Финансовый менеджмент : сущность , цели , задачи и функции

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

МОСКОВСКАЯ  ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННАЯ АКАДЕМИЯ (МФПА)

Факультет Финансов 
 

КУРСОВАЯ  работа

МОСКВА 2010 г. 
 

Введение. 

1. Сущность, цель ,задачи и функции финансового менеджмента. 

1.1. Основные принципы финансового менеджмента.

1.2.Современные концепции финансового менеджмента

2. Этапы развития финансового менеджмента.

2.1. Элементы финансового менеджмента.

3. Сущность и теоретические основы деятельности финансового менеджера. 

Заключение. 

Список  литературы. 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ: 

В системе  управления различными аспектами деятельности любого предприятия в современных услови-ях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами -финансовый менеджмент. Ме-неджмент - процесс управления предприятием. Финансовый менеджмент - наука управления финансами. После второй мировой войны, как термин, появился в США.

Финансовый  менеджмент -часть общего процесса управления предприятием.

В настоящее  время существует множество точек  зрения на содержание, цели, функции  финансового менеджмента.

Например, авторский коллектив учебника «Финансовый  менеджмент: теория и практика» под  редакцией Стояновой Е.С. представляет финансовый менеджмент как науку  управления финансами предприятия, направленную на достижение его стратегических и тактических целей.

И.Т. Балабанов  в книге «Основы финансового менеджмента» определяет финансовый менеджмент как систему рационального и эффективного использования капитала, как механизм управления движением финансовых ресур-сов, подчеркивая при этом принадлежность его к общему менеджменту предприятия.

Бланк И.А. считает, что «Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов  и методов разра-ботки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием фи-нансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств».

По нашему мнению, наиболее полным является следу-ющее определение финансового менеджмента: это управ-ление источниками финансовых ресурсов, финансовыми ресурсами и финансовыми отношениями с целью рацио-нального их использования и наращивания капитала пред-приятия.

Рассматривая  финансовый менеджмент как составную  часть процесса управления предприятием (организацией) необходимо обратить внимание на следующее обстоятель-ство:

финансовый  менеджмент - интегральное явление, имеющее различные формы проявления: как системы экономического управления части финансового механиз-ма, как органа управления и как вида предприниматель-ской деятельности. С учетом этих особенностей финан-совый менеджмент может иметь оперативный, тактиче-ский или стратегический характер. В каждом конкретном случае существуют специфические цели, методы, задачи, инструменты и варианты принятия решений.

Задачи  оперативного (текущего) финансового менеджмента заключа-ются в оперативном учете, анализе, контроле и принятии решений по стабильному функционированию коммерческого предприятия, обеспечению нормальных оценоч-ных финансовых показателей. Тактический финансовый менеджмент обеспечивает выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной конкретной хо-зяйственной ситуации методов и приемов для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Финансовый менеджмент стратегического направления обеспечивает разработку общего направления и способы использования средств для достижения перспективных целей функционирования капитала (моделирование стратегической дивидендной политики, принятие решений по долгосрочным инвестиционным проектам, использование новых инстру-ментов долгосрочного финансирования и т. д.).

Как один из ключевых подсистем общей системы  управления предприятием, финансовый менеджмент состоит в свою очередь  из объекта управления (управляемая  система) и субъекта управления (управляющая  подсистема).

Структура и процесс функционирования систе-мы финансового управления предприятием обусловлены определенной правовой и налоговой средой - правовыми границами и правилами действия предпринимательской единицей (физическим или юридическим лицом). Для ис-полнения функций финансового менеджмента необходи-ма определенность и стабильность правовых и налоговых условий по вопросам государственного регулирования действий подсистемы финансового управления.

Финансовый  менеджмент как орган управления может быть создан и функционировать  различными способами в зависимости  от размеров предприятия и вида его  деятель-ности.

Для крупного предприятия характерно обособление  специальной службы (финансовой дирекции), руководи-мой финансовым директором и включающей бухгалтерию и другие финансовые службы. На небольших предприятиях роль финансового директора обычно выполняет главный бухгалтер. Как правило, финансовый директор занимается эффективным (с точки зрения стратегии предприятия) распределением и использованием фондов в рамках пред-приятия и мобилизацией средств на выгодных условиях.

Финансовая  дирекция - одна из центральных служб аппарата управления хозяйствующего субъекта. Ее основными функциями являются: финансовый анализ и планирова-ние, управление финансовыми инвестициями, разработка кредитной политики, ведение финансовых расчетов, организация страхования, ведение финансового учета, организация финансового аудита и т. д.

Иногда  считают, что управление финансами  как часть общего управления представляет собой не администра-тивно-управленческий акт, а творческую аналитическую деятельность, которая активно изменяется по форме и со-держанию в зависимости от окружающей экономической среды.

Другими словами, этот вид деятельности может  принимать форму предпринимательства.

Финансовый  менеджмент как форма предпринима-тельства может быть выделен в самостоятельный вид про-фессиональной деятельности, который функционирует в сфере финансового рынка. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.Сущность, цель , задачи и функции финансового менеджмента.

Финансовый  менеджмент, иначе говоря, управление финансами, представляет собой систему  принципов, методов и форм рационального  и эффективного регулирования финансовых ресурсов и отношений предприятия  с целью обеспечения устойчивой производственно-хозяйственной деятельности, достижения достаточной прибыли  и повышения конкурентоспособности  хозяйствующего субъекта.

Табл. 1. Известные дефиниции термина "финансовый менеджмент"

Финансовый  менеджмент направлен на увеличение финансовых ресурсов, инвестиций и  наращивание объема капитала. Его  можно представить следующей  схемой:

Табл.2 Общая схема финансового менеджмента

Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений  для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями  в текущем и перспективном  финансовом управлении.

 Главной  целью финансового менеджмента  является обеспечение роста благосостояния  собственников предприятия в  текущем и перспективном периоде.

Эта цель получает конкретное выражение в  обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и  реализует конечные финансовые интересы его владельца.

Задачи, решаемые с помощью менеджмента:

- текущие;

- стратегические.

Задача  финансового менеджмента состоит  в управлении движением финансовых ресурсов и финансовыми отношениями, возникающими между участниками  бизнес-процессов в ходе движения этих ресурсов. Ответ на вопрос, как  успешнее всего управлять этим движением  и отношениями, составляет сущность финансового менеджмента.

Финансовый  менеджмент как система управления состоит из двух подсистем:

управляемая подсистема (объект управления)

управляющая подсистема (субъект управления)

Схематично  данную иерархию можно представить  следующим образом (рис.2). 

Рис.2 Иерархическая  структура финансового менеджмента 

Объект  управления - это совокупность условий  осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений  между предприятиями и их подразделениями  в хозяйственном процессе.

Субъект управления - это отдельная группа специалистов (финансовая дирекция, финансовый менеджер), которая посредством различных  форм управленческого воздействия  обеспечивает целенаправленное функционирование объекта, т.е. финансов предприятия.

Финансы каждого предприятия охватывают денежные отношения:

-с другими организациями (оплата поставок сырья, товаров, других материальных ценностей, реализация продукции, при получении финансовых и коммерческих кредитов, при вложении капитала и т.д.);

-с учредителями (при распределении прибыли);

-с трудовым коллективом (при оплате труда, при распределении доходов и прибыли, при уплате дивидендов по акциям, процентов по облигациям и т.д.);

-с государственными органами управления (при уплате налогов и т.д.).

В этой связи можно выделить следующие  основные функции финансового менеджмента:

формирование  денежных средств (доходы);

использование этих средств (расходы);

контроль  за их формированием и использованием.

Функции объекта управления:

-организация денежного оборота;

-обеспечение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами;

-обеспечение основными и оборотными фондами;

-организация финансовой работы.

Функции субъекта управления - это конкретный вид управленческой деятельности, который  последовательно состоит из сбора, систематизации, передачи, хранения информации, принятия решения и его воплощения. Функции субъекта управления включают: планирование, прогнозирование, организацию, регулирование, координирование, стимулирование, контроль.

Планирование  в финансовом менеджменте играет существенную роль и охватывает весь комплекс мероприятий как по разработке решений, так и по внедрению их в жизнь. Для того, чтобы эта деятельность была успешной, создается методология и методика разработки финансовых планов.

Прогнозирование представляет собой разработку на долгосрочную перспективу изменений финансового  состояния объекта в целом  и его разных частей. Особенностью прогнозирования является альтернативность в построении финансовых показателей, вариантность развития финансового  состояния объекта управления. Управление на основе предвидения этих изменений  требует выработки у финансового  менеджера определенного чутья  рыночного механизма и интуиции, а также принятия гибких и быстрых  решений.

Организационная функция финансового менеджмента  состоит в объединении людей, которые совместно участвуют  в реализации финансовой программы  на основании определенных правил и  процедур. К этим правилам и процедурам относятся создание органов управления, установление взаимосвязей между управленческими  подразделениями, разработка норм, нормативов, методик.

Регулирование в финансовом менеджменте представляет собой влияние на объект управления, при помощи которого можно достигнуть устойчивого состояния финансовой системы в случае возникновения  отклонений от заданных параметров. Регулирование  охватывает главным образом текущие

мероприятия по устранению возникающих отклонений от плановых заданий, установленных  норм и нормативов.

Координация в финансовом менеджменте - согласование работы всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношения объекта управления, субъекта управления и отдельного работника.

Стимулирование  в финансовом менеджменте - побуждение работников финансовой службы к заинтересованности в результатах своего труда.

Контроль  в финансовом менеджменте представляет собой проверку организации финансовой работы, исполнения финансовых планов и т.д. При помощи контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии  объекта, выявляются дополнительные финансовые резервы, вносятся изменения в финансовые программы. Контроль предусматривает  анализ финансовых результатов. Анализ, в свою очередь, является частью процесса планирования финансов. Таким образом, контроль является обратной стороной финансового планирования и должен рассматриваться как его составная  часть. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.1. Основные принципы финансового менеджмента.

Эффективное управление финансовой деятельностью  предприятия обеспечивается реализацией  основных прин-ципов финансового менеджмента, как составной части об-щего менеджмента предприятия.

1. Органическая  интеграция в общей системе  управ-ления.

Любое управленческое решение оказывает  влияние на формирование денежных потоков  предприятия, ре-зультаты его физической деятельности и финансовое состояние предприятия. Управление финансами непо-средственно связано с производственным менеджментом, кадровым и инновационным менеджментом и другими видами функционального менеджмента. Однако реше-ние специальных вопросов финансового менеджмента во многом в свою очередь зависит от производственно-коммерческих характеристик и параметров деятельности предприятия.

2. Ориентированность  на стратегические цели развития  предприятия.

Проекты управленческих решений в области  финансовой деятельности в текущем  периоде должны быть согласованы  с миссией (главной целью деятельности) пред-приятия, стратегическими направлениями его развития, показателями развития собственных финансовых ресурсов и.т.д.

3. Оптимизация  процесса выбора управленческих  финансовых решений.

Реализация  этого принципа предполагает, что  подготовка каждого управленческого  решения в сфере форми-рования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать возможные альтернативы управленческих действий по управлению финансами. При существовании альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяю-щих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия, а также ресурсные ограничения предприятия в конкретный временной период. Система критериев и ресурсных ограни-чений устанавливается самим предприятием.

4. Комплексный  характер формирования управленческих  решений.

Финансовый  менеджмент должен рассматриваться  как комплексная управляющая  система, обеспечивающая разработку взаимозависимых  управленческих решений, Каждое из которых  вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.

Все управленческие решения в области формирования, рас-пределения и использования финансовых ресурсов пред-приятия взаимосвязаны и оказывают влияние на результативность его деятельности (прибыль, рентабельность, объем ресурсов и т. д.)- Иногда это влияние может носить противоречивый характер. Например, отвлечение финан-совых ресурсов на выполнение выгодного в перспективе инвестиционного проекта может резко ухудшить оператив-ную (текущую) финансовую ситуацию на предприятии и потребует привлечения краткосрочных кредитов и т. д.

5. Организация  высокого динамизма управления.

В настоящее  время с изменениями конъюнктуры  фи-нансового рынка, высокой динамикой факторов внешней среды на современном этапе развития рыночной эконо-мики разработанные эффективные финансовые управлен-ческие решения в предыдущем периоде не всегда эффек-тивны сегодня или в будущих периодах. Очень быстро ме-няются во времени и внутренние условия хозяйствования предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла. На основании этого можно сделать вывод о необходимости организации высокого ди-намизма разработки и исполнения управленческих реше-ний в области управления финансами предприятия в целях учета изменений факторов внешней среды, ресурсного по-тенциала предприятия, форм организации производствен-ной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2.Современные концепции финансового менеджмента

В настоящее  время западными и отечественными специалистами выделяются пять подходов в становлении и развитии финансового  менеджмента.

Первый  подход связан с деятельностью школы  эмпирических прагматиков. Ее представители  — профессиональные аналитики, которые, работая в области анализа  кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных  показателей, пригодных для такого анализа. Они впервые попытались показать многообразие аналитических  коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской  отчетности и являются полезными  для принятия управленческих решений.

Второй  подход обусловлен деятельностью школы  статистического финансового анализа. Основная идея в том, что аналитические  коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать.

Третий  подход ассоциируется с деятельностью  школы мультивариантных аналитиков. Представители этой школы исходят из идеи построения концептуальных основ, базирующихся на существовании несомненной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности.

Четвертый подход связан с появлением «школы аналитиков, занятых прогнозированием банкротства компаний». Представители  этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании, предпочитая перспективный анализ ретроспективному.

Пятый подход представляет собой самое  новое направление — школа  участников фондового рынка. Ценность отчетности состоит в возможности  ее использования для прогнозирования  уровня эффективности инвестирования в ценные бумаги.

Финансовый  менеджмент переживает пору быстрых  изменений. Значительные достижения отмечены не только в области теории финансового  менеджмента, но и в его повседневной практике. Один из результатов этих изменений заключается в том, что в своей борьбе за увеличение стоимости корпорации ее финансовому  руководству приходится теперь уделять  больше внимания стратегическим вопросам.

Разберем  теперь теоретические концепции, которые  лежали в основе становления финансового  менеджмента.

Концепция — это определенный способ понимания  и трактовки явления. Концепция  в финансовом менеджменте — это  способ определения понимания, теоретического подхода к некоторым сторонам и явлениям финансового менеджмента.

В основных концепциях финансового менеджмента  выражается точка зрения на отдельные  явления финансовой деятельности, определяется сущность и направление развития этих явлений.

К основным концепциям финансового менеджмента  относятся:

1) концепция  денежного потока;

2) концепция  компромисса между риском и  доходностью;

3) концепция  стоимости капитала;

4) концепция  эффективности рынка ценных бумаг;

5) концепция  асимметричной информации;

6) концепция  агентских отношений;

7) концепция  альтернативных затрат.

Наиболее  сжато содержание данных концепций представлено в работе В.Б. Акулова.

Концепция денежного потока применяется в  рамках анализа инвестиционных проектов, в основе которого лежит количественная оценка связанного с проектом денежного  потока.

Концепция денежного потока предусматривает:

1) идентификацию  денежного потока, его продолжительность  и вид (ординарный, неординарный);

2) оценку  факторов, определяющих величину  его элементов;

3) выбор  коэффициента дисконтирования, позволяющего  сопоставить элементы потока, генерируемые  в различные моменты времени;

4) оценку  риска, связанного с данным  потоком, и способ его учета.

Решения финансового характера предполагают учет и анализ денежных потоков во времени. При этом следует учитывать, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению в будущем, неравноценны. Как правило, «рубль сегодня» дороже, чем «рубль завтра».

На снижение ценности будущей денежной единицы  по сравнению с имеющейся влияют три фактора:

1) инфляция;

2) риск;

3) оборачиваемость.

Инфляция в какой то мере стимулирует инвестиционный процесс, т.к. обесценивание денег требует их вложения.

Риск  неполучения ожидаемой прибыли  заставляет менеджера оценивать  несколько вариантов и выбирать наиболее оптимальный для данного  предприятия.

Оборачиваемость заставляет менеджера решать вопрос о величине приемлемого дохода на сумму, которую вложил инвестор в  настоящее время, и правильно  оценивать сумму, ожидаемую к  получению в будущем.

В связи  с этим возникает задача оценки стоимости  будущих денежных потоков с позиции  сегодняшнего дня.

Концепция компромисса между риском и доходностью  предполагает достижение разумного  соотношения между риском и доходностью.

Она состоит  в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено  с риском, причем связь между этими  двумя характеристиками прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, т. е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности; верно и обратное.

Концепция стоимости капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов  финансирования деятельности компании.

Каждый  источник финансирования имеет свою стоимость, например, надо платить проценты за банковский кредит. При большом  выборе источников финансирования менеджер должен выбрать оптимальный вариант.

Концепция стоимости капитала предусматривает  определение минимального уровня дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника  финансирования и позволяющего не оказаться  в убытке.

Концепция эффективности рынка ценных бумаг  учитывает быстроту отражения информации о рынке ценных бумаг на их ценах, степень полноты и свободы  доступа всех участников рынка к  информации.

Предположим, что на рынке, находившемся в состоянии  равновесия, появилась новая информация о том, что цена акций некоторой  компании занижена. Это приведет к  немедленному повышению спроса на акции  и последующему росту цены до уровня, соответствующего внутренней стоимости  этих акций. Насколько быстро информация отражается на ценах и характеризуется  уровнем эффективности рынка. Степень  эффективности рынка характеризуема уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка.

Выделяют  три формы эффективности рынка: слабую, умеренную и сильную.