Финансовый рынок. 22

СОДЕРЖАНИЕ

Введение           3

Глава 1. Теоретические аспекты финансового рынка    4

1.1.Понятие  и сущность финансового  рынка     4

1.2.Функции финансового рынка       8

1.3.Структура финансового рынка       10

1.4.Виды финансовых инструментов,

обращающихся на финансовых рынках       13

Глава 2. Участники финансового  рынка и их функции   16

Глава 3. Механизм функционирования финансового рынка   26

Заключение          31

Список использованной литературы      33

Введение

Накопление денежного  капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства.

В процессе производства, у одних субъектов хозяйствования возникает потребность в финансовых ресурсах для расширения их деятельности. Одновременно, у других субъектов хозяйствования накапливаются сбережения, которые могут быть использованы для инвестиций. Обе стороны встречаются на финансовом рынке, где и происходит перераспределение средств. 

Под финансовым рынком понимается совокупность всех денежных ресурсов, которые находятся в постоянном движении под воздействием изменяющегося спроса и предложения на них со стороны различных субъектов экономики. Финансовый рынок является каналом распределения и перераспределения денежных средств в соответствии с потребностями хозяйствующих субъектов и изменениями рыночной конъюнктуры. 

Актуальность  темы данной работы в том, что финансовый рынок является структурным элементом рыночной экономики, и он выполняет важную задачу: обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу, что положительным образом отражается на экономике страны.

Цель работы - рассмотрение сущности, структуры функций финансового рынка. 

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

1. Рассмотреть теоретические аспекты финансового рынка;

2. Изучить участников финансового рынка и их функции;

3. Проанализировать механизм функционирования финансового рынка.

Глава 1. Понятие финансового рынка, его сущность и структура

1.1.Понятие  и сущность  финансового рынка

Рынок, экономическая  среда обмена продуктами производства включает в себя ряд сфер, ряд  сегментов. Одним из таких сегментов  является финансовый рынок, рынок на котором обращаются валютные и иные финансовые ценности. Фондовый рынок является частью финансового рынка и представляет большую важность для экономики страны.

Исторически сложилось, что понятия фондового рынка  и рынка ценных бумаг равнозначны. Под фондами подразумеваются, прежде всего «ценная бумага в самом общем смысле».

Финансовые рынки обеспечивают участников всей необходимой информацией  о спросе и предложении на ресурсы  и формируют рыночные цены этих ресурсов. Реализация этих функций позволяет финансовым рынкам создавать возможности выбора для потребителей, способствовать управлению рисками, воздействовать на управление компаниями. Вследствие большого разнообразия видов и форм различных финансовых инструментов, а также способов торговли ими, существуют различные финансовые рынки. Их можно классифицировать по нескольким признакам. В зависимости от длительности предоставляемых ресурсов различают рынки долгосрочного и краткосрочного капиталов. В последнем случае обычно говорят о денежных рынках, на них заключаются сделки сроком до 1 года. Денежные рынки подразделяются на кредитные и валютные рынки. На кредитных рынках предприятия и банки могут получить краткосрочные ссуды. К денежным рынкам могут быть отнесены также операции по покупке и продаже краткосрочных финансовых инструментов - векселей, казначейских обязательств и облигаций и подобных им ценных бумаг.

На валютных рынках осуществляется купля-продажа крупных партий иностранной валюты. Непосредственными участниками таких рынков являются в основном банки, имеющие соответствующую лицензию ЦБ. При этом они могут выполнять поручения своих клиентов (предприятий) по покупке или продаже валюты в связи с исполнением предприятиями внешнеэкономических контрактов. С другой стороны, банки-участники валютного рынка могут осуществлять от своего имени крупные спекулятивные операции с иностранной валютой с целью получения дохода. Ежедневно центральные банки устанавливают официальные курсы национальных валют.

Рынки долгосрочного  капитала можно разделить на банковский и фондовый. На банковском рынке предприятие может получить долгосрочный кредит. Такая форма кредитования не имеет очень широкого распространения в нашей стране. Активное участие банков в формировании долгосрочного капитала предприятий наблюдается в основном в Японии и Германии. В других развитых странах коммерческие банки занимаются в основном краткосрочным кредитованием своих клиентов. Инвестиционные банки оказывают предприятиям помощь в размещении долгосрочных ценных бумаг и консультируют их по вопросам долгосрочных инвестиций и их финансирования. Основные операции таких банков осуществляются ими на фондовых рынках, а не в сфере прямого кредитования предприятий. Фондовый рынок в настоящее время стал основным источником долгосрочного капитала для предприятий. По видам привлекаемого капитала его можно разделить на рынок собственного и заемного долгосрочного капитала, а также рынок гибридных инструментов (совмещающих в себе свойства как собственного так и заемного капиталов). По содержанию совершаемых на нем сделок выделяют первичный и вторичный фондовый рынок. По способу организации торговли различают организованный и неорганизованный рынки. В зависимости от особенностей обращающихся на рынке инструментов можно выделить рынки основных и производных (деривативов) ценных бумаг.

Приведенная классификация  не является исчерпывающей и бесспорной. Например, довольно часто под фондовым рынком понимают торговлю только акциями  предприятий, рассматривая рынки облигаций  или деривативов как самостоятельные  формы торговли. В данном контексте объединение разнообразных финансовых инструментов под рубрикой "фондовый рынок" объясняется прежде всего тем, что при помощи этих инструментов предприятие получает возможность приобрести финансовые ресурсы или фонды, а также застраховать себя от возможных неблагоприятных изменений цен на эти инструменты. Существует значительное сходство в способах оценки этих инструментов, правилах торговли ими, определения их доходности и т.п. Все эти обстоятельства представляются достаточным основанием для совместного рассмотрения вышеназванных финансовых инструментов.

Привлечение собственного капитала осуществляется предприятием путем эмиссии обыкновенных и  привилегированных акций. Строго говоря, привилегированные акции являются в определенной степени гибридным инструментом, так как права, предоставляемые их держателям, во многом аналогичны правам кредиторов: обычно размер выплачиваемых по ним дивидендов фиксируется; выплата дивидендов производится в преимущественном порядке по отношению к дивидендам по обыкновенным акциям; держатели привилегированных акций не имеют права голоса на собраниях акционеров. Поэтому при расчете важнейших финансовых показателей (например, цены капитала), привилегированные акции рассматриваются отдельно от обыкновенных. Привлечение нового акционерного капитала происходит на так называемых первичных фондовых рынках, на которых акции продаются самим предприятием (или его представителями). Деньги от реализации акций формируют уставный капитал предприятия. Данная процедура называется первоначальным размещением. Однако наибольший объем сделок с ценными бумагами производится на вторичном рынке, где осуществляется "спекуляция" ими.

Казалось бы, для предприятий  вторичный рынок не представляет никакого интереса, т.к. он не обеспечивает ему денежных притоков. На самом деле наличие вторичного "спекулятивного" рынка является абсолютной необходимостью для нормального функционирования первичного рынка акций. По закону инвестор не может вернуть предприятию-эмитенту купленные у него ранее акции и потребовать назад уплаченные за них деньги. Для него единственной возможностью избавиться от ставших ненужными бумаг является их перепродажа на вторичном рынке. Если таковой отсутствует или осуществление сделок на нем затруднено (неликвидный или низко ликвидный рынок), то инвестор просто не станет покупать соответствующие акции в процессе их IPO. Не менее важной функцией вторичного рынка является регулярная котировка рыночных цен на обращающиеся акции. Рост или снижение рыночного курса является в конечном итоге самой важной оценкой эффективности работы предприятия. Руководство предприятия не может позволить себе роскоши "забыть" об этом после первичного размещения акций. В противном случае вход данной компании на финансовые рынки будет наглухо закрыт, если только ее владельцы вовремя не закроют вход в саму компанию не в меру "забывчивым" менеджерам.

Таким образом, финансовый рынок - это совокупность рыночных институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам. ¹

Финансовый рынок обеспечивает мобилизацию временно свободных денежных средств (сбережений) для перемещения их в сферы наиболее эффективного применения, туда, где они обещают принести наиболее быстрый предпринимательский доход. Финансовый рынок трансформирует денежные средства в инвестиции для предпринимательства, как частного, так и государственного. Финансовый рынок - неотъемлемая часть рыночной экономики.

1.2.Функции финансового рынка

Основная цель финансового  рынка является распределение излишков средств или сбережений, их мобилизация и перераспределение между сферами и секторами экономики.

Главная функция финансовая финансового рынка - трансформация  свободных средств в заёмный  капитал. ²

Финансовый рынок делает равнодоступными денежные средства для всех его участников (государства, субъектов хозяйствования, физических лиц), которые имеют одну цель - увеличение капитала.

Финансовый рынок выполняет  ряд различных функций:

1. Обеспечивает такое  взаимодействие покупателей и  продавцов 
финансовых активов в результате, которого устанавливаются цены 
на финансовые активы, которые уравновешивают спрос и 
предложение на них.

На финансовом рынке  каждый из инвесторов имеет свои расчеты  относительно доходности и уровня риска  своих будущих вложений в финансовые активы. При этом, обычно, ими учитывается существующая на финансовом рынке ситуация: минимальные процентные ставки и уровни процентных ставок, соответствующим разным уровням риска. Эмитенты финансовых активов, для конкурентоспособности на финансовом рынке стремятся обеспечить инвесторам необходимый уровень доходности их финансовых вложений. Таким образом, на эффективно действующем финансовом рынке формируется равновесная цена на финансовый актив, удовлетворяющая инвесторов, эмитентов и финансовых посредников.

2. Финансовый рынок  вводит механизм выкупа у инвесторов 
принадлежащих им финансовых активов и тем самым повышает 
ликвидность этих активов.

Выкуп у инвесторов финансовых активов обеспечивают финансовые посредники - дилеры рынка, которые в любой  момент, когда это необходимо инвесторам, готовы выкупить финансовые активы, принадлежащие им. Чем эффективнее функционирует финансовый рынок, тем более высокую ликвидность он обеспечивает финансовым активам, пребывающем в обращении на нём, поскольку любой инвестор может быстро и практически без потерь в любой момент превратить финансовые активы в денежные средства.

Финансовые посредники всегда готовы не только выкупить финансовые активы, но и продать их инвесторам в случае необходимости. Осуществляя  на постоянной основе выкуп и продажу  финансовых активов, финансовые посредники не только обеспечивают ликвидность финансовых активов, обращающихся на рынке, но и стабилизируют рынок, противодействуют значительным колебаниям цен, которые не связаны с изменениями в деятельности эмитентов этих активов.

3. Финансовый рынок содействуют соединению контрагентов сделки и существенно уменьшают расходы на проведение операций и информационные расходы.

Финансовые посредники, осуществляя большие объёмы операций по инвестированию и привлечению  средств, уменьшаются для участников рынка расходы и соответствующие риски от проведения операций с финансовыми активами. Как на рынке акций и облигаций, так и на кредитном рынке именно посредники играют определяющую роль в перемещении капиталов. Особенно заметна эта роль при финансировании посредниками корпораций, имеющих не самый высокий кредитный рейтинг, и количество которых является значительным во всех странах мира. Финансовые посредники уменьшают расходы через осуществление экономии на масштабах операции и усовершенствовании процедур оценивания ценных бумаг, эмитентов и заёмщиков на кредитном рынке.

В странах с развитой рыночной экономикой функционируют  высокоэффективные финансовые рынки, которые обеспечивают механизм перераспределения  финансовых ресурсов среди участников рынка и содействуют эффективному распределению сбережений среди отраслей экономики. ³

1.3.Структура финансового рынка

Финансовый рынок включает денежный рынок и рынок капиталов (рис. 1). Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь денежный рынок обычно подразделяется на учетный, межбанковский и валютный рынки, а также рынок деривативов.

Рис. 1. Структура финансового рынка

К  учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых — высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок — часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов — один, три и шесть месяцев, предельные сроки — от одного до двух лет (иногда до пяти лет). Средства межбанковского рынка используются банками не только для краткосрочных, но и для средне- и долгосрочных активных операций, регулирования балансов, выполнения требований государственных регулирующих органов.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки — официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок деривативов .  Деривативами (финансовыми деривативами) называются производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты — акции, облигации. Основными видами финансовых деривативов являются опционы (дающие их владельцу право продавать или покупать акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по зафиксированной в контракте иене).

Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (фондовый рынок) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

На рынке средне- и долгосрочных банковских кредитов заемные средства выдаются компаниям для расширения основного капитала (обновление оборудования и увеличение производственных мощностей). Такие кредиты, как правило, предоставляются инвестиционными банками, реже — коммерческими.

Фондовый рынок обеспечивает распределение денежных средств между участниками экономических отношений через выпуск ценных бумаг, которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться. Основные функции фондового рынка заключаются:  

• в централизации  временно свободных денежных средств и сбережений для финансирования экономики;

• в переливе капитала с целью его концентрации в  технически или экономически прогрессивных  отраслях и наиболее перспективных  регионах;

• в ликвидации дефицита государственного бюджета, в его кассовом исполнении и сглаживании неравномерности поступления налоговых платежей;

• в информации о состоянии экономической  конъюнктуры, исходя из состояния рынка  ценных бумаг. ⁴

Фондовый рынок можно рассматривать  и как совокупность  первичного и вторичного рынков.  Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. Основными эмитентами этого рынка являются частные компании и государственные органы, основными объектами сделок — ценные бумаги. Размещение вновь выпущенных ценных бумаг происходит путем либо подписки, либо открытой продажи.

На вторичном рынке  эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь  вторичный рынок подразделяется на биржевой и не биржевой. На последнем происходит купля-продажа ценных бумаг, по каким-либо причинам не котирующихся на бирже (например, через банки).

Различные виды ценных бумаг, формы вкладов и кредитования получили в экономической литературе и официальных документах обобщающее определение — финансовые инструменты.

1.4.Виды финансовых инструментов,

обращающихся на финансовых рынках

На перечисленных финансовых рынках обращаются,  помимо отечественных и иностранных денежных знаков, следующие основные финансовые инструменты.

Акция – эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая права  ее владельца на получение части  прибыли акционерного общества в  виде дивидендов,  на участие в управлении обществом и на часть имущества, остающуюся после его ликвидации. Акции бывают двух типов –  обычные и привилегированные.  Отличие вторых в том,  что по ним устанавливается фиксированный размер дивидендов,  но при этом ими нельзя голосовать.

Облигация –  эмиссионная  ценная бумага,  закрепляющая права  ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный  ею срок

Номинальной стоимости  облигации и процента от нее,  либо иного имущественного эквивалента.  Бывают трех типов –  корпоративные,  государственные и частные.  Облигации могут выпускаться без обеспечения.

Депозитные и сберегательные сертификаты – свидетельства  о денежном вкладе в банк.  Ими  можно свободно торговать, а выпуск сертификатов на предъявителя теоретически позволяет использовать их в качестве расчетного и платежного средств,  то есть заменителя денег

Эмитентом может быть только банк,  срок обращения и  номинал

сертификатов зависят  в основном от условий вклада. От статуса вкладчика зависит вид  сертификата:  депозитные –  только для юридических лиц,  сберегательные –  для физических.

Вексель –  простое,  ничем не обусловленное обязательство  векселедателя выплатить указанному лицу определенную сумму денег в  определенный срок.  В векселе  указывается сколько,  кому,  когда и где следует платить.  Бывают двух типов –  корпоративные и частные.

Производные ценные бумаги – документы, заключающие в себе имущественные права на использование  финансовых активов.  Основные виды: фьючерсы  (обязательство купить или продать),  опционы  (право купить или продать),  свопы  (право на обмен активами).  Популярностью на фондовом рынке обладает так называемый "Финансовый инжиринг" –  конструирование новых финансовых активов из уже имеющихся традиционных.

Суррогаты ценных бумаг  –  обязательства,  эмитированные с нарушением действующего законодательства.

Прочие – чеки, коносаменты, складские свидетельства – нерыночные ценные бумаги, поскольку как правило  не покупаются и не продаются. Они  обслуживают расчеты за товары или  расчеты за их хранение и передвижение.

Поскольку денежные знаки  –  это фактически документ,  подтверждающий право владельца на выбор и  присвоение эквивалентного количества товаров, а ценная бумага – это  также документ,  но подтверждающий права владельца уже на определенную сумму денег,  то ценная бумага фактически является правом на право. Такая конструкция по определению не может быть устойчивой.  Соответственно,  любые операции на финансовых рынках подвержены рискам, иначе говоря финансовые кризисы не являются

каким-то чрезвычайным происшествием,  они неотъемлемая часть финансовых рынков. ⁵

Наиболее опасным для  ценных бумаг является риск стать  неликвидными, то есть такими,  что  их нельзя будет продать за сумму  близкую к покупной.

Глава 2. Участники  финансового рынка и их функции

На финансовом рынке  действуют различные участники, функции которых определяются целями их деятельности и степенью участия  в совершении отдельных сделок. Состав основных участников финансового рынка  дифференцируется в зависимости  от форм осуществления сделок, которые подразделяются на прямые и опосредствованные.

С учетом принципиальных форм заключения сделок на финансовом рынке основные его участники  подразделяются на две группы: 

1) продавцы и покупатели  финансовых инструментов (услуг); 

2) финансовые посредники. ⁶

Кроме основных участников финансового рынка, принимающих  непосредственное участие в осуществлении  сделок, к составу его субъектов  относятся многочисленные участники, осуществляющие вспомогательные функции (функции обслуживания основных участников финансового рынка; функции обслуживания отдельных операций на финансовом рынке и т.п.).

Рассмотрим конкретные виды участников финансового рынка в разрезе основных их групп:

I. Продавцы и покупатели  финансовых инструментов (услуг)  составляют группу прямых участников финансового рынка, осуществляющих на нем основные функции по проведению финансовых операций. Состав основных видов этой группы участников финансового рынка в значительной степени определяется характером обращающихся на нем финансовых активов (инструментов, услуг). 

1. На кредитном рынке основными  видами прямых участников финансовых  операций являются:

а) Кредиторы. Они характеризуют  субъектов финансового рынка, предоставляющих  ссуду во временное пользование  за определенный процент. Основной функцией кредиторов является продажа денежных активов (как собственных, так и заемных) для удовлетворения разнообразных потребностей ссудополучателей в финансовых ресурсах. Кредиторами на финансовом рынке могут выступать: государство (осуществляя целевое кредитование предприятий за счет средств общегосударственного и местных бюджетов, а также государственных целевых внебюджетных фондов); коммерческие банки, осуществляющие наибольший объем и широкий спектр кредитных операций; небанковские кредитно-финансовые учреждения.

б) Заемщики. Они характеризуют  субъектов финансового рынка, получающих ссуды от кредиторов под определенные гарантии их возврата и за определенную плату в форме процента. Основными  заемщиками денежных активов на финансовом рынке выступают государство (получая кредиты от международных финансовых организаций и банков), коммерческие банки (получающие кредиты на межбанковском кредитном рынке), предприятия (для удовлетворения потребностей в денежных активах в целях пополнения оборотных средств и формирования инвестиционных ресурсов); население (в форме потребительского финансового кредита, используемого в инвестиционных целях).

2. На рынке ценных бумаг основными  видами прямых участников финансовых операций являются:

а) Эмитенты. Они характеризуют субъектов финансового рынка, привлекающих необходимые финансовые ресурсы за счет выпуска (эмиссии) ценных бумаг. На финансовом рынке эмитенты выступают исключительно в роли продавца ценных бумаг с обязательством выполнять все требования, вытекающие из условий их выпуска. Эмитентами ценных бумаг являются государство (исполнительные органы государственной власти и органы местного самоуправления), а также разнообразные юридические лица, созданные, как правило, в форме акционерных обществ. Кроме того, на национальном финансовом рынке могут обращаться ценные бумаги, эмитированные нерезидентами.

б) Инвесторы. Они характеризуют  субъектов финансового рынка, вкладывающих свои денежные средства в разнообразные  виды ценных бумаг с целью получения  дохода. Этот доход формируется за счет получения инвесторами процентов, дивидендов и прироста курсовой стоимости ценных бумаг. Инвесторы, осуществляющие свою деятельность на финансовом рынке, классифицируются по ряду признаков: по своему статусу они подразделяются на индивидуальных (отдельные предприятия, физические лица) и институциональных инвесторов (представленных различными финансово-инвестиционными институтами); по целям инвестирования выделяют стратегических (приобретающих контрольный пакет акций для осуществления стратегического управления предприятием) и портфельных инвесторов (приобретающих отдельные виды ценных бумаг исключительно в целях получения дохода); по принадлежности к резидентам на национальном финансовом рынке различают отечественных и иностранных инвесторов.

3. На валютном рынке  основными видами участников финансовых операций являются:

а) Продавцы валюты. Основными  продавцами валюты выступают: государство (реализующее на рынке через уполномоченные органы часть валютных резервов); коммерческие банки (имеющие лицензию на осуществление валютных операций); предприятия, ведущие внешнеэкономическую деятельность (реализующие на рынке свою валютную выручку за экспортируемую продукцию); физические лица (реализующие имеющуюся у них валюту через сеть обменных валютных пунктов).

б) Покупатели валюты. Основными  покупателями валюты являются те же субъекты, что и ее продавцы.

4. На страховом рынке  основными видами прямых участников финансовых операций выступают:

а) Страховщики. Они характеризуют  субъектов финансового рынка, реализующих различные виды страховых услуг (страховых продуктов). Основной функцией страховщиков на финансовом рынке является осуществление всех видов и форм страхования путем принятия на себя за определенную плату разнообразных видов рисков с обязательством возместить субъекту страхования убытки при наступлении страхового события. Основными страховщиками являются: страховые фирмы и компании отрытого типа (предоставляющие страховые услуги всем категориям субъектов страхования); кэптивные страховые фирмы и компании— дочерняя компания в составе холдинговой компании (финансово-промышленной группы), созданная с целью страхования преимущественно субъектов хозяйствования, входящих в ее состав (совпадение стратегических экономических интересов страховщика и его клиентов в этом случае создает широкие финансовые возможности для эффективного использования страховых платежей); компании по перестрахованию риска (перестраховщики), принимающие часть (или всю сумму) риска от других страховых компаний (основной целью операций перестрахования является дробление крупных рисков для сокращения сумм возмещаемого убытка первичным страховщиком при наступлении страхового события).

б) Страхователи. Они характеризуют  субъектов финансового рынка, покупающих страховые услуги у страховых компаний и фирм с целью минимизации своих финансовых потерь при наступлении страхового события. Страхователями выступают как юридические, так и физические лица.

5. На рынке золота (и  других драгоценных металлов) основными  видами прямых участников финансовых операций являются:

а) Продавцы золота (и  других драгоценных металлов). В  качестве таких продавцов могут  выступать: государство (реализующее  часть своего золотого запаса); коммерческие банки (реализующие часть своих  золотых авуаров); юридические и  физические лица (при необходимости реинвестирования средств, ранее вложенных в этот вид активов (средств тезаврации)). Состав продавцов этого рынка требует в нашей стране соответствующего нормативно-правового регулирования, связанного с функционированием этого рынка.

б) Покупатели золота (и  других драгоценных металлов). Основными  покупателями этих металлов являются те же субъекты, что и их продавцы (при соответствующем нормативно-правовом регулировании их состава).

II. Финансовые посредники  составляют довольно многочисленную группу основных участников финансового рынка, обеспечивающую посредническую связь между покупателями и продавцами финансовых инструментов (финансовых услуг). Определенная часть финансовых посредников сама может выступать на финансовом рынке в роли продавца или покупателя. Основные виды финансовых посредников, осуществляющих свою деятельность на финансовом рынке.