Финансовый рынок в современных условиях России

Содержание

Введение………………………………………………………………………….3

ГЛАВА 1. МЕХАНИЗМ ДЕЙСТВИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.1.Финансовый  рынок: сущность, значение, функции  и виды……………...5

1.2. Структура  финансового рынка…………………………………………..10

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА НА ПРИМЕРЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И ВАЛЮТНОГО РЫНКА

2.1. Анализ  деятельности рынка ценных бумаг……………………………..12

2.2. Анализ  деятельности валютного рынка…………………………………22

ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ РОССИИ…………………………………..34

Заключение………………………………………………………………………40

Список  использованной литературы…………………………………………43

Приложение 1. Словарь финансовых терминов…………………………….44 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      финансовыми инструментами и диверсифицированной  регулятивной и информационной структурой.

     На  протяжении 2003 – 2010 г.г. рынок ценных бумаг динамично развивается. Например, суммарные обороты на рынке суммарные выросли в 2007 г. на 44% по сравнению с 2006 годом¹. Наибольший рост объемов торгов в 2007 году зафиксирован на вторичном рынке облигаций - более чем двукратный². Выявлено также увеличение операций почти на 60% в секторе сделок РЕПО. Удвоился также оборот в секторе еврооблигаций (по сравнению с 2010 г.) и достиг 2,62 млрд руб. Основными преимуществами для инвесторов стали:- возможность совершать сделки с небольшим количеством еврооблигаций (от 1 тыс. долл США).- снижение рисков за счет применения технологии «поставка против платежа». Это означает, что операция купли-продажи и все расчеты по ней происходят в течение одного дня. Рассмотрим таблицу 2.1. Динамика оборотов на рынке ценных бумаг за 2003-2010 гг.

Таблица 2.1.

2010 гг. объем торгов ценными бумагами  увеличился с 707,67 млрд. руб. до 28569,38 млрд. руб. в 2010 г. Увеличение составило 28569,38 млрд. руб. Как видно из таблицы, наибольший объем торгов приходится на вторичные торги акциями. За исследуемый период объем торгов увеличился с 471,95 млрд. руб. до 15305,19 млрд. руб. (или более чем в 32 раз). Рынок корпоративных облигаций за период 2003- 2010 гг. также продемонстрировал рост. Объем сделок увеличился с 35,13 млрд. руб. в 2003 г до 3185,64 млрд.руб. в 2008 г. Рынок ГКО-ОФЗ также растет быстрыми темпами и в 2010 г. объем сделок составил 7646,13 млрд.руб., так ещё в 2008 г. он составлял 756,63 млрд. руб.

В 2008 г. активно велись торги по корпоративным облигациям более 210 российских компаний и банков. Также ведутся торги и более чем 40 облигациями свыше 40 субфедеральных и муниципальных образований России. Рассмотрим таблицу 2.2  Динамика объемов торгов на ММВБ в 2009-2010 гг. 

Таблица 2.2 .

     Из  данных таблицы 2 следует, что в течение 2009-2010 гг. выявлен рост торговли ценными бумагами. Прирост составил 391,45%. Сделки с облигациями совершались намного чаще, чем сделки с акциями, соответственно торги по облигациям увеличились на 274,71%, тогда как по акциям всего на 38,35%. Вторичные торги по облигациям составляли 285,55%. Размещение ценных бумаг за год увеличилось на 23,48%.

     В 2010 году на ММВБ размещены корпоративные облигации 126 компаний на общую сумму 9 млрд. долл., объем вторичных торгов составил 53 млрд. долларов.

     Как было отмечено выше, одна из основных функций  РЦБ – предоставление ЦБ РФ помощи в проведении денежно-кредитной политики в РФ. Для этого ЦБ РФ выпускает государственные ценные бумаги, а ММВБ размещает их на бирже. Общий объем сделок с ГЦБ в 2008 г. составил 101 млрд. долл., включая операции РЕПО. Рассмотрим таблицу 2.3. Ведущие эмитенты рынка акций в 2009 г.³

     Таблица 2. 3.

     Как видно из данных таблицы 2.3, основным сегментом рынка ценных бумаг продолжает оставаться вторичный рынок акций. Общий оборот этого сегменты рынка ценных бумаг в 2009 г. составил 2778,85 млрд. руб., что превышает аналогичный показатель 2008 г. на 30%. На конец 2008 г. доля

     ММВБ  в совокупном обороте ведущих биржевых площадок российского рынка акций составила 84%.

     Ведущий эмитент на рынке акций в 2007 г. – ОАО РАО ЕС России. Его доля составляет 48,9 % от общего выпуска акций. На втором месте по объему эмитированных акций ОАО Лукойл, его доля составила 12,3%. Рассмотрим таблицу 2.4. Ведущие эмитенты рынка корпоративных и региональных облигаций в 2010 г.

     Таблица 2.4.

     Как видно из табл.2.4, в 2010 году наиболее динамично развивающимся сегментом рынка стал рынок облигаций - общий прирост объемов торгов в данном сегменте составил 114.8% по сравнению с 2009 годом. Оборот торгов на вторичном рынке облигаций вырос более чем в 2 раза (прирост по сравнению с 2009 годом - 104,5%) и достиг 761,21 млрд. руб.

     На  рынке облигаций наиболее высокие  темпы роста демонстрировал сегмент  региональных облигаций, где общий  объем торгов в 2007 году вырос на 170% до 508,25 млрд. руб. А суммарный объем сделок на вторичном рынке увеличился на 180,5% до 338 млрд. руб. В отчетном году свои облигации разместили на Бирже 20 субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, включая таких эмитентов, как: Правительство Москвы; Правительство Московской области; Администрация Новосибирской области; Главное финансовое управление администрации

Красноярского края и другие. Суммарный объем привлеченных средств превысил 55 млрд. руб.

     Продолжает  активно развиваться сегмент  корпоративных облигаций, где общий  объем торгов вырос в 2010 г. на 87,6% до 715,45 млрд. руб. На первичном рынке в течение 2010 г. были размещены 83 выпуска облигаций на общую сумму более 140 млрд. руб. Всего в течение 2003 – 2010 гг. были размещены более 350 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму, превышающую 330 млрд. руб. Рассмотрим рисунок 2.1.

     Рис. 2.1.Объем размещения корпоративных облигаций⁴

     Ежегодно  на РЦБ появляются новые компании. В секторе первичных размещений акций компаний в 2007 году состоялись 1РО двух российских эмитентов («Корпорация «ИРКУТ» и Концерн «Калина»). Таким образом, всего с момента создания в 2005 году данного сектора на ММВБ на нем прошло 4 первичных размещений (1РО) суммарным объемом более 6 млрд. руб. (в 2005 и 2006 годах провели размещения компании «РБК Информационные Системы» и «Аптека 36,6»).

     В 2010 году текущий год стал рекордным по объемам размещений российских компаний. За девять месяцев 2010 года российские компании через IPO/SPO привлекли порядка 30 млрд. долларов. Это почти вдвое больше, чем за весь 2009 год. При этом важно отметить, что если в 2009 году до 90% объемов размещений приходилось на «двойные размещения» и размещения, проводимые

только на западных площадках, то в 2010 году

высокими  темпами рос российский биржевой рынок: среднедневной оборот валютного  рынка ММВБ за это время вырос  в 3,8 раза, превысив в III кв. 2009 г. уровень в 6 млрд. долл.

      Итоги 2009 г. подтверждают, что основные направления изменения структуры российского валютного рынка находятся в русле мировых тенденций. Валютные пропорции все более определяются не столько потоками экспортной выручки, сколько движением международного капитала, ликвидностью финансовой системы, развитием законодательства. В соответствии с тенденциями мирового рынка доля прямых конверсионных операций спот на российском межбанковском рынке за 3,5 года снизилась с 78,8 до 60,4%5 за счет роста денежного и страхового сегментов. Рассмотрим таблицу 2.5. Структура оборота валютного рынка по видам операций, %

      Таблица 2.5.

     Снятие  валютных ограничений и движение к свободной конвертируемости рубля  пока не привели к существенному  росту роли российской валюты на международной  арене. По данным BIS, доля операций с  рублем в общем обороте мирового рынка увеличилась с 0,7% в 2006 г. до 0,8% в 2009 г. Значительно опережают рубль по использованию в мировой торговле валюты не только развитых, но и развивающихся стран: гонконгский доллар (рост с 1,9 до 2,8%) новозеландский доллар (с 1 до 1,9%), мексиканский песо (с 1,1 до 1,3%) и др. Рассмотрим рисунок 2.2.

Рис. 2.2. Структура оборота валютного рынка по видам операций

      Падение курса доллара и либерализация  движения капитала стимулируют процессы дедолларизации и диверсификации валютных операций, которые происходят на мировом рынке.

      По  данным ЦБ РФ, по сравнению с 2007 г. на российском рынке практически удвоился оборот по операциям с японской иеной, британским фунтом и канадским долларом. Причем сделки с использованием этих валют заключаются преимущественно в паре с долларом или евро, что обусловливает снижение удельного веса рублевых операций. При общей доле операций с фунтом стерлингов на межбанковском рынке — около 5% и иеной — 4%, объемы операций в парах «фунт—рубль» и «иена—рубль» составляют в среднем 1—2 млн долл. в день, или 0,001% оборота. Рассмотрим таблицу 2.6. Структура межбанковского валютного рынка по валютным парам, %.

      Таблица 2. 6.

     В 2007—2009 гг. и на межбанковском, и на биржевом рынке опережающими темпами рос объем операций с европейской валютой. За первое полугодие 2009 г. удельный вес сделок «евро— рубль» на межбанковском валютном рынке увеличился до 2,2%. Однако в III кв. доля этих операций вновь снизилась до 1,8%, уступив в динамике другим валютным парам. На биржевом рынке, где евро конкурирует только с долларом, рост удельного веса операций с европейской валютой продолжился, впервые составив в среднем за квартал 3%.

Рассмотрим  рисунок 2.3.

      Рис. 2.3. Структура межбанковского валютного рынка по валютным парам 

      В предыдущие годы на межбанковском рынке  значительно более существенный рост наблюдался в сегменте «евро—доллар», привычном для растущих трансграничных операций. Однако, достигнув

среднестатистического мирового показателя 27—28%, доля операций «евро—доллар» на российском рынке также стабилизировалась.

     Российский  рынок развивается в русле  мировых тенденций, где во главу  угла ставится развитие технологий торговли. Согласно опросам BIS, электронные торговые системы и особенно алгоритмическая торговля имеют наибольшие темпы роста. Согласно опросу ЦБ РФ, на российском рынке главенствующая роль принадлежит прямому двустороннему трейдингу с использованием наиболее распространенных информационных систем Reuters и Bloomberg. В результате на две группы «межбанк напрямую» и «напрямую с клиентом» в совокупности приходится 55% оборота российского валютного рынка, из которых 33% составляют сделки крупнейших банков-респондентов друг с другом, а 22% — их оборот с клиентами (другими кредитными, финансовыми и нефинансовыми организациями) Рассмотрим таблицу 2.7. Распределение оборота валютного рынка России по используемым технологиям заключения сделок в разрезе отдельных видов операций и контрагентов, %

     Таблица 2.7.

собственные электронные торговые системы банков (в том числе через Интернет).

      В 2008—2009 гг. доля российского биржевого рынка в общем объеме межбанковских рублевых операций достигла 17—25% по сравнению с 6—12% двумя годами ранее.

     На  валютном рынке объектом купли-продажи выступает иностранная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ней. Внутренний валютный рынок имеет важное значение для всего российского финансового рынка и экономики в целом, обеспечивая взаимодействие с другими сегментами внутреннего финансового рынка, связь с реальным сектором российской экономики и участие России в функционировании глобальной экономической системы. Курсовая динамика рубля была важным фактором, определявшим сравнительную привлекательность рублевых и валютных инструментов денежного рынка и рынка капитала, и тем самым оказывала влияние на инвестиционные решения участников финансового рынка. От курсовых колебаний также зависели финансовые результаты деятельности кредитных организаций, небанковских финансовых институтов и нефинансовых предприятий из-за изменения рублевой стоимости их валютных активов и обязательств.

     В настоящее время, суммарный оборот валютного рынка снизился. Структура  внутреннего валютного рынка  представлена на рисунке 2.4.

     Рис. 2.4. Валютная структура ВВР РФ за 5 мес. 2009 года 

     Таким образом, в первом полугодии 2009 года внутренний валютный рынок оставался  одним из наиболее значимых сегментов  российского 

     Приложение 1.

Словарь финансовых терминов.

Мировой рынок — совокупность финансово-кредитных организаций, которые в качестве посредников перераспределяют финансовые активы между кредиторами и заёмщиками, продавцами и покупателями финансовых ресурсов.

Внебиржевой рынок ценных бумаг— рынок ценных бумаг, организуемый дилерами вне биржи; на таком рынке обращаются в основном ценные бумаги компаний, не зарегистрированные на бирже. Котировка ценных бумаг на таком рынке осуществляется не в результате действия рыночных факторов, а самой компанией (самокотировка).

Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами, осуществляемая на фондовой бирже. Это рынок с высочайшим уровнем организации, которая максимально оказывает содействие мобильности капитала и формированию реальных рыночных цен на финансовые вклады, которые находятся в обращении.

Ценные  бумаги – документы, удостоверяющие с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при их предъявление.

Ценные  бумаги, номинированные в валюте Российской Федерации, - платежные документы (чеки, векселя, и другие платежные документы), эмиссионные ценные бумаги ( включая акции и облигации ), ценные бумаги, производные от эмиссионных ценных бумаг ( включая депозитарные расписки ), опционы, дающие право на приобретение эмиссионных ценных бумаг, и другие долговые обязательства, выраженных в валюте Российской Федерации.

Финансовый  рынок – рынок, на котором обращаются капиталы и кредиты. подразделяется на рынок краткосрочного капитала и рынок долгосрочного ссудного капитала.

Финансовый  механизм – совокупность форм организации финансовых отношений, методов (способов) формирования и использования финансовых ресурсов, применяемых обществом в целях создания благоприятных условий для экономического и социального развития общества. В соответствии со структурой финансовой системы финансовый механизм подразделяется на финансовый механизм предприятий (организаций, учреждений), страховой механизм, бюджетный механизм и т.д. В каждом из них согласно функциональному назначению можно выделить мобилизацию финансовых ресурсов, финансирование, стимулирование и др.

Финансовая  система – это совокупность взаимосвязанных и взаимодействующих частей, звеньев, элементов, непосредственно участвующих в финансовой деятельности и способствующих ее осуществлению, представляющих финансовые институты и инструменты, создающие необходимые условия протекания финансовых процессов и формирования финансовых отношений. Финансовая система характеризуется наличием ряда разных по назначению финансовых ресурсов и источников финансирования.

Финансовая  деятельность – виды экономической деятельности, непосредственно связанные с предоставлением кредитов, кредитных гарантий или иных видов обеспечения кредитно- финансовых операций, осуществляемые на основе лицензии или иного подобного документа, выданного уполномоченным органам.

Рынок евровалют – часть денежного рынка, на котором осуществляется торговля краткосрочными финансовыми инструментами, имеющими номинал в евровалютах.

Валютный  курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Валютный  рынок – это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность.

Валютные  резервы – предназначенные преимущественно для международных расчетов, на случай непредвиденных ситуаций, а также для целей получения дохода и регулирования валютного рынка официальные запасы иностранной валюты, золота, международных платежных средств (СДР, ЕВРО, резервной позиции страны в МВФ) в центральном банке и финансовых органах страны либо в международных валютно-кредитных организациях. К середине 1990-х гг. около 70% валютных резервов приходилось на промышленно развитые страны, при этом страны – члены МВФ обладали примерно 0,8 трлн.долл., из них ¾ приходилось на золото и иностранную валюту.   

Международный валютный фонд – международная (межправительственная) валютно-кредитная организация.

Сертификат  – 1) письменный финансовый документ, свидетельство, удостоверяющее факт внесения его владельцем определенной суммы денежных средств и предоставляющее ему вытекающие из этого права;

2) документ, подтверждающий право владения  ценной бумагой.

Фо́рекс (Forex, иногда FX, от англ. FOReign EXchange — валютный обмен) — рынок межбанковского обмена валют по свободным ценам (котировка формируется без ограничений или фиксированных значений). Обычно используется сочетание «рынок Форекс» (англ. Forex market, FX-market). Термин Форекс принято использовать для обозначения взаимного обмена валют, а не всей совокупности валютных операций.

Рынок облигаций - является составной частью рынка капиталов (рынка ценных бумаг), на которой обращаются долгосрочные долговые обязательства (облигации, дебентуры и другие долговые обязательства). Под рынком в данном случае подразумевается совокупность соответствующих ценных бумаг, физических и юридических лиц, вовлеченных в сделки с этими бумагами и механизмов, делающих возможными данные сделки