Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Финансовый рынок Украины

СОДЕРЖАНИЕ:

Введение………………………………………………………………………………….2

Часть 1. ОБЩИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Функции и структура финансового рынка……………………………………...4

Роль финансового рынка в мобилизации и распределении финансовых ресурсов…………………………………………………………………………...8

Кредитный рынок………………………………………………………………..11

Рынок ценных бумаг…………………………………………………………….13

Понятие фондовой биржи………………………………………………………18

Часть 2. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК УКРАИНЫ

2.1. Особенности формирования и развития финансового рынка в Украине……20

2.2. Краткосрочные прогнозы состояния финансового рынка Украины и необходимые задачи…………………………………………………………….23

Заключение……………………………………………………………………………...27

Список использованной литературы………………………………………………….29

ВВЕДЕНИЕ

Функционирование рыночной экономики основывается на функционировании разнообразных рынков, которые можно сгруппировать в два основных класса: рынки выработанной продукции, или рынки товаров и услуг, и рынки трудовых и финансовых ресурсов.

Финансовый рынок Украины - основа финансовой системы государства. Он формируется в достаточно сложных как внутренних, так и внешних условиях, из-за чего рассмотрение его общей концепции, принципов и строения является важным и необходимым условием для оценки его нынешнего состояния и перспектив формирования в будущем.

Финансовый рынок представляет собой не что иное, как сферу проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей, или инструментов образования финансовых ресурсов, отношений между их реальной и потребительской стоимостью. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно.

Финансовый рынок состоит из системы более мелких рынков: валютного, ценных бумаг, и ссудных капиталов или денежного. Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром, в таком случае, могут выступать собственно деньги и ценные бумаги.

Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. В основе формирования финансового рынка в качестве главного и единственного ресурса лежит ссудный капитал. Всё многообразие форм капитала, а также форм его предложения, распределения и перераспределения между субъектами экономической деятельности и представляет собой основу финансового рынка государства.

Финансовый рынок можно разделить на две части: рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг. Последний характеризует возможность привлекать денежные средства многих поставщиков капитала, собирать большие денежные суммы на более длительный срок, чем это позволяют банковские кредиты, а иногда и на неограниченное время. Таким образом, рынок ценных бумаг является важной составной частью финансового рынка.

Итак, финансовый рынок представляет собой сложную систему механизмов, в том числе и подрынков, основной функциональной направленностью которых является проведение различных манипуляций с капиталом.

Подытожив всё вышесказанное, необходимо отметить, что целью данной курсовой работы является рассмотрение сущности, структуры финансового рынка и особенностей его становления и формирования в Украине. Из этого вытекают следующие задачи:

- определение понятия «финансовый рынок», его функций и структуры;

- исследование кредитного рынка, как составляющей финансового;

- рассмотрение рынка ценных бумаг;

- характеристика понятия фондовой биржи;

- исследование финансового рынка Украины, особенностей его формирования и развития.

ЧАСТЬ 1. ОБЩИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.1. Функции и структура финансового рынка

Для нормального функционирования экономики государства необходимо постоянно мобилизовать, распределять и перераспределять финансовые ресурсы. Для этого у экономической системы государства есть два механизма: мобилизация средств при помощи налоговой системы, а также финансовый рынок, на котором происходит распределение и перераспределение капитала

При осуществлении деятельности определёнными экономическими субъектами появляется некая сфера обращения участвующего при этом капитала, которая и называется финансовым рынком. Финансовый рынок - это особый рынок, на котором продаются и покупаются особый товар - деньги, предоставляемые в пользование на время в форме займов или навсегда.

В литературе встречается следующее определение финансового рынка. Финансовый рынок - это рынок, на котором обращаются капиталы и кредиты. Финансовый рынок подразделяется на рынок краткосрочного капитала и рынок долгосрочного ссудного капитала.

Термин финансового рынка до недавнего времени употреблялся, как правило, в качестве синонима понятия "рынок ссудного капитала", который, в свою очередь, трактовался сначала как рынок денежных кредитов, в который постепенно стали проникать элементы фондового рынка и производимых на нём операций. В настоящее время развитие рынков ссудного капитала и фондового привело к их тесному переплетению и к постепенному уменьшению, "размыванию" барьеров между ними; происходит естественное объединение этих рынков в один - финансовый рынок. В структуре финансового рынка, как правило, различают ряд рынков более низкого порядка. Наиболее важными из них являются: кредитный рынок, рынок ценных бумаг и валютный рынок. Банки (главные учреждения кредитного рынка) стали активными участниками фондового рынка (рынка ценных бумаг), а фондовый рынок превращается в крупный источник финансовых ресурсов для кредитного рынка (рынка ссудных капиталов).

Финансовый рынок как целостная структура взаимоотношений между экономическими субъектами выполняет ряд таких функций:

- Мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг;

- Финансирование воспроизводственного процесса;

- Распределительная функция - способствует переливу капитала между отраслями, компаниями;

- Повышение эффективности экономики в целом.

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь денежный рынок подразделяется на обычный, учетный, межбанковский и валютный рынки.

Рисунок 1. Структура финансового рынка

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок - часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно межбанковских депозитов на коротких сроках.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок капиталов охватывает среднесрочные и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок среднесрочных и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Финансовый рынок можно рассматривать и как совокупность первичного и вторичного рынков, а также национальный и международный. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой. На последнем происходит купля-продажа ценных бумаг, которые не котируются на бирже.

Специализация спроса и предложения в отдельных сегментах финансового рынка и в обслуживающих его учреждениях привела к выделению различных рынков капитала - рынка банковских акцептов, страхового, ипотечного, межбанковского (где банки предоставляют другим банкам временно свободные средства на короткие сроки в форме межбанковских депозитов) и др.

Интернационализация хозяйственных связей обусловила образование мирового финансового рынка на базе развития международных экономических (в т.ч. валютных и кредитных) отношений. На этом рынке обращаются среднесрочные и долгосрочные кредиты и ценные бумаги (напр., еврооблигации). Участниками рынка могут быть крупные компании, банки, транснациональные компании, правительства различных стран, международные финансовые организации.

В качестве важнейшего участника на внутреннем и международном финансовых рынках может выступать государство; оно в определённой мере устанавливает и корректирует правила проведения операций на этом рынке и в то же время обычно участвует в его операциях и как кредитор, и как получатель кредитов. В качестве кредитора государство может поддержать или стимулировать ссудами из средств госбюджета отдельные отрасли или предприятия. В качестве заёмщика государство размещает ценные бумаги (облигации, казначейские векселя, сертификаты задолженности и др.), используя полученные взамен средства из внутренних и внешних (зарубежных) источников финансовых ресурсов для финансирования государственного бюджета и обслуживания государственного долга. В подготовке и проведении мероприятий государства на рынке финансового капитала основную роль играют министерства финансов и центральные банки соответствующих стран.

Взаимоотношения государства и финансового рынка многоплановы. Государство может выступать кредитором и заемщиком, устанавливать общие правила функционирования рынка и осуществлять контроль над ним, проводить официальную денежно-кредитную политику. Государство может также поощрять и защищать развитие финансового рынка, от которого зависит устойчивость национальной экономики. В первую очередь такая политика проводится через придание рынку организационной завершенности, стандартизацию операций и жесткий контроль. В отдельных европейских странах государство участвует в создании и поддержании рынков отдельных финансовых активов, принимает “защитные” законы, ограждающие от иностранного проникновения и излишней конкуренции.

1.2. Роль финансового рынка в мобилизации и распределении

финансовых ресурсов

В условиях отказа от административно-командной системы управления экономикой бесперебойное формирование финансовых ресурсов, их наиболее эффективное инвестирование и целенаправленное использование обеспечивается именно с помощью финансового рынка, представляющего собой особую форму организации движения денежных средств в народном хозяйстве и функционирующего как в виде рынка ценных бумаг, так и рынка ссудных капиталов.

Объективной предпосылкой функционирования финансового рынка является несовпадение потребности в финансовых ресурсах у того или иного субъекта с наличием источников удовлетворения этих потребностей. Для аккумулирования временно свободных денежных средств и эффективного их использования и предназначен финансовый рынок, функциональное назначение которого состоит в посредничестве движению денежных средств от их владельцев (сберегателей) к пользователям (инвесторам).

Сберегателями выступают юридические и физические лица, накапливающие у себя денежные средства. Основными сберегателями в большинстве стран с развитой рыночной экономикой являются частные лица (население), которые осуществляют инвестирование своих сбережений либо непосредственно (индивидуальным способом), либо через пенсионные фонды, страховые организации и другие финансово-кредитные институты аккумулирования индивидуальных сбережений. Наряду с внутренними сберегателями в операциях на финансовых рынках могут принимать участие также иностранные.

Пользователи (инвесторы) - это субъекты хозяйствования и органы государственной власти, вкладывающие денежные средства в какое-либо предприятие, дело (например, расширение производства и оказание услуг, покрытие государственных расходов).

Функционирование финансового рынка объективно предопределено наличием в экономике страны собственников, обладающих реальной, а не мнимой самостоятельностью. Только такие независимые собственники способны заключать на финансовом рынке торговые сделки, предъявляя спрос на финансовые ресурсы и нацеливаясь на эффективное их инвестирование в различного рода затраты. Вместе с тем функционирование финансового рынка немыслимо и без соответствующих правовых основ. Их создание базируется на разработке нормативных документов, регламентирующих деятельность самого рынка и участвующих на нем контрагентов.

Аккумуляция временно свободных денежных средств и их инвестирование в затраты осуществляется посредством обращения на финансовом рынке ценных бумаг.

В терминологии финансовых рынков ценной бумагой признается документ, удостоверяющий имущественное право владельца бумаги при ее предъявлении. Ценные бумаги должны обязательно содержать предусмотренные законом реквизиты: номинальную цену, срок обращения на рынке, способ погашения.

Финансовые рынки подразделяют на первичные, связанные с выпуском новых ценных бумаг, и вторичные, осуществляющие перепродажу ценных бумаг. Возможность перепродажи основана на том, что первоначальный инвестор свободен в своем праве владеть и распоряжаться ценными бумагами и может перепродать их другому инвестору.

Субъектами первичных финансовых рынков наряду со сберегателями и инвесторами являются эмитенты. К ним относятся, с одной стороны, юридические лица, являющиеся субъектами хозяйствования и стремящиеся получить дополнительные финансовые ресурсы для инвестирования их в затраты по расширению производства, а, с другой - органы государственной власти различного уровня, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов. Посреднические функции между эмитентами и инвесторами выполняют специальные торговые конторы - дилерские и брокерские фирмы.

Целью первичных финансовых рынков является привлечение дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для инвестирования в производство и другие виды затрат. Если вкладчики оптимистично оценивают будущее эмитента, то они быстро раскупят выпущенные ценные бумаги. Это позволит предприятию мобилизовать дополнительный капитал для различных целей.

Вторичные финансовые рынки предназначены не для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, а для перераспределения имеющихся между субъектами хозяйствования в соответствии с потребностями расширенного воспроизводства и другими нуждами общества. Благодаря финансовым рынкам осуществляется перелив капиталов между предприятиями и отраслями, обеспечивается финансирование приоритетных производственных, научно-технических и социальных программ.

Функционирование финансовых рынков имеет огромное народно-хозяйственное значение:

1. Благодаря им становится возможным инвестировать денежные средства в производство, что позволяет увеличивать производственные мощности страны, накапливать ресурсный потенциал;

2. С помощью финансового рынка облегчается развитие предприятий и их отраслей, обеспечивающих максимальную прибыль инвесторам;

3. Перелив капиталов, осуществляемый на финансовых рынках, способствует ускорению научно-технического прогресса, быстрейшему внедрению научно-технических достижений;

4. Финансовый рынок позволяет цивилизованным способом покрывать бюджетный дефицит, ибо именно на финансовом рынке изыскиваются свободные денежные средства для покрытия растущих государственных расходов.

1.3. Кредитный рынок

На кредитном рынке объектом сделки выступает денежный капитал. Задача этого рынка - прежде всего, обеспечить производство кредитом, заёмными средствами. Для этого мобилизуются средства, временно высвобождающиеся в одних секторах хозяйства, и направляются в другие сектора, где образовалась нехватка денежных средств (возник спрос на кредиты). В результате выигрывают обе стороны: у одной временно свободные деньги не лежат "впустую", приносят доход; другой стороне не приходится держать собственные значительные суммы, нужные в производственном цикле лишь в течение относительно коротких периодов. За пользование денежным кредитом заёмщик платит процент.

Центральным учреждением, посредничающим между владельцами избыточных капиталов и теми, кто в них нуждается, выступают банки и другие кредитные учреждения. Так как банк обычно имеет бóльшую известность и более устоявшуюся финансовую репутацию в деловых кругах по сравнению даже с крупными отдельными предприятиями (поскольку ему приходится обслуживать множество клиентов из разных отраслей), то риск вложения капитала в банковские операции считается, как правило, ниже риска, связанного с вложениями в акционерный капитал (то есть в акции единственного предприятия, более зависимого от колебаний конъюнктуры и других факторов нестабильности). Поэтому размеры дивидендов, приносимых акционерным капиталом, как правило, бывают выше банковского процента на такую же сумму капитала.

Основными учреждениями, обслуживающими кредитный рынок, выступают банки и различные небанковские кредитные учреждения. Банки, занимавшие ещё в 19 в. превалирующее положение в сфере кредита, ныне обладают менее широкими, однако более прочными позициями. Это объясняется, во-первых, универсальностью банков как кредитных учреждений, предоставляющих услуги самого широкого спектра; во-вторых, банки выполняют и некоторые уникальные операции по кредитованию, не проводимые никакими другими кредитными учреждениями.

В то же время с конца ХІХ в. всё большие масштабы приобретают операции на кредитном рынке других специализированных кредитных институтов. В это время начинали развиваться ссудо-сберегательные ассоциации, которые на собранные у населения средства скупали ипотеки под залог жилья, способствуя росту жилищного строительства. Росли инвестиционные компании, которые на полученные средства от продажи своих акций скупали акции и облигации предприятий других отраслей (акционеры инвестиционных компаний могут получать несколько меньший доход на свои акции по сравнению с дивидендами других компаний, однако это окупается стабильностью и сравнительной надёжностью вложений, поскольку кризис, неопределённость или финансовые неурядицы обычно затрагивают различные отрасли по-разному).

Инвестиционные банки и дилерские компании предоставляют кредит покупателям потребительских товаров длительного пользования (через магазины, где производятся покупки) или мелкие ссуды, а средства для таких операций получают за счёт ссуд от коммерческих банков. Частные пенсионные фонды, собирая часть заработной платы трудящихся с обязательством в будущем выплачивать им пенсии, используют собранные взносы для вложения средств в облигации и другие ценные бумаги крупных корпораций.

1.4. Рынок ценных бумаг

Финансовый рынок, как уже стало ясно из предыдущих разделов, состоит из множества более узких специализированных рынков. Одна из его главных составных частей - фондовый рынок - мобилизует временно свободные средства населения и предприятий через продажу ценных бумаг, выпущенных эмитентами. На фондовом рынке устанавливается рыночная стоимость ценных бумаг, происходит перелив капиталов между предприятиями, фирмами и отраслями экономики. Фондовый рынок обслуживает вторичный рынок ценных бумаг; его главное учреждение - фондовая биржа, где и производится купля-продажа большей части ценных бумаг, устанавливаются и изменяются цены на них (котировки) (часть ценных бумаг покупается и продаётся вне биржи, во внебиржевом обороте). Продажа ценных бумаг выпустившим их эмитентом происходит на первичном рынке, в то время как на вторичном рынке ценных бумаг акции и другие виды ценных бумаг покупают и продают лица, не являющиеся организаторами их выпуска, средства за проданные ценные бумаги поступают их держателю (его также называют инвестором). Держатель ценных бумаг какого-либо предприятия получает регулярные дивиденды (в случае успешного функционирования этого предприятия).

На рынке ценных бумаг обращаются средне- и долгосрочные ценные бумаги. Под ценной бумагой понимается продаваемый и покупаемый финансовый документ, дающий право его владельцу на получение в будущем денежной наличности. К ценным бумагам относятся: вексель, чек, акция, облигация, депозитный сертификат, казначейское обязательство и т.д.

Облигации представляют собой долговые обязательства корпорации, выпускаемые обычно большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустившая их корпорация обязуется выплатить владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлению срока выплаты - погасить свой долг перед владельцем облигации. Владелец облигации является кредитором, а не акционером.

Депозитный сертификат является финансовым документом, выпускаемым кредитными учреждениями и свидетельствующим о депонировании денежных средств с правом вкладчика на получение депозита. Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные, на которые указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента.

Кроме того, среди разновидностей ценных бумаг выделяют вексель. Вексель - это необеспеченное обещание корпорации-должника выплатить в назначенный срок долг и процент по нему. Он стоит на последнем месте среди долговых обязательств фирмы.

Государственные ценные бумаги являются так же распространённой разновидностью ценных бумаг. Государственные ценные бумаги - не что иное, как долговые обязательства правительства. Они отличаются по датам выпуска, срокам погашения, по размерам процентной ставки. Это альтернатива денежной эмиссии и инфляции в случае дефицита государственного бюджета. Сегодня в большинстве стран обращаются государственные ценные бумаги нескольких видов: казначейские векселя, казначейские обязательства и казначейские облигации, различающиеся сроком погашения.

Так же существуют ценные бумаги с нефиксированным доходом. Это, прежде всего акции, т.е. ценные бумаги, удостоверяющие владение паем в капитале акционерного общества и дающие право на получение части прибыли в виде дивиденда.

При этом кроме названных форм ценных бумаг на рынке можно встретить и смешанные формы. Это конверсионные долговые обязательства и опционные займы, которые обладают известным сходством с промышленными облигациями и представляют собой переходную к акциям форму ценной бумаги с фиксированным доходом. Оба вида этих ценных бумаг имеют твердо фиксированный процент. Отличие от промышленных облигаций состоит в том, что их покупка связана с возможностью в дальнейшем приобретать акции.

Но наиболее распространенными в мире видами ценных бумаг являются облигации и акции. Как и центральное правительство, местные органы власти выпускают свой тип ценных бумаг - муниципальные облигации. Они представляют собой обязательства по возмещению долга к определенному сроку с выплатой фиксированных процентов. Они привлекательны главным образом потому, что годовые процентные выплаты по ним не облагаются государственными, а в ряде случаев и муниципальным налогами.

Самую большую группу муниципальных облигаций составляют облигации по общим обязательствам. Обеспечением их служат все налоговые поступления, находящиеся в распоряжении штата, муниципалитета или организацией, их выпустившей. В отличие от них специальные налоговые облигации менее надежны, так как обеспечиваются поступлениями от налога какого-то одного вида. Облигации ведомств жилищного строительства выпускаются для финансирования строительства, что делает их облигациями высокого класса наравне с государственными.