Финансовый менеджмент: цели и задачи. 3

Страница:  1   2   

1

АНО ВПО ЦС РФ « Российский университет кооперации»

Дальневосточный филиал

КУРСОВАЯ  РАБОТА

Тема: Финансовый менеджмент: цели и задачи.

Выполнил: ___________________

Проверил: _________________

г. Хабаровск

2006г 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2

Содержание 

Введение.

1. Сущность, цель и  задачи финансового менеджмента.

2. Основные принципы  финансового менеджмента.

3. Функции финансового  менеджмента.

4. Этапы развития  финансового менеджмента.

5. Финансовый менеджмент, его состав, структура и механизм  функционирования.

5. Терминология и  базовые понятия финансового  менеджмента. Базовые

концепции финансового  менеджмента.

6. Элементы финансового  менеджмента.

7. Сущность и теоретические  основы деятельности  финансового менеджера.

Заключение.

Список  литературы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ:

В системе управления различными аспектами дея-тельности любого предприятия в современных услови-ях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами -- финансовый менеджмент. Ме-неджмент -- процесс управления предприятием. Финансовый менеджмент - наука управления финансами. После второй мировой войны, как термин, появился в США.

Финан-совый менеджмент -- часть общего процесса управления предприятием.

В настоящее время  существует множество точек зрения на содержание, цели, функции финансового  менеджмента.

Например, авторский  коллектив учебника «Финансовый  менеджмент: теория и практика» под  редакцией Стояновой Е.С. представляет финансовый менеджмент как науку  управления финансами предприятия, направленную на достижение его стратегических и тактических целей.

И.Т. Балабанов в  книге «Основы финансового менедж-мента» определяет финансовый менеджмент как систему рационального и эффективного использования капитала, как механизм управления движением финансовых ресур-сов, подчеркивая при этом принадлежность его к общему менеджменту предприятия.

Бланк И.А. считает, что  «Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и  методов разра-ботки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием фи-нансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств» (Основы финансового менеджмен-та. Т. 1 - К.: Ника-Центр, 1999, с. 33).

По нашему мнению, наиболее полным является следу-ющее определение финансового менеджмента: это управ-ление источниками финансовых ресурсов, финансовыми ресурсами и финансовыми отношениями с целью рацио-нального их использования и наращивания капитала пред-приятия.

Рассматривая финансовый менеджмент как составную часть  процесса управления предприятием (организацией) необходимо обратить внимание на следующее  обстоятель-ство:

финансовый менеджмент -- интегральное явление, имеющее различные  формы проявления: как системы  экономического управления части финансового  механиз-ма, как органа управления и как вида предприниматель-ской деятельности. С учетом этих особенностей финан-совый менеджмент может иметь оперативный, тактиче-ский или стратегический характер. В каждом конкретном случае существуют специфические цели, методы, задачи, инструменты и варианты принятия решений.

Задачи опе-ративного (текущего) финансового менеджмента заключа-ются в оперативном учете, анализе, контроле и принятии решений по стабильному функционированию коммер-ческого предприятия, обеспечению нормальных оценоч-ных финансовых показателей. Тактический финансовый менеджмент обеспечивает выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной конкретной хо-зяйственной ситуации методов и приемов для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Финансовый менеджмент стратегического направления обеспечивает разработку общего направления и способы использования средств для достижения перспективных целей функционирования капитала (моделирование стратегической дивидендной политики, принятие решений по долгосрочным инвестиционным проектам, использование новых инстру-ментов долгосрочного финансирования и т. д.).

Как один из ключевых подсистем общей системы управления предприятием, финансовый менеджмент состоит в свою очередь из объекта  управления (управляемая система) и  субъекта управления (управляющая подсистема).

Структура и процесс  функционирования систе-мы финансового управления предприятием обусловлены определенной правовой и налоговой средой -- правовыми границами и правилами действия предпринимательской единицей (физическим или юридическим лицом). Для ис-полнения функций финансового менеджмента необходи-ма определенность и стабильность правовых и налоговых условий по вопросам государственного регулирования действий подсистемы финансового управления.

Финансовый менеджмент как орган управления может быть создан и функционировать различными способами в зависимости от размеров предприятия и вида его деятель-ности.

Для крупного предприятия  характерно обособление специальной  службы (финансовой дирекции), руководи-мой финансовым директором и включающей бухгалтерию и другие финансовые службы. На небольших предприятиях роль финансового директора обычно выполняет главный бухгалтер. Как правило, финансовый директор занимается эффективным (с точки зрения стратегии предприятия) распределением и использованием фондов в рамках пред-приятия и мобилизацией средств на выгодных условиях.

Финансовая дирекция -- одна из центральных служб аппарата управления хозяйствующего субъекта. Ее основными функциями являются: финансовый анализ и планирова-ние, управление финансовыми инвестициями, разработка кредитной политики, ведение финансовых расчетов, организация страхования, ведение финансового учета, организация финансового аудита и т. д.

Иногда считают, что  управление финансами как часть  общего управления представляет собой  не администра-тивно-управленческий акт, а творческую аналитическую деятельность, которая активно изменяется по форме и со-держанию в зависимости от окружающей экономической среды.

Другими словами, этот вид деятельности может принимать  форму предпринимательства.

Финансовый менеджмент как форма предпринима-тельства может быть выделен в самостоятельный вид про-фессиональной деятельности, который функционирует в сфере финансового рынка.

1. Сущность, цель и  задачи финансового  менеджмента.

Сущность  финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент представляет собой важную часть  менеджмента, или форму управления процессами финансирования предпринимательской  деятельности.

Финансовый менеджмент, или управление финансами предприятия, означает управление денежными средствами, финансовыми ресурсами в процессе их формирования, распределения и  использования с целью получения  оптимального конечного результата.

Финансовый менеджмент представляет собой управление финансами

предприятия, направленное на оптимизацию прибыли, максимизацию курса акций, максимизацию стоимости  бизнеса, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, чистых активов в расчете  на одну акцию, а также на поддержание  конкурентоспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Финансовый менеджмент как наука управления финансами  направлена на

достижение стратегических и тактических целей хозяйствующего субъекта.

Финансовый менеджмент как система управления состоит  из двух

подсистем:

1) управляемая подсистема (объект управления)

2) управляющая подсистема (субъект управления).

Финансовый менеджмент реализует сложную систему управления совокупно- стоимостной величиной всех средств, участвующих в воспроизводственном процессе, и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской деятельности.

Объектом управления является совокупность условий осуществления

денежного оборота  и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих  во внутренней и внешней среде  предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы:

1) Денежный оборот;

2) Финансовые ресурсы;

3) Кругооборот капитала;

4) Финансовые отношения.

Субъект управления - совокупность финансовых инструментов, методов,

технических средств, а также специалистов, организованных в определенную

финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное

функционирование  объекта управления. Элементами субъекта управления

являются:

1) Кадры (подготовленный  персонал);

2) Финансовые инструменты  и методы;

3) Технические средства  управления;

4) Информационное  обеспечение.

Цель  финансового менеджмента.

Целью финансового  менеджмента является выработка  определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов  и нахождения оптимального соотношения  между краткосрочными и долгосрочными  целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном  финансовом управлении.

Главной целью финансового  менеджмента является обеспечение  роста

благосостояния собственников  предприятия в текущем и перспективном  периоде.

Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые интересы его владельца.

Задачи, решаемые с  помощью менеджмента:

- текущие;

- стратегические.

Задачи  финансового менеджмента.

Финансовые стратегические задачи- максимизация прибыли предприятия,

обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия, обеспечение

финансовой устойчивости в долгосрочном периоде.

В настоящее время  в финансовом менеджменте одной  из важных задач

является максимизация цены компании (рыночной стоимости  предприятия) которая отнюдь не равна  стоимости имущества данного  предприятия.

Текущие цели (задачи) - обеспечение сбалансированности поступления

денежных средств (платежеспособности и ликвидности  предприятия),

обеспечение достаточного уровня рентабельности и продаж за счет гибкой

ценовой политики и  снижения издержек.

Рентабельность - показатель конкурентоспособности предприятия  на

коротком промежутке времени. Рентабельность капитала - это стратегический показатель.

К текущим задачам  также относится избежание банкротства  и крупных

финансовых неудач.

Все задачи тесно связаны  между собой, и решаются в рамках финансовой

политики предприятия.

Финансовая политика состоит из следующих элементов (частей):

1. учетная политика;

2. кредитная политика - политика во взаимоотношениях  с банками,

либо по отношению  к кредитам вообще;

3. политика в отношении  управления издержками (метод

регулирования издержек, классификация издержек, доля

постоянных издержек в себестоимости);

4. налоговая политика  и налоговое планирование, (необходимо

минимизировать налоговые  платежи но не в ущерб другим

направлениям, производствам);

5. дивидендная политика;

6. политика управления  денежными средствами (в том числе

оборотными активами);

7. инвестиционная  политика (наиболее эффективна с  финансовой

точки зрения).

В разработке финансовой политики необходимо согласование с  другими службами и отделами предприятия.

3. Организация управления  финансами на предприятии

Основные  задачи финансового  менеджмента:

1). Обеспечение формирования  достаточного объема финансовых  ресурсов в соответствии с  потребностями предприятия и  его стратегией развития.

2). Обеспечение эффективного  использования финансовых ресурсов  в разрезе основных направлений  деятельности предприятия.

3). Оптимизация денежного  оборота и расчетной политики  предприятия.

4). Максимизация прибыли  при допустимом уровне финансового  риска и

благоприятной политике налогообложения.

5). Обеспечение постоянного  финансового равновесия предприятия  в процессе его развития, т.  е. обеспечение финансовой устойчивости  и

платежеспособности.

2. Основные принципы  финансового менеджмента.

Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия  обеспечивается реализацией основных прин-ципов финансового менеджмента, как составной части об-щего менеджмента предприятия.

1. Органическая интеграция в общей системе управ-ления.

Любое управленческое решение оказывает влияние на формирование денежных потоков предприятия, ре-зультаты его физической деятельности и финансовое состояние предприятия. Управление финансами непо-средственно связано с производственным менеджментом, кадровым и инновационным менеджментом и другими видами функционального менеджмента. Однако реше-ние специальных вопросов финансового менеджмента во многом в свою очередь зависит от производственно-коммерческих характеристик и параметров деятельности предприятия.

2. Ориентированность  на стратегические  цели развития  предприятия.

Проекты управленческих решений в области финансовой деятельности в текущем периоде  должны быть согласованы с миссией (главной целью деятельности) пред-приятия, стратегическими направлениями его развития, показателями развития собственных финансовых ресурсов и.т.д.

3. Оптимизация процесса выбора управленческих финансовых решений.

Реализация этого  принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения  в сфере форми-рования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать возможные альтернативы управленческих действий по управлению финансами. При существовании альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяю-щих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия, а также ресурсные ограничения предприятия в конкретный временной период. Система критериев и ресурсных ограни-чений устанавливается самим предприятием.

4. Комплексный характер формирования управленческих решений.

Финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная  управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, Каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.

Все управленческие решения  в области формирования, рас-пределения и использования финансовых ресурсов пред-приятия взаимосвязаны и оказывают влияние на результативность его деятельности (прибыль, рентабельность, объем ресурсов и т. д.)- Иногда это влияние может носить противоречивый характер. Например, отвлечение финан-совых ресурсов на выполнение выгодного в перспективе инвестиционного проекта может резко ухудшить оператив-ную (текущую) финансовую ситуацию на предприятии и потребует привлечения краткосрочных кредитов и т. д.

5. Организация высокого  динамизма управления.

В настоящее время  с изменениями конъюнктуры фи-нансового рынка, высокой динамикой факторов внешней среды на современном этапе развития рыночной эконо-мики разработанные эффективные финансовые управлен-ческие решения в предыдущем периоде не всегда эффек-тивны сегодня или в будущих периодах. Очень быстро ме-няются во времени и внутренние условия хозяйствования предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла. На основании этого можно сделать вывод о необходимости организации высокого ди-намизма разработки и исполнения управленческих реше-ний в области управления финансами предприятия в целях учета изменений факторов внешней среды, ресурсного по-тенциала предприятия, форм организации производствен-ной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия.

3. Функции финансового  менеджмента.

Существует два  основных типа функций финансового  менеджмента:

1. Функции объекта  управления

- воспроизводственная, обеспечивает воспроизводство авансированного

капитала на расширенной  основе;

- производственная - обеспечение непрерывного функционирования

предприятия и кругооборота капитала;

- контрольная (контроль управления капиталом, предприятием).

2. Функции субъекта  управления

- прогнозирование  финансовых ситуаций и состояний;

- планирование финансовой  деятельности;

- регулирование;

- координация деятельности  всех финансовых подразделений  с основным,

вспомогательным и  обслуживающим подразделениями  предприятия;

- анализ и оценка  состояния предприятия;

- функция стимулирования;

- функция контроля за денежным оборотом, формированием и

использованием финансовых ресурсов.

Терминология и  базовые понятия финансового  менеджмента. Базовые концепции  финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент базируется на следующих взаимосвязанных  основных концепциях:

1). Концепция денежного  потока.

2). Концепция временной  ценности денежных ресурсов.

3). Концепция компромисса  между риском и доходностью.

4). Концепция цены  капитала.

5). Концепция эффективности  рынка капитала.

6). Концепция асимметричности  информации

7). Концепция агентских  отношений.

8). Концепции альтернативных  затрат.

1). Концепция денежного  потока предполагает

- идентификацию денежного  потока, его продолжительность и  вид

(краткосрочный, долгосрочный, с процентами или без);

- оценка факторов, определяющих величину элементов  денежного потока;

- выбор коэффициента  дисконтирования, позволяющего сопоставить

элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;

- оценка риска,  связанного с данным потоком,  и способы его учета

2). Концепция временной  ценности денежных ресурсов.

Временная ценность - объективно существующая характеристика денежных ресурсов. Она определяется тремя основными причинами:

А) Инфляцией

Б) Риском недополучения, или неполучением ожидаемой суммы

В) Оборачиваемостью

3). Концепция компромисса  между риском и доходностью.

Смысл концепции: получение  любого дохода в бизнесе практически  всегда

сопряжено с риском, и зависимость между ними прямо  пропорциональная. В то же время  возможны ситуации, когда максимизация дохода должна быть сопряжена с минимизацией риска.

4). Концепция цены  капитала - обслуживание того или  иного источника

финансирования обходится  для фирмы неодинаково, следовательно, цена

капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый  для покрытия затрат по поддержанию  каждого источника и позволяющий  не оказаться в убытке.

Количественная оценка цены капитала имеет ключевое значение в анализе

инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования предприятия.

5). Концепция эффективности  рынка капитала - операции на финансовом

рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, на сколько текущие

цены соответствуют  внутренним стоимостям ценных бумаг. Рыночная цена зависит от многих факторов, и  в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка.

Термин «эффективность»  в данном случае рассматривается  не в

экономическом, а в  информационном плане, т. е. степень  эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка.

Достижение информационной эффективности рынка базируется на выполнении следующих условий:

- рынку свойственна  множественность покупателей и  продавцов;

- информация доступна  всем субъектам рынка одновременно, и ее

получение не связано  с затратами;

- отсутствуют транзакционные  затраты, налоги и другие факторы,

препятствующие совершению сделок;

- сделки, совершаемые  отдельным физическим или юридическим  лицом, не

могут повлиять на общий  уровень цен на рынке;

- все субъекты рынка  действуют рационально, стремясь  максимизировать

ожидаемую выгоду;

- сверхдоходы от  сделки с ценными бумагами  невозможны как

равновероятностное  прогнозируемое событие для всех участников

рынка.

Существует две  основных характеристики эффективного рынка:

1). Инвестор на этом  рынке не имеет обоснованных  аргументов ожидать

больше, чем в среднем  доход на инвестиционный капитал  при заданной

степени риска.

2). Уровень дохода  на инвестируемый капитал - это  функция степени риска.

Эта концепция эффективности  рынка на практике может быть реализована

в трех формах эффективности:

- слабой

- умеренной

- сильной

В условиях слабой формы  текущие цены на акции полностью  отражают

динамику цен предшествующих периодов. При этом невозможен обоснованный прогноз повышения или понижения  курсов на основе статистики динамики цен.

В условиях умеренной  формы эффективности текущие  цены отражают не только имеющиеся  в прошлом изменения цен, но и  всю равнодоступ-ную информацию, которая, поступая на рынок, немедленно отражается на ценах.

В условиях сильной  формы текущие цены отражают как  общедоступную

информацию, так и  ограниченную информацию, т. е. вся информация является доступной, следовательно, никто не может получить сверхдоходы по ценным бумагам.

6). Концепция ассиметричности информации - напрямую связана с пятой

концепцией. Ее смысл  заключается в следующем: отдельные  категории лиц могут владеть  информацией, не доступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный и отрицательный  эффект.

7). Концепция агентских  отношений введена в финансовый  менеджмент в

связи с усложнением  организационно - правовых форм бизнеса. Суть: в сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены  от управления, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы нивелировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агентские издержки (участие менеджера в прибылях либо согласие с использованием прибыли).