Финансовый менеджмент: содержание и механизм функционирования. 4

Финансовый менеджмент: содержание и механизм функционирования

 

 

Введение

 

 

 

Тема курносой работы «Финансовый  менеджмент: содержание и механизм функционирования».

 

В системе управления различными аспектами деятельности любого предприятия  в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами –  финансовый менеджмент. Финансовый менеджмент – наука управления финансами.

 

Актуальность темы данной курсовой работы обосновывается тем, что  финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих  между хозяйствующими субъектами в  процессе движения финансовых ресурсов. Вопрос, как искусно руководить этими  движением и отношениями, составляет содержание финансового менеджмента. Финансовый менеджмент представляет собой  процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия  на финансы с помощью методов  и рычагов финансового механизма  для достижения поставленной цели.

 

Цель курсовой работы –  определить содержание и механизмы  функционирования финансового менеджмента. Для этого необходимо решить следующие  задачи:

 

·  рассмотреть цели, задачи и принципы финансового менеджмента;

 

·  определить базовые  концепции и функции финансового  менеджмента;

 

·  установить сущность и  структуру финансового менеджмента;

 

·  выявить место финансового  менеджмента в системе управления организацией и механизмы его  функционирования.

 

Разработанность темы. Разработкой  данной темы занимались такие известные  ученые, как: Стоянова Е.С., которая утверждает, что «Финансовый менеджмент – наука управления финансами предприятия, направленная на достижение его стратегических и тактических целей»[1]; Крейнина М.Н., отметившая в своих трудах, что «Финансовый менеджмент – наука об управлении отношениями, формирующимися в процессе производства»[2]; а также такие ученые экономисты, как Герчикова И.Н и Штерн М.Г.

 

Тема данной курсовой работы представляет интерес как ученых, занимающихся исследованиями в сфере  финансов, также людям, участвующих  в бизнесе.

 

1. Теоретические основы  финансового менеджмента  

1.1 Основные цели и задачи  финансового менеджмента

 

 

 

Основной целью финансового  менеджмента является выработка  определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов  и нахождения оптимального соотношения  между краткосрочными и долгосрочными  целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном  финансовом управлении.

 

Целью финансового менеджмента  являются выработка и применение методов, средств и инструментов для достижения целей деятельности фирмы в целом или ее отдельных  производственно-хозяйственных звеньев  – центров прибыли. Такими целями могут быть[3]:

 

·  максимизация прибыли;

 

·  достижение устойчивой нормы прибыли в плановом периоде;

 

·  увеличение доходов  руководящего состава и вкладчиков (или владельцев) фирмы;

 

·  повышение курсовой стоимости акций фирмы и др.

 

Главной целью финансового  менеджмента является обеспечение  роста благосостояния собственников  предприятия в текущем и перспективном  периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые интересы его владельца.

 

По мнения Крейниной М.Н. «Финансовый менеджмент имеет цель не только определить все финансовые последствия тех или иных решений по вопросам работы предприятия и даже не только найти способы устранения или смягчения влияния на финансовое состояние отрицательных последствий. Еще одна важнейшая цель финансового менеджмента — определить ориентиры, на основе которых можно оценить, благоприятен ли для данного предприятия сложившийся уровень того или иного показателя, а затем решить, нуждается показать в росте, снижении или сохранении имеющегося уровня»[4].

 

Речь идет, прежде всего, о  показателях, которые традиционно  принято оценивать по нормальному  или рекомендуемому уровню, универсальному для всех, или, в лучшем случае, —  дифференцированному по отраслям. В  первую очередь такими показателями являются коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости. По большинству  из них существуют так называемые нормальные значения, имеющие рекомендательный характер. Значения, как правило, даются в определенном интервале. Однако практика показывает, что многие предприятия, у которых коэффициенты находятся  за пределами, а иногда и далеко за пределами названных интервалов, находятся в благополучном финансовом состоянии, и наоборот, предприятие  может иметь коэффициенты в пределах рекомендуемых уровней и одновременно тяжелое финансовое состояние.

 

Причина в том, что рекомендуемые  уровни усреднены и не рассчитаны на конкретные условия деятельности каждого предприятия, такие, как  структура имущества, структура  имущества, фондоемкость, материалоемкость, состояние запасов и дебиторской задолженности, условия поставок материальных ценностей и оказания услуг и др. Все перечисленное только частично отражай отраслевые особенности. В большей степени это особенности каждого предприятия. В следующих статьях все названные обстоятельства будут подробно рассмотрены как основа для определения нормальных применительно к данному предприятию уровней коэффициентов. Ответив на вопрос, какой уровень нужен, можно принимать решения о способах его достижения также применительно к данному предприятию.

 

В ряде ситуации финансовой менеджмент предполагает выбор одного варианта решения из возможных нескольких. Например, при необходимости увеличения источников финансирования — увеличивать  либо собственные, либо заемные источники; при росте или падении выручки  от продаж — выбор наиболее благоприятного для предприятия соотношения  динамики цен и натурального объема продаж; при осуществлении инвестиций — выбор из нескольких критериев  их эффективного самого важного в  условиях данного предприятия и  т. д.

 

В конечном итоге все эти  цели ориентированы на повышение  доходов вкладчиков (акционеров) или  владельцев (собственников капитала) фирмы.

 

Таким образом, цель финансового  менеджмента создание необходимых  условий для такого движения финансовых и денежных потоков, которое обеспечивало бы бесперебойную и эффективную  деятельность предприятия. Именно с  этой целью осуществляется управление активами и источниками финансирования, финансовыми результатами продаж и  учетом уровня рисков, планирования динамики активов и пассивов. Основа для  принятия управленческих решений —  глубокий финансовый анализ их оценка качества фактического финансового  состояния предприятия.

 

В процессе реализации своей  главной цели финансовый менеджмент направлен на реализацию следующих  основных задач[5]:

 

1. Обеспечение формирования  достаточного объема финансовых  ресурсов в соответствии с  задачами развития предприятия  в предстоящем периоде. Эта  задача реализуется путем определения  общей потребности в финансовых  ресурсах предприятия на предстоящий  период, максимизации объема привлечения  собственных финансовых ресурсов  за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования  собственных финансовых ресурсов  за счет внешних источников, управления  привлечением заемного капитала, оптимизации структуры источников  формирования ресурсного финансового  потенциала.

 

2. Обеспечение наиболее  эффективного распределения и  использования сформированного  объема финансовых ресурсов в  разрезе основных направлений  деятельности предприятия. Оптимизация  распределения сформированного  объема финансовых ресурсов предусматривает  установление необходимой пропорциональности  в их использовании на цели  экономического и социального  развития предприятия, выплаты  необходимого уровня доходов  на инвестированный капитал собственникам  предприятия и т.п.

 

3. Оптимизация денежного  оборота. Эта задача решается  путем эффективного управления  денежными потоками предприятия  в процессе кругооборота его  денежных средств, обеспечением  синхронизации объемов поступления  и расходования денежных средств  по отдельным периодам, поддержанием  необходимой ликвидности его  оборотных активов.

 

4. Обеспечение максимизации  прибыли предприятия при предусматриваемом  уровне финансового риска. Максимизация  прибыли достигается за счет  эффективного управления активами  предприятия, вовлечения в хозяйственный  оборот заемных финансовых ресурсов, выбора наиболее эффективных  направлений операционной и финансовой  деятельности. Максимизация прибыли  должна обеспечиваться в пределах  допустимого финансового риска,  конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их рисковых предпочтений.

 

5. Обеспечение минимизации  уровня финансового риска при  предусматриваемом уровне прибыли.  Такая минимизация может быть  обеспечена путем диверсификации  видов операционной и финансовой  деятельности, а также портфеля  финансовых инвестиций; профилактикой  и избеганием отдельных финансовых  рисков, эффективными формами их  внутреннего и внешнего страхования.

 

6. Обеспечение постоянного  финансового равновесия предприятия  в процессе его развития. Такое  равновесие характеризуется высоким  уровнем финансовой устойчивости  и платежеспособности предприятия  на всех этапах его развития  и обеспечивается формированием  оптимальной структуры капитала  и активов, эффективными пропорциями  в объемах формирования финансовых  ресурсов за счет различных  источников, достаточным уровнем  самофинансирования инвестиционных  потребностей.

 

7. Обеспечение возможностей  быстрого реинвестирования капитала  при изменении внешних и внутренних  условий осуществления хозяйственной  деятельности. Важнейшим условием  обеспечения возможностей такого  реинвестирования капитала выступает  оптимизация уровня ликвидности как функционирующих активов, так и реализуемой предприятием инвестиционной программы в разрезе составляющих ее инвестиционных проектов.

 

В задачи финансового менеджмента  входит нахождение оптимального соотношения  между краткосрочными и долгосрочными  целями развития фирмы и принимаемыми решениями в краткосрочном и  долгосрочном финансовом управлении[6].

 

Так, в краткосрочном финансовом управлении, например, принимаются  решения о сочетании таких  целей, как увеличение прибыли и  повышение курсовой стоимости акций, поскольку эти цели могут противодействовать друг другу. Это возникает в том  случае, когда фирма, инвестирующая  капитал в развитие производства, несет текущие убытки, рассчитывая  на получение высокой прибыли  в будущем, которая обеспечит  рост стоимости ее акций. С другой стороны, фирма может воздерживаться от инвестиций в обновление основного  капитала ради получения высоких  текущих прибылей, что впоследствии отразится на конкурентоспособности  ее продукции и приведет к снижению рентабельности производства, а затем  падению курсовой стоимости ее акций  и, следовательно, к ухудшению положения  на финансовом рынке.

 

В долгосрочном финансовом управлении, ориентированном на те же конечные цели, прежде всего, учитываются факторы риска и неопределенности, в частности, при определении предполагаемой цены акций как показателя отдачи на вложенный капитал.

 

Задачей финансового менеджмента  является определение приоритетов  и поиск компромиссов для оптимального сочетания интересов различных  хозяйственных подразделений в  принятии инвестиционных проектов и  выборе источников их финансирования.

 

Все рассмотренные задачи финансового менеджмента теснейшим  образом взаимосвязаны, хотя отдельные  из них и носят разнонаправленный  характер (например, обеспечение максимизации суммы прибыли при минимизации  уровня финансового риска; обеспечение  формирования достаточного объема финансовых ресурсов и постоянного финансового  равновесия предприятия в процессе его развития и т.п.). Поэтому в  процессе финансового менеджмента  отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной  реализации его главной цели.

 

В конечном итоге основная задача и цель финансового менеджмента  – принятие решений по обеспечению  наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между фирмой и источниками  ее финансирования, как внешними, так  и внутрифирменными. Поэтому управление потоком финансовых ресурсов, выраженных в денежных средствах, является центральным  вопросом в финансовом менеджменте.

1.2 Содержание функции  финансового менеджмента 

 

Финансовый менеджмент реализует  свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Функции финансового менеджмента  направлены на реализацию функций финансов предприятия и конкретизируются с учетом особенностей управления отдельными аспектами его финансовой деятельности.

 

Эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием финансового  менеджмента[7]:

 

1) функции финансового  менеджмента как управляющей  системы (состав этих функций  в целом характерен для любого  вида менеджмента, хотя и должен  учитывать его специфику);

 

2) функции финансового  менеджмента как специальной  области управления предприятием (состав этих функций определяется  конкретным объектом финансового  менеджмента).

 

Рассмотрим содержание основных функций финансового менеджмента  в разрезе отдельных групп.

 

В группе функций финансового  менеджмента как управляющей  системы основными являются[8]:

 

1. Разработка финансовой  стратегии предприятия. В процессе реализации этой функции, исходя из общей стратегии экономического развития предприятия и прогноза конъюнктуры финансового рынка, формируется система целей и целевых показателей финансовой деятельности на долгосрочный период; определяются приоритетные задачи, решаемые в ближайшей перспективе и разрабатывается политика действий предприятия по основным направлениям его финансового развития.

 

2. Создание организационных  структур, обеспечивающих принятие  и реализацию управленческих  решений по всем аспектам финансовой  деятельности предприятия. В процессе  реализации этой функции финансового  менеджмента необходимо обеспечивать  постоянную адаптацию этих организационных  структур к меняющимся условиям  функционирования предприятия и  направлениям финансовой деятельности.

 

3. Формирование эффективных  информационных систем, обеспечивающих  обоснование альтернативных вариантов  управленческих решений. В процессе  реализации этой функции должны  быть определены объемы и содержание  информационных потребностей финансового  менеджмента; сформированы внешние  и внутренние источники информации, удовлетворяющие эти потребности;  организован постоянный мониторинг  финансового состояния предприятия  и конъюнктуры финансового рынка.

 

4. Осуществление анализа  различных аспектов финансовой  деятельности предприятия. В процессе  реализации этой функции проводятся  экспресс- и углубленный анализ отдельных финансовых операций; результатов финансовой деятельности отдельных дочерних предприятий, филиалов и «центров ответственности»; обобщенных результатов финансовой деятельности предприятия в целом и в разрезе отдельных ее направлений.

 

5. Осуществление планирования  финансовой деятельности предприятия  по основным ее направлениям. Реализация этой функции финансового  менеджмента связана с разработкой  системы текущих планов и оперативных  бюджетов по основным направлениям  финансовой деятельности, по различным  структурным подразделениям и  по предприятию в целом. Основой  такого планирования является  разработанная финансовая стратегия  предприятия, требующая конкретизации  на каждом этапе его развития.

 

6. Разработка действенной  системы стимулирования реализации  принятых управленческих решений  в области финансовой деятельности. В процессе реализации этой  функции формируется система поощрения и санкций в разрезе главных менеджеров и менеджеров отдельных структурных подразделений предприятия за выполнение или невыполнение установленных целевых финансовых показателей, финансовых нормативов и плановых заданий.

 

7. Осуществление эффективного  контроля за реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. Реализация этой функции финансового менеджмента связана с созданием систем внутреннего контроля на предприятии, разделением контрольных обязанностей отдельных служб и финансовых менеджеров, определением системы контролируемых показателей и контрольных периодов, оперативным реагированием на результаты осуществляемого контроля.

 

В группе функций финансового  менеджмента как специальной  области управления предприятием основными  являются:

 

1. Управление активами. Функциями  этого управления являются выявление  реальной потребности в отдельных видах активов исходя из предусматриваемых объемов операционной деятельности предприятия и определение их суммы в целом, оптимизация состава активов с позиций эффективности комплексного их использования, обеспечение ликвидности отдельных видов оборотных активов и ускорение цикла их оборота, выбор эффективных форм и источников их финансирования.

 

2. Управление капиталом.  В процессе реализации этой  функции определяется общая потребность  в капитале для финансирования  формируемых активов предприятия;  оптимизируется структура капитала  в целях обеспечения наиболее  эффективного его использования;  разрабатывается система мероприятий  по рефинансированию капитала  в наиболее эффективные виды  активов.

 

3. Управление инвестициями. Функциями этого управления являются  формирование важнейших направлений  инвестиционной деятельности предприятия;  оценка инвестиционной привлекательности  отдельных реальных проектов  и финансовых инструментов и  отбор наиболее эффективных из  них; формирование реальных инвестиционных  программ и портфеля финансовых  инвестиций; выбор наиболее эффективных  форм финансирования инвестиций.

 

4. Управление денежными  потоками. Функциями этого управления  является формирование входящих  и выходящих потоков денежных  средств предприятия, их синхронизация по объему и во времени, по отдельным предстоящим периодам, эффективное использование остатка временно свободных денежных активов.

 

5. Управление финансовыми  рисками. В процессе реализации этой функции выявляется состав основных финансовых рисков, присущих хозяйственной деятельности данного предприятия; осуществляется оценка уровня этих рисков и объем связанных с ними возможных финансовых потерь в разрезе отдельных операции и по хозяйственной деятельности в целом; формируется система мероприятий по профилактике и минимизации отдельных финансовых рисков, а также их страхованию.

 

6. Антикризисное финансовое  управление. Функциями такого управления  являются постоянный мониторинг  финансового состояния предприятия  с целью своевременного диагностирования  симптомов финансового кризиса;  определение масштабов кризисного  состояния предприятия и факторов  его вызывающих; определение форм  и методов использования внутренних  механизмов антикризисного финансового  управления предприятием, а при  необходимости — форм его внешней  санации или реорганизации.

 

Существует два основных типа функций финансового менеджмента[9]:

 

1. Функции объекта управления

 

·  воспроизводственная, обеспечивает воспроизводство авансированного капитала на расширенной основе;

 

·  производственная – обеспечение непрерывного функционирования предприятия и кругооборота капитала;

 

·  контрольная (контроль управления капиталом, предприятием).

 

2.Функции субъекта управления:

 

·  Планирование

 

·  Прогнозирование

 

·  Организация 

 

·  Регулирование

 

·  Координация 

 

·  Стимулирование

 

·  Координация

 

·  Контроль.

 

Планирование в финансовом менеджменте играет существенную роль и охватывает весь комплекс мероприятий как по разработке решений, так и по внедрению их в жизнь. Для того, чтобы эта деятельность была успешной, создается методология и методика разработки финансовых планов.

 

Прогнозирование представляет собой разработку на долгосрочную перспективу  изменений финансового состояния  объекта в целом и его разных частей. Особенностью прогнозирования  является альтернативность в построении финансовых показателей, вариантность развития финансового состояния  объекта управления. Управление на основе предвидения этих изменений  требует выработки у финансового  менеджера определенного чутья  рыночного механизма и интуиции, а также принятия гибких и быстрых  решений.

 

Организационная функция  финансового менеджмента состоит  в объединении людей, которые  совместно участвуют в реализации финансовой программы на основании  определенных правил и процедур. К  этим правилам и процедурам относятся  создание органов управления, установление взаимосвязей между управленческими  подразделениями, разработка норм, нормативов, методик.

 

Регулирование в финансовом менеджменте представляет собой  влияние на объект управления, при  помощи которого можно достигнуть устойчивого  состояния финансовой системы в  случае возникновения отклонений от заданных параметров. Регулирование  охватывает главным образом текущие  мероприятия по устранению возникающих  отклонений от плановых заданий, установленных  норм и нормативов.

 

Координация в финансовом менеджменте – согласование работы всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношения объекта управления, субъекта управления и отдельного работника.

 

Стимулирование в финансовом менеджменте – побуждение работников финансовой службы к заинтересованности в результатах своего труда.

 

Контроль в финансовом менеджменте представляет собой  проверку организации финансовой работы, исполнения финансовых планов и т.д. При помощи контроля собирается информация об использовании финансовых средств  и о финансовом состоянии объекта, выявляются дополнительные финансовые резервы, вносятся изменения в финансовые программы. Контроль предусматривает  анализ финансовых результатов. Анализ, в свою очередь, является частью процесса планирования финансов. Таким образом, контроль является обратной стороной финансового планирования и должен рассматриваться как его составная  часть.

 

Ответственность за достижение конечных целей финансового менеджмента  обычно возлагается в крупных  фирмах на вице-президента фирмы по финансовым вопросам (Chief Financial Officer), который входит в состав Совета директоров, а в небольших фирмах - на заместителя директора по финансам.

 

Вице-президенту по финансовым вопросам подчиняются казначей и  контролер с соответствующим  аппаратом (службами, отделами, секторами). К функциям казначея относится блок по управлению внешними финансами; в  функции контролера входит блок по внутрифирменному учету и финансовому  контролю.

 

1.3 Ключевые принципы финансового  менеджмента 

 

Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией основных принципов  финансового менеджмента, как составной  части общего менеджмента предприятия[10].

 

1.  Органическая интеграция  в общей системе управления

 

Любое управленческое решение  оказывает влияние на формирование денежных потоков предприятия, результаты его физической деятельности и финансовое состояние предприятия. Управление финансами непосредственно связано  с производственным менеджментом, кадровым и инновационным менеджментом и другими видами функционального менеджмента. Однако решение специальных вопросов финансового менеджмента во многом в свою очередь зависит от производственно-коммерческих характеристик и параметров деятельности предприятия.

 

2.  Ориентированность на  стратегические цели развития  предприятия

 

Проекты управленческих решений  в области финансовой деятельности в текущем периоде должны быть согласованы с миссией (главной  целью деятельности) предприятия, стратегическими  направлениями его развития, показателями развития собственных финансовых ресурсов и.т.д.

 

3.  Оптимизация процесса  выбора управленческих финансовых  решений

 

Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого  управленческого решения в сфере  формирования и использования финансовых ресурсов и организации денежного  оборота должна учитывать возможные  альтернативы управленческих действий по управлению финансами. При существовании  альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия, а также ресурсные  ограничения предприятия в конкретный временной период. Система критериев  и ресурсных ограничений устанавливается  самим предприятием.

 

4.  Комплексный характер  формирования управленческих решений

 

Финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная  управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, Каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.

 

Все управленческие решения  в области формирования, распределения  и использования финансовых ресурсов предприятия взаимосвязаны и  оказывают влияние на результативность его деятельности (прибыль, рентабельность, объем ресурсов и т. д.)- Иногда это  влияние может носить противоречивый характер. Например, отвлечение финансовых ресурсов на выполнение выгодного в  перспективе инвестиционного проекта  может резко ухудшить оперативную (текущую) финансовую ситуацию на предприятии  и потребует привлечения краткосрочных  кредитов и т. д.

 

5.  Организация высокого  динамизма управления

 

В настоящее время с  изменениями конъюнктуры финансового  рынка, высокой динамикой факторов внешней среды на современном  этапе развития рыночной экономики разработанные эффективные финансовые управленческие решения в предыдущем периоде не всегда эффективны сегодня или в будущих периодах. Очень быстро меняются во времени и внутренние условия хозяйствования предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла. На основании этого можно сделать вывод о необходимости организации высокого динамизма разработки и исполнения управленческих решений в области управления финансами предприятия в целях учета изменений факторов внешней среды, ресурсного потенциала предприятия, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия.

 

1.4 Базовые концепции финансового  менеджмента 

 

 

 

Финансовый менеджмент базируется на следующих взаимосвязанных основных концепциях[11]:

 

1). Концепция денежного  потока.

 

2). Концепция временной  ценности денежных ресурсов.

 

3). Концепция компромисса  между риском и доходностью.

 

4). Концепция цены капитала.

 

5). Концепция эффективности  рынка капитала.

 

6). Концепция асимметричности  информации

 

7). Концепция агентских  отношений.

 

8). Концепции альтернативных  затрат.

 

1). Концепция денежного  потока предполагает идентификацию  денежного потока, его продолжительность  и вид (краткосрочный, долгосрочный, с процентами или без):

 

·  оценка факторов, определяющих величину элементов денежного потока;