Финансовый рынок. 15
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1 Общая характеристика понятия финансового рынка 5
1.1 Понятие и классификация финансового рынка
1.2 Основные посредники финансового рынка
2 Характеристика сегментов финансового рынка
2.1 Понятие и сущность сегментов финансового рынка 15
2.2 Кредитный рынок
2.3 Рынок ценных бумаг
3 Современное состояние финансового рынка РФ 22
3.1 Состояние финансового рынка РФ в современных условиях 22
3.2 Проблемы и перспективы развития финансового рынка РФ 25
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
ВВЕДЕНИЕ
Рынок – это взаимодействие продавцов и покупателей. Каждый из них самостоятелен в своих действиях. Покупателями могут быть отдельные граждане, семьи, фирмы, посредники, государственные учреждения.
Роль рынка в экономике определяется следующими моментами: рынок способствует рациональному распределению ресурсов, рынок влияет на объем и структуру производства, рынок заставляет потребителя выбирать рациональную структуру потребления, рыночные цены выступают носителями экономической информации.
Финансовый рынок – это сфера реализации экономических отношений, возникающих между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов).
Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала.
Товаром выступают различные финансовые активы. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.
Целью курсовой работы является изучение финансового рынка и его особенностей.
Для реализации данной цели в работе определены следующее задачи:
- проанализировать сущность, значение, функции финансового рынка;
- рассмотреть основные сегменты финансового рынка;
- выявить особенности современного состояния финансового рынка.
Для решения поставленных задач и проверки гипотезы в курсовой работе использовались следующие методы исследования:
теоретический анализ литературы в сфере экономики, научных изданий и диссертационных исследований;
метод анализа экономической литературы, посвященной теоретико-методологическим основам исследования финансового рынка;
методы экономического анализа, синтеза, метод сравнения;
методы классической экономической теории.
Методологической основой исследования в курсовой работе явились научные труды отечественных экономистов, методистов; публикации о состоянии международного и национального финансового рынка, статьи о перспективах развития и проблемах, нуждающихся в решении, а также нормативные правовые и законодательные акты.
Среди отечественных экономистов, исследовавших финансовый рынок у, можно выделить работы М.Ю.Алексеева, Б.И.Алехина, А.В.Аникина, О.В.Буклемишева, А.И.Буренина, А.В.Костикова, В.Д.Миловидова, Д.М.Михайлова, В.Т.Мусатова, А.Д.Радыгина, Б.Б.Рубцова, Е.В.Семенковой и др.
Информационную базу исследования составляют официальные данные Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства финансов РФ, Центрального Банка РФ, Федеральной службы по финансовым рынкам РФ, аналитические исследования банков и инвестиционных компаний.
1 Общая характеристика понятия финансового рынка
1.1 Понятие и классификация финансового рынка
Под финансовым рынком понимают сферу проявления отношений в области экономики, возникающих между продавцами и возможными покупателями денежных и финансовых ресурсов, инвестиционных ценностей (как инструмента образования финансовых ресурсов), а также по поводу их реальной и потребительной стоимости.
Следует отметить, что в отечественной практике для оценки рынка финансов и кредитов широко используется понятие «финансовый рынок», которое неоднозначно трактуется различными авторами.
Так, например, Г.Б. Поляк рассматривает «финансовый рынок», под которым понимает «рынок, на котором в качестве товара выступают финансовые ресурсы. Цель финансового рынка заключается в обеспечении эффективной аккумуляции денежных средств и их реализации структурам, нуждающимся в финансовых ресурсах». [13 с.48]
М.В. Романовский и Г.Н. Белоглазова также рассматривают финансовый рынок, приводят следующее его определение: «Финансовый рынок – это рынок, на котором осуществляется рыночное перераспределение свободных денежных капиталов и сбережений между различными субъектами экономики путем совершения сделок с финансовыми активами. В качестве последних выступают деньги в наличной форме и в виде остатков на банковских счетах, а также ценные бумаги, золото и драгоценные металлы». [16 с.346]
В.И. Колесников и В.С. Торкановский, в отличие от вышеперечисленных авторов рассматривают «финансовый рынок», как «совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении, т.е. распределении и перераспределении, под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы со стороны различных субъектов экономики». Они выделяют в структуре финансового рынка три взаимосвязанных и дополняющих друг друга рынка: денежный рынок, рынок ссудных капиталов (банковских кредитов) и рынок ценных бумаг.[13 с. 48]
Определение понятия «финансовый рынок», предлагаемое В.П. Попковым и В.П. Семеновым, не имеет четкой формулировки: «Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Финансовый рынок, таким образом, предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов».
Как было указано выше, в отечественной практике для оценки рынка финансов и кредитов используется понятие «финансовый рынок». До введения в силу Федерального закона № 135-ФЗ от 26 июля 2006 г. «О защите конкуренции» в утратившем ныне силу Федеральном законе «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» (от 23 июня 1999 г.) давалось определение рынка финансовых услуг, под которым понималась «сфера деятельности финансовых организаций на территории Российской Федерации или ее части, определяемая исходя из места предоставления финансовой услуги потребителям». Но даже это понятие было исключено из нового федерального закона «О защите конкуренции». Таким образом, в российском законодательстве отсутствует определение такого понятия, как «финансовый рынок», хотя во многих законодательных актах оно широко используется.[4]
Целью финансового рынка является обеспечение эффективной аккумуляции свободных финансовых ресурсов и их реализация структурами, нуждающимися в финансовых ресурсах.
Субъектами финансового рынка являются физические лица (население), субъекты хозяйствования. Объектами – национальная валюта, иностранная валюта, ценные бумаги, страховые документы и другие финансовые активы.
Существуют две формы финансового рынка:
1. организованный – функционирует по определенным правилам, установленным государством;
2. неорганизованный – функционирует без соблюдения единых правил для всех участников рынка.
Финансовый рынок выполняет ряд различных функций:
1. Обеспечивает такое взаимодействие покупателей и продавцов
финансовых активов в результате, которого устанавливаются цены
на финансовые активы, которые уравновешивают спрос и
предложение на них. На финансовом рынке каждый из инвесторов имеет свои расчеты относительно доходности и уровня риска своих, будущих вложений в финансовые активы. При этом обычно, ими учитывается существующая на финансовом рынке ситуация: минимальные процентные ставки и уровни процентных ставок, соответствующим разным уровням риска. Эмитенты финансовых активов, для конкурентоспособности на финансовом рынке стремятся обеспечить инвесторам необходимый уровень доходности их финансовых вложений.
2. Финансовый рынок вводит механизм выкупа у инвесторов
принадлежащих им финансовых активов и тем самым повышает
ликвидность этих активов. Выкуп у инвесторов финансовых активов обеспечивают финансовые посредники - дилеры рынка, которые в любой момент, когда это необходимо инвесторам, готовы выкупить финансовые активы, принадлежащие им. Чем эффективнее функционирует финансовый рынок, тем более высокую ликвидность он обеспечивает финансовым активам, пребывающем в обращении на нём, поскольку любой инвестор может быстро и практически без потерь в любой момент превратить финансовые активы в денежные средства.
3. Финансовый рынок содействует соединению агентов и существенно уменьшает расходы на проведение операций и информационные расходы. Финансовые посредники, осуществляя большие объемы операций по инвестированию и привлечению средств, уменьшают для участников рынка расходы и соответствующие риски от проведения операций с финансовыми активами. Как на рынке акций и облигаций, так и на кредитном рынке именно посредники играют определяющую роль в перемещении капиталов. Финансовые посредники уменьшают расходы через осуществление экономии на масштабах операции и усовершенствовании процедур оценивания ценных бумаг, эмитентов и заёмщиков на кредитном рынке.
Финансовые рынки классифицируются по различным критериям:
1. По срокам размещения: А) Рынок денег (денежный)
Денежный рынок, особая сфера рынка ссудных капиталов, характеризующаяся предоставлением капиталов в ссуду на краткие сроки. Как составная часть рынка ссудных капиталов денежный рынок обладает всеми характерными чертами последнего. Так, в отличие от других рынков, где объекты купли-продажи различаются по своей потребительской стоимости, на денежном рынке выступает обезличенная масса денежных капиталов, в которых стёрты всякие следы их происхождения. Вместе с тем для денежного рынка, как и для рынка ссудных капиталов в целом, характерно многообразие форм и методов передачи капиталов в ссуду. Специфика операций, совершаемых на денежном рынке, обусловлена, прежде всего, краткими сроками заключаемых ссудных сделок: от одного дня до нескольких месяцев и реже до одного года. Это связано, прежде всего, с тем, что займы на денежном рынке обслуживают движение не основного, а оборотного капитала. Последние обращаются к денежному рынку, главным образом, для того, чтобы превратить капитал из товарной в денежную форму.
Основной функцией денежного рынка является регулирование ликвидности всех участников рынка и экономики в целом. При наличии развитого денежного рынка каждый его участник имеет возможность либо разместить свои временно свободные денежные средства в высоколиквидные и надежные инструменты, приносящие к тому же определенную доходность, либо при необходимости оперативно привлечь с этого рынка дополнительные ликвидные средства.
Б) Рынок капиталов
Рынок капитала - рынок, на котором продаются и приобретаются инвестиционные ресурсы. Капиталом являются и денежные средства, которыми обладает фирма или потребитель.
Деньги (или финансовый капитал) могут, как находиться в собственности потребителя или фирмы, так и берутся взаймы, то есть представляют собой заемный капитал.
Заемный капитал (кредит) - денежные средства, которые могут быть предоставлены фирме (потребителю) в пользование на строго фиксированное время и под установленную в договоре займа плату. Принципиальное отличие заемного капитала состоит в том, что он непременно должен быть возвращен, причем с определенной платой за его предоставление и использование (процент).
Собственный капитал - денежные средства, предоставляемые фирме в обмен на право совладения ее имуществом и доходами, обычно не подлежат возврату и приносят доход, зависящий от итогов работы фирмы.
Инвестиции - это увеличение запаса капитала фирмы. Заемные средства и инвестиции играют ключевую роль в современном бизнесе: одни контрагенты рынка берут денежные средства в займы и пускают их в оборот, чтобы получить прибыль, другие - дают в долг или инвестируют, чтобы в будущем получить больше.[15 с.149]
Функциями рынка капиталов являются формирование и перераспределение капиталов экономических агентов, осуществление корпоративного контроля (через движение цен на акции, что отражает рыночную стоимость предприятий), инвестирование капиталов на развитие и проведение спекулятивных операций, которые представляют собой инструмент достижения динамичной сбалансированности рынка.
2. По форме организации движения денежных потоков финансовый рынок делится на:
а) Кредитный рынок;
б) Валютный рынок;
в) Страховой рынок;
г) Рынок ценных бумаг;
д) Рынок недвижимости;
е) Рынок драгоценных металлов.
3. По участию в проведении сделки посредников:
А) Без посредников;
Б) С участием профессиональных посредников.
4. По месту нахождения источников средств финансовых рынков:
а) Внутренние (национальные) - это рынки сбыта и покупки товаров и услуг, ограниченные территорией определенного государства, где резиденты осуществляют свою экономическую деятельность между собой.
б) Мировой финансовый рынок - составная часть всемирного хозяйства, представляющая сферу спроса и предложения, а также коммерческого обмена товаров и услуг; система устойчивых товарно-денежных отношений между государствами, предпринимателями, коммерческими организациями, фирмами разных государств, связанными между собой участием в международном разделении труда.
5. По уровню развития:
А) Развивающиеся - это экономика, в которой доход на душу населения находится в диапазоне от низкого до среднего.
Б) Развитые - это рынок, на котором рыночный механизм получает полный простор для проявления, где имеется отлаженная система рыночной инфраструктуры, а участники рыночных отношений (собственники) обладают свободой рыночной деятельности.
1.2 Основные посредники финансового рынка
Взаимодействие между продавцами и покупателями на финансовом рынке осуществляется непосредственно или опосредовано.
Профессиональные посредники – это финансовые институты, которые привлекают временно свободные денежные средства населения, субъектов хозяйствования и государства и размещают их на различных сегментах финансового рынка.
Финансовые посредники предоставляют много полезных услуг участникам финансового рынка. Во-первых, способствуют уменьшению стоимости операций при одновременном росте их количества. Во-вторых, объединяют сбережения своих клиентов для больших инвестиций на первичном рынке. В-третьих, диверсифицируют риск, что трудно сделать отдельным собственникам сбережений самостоятельно. В-четвертых, трансформируют срок ценной первичной бумаги в различные сроки погашения косвенных обязательств. Последние могут быть более привлекательными для конечного кредитора.
Цель посредника – получение прибыли путем приобретения ценных первичных бумаг, которые дают больший доход, чем тот, который посредник должен отдать за выпущенные им косвенные обязательства с учетом его накладных расходов.
Основные профессиональные посредники:
1. Коммерческие банки – это кредитные организация, которая имеет исключительное право осуществлять следующие банковские операции:
Привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц
Размещение указанных средств
Размещение от своего имени на условиях платности, возвратности
Открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц
2. Инвестиционные фонды – это находящиеся в собственности акционерного общества либо общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которого осуществляется в интересах акционеров или учредителей. Они подразделяются на следующие виды:
Акционерные инвестиционные фонды (АИФ) – это открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование средств в ценные бумаги с целью получения дохода для акционеров и обеспечение своей деятельности.
Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) – это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление учредителями.
3. Потребительские кооперативы (кредитные союзы) – это потребительский кооператив, созданный добровольно объединившимися гражданами, для удовлетворения потребностей в финансовой взаимопомощи.
4. Страховые компании – организация, оказывающая страховые услуги, выступающая в роль страховщика, т.е. принимающая на себя обязанность возместить страхователю ущерб при наступлении страхового случая.
5. Негосударственные пенсионные фонды - особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительными видами деятельности которой являются:
деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению участников негосударственных пенсионных фондов (НПФ), в соответствии с договорами негосударственного пенсионного обеспечения (НПО);
деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию в соответствии с Законом «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации» и договорами об обязательном пенсионном страховании (ОПС);
деятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию в соответствии с федеральным законом и договорами о создании профессиональных пенсионных систем (в настоящий момент не осуществляется по причине отсутствия соответствующего законодательства).
6. Брокерская и дилерская деятельность
Брокерская деятельность - профессиональная деятельность, осуществляемая за счет и по поручению определенного лица (клиента), которая может заключаться: а) в содействии заключению сделок между клиентом и третьими лицами (посредничество); б) в совершении сделок для клиента; в) в совершении для клиента иных юридических или фактических действий в определенной сфере предпринимательской деятельности.
Лицо, осуществляющее брокерскую деятельность, именуется брокером. В зависимости от сферы осуществления брокерской деятельности можно различать следующие ее виды: биржевую (на биржах товарных), на рынке ценных бумаг (биржевую и внебиржевую), в страховании, по фрахтованию судов, таможенную и др.
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи финансовых активов от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи с обязательством покупки и/или продажи по объявленным лицом ценам, осуществляющим такую деятельность. Профессиональный участник рынка, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана. Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых финансовых активов, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.
Приведенный обзор дает основание сделать вывод, что финансовый рынок представляет систему, которая призвана улучшать и при этом усиливать распределение и мобилизацию всех финансовых ресурсов и активов, которые располагаются в государственных денежных фондах, впоследствии чего переходят в распоряжение различных предприятий и населения.
Финансовые активы представляют собой, так называемый товар на финансовом рынке, например, это деньги, драгоценные металлы и ценные бумаги. Финансовый рынок выполняет огромное количество функций по регулированию денежных средств в государстве, мобилизации временно «свободных» денег и при этом эффективное их распределение.
Деятельность на финансовых рынках осуществляют субъекты финансового рынка. Это в первую очередь заемщики (физические лица, которые приобретают денежные средства для развития собственного бизнеса), инвесторы(физические лица, могут быть как граждане России так и граждане иностранных государств, которые продают свои денежные активы для того чтобы приумножить свою прибыль).
При этом инвесторы могут быть, как вкладчиками денежных фондов, так и кредиторами покупателей. Сделав определенные выводы можно сказать, что финансовый рынок – это структура приобретения и реализации денежных активов в отношении между покупателем и продавцом этих же активов.
2 Характеристика сегментов финансового рынка
2.1 Понятие и сущность сегментов финансового рынка
В зависимости от вида финансовых инструментов и сделок купли-продажи различают четыре сегмента финансового рынка: валютные рынки, кредитные рынки, рынки ценных бумаг и рынки драгоценных металлов.
Все сегменты финансового рынка тесно взаимосвязаны между собой, их границы пересекаются, одни финансовые инструменты могут конвертироваться в другие. Участниками разных сегментов выступают одни и те же организации, например банки могут осуществлять операции практически на всех сегментах финансового рынка.
На валютном рынке совершаются сделки по купле-продаже иностранной валюты в наличной и безналичных формах. В России все сделки с валютой и валютными ценностями могут и должны происходить при посредничестве банков, которые являются основными участниками валютных бирж и вместе с ними составляют основу инфраструктуры валютного рынка.
С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют. С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции.
Основной товар валютного рынка – это любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте. Участниками валютного рынка являются банки – дилеры и другие банки, экспортеры, импортеры, транснациональные компании, финансовые учреждения, инвесторы и правительственные агентства
На кредитном рынке осуществляются сделки по предоставлению временно свободных денежных средств в ссуду одним и экономическими субъектами другим. Кредиты могут предоставляться предприятиями непосредственно друг другу, банками любым экономическим субъектам, напрямую государству и населению.
На рынке ценных бумаг заключаются сделки между эмитентами ценных бумаг и инвесторами обычно при содействии посредников – профессиональных участников рынка ценных бумаг. На последнем выделяются следующие сегменты: денежный рынок (краткосрочные ликвидные ценные бумаги), рынок капитального финансирования и рынок долгового финансирования (рынок долговых обязательств).
На рынке драгоценных металлов происходит торговля золотом и другими драгоценными металлами и камнями. Эти финансовые активы рассматриваются инвесторами как надежное средство сохранения стоимости. В периоды колебания цен на золото сделки с ним приносят доход в виде разницы цен его покупки и продажи. С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов и драгоценных камней представляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговля ими и другие коммерческие и имущественные сделки с этими активами. С институциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж драгоценных металлов.
2.2 Кредитный рынок
«Кредит представляет собой движение ссудного капитала, осуществляемое на началах срочности, возвратности и платности».
Кредитный рынок – это механизм, с помощью которого устанавливаются взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, и организациями и гражданами, которые их могут представить (одолжить) на определенных условиях.
Основные функции кредитного рынка следующие:
1 Объединение мелких, разрозненных денежных сбережений населения, государственных подразделений, частного бизнеса, зарубежных инвесторов и создание крупных денежных фондов.
2 Трансформация денежных средств в ссудный капитал, обеспечивающий внешние источники финансирования материального производства национальной экономики.
3 Предоставление займов государственным органам и населению.
Кредитный рынок позволяет осуществить накопление, движение, распределение и перераспределение заемного капитала между сферами экономики.
В процессе исторического развития кредит приобрел многообразные формы, основные из которых - это коммерческий и банковский кредит. Коммерческий кредит - это кредит, предоставляемый предприятиями, объединениями и другими хозяйствующими субъектами друг другу. Коммерческий кредит предоставляется в товарной форме, прежде всего путем отсрочки платежа. В большинстве случаев коммерческий кредит оформляется векселем. Вексель - это ценная бумага, представляющая собой безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлению срока определенную сумму денег владельцу векселя.