Фондовая биржа и фондовый рынок
Министерство сельского хозяйства РФ
Федеральное государственное образовательное учреждение
Высшего профессионального образования
«Пермская государственная сельскохозяйственная академия имени Д. Н. Прянишникова»
Кафедра экономической теории
Курсовая работа
По дисциплине «Экономическая теория»
на тему
«Фондовый рынок и фондовая биржа»
факультета заочного обучения
«Бухгалтерский учет, анализ и аудит»
Рогожникова Вероника Михайловна
Шифр Бу-2011-3759
Проверил: доцент
Мальцева П.М.
Пермь 2011 г.
Содержание
Введение
Глава №1. Фондовый рынок
- Понятие фондового рынка, его структура и особенности
5 - Функции и виды фондового рынка
8 - Понятие ценных бумаг
9 - Анализ состояния и структура рынка ценных бумаг
11 - Первичный и вторичный фондовые рынки
15 - Первичный фондовый рынок
15 - Вторичный фондовый рынок
16
Глава №2. Фондовая биржа
2.1 Биржевой рынок
2.1.1 Понятие фондовой биржи,
ее функции и задачи
2.1.2 Организационная структура
фондовой биржи
2.1.3 Листинг ценных бумаг
и биржевые индексы
2.2 Внебиржевой рынок
2.3 Роль фондовых бирж
в современной экономике
Заключение
Список использованной литературы
Приложения
Введение
Рыночная экономика
представляет собой
Одним из сегментов финансового рынка выступает рынок ценных бумаг (РЦБ) или фондовый рынок. Рынок ценных бумаг - это рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг. Особенностью привлечения финансовых средств с помощью ценных бумаг является то, что, как правило, они могут свободно обращаться на рынке. Поэтому лицо, вложившее свои средства в какое-либо производство посредством приобретения ценных бумаг, может вернуть их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают и не нарушают сам процесс производства, так как деньги не изымаются из предприятия, которое продолжает функционировать. Возможность свободной купли-продажи ценных бумаг позволяет вкладчику гибко определять время, на которое он желает разместить свои средства в тот или иной хозяйственный проект.
Ценные бумаги
играют огромную роль в
развитию финансового
рынка, а следовательно и социально-
В ходе
экономических реформ в России
произошло возрождение рынка
ценных бумаг. Появилось
Фондовые биржи - это относительно молодой и быстро развивающийся сектор рыночной экономики России. Основная задача сейчас заключается в том, чтобы применить зарубежный опыт создания фондовых рынков в условиях РФ, максимально используя их достижения и не повторяя ошибок, сократить разрыв в развитии. При этом должны учитываться интересы всех участников рынка.
С целью более углубленного познания особенностей рынка ценных бумаг хотелось бы вначале рассмотреть основной объект фондового рынка - ценные бумаги, а во второй части работы - основные моменты организации и функционирования фондовой биржи.
Глава №1. Фондовый рынок
- Понятие фондового рынка, его структура и особенности
Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т. п.
Фондовый рынок - совокупность механизмов и действий, имеющих своей целью торговлю ценными бумагами (такими, как акции, облигации и т.п.).
Фондовый рынок является сегментом, как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т. д.
В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.
Структура рынка:
Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов:
1. Субъекты рынка;
2. Собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);
3. Органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк и т. д.);
4. Саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции);
5. Инфраструктура рынка:
а) правовая;
б) информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т. д.);
в) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы),
г) регистрационная сеть.
Субъектами рынка ценных бумаг являются:
1) Эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;
2) Инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды, страховые компании и др.);
3) Профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).
Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:
1. Небанковская модель - в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам;
2. Банковская модель - посредниками выступают банки;
3. Смешанная модель - посредниками являются как банки, так и небанковские компании.
Особенности фондового рынка определяются в зависимости от каждой конкретной страны. Они во многом зависят от экономической, политической ситуации в стране, ее международной политики, степени вмешательства государства в экономику, уровня производственного развития и т.п.
- Функции и виды фондового рынка
Существуют различные виды фондовых рынков. Во-первых, все фондовые рынки делятся на первичные (на которых выпускаются и размещаются впервые новые ценные бумаги) и вторичные (на которых происходит оборот ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг). Вторичные фондовые рынки также могут подразделяться на организованные и неорганизованные.
Во-вторых, фондовые рынки также классифицируются по таким критериям, как территориальность (международные, национальные, региональные); вид сделок (кассовый, форвардный); вид ценных бумаг (рынок акций); сроки (кратко-, средне-, долгосрочные и бессрочные ценные бумаги); по эмитентам (рынок государственных ценных бумаг, рынок ценных бумаг предприятий) и др.
Основные функции фондового рынка:
1. Фондовый рынок обеспечивает процесс воспроизводства капитала.
2. Благодаря продаже ценных бумаг на фондовом рынке мобилизуются и концентрируются свободные денежные капиталы и накопления.
3. При покупке государственных ценных бумаг и ценных бумаг хозяйственных организаций происходит их инвестирование.
4. Благодаря фондовым рынкам акций обеспечивается высокий уровень ликвидности вложений в ценные бумаги.
- Понятие и виды ценных бумаг
Ценные бумаги являются товаром, который обращается на фондовом рынке. Поэтому прежде, чем перейти к рассмотрению особенностей построения и функционирования фондового рынка, необходимо рассмотреть, что включает в себя понятие ценной бумаги и какие документы могут обращаться на рынке ценных бумаг.
Ценные бумаги - это права на ресурсы, которые отвечают следующим требованиям:
- доступность для гражданского оборота;
- стандартность и серийность;
- документальность;
- регулирование и признание государством;
- рыночность;
- ликвидность и риск.
В мировой практике существуют различные подходы к определению ценных бумаг: различны перечни ценных бумаг, включаемых в это понятие; различны подходы к содержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги и т. п.
Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах.
Рассмотрим виды ценных бумаг, используемых в российской практике:
1. Акции акционерных обществ - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом;
2. Облигации (предприятий и т. п. ) - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между их владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником);
3. Государственные долговые
4. Производные ценные бумаги - любые
ценные бумаги, удостоверяющие право
их владельца на покупку или
продажу акций, облигаций и
государственных долговых
5. Сертификаты акций - ценные
бумаги, являющиеся свидетельством
владения поименованного в нем
лица определенным числом акций
6. Вексель - составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю);
7. Акции предприятий - ценные
бумаги, удостоверяющие внесение
средств на цели развития
8. Акции трудового коллектива -
ценные бумаги, удостоверяющие внесение
средств членами трудового
9. Депозитные сертификаты банков
- документы, право требования, по
которым может уступаться
10. Сберегательные сертификаты
банков - документы, право требования,
по которым может уступаться
одним лицом другому,
11. Чеки - безусловное письменное
распоряжение чекодателя банку
(плательщику) произвести
12. Товарный фьючерсный или
13. Валютный опцион или фьючерс
- имеет содержание, аналогичное
производным ценным бумагам
1.3.1 Анализ состояния и структура рынка ценных бумаг
В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.
Рынок ценных бумаг в России - это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со всеми более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой.
Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам:
1.Участники рынка:
- Коммерческие банки;
- Центральный банк РФ;
- Сберегательный банк;
- Фондовые биржи;
- Институциональные фонды;
- Негосударственные пенсионные фонды;
- Саморегулируемая организация - Союз фондовых бирж.
Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий:
- долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения;
- государственные краткосрочные облигации выпуска;
- долгосрочный 30-летний облигационный займ;
- внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц;
- казначейские обязательства.
Рынок частных ценных бумаг:
- эмиссия акций преобразованных
в открытые акционерные
- эмиссия акций и облигаций банков;
- эмиссия акций чековых
- эмиссия акций вновь
- облигации банков и предприятий.
Российский фондовый рынок характеризуется следующим:
- небольшими объемами и не ликвидностью;
- неразвитостью материальной
- отсутствием государственной
долгосрочной политики
- высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;
- крайней нестабильностью в
движениях курсов акций и
- инвестиционным кризисом;
- высокой долей спекулятивного оборота;
- расширением рынка
Несмотря на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок - это динамичный рынок, развивающийся на основе:
- масштабной приватизации и связанного с ней массового выпуска ценных бумаг;
- быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг;
- объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера;
- расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов;
- быстрого улучшения технологической базы рынка;
- открывшегося доступа на международные рынки капитала;
- быстрого становления масштабной сети институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.
- Первичный и вторичный фондовые рынки
- Первичный фондовый рынок
Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.
Таким образом, первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.
Механизм первичного рынка ценных бумаг (Приложение №1).
Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных, публикация проспекта и итогов подписки и т. д.
Существует две формы первичного рынка ценных бумаг:
- частное размещение;
- публичное предложение.
Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.
Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.
Соотношение между публичным предложением и частным размещением постоянно меняется и зависит от типа финансирования, который избирают предприятия в той или иной экономике, от структурных преобразований, которые проводит правительство, и других факторов. Основная часть публичного предложения акций приходилась на банки и инвестиционные институты.
1.4.2 Вторичный фондовый рынок
Под вторичным фондовым рынком понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг. Механизм вторичного рынка (Приложение №2).
Основу вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределение сфер влияния вложений иностранных инвесторов, а также отдельные спекулятивные операции.
Важнейшая черта вторичного рынка - это его ликвидность, т. е. возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.
Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на:
- организованный (биржевой) рынок
- неорганизованный (внебиржевой или "уличный") рынок.
Особенности данных рынков будут рассмотрены ниже.
Глава №2. Фондовая биржа
2.1 Биржевой рынок
2.1.1 Понятие фондовой биржи, ее функции и задачи
Организованный или биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи, как особого, институционально организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции, на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Фондовая биржа — организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.
Фондовая биржа создается в форме закрытого акционерного общества и должна иметь не менее 3 членов. Членами фондовой биржи могут быть только ее акционеры. Фондовая биржа является некоммерческой организацией, не преследует цели получения собственной прибыли, основана на самоокупаемости и не выплачивает доходов от своей деятельности своим членам.
Кроме того, к российской бирже предъявляют следующие требования:
а) минимальный уставный капитал - 3 млн. руб.;
б) членами могут быть только инвестиционные институты и государственные исполнительные органы, в основные задачи которых входят операции с ценными бумагами;
в) должна получить лицензию на деятельность в качестве фондовой биржи;
г) не может действовать в качестве инвестиционного института;
д) не вправе выпускать ценные бумаги за исключением собственных акций;
е) не допускается неравноправное членство, временное членство и сдача брокерских мест в аренду;
ж) наделяется определенными регулирующими правами (требования к инвестиционным институтам, квалификационные права допуска).
Основная роль фондовой
биржи заключается в обслуживании движения
денежных капиталов, которое опосредует
распределение и перераспределение национального
дохода как в целом в народном хозяйстве,
так и между социальными группами, отраслями
и сферами экономики.
Фондовая биржа выполняет
следующие функции:
- мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевым посредникам на первичном и вторичном фондовых рынках;
-кредитование и
- концентрацию операций с
2.1.2 Организационная структура фондовой биржи
Фондовая биржа выступает в качестве торгового, профессионального и технологического ядра рынка ценных бумаг, кроме того, биржа является предприятием.
И в международной и в российской практике биржи функционируют в группе дочерних компаний и структур, выполняющих вспомогательные функции.
Создание при бирже дочерних юридических лиц используется для следующих целей:
а) организация отдельных торговых площадок (фьючерсные рынки и т. д. ),
б) создание клирингово-расчетных и депозитарных организаций,
в) удаления "за рамки" биржи коммерческих операций и услуг, не соответствующих неприбыльному статусу фондовой биржи.
Организационная структура фондовых бирж отражает выполняемые биржами функции, которая в обобщенном виде выглядит следующим образом (Приложение №3)
2.1.3 Листинг ценных бумаг и биржевые индексы
К котировке на фондовой бирже допускаются только ценные бумаги, которые прошли листинг, т. е. удовлетворяют определенным требованиям, предъявляемым к ценным бумагам данной биржей. На разных биржах существуют различные критерии допуска ценных бумаг к котировке. Это правовой статус ценных бумаг, степень капитализации рынка, минимальное количество акций, способы распределения акций у акционеров и т. п. При этом могут учитываться такие неформальные моменты, как значимость компании для национальной экономики, её положение в отрасли, стабильность и устойчивость хозяйствования и прочее.