Финансовый риск и способ его снижения

СОДЕРЖАНИЕ

стр.

ВВЕДЕНИЕ           3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ  АСПЕКТ ПОНЯТИЯ 

ФИНАНСОВОГО РИСКА         5

1.1 Сущность финансового  риска       5

1.2 Классификация риска        6

1.3 Управление  финансовыми рисками      10

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО  РИСКА НА ПРИМЕРЕ «ОБЗОР» 13

2.1 Технико-экономическая  характеристика предприятия   13

2.2 Финансовый анализ  результатов деятельности предприятия  14

2.3 Оценка системы управления  рисками на предприятии   32

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ  СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ

РИСКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ        35

ЗАКЛЮЧЕНИЕ           45

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ     47

ВВЕДЕНИЕ

Финансовая деятельность фирмы во всех ее формах сопряжена  с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности фирмы достаточно высока. Риски, сопутствующие финансовой деятельности фирмы, выделяются в особую группу рисков, которые носят название - финансовые риски. Финансовые риски играют наиболее значимую роль в общем портфеле предпринимательских рисков фирмы.

Возрастание степени влияния финансовых рисков не только на результаты финансовой деятельности фирмы, но и в целом на результаты производственно-хозяйственной деятельности связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации и конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений фирмы, появлением новых для российских фирм финансовых технологий и другими факторами.

Предпринимательства без риска на бывает. Наибольшую прибыль, как правило, приносят рыночные операции с повышенным риском. Однако во всем нужна мера. Риск обязательно должен быть рассчитан до максимально допустимого предела. Как известно все рыночные оценки носят много вариантный характер. Важно не бояться ошибок в своей рыночной деятельности, поскольку от них никто не застрахован, а главное - оплошностей не повторять, постоянно корректировать систему действий с позиций максимума прибыли. Менеджер призван предусматривать дополнительные возможности для смягчения крутых поворотов на рынке. Главная цель менеджмента, особенно для условий сегодняшней России, добиться, чтобы при самом худшем раскладе речь могла идти только о некотором уменьшении прибыли, но ни в коем случае не стоял вопрос о банкротстве. Поэтому особенное внимание уделяется постоянному совершенствованию управления риском – риск-менеджменту.

При рыночной экономике производители, продавцы, покупатели действуют в условиях конкуренции самостоятельно, то есть на свой страх и риск. Их финансовое будущее поэтому является непредсказуемым и мало прогнозируемым. Риск-менеджмент представляет систему оценки риска, управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе бизнеса. Риском можно управлять, используя разнообразные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и вовремя принимать меры к снижению степени риска. Изучение этих мер актуально для любого специалиста финансовой сферы.

Итак, тема работы – «Финансовый  риск и способ его снижения».

Цель работы – изучить  содержание финансового риска и  мер по его снижению.

Задачи работы:

1) раскрыть сущность финансового риска;

2) описать классификацию рисков;

3) выявить специфику управления рисками;

4) проанализировать финансовые риски конкретного предприятия – ОРОБО «ОБЗОР»;

5) на основе анализа разработать меры по управлению финансовыми рисками на данном предприятии для его снижения.

Объект изучения в  работе – деятельность ОРОБО «ОБЗОР».

Предмет – процесс  управления рисками на ОРОБО «ОБЗОР».

Теоретическую базу исследования составили труды Балабанова И.Т., Глухова В.В., Бахрамова Ю.М., Лапусты М.Г., Шаршуковой Л.Г., Лялина В.А., Воробьева П.В. и др.

Структура работы полностью  соответствует последовательности поставленных задач. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и литературы, включающего 16 наименований.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ АСПЕКТ ПОНЯТИЯ  ФИНАНСОВОГО РИСКА

1.1 Сущность финансового риска

Целью предпринимательства  является получение максимальных доходов  при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

Вместе с тем, при  осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

Для финансового менеджера  риск - это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться настолько рискованным, что, как говорится, «игра не стоит свеч».

Риск - это экономическая  категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риск - это действие, совершаемое  в надежде на счастливый исход  по принципу «повезет - не повезет».

Конечно, риска можно  избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: «Кто не рискует, тот ничего не имеет».

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска.

1.2 Классификация риска

Существуют различные  классификации рисков. Остановимся подробнее на наиболее распространенных из них.

В зависимости от возможного результата (рискового события) риски  можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски  выражаются в возможности получения  как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

Коммерческие риски  представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой деятельности. По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производные, торговые, и финансовые.

Рассмотрим классификацию  финансовых рисков.

Финансовые риски подразделяются на два вида:

1) риски, связанные с покупательной способностью денег;

2) риски, связанные  с вложением капитала (инвестиционные  риски).

К рискам, связанным с  покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков:

• инфляционные риски,
• дефляционные риски,
• валютные риски,
• риск ликвидности.

Инфляция означает обесценение  денег и, соответственно, рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег.

Инфляционный риск –  риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесценятся с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем вырастут. В таких случаях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск - риск того, что при росте дефляции произойдет падение цен, снижение доходов и ухудшение экономических условий предпринимательства.

Валютные риски –  опасность валютных потерь, связанных  с изменением курса одной иностранной  валюты по отношению к другой, при  проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности –  риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.

Инвестиционные риски  включают в себя следующие подвиды рисков:

• риск упущенной выгоды;
• риск снижения доходности;
• риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды – риск наступления побочного (косвенного) финансового ущерба (недополученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, инвестирование…).

Риск снижения доходности – риск, возникающий в результате уменьшения процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля посредством приобретения ценных бумаг и других активов.

Риск снижения доходности включает процентные и кредитные  риски.

К процентным рискам относятся: опасность потерь коммерческими  банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, лизинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

К процентным рискам относятся  также риски потерь, которые могут  понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Процентный риск несет  инвестор, вложивший средства в среднесрочные  и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным  процентом при текущем повышении среднесрочного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

Процентный риск несет  эмитент, выпускающий в обращение  среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент. Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

Кредитный риск – опасность  неуплаты заемщиком основного долга  и процента, причитающегося кредитору. К кредитному риску относится также риск события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Кредитный риск может  быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Риск прямых финансовых потерь включает:

• биржевой риск,
• селективный риск,
• риск банкротства.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К данной категории относится риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы. т.д.

Селективные риски – это риски неправильного выбора видов вложения капиталов, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

В качестве самостоятельного вида иногда выделяют также проектный  риск -  сложный риск, включающий в себя следующие разновидности:

отдельно стоящий риск, то есть риск, исключительно связанный  с этим проектом;

внутрифирменный риск;

рыночный или портфельный  риск, определяемый тем, насколько хорошо (или плохо) «укладывается» тот или  иной проект в кредитный портфель данного предприятия.

Зарубежные экономисты выделяют:

• деловой риск,
• моральный риск,
• имущественный риск.

Деловой риск – связан со способностью предпринимателя производить  прибыль за определенный период.

Моральный риск – имеет  отношение к займу денег и  зависит от моральных качеств заемщика.

Имущественный риск –  определяется наличием достаточных  собственных активов для погашения объема кредита.

Как правило, многие риски  взаимосвязаны, и изменение в  одном из них вызывают изменения  в другом, но все они влияют на экономические результаты предприятия в целом.

1.3 Управление финансовыми рисками

Залогом выживаемости и  основой стабильного положения  предприятия служит его устойчивость. Различают следующие грани устойчивости: общая, ценовая, финансовая и т.п. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние  его финансовых ресурсов, их перераспределения и использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня финансового риска.

Таким образом, задача финансового  менеджера заключается в том, чтобы привести в соответствие различные  параметры финансовой устойчивости предприятия и общий уровень риска.

Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.

В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита, экономическая защита. Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение:

1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.
2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.
3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий:

1) перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование);

2) обращение за помощью  к страховой фирме.

Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.

Когда же используют страхование  как услугу кредитного рынка, то это  обязывает финансового менеджера  определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.

4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь.

При выборе конкретного  средства разрешения финансового риска  инвестор должен исходить из следующих принципов:

• нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
• нельзя рисковать многим ради малого;
• следует предугадывать последствия риска.

Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО РИСКА НА ПРИМЕРЕ «ОБЗОР»

2.1 Технико-экономическая  характеристика предприятия

Оренбургская региональная общественная благотворительная организация детей-инвалидов с врожденными пороками лица ОРОБО «ОБЗОР» является некоммерческой организацией занимающейся представлением интересов определенной группы общества. Создана организация учредителями – физическими лицами законными представителями детей-инвалидов с врожденными пороками лица на основе вступительных взносов.

Цель организации - выполнение конкретных общественных акций, направленных на улучшение специализированной медицинской помощи детям с врожденными пороками челюстно-лицевой области, их медицинская и социальная реабилитация и защита.

Предприятие является юридическим  лицом и самостоятельно отвечает всем своим имуществом по долгам и  обязательствам, может быть истцом и ответчиком в суде.

Организация занимается не запрещенной законом предпринимательской  деятельностью (оказание услуг в области: ортодонтии, организации и оборудования узлов учета воды и тепла).

Оренбургская региональная общественная организация детей-инвалидов с ОРОБО ВПЛ «ОБЗОР» не имеет вышестоящей организации.

Высшим органом управления организацией является общее собрание учредителей. Общественная благотворительная организация ОРОБО «ОБЗОР» расположена в г. Оренбурге.

Технико-экономические  показатели деятельности ОРОБО «ОБЗОР» за 2006 год приведены в табл. 1.

По данным таблицы 1 основные показатели значительно увеличились за 2007 год. Так выручка от реализации выросла по сравнению с прошедшим периодом на 1808 тыс. рублей.

Таблица 1

Технико-экономические  показатели ОРОБО «ОБЗОР»

Наблюдается снижение затрат на рубль реализованных услуг  на 70 руб. Произошло это из-за увеличения рыночной стоимости услуг при условии что материалы оставались относительно недорогими. Производительность труда увеличилась более чем вдвое что позволяет сделать вывод об уровне автоматизации труда.

2.2 Финансовый анализ  результатов деятельности предприятия

Проведем структурный анализ активов и рациональности их размещения.

1. Основные средства. Критерием отнесения к нерациональным  объектам основных средств производственного  назначения выступает коэффициент  сменности работы оборудования.

Предприятие работает в две смены, коэффициент сменности составляет 1,8, следовательно нерационально используемые активы составляют (число простоев 2-1,8 =0,2

Представим расчет иммобилизованных и нерациональных средств основного капитала в виде таблицы 2.

Таблица 2

Расчет иммобилизованных и нерациональных средств основного капитала

Нерациональные основные средства:

• на начало периода = 116/2 х 0,2 = 11,6
• на конец периода = 132,5 х 0,2 = 13.25

Все основные средства были использованы по своему прямому назначению и не было выявлено оборудование, которое физически или морально устарело или вышедшее из строя, т.е. иммобилизованных средств нет.

2. Долгосрочные финансовые вложения (ДФВ). Критерием оценки качества долгосрочных финансовых вложений является рентабельность.

Рентабельность ДФВ = Проценты к получению + доходы от участия в других организациях / ДФВ = 0 + 0/0,4 = 0

Процент по банковским депозитам составляет 28%, следовательно доходность при вложении средств на депозит была бы выше. На предприятии долгосрочные финансовые вложения не приносят дохода и рентабельность равна нулю, следовательно все долгосрочные финансовые вложения являются иммобилизованными.

Представим расчет иммобилизованных и нерациональных средств оборотного капитала в виде таблицы 3.

Таблица 3

Расчет иммобилизованных и нерациональных средств оборотного капитала

1. Производственные запасы (ПЗ).

Расчет нерациональных производственных запасов производится по формуле:

ОД х (ПЗф – ПЗн),

Где ОД – однодневный оборот или однодневная стоимость потребленных в процессе производства запасов