Финансовый рынок региона

Министерство  образования и  науки Российской Федерации

Федеральное государственное  бюджетное образовательное  учреждение

высшего профессионального  образования

«Рязанский  государственный  университет имени  С.А. Есенина» 

Факультет экономики 

Кафедра национальной экономики  и регионального  развития 
 
 
 
 
 

Курсовая работа

по  дисциплине

«Финансы, кредит, денежное обращение»

вариант 4 
 
 
 
 
 
 
 

                                        Выполнил:

                                        студент 2 курса

                                        группа  «с/о»

                                        спец. «Налоги и налогообложение»

                                        Герасимова  М.С.

                                        Проверил:

                                        Доц. Судакова Г.Ю. 
 
 
 
 

Рязань  2011 г. 

Содержание 

Введение 

      Актуальность  исследования. Из-за  мирового финансового  кризиса выбранная мною тема, финансовый рынок региона, очень актуальна в нашей стране после обвала рынка государственных ценных бумаг и лихорадочного колебания корпоративного рынка. Все потому, что финансовый рынок является своеобразным генератором множества показателей, по которым можно произвести оценку  состояния экономики в целом.

      Несмотря  на высокие темпы развития финансового  рынка, российские компании, как и  государство в целом, пока не рассматривают  институты финансового рынка  в качестве основного механизма  привлечения инвестиций. Основным источником инвестиций российских компаний по-прежнему остаются собственные средства, либо займы и первичные размещения акций на зарубежных финансовых рынках. Внутренний финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, а значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля акций, находящихся  в свободном обращении. Долгосрочные инвестиционные ресурсы недавно  созданных обязательных накопительных  систем размещаются на финансовом рынке  неэффективно.

      Причины складывающейся ситуации многогранны. Определенную роль сыграло отставание в развитии российской инфраструктуры финансового рынка. Для инвесторов-нерезидентов российский рынок акций в основном остается офшорным рынком, использующим нестандартную учетную систему, несущую в себе элементы нерыночного  риска, связанного с учетом прав собственности  на ценные бумаги. Несовершенство инфраструктуры финансового рынка повышает транзакционные издержки. Нормативная правовая база, регулирующая различные аспекты  деятельности по инвестированию на российском фондовом рынке, до конца не сформирована. По оценке Международной организации  комиссий по ценным бумагам, применяемое в Российской Федерации регулирование в этой сфере лишь частично соответствует принципам этой организации. Так, законодательство Российской Федерации не позволяет регулятору эффективно препятствовать использованию инсайдерской информации и манипулированию ценами на рынке ценных бумаг. Законодательно не урегулированы вопросы, касающиеся проведения сделок с производными финансовыми инструментами, что мешает инвесторам хеджировать рыночные риски, связанные с проведением операций с ценными бумагами в Российской Федерации.

      Такая тенденция в развитии внутреннего  рынка ценных бумаг рождает серьезные  проблемы для инвестирования пенсионных накоплений и других средств обязательных накопительных систем. Без коренных преобразований в этой сфере единственной возможностью обеспечить достаточную  емкость рынка для инвестиций и их приемлемую доходность станет разрешение инвестировать существенную часть пенсионных накоплений вне  пределов страны. Управление указанными активами может оказаться прерогативой международных инвестиционных банков, предлагающих услуги по инвестированию частных накоплений в ценные бумаги, торгуемые вне Российской Федерации. В целом такой сценарий развития означает, что полноценное вхождение  Российской Федерации в международный  рынок капитала с большой вероятностью произойдет не за счет развития российских институтов финансового рынка, а  путем использования финансовых услуг, предоставляемых ведущими мировыми финансовыми институтами.

      Целью курсовой работы является изучение теоретического материала по заданной теме, а также анализ состояния и тенденций развития основных сегментов российского финансового рынка.

      Исходя  из поставленной цели, определены следующие  задачи:

1. Рассмотреть понятие, роль и функции финансового рынка;
2. Рассмотреть структуру финансового рынка, основных участников и их функции;
3. Определить причины мирового финансового кризиса и меры, предпринимаемые Государством по преодолению его последствий;
4. Рассмотреть современные тенденции развития финансового рынка на примере рынка ценных бумаг.

      В качестве объекта исследования рассматривается финансовый рынок Российской Федерации.

      Методологической  и теоретической  основой работы явились труды российских и зарубежных ученых-экономистов в области политической экономии, макроэкономического анализа и денежно-кредитного регулирования. Информационной базой исследования явились данные Центрального Банка Российской Федерации, Госкомстата РФ, нормативные и правовые акты Российской Федерации, материалы других регуляторов финансового рынка, биржевая статистика, сведения специализированных информационных агентств.

      Структура и объем работы. Работа состоит из введения, основной части, заключения и списка использованной литературы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

I. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК: РОЛЬ, ФУНКЦИИ, СТРУКТУРА. 

1.1. Финансовый рынок, роль и его функции. 

     Рынок – это взаимодействие продавцов  и покупателей. Каждый из них самостоятелен  в своих действиях. Покупателями могут быть отдельные граждане, семьи, фирмы, посредники, приобретающие товары для последующей продажи; государственные  учреждения.

     Роль  рынка в экономике определяется следующими моментами: рынок способствует рациональному распределению ресурсов, рынок влияет на объем и структуру  производства, рынок оздоровляет  экономику, освобождаете от убыточных  неконкурентоспособных предприятий, рынок заставляет потребителя выбирать рациональную структуру потребления, рыночные цены выступают носителями экономической информации.

     Финансовый  рынок – это сфера проявления экономических отношений между  продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования  финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости.

     Финансовый  рынок состоит из системы рынков: валютного, рынка капитала, и ссудных капиталов или денежного. Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщиком. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

     Финансовый  рынок - это особый рынок, на котором продаются и покупаются особый товар деньги, предоставляемые в пользование на время в форме займов или навсегда.

      В экономической системе страны, функционирующей  на рыночных принципах, финансовый рынок  играет большую роль, которая определяется следующими основными его функциями:

      1. Активной мобилизацией временно  свободного капитала из многообразных  источников. Этот свободный капитал,  находящийся в форме общественных  сбережений, т.е. денежных и других  финансовых ресурсов населения,  предприятий, государственных органов,  не истраченных на текущее  потребление и реальное инвестирование, вовлекается через механизм финансового  рынка отдельными его участниками  для последующего эффективного  использования в экономике страны.

      2. Эффективным распределением аккумулированного  свободного капитала между многочисленными  конечными его потребителями.  Механизм функционирования финансового  рынка обеспечивает выявление  объема и структуры спроса  на отдельные финансовые активы  и своевременное его удовлетворение  в разрезе всех категорий потребителей, временно нуждающихся в привлечении  капитала из внешних источников.

      3. Определением наиболее эффективных  направлений использования капитала  в инвестиционной сфере. Удовлетворяя  значительный объем и обширнейший  круг инвестиционных потребностей  хозяйствующих субъектов, механизм  финансового рынка через систему  ценообразования на отдельные  инвестиционные инструменты выявляет  наиболее эффективные сферы и  направления инвестиционных потоков  с позиций обеспечения высокого  уровня доходности используемого  в этих целях капитала.

      4. Формированием рыночных цен на  отдельные финансовые инструменты  и услуги, наиболее объективно  отражающим складывающееся соотношение  между их предложением и спросом.  Рыночный механизм ценообразования  совершенно противоположен государственному, хотя и находится под определенным воздействием государственного регулирования. Этот рыночный механизм позволяет полностью учесть текущее соотношение спроса и предложения по разнообразным финансовым инструментам, формирующее соответствующий уровень цен на них; в максимальной степени удовлетворить экономические интересы продавцов и покупателей финансовых активов.

      5. Осуществлением квалифицированного  посредничества между продавцом  и покупателем финансовых инструментов. В системе финансового рынка  получили "прописку" специальные  финансовые институты, осуществляющие  такое посредничество. Такие финансовые  посредники хорошо ознакомлены  с состоянием текущей финансовой  конъюнктуры, условиями осуществления  сделок по различным финансовым  инструментам и в кратчайшие сроки могут обеспечить связь продавцов и покупателей. Финансовое посредничество способствует ускорению не только финансовых, но и товарных потоков, обеспечивает минимизацию связанных с этим общественных затрат.

      6. Формированием условий для минимизации  финансового и коммерческого  риска. Финансовый рынок выработал  свой собственный механизм страхования  ценового риска (и соответствующую  систему специальных финансовых  инструментов), который в условиях  нестабильности экономического  развития страны и конъюнктуры  финансового и товарного рынков  позволяют до минимума снизить  финансовый и коммерческий риск  продавцов и покупателей финансовых  активов и реального товара, связанный  с изменением цен на них.  Кроме того, в системе финансового  рынка получило широкое развитие  предложение разнообразных страховых  услуг.

      7. Ускорением оборота капитала, способствующим  активизации экономических процессов.  Обеспечивая мобилизацию, распределение  и эффективное использование  свободного капитала, удовлетворение  в кратчайшие сроки потребности  в нем отдельных хозяйствующих  субъектов, финансовый рынок способствует ускорению оборота используемого капитала, каждый цикл которого генерирует дополнительную прибыль и прирост национального дохода в целом. 

1.2. Структура финансового рынка 

      Понятие «финансовый рынок» следует рассматривать  как обобщенное. На практике данное явление представляет собой достаточно сложную структуру, объединяющую различные  виды рынков, каждый из которых имеет  собственные сегменты. Соответственно его можно классифицировать по определенным критериям.

      Имманентным признаком служит вид финансового  инструмента как объекта отношений. По этому критерию в составе финансового  рынка традиционно выделяют:

• Кредитный рынок. Его иное название — рынок ссудного капитала. Объектом экономических отношений здесь выступают кредитные ресурсы, а также финансовые документы, обращение которых предполагает условия возвратности и платности. В первой своей части этот рынок представлен банковским сектором, традиционно мобилизующим свободные денежные ресурсы и осуществляющим кредитные операции. Что же касается обращаемых финансовых документов кредитного характера, то большинство из них представляют собой ценные бумаги. Поэтому их отнесение к кредитному рынку не следует абсолютизировать, по крайней мере, рассматривать как единственно возможное в данной классификации.

• Рынок ценных бумаг. Часто его называют фондовым, что не совсем корректно, поскольку кроме фондовых инструментов, обращающихся на этом рынке, можно выделить и денежные инструменты, в частности, имеющие кредитный характер, а также ряд других, составляющих объекты иных, нежели фондовый, сегментов этого рынка. В любом случае объектом купли-продажи здесь служат формализованные (стандартизированные) финансовые документы, признанные в качестве ценных бумаг законодательно. Сейчас это наиболее значительная часть финансового рынка.

• Валютный рынок. На нем совершаются операции с валютой или же с финансовыми инструментами, основу которых составляет валюта. Применительно к России объектами данного рынка выступают, во-первых, валюта Российской Федерации, и, во-вторых, иностранная валюта. В первом случае это банкноты и монеты Банка России, средства на банковских счетах и в банковских вкладах. Во втором — денежные знаки, находящиеся в обращении и служащие законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства или группы иностранных государств; средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах. К финансовым инструментам, основу которых составляет валюта, относятся внутренние и внешние ценные бумаги. Внутренними при этом выступают эмиссионные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации и выпуск которых зарегистрирован в Российской Федерации, а также иные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение валюты Российской Федерации, выпущенные на ее территории. Под внешними ценными бумагами понимаются ценные бумаги, не относящиеся к внутренним.
• Страховой рынок. Объект купли-продажи здесь — страховая защита в виде различных страховых продуктов. Это весьма своеобразный объект финансовых отношений. По крайней мере, только ему присущи такие черты, как создание специальных денежных фондов, их использование исключительно при наступлении обозначенных событий, вероятностный характер этих событий.
• Рынок благородных металлов. Это операции с золотом, серебром, платиной и металлами платиновой группы. Чаще всего его называют рынком золота: во-первых, в силу доминирующего характера последнего по сравнению с рынками иных благородных металлов; а во-вторых, традиционно ассоциируя с денежным материалом именно золото.

      Еще одним критерием классификации  может выступать период обращения  финансовых инструментов. В данном случае выделяют следующие две разновидности  финансового рынка.

      Рынок денежных инструментов, или денежный. На нем обращаются финансовые инструменты  со сроком до одного года. Это наиболее ликвидные и наименее рискованные  финансовые инструменты.

      Рынок капитальных инструментов, или рынок  капитала. Его объектом выступают  финансовые инструменты со сроком обращения  более года, а также бессрочные финансовые инструменты. Они позволяют  осуществлять инвестиционные проекты. Их считают менее ликвидными и  более рискованными. Чаще всего они  представлены ценными бумагами. Поэтому  данный вид финансового рынка  еще называют фондовым.

      Всем  отмеченным выше видам финансового  рынка присущи определенные формы  организации. Следовательно, можно  говорить о третьем критерии классификации  — об организационных формах. В  соответствии с ним различают:

• Организованный рынок, или биржевой. Он представлен системой фондовых, валютных бирж, биржами благородных металлов, а также соответствующими отделами товарных бирж. Этот рынок характеризуется тем, что на нем существуют единые для всех участников правила торгов. Кроме этого, его отличают концентрация спроса и предложения в одном месте и в одно время, открытость торгов, гарантия сделок, объективность цен. В то же время круг финансовых инструментов этого рынка ограничен.
• Неорганизованный, или внебиржевой, рынок. На нем обращаются финансовые инструменты, не зарегистрированные на бирже. Здесь нет обязательных для всех участников правил торгов, поэтому это более рискованный рынок. Однако перечень его финансовых инструментов более широк, нежели у биржевого. Именно на внебиржевом рынке осуществляется большая часть кредитных, страховых операций и операций с ценными бумагами.

      Следует отметить, что сегодня широкое  распространение получила так называемая концепция четырех рынков. В соответствии с ней биржевой и внебиржевой  рынки (первый и второй) дополняются  внебиржевой торговлей ценными  бумагами, которые одновременно котируются на центральных биржах (третий рынок), а также прямыми — без посредников  — сделками инвесторов и эмитентов (четвертый рынок).

      В современных условиях распространен  процесс постоянного перелива финансовых ресурсов из одних видов и сегментов  рынка в другие — например, секьюритизация, т. е. перемещение финансовых операций с кредитного рынка на рынок ценных бумаг. 

1.3. Участники финансового рынка и их функции 

      На  финансовом рынке действуют различные  участники, функции которых определяются целями их деятельности и степенью участия в совершении отдельных  сделок. Состав основных участников финансового  рынка дифференцируется в зависимости от форм осуществления сделок, которые подразделяются на прямые и опосредствованные.

      С учетом принципиальных форм заключения сделок на финансовом рынке основные его участники подразделяются на две группы:

1) продавцы  и покупатели финансовых инструментов (услуг);

2) финансовые  посредники.

      Кроме основных участников финансового рынка, принимающих непосредственное участие  в осуществлении сделок, к составу  его субъектов относятся многочисленные участники, осуществляющие вспомогательные  функции (функции обслуживания основных участников финансового рынка; функции  обслуживания отдельных операций на финансовом рынке и т.п.).

      Рассмотрим  конкретные виды участников финансового  рынка в разрезе основных их групп:

      I. Продавцы и покупатели финансовых инструментов (услуг) составляют группу прямых участников финансового рынка, осуществляющих на нем основные функции по проведению финансовых операций. Состав основных видов этой группы участников финансового рынка в значительной степени определяется характером обращающихся на нем финансовых активов (инструментов, услуг).

      1. На кредитном рынке основными  видами прямых участников финансовых  операций являются:

      а) Кредиторы. Они характеризуют субъектов  финансового рынка, предоставляющих  ссуду во временное пользование  за определенный процент. Основной функцией кредиторов является продажа денежных активов (как собственных, так и  заемных) для удовлетворения разнообразных  потребностей ссудополучателей в финансовых ресурсах. Кредиторами на финансовом рынке могут выступать: государство  (осуществляя целевое кредитование предприятий за счет средств общегосударственного и местных бюджетов, а также государственных целевых внебюджетных фондов); коммерческие банки, осуществляющие наибольший объем и широкий спектр кредитных операций; небанковские кредитно-финансовые учреждения.

      б) Заемщики. Они характеризуют субъектов  финансового рынка, получающих ссуды  от кредиторов под определенные гарантии их возврата и за определенную плату  в форме процента. Основными заемщиками денежных активов на финансовом рынке  выступают государство (получая  кредиты от международных финансовых организаций и банков), коммерческие банки (получающие кредиты на межбанковском  кредитном рынке), предприятия (для  удовлетворения потребностей в денежных активах в целях пополнения оборотных  средств и формирования инвестиционных ресурсов); население (в форме потребительского финансового кредита, используемого  в инвестиционных целях).

      2. На рынке ценных бумаг основными  видами прямых участников финансовых  операций являются:

      а) Эмитенты. Они характеризуют субъектов  финансового рынка, привлекающих необходимые  финансовые ресурсы за счет выпуска (эмиссии) ценных бумаг. На финансовом рынке эмитенты выступают исключительно  в роли продавца ценных бумаг с  обязательством выполнять все требования, вытекающие из условий их выпуска. Эмитентами ценных бумаг являются государство (исполнительные органы государственной  власти и органы местного самоуправления), а также разнообразные юридические  лица, созданные, как правило, в форме  акционерных обществ. Кроме того, на национальном финансовом рынке могут  обращаться ценные бумаги, эмитированные  нерезидентами.

      б) Инвесторы. Они характеризуют субъектов  финансового рынка, вкладывающих свои денежные средства в разнообразные  виды ценных бумаг с целью получения  дохода. Этот доход формируется за счет получения инвесторами процентов, дивидендов и прироста курсовой стоимости  ценных бумаг. Инвесторы, осуществляющие свою деятельность на финансовом рынке, классифицируются по ряду признаков: по своему статусу они подразделяются на индивидуальных (отдельные предприятия, физические лица) и институциональных  инвесторов (представленных различными финансово-инвестиционными институтами); по целям инвестирования выделяют стратегических (приобретающих контрольный пакет  акций для осуществления стратегического  управления предприятием) и портфельных  инвесторов (приобретающих отдельные  виды ценных бумаг исключительно  в целях получения дохода); по принадлежности к резидентам на национальном финансовом рынке различают отечественных  и иностранных инвесторов.

      3. На валютном рынке основными  видами участников финансовых  операций являются:

      а) Продавцы валюты. Основными продавцами валюты выступают: государство (реализующее  на рынке через уполномоченные органы часть валютных резервов); коммерческие банки (имеющие лицензию на осуществление  валютных операций); предприятия, ведущие  внешнеэкономическую деятельность (реализующие на рынке свою валютную выручку за экспортируемую продукцию); физические лица (реализующие имеющуюся  у них валюту через сеть обменных валютных пунктов).

      б) Покупатели валюты. Основными покупателями валюты являются те же субъекты, что  и ее продавцы.

      4. На страховом рынке основными  видами прямых участников финансовых  операций выступают:

      а) Страховщики. Они характеризуют  субъектов финансового рынка, реализующих  различные виды страховых услуг (страховых продуктов). Основной функцией страховщиков на финансовом рынке является осуществление всех видов и форм страхования путем принятия на себя за определенную плату разнообразных  видов рисков с обязательством возместить субъекту страхования убытки при  наступлении страхового события. Основными  страховщиками являются: страховые  фирмы и компании отрытого типа (предоставляющие  страховые услуги всем категориям субъектов  страхования); кэптивные страховые  фирмы и компании— дочерняя компания в составе холдинговой компании (финансово-промышленной группы), созданная  с целью страхования преимущественно  субъектов хозяйствования, входящих в ее состав (совпадение стратегических экономических интересов страховщика  и его клиентов в этом случае создает  широкие финансовые возможности  для эффективного использования  страховых платежей); компании по перестрахованию  риска (перестраховщики), принимающие  часть (или всю сумму) риска от других страховых компаний (основной целью операций перестрахования  является дробление крупных рисков для сокращения сумм возмещаемого убытка первичным страховщиком при наступлении  страхового события).

      б) Страхователи. Они характеризуют  субъектов финансового рынка, покупающих страховые услуги у страховых  компаний и фирм с целью минимизации  своих финансовых потерь при наступлении  страхового события. Страхователями выступают  как юридические, так и физические лица.

      5. На рынке золота (и других драгоценных  металлов) основными видами прямых  участников финансовых операций  являются:

      а) Продавцы золота (и других драгоценных  металлов). В качестве таких продавцов  могут выступать: государство (реализующее  часть своего золотого запаса); коммерческие банки (реализующие часть своих  золотых авуаров); юридические и  физические лица (при необходимости  реинвестирования средств, ранее вложенных  в этот вид активов (средств тезаврации)). Состав продавцов этого рынка  требует в нашей стране соответствующего нормативно-правового регулирования, связанного с функционированием  этого рынка.

      б) Покупатели золота (и других драгоценных  металлов). Основными покупателями этих металлов являются те же субъекты, что и их продавцы (при соответствующем  нормативно-правовом регулировании  их состава).