Финансы предприятий ОАО «Московская объединенная электросетевая компания»

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное  учреждение высшего

профессионального образования

«НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра СУиЭЭ

 

 

 

 

РАСЧЕТНО-ГРАФИЧЕСКАЯ  РАБОТА

по учебной дисциплине «Финансы предприятий»

на основе бухгалтерской отчетности

ОАО «Московская объединенная электросетевая компания»

 

 

Факультет энергетики

Специальность: экономика

Группа: ЭК-91

Выполнила: Фархуллина Д.К.

 

Проверил: Чернов С.С.

Дата сдачи:

Дата защиты:

 

 

 

 

Новосибирск, 2012

Содержание

Введение	стр.
Характеристика предприятия	стр.
Горизонтальный, вертикальный анализ бухгалтерского баланса. Аналитический баланс	стр.
Матричный баланс и определение стратегии финансирования активов	стр.
Анализ ликвидности баланса	стр.
Коэффициентный анализ	стр.
Диагностика основных проблем финансово-хозяйственной деятельности предприятия	стр.
Разработка предложений по укреплению финансового положения предприятия	стр.
Заключение	стр.
Список литературы	стр.
Приложения (бухгалтерские балансы и отчеты о прибылях и убытках)	стр.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Цель работы заключается  в освоении навыка анализа финансового  состояния предприятия ОАО «Московская объединенная электросетевая компания» (далее – ОАО «МОЭСК») посредством детального анализа финансовой отчетности данного предприятия.

Анализ финансового состояния  определяет конкурентоспособность  предприятия, его потенциал в  деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы  экономические  интересы самого предприятия  и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной  деятельности. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, на сколько правильно предприятие  управляло финансовыми ресурсами  в течении определенного времени. От хорошего или плохого финансового состояния предприятия зависит степень его экономической привлекательности для акционеров, поставщиков, покупателей, банков и т.д., имеющих возможность выбора между данным предприятием и другими предприятиями, способными удовлетворить тот же их экономический интерес.

Объектом исследования является ОАО «МОЭСК», которое является одним  из крупнейших межрегиональных распределительных компаний Российской Федерации.

Задачами данной работы выступают:

- оценка финансового состояния  предприятия

- идентификация основных  проблем предприятия в области  управления финансами организации

- разработка предложений  по укреплению финансовой устойчивости  предприятия

Информационной основой  написания данного расчетно-графического задания послужили работы следующих  авторов: Белова Т. И. Финансовая статистика. Финансы предприятий, Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и  практика, Чернов С. С. Лекции по финансам предприятий, Шеремет А. Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ.

 

 

Характеристика  предприятия

ОАО «МОЭСК» является одной  из крупнейших межрегиональных распределительных  компаний Российской Федерации. Основными  видами деятельности Компании являются оказание услуг по передаче электрической  энергии, а также технологическое  присоединение потребителей к электрическим  сетям на территории г. Москвы и Московской области.

Общая территория обслуживания составляет 46 892 км², электричеством, поставляемым Компанией, пользуется более 17 млн. человек – более 96% потребителей г. Москвы и 95% Московской области.

История

В 2001 году началось реформирование ОАО РАО «ЕЭС России». 1 апреля 2005 года состоялась государственная регистрация 13 новых самостоятельных компаний, образованных в результате реформирования ОАО «Мосэнерго», в том числе  ОАО «Московская областная электросетевая компания», которое было создано  на основе филиалов электросетей Москвы и Московской области. 

В августе 2009 года в соответствии с решением ОАО «Холдинг МРСК»  состоялась официальная передача функции  по самостоятельному формированию объёма оказываемых услуг по передаче электроэнергии из ООО «Энергобаланс-Столица» и ООО «Энергобаланс-Москва» в ОАО «МОЭСК».

ОАО «МОЭСК» уверенно занимает лидирующее положение на рынке оказания услуг по передаче электрической  энергии и технологическому присоединению  на территории Московского региона. Несмотря на доминирующую позицию в  регионе присутствия, Общество находится  в ситуации конкуренции с такими компаниями, как ОАО «Мосэнерго», ОАО «ФСК ЕЭС», ОАО «Энергокомплекс», ОАО «ОЭК».

На конец 2011 года состояние предприятия было следующим.

Оценка ликвидности  Общества

Коэффициент текущей ликвидности  показывает достаточность средств  Общества, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств, значение данного коэффициента по состоянию на 31.12.2011 составило 0,6.

Оценка финансовой устойчивости

Значение коэффициента финансовой устойчивости на 31.12.2011 составляет 0,6. Рекомендуемое значение данного коэффициента – не ниже 0,75. Это говорит о том, что компания в большей степени зависима от заемных источников финансирования, что подтверждается дальнейшими расчетами.

Оценка рентабельности деятельности

В 2011 г. достигнута рентабельность продаж в размере 20,11 %, т.е. на 1 руб. выручки  получена прибыль от продаж в размере 0,20 руб.

Показатель рентабельности собственного капитала характеризует  эффективность использования капитала и по итогам 2011 г. составил 10,99 %.

Показатель рентабельности активов характеризует эффективность  использования активов Компании с целью получения прибыли и по итогам 2011 г. составил 6,42 %.

В целом, по итогам 2011 г. деятельность Общества является прибыльной.

Стоит также взглянуть  на таблицу общего финансового состояния, приводимую в годовом отчете.

№ п/п	Наименование показателя	2009 г.	2010 г.	2011 г.
1	Выручка, млн руб.	85233	110634	126546
2	EBITDA, млн руб.	24804	36246	39685
3	Рентабельность по EBITDA, %	29,1	32,76	31,36
4	Чистая прибыль, млн руб.	6319	15622	17053
5	Рентабельность по чистой прибыли, %	7,41	14,12	13,48
6	Объем начисленных дивидендов, млн руб.	450	1200	1218
7	Прибыль на акцию, руб.	0,12972	0,32072	0,35011
8	Объем капитальных вложений, млн руб.	21696	19531	29527
9	Стоимость чистых активов, млн руб.	120152	140452	155178
10	Износ основных фондов	24,03	28,09	30,81
11	Рыночная капитализация**, млн руб.	53383	79344	85106
12	Количество акционеров, чел.	17329	16627	16225
13	Полезный отпуск, млн кВтч	71128	74208	74470
14	Потери, %	11,29	11,15	10,33
15	Объем подключенной мощности	448760	991070	916508
16	Численность персонала, чел.	14651	15552	15232

 

По данной таблице видно, что наблюдается положительная  динамика по выручке, чистой прибыли, объему начисленных дивидендов, прибыли  на акцию, рыночной капитализации,  полезному отпуску продукции и т.д. При этом сокращаются потери, рентабельность по чистой прибыли.

По данным прогноза программы Альт-инвест видно, что в 2011 – 2013гг. общая платежеспособность предприятия удерживается на уровне выше 0,5. Однако в 2014г. возможно резкое падение, которое может быть связано с невозможностью предприятия рассчитаться по долгосрочным обязательствам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Горизонтальный  анализ бухгалтерского баланса.

Горизонтальный анализ предполагает сравнение значения каждой статьи баланса  за смежные периоды. Согласно проведенному расчету, можно выявить следующие  закономерности (для удобства представлены в качестве гистограмм):

1. Наблюдается прирост валюты раздела «Внеоборотные активы» с 2009 по 2010 гг. - 5,94%; с 2010 по 2011 гг. - 7,86%.

Положительная динамика данного  показателя говорит о том, что  предприятие развивается, и рассматривается  как благоприятное явление. Также  стоит отметить, что в 2010 г. величина чистых активов предприятия составила 138 019,8 млн. руб., что на 13% выше показателя предыдущего года. В годовом отчете это обосновывается вводом в эксплуатацию основных фондов, что так же объясняет увеличение темпа прироста внеоборотных активов.

2. Наблюдается резкое сокращение валюты раздела «Оборотные активы» в 2010 году по сравнению с 2009 - на 15,86%. Затем незначительное увеличение в 2011 году на 1,68%.

Считается, что для предприятия  благоприятна ситуация, когда темпы  роста оборотных активов превышают  темпы роста внеоборотных активов, т.е.:

,

чего в данной ситуации не наблюдается. Это вызывает тревогу, так как это говорит о тенденции  к снижению скорости оборачиваемости  оборотных средств в наиболее мобильных формах (денежные средства и финансовые вложения).

3. В разделе «Капитал и резервы» наблюдается устойчивая тенденция к росту, прирост в 2010 г. составил 16,89%, в 2011 г. - 10,48%. Это может подразумевать увеличение устойчивости предприятия, однако прежде чем делать такой вывод, стоит провести более глубокий анализ.

4. Виден устойчивый рост валюты раздела долгосрочных обязательств: в 2010г. - на 6,86%, в 2011г. - на 29,43%. При этом наблюдаются значительные изменения в структуре, эти изменения будут рассмотрены при структурном (вертикальном) анализе.

Руководство предприятия  предприняло решение о существенном изменении кредитной политики в 2010 году. Она была переориентирована  на снижение стоимостных параметров заимствования и перевод основной части задолженности в долгосрочную из краткосрочной (что подтверждают дальнейшие расчеты). Также путем открытия возобновляемых кредитных линий было оптимизировано использование заемных средств.

Увеличение кредиторской задолженности в целом связано  с переквалификацией обязательств по технологическому присоединению.

5. По гистограмме видно, что происходит значительное снижение валюты раздела «Краткосрочные обязательства», в 2010 г. по сравнению с 2009 г. - на 25,56%, в 2011 г. по сравнению с 2010 - на 15,35%. Это также связано с изменением кредитной политики организации, описанной выше. Более подробный анализ будет приведен при структурном анализе.

 

Вертикальный  анализ бухгалтерского баланса.

Бухгалтерский баланс ОАО  «МОЭСК» приведен в Приложении Х. Для начала визуально оценим изменения  общей структуры баланса предприятия  за рассматриваемый период при помощи диаграмм.

Наименование показателя	2011	2010	2009
Внеоборотные активы	76,63%	75,56%	71,06%
Оборотные активы	23,37%	24,44%	28,94%
Капитал и резервы	58,43%	56,25%	47,94%
Долгосрочные обязательства	19,49%	16,01%	14,93%
Краткосрочные обязательства	22,08%	27,74%	37,13%

 

Анализ данных диаграмм позволяет  сказать, что за рассматриваемый  период ощутимо сократилась доля оборотных активов (доля увеличилась  с 23,37% до 28,97%). Как в абсолютном, так и в относительном выражении увеличилась доля статьи "Капитал и Резервы"(с 47,94% до 58,43%), а так же произошло значительное сокращение  доли краткосрочных обязательств (на 4,56%). При этом видна тенденция к плавному увеличению доли долгосрочных обязательств. Доля внеоборотных активов так же растет, но достаточно плавно (учитывая ее вес).

Автор принял решение детализировать все разделы баланса, однако особое внимание будет уделено разделам IVи V, а также изменению структуры дебиторской задолженности (что очень интересно, если учесть специфику оплаты услуг в энергетике).

Анализ структуры  актива.

	Внеборотные активы
Год	2011	2010	2009
В тыс. руб.	203522889	188683829	178106403
В %	76,63%	75,56%	71,06%
	Оборотные активы
Год	2011	2010	2009
В тыс. руб.	62052236	61026333	72527257
В %	23,37%	24,44%	28,94%

 

Наблюдается тенденция к  сокращению доли оборотных активов. Повышение доли внеоборотных материальных активов в итоге активов баланса характерна для предприятий энергетики и может означать осуществление инвестиций, в том числе в инновационные проекты. 

Анализ структуры  оборотных активов.

	2011 г.	2010 г.	2009 г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
Запасы	4613592	4487004	5210767	7,44%	7,23%	8,40%
Налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям	129041	61114	307796	0,21%	0,10%	0,50%
Дебиторская задолженность	46607413	46600248	49247703	75,11%	75,10%	79,36%
Денежные средства и денежные эквиваленты	3143960	1108030	4844580	5,07%	1,79%	7,81%
Прочие оборотные активы	7558230	8769937	9947664	12,18%	14,13%	16,03%
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	0	0	2968747	0,00%	0,00%	4,78%
Итого	62052236	61026333	72527257

 

Скачкообразно изменяется доля денежных средств, что, возможно, говорит  о неэффективном управлении денежными  средствами и потере потенциальной  прибыли от их инвестирования в краткосрочные  ценные бумаги. Также это может  означать попытку руководства прийти к оптимизированному управлению денежными средствами на предприятии.

Незначительно сократилась  по сравнению с 2009 г. дебиторская  задолженность. (Объем дебиторской  задолженности характеризуется  спецификой отрасли)

Пропала доля финансовых вложений.

Незначительно выросли запасы, что говорит об:

• излишках сырья и материалов с последующим возрастанием издержек на их складирование и риск их порчи или морального устаревания от длительного хранения;
• проблемах со сбытом продукции, что, в свою очередь, может быть вызвано многими причинами негативного характера.

Стоит также оговорить, что  большая доля дебиторской задолженности  вполне приемлема для предприятий  энергетики. Особенно интересно то, что данная статья имеет тенденцию  к снижению, а не к повышению, как  следовало бы ожидать. Для выяснения  причин такой динамики, данная статья будет детализирована ниже.

Анализ структуры  дебиторской задолженности.

Платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты
	2011г.	2010г.	2009г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
покупатели и заказчики	9920844	9245200	6573051	58,96%	68,15%	32,72%
авансы выданные	1112925	220253	481756	6,61%	1,62%	2,40%
прочая дебиторская задолженность	5792295	4100062	13033515	34,42%	30,22%	64,88%
Итого	16826064	13565515	20088322
Платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты
	2011г.	2010г.	2009г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
покупатели и заказчики	13034	106913	0	0,04%	0,32%	0,00%
авансы выданные	29768315	32927820	29159381	99,96%	99,68%	100,00%
итого	29781349	33034733	29159381

 

Из диаграмм видно, что  за три года доля статьи «прочая  дебиторская задолженность» сократилась  на 30%. При этом доля дебиторской  задолженности выросла на 25,97%, хотя в абсолютном выражении ее изменение  не столь значительно.

В составе долгосрочной дебиторской  задолженности:

• снизилась на 12,8 % задолженность по техприсоединению (авансы участникам котла), что обусловлено созданием резерва по сомнительным долгам на сумму 2 990 млн руб.
• снизились на 1,7 % авансовые платежи по лизингу, что обусловлено исполнением условий договоров, а также тем, что часть авансовых платежей по лизингу отражается в краткосрочной дебиторской задолженности по строке «Прочие дебиторы».

Краткосрочная дебиторская  задолженность за 2011 г. увеличилась с суммы 13 566 млн руб. до 16 826 млн руб. (увеличение на 3 260 млн руб.).

По покупателям и заказчикам дебиторская задолженность увеличилась  на сумму 676 млн руб., в т.ч. по передаче электроэнергии – на сумму 415 млн руб. за счет роста выручки 2011 г. по сравнению с 2010 г.

Рост дебиторской задолженности  по авансовым платежам на сумму 893 млн руб. связан с авансированием по договорам в рамках исполнения Программы по оформлению прав собственности на объекты недвижимого имущества, оформлению прав пользования на земельные участки на период 2011-2014 гг. Актирование договоров осуществляется после получения разрешительных документов от Ростехнадзора.

Рост дебиторской задолженности  по статье «Прочие дебиторы» на 1 692 млн руб. связан с краткосрочным ростом дебиторской задолженности по лизингу в соответствии с условиями договоров.

Анализ структуры  пассивов.

	2011г.	2010г.	2009г.
Капитал и резервы	155177675	140451803	120152222
	58,43%	56,25%	47,94%
Долгосрочные обязательства	51760119	39989859	37424234
	19,49%	16,01%	14,93%
Краткосрочные обязательства	58637331	69268500	93057204
	22,08%	27,74%	37,13%
Баланс	265575125	249710162	250633660

 

За анализируемый период существенно увеличилась доля Капитала и резервов, а также долгосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства, напротив, имеют тенденцию к сокращению.

Анализ структуры  капитала и резервов.

Капитал и резервы	2011г.	2010г.	2009г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
Уставный капитал	24353546	24353546	24353546	15,69%	17,34%	20,27%
Переоценка внеоборотных активов	47590515	47634306	42039547	30,67%	33,92%	34,99%
Добавочный капитал	21680990	21680990	21680990	13,97%	15,44%	18,04%
Резервный капитал	1217678	1126439	810513	0,78%	0,80%	0,67%
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	60334946	45656522	31267626	38,88%	32,51%	26,02%
Итог	155177675	140451803	120152222	100,00%	100,00%	100,00%

 

Сокращаются доли уставного  и добавочного капитала, однако в  абсолютном выражении эти статьи имеют постоянную величину. Это происходит за счет увеличения доли нераспределенной прибыли, которая также растет и  в абсолютном выражении (наблюдается  прирост на 29 097 320 тыс.руб.), что рассматривается как благоприятная тенденция.

Анализ структуры  долгосрочных обязательств.

Долгосрочные  обязательства	2011г.	2010г.	2009г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
Заемные средства	39105723	26724540	13962190	75,55%	66,83%	37,31%
Отложенные налоговые  обязательства	3376358	2593010	1675709	6,52%	6,48%	4,48%
Прочие обязательства	9278038	10672309	21786335	17,93%	26,69%	58,21%
Итог	51760119	39989859	37424234	100,00%	100,00%	100,00%

 

Доля заемных средств резко  увеличилась. В отчете предприятия за 2011 г. Имеется расшифровка по данному разделу:

 

Анализ структуры  краткосрочных обязательств.

Краткосрочные обязательства	2011г.	2010г.	2009г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
Заемные средства	1320668	4603031	26797543	2,25%	6,65%	28,80%
Кредиторская задолженность	53654092	61024298	63426334	91,50%	88,10%	68,16%
Оценочные обязательства	2079262	2042010	1975373	3,55%	2,95%	2,12%
Прочие обязательства	1583309	1599161	857954	2,70%	2,31%	0,92%
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V	58637331	69268500	93057204	100,00%	100,00%	100,00%

 

За рассматриваемый период очень сильно снизилась доля заемных  средств, в абсолютном выражении  видно снижение кредиторской задолженности, однако ее доля растет за счет  сокращения итога раздела.

Стоит также обратить внимание на структуру кредиторской задолженности.

Кредиторская задолженность	2011г.	2010г.	2009г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
поставщики и подрядчики	12898452	12269634	10997114	24,04%	20,11%	17,34%
векселя к уплате	0	0	0
задолженность по оплате труда  перед персоналом	5275	9202	1621	0,01%	0,02%	0,00%
задолженность перед государственными внебюджетными	2253	3527	115	0,00%	0,01%	0,00%
задолженность по налогам  и сборам	65146	601880	261951	0,12%	0,99%	0,41%
авансы полученные	40677065	47979234	38923965	75,81%	78,62%	61,37%
задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	0	0	0
прочая кредиторская задолженность	5901	160821	13239085	0,01%	0,26%	20,87%
всего	53654092	61024298	63426334	100,00%	100,00%	100,00%