Содержание 

ВВЕДЕНИЕ

    В современных социально-экономических  условиях залогом успешного ведения деятельности хозяйствующего субъекта является его устойчивое финансовое состояние, которое выступает индикатором конкурентоспособности предприятия. В связи с этим из большего потока информации, циркулирующей на предприятии, необходимо выбрать данные, позволяющие эффективно осуществлять хозяйственную деятельность, которая начинается с вложения денежных ресурсов, протекает через движение денежных потоков и заканчивается результатами, имеющими денежную оценку. Объем и состав бухгалтерской информации хозяйствующего субъект (финансовой отчетности) дает возможность решить эту задачу наиболее объективно.

    По  степени доступности информацию хозяйствующего субъекта можно подразделить на открытую и закрытую. Открытой является информация, содержащаяся в бухгалтерской и статистической отчетности. Она выходит за пределы хозяйствующего субъекта. Кроме этого, хозяйствующий субъект разрабатывает свои плановые показатели, систему их оценки и регулирования финансовой деятельности. Эта информация является закрытой и составляет коммерческую тайну предприятия. Для принятия оптимального управленческого решения одинаково необходимо с определенной регулярностью проводить сравнительный анализ и той и другой информации бухгалтерской отчетности. Это дает возможность руководителям наиболее полно и с экономической точки зрения обосновывать принимаемые управленческие решения как оперативного, так и стратегического характера.

    Предлагаемая  методика позволяет сравнивать финансовое состояние хозяйствующих субъектов  на основе рейтинговой оценки при  помощи анализа открытой информации. Именно финансовый анализ способен в комплексе исследовать и оценить все аспекты и результаты движения денежных средств, уровень отношений, связанных с денежными потоками, а также возможное финансовое состояние данного субъекта.

    Выполнение  курсовой работы дает студентам необходимые практические навыки в таких расчетах и закрепляет знания по дисциплине «Финансы».

1. Общие положения по оценке финансового состояния хозяйствующего субъекта

    Финансовый  анализ представляет собой метод  оценки ретроспективного и перспективного финансового состояния хозяйствующего субъекта на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации. Это глубокое научно-обоснованное исследование финансовых отношений и финансовых ресурсов в едином производственном процессе.

    Цель  анализа - возможно глубже заглянуть во внутренние и внешние отношения хозяйствующего субъекта, выявить его финансовое положение, платежеспособность и доходность. Анализ должен показать руководству реальную картину финансового состояния предприятия, основанную на принципе сравнения с другими хозяйствующими субъектами, ведущими подобный вид деятельности. Такой анализ предполагается проводить на основе рейтинговой оценки финансового состояния, которая представляет собой комплексную оценку качества функционирования хозяйствующего субъекта, базирующегося на анализе финансового состояния, выведении итогового рейтинга, ранжирования результатов и сравнении их с рейтингами других хозяйствующих субъектов, занимающих один и тот же сегмент рынка.

    Полученная  рейтинговая оценка позволяет решить две основные задачи:

    - определить близость или удаленность хозяйствующего субъекта от угрозы банкротства;

    - определить место анализируемого хозяйствующего субъекта среди предприятий-конкурентов.

    Основными этапами предлагаемой методики комплексной  сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта являются:

    - сбор и обработка исходной информации за анализируемый период времени;

    - формирование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния, и их классификация;

    - расчет итогового рейтинга по каждому анализируемому хозяйствующему субъекту;

    - ранжирование хозяйствующих субъектов по окончательному рейтинговому показателю.

    Рейтинговая оценка проводится на основе относительных  показателей деятельности предприятий, что позволяет в значительной степени исключить влияние инфляционных тенденций в процессе анализа на определение рейтинговой оценки. Исходная информация для расчета относительных показателей формируется из стоимостных показателей, которые определяются на основе публичной бухгалтерской отчетности:

    - бухгалтерского баланса (форма № 1);

    - отчета о прибылях и убытках (форма№2);

    - приложения к балансу (форма №5).

2. Анализ динамики  состава и структуры имущества  хозяйствующего субъекта и источников финансовых ресурсов

2.1. Анализ динамики состава и  структуры имущества (актив баланса)

    Общая оценка изменения всего имущества  предприятия производится на основе баланса, который позволяет выделить оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства, изучить динамику структуры имущества. Структура - процентное соотношение отдельных групп имущества внутри этих групп.

    Анализ  состава и структуры имущества  дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) имущества свидетельствует о расширении (суждении) деятельности предприятия.

    Данные  расчетов по анализу состава и  структуры имущества предприятия  могут быть представлены в табл. 1.

    Таблица 1

    Анализ  динамики состава и структуры  имущества предприятия

Продолжение табл. 1

    Данные  табл. 1 используются для анализа в целом стоимости имущества предприятия (табл. 4). 
 

2.2. Анализ динамики состава и  структуры источников финансовых  ресурсов (пассив баланса)

    Причины увеличения или уменьшения имущества  предприятия устанавливаются в  ходе изучения происшедших изменений в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества предприятия может осуществляться за счет собственных и заемных средств (капитала).

    Оценка  динамики состава и структуры  источников, собственных и заемных средств производится в табл. 2.

    Таблица 2

    Анализ  состава и структуры источников финансовых ресурсов

Окончание табл. 2

3. Формирование системы  относительных показателей рейтинговой оценки

    Относительные показатели, используемые для выведения рейтинговой оценки, объединены в группы. Они представляют собой итоговые показатели экономического анализа системы финансового состояния в разрезе основных подсистем данного анализа, таких как:

    - показатели платежеспособности;

    - показатели оборачиваемости;

    - показатели рентабельности (доходности);

    - показатели эффективности и потенциального роста.

    В курсовой работе для установления динамики соответствующих коэффициентов  необходимо рассчитывать их на начало (К_н) и конец (К_к) анализируемого периода, а также для определения рейтинговой оценки установить среднее значение коэффициентов (К_ср) на основе средних значений входящих в них величин. По показателям, рассчитываемым с помощью форм № 2 и № 5 приложения к балансу, определяются только средние значения показателей баланса и за отчетный период из формы № 2 и № 5.

3.1. Показатели платежеспособности

    В финансовом анализе платежеспособным признается хозяйствующий субъект, который за счет собственных ресурсов потенциально способен покрыть средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

    Анализ  платежеспособности проводится на основе исходных показателей, формирующих  финансовые коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости.

3.1.1. Анализ ликвидности

    Ликвидность хозяйствующего субъекта характеризует  его способность быстро погашать свою задолженность. Фактически ликвидность  предприятия характеризуется ликвидностью его баланса, которая отражает степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок погашения которых в денежную массу соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени возрастания их ликвидности, и средств по пассиву, сгруппированных по степени возрастания их срочности.

    В зависимости от степени ликвидности, т.е. срочности превращения в денежные средства, активы хозяйствующего субъекта разделяются на следующие группы:

    А₁ - наиболее ликвидные активы - все денежные средства хозяйствующего субъекта (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения;

    А₂ - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие оборотные активы;

    А₃ - медленно реализуемые активы - статья раздела II «Запасы» и НДС:

    А₄ - трудно реализуемые активы - внеоборотные активы.

    Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты:

    П₁- наиболее срочные пассивы - кредиторская задолженность;

    П₂ - краткосрочные пассивы - краткосрочные обязательства кроме кредиторской задолженности;

    П₃ - долгосрочные пассивы - долгосрочные обязательства;

    П₄ - постоянные пассивы - статья раздела III «Капитал и резервы».

    Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

    А₁ ≥ П₁, А₃ ≥ П₃,

    А₂ ≥ П₂, А₄ ≤ П₄.

    В случае, когда одно или несколько  неравенств имеют знак, противоположный  зафиксированному в оптимальном  варианте, ликвидность баланса в  большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

    Анализ  ликвидности баланса оформляется  в виде табл. 3. 

Таблица 3

Анализ  ликвидности баланса хозяйствующего субъекта (тыс. руб.)

    В финансовом анализе также существует подход к анализу ликвидности  на основе следующих коэффициентов:

1. коэффициент общей ликвидности;
2. коэффициент срочной ликвидности;
3. коэффициент абсолютной ликвидности.

    Коэффициент общей ликвидности характеризует  общую обеспеченность предприятия  оборотными средствами для ведения  хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия:

    где ТА - текущие активы - стоимость оборотного капитала предприятия (стр. 290);

        ТО - текущие обязательства - краткосрочная задолженность предприятия  сроком до 1 года (стр. 690 - стр. 630 - стр. 640 - стр. 650 - стр. 660).

    Оптимальным соотношение коэффициента считается 1,2 < К_ол <2,5.

    Низкое  значение коэффициента общей ликвидности  свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса, и предприятию  необходимо принять меры по восстановлению платежеспособности. С целью восстановления платежеспособности рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

    где - коэффициент общей ликвидности на начало периода;

- коэффициент общей ликвидности на конец периода.

Т - число месяцев в анализируемом периоде;

2 - нормальное значение коэффициента общей ликвидности.

    Период, в течение которого должна быть восстановлена  платежеспособность, установлен один для всех хозяйствующих субъектов  без отраслевой дифференциации - 6 месяцев. Если коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы, то хозяйствующий субъект платежеспособен в течение шести месяцев. Если коэффициент меньше • единицы, то он за это время не в состоянии восстановить платежеспособность.

    При высоком значении коэффициента общей  ликвидности, свидетельствующем об удовлетворительной структуре баланса, можно рассчитать коэффициент утраты платежеспособности, который позволяет  прогнозировать будущее состояние  платежеспособности хозяйствующего субъекта. Коэффициент утраты платежеспособности определяется аналогично коэффициенту восстановления платежеспособности, но с разницей в периоде утраты платежеспособности, равном трем месяцам:

где 3 - период утраты платежеспособности. 

    Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий  значение больше 1, свидетельствует  о реальной возможности хозяйствующего субъекта не утратить свою платежеспособность; меньше 1 - о том, что в ближайшее  время имеется реальная возможность  утратить платежеспособность.

    Коэффициент срочной ликвидности характеризует  долю покрытия текущих обязательств за счет денежных средств, ценных бумаг  и дебиторской задолженности:

    где СОК — собственный оборотный  капитал - часть текущих активов, за исключением дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (стр. 210+стр. 220+стр. 270).

    Оптимальным для К_сл считается соотношение К_сл = 1

    Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует долю покрытия общих обязательств за счет наиболее быстрореализуемых активов:

    где БА - часть текущих активов, за счет которых хозяйствующий субъект  сможет в сравнительно короткие сроки  покрыть свои обязательства (стр. 250+стр. 260).

    Оптимальным для К_ал считается соотношение 0,1<K_ал<0,3.

    Существенное  отклонение значений коэффициентов  ликвидности в меньшую сторону  от рекомендуемых (или по сравнению  с родственными хозяйствующими субъектами) требует от руководства принятия срочных мер для нормализации финансового состояния. Превышение их нормативных значений свидетельствует о «замораживании» части денежных ресурсов в виде чрезмерных запасов или неоправданно продолжительной дебиторской задолженности, что требует принятия решений, связанных с управлением денежными потоками и дебиторской задолженностью.

3.1.2. Анализ финансовой устойчивости

    Показатели  финансовой устойчивости характеризуют  структуру используемого предприятием капитала с позиции стабильности финансового развития хозяйствующего субъекта.

    При проведении рейтингового анализа показателей финансовой устойчивости выделяются следующие коэффициенты:

1. коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования;
2. коэффициент финансовой независимости;
3. коэффициент финансовой устойчивости;
4. коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов;
5. «Z-счет» Альтмана.

    Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, по которому судят о том, какая часть оборотных активов хозяйствующего субъекта финансируется за счет собственных источников, определяется по формуле:

    где СК - собственный капитал – собственные источники и резервы для финансирования хозяйственной деятельности предприятия (стр. 490);

    ОК - основной капитал - сумма внеоборотных активов хозяйствующего субъекта (стр.190).

    Низкое  значение этого показателя означает, что хозяйствующий субъект сильно зависит от поставщиков в части своевременных поставок и от кредиторов в части формирования источников финансирования своей деятельности.

    Коэффициент финансовой независимости характеризует объем собственного капитала в общей структуре источников финансирования деятельности хозяйствующего субъекта и отражает его зависимость от заемного капитала:

    где ВБ - валюта баланса - общая стоимость имущества или источников его формирования (стр. 300 или 700).

    В современных условиях желательно, чтобы  К_фн ≥ 0,6. Это означает, что все обязательства хозяйствующего субъекта могут быть покрыты его собственными средствами.

    Рост  коэффициента независимости свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений.

    Коэффициент финансовой устойчивости характеризует  ту часть имущества хозяйствующего субъекта, которая финансируется  за счет устойчивых источников:

    где ПК - перманентный капитал - долгосрочные источники финансирования хозяйственной  деятельности (стр. 490+590);

    Оптимальное значение показателя находится в  пределах 0,8 < К_ф.у.< 0,9, критическим считается значение К_ф.у. ≤ 0,75, которое говорит о том, что значительно возрастает величина заемных средств, причем не долгосрочных, предназначенных для реконструкции производства, а краткосрочных - для простого «латания» дыр.

    Коэффициент финансовой независимости в части  формирования производственных запасов показывает, насколько производственный аспект обеспечения основной деятельности хозяйствующего субъекта зависит от привлеченных средств:

    где СЗ - стоимость запасов - стоимость  всех запасов хозяйствующего субъекта и затрат, понесенных им в процессе хозяйственной деятельности (стр. 210).

    Приемлемым  ограничением для этого показателя считается К_ф.н.ф.з. ≥ 0,5. Если значение показателя меньше данного ограничения, то резко возрастает зависимость основной деятельности хозяйствующего субъекта от кредиторов, что при колебании доверия кредиторов может в определенной ситуации привести к банкротству хозяйствующего субъекта.