Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Финансовый рынок России и механизмы его регулирования

Министерство образований и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

«Тихоокеанского государственного университета»

Кафедра экономической теории и национальной экономики

Финансовый рынок России и механизмы его регулирования

Курсовая работа по дисциплине: «Макроэкономика»

КР. 023317

Выполнил студент Лукьянова Арина

Юрьевна

Проверил руководитель, Шугаева И.В.

ст. преподаватель

Хабаровск – 2013г.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение………………………………………………………………..……….3

Глава 1.Сущность и структура финансовых рынков………………..……….4

1.1 Понятие и функции финансового рынка………………….……......……..4

1.2 Виды финансовых рынков…………………….…………………..……….6

1.3 Регулирование финансовых рынков в РФ……………………….……….7

Глава 2.Анализ состояния финансового рынка РФ за 2011 год…….………9

2.1 Общая характеристика финансового рынка РФ в 2011 г………….….…9

2.2 Состояние денежного рынка……………………………………………..10

2.3 Состояние рынка капитала……………………………………………….14

Глава 3 Финансовый рынок России: проблемы и перспективы развития...19

Заключение………………………………………….…………………………24

Список литературы……………………………………………………………25

ВВЕДЕНИЕ

Важную роль в финансовой системе занимают финансовые рынки. Под финансовым рынком понимают механизм перераспределения финансовых ресурсов на основе спроса и предложения капитала. Финансовые рынки обеспечивают торговлю финансовыми ресурсами. Через них проходит преобладающая часть финансовых ресурсов любой страны с рыночной экономикой. Главное назначение финансовых рынков - трансформация временно свободных денежных средств в капитал, превращение сбережений в инвестиции.

С одной стороны, финансовый рынок отражает изменения в тенденциях, складывающихся в реальном секторе, а с другой стороны, оказывает на него сильное влияние в процессе перераспределения финансовых ресурсов.

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщиком. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Целью данной курсовой работы является изучение финансового рынка России, его функций, структуры.

1. СУЩНОСТЬ И СТРУКТУРА ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

1.1 Понятие и функции финансового рынка

Финансовый рынок (англ, financial market) - совокупность всех финансовых ресурсов в их движении. Он объединяет денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок находящихся в обращении наличных денег и обеспечивающих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (чеков и т. п.). Рынок капиталов представляет собой рынок, на котором владельцы денежных средств продают заемщику право временного использования этих средств за обусловленное в договоре вознаграждение. Денежные средства могут предоставляться либо в виде непосредственных банковских ссуд либо в обмен на ценные бумаги. Соответственно существуют рынок ссудного капитала и фондовый рынок. Рынок ссудного капитала – это рынок кратко-, средне- и долгосрочных банковских кредитов. Краткосрочные кредиты обслуживают движение оборотных средств, а средне- и долгосрочные кредиты - движение основного капитала предприятий. Фондовый рынок обслуживает движение ценных бумаг - акций, облигаций, ипотечных обязательств и др.

Финансовый рынок - совокупность рыночных институтов, на которых происходит торговля финансовыми активами. Основными торгуемыми финансовыми активами являются иностранная валюта, ценные бумаги, кредиты, депозиты, производные инструменты. В роли основных посредников на этом рынке выступают коммерческие банки, биржи, сберегательные институты, компании коллективного инвестирования и др. Основная функция финансового рынка заключается в обеспечении перетока средств от субъектов хозяйствования, для которых они в данный момент являются свободными (не используемыми), к субъектам хозяйствования, испытывающим потребность в финансовых ресурсах.

Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция финансового рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал.

Функциями финансового рынка являются:

1) реализация стоимости и потребительной стоимости, заключенной в финансовых активах;

2) организация процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков);

3) финансовое обеспечение процессов инвестирования и потребления;

4) воздействие на денежное обращение.

В процессе выполнения финансовым рынком первой функции происходит движение стоимости общественного продукта, которое завершается обменом денег на финансовый актив.

Вторая функция финансового рынка заключается в организации процесса доведения финансовых активов до потребителей. Эта функция проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов (банков, бирж, брокерских контор, инвестиционных фондов, фондовых магазинов и т.п.).

Содержание третьей функции заключается в создании финансовым рынком условий для собирания предпринимателем денежных ресурсов, необходимых для развития своей коммерческой деятельности, а также удовлетворения личных потребителей.

Содержанием четвертой функции является создание финансовым рынком условий для непрерывного движения денег в процессе совершения различных платежей и регулирования объема денежной массы в обращении. Через данную функцию осуществляется реализация на финансовом рынке денежной политики государства.

1.2 Виды финансовых рынков

Финансовые рынки можно классифицировать по ряду признаков:

- по срокам размещения средства финансовые рынки делятся на две группы: рынок денег и рынок капиталов. На рынке денег средства размещаются на срок в пределах одного года, на рынке капиталов - на срок свыше одного года;

по форме организации движения денежных потоков финансовый рынок делится на рынок кредитов, рынок ценных бумаг, рынок лизинговых услуг, рынок факторинговых услуг, страховой и валютный рынки. Часто к финансовому рынку относят и рынок драгоценных металлов, хотя в современной валютной системе золото и другие драгоценные металлы официально лишились статуса денежных. В пользу включения этого рынка в группу финансовых говорит тот факт, что золото и металлы платиновой группы активно продолжают тезаврироваться, а центральные банки продолжают сохранять значительные золотые резервы;

по месту нахождения финансовые рынки делятся на: внутренние или национальные, основная ресурсная база этих рынков основывается на национальных источниках, и мировые рынки, ресурсы которых складываются за счет средств резидентов различных государств;

по участию в проведении сделки посредников финансовый рынок делится на рынок без посредников и рынок с участием профессиональных посредников. Как первичные продавцы, так и конечные потребители финансовых ресурсов делятся на три группы: хозяйствующие субъекты - предприятия и организации, физические лица и государство. Продажа-покупка финансовых ресурсов может осуществляться двумя путями: непосредственно от первичного владельца их конечному потребителю, минуя промежуточные инстанции в виде финансовых посредников, и через одного или более финансовых посредников (кредитные организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг, лизинговые и факторинговые компании, страховые компании);

в зависимости от уровня развития финансовые рынки делятся на развитые и развивающиеся (достаточно часто развивающиеся рынки называют создающимися, или формирующимися). (Термин «развивающийся» был введен Международной финансовой корпорацией в середине 1980-х годов.)

1.3 Государственное регулирование финансовых рынков в РФ

Важная роль в функционировании финансового рынка принадлежит системе его государственного регулирования

Государственное регулирование кредитного рынка, на котором функционируют коммерческие банки и другие кредитные организации, осуществляет Банк России. Как орган банковского надзора он обязан:

устанавливать правила осуществления расчетов и проведения банковских операций;

лицензировать кредитные организации, осуществлять приостановку или аннулирование указанных лицензий;

участвовать в управлении системой страхования депозитов населения через Совет директоров государственной корпорации по страхованию вкладов;

регулировать и контролировать деятельность кредитных организаций;

осуществлять валютное регулирование и контроль.

Определенную роль в регулировании ресурсной базы кредитного рынка играет Агентство по страхованию вкладов.

Рынок ценных бумаг, обслуживаемый преимущественно профессиональными его участниками, регулируется Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР России). К функциям ФСФР России как органа государственного финансового надзора относятся:

определение основных направлений развития рынка ценных бумаг;

разработка и утверждение единых требований к осуществлению профессиональной деятельности с ценными бумагами;

установление обязательных требований к операциям с ценными бумагами, норм допуска к публичному размещению, обращению, котировке и листингу ценных бумаг, а также требований и норм расчетно-депозитарной деятельности;

лицензирование различных видов профессиональной деятельности на фондовом рынке, приостановка или аннулирование этих лицензий;

лицензирование негосударственных пенсионных фондов и компаний, управляющих паевыми инвестиционными фондами.

Государственное регулирование страхового рынка осуществляет Федеральная служба страхового надзора (Росстрахнадзор), которая выполняет следующие надзорные функции:

разрабатывает нормативные акты и методические материалы в области страхования и страхового дела;

проводит надзор за финансовым состоянием страховщиков;

лицензирует страховые организации, отзывает и аннулирует указанные лицензии.

Регулирующие функции в России выполняют не только государственные, но и негосударственные структуры и организации. Такие союзы и ассоциации представляют собой добровольные некоммерческие объединения профессиональных участников в различных сегментах финансового рынка. В банковской сфере наиболее известными являются Ассоциация региональных банков России и Ассоциация российских банков; на рынке ценных бумаг — Национальная ассоциация участников фондового рынка, Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев, Национальная фондовая ассоциация, Ассоциация участников вексельного рынка и др.; в страховом деле — Всероссийский союз страховщиков, в который в качестве его ассоциированных членов входят, в частности, Российский союз автостраховщиков, Межрегиональный союз медицинских страховщиков и Национальный союз страховщиков ответственности. Создание подобного рода объединений профессиональных участников финансового рынка (финансовых организаций) осуществляется только при получении согласия Федеральной антимонопольной службы.

2. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РФ ЗА 2011 ГОД

2.1 Общая характеристика состояния финансового рынка РФ в 2011 г.

В первом полугодии 2011 г. российский финансовый рынок развивался при улучшении условий внешней торговли, сохранении позитивных тенденций в реальном секторе российской экономики. В то же время внутренний финансовый рынок испытывал воздействие внешних шоков, обусловленныхобострением долговых проблем правительств ряда стран, а также колебаниями конъюнктуры зарубежных товарных и финансовых рынков.

По итогам первого полугодия 2011 г. стоимостный объем финансового рынка возрос в меньшей степени, чем валовой внутренний продукт. Соотношение совокупного объема финансового рынка и ВВП России на конец июня 2011 г. уменьшилось до 125% (уровень конца 2009 г.) со 131% на конец декабря 2010 г.

Рисунок 1

Основной вклад в динамику совокупного объема финансового рынка в анализируемый период, как и ранее, внес рынок акций. За первое полугодие 2011 г. по отношению к ВВП капитализация рынка акций в российской торговой системе сократилась на 6 процентных пунктов и составила 62%, в то время как задолженность нефинансового сектора по банковским кредитам (40%) и объем находящихся в обращении долговых ценных бумаг (23%) почти не изменились.

2.2 Денежный рынок

В первом полугодии 2011 г. динамика ценовых и объемных показателей российского денежного рынка, как и в 2010 г., определялась прежде всего объемами ликвидных средств участников рынка, операциями Банка России на денежном рынке и состоянием смежных сегментов российского финансового рынка. Объемы ликвидных средств российских банков в 2011 г. оставались значительными, но постепенно уменьшались. Остатки средств банков на корреспондентских счетах в Банке России в целом находились на уровне второй половины 2010 г., а объемы средств, размещаемых банками на депозитных счетах в Банке России и в облигациях Банка России (ОБР), сокращались. В декабре 2010 г. из обращения были выведены ОБР на общую сумму свыше 280 млрд. рублей. Часть высвобожденных средств кредитные организации разместили на депозитных счетах в Банке России. В сочетании с иммобилизацией части ликвидных средств кредитных организаций в преддверии новогодних праздников это обусловило резкий рост остатков средств кредитных организаций на депозитных счетах в Банке России (средний дневной остаток средств в январе 2011 г. составил 886 млрд. руб.). В течение первого полугодия 2011 г. этот показатель постепенно снижался и в июне 2011 г. составил 416 млрд. рублей. Тем не менее, средний уровень остатков средств кредитных организаций на депозитных счетах в Банке России в январе-июне 2011 г. был выше аналогичных показателей первой и второй половины 2010 г. (660 млрд. руб. в январе-июне 2011 г. против 640 млрд. руб. в январе-июне 2010 г. и 498 млрд. руб. в июле-декабре 2010 г.).

В этих условиях спрос кредитных организаций на рефинансирование, предоставляемое Банком России, оставался низким. В структуре банковских портфелей ОБР, выводимые из обращения, замещались на корпоративные и государственные облигации (прежде всего последние). При этом тенденция к росту объемов вложений участников российского денежного рынка в облигации, наблюдавшаяся в 2009 - 2010 гг., в целом сохранялась и в 2011 г. .

Рисунок 2

На 1.07.11 суммарная доля государственных и корпоративных облигаций в банковских активах составила 8,4% (на начало 2011 г. - 7,2%), при этом доля ОБР составила 0,1% (на начало 2011 г. - 1,7%). Растущие объемы вложений в облигации расширяли возможности участников денежного рынка по управлению своей ликвидностью посредством операций РЕПО и продажи облигаций в периоды нехватки ликвидных средств. Благодаря этому в такие периоды ростспроса на рынке межбанковских кредитов (МБК) и, соответственно, повышение межбанковских кредитных ставок были ограниченными.

В первом полугодии 2011 г. внутримесячная цикличность ставок была выражена слабо. Хотя в отдельные месяцы отмечались локальные пики ставок, связанные с осуществлением банками и их клиентами обязательных платежей, пиковые значения ставок отклонялись от среднемесячного уровня ставок, как правило, не более чем на 1 процентный пункт .

Рисунок 3

В течение большей части первого полугодия 2011 г. российские банки проводили относительно сбалансированную политику привлечения и размещения денежных средств в иностранных банках. Средний показатель чистого привлечения средств российскими банками на мировом денежном рынке (превышение объема МБК, привлеченных от иностранных банков, над объемом МБК, размещенных в иностранных банках) в январе-июне 2011 г. составил 60 млрд. руб. (июль-декабрь 2010 г. - 140 млрд. руб.)

Рисунок 4

Таким образом, в первом полугодии 2011 г. сохранялась структура российского денежного рынка по срокам, валютам и регионам, сложившаяся в 2010 году.

2.3 Рынок капитала

финансовый рынок облигация займ

Рынок облигаций федеральных займов

В первом полугодии 2011 г. рынок облигаций федеральных займов (ОФЗ) динамично развивался. Продолжился рост интереса участников рынка к ОФЗ в условиях укрепления рубля, стремления кредитных организаций наращивать свои портфели ценных бумаг за счет надежных инструментов. В связи с этим на первичном и вторичном рынках стоимостный объем спроса на гособлигации превышал объем предложения.

– Первичный рынок

В соответствии с Программой государственных внутренних заимствований Российской Федерации на 2011 г., утвержденной Федеральным законом «О федеральном бюджете на 2011 год и на плановый период 2012 и 2013 годов», в 2011 г. предусмотрены государственные внутренние заимствования посредством государственных ценных бумаг (ОФЗ и государственные сберегательные облигации) нетто-объемом 1340,6 млрд. руб. (в 2011 г. - 838,6 млрд. руб.). В условиях утвержденного дефицита государственного бюджета Правительство Российской Федерации установило в 2011 г. максимальный объем эмиссии государственных ценных бумаг, номинированных в рублях, на сумму 1744,8 млрд. рублей.

Рисунок 5

Вторичный рынок

В первом полугодии 2011 г. активность участников вторичного рынка государственного внутреннего облигационного рынка была самой высокой за всю историю его функционирования. Объемы биржевых сделок как в основном, так и во внесистемном режимах торгов ОФЗ существенно увеличились относительно соответствующих показателей второго полугодия 2010 г. .

Таким образом, в первом полугодии 2011 г. наблюдалось рекордное увеличение объема рыночного портфеля гособлигаций и оборота вторич ных торгов ОФЗ при некотором сокращении дюрации портфеля гособлигаций. Улучшая структуру своих обязательств, эмитент осуществлял размещение крупных объемов средне- и долгосрочных выпусков ОФЗ, предлагая инвесторам на большинстве аукционов привлекательный уровень доходности, в то же время удерживая достаточно низкую стоимость заимствований. Увеличение оборачиваемости ОФЗ и умеренная волатильность доходности на вторичном рынке свидетельствуют о продолжающемся росте ликвидности рынка государственного внутреннего облигационного долга.

Рынок корпоративных облигаций

В первом полугодии 2011 г. внутренний рынок корпоративных облигаций продемонстрировал устойчивость к воздействию негативных внешних шоков. Непростая ситуация на зарубежных рынках капитала, обусловленная сохранением долговых проблем в ряде стран зоны евро, и увеличение в отдельные периоды волатильности цен на сырьевые товары оказывали понижательное давление на котировки корпоративных облигаций. Однако такие факторы, как значительный объем ликвидных рублевых ресурсов кредитных организаций, укрепление рубля и высокий уровень мировых цен на нефть, оказывали весомую поддержку российскому рынку корпоративных облигаций, препятствуя существенной понижательной ценовой коррекции.

Первичный рынок

В январе-июне 2011 г. на внутреннем рынке корпоративных облигаций сохранялась высокая эмиссионная активность компаний. Основной объем первичных размещений корпоративныхоблигаций по-прежнему совершался на фондовой бирже ММВБ.

Рисунок 6

Рисунок 7

Высокий объем предложения ценных бумаг на первичном рынке был обусловлен не только потребностью компаний различных секторов экономи-ки в инвестиционных ресурсах, но и привлекательной стоимостью заимствований на облигационном рынке. В январе-июне 2011 г. ставки первых купонов корпоративных облигаций были ниже ставок по банковским кредитам сопоставимой срочности .

Рисунок 8

Вторичный рынок

В первом полугодии 2011 г. активность участников вторичных торгов существенно повысилась. Суммарный и средний дневной объемы операций на вторичном рынке корпоративных облигаций на ФБ ММВБ по сравнению со вторым полугодием 2010 г. увеличились на 20,0 и 32,2% - до 2677,1 и 22,7 млрд. руб. соответственно (по сравнению с первым полугодием 2010 г. оба показателя возросли на 19,5%) . Увеличение оборотов вторичных торгов было вызвано ростом стоимостного объема спроса и предложения корпоративных облигаций при некотором превышении последним показателем первого. Количество заключенных сделок увеличилось в 1,2 раза по сравнению с первым и вторым полугодиями 2010 года.

Рисунок 9

3. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РОССИИ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ

Результаты и проблемы, связанные с реализацией Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 - 2008 годы

На основании плана мероприятий по реализации Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 - 2008 годы были приняты:

Федеральный закон "О внесении изменений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации", направленный на увеличение количества финансовых инструментов, обращающихся на финансовом рынке, упрощение процедур привлечения инвестиционных средств на финансовом рынке российскими предприятиями и установление порядка эмиссии и обращения биржевых облигаций;

Федеральный закон "О внесении изменений в Федеральный закон "Об ипотечных ценных бумагах", направленный на совершенствование регулирования эмиссии и обращения ипотечных ценных бумаг;

Федеральный закон "О внесении изменений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг", направленный на создание регулятивной основы для выпуска российских депозитарных расписок;

Федеральный закон "О внесении изменений в статью 1062 части второй Гражданского кодекса Российской Федерации", послуживший импульсом для качественного роста объемов сделок с производными финансовыми инструментами и направленный на предоставление судебной защиты по срочным сделкам;

Федеральный закон "О внесении изменений в Федеральный закон "Об инвестиционных фондах" и отдельные законодательные акты Российской Федерации", направленный на совершенствование системы инвестирования с использованием механизмов паевых инвестиционных фондов, обеспечение широкого привлечения в экономику стратегических инвестиций, в том числе путем создания венчурных фондов, введение понятия "квалифицированный инвестор", защиту неквалифицированных инвесторов, повышение прозрачности деятельности управляющих компаний, специализированных депозитариев и негосударственных пенсионных фондов, а также усиление надзора за их деятельностью со стороны Федеральной службы по финансовым рынкам.

В целях реализации указанных федеральных законов разработаны нормативные правовые акты, регулирующие процедуры эмиссии и обращения облигаций с ипотечным покрытием и биржевых облигаций, процессы поглощений и вытеснений в акционерных обществах, обеспечившие расширение возможностей акционерных обществ по привлечению инвестиционных средств на рынке акций путем первичного размещения новых выпусков.

В 2006 - 2008 годах в соответствии со Стратегией развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 - 2008 годы разработаны проекты федеральных законов, затрагивающие широкий перечень проблем развития финансовых институтов и инструментов.

Для обеспечения доступности информации о ценных бумагах и прозрачности сделок с ними подготовлены изменения в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг", направленные на уточнение перечня существенных фактов деятельности акционерных обществ, подлежащих публичному раскрытию.

В целях создания условий для дальнейшего развития рынка производных финансовых инструментов был разработан в 2008 году проект федерального закона "О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации", который предполагает совершенствование режима налогообложения операций с производными финансовыми инструментами налогом на добавленную стоимость, налогом на доходы физических лиц и налогом на прибыль организаций.

Также подготовлен проект федерального закона, направленный на введение механизма ликвидационного неттинга. Отсутствие правовой определенности в отношении порядка исполнения обязательств по срочным сделкам в случае введения процедур банкротства в отношении одного из ее участников в настоящее время является одним из факторов, сдерживающих развитие рынка производных финансовых инструментов.

Вместе с тем по состоянию на конец 2008 года остаются нереализованными отдельные важные задачи, определенные Стратегией развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 - 2008 годы, в частности:

– создание правовых механизмов, направленных на предотвращение инсайдерской торговли и манипулирования на финансовом рынке;

– построение системы пруденциального надзора за профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

– создание условий для секьюритизации финансовых активов;

– правовое регулирование осуществления выплат компенсаций гражданам на рынке ценных бумаг;

– формирование массового розничного инвестора;

– развитие производных финансовых инструментов.

В части определения путей построения инфраструктуры финансового рынка ряд инициатив требует корректировки подходов к их реализации.

Цели, задачи и результаты развития финансового рынка на период до 2020 года

Целью настоящей Стратегии является формирование конкурентоспособного самостоятельного финансового центра.

До 2020 года необходимо решить следующие задачи развития финансового рынка:

– повышение емкости и прозрачности финансового рынка;

– обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;

– формирование благоприятного налогового климата для его участников;

– совершенствование правового регулирования на финансовом рынке.

В рамках решения задачи по повышению емкости и прозрачности российского финансового рынка потребуется:

– внедрение механизмов, обеспечивающих участие многочисленных розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций;

– расширение спектра производных финансовых инструментов и укрепление нормативной правовой базы срочного рынка;

– создание возможности для секьюритизации широкого круга активов;

– повышение уровня информированности граждан о возможностях инвестирования сбережений на финансовом рынке.

В рамках решения задачи по обеспечению эффективности инфраструктуры финансового рынка предусматривается:

унификация регулирования всех сегментов организованного финансового рынка;

создание нормативно-правовых и организационных условий для возможности консолидации биржевой и расчетно-депозитарной инфраструктуры;

создание четких правовых рамок осуществления клиринга обязательств, формирования и капитализации клиринговых организаций финансового рынка, а также функционирования института центрального контрагента;

повышение уровня предоставления услуг по учету прав собственности на ценные бумаги и иные финансовые инструменты.

Задача по формированию благоприятного налогового климата для участников финансового рынка должна найти отражение в основных направлениях налоговой политики на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов. В этой связи следует предусмотреть изменение налогового законодательства Российской Федерации по следующим направлениям:

– совершенствование режима налогообложения услуг, предоставляемых участниками финансового рынка, а также операций с финансовыми инструментами налогом на добавленную стоимость;

– совершенствование режима налогообложения налогом на прибыль организаций, являющихся участниками финансового рынка;

– совершенствование налогообложения доходов физических лиц, получаемых от операций с финансовыми инструментами.

В целях реализации задачи по совершенствованию правового регулирования на финансовом рынке необходимо:

– повышение эффективности регулирования финансового рынка путем развития системы пруденциального надзора в отношении участников финансового рынка, унификации принципов и стандартов деятельности участников финансового рынка, а также взаимодействия государственных органов с саморегулируемыми организациями;

– снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг;

– обеспечение эффективной системы раскрытия информации на финансовом рынке;