Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Финансовый рынок. 17

«Финансовый рынок»

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА ФИНАНСОВОГО РЫНКА.

1.1 Сущность финансового рынка

1.2 Классификация финансовых рынков

1.3 Цели, задачи и результаты развития финансового рынка

на период до 2020 года

1.4 Государственного регулирования финансовых рынков в Российской Федерации.

2.ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ-ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ.

Финансовый рынок современной России

Основные проблемы и перспективы

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ

Прежде всего, термин «финансы» возник в 13-15 вв. в торговых городах Италии и сначала обозначал любой денежный платеж. Потом он уже стал употребляться как понятие, связанное с системой денежных отношений между населением и государством по поводу образования государственных фондов денежных средств.

В результате этот термин отражает:

• денежные отношения между двумя субъектами;

• субъекты обладали разными нравами в процессе этих отношений;

• в процессе этих отношений формировался общегосударственный фонд денежных средств - бюджет. Следовательно, эти отношения носили фондовый характер;

• регулярное поступление средств в бюджет не могло быть обеспечено без придания налогам, сборам и другим платежам государственно-принудительного характера.

Финансовый рынок представляет собой очень сложный механизм, который пока не описан ни одной теорией до конца. Посредством финансовых рынков осуществляется межотраслевой, международный перелив капиталов. Механизмы этих рынков в этом отношении значительно эффективнее прямого инвестирования средств и позволяют оптимизировать структуру и динамику общественного воспроизводства. И хотя многие экономисты время от времени пытаются это опровергнуть, это утверждение уже прошло испытание временем.

Финансовый механизм пpедставляет собой систему оpганизации, планиpования и использования финансовых pесуpсов.

В состав финансового механизма входят:

а) финансовые инстpументы;

б) финансовые пpиемы и методы;

Финансовые инструменты - pазличные фоpмы кpаткосpочного и долгосpочного инвестиpования, тоpговля котоpыми осуществляется на финансовых pынках. К ним относятся денежные сpедства, ценные бумаги, фьючеpы и свопы.

Финансовый pынок пpедназначен для установления непосpедственных контактов между покупателями и пpодавцами финансовых pесуpсов.

Финансовый рынок –это важнейший экономический механизм, сводящий вместе экономических субъектов, желающих предоставить кредит с целью получения прибыли на вложенные деньги; и экономических субъектов, желающих получить кредит с целью приобретения капитальных благ, расширения производства или для покупки каких-либо потребительских благ. Поэтому тема исследования финансового рынка является особенно актуальна.

Цель работы - подробное изучение теоретических и практических аспектов финансового рынка.

При написании работы были поставлены следующие задачи:

· изучить структуру финансового рынка, основные понятия, его основных участников;

· проанализировать роль посредников между фирмами и частными лицами, предоставляющими и получающими кредиты;

· выявить роль государства в функционировании финансового рынка;

· классифицировать виды финансовых рынков;

· провести анализ зависимости между экономическим ростом и развитием финансовых рынков;

· подробно рассмотреть финансовые рынки современной России;

· подробно описать основные виды посредников на рынке капитала.

Объектом исследования является современный финансовый рынок Росии.

Предмет исследования – сегменты финансового рынка и направления его развития.

Финансовый рынок - сфера рыночных отношений, где формируются спрос и предложение на все денежные ресурсы страны и осуществляется их движение для обеспечения капиталом производственных и непроизводственных инвестиций.

ГЛАВА 1.ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА ФИНАНСОВОГО РЫНКА.¹

1.1 Сущность финансового рынка.

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Товаpом выступают деньги и ценные бумаги.

Пpинято выделять несколько основных видов финансового pынка:

валютный pынок,
pынок золота
pынок капиталов.

На валютном pынке совеpшаются валютные сделки чеpез банки и дpугие кpедитно-финансовые учpеждения.

На pынке золота совеpшаются наличные, оптовые и дpугие сделки с золотом.

На pынке капиталов аккумулиpуются и обpазуются долгосpочные капиталы и долговые обязательства. Он является основным видом финансового pынка в условиях pыночной экономики с помощью котоpого компании изыскивают источники финансиpования своей деятельности. Рынок капиталов иногда подpазделяется на pынок ценных бумаг и pынок ссудных капиталов. Рынок ценных бумаг, в свою очеpедь, подpазделяется на пеpвичный и втоpичный, биpжевой и внебиpжевой.

Пеpвичный pынок ценных бумаг - выпуск и пеpвичное pазмещение ценных бумаг. На этом pынке компании получают необходимые финансовые pесуpсы путем пpодажи своих ценных бумаг.

Втоpичный pынок пpедназначен для обpащения pанее выпущенных ценных бумаг. На втоpичном pынке компании не получают финансовых pесуpсов непосpедственно, однако этот pынок является исключительно важным, поскольку дает возможность инвестоpам пpи необходимости получить обpатно денежные сpедства, вложенные в ценные бумаги, а также получить доход от опеpаций с ними.

Биpжевой pынок пpедставляет собой pынок ценных бумаг, осуществляемый фондовыми биpжами. Поpядок участия в тоpгах для эмитентов, инвестоpов и посpедников опpеделяется биpжами.

Внебиpжевой pынок пpедназначен для обpащения ценных бумаг, не получивших допуска на фондовые биpжи.

Основу денежного pынка составляют деньги. Основой денежного pынка являются банки.

К основным функциям банков относятся:

1) кpедитование пpедпpиятий, госудаpства, частных лиц и опеpации с ценными бумагами;

2) pегулиpование денежного обpащения;

3) пpивлечение вpеменно свободных денежных сpедств, накоплений и пpевpащение их в заемный капитал;

4) осуществление денежных pасчетов и платежей в госудаpстве;

5) выпуск кpедитных способов обpащения (депозитно-чековая эмиссия);

6) консультации.

Денежный рынок обеспечивает механизм распределения и перераспределения денег между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения. Главная функция денежного рынка - трансформация бездействующих денежных средств в ссудные средства.

Роль и место финансового рынка в макроэкономической системе можно выявить, анализируя кругооборот доходов и продуктов.

В данной системе можно выделить три группы субъектов экономики :

·фирмы,

·семейные хозяйства

·государственные органы

и четыре рынка:

·факторов производства,

·товаров и услуг,

·финансовые рынки

·рынки зарубежный рынки

Считается, что факторы производства :земля, недра, трудовые ресурсы и др., находятся в собственности семейных хозяйств. Фирмы приобретают необходимые факторы производства, оборотные средства и организуют выпуск товаров и услуг, которые затем продают на отечественном и зарубежном рынках. Вырученные денежные средства стоимость национального продукта идут семейным хозяйствам в оплату за использованные факторы производства национальный доход и на покупку оборотных средств расходы на инвестиции.

Семейные хозяйства часть полученного национального дохода используют на потребление ,покупают товары и услуги на отечественном и зарубежном рынках, часть дохода - на уплату налогов государству, а часть средств остается в виде сбережений. Эти сбережения семейные хозяйства готовы дать взаймы под определенный процент отечественным и зарубежным заемщикам.

Государство в соответствии с бюджетом часть полученных средств использует на государственные закупки: оборона, образование, здравоохранение, культура и пр., а часть средств в виде трансфертов возвращается семейным хозяйствам :социальные пособия, пенсии и пр..

Следует отметить, что фирмы для расширения своей деятельности нуждаются в дополнительных денежных средствах для инвестиций в производство ,т. е. готовы брать займы у отечественных и зарубежных кредиторов. Государство при дефицитном бюджете нуждается в займах для покрытия этого дефицита. Кроме того, для осуществления импортных закупок семейным хозяйствам требуется иностранная валюта. В свою очередь, у фирм-экспортеров существует необходимость в продаже иностранной валюты. Все названные встречные проблемы разрешаются на финансовом рынке.

Таким образом, финансовый рынок предназначен для:

а) аккумулирования временно свободных денежных средств (отечественных и зарубежных семейных хозяйств);

б) формирования ссудного капитала;

в) обеспечения взаимосвязи продавцов денежных ресурсов и покупателей;

г) перераспределения денежных ресурсов между субъектами экономики;

д) проведения валютообменных операций.

Основную роль на финансовом рынке играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Финансовый рынок, таким образом, предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Для нормального функционирования финансового рынка необходимо выполнение следующих условий:

1) возможность получения дохода (процента) на даваемые в ссуду денежные средства;

2) обеспечение высокой надежности возврата вложенных средств (обеспечение минимума риска потерь);

3) достижение высокой ликвидности (обеспечение возможности в любой момент вернуть сбережения в денежной форме).

Получается, что кредиторы должны иметь гарантированные права, а заемщики должны выполнять обязательства. Государством разрабатывается нормативно-правовая база функционирования финансового рынка в виде соответствующих законов и постановлений. В соответствии с законами создается инфраструктура рынка, определяются профессиональные участники в лице финансовых институтов, вводятся финансовые инструменты, воплощающие в себе механизмы обеспечения прав кредиторов и получения дохода.

1.2 Классификация финансовых рынков

Существует несколько видов классификации финансовых рынков.

По срочности предоставляемых ссуд (по сроку действия финансовых инструментов) финансовый рынок может быть условно разделен на две части: Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник под редакцией Дробозиной Л.А..- М.: 2000. С. 9.

1) денежный рынок (рынок краткосрочного ссудного капитала - срок ссуды не превышает 1 года);

2) рынок капитала (рынок долгосрочного ссудного капитала)

На денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок. На рынке капиталов производится заимствование средств на длительные сроки. Различия определяются назначением заемных средств. Денежный рынок обслуживает сферу обращения, капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа, что определяет типы финансовых инструментов на этом рынке. Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость.

Процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. Когда денежный капитал создан и еще находится в сфере производства, он представляет собой чистый денежный капитал. Его передача в другие сферы хозяйства означает принятие им формы ссудного капитала. Рынок ссудных капиталов способен объединить мелкие разрозненные денежные средства, которые сами по себе не могут действовать как денежный капитал. Объединение их в крупные суммы позволяет рынку играть большую роль в процессах концентрации и централизации производства и капитала.

Роль рынка ссудных капиталов в экономике проявляется в трех основных направлениях:

1) предоставление ссудного капитала частному сектору, государству и населению, а также иностранным заемщикам;

2) аккумуляция свободного денежного капитала и денежных сбережений населения;

3) аккумуляция и сосредоточение фиктивного капитала.

Под фиктивным капиталом понимается накопление и мобилизация денежного капитала в виде различных ценных бумаг, который в отличие от реального капитала в форме денег, оборудования представляет собой не стоимость, а лишь право на получение дохода.

Ценные бумаги - это денежные документы, удостоверяющие права собственности или займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ и несущему по нему обязательства. Самостоятельное движение фиктивного капитала на рынке приводит к резкому отрыву рыночной стоимости ценных бумаг от балансовой, что еще более усугубляет разрыв между реальными материальными ценностями и их относительной финансированной стоимостью, представленной в ценных бумагах.

Таким образом, национальный финансовый рынок складывается из трех сегментов:

1) денежного рынка ,обращающихся наличных денег и других краткосрочных платежных средств - векселей, чеков и др.;

2) рынка ссудного капитала в виде краткосрочных и долгосрочных кредитов, предоставляемых заемщикам финансово-кредитными учреждениями;

3) рынка ценных бумаг, который делится на внебиржевой (первичный) и биржевой секторы, а также «уличный» сектор.

Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов, причем ценные бумаги охватывают лишь часть движения финансовых ресурсов. Основной функцией рынка ценных бумаг является распределение денежных средств, перелив капитала из одной отрасли в другую через инструменты рынка, т.е.ценные бумаги. Посредством механизма эмитирования, размещения, купли-продажи ценных бумаг формируются необходимые инвестиционные источники для модернизации и расширения всех сфер общественного воспроизводства. Ценные бумаги и выпускаются, прежде всего, с целью мобилизации и более рационального использования финансовых ресурсов предприятий и сбережений населения.

При длительном нарушении сбалансированности спроса и предложения на капитал в результате колебаний экономической конъюнктуры ссудный капитал начинает вкладываться туда, где можно получить доход в виде процента, дивиденда. Обезличенность рынка ссудного капитала проявляется в том, что его развитие и движение осуществляется через рынок ценных бумаг ,чтобы получить доход не ниже средней нормы ссудного процента.

Следовательно, держатель ценных бумаг обладает возможностью превратить фиктивный капитал (ценные бумаги) в реальный, денежный. Поэтому рынок ценных бумаг входит составной частью в национальный рынок капиталов.

Функционирование рынка ценных бумаг носит в большой степени спекулятивный характер. Государство участвует в перераспределении капитала, выступая через свои кредитные учреждения и как продавец, и как покупатель ценных бумаг. Банки, страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды, осуществляя операции с ценными бумагами, накапливают уже реальный капитал, субсидируя государство, предприятия и население.

Так как не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, то рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком ,как составная часть финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. В России, однако, правовое пространство и инфраструктура фондового рынка пока не завершены.

Часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами. К ценным бумагам фондового рынка относятся товарные и валютные фьючерсы, биржевые опционы и др.

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые можно разделить на общерыночные -присущие каждому рынку и специфические -отличающие данный рынок от других.

К общерыночным функциям рынка ценных бумаг относятся:

1) коммерческая (получение прибыли);

2) ценовая (формирование рыночных цен);

3) информационная (доведение до участников необходимой информации);

4) регулирующая (создание правил торговли и участия в ней).

К специфическим функциям рынка ценных бумаг относятся:

1) перераспределительная функция, которая может быть разбита на три подфункции:

а) перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

б) перевод сбережений (населения) из непроизводительной в производительную форму;

в) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств;

2) функция страхования ценовых и финансовых рисков (хеджирование).

В Гражданском Кодексе РФ и Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» дается определение ценной бумаги и перечень финансовых инструментов, подпадающих под это определение.

Ценная бумага - Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ).

К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. ст. 143 ГК РФ. , а кредитные договора или договора банковского вклада таковыми не являются.

Финансовый рынок РФ условно можно также разделить на два больших сегмента: «рублевый» и «инвалютный» (валютный) Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: Пер с англ. - Бишкек: Изд. «Туран», 2002. С. 29..

Чаще всего по установившейся традиции российский финансовый рынок условно делят на три сегмента:. Учебник под редакцией Дробозиной Л.А..- М.: 2000. С. 45.:

1) денежный рынок (краткосрочная часть рублевого рынка);

2) валютный рынок (краткосрочная часть инвалютного рынка);

3) фондовый рынок (долгосрочная часть рынка ценных бумаг).

Ряд экономистов вводят понятие «финансовая инженерия» Галиц Л. Финансовая инженерия: Инструменты и способы управления финансовым риском: Пер. с англ. - М.: ТВП, 2001. С. 2.. Сферой деятельности финансовых инженеров является финансовый рынок.

Финансовая инженерия - это вид деятельности, связанный с созданием и использованием инновационных финансовых инструментов и технологий, направленный на адаптацию финансовой среды к задачам, решаемым экономическими субъектами.

Такими задачами, в частности, могут быть:

а) защита капиталов корпораций в ходе различных хозяйственных операций;

б) решение финансовых проблем, возникающих при слияниях и поглощениях акционерных обществ;

в) разработка различных арбитражных стратегий в торговле (по пространству, времени, инструментам, рискам, законодательству, налоговым ставкам и пр.);

г) управление краткосрочными и долгосрочными инвестициями; управление рисками; разработка взаимозачетных технологий и пр.

Для достижения поставленных целей финансовые инженеры применяют, как существующие финансовые инструменты и технологии, так и создают новые. Наиболее распространенными в настоящее время инструментами являются:

1) купонные и дисконтные облигации;

2) обыкновенные и привилегированные акции;

3) векселя;

4) депозитные и сберегательные сертификаты;

5) закладные;

6) фьючерсные и опционные контракты;

7) форвардные контракты;

8) свопы и др.

Межстрановые исследования показывают, что положительное влияние на рост экономики оказывает, скорее, общая степень развития, чем конкретная структура финансового рынка (характеризуемая, в первую очередь, соотношением ролей банков и других сегментов финансового рынка) Нешитой А.С. О состоянии экономики и финансов РФ.// Финансовый менеджмент 2004. №1.. Иными словами, нет оснований для того, чтобы всегда отдавать в государственной политике предпочтение поддержке развития банков или другим сегментам финансового рынка. Для той или иной конкретной страны, в зависимости от ее особенностей и этапа развития, более благоприятной может оказаться «банковская» либо «фондовая» ориентация. В целом на ранних стадиях развития преимущество, как правило, имеет банковская система. Это объясняется тем, что деятельность банков менее чувствительна к «качеству» институциональной среды: сильные банки имеют сравнительно большую возможность даже в условиях неблагоприятной институциональной среды собрать информацию о деятельности предприятий, проконтролировать использование ими средств и обеспечить исполнение контрактов. Данный вывод объясняет, почему на ранних стадиях перехода к рыночной экономике груз финансового посредничества ложится на банки. В дальнейшем страны с более развитой правовой базой и сильными рыночными институтами могут получить дополнительный импульс к развитию с помощью рынков капитала.

Другие факторы, определяющие финансовую архитектуру, противоречивы. Часть таких факторов связана со структурой экономики. «Банковская» система имеет преимущества там, где преобладают мелкие фирмы, а «фондовая» система - там, где доминируют крупные предприятия. Таким образом, по одним признакам (слабость контрактного права) в России более эффективными должны быть банки, по другим (высокая концентрация производства) - рынки. Это приводит к выводу о необходимости развивать оба основных направления финансового рынка.

Межстрановые исследования показали также, что если в целом структура финансового рынка не имеет решающего значения, то наиболее быстро растущие страны, как правило, используют весь спектр финансовых инструментов.

ГЛАВА 2. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ-РАЗВИТИЕ И РЕГУЛИРОВАНИЕ.

2.1 Цели, задачи и результаты развития финансового рынка

на период до 2020 года