Финансовый рынок и его структура. 2

План работы:

Введение…………………………………………………………………………………..3

1. Сущность финансового рынка и его роль в экономике……………………………..5
2. Структура и функции финансового рынка………………………………………….11
3. Проблемы и перспективы развития финансового рынка в России………………..19

Заключение……………………………………………………………………………….27

Список используемой литературы……………………………………………………..29

Введение

Прежде чем говорить о финансовом рынке дадим определение финансам.

Термин finance возник в 13-15 вв. в торговых городах Италии и сначала обозначал любой денежный платеж. Далее употреблялся в качестве понятия, связанного с системой денежных отношений между населением и государством по поводу образования госфондов денежных средств. Таким образом, данный термин:

• во-первых, отражал денежные  отношения между двумя субъектами;
• во-вторых, субъекты обладали разными нравами в процессе этих отношений;
• в-третьих, в процессе этих отношений формировался общегосударственный фонд денежных  средств - бюджет. Следовательно, эти отношения носили фондовый  характер;
• в-четвертых, регулярное поступление средств в  бюджет  не могло быть обеспечено без придания налогам, сборам  и  другим платежам государственно-принудительного характера.

Финансы - совокупность экономических отношений, возникающих в процессе формирования, распределения и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств.

Финансы - один из важнейших инструментов, с помощью  которого осуществляется воздействие на экономику хозяйствующего субъекта.

Так же финансы - неотъемлемая часть денежных отношений. Это экономический инструмент распределения и перераспределения валового внутреннего продукта (ВВП) и национального дохода, орудие контроля за образованием и использованием фондов денежных средств. Финансы отражают уровень развития производительных сил в отдельных странах и возможности их воздействия на макроэкономические процессы в хозяйственной жизни.

Финансовый рынок представляет собой организованную  или неформальную систему торговли финансовыми  инструментами.  На  этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые  инструменты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают деньги и ценные бумаги.

Финансовый рынок в экономической теории - система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива-посредника.

На финансовом рынке происходит мобилизация капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производстве.

Тема финансов, как составляющих экономики, их эффективное использование, бесперебойная и четкая организация системы финансовых рынков – важные признаки качественного, максимально бескризисного функционирования экономики. Именно поэтому в качестве исследования мы выбрали тему «Финансовый рынок и его структура».

Цель нашей работы - изучение финансового рынка.

В соответствии с поставленной целью  в курсовой работе предлагается решить следующие задачи:

1. Изучение сущности финансового рынка и его роли в экономике;
2. Описание структуры и функций финансового рынка;
3. Анализ проблем и установление перспектив развития финансового рынка в России.

Объектом исследования является теория финансовых рынков, а также статистическая информация о состоянии финансового  рынка в России.

При написании данной работы нами были использованы учебная литература, различные публикации и статьи, а  также интернет - источники, содержащие информацию по изучаемой теме.

1. Сущность финансового рынка и его роль в экономике.

Финансовый рынок занимает ведущее место в обеспечивающей финансовой системе государства. Отдельные его сектора - фондовый, кредитный, страховой и др. - позволяют с помощью рыночных механизмов координировать деятельность всей финансовой системы, осуществляя движение денежных средств в процессе распределения и перераспределения совокупного общественного продукта, а также формирования и использования денежных фондов основных субъектов финансовых отношений. Вместе с другими видами рынков (рынком труда, реальных товаров) финансовый рынок является важнейшим атрибутом рыночной экономики.

Субъектами финансового рынка выступают хозяйствующие субъекты, государство, домашние хозяйства, финансово-кредитные учреждения и различные финансовые посредники.

Финансовые посредники обеспечивают непосредственные связи между основными субъектами финансовых отношений, оказывая им помощь в формировании и эффективном использовании денежных фондов. К числу основных финансовых посредников относятся коммерческие и сберегательные банки, кредитные союзы, инвестиционные фонды и компании, пенсионные фонды, страховые компании, фондовые биржи. Находясь между кредиторами и заемщиками, финансовые посредники при необходимости объединяют средства нескольких кредиторов для удовлетворения значительных потребностей заемщиков, а также берут на себя вероятные риски (риск ликвидности, кредитный риск, процентный риск), получая за услуги комиссионное вознаграждение.

Главное назначение финансового рынка состоит в обеспечении эффективного распределения между конечными потребителями финансовых ресурсов. При этом должны учитываться разные, порой диаметрально противоположные интересы участников финансового рынка, большие риски выполнения финансовых обязательств и т.п.

В литературе существуют разные подходы  к определению понятия «финансовый рынок». С экономической точки зрения он представляет собой систему экономических отношений, связанных с актами эмиссии ценных бумаг, их размещения, а также актами купли-продажи финансовых инструментов (товаров финансового рынка). С организационной точки зрения финансовый рынок можно рассматривать как совокупность финансовых институтов, экономических субъектов, осуществляющих эмиссию, куплю и продажу финансовых инструментов.

Так, финансовый рынок представляет собой рынок, на котором осуществляется купля-продажа финансовых активов (инструментов):

• денежных средств;
• иностранной валюты;
• ценных бумаг;
• банковских ссуд;
• золота и других драгоценных металлов;
• страховых полисов;
• срочных контрактов и т.д. (табл. 1.).

Таблица 1.  Классификация финансового рынка¹

Каждый финансовый институт наделен  определенными полномочиями по ведению  тех или иных операций с конкретным набором финансовых инструментов. Так, фондовый рынок представляет собой один из важнейших секторов финансового рынка. Это составная часть рынка капитала (ссудного и акционерного), макроэкономическая функция которого состоит в аккумулировании временно высвобождаемых денежных средств и перераспределении их между хозяйствующими субъектами, секторами и отраслями экономики, физическими лицами, а также национальными хозяйствами. На фондовом рынке перелив финансовых потоков происходит посредством эмиссии (первичный рынок) и купли-продажи (вторичный рынок) ценных бумаг — прежде всего в виде титулов собственности (акций) и долговых обязательств с фиксированным доходом (облигаций).

С институциональной точки зрения фондовый рынок представляет собой  совокупность разного рода кредитно-финансовых институтов, прежде всего фондовых бирж, через которые перемещаются капиталы.

Распространена расширенная трактовка  данного понятия, включающая, помимо фондовых бирж, также и внебиржевые, «альтернативные» торговые системы, а  к числу объектов торговли добавляющая  различные производные финансовые инструменты - деривативы (производные финансовые инструменты — фьючерсы, форварды, опционы, свопы, используемые в сделках, не связанных напрямую с куплей-продажей материальных или финансовых активов²). В этом случае понятие «фондовый рынок» совпадает с термином «рынок ценных бумаг». Зачастую в указанном выше смысле употребляется еще одно понятие — «финансовый рынок».

Однако часть экономистов трактует это понятие более широко: они  относят к нему также такие  рыночные сегменты, как валютный рынок, рынок межбанковских кредитов (денежный рынок) и рынок средне- и долгосрочных банковских займов. При такой трактовке  термин «финансовый рынок», если исключить  из него, с одной стороны, валютный рынок, а с другой — рынок акций, совпадает с понятием «рынок ссудного капитала».

В таблице 2 представлен перечень основных фондовых индексов применительно к ценным бумагам, находящимся в обращении на важнейших национальных фондовых биржах, о которых, в первую очередь, сообщается в финансовой прессе.

Таблица 2. Основные фондовые индексы³

Индексированием называют инвестиционную стратегию, цель которой заключается в том, чтобы привязать динамику доходности инвестированного капитала к определенному биржевому (фондовому) индексу⁴. В основе индексирования лежит простая истина: все инвесторы, взятые вместе и вложившие свой капитал в ценные бумаги, не могут добиться для своих вложений рентабельности большей, чем доходность всего фондового рынка. Применяя стратегию индексирования, менеджер пытается воспроизвести в своем инвестиционном фонде структуру инвестиций, но в основе которой был получен индекс, выбранный в качестве ориентира.

С 1926 г. фондовый рынок США обеспечивает инвесторам среднегодовую доходность на инвестированный капитал в размере 12%. Эта цифра, однако, не учитывает издержки, которые проявляются в следующей форме:

• затраты фонда (плата управляющему фонда, сбор на распространение информации о фонде и текущие расходы);
• издержки по операциям с портфелем ценных бумаг (оплата услуг брокеров за совершение сделки и другие коммерческие издержки).

Для России важной целью является создание финансового рынка, выполняющего ряд важнейших функций в механизме рыночной экономики России:

• Обеспечение платежей в экономике с минимальными транзакционными издержками для участников сделок;
• Привлечение временно свободных средств и обеспечение достаточного уровня кредитования в экономике с минимальными издержками для кредиторов и заемщиков;
• Диверсификацию риска между кредиторами, заемщиками и финансовыми посредниками;
• Обеспечение перелива капитала;
• Возможность адекватной оценки состояния отдельных компаний и экономики в целом по показателям на финансовом рынке;
• Возможность воздействовать на уровень инфляции и экономическую активность.

Какова же роль финансового рынка  в экономике?

Финансовый рынок - чрезвычайно  сложная система, в которой деньги и другие финансовые активы его участников обращаются самостоятельно, независимо от обращения реальных товаров. Этот рынок оперирует многообразными финансовыми инструментами, обслуживается  специфическими финансовыми институтами, располагает разветвленной и  разнообразной инфраструктурой.

Чем больше разрыв между объемами предполагаемых инвестиций и накоплениями, тем острее необходимость в функционировании финансовых рынков для распределения  накоплений между конечными потребителями. Встреча конечного инвестора и конечного владельца средств должна осуществиться оптимальным образом и с наименьшими затратами.

Эффективные сегменты финансового  рынка абсолютно необходимы для  обеспечения мобилизации свободного капитала и поддержания экономического роста страны. При наличии только собственных накоплений субъекты рынка  могли бы инвестировать не больше, чем накоплено, поэтому их инвестиционная активность была бы ограниченной. Если же размер намеченных инвестиций превышает  сумму текущих сбережений, субъекты рынка просто вынуждены откладывать  их осуществление до накопления требуемых  средств. Из-за отсутствия финансирования субъектам рынка, не обладающим достаточным  капиталом, пришлось бы отложить или  отказаться от многих перспективных  инвестиций или финансировались  бы не самые лучшие проекты, т.е. капитал  использовался бы не оптимальным  образом. Субъектам рынка, не имеющим  в своем распоряжении привлекательных  вариантов инвестирования средств, ничего бы не оставалось, кроме как  аккумулировать средства. С другой стороны, перспективные инвестиционные проекты не реализовывались бы из-за недостатка средств у фирм, имеющих  инвестиционные альтернативы.

Все денежные потоки, вне зависимости  от источника происхождения, обязательно  проходят через финансовый рынок  с помощью финансовых институтов. Например, если государство для покрытия дефицита бюджета предлагает купить свои ценные бумаги коммерческим организациям и домохозяйствам, то данные операции проводятся на финансовом рынке через  различные финансовые институты. Если коммерческой организации необходимо привлечь дополнительный капитал, она  опять же через финансовый рынок обращается к другим коммерческим организациям и домохозяйствам, имеющим временно свободные средства, путем выпуска акций или облигаций.

2. Структура и функции финансового рынка

Финансовые рынки развитых стран  являются своеобразными индикаторами состояния экономики. Все макроэкономические факторы (структурная и инвестиционная политика государства, степень развития отдельных отраслей, демографическая  ситуация, мировая торговля, научно-технический  прогресс) оказывают влияние на устойчивость и тенденции развития финансовых рынков. В зависимости от их направленности и темпов могут изменяться содержание и форма функционирования отдельных  составляющих финансовых рынков.

В экономической литературе различные  денежные потоки объединяются в отдельные  финансовые рынки: валютный рынок, рынок  денежных средств, фондовый рынок, рынок  инвестиций. Другая категория рынков, близкая к денежным рынкам, характеризуется  движением различного рода товарно-материальных ценностей, имеющих универсальный  характер: рынок драгоценных металлов, рынок недвижимости, рынок металлов.

Каждый их этих финансовых рынков содержит большое количество инструментов (депозиты, облигации, акции, векселя, корпоративные ценные бумаги и другие), обладающих своими особыми характеристиками, что позволяет говорить об отдельных самостоятельных субрынках. Так, ряд крупных российских компаний, такие, как «Газпром», «ЛУКойл», «Норильский никель» и др., образуют самостоятельный сегмент корпоративных облигаций.

По видам финансовых инструментов и услуг выделяют следующие основные виды финансовых рынков:

• денежный рынок;
• кредитный рынок (рынок ссудных капиталов);
• валютный рынок;
• рынок ценных бумаг (фондовый рынок);
• страховой рынок;
• рынок золота.

Денежный рынок - это совокупность однородных национальных кредитных  и депозитных рынков, где центральный  банк, коммерческие банки и другие финансовые институты совершают  сделки по краткосрочным (сроком до одного года) ценным бумагам, а также часть  рынка ссудных капиталов по осуществлению  краткосрочных депозитно-ссудных  операций, т.е. обслуживающего в основном движение оборотного капитала фирм, краткосрочных  ресурсов банков, учреждений, государства, населения.

Основными финансовыми инструментами  операций денежного рынка являются: казначейские и коммерческие векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты  и др.

Спецификой денежного рынка  является то, что деньги здесь не продаются и не покупаются, а обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости.

В состав денежного рынка наряду с рынком краткосрочных ценных бумаг, рынком краткосрочных банковских кредитов входит также валютный рынок.

Последний представляет собой систему устойчивых организационно-экономических отношений, по купле-продаже иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах.

Он делится на биржевой и внебиржевой (межбанковский). Осуществляя широкий круг операций по купле-продаже, обмену иностранных валют, чеков, векселей, страхованию валютных расходов, денежным расчетам, связанным с внешней торговлей, зарубежными инвестициями, туризмом и т.д., валютный рынок обеспечивает интеграцию мирового и национального рынков.

Кредитный рынок (рынок ссудных  капиталов) представляет собой рынок, на котором объектом купли-продажи  выступают кредитные ресурсы  и обслуживающие их финансовые инструменты.

В качестве кредиторов и заемщиков  как субъектов кредитного рынка  выступают банки, государство, предприятия, финансово-кредитные учреждения, муниципалитеты, население. Обращение кредитных  ресурсов осуществляется на условиях возвратности, срочности, платности.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) является частью рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия и  купля-продажа ценных бумаг. В нем  выделяют первичный и вторичный  рынок ценных бумаг.

На первичном рынке ценных бумаг  осуществляется эмиссия и первичное  размещение ценных бумаг, а на вторичном - производится купля-продажа (обращение) ранее выпущенных ценных бумаг.

Ценные бумаги представляют собой  денежные документы, удостоверяющие права  собственности или отношения  займа владельца документа к  лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). По видам различают следующие ценные бумаги: акции, облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные и депозитные сертификаты, векселя, варранты, коносаменты, чеки, фьючерсы, опционы и др.

Страховой рынок является наиболее динамичным среди других видов финансовых рынков. Объектом купли-продажи на нем  является специфический товар - страховая  защита или так называемое "страховое  покрытие" в форме различных  предлагаемых страховых продуктов.

Рынок золота и других драгоценных  металлов является рынком, на котором  объектом купли-продажи выступают  золото, серебро, платина. Особое место  среди драгоценных металлов принадлежит  золоту.

Так же выделяют следующую классификацию  финансового рынка:

Схема 1. Структура  финансового рынка

Учетный рынок - часть денежного рынка, где осуществляется перераспределение краткосрочных денежных средств между кредитными институтами путем купли-продажи векселей и ценных бумаг со сроками погашения до одного года⁵. Основными инструментами на этом рынке являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.

 Межбанковский рынок - часть  рынка ссудных капиталов, где  временно свободные денежные  ресурсы кредитных учреждений  привлекаются и размещаются банками  между собой, преимущественно  межбанковских депозитов на короткие сроки.

Валютные рынки обслуживают  международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных  расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Крупнейшим международным валютным рынком является рынок Форекс.

Форекс (Forex, иногда FX, от англ. FOReign EXchange — обмен иностранной валюты) — рынок межбанковского обмена валют по свободным ценам (котировка формируется без ограничений или фиксированных значений). Термин Форекс принято использовать для обозначения взаимного обмена валют, а не всей совокупности валютных операций.

В англоязычной среде Форексом обычно называют валютный рынок⁶, а также торговлю валютой (англ. trades currencies)⁷.

В русском языке термин Форекс обычно используется в более узком смысле — имеется в виду исключительно спекулятивная торговля валютой через коммерческие банки или дилинговые центры, которая ведётся с использованием кредитного плеча, то есть маржинальная торговля валютой.

Операции на рынке Форекс по целям могут быть торговыми, спекулятивными, хеджирующими, регулирующими (валютные интервенции Центробанков).

Рынок капиталов (рынок капитала) — часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы⁸.

Формы обращения денежных средств (финансовых ресурсов) на рынке капиталов  могут быть различными:

• банковские займы (ссуды);
• акции;
• облигации;
• финансовые деривативы;
• ноты и закладные.

Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также  акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок  средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные  средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок  капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Финансовый рынок можно рассматривать  и как совокупность первичного и  вторичного рынков, а также национальный и международный. Первичный рынок  возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти  ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь, вторичный  рынок подразделяется на биржевой и небиржевой. На последнем происходит купля-продажа ценных бумаг, которые не котируются на бирже.

Функции финансового рынка  достаточно разнообразны. Их можно  условно разделить на общерыночные, присущие любым видам рынков, и специфические, характерные только для финансового рынка.

К общерыночным функциям следует отнести следующие:

1. Организацию доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков), которая проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов (банков, бирж, брокерских компаний, инвестиционных фондов).
2. Регулирующую функцию, которая заключается в создании правил торговли и участия в ней, определение приоритетов, органов контроля и управления, порядка разрешения споров между участниками рынка.
3. Стимулирующую функцию, которая заключается в мотивации юридических и физических лиц на участие в финансовом рынке, путем предоставления им права на участие в управлении предприятиями, права на получение дохода, права на владение имуществом, возможности накопления капитала.
4. Контрольную функцию, которая заключается в проведении контроля за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм участниками финансового рынка.
5. Ценовую функцию – функцию установления и обеспечения процесса движения рыночных цен (курсов) на финансовые активы посредством сбалансирования спроса и предложения.
6. Коммерческую функцию, которая заключается в получении участниками рынка прибыли от операций с финансовыми активами на финансовом рынке.
7. Информационную функцию – функцию производства и доведения до экономических субъектов рыночной информации об объектах торговли и ее участниках.

Помимо общерыночных функций финансовый рынок обладает некоторыми специфическими функциями.

Финансовый рынок мобилизует временно свободные денежные средства и способствует превращению их в  капитал. При этом важно отметить, что финансовый рынок превращает в капитал общественные сбережения. Не истраченные на текущее потребление  накопления населения, предпринимателей и государства «приходят» на финансовый рынок не с целью их сохранения, а с целью прироста, приумножения, получения прибыли. При этом отдельные  секторы финансового рынка могут  дать очень высокую норму прибыли, которую, как правило, сопровождает высокий уровень риска. Трансформация  сбережений в капитал позволяет  использовать для роста общественного  производства те средства, которые  могли бы лежать «в чулках» у населения  или не использоваться в обороте  предприятий. Для этого временно свободные денежные средства должны быть размещены на депозитных банковских счетах или использованы для приобретения финансовых активов.