ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

     В рыночной экономики эффективность  развития предприятия во многом определяется уровнем системы управления финансами, представляющий собой цикл из стандартных процедур (анализ финансового состояния организации, планирование деятельности, выбор и обоснование инвестиций, поиск и отбор источников их финансирования, контроль деятельности).

     При подготовке финансовых менеджеров, «Финансы предприятий» как учебная дисциплина является базовой, а рассмотрение в рамках данного курса основных процедур менеджмента предопределяет возможность получения навыков и знаний в области финансового менеджмента.

    Курсовой  проект нацелен на приобретение навыков  работы с отчетностью организации  и информацией финансового характера, с помощью которых можно проводить анализ состояния предприятия, планировать его деятельность, принимать обоснованные инвестиционные решения, выбирать оптимальные источники финансирования. Курсовая работа помогает освоить методы финансового анализа, а также научиться правильно интерпретировать полученные результаты. Значимость выполнения курсовой работы неоспорима.

1 КОЭФФИЦЕНТНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ. ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТОВ РАСЧЕТОВ. АНАЛИЗ ДИНАМИКИ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 ОАО "Златоустовский хлебокомбинат" существует на рынке более сорока лет( с 1968 года) и выпускает продукцию по двум направлениям: хлебобулочные и кондитерские изделия.      

   В настоящее время в торговую сеть ежесуточно поступает более 10 тонн продукции ОАО "Златоустовский хлебокомбинат". Ассортимент насчитывает свыше 130 наименований хлебобулочных и кондитерских изделий(различные сорта хлеба, в том числе, по традиционной, характерной для России, технологии приготовления ржаного и ржано-пшеничного хлеба, а также торты, пирожные, кексы и печенье).

    Сорок лет работы на рынке обогатили  ОАО "Златоустовский хлебокомбинат" уникальным опытом, умением следовать  вкусам потребителя, научили неизменно  обращать внимание на качество продукции, заботиться о повышении технологического уровня производства. Благодаря тщательному соблюдению всех технологических требований продукция хлебокомбината всегда конкурентноспособна.  

    На  протяжении трёх лет сотрудники Уральского центра сертификации качества товаров  и услуг проводили анализы всей продукции Златоустовского хлебокомбината на предмет содержания в ней экологически вредных примесей, металлов и органических соединений. Во всём горнозаводском крае Златоустовский хлебокомбинат первым получил подобный экологический сертификат.  
     Чтобы уверенно чувствовать себя в условиях нарастающей конкуренции между производителями, необходимо не только улучшать качество уже проверенных временем сортов изделий, но и реально предлагать что-то новое, с учётом сложившихся вкусов потребителей.  ОАО "Златоустовский хлебокомбинат" не стоит на месте, он развивается вместе со своими покупателями, расширяя ассортимент и непрерывно совершенствуя качество своей продукции.

    В качестве основы для проведения финансового анализа была взята финансовая отчетность предприятия (формы №1 и №2) за 2007 – 2009 года.

     Итак, проведем структурный анализ актива и пассива баланса. Для наглядности изменения структуры актива (рис.1) и пассива баланса (рис.2)  за 2007-2009 гг. обратимся к кольцевым диаграммам. Отметим, что на приведенных ниже рисунках года расположены в порядке возрастания по направлению к увеличению радиуса.

       Рисунок 1- Изменение структуры актива баланса за 2007-2009 г.г

       Проведем  вертикальный анализ актива и пассива баланса ( ПРЛОЖЕНИЕ А)

       В результате анализа структуры актива баланса(рис.1)можно увидеть, что оборотные активы существенно преобладают над внеоборотными. Хотя, доля внеоборотных активов достаточно высока, в среднем за три выбранных года, она составляет 25%, что говорит о достаточно стабильном и рациональном использовании производственных мощностей. 
 
 

    Во  время анализа структуры пассива  предприятия, можно сделать следующий  вывод: собственный и заемный капитал находились в среднем за три года, в соотношении 40%  к  60% соответственно(рис.2). Исходя из этого факта, можно заключить, что предприятие при финансировании собственной деятельности отдает предпочтение заемным средствам. Но делает это в разумных пределах. Причем организация использует одинаково активно такие составляющие заемного капитала как кредиторская задолженность и краткосрочные кредиты и займы(приблизительно 50/50).

    Также важно подчеркнуть, что компания предпочитает использовать краткосрочные  кредиты и займы, и направляет их на финансирование оборотных средств. Долгосрочных обязательств предприятие не имеет.

Рисунок 2- Изменение структуры пассива баланса за 2007-2009 г.г.

    Далее, проведем горизонтальный анализ структуры актива и пассива баланса. Сущность данного анализа заключается в построении аналитических таблиц, где абсолютные балансовые показатели дополняются показателями их абсолютных и относительных изменений (ПРИЛОЖЕНИЕ Б).

     Как видно из проведенного горизонтального анализа баланса, величина внеоборотных активов в целом сократилась на 41 %, при этом внутри данной статьи произошло уменьшение таких статей баланса, как основные средства (на 39%) и незавершенное строительство (на 79%), в совокупности со снижением на 14% долгосрочных финансовых вложений. Уменьшение значения незавершенного строительства свидетельствует о том, что присутствует динамика в данной области деятельности предприятия, т.е. нет замороженных объектов.

     Величина  оборотных активов сократилась на 13% в относительном значении и на 2978 тыс. руб. в абсолютном. Большую роль в данном спаде сыграло уменьшение запасов (на 2969 тыс. руб.) и дебиторской задолженности (на 269 тыс. руб.). Снижение этих статей баланса, можно увязать со снижением объема производства за анализируемый период, что, в свою очередь, обосновывается снижением спроса на данную продукцию в целом. Однако снижение дебиторской задолженности можно выделить как позитивный момент, денежные средства выведенные из оборота, потихоньку возвращаются в него.

     Также необходимо отметить уменьшение собственного капитала компании (на 33%), который произошел в первую очередь за счет ежегодного уменьшения нераспределенной прибыли (на 3 688 тыс. руб. за весь период). Произошло уменьшение краткосрочных обязательств, в первую очередь за счет кредиторской задолженности (на 1 146 тыс. руб. за весь). Этот факт обосновывается своевременными расчетами как с поставщиками, так и с бюджетом.

     Заметим, что для корректной оценки показателей  и сравнения их с аналогичными показателями предыдущего периода, что касается, как и валюты баланса, так и отдельных разделов баланса, учитывалось влияние инфляции. Все суммы приведены к уровню цен конца 2009 года. 

          Анализ отчета о прибылях и убытках выявил снижение валовой прибыли на 79,67%.Этот факт можно объяснить тем, что на конец 2008-середину 2009 года пришелся мировой финансовый кризис и данное предприятие снизило темпы производства. Несмотря на то, что товары, производимые пищевой промышленностью, в частности хлебопекарным производством, всегда остаются товарами первой необходимости, все же некоторый спад покупательной способности населения имел место быть. Параллельно со снижением валовой прибыли, сокращаются и все группы расходов, что особенно сильно сказывается на изменении показателя чистой прибыли в период с 2007 по 2009 гг. Поэтому, в период с 2007 по 2009 гг. данный показатель существенно возрос, в основном благодаря растущей выручке. Хотя в 2009 ее уровень снизился по сравнению с 2008 годом на 29%.

          При дальнейшем осуществлении  расчетов финансовых показателей была использована методика анализа финансовых коэффициентов, предлагаемая профессором Ковалевым В.В.

     Для проведения  оценки рассчитаем показатели имущественного положения предприятия, показатели ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Найдем их относительное и абсолютное изменение за период с 2007 по 2009 год.

    Обратимся к следующим показателям, оценивающим  деятельность предприятия с точки  зрения его ликвидности.(таб.1)

     Таблица 1 – Значение показателей ликвидности

     Рассмотрим  изменение СОС и доли собственных  оборотных средств в оборотных  активах.

     Величина  СОС на конец 2009 года сократилась по сравнению с концом 2007 г., однако для более корректного сравнения необходимо также смотреть и долю собственных оборотных средств в оборотных активах.

     Доля  собственных оборотных средств  в оборотных активах в среднем  составляет 17,9%. Это свидетельствует о том, что после расчетов по краткосрочным обязательствам  в распоряжении ОАО «Златоустовский хлебокомбинат» останется 17,9 % от всех оборотных средств, что не дает достаточной свободы маневра предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Отрицательная динамика данного показателя вызвана увеличением оборотных средств (как и краткосрочных обязательств).

     В среднем за период эта доля составляет 0,49. Увеличение данного показателя на конец 2008 г. вызвано рациональным сокращением запасов, которое возможно вследствие ускорения их оборачиваемости, то есть повышения эффективности деятельности предприятия. Следовательно, при необходимости погашать свою задолженность предприятию не потребуется избавляться от основной части запасов. Следовательно, наиболее неликвидная часть оборотных активов (запасы) финансируется за счет собственного капитала, что сокращает риск потерь при необходимости погашать краткосрочную задолженность. Также следует отметить уменьшение доли запасов в оборотных активах, что свидетельствует о хорошей тенденции, т.к. запасы – наименее ликвидная часть оборотных активов, значит, уменьшение их доли увеличивает ликвидность.

     Рисунок 3 - Динамика коэффициентов ликвидности, 2007-2009г.г.

      Проанализировав график, можно сделать вывод, что в 2008 году коэффициенты быстрой ,текущей и абсолютной ликвидности увеличились по сравнению с 2007 годом. Такое увеличение свидетельствует о том, что предприятие в большей мере стало платежеспособным и также в большей степени способно отвечать по своим обязательствам. Однако, достаточно низкое значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2009 году является следствием того, что у предприятия сократилось количество денежных средств и значение дебиторской задолженности. Коэффициент текущей ликвидности также снизился в 2009 году, однако он остался на приемлемом уровне, и данный факт означает, что у компании достаточно оборотных средств для погашения своих краткосрочных обязательств.

    Далее произведем оценку имущественного состояния предприятия. (таб.2)

     Таблица 2- Значение показателей имущественного состояния

     Результаты  ее, как таковой, частично представлены в структурном и вертикальном анализах актива баланса. Что касается показателя «сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия», то его незначительное снижение(на 21%) в период 2007-2009 гг. говорит в целом о некоторой стабильности в имущественном состоянии (увеличение имущественного потенциала предприятия и хозяйственного оборота).

     Проведем  оценку финансовой устойчивости предприятия (таб.3,рис.4).

     Рисунок 4- Динамика основных коэффициентов финансовой устойчивости предприятия за 2007-2009 г.г.

  В 2009г по сравнению с 2008 годом показатели финансовой устойчивости увеличились: на 21.5% увеличился коэффициент финансовой зависимости, на 15% коэффициент концентрации ЗК и на 47% соотношение ЗК и СК- данный коэффициент показывает определенное усиление зависимости предприятия от кредиторов.

       Отрицательную динамику показал коэффициент маневренности СК. По сравнению с 2008 годом, в 2009, он снизился почти в два раза, что говорит об ослабление финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала вкладывается в оборотные средства, т.е. находится в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами.

     Таблица 3- Значение показателей финансовой устойчивости

      Рассчитанные коэффициенты показали  положительную динамику коэффициента финансовой зависимости, показывающего, сколько единиц общей суммы финансовых ресурсов приходится на единицу источников собственных средств. Заемный капитал занимает значительно большую часть, что к сожалению, не свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия, стабильности и независимости от внешних кредиторов. Однако положительная динамика подтвердила данные, полученные еще при структурном анализе пассива баланса (рисунок 2): доля краткосрочных заемных средств постепенно вырастает. Данная тенденция имеет позитивный характер, так как расширяет возможности привлечения средств со стороны.

     Финансовая  устойчивость предприятия в целом, оценивается как средняя, учитывая то, что в источниках финансирования в основном преобладает заемный капитал. Но это соотношение достаточно приемлемое (40% СК,60% ЗК).

     Оценка  деловой активности  позволяет проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.(таб.4, рис.5)

     Рисунок 5- Продолжительность операционного  цикла

      Как видно из графика, длительность операционного  цикла имеет тенденцию к снижению, что приводит к высвобождению  средств и их вовлечению в финансово-хозяйственный  оборот, что является фактором повышения  эффективности текущей работы. Однако, в 2009 году, по сравнению с 2008 годом, наметилось удлинение операционного цикла, что снижает эффективность работы.

Таблица 4- Значение показателей деловой активности

     Такие показатели, как выручка и прибыль - самые существенные показатели при оценке результатов работы компании. Однако анализ только этих показателей дает лишь абсолютные величины, не позволяя судить об эффективности управления компанией.

      Наблюдается позитивная тенденция сокращения периода оборачиваемости запасов, по сравнению с 2007 что говорит о том, что запасы, денежные средства и прочие оборотные активы успевают большее количество раз поучаствовать в работе предприятия, а значит принести больше дохода.

      Показатели  оборачиваемости как собственного, так и совокупного капитала имели  тенденцию роста, что свидетельствует  о достаточно продуктивной деятельности компании и весьма активной политике продаж.

Оценка  показателей рентабельности предприятия.(таб.5)

На графике  представлены значения показетелей  рентабельности за 2007-2009 г.г.(рис.6)

Рисунок 6- Значение показателей рентабельности за 2007-2009г.г.

Таблица 5- Значение показателей рентабельности

    Наименее  рентабельным (по всем пунктам) оказался 2007 г.это можно объяснить тем, что выручка в том году осталась на прежнем уровне, а прибыль существенно  снизилась за счет роста прочих расходов и процентов к уплате. В 2008 г., при таких же высоких расходных показателях, вырос уровень выручки, что и привело к увеличению рентабельности.

     В 2008 г. наблюдается резкое увеличение показателя рентабельности собственного капитала. Безусловно, прибыль в 2008 г. достаточно высока, и, учитывая тот факт, что объем собственного капитала у предприятия сокращается, можно сказать о максимально эффективном использовании собственного капитала в деятельности организации, по крайней мере, за три рассматриваемых периода.

     Финансовое  состояние данного предприятия  в целом стоит оценить как  приемлемое. Однако имеются аспекты, которым необходимо уделить пристальное  внимание. В частности, происходит изменение  структуры источников финансирования (т.е. пассива баланса), параллельно с которым наблюдается значительное сокращение дебиторской задолженности.

     Чтобы предотвратить негативные и поддержать положительные тенденции, а также  для улучшить финансовое состояние  компании в целом, необходима разработка рекомендаций по управленческому воздействию на предприятие.

   Итак, нами были проанализированы показатели деятельности компании  ОАО "Златоустовский хлебокомбинат"за 2007 – 2009г. Исходя из данных анализа можно утверждать, что компания на протяжении этого периода проявила себя достаточно успешно, несмотря на всемирный финансовый кризис.

     Выручка и чистая прибыль увеличивались с 2007по 2008 года, причем даже в кризисный 2009,сумма прибыли превысила значение 2007 года.

     В качестве положительного момента можно выделить то, что в структуре активов произошло снижение доли запасов и увеличение денежных средств в 2008 году за счет повышения объемов производства(в 2009 объемы немного уменьшились), вместе с тем снизилась дебиторская задолженность предприятия.

     К сожалению, в ходе анализ было выявлено, что  рассматриваемое предприятие не обладает прочной финансовой устойчивостью и независимостью от внешних кредиторов. Заемный капитал на протяжении рассматриваемого периода в структуре пассивов занимает большую часть, а также очевиден рост его доли в валюте балансе.

     Если  рассматривать показатели рентабельности предприятия, то все они показывают положительную динамику, лишь в 2009 немного снизили свои значения. Наблюдается небольшое снижение рентабельности собственного и совокупного капитала, рентабельность же продаж и продукции в 2009 году увеличились по сравнению с 2007 годом, что нельзя не отметить в качестве позитивного момента деятельности предприятия.