Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Финансовый рынок в РФ: становление, этапы развития и современное состояние. 4

Университет Российской Академии Образования

Курсовая работа по дисциплине:

«Финансы»

на тему: «Финансовый рынок в РФ: становление, этапы развития и современное состояние»

Выполнил:

студент 3 курса,

заочного отделения

Гречанников Максим Витальевич

Москва, 2013 г.

Содержание

Введение………………………………………………………………………………..……...…3

Глава 1. Финансовый рынок, как элемент экономических отношений…………………………………………………………............……………….……6

Понятие финансового рынка…………………………………………………….6

Классификация финансового рынка…………..………………...……………...8

Функции и значение финансового рынка……………….…………………….14

Основные характеристики финансового рынка................................................16

Глава 2. Исследование финансового рынка РФ……………………..…………………...19

2.1 Этапы развития финансовых рынков в России………………...………..……19

2.2 Оценка текущего состояния финансового рынка Росси в последние годы...23

2.3 Основные проблемы финансового рынка РФ………………..…………...…..32

Глава 3. Перспективы и стратегия развития финансового рынка Российской Федерации………………….…………………………………………………………….….…36

Заключение…………………………………………………………………………………….42

Список литературы……………………………………………………………………...........44

Введение

Прямым следствие существенных изменений, происшедших в последние десятилетие двадцатого века в общественной системе России, стало появление финансового рынка. Благодаря финансовым рынкам осуществляется перелив капиталов между предприятиями и отраслями, обеспечивается финансирование приоритетных производственных, научно-технических и социальных программ.

Финансовые рынки играют важную рать в воспроизводственном процессе, обеспечивая свободное движение финансовых ресурсов. С их помощью осуществляется сбор средств от внутренних и внешних сберегателей и передача их для инвестирования предприятиям, фирмам, государственной власти.

Вместе с тем благодаря финансовому рынку обеспечивается участие сберегателей в прибылях предпринимателей.

Финансовый сектор национальной экономики в условиях рынка играет важную роль в динамичном развитии реального сектора. Финансовый кризис 1998 г. в нашей стране показал пагубность дезинтеграции финансовой системы и реальной экономики, подтвердил положение о том, что эффективное функционирование финансового рынка не только определяет, но и определяется состоянием реального производства.

В условиях современной экономики России актуализируется проблема обеспечения финансового рынка.

Недостаточная эффективность финансового рынка в сравнении с масштабами и задачами рыночных реформ обусловливает повышенное внимание к проблеме функционирования финансового рынка. С помощью исследование экономической сущности финансового рынка выявим определения этого понятия в разных источниках и сделаем сравнительный анализ.

Исследование количественных и качественных характеристик финансового рынка с точки зрения влияния на него состояния реального сектора российской экономики и обратного его воздействия на динамику и перспективы развития реального сектора «определение основных направлений активизации такого; взаимодействия представляют собой значимую как в теоретическом, так и в практическом аспектах проблему».

Многоаспектный характер исследуемой проблемы требует при оценка разработанности учитывать не только научные труды, непосредственно посвященные заявленной теме, но и исследования специалистов-практиков, рассматривающих финансовый рынок с учетом перспектив развития экономики России. Некоторые концептуальные проблемы, касающиеся фундаментальных основ функционирования финансового рынка, остаются дискуссионными (определение, структура и др.)

Актуальность темы исследования: ее практическая значимость, наличие нерешенных вопросов, определить цель и задачи курсовой работы, ее логику и структуру. Цель и задачи исследования. Целью курсовой работы является исследование финансового рынка в Российской Федерации.

Теоретическая и практическая значимость курсовой работы определяется тем, что разработка концептуальных основ взаимодействия реального и финансового секторов экономики вносит определенный вклад в решение актуальных экономических проблем, связанных с активизацией инвестиционной направленности финансового рынка, дополняет научный оборот материалом, относящимся к развитию финансового рынка. Отсюда вытекают следующие задачи:

Определить сущность и значение финансового рынка
Рассмотреть сегментацию и основные характеристики финансового рынка

3. изучить историю финансового рынка России

4. проанализировать современное состояние финансового рынка РФ

5. сформулировать выводы по дальнейшей стратегии развития финансового рынка в Российской Федерации.

Методы исследования.

Методологическую основу исследования составили концепции и взгляды отечественных и зарубежных экономистов, журнальные статьи, материалы научных семинаров, симпозиумов и конференций, связанные с финансовым рынком России.

В курсовой работе использованы системный подход, сочетание микро- и макроэкономического анализа, аналитические, вероятностно-теоретические методы анализа.

Практическая ценность работы определяется целесообразностью и возможностью использования полученных в ней результатов, вытекающих из них выводов и рекомендаций.

Глава 1 Финансовый рынок как элемент экономических отношений

1.1 Понятие финансового рынка

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Финансовый рынок, таким образом, предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Все виды рыночной деятельности предполагают наличие финансовых средств, которые можно приобрести на специфическом финансовом рынке. Финансовый рынок представляет неотъемлемую часть рыночной экономики.

В современной экономической литературе, касающейся финансовых рынков, присутствует разнообразие подходов и определений. Преобладающими являются, во-первых, описательный подход, позволяющий фиксировать факты в пределах небольших временных интервалов; во-вторых, прагматический (<<технологический>>) подход, заключающийся в описании технологии отдельных финансовых операций и процессов. Нет единства среди авторов и в определении содержания и рамок финансового рынка.

Приведем некоторые определения. Так, Л.П. Белых определяет финансовые рынки как «общее обозначение тех рынков, на которых проявляется спрос и предложение на различные платежные средства». Данное определение отражает только один вид финансового рынка - денежный рынок, поскольку платежные средства — это слишком узкое понятие. С точки зрения В.Н. Русинова, «финансовые рынки - специальные экономические институты, которые осуществляют перемещение потоков денежных средств от семейных хозяйств к фирмам». На наш взгляд, это определение отражает только институциональную сторону финансового рынка, но не его экономический аспект. По мнению А.З. Дадашева и Д.Г. Черника, финансовый рынок представляет собой систему организации национального хозяйства, основанную на товарно-денежных отношениях, многообразии форм собственности, экономической свободе конкуренции хозяйствующих субъектов в сфере производства и реализации товаров и услуг. Отметим, что это определение можно смело применить к любому виду рынков - товарному, рабочей силы и т. д. Существует точка зрения, что финансовый рынок-это рынок, на котором «объектом покупки-продажи выступают разнообразные финансовые инструменты и финансовые услуги».

Такой подход, на наш взгляд, нельзя признать удачным, поскольку финансовые инструменты – это атрибут финансового механизма, который непосредственно не раскрывает сущности самого финансового рынка, а только является формой его проявления. И.Т. Балабанов полагает, что финансовый рынок представляет собой сферу «проявления экономических отношений между продавцом и покупателям финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов». В целом, разделяя подход автора, считаем, что данное определение требует терминологического уточнения. Во-первых, согласно общепринятой точке зрения, «финансовые ресурсы - фонды денежных средств, находящиеся в распоряжении государства, предприятий, организаций, созданные в процессе распределения и перераспределения совокупного общественного продукта и национального дохода». Следовательно, формирование финансовых ресурсов для определенных целей - это результат действия финансового рынка, а не его объект. Во-вторых, применение в данном определении понятия «инвестиционные ценности» сужает объект финансовое рынка, В экономической литературе инвестиционные ценности и инвестиционные ресурсы часто используются как синонимы. Например, B.C. Бард определяет инвестиционные ресурсы как инвестиционные ценности, вкладываемые в проекты с целью прироста богатства в том или ином виде, начиная от материально-вещественного и заканчивая денежным , т. е. понятие инвестиционных ценностей выходит за рамки финансового рынка. Таким образом, И.Т. Балабанов дает определение финансового рынка только с точки зрения одного субъекта - продавца.

На наш взгляд, для того, чтобы определить, что представляет собой финансовый рынок, необходимо различать сегментацию финансового рынка, его функцию, значение и основные характеристики рынка.

Предложенный перечень не является исчерпывающим, однако такой подход позволяет рассмотреть финансовый рынок в различных аспектах и создает предпосылки для дальнейшего исследования финансового рынка Российской Федерации.

1.2 Классификация финансового рынка.

Валютный рынок

             Валютный рынок — это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность. К валютным ценностям относятся:
• иностранная валюта (денежные знаки (банкноты, казначейские билеты, монеты, являющиеся законным платежным средством или изымаемые, но подлежащие обмену) и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных или расчетных денежных единицах;
• внешние ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте;
              Участники рынка: импортеры и экспортеры, использующие валютные ценности для осуществления расчетов в рамках своей внешнеэкономической деятельности; банки, обеспечивающие данные расчеты по договорам и сделкам в иностранных валютах; международные товарные и валютные биржи; прочие финансовые и инвестиционные учреждения, предоставляющие посреднические услуги в реализации финансовых требований и обязательств;государственные учреждения, регламентирующие функционирование валютных рынков.
              Типы операций на валютном рынке:
• Расчетные операции – использование валютных ценностей как средство платежа при оплате товаров и услуг по договорам купли-продажи, займа, ссуды и т.п.;
• Операции купли-продажи валютных ценностей с целью максимизации прибыли. При этом прибыль образуется в результате разницы цен покупки и продажи;
• Ввоз на таможенную территорию Российской Федерации и вывоз с таможенной территории Российской Федерации валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг;
• Перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый на территории Российской Федерации, и со счета, открытого на территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый за пределами территории Российской Федерации.
             Все рыночные операции можно разделить по срокам расчетов (дате валютирования) на следующие группы:
• с принципом урегулирования расчетов "поставка против платежа" (стороны по сделке обмениваются предметами сделки одновременно, в момент заключения сделки);
• кассовые или внутридневные (intraday), предполагающие расчеты не позднее даты заключения сделки;
• с датой валютирования том (overnight), т.е. на следующий рабочий день после заключения сделки;
• с датой валютирования спот – на второй рабочий день после заключения сделки;
• форвардные (срочные) операции, предполагающие поставку более чем через два дня;
• свопы – особая категория операций, основной чертой которых является одновременное заключение разнонаправленных сделок с одним и тем же финансовым инструментом.

Срочный рынок (рынок производных финансовых инструментов)

             Срочный рынок (рынок деривативов, производных финансовых инструментов) – рынок, предметом которого являются соглашения о будущей поставке некоего актива – базового инструмента.
             В качестве базового инструмента могут выступать валютные и фондовые ценности, индексы фондового и денежного рынков, процентные ставки, любые товары.
             Основные функции срочного рынка:
• позволяет согласовать планы на будущее, застраховать ценовые риски участникам финансовых рынков;
• предоставляет возможность увеличить капитал ввиду высокой доходности рынка.
              Участники рынки - те же, что и на рынках базисных активов, однако, их цели определяются спецификой рынка в целом.
              Инструменты рынка:
• Форвардные и фьючерсные контракты
• Опционные контракты
• Свопы
• Соглашения РЕПО

Страховой рынок

             Лицо, субъект предпринимательской деятельности, должен выбрать одну из альтернатив, тем самым определить свое отношение к риску:
• сохранить риск и, соответственно, самостоятельно нести возможные убытки;
• отказаться от риска и, соответственно, от этого вида деятельности;
• передать риск за некоторое вознаграждение третьему лицу или организации.
              Страхование является одним из способов управления риском.
              Страхование – это отношения по защите интересов физических и юридических лиц, Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований при наступлении определенных страховых случаев за счет денежных фондов, формируемых страховщиками из уплаченных страховых премий (страховых взносов), а также за счет иных средств страховщиков.
               При этом имеют место следующие особенности:
• Деньги собираются специально организованными страховщиками, которые и осуществляют выплаты пострадавшим лицам;
• Защита имущественных интересов предоставляется только ограниченной группе лиц, то есть тем, кто предварительно оплатил страховой взнос или страховую премию;
• Выплаты получают не все участники фонда, а только лица, пострадавшие в результате неблагоприятных событий или выгодоприобретатели, перечень которых строго оговорен в страховом контракте;
• Выплаты, превышающие суммы внесенных премий, предполагают эквивалентные отношения между страхователем и страховщиком в среднем за определенный период времени. При увеличении числа страхователей (на руку компании) увеличивается страховой фонд.
             Функции страхования:
• компенсирующая (возмещает убытки от понесенного ущерба);
• гарантирующая (возмещает ущерб пострадавшим);
• превентивная (предотвращает ущерб);
• контролирующая (контролирует деятельность субъекта с целью избежания возникновения ущерба);
• инвестиционная (мобилизует средства страховых взносов с целью их вложения).
              Объекты страхования, имущественные интересы которых защищаются с помощью страхователя, делятся на две группы:
• интересы, связанные с личностью страхователя (жизнь, здоровье, смерть) – личное страхование, связанное с трудоспособностью, пенсионной обеспеченностью страхователя и застрахованных лиц;
• интересы, связанные с имуществом, – имущественное страхование, страхование ответственности, страхование предпринимательских рисков.
              Формы страхования:
• Обязательное (социальное и медицинское страхование – обеспечивается работодателем, ОСАГО и т.п.);
• Добровольное.

Денежный рынок

Денежный рынок – рынок краткосрочных (сроком обращения не более 1 года) финансовых инструментов. Характеристики рынка: • Инструменты краткосрочны, ликвидны и, следовательно, им присущ относительно небольшой риск. Ими торгуют на объективных рынках, т.е. где движение средств зависит только от цены и риска; • Данный рынок – оптовый, его участники проводят операции с крупными суммами денег и от лица крупных финансовых институтов; • Процентные ставки очень чувствительны к спросу и предложению и находятся под сильным влиянием экономических факторов и даже новостей; • Средства переводятся по электронным сетям, следовательно, сделки совершаются быстро, отсюда высоки показатели емкости и оборачиваемости рынка; • Динамика процентных ставок денежного рынка меняет динамику процентных ставок других рынков, например, рынка долговых обязательств; • Основная характеристика рынка – высокая ликвидность инструментов. Инструменты денежного рынка служат в первую очередь для обеспечения ликвидными средствами государственных организаций и различных сфер: • Денежные средства в наличной и безналичной формах; • Краткосрочные кредитные инструменты для различных сфер небанковского бизнеса; • Векселя; • Чеки и расписки; • Депозитные банковские сертификаты, представляющие собой денежные обязательства, свидетельства банка-эмитента о вкладе денежных средств, устанавливающие право вкладчика по истечению определенного срока получить сумму депозита и проценты по нему; • Межбанковские кредиты (МБК) и т.п.;

Рынок долевых инструментов (акций)

             Сегмент долевых инструментов представляет собой механизм привлечения денежных средств посредством размещения ценных бумаг, дающих владельцам право собственности.
             Одним из таких инструментов являются акции.
             Акцией является ценная бумага, удостоверяющая долю участия акционера в капитале компании и предоставляющая ему право на: участие в управлении компанией путем голосования на собрании акционеров; получение дивидендов и получение части имущества общества при его ликвидации после всех остальных кредиторов.
Капитализация представляет собой произведения рыночной цены акции на их количество.
             Фундаментальные свойства акций: удостоверение участия в капитале; отсутствие конечного срока погашения; выплата дивидендов; право на управление компанией; право на получение части имущества общества при его ликвидации; эмиссионная ценная бумага; ограниченная ответственность акционеров; неделимость имущества общества.

Рынок долговых инструментов (облигаций)

Сегмент долговых обязательств представляет собой механизм привлечения денежных средств посредством размещения облигационных займов. В настоящее время корпоративные облигации являются одним из наиболее стремительно развивающихся сегментов российского финансового рынка. Быстрый рост биржевых оборотов, появление широкого круга инвесторов, а также промышленных компаний, для которых облигации становятся важным источником заемного финансирования, свидетельствуют о том, что российский рынок корпоративных облигаций ожидает большое будущее.

Основные характеристики облигаций как класса финансовых инструментов:

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Фундаментальные свойства облигаций: удостоверение займа; конечный срок погашения; старшинство перед акциями в выплате процентов и при ликвидации; не дают право на управление; обязательные выплаты процентов.

1.3 Функции и значение финансового рынка.

Финансовые рынки выполняют ряд важных функции:

1. Обеспечивают такое взаимодействие покупателей и продавцов финансовых активов, в результате которого устанавливаются цены на финансовые активы, которые уравновешивают спрос и предложение на них.

На финансовом рынке каждый из инвесторов имеет определенные соображения относительно доходности и риска своих будущих вложений в финансовые активы. При этом, конечно, им учитывается существующая на финансовом рынке ситуация: минимальные процентные ставки и уровни процентных ставок, которые отвечают разным уровням риска. Эмитенты финансовых активов, для того чтобы быть конкурентоспособными на финансовом рынке, стремятся обеспечить инвесторам необходимый уровень доходности их финансовых вложений. Таким образом, на эффективно действующем финансовом рынке формируется равновесная цена на финансовый актив, которая удовлетворяет и инвесторов, эмитентов, и финансовых

посредников.

2.Финзнсовые рынки вводят механизм выкупа у инвесторов надлежащих им финансовых активов и тем самым повышают ликвидность этих активов.

Выкуп у инвесторов финансовых активов обеспечивают финансовые посредники — дилеры рынка, которые в любой момент, если это нужно инвесторам, готовы выкупить финансовые активы, которыми они владеют. Чем эффективнее функционирует финансовый рынок, тем выше ликвидность он обеспечивает финансовым активам, которые находятся в обороте на нем, поскольку любой инвестор может быстро и практически без потерь в любой момент превратить финансовые активы на денежную наличность.

Финансовые посредники всегда готовые не только выкупить финансовые активы, а и продать их инвесторам в случае необходимости, Осуществляя на постоянной основе выкуп и продажу финансовых активов, финансовые посредники не только обеспечивают ликвидность финансовых активов, которые находятся в обращении на рынке, а и стабилизируют рынок, противодействуют значительным колебаниям цен, которые не связаны с изменениями в реальной стоимости финансовых активов и изменениями в деятельности эмитентов этих активов.

З.Финансовые рынки оказывают содействие нахождению для любого и кредиторов (заемщиков) контрагента соглашения, а также существенно снижают затраты на проведение операций и информационные затраты.

Финансовые посредники, осуществляя большие объемы операций пс инвестированию и привлечению средства, уменьшают для участников рынке затраты и соответствующие риски от проведения операций с финансовыми активами. Как на рынке акций и облигаций, так и на кредитном рынке имение посредники играют решающую роль в перемещении капиталов. В оробенности заметная эта роль при финансировании посредниками корпораций, которые имеют не высочайший кредитный рейтинг, и количеств значительной во всех странах мира. Финансовые посредники уменьшают затраты через осуществление экономии на масштабе операции и усовершенствования процедуру оценивания ценных бумаг, эмитентов и заемщиков на кредитном рынке.

В странах с развитой рыночной экономикой функционируют высокоэффективные финансовые рынки, которые обеспечивают механизм перераспределения финансовых ресурсов среди участников рынка и оказывают содействие эффективному размещению сбережений среди областей экономики. В России и странах, которые вступили на путь рыночных превращений в экономике, финансовые рынки находятся на разных стадиях формирования и развития. На развитие финансовых рынков в таких странах оказывают содействие массовая приватизация, преодоление кризисных явлений и положительные сдвиги в экономике. Параллельно с этим, как правило, происходит формирование соответствующей законодательной базы и механизма, который гарантирует ее выполнение.

Таким образом, роль финансового рынка заключается в том, что он:

- мобилизует временно свободный капитал из многообразных источников;

- эффективно распределяет, аккумулированный свободный капитал между многочисленными конечными его потребителями;

- определяет наиболее эффективные направления использования капитала в инвестиционной сфере;

- формирует рыночные цены на отдельные финансовые инструменты и услуги, объективно отражающие складывающееся соотношение между предложением и спросом;

- осуществляет квалифицированное посредничество между продавцом и покупателем финансовых инструментов;

- формирует условия для минимизации финансового и коммерческого риска;

- ускоряет оборот капитала, т.е>. способствует активизации, экономических

процессов.

Роль финансовых рынков в рыночной экономике можно проиллюстрировать упрощенной блок-схемой, приведенной ниже (рис.3).

Рынок

долговых

ценных

бумаг

Рынок долевых ценных бумаг

Рынок производственных и вторичных ценных бумаг

Государственный сектор

Рис.3 Роль финансовых рынков в рыночной экономике.

Основные характеристики финансового рынка.

Основные характеристики финансового рынка - это его количественные и качественные показатели. Количественным показателям посвящено немало публикаций (например, рубрика «Финансовые рынки» в ежедневной деловой газете «Ведомости»). Для каждого сегмента финансового рынка установлены свои количественные показатели (см. таблицу 2).

Таблица 2 Количественные показатели финансового рынка

Сегмент финансового рынка	Количественные показатели
Денежный рынок	Ставки по кредитам, ставки по депозитам, ставка рефинансирования ЦБ
Кредитный рынок	Ставки по кредитам, ставки по депозитам, ставка рефинансирования ЦБ
Фондовый рынок	Фондовые индексы, курсы ценных бумаг, доходность ценных бумаг
Страховой рынок	Стоимость страховых полисов, сумма страховых выплат
Валютный рынок	Курсы валют, кросс-курсы