Фондовые индексы: зарубежная и российская практика. 2

Министерство образования  и науки Российской Федерации

 

НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ «НИНХ»

 

 

 

Институт экономики

 

 

Кафедра «Банковское дело»

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

по «Рынку ценных бумаг»

 

на тему «Фондовые индексы: зарубежная и российская практика»

 

 

 

 

 

 

 

Исполнитель:

Студентка   гр8044  Найда  Ксения Игоревна

 

 

 

 

Руководитель:  _______________________________  ( ___________________)

                                                                                  (подпись, дата)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Новосибирск  2012

.

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ 5

1.1 Сущность, роль и цели фондовых индексов 5

1.2 Классификация фондовых индексов 6

1.3 Методы расчёта фондовых индексов 8

ГЛАВА 2. ОБЗОР МЕЖДУНАРОДНЫХ ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ 11

2.1 Фондовые индексы зарубежных стран и их динамика 11

2.1 Российские фондовые индексы и их динамика 19

ГЛАВА 3. СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА НАИБОЛЕЕ 25

ИЗВЕСТНЫХ ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ 25

3.1 Сравнительный анализ индексов 25

3.2 Фондовые индексы и особенности их применения на современном этапе 26

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 29

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 32

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

В мире существует огромное количество экономических индексов, которые используются для оценки интенсивности изменения важнейших социально-экономических явлений и процессов, например: ВВП, инвестиций и основной капитал, валютных курсов и т.д. Индексы относятся к важнейшим обобщающим показателям статистики.

Актуальность  данной темы не вызывает сомнений в  связи с тем, что фондовые индексы  играют огромную роль на фондовым рынке. Именно индексы дают возможность проанализировать состояние фондового рынка в прошлые периоды времени, выявить определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны прогнозы на будущее. На основе биржевых (фондовых) индексов можно судить также о состоянии экономики всей страны. Инвесторам же биржевые индексы позволяют оценивать состояние собственного портфеля ценных бумаг.

Данная  курсовая работа посвящена фондовым индексам, которые являются обобщающими показателями динамики курсов ценных бумаг и рассчитываются биржевыми или специализированными фирмами.

Цель  данной курсовой работы заключается в исследовании зарубежных и российских фондовых индексов, а также провести их сравнительный анализ.

Для достижения поставленной цели в работе нужно решить следующие задачи:

  1. определить сущность, значение и цели фондовых индексов;
  2. рассмотреть классификацию и методы расчета фондовых индексов;
  3. дать характеристику российским и зарубежным фондовым индексам, а также изучить динамику их изменений за последние годы;
  4. провести сравнительный анализ индексов и выявить особенности их применения на современном этапе.

Поставленные  в данной работе цель и задачи определили структуру курсовой работы, состоящую из введения, трех глав, заключения и списка литературы.

История фондовых индексов в мире насчитывает  уже не одно десятилетие. Самый первый фондовый индикатор был разработан и применен в конце XIX в. В 1884 г. в США Чарлз Доу начал рассчитывать средний показатель по изменению курсовых стоимостей акций 11 крупнейших в то время промышленных компаний. С 1928 г. индекс стал рассчитываться по тридцати фирмам, причем количество составляющих и методика расчета осталась неизменной в фирме «Доу Джонс» до сих пор.

Так как тема фондовых индексов является достаточно динамичной (в связи с постоянно изменяющейся ситуацией на мировых и региональных финансовых рынках), информационную базу работы в основном составили интернет-ресурсы, а также отечественная и зарубежная литература периодической печати.

 

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ

1.1 Сущность, роль  и цели фондовых индексов

Обобщающими показателями динамики курсов ценных бумаг являются индексы, которые  рассчитываются биржевыми или специализированными  фирмами.

Индексы дают возможность проанализировать состояние фондового рынка в  прошлые периоды времени, выявить  определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны прогнозы на будущее. На основе биржевых индексов можно судить также о состоянии экономики всей страны. Инвесторам же биржевые индексы позволяют оценивать состояние собственного портфеля ценных бумаг.

Фондовые (биржевые) показатели1 - это средние арифметические взвешенные или невзвешенные индексы того или иного набора акций, представляющие единый индикатор состояния рынка, который можно легко изобразить в графическом виде. Чем меньше количество акций входит в индекс, тем менее представительным он является, поскольку лидерство на рынке постоянно меняется.

Если  возникает необходимость оценить  поведение целой группы акций (например, отдельного конкретного сектора  или всего рынка в целом), используют биржевые индексы, позволяющие оценить ход глобальных процессов на рынках ценных бумаг.

Под фондовым индексом понимают составной показатель изменения цен определенной группы активов (товаров, ценных бумаг или  любых производных финансовых инструментов).

Особо важны  динамические значения индексов, так  как именно изменение индекса с течением времени дает основание для оценки общего направления движения рынка, даже если в конкретной выделенной группе цены акций меняются разнонаправлено. Выбирая те или иные показатели, можно оценивать с помощью биржевых индексов поведение, как отдельной группы активов, так и рынка (или его сектора) в целом.

Фондовым индексам отводится особая роль в биржевой статистике и, в частности, в анализе состояния фондового рынка ценных бумаг. Они используются в следующих целях:2

  • для определения ценовой динамики рынка акций, рынка облигаций и в целом фондового рынка;
  • для характеристики макроэкономической ситуации, прогнозные и текущие индикаторы которые являются состояние рынка ценных бумаг;
  • в качестве параметров рынка в математических моделях, рекомендуемых для управления инвестициями в фондовые ценности.
  • при создании ряда производственных финансовых инструментов, таких, как фьючерс на индекс, опцион на индекс, опцион на фьючерс на индекс;
  • при расчете ряда показателей, характеризующих волатильность или иные параметры фондового рынка, где базой сравнения являются фондовые индексы.

1.2 Классификация  фондовых индексов

Применяемые в практической деятельности индексы  можно классифицировать по методу расчета, по базе расчетов, по единицам измерения; по субъектам, рассчитывающим индексы (см. табл. 1 в Приложении 1).3

Размерность выборки является одним из основных факторов, влияющих на качество индекса. Выборка должна давать достаточно четкое представление об изучаемом секторе рынка. В мировой практике существуют индексы как с ограниченной выборкой (транспортный индекс Доу Джонса включает 20 компаний США), так и весьма широкой (Всемирный индекс охватывает более 2500 компаний из 84 стран). Использование малой размерности выборки имеет как положительные, так и отрицательные стороны. К положительным сторонам можно отнести быстроту и дешевизну расчетов таких индексов, а к отрицательным — большую вероятность ошибки, чем при более крупной размерности выборки.

Индекс  должен включать все сектора исследуемого рынка и в то же время только то, что он представляет. По формированию выборки акций для расчетной базы (представительности) индексы делят на общерыночные и отраслевые индексы; индексы компаний большой, средней и малой капитализации; индексы акций стоимости и акций роста и т. д.

Необходимо  установить основные критерии выборки. Одни изучают рынок в целом, другие — конкретные отрасли или секторы  рынка. Отраслевые индексы рассчитываются для конкретной отрасли экономики (энергетика, черная и цветная металлургия, нефтегазовый комплекс, банки и др.). В основу расчета берутся акции ведущих предприятий конкретной отрасли. Сводные (композитные) индексы рассчитываются на основе цен акций компаний различных отраслей. Как правило, чем шире выборка, тем индекс ближе к показателю состояния экономики в целом или отдельной отрасли.

Более мобильным и конъюнктурным индикатором  фондовый индекс становится при объединении  составляющих не по отраслевому признаку, а по критерию капитализации компании, т. е. суммарной рыночной стоимости всех акций, находящихся в обращении.

Индексы нуждаются в периодических корректировках их составляющих. Пересмотр может быть осуществлен в соответствии с заданными критериями (например, ликвидность акций). Порядок включения новых и исключения старых составляющих устанавливается разработчиками.

В зависимости  от единиц измерения индексы рассчитываются в пунктах и в денежном выражении (рублях, долларах).

Индексы рассчитывают различные участники  рынка ценных бумаг, как профессионалы, так и информационные агентства. В зависимости от разработчика индексы делят на: индексы агентств, индексы торговых площадок.

В зависимости  от времени индексы могут рассчитываться с определенной периодичностью:

  • на начало каждого месяца (на определенную дату);
  • ежедневно к установленному времени (например, ежедневно к 14 часам рассчитываются индексы Скейт-Пресс);
  • ежедневно по итогам торговой сессии (индексы системы РТС);
  • в реальном времени (Всемирный индекс пересчитывается сразу же после заключения очередной сделки).

1.3 Методы расчёта фондовых индексов

В основе4 расчетов фондовых индексов лежат три основных метода расчетов:

  1. метод средней арифметической простой;
  2. метод средней геометрической;
  3. метод средней арифметической взвешенной.

При методе средней арифметической простой цены акций всех эмитентов, входящих в индекс, на момент закрытия торгов складываются и сумма делится на количество составляющих для получения средней величины. Наряду с относительной простотой расчетов у метода средней арифметической простой есть существенные недостатки: он не учитывает реальный масштаб рынка акций конкретного эмитента; в его структуре одинаковое место отведено и самой «сильной», и самой «слабой» компании в выборке. По данному методу до сих пор рассчитываются индексы из семейства «Доу Джонс».

Метод средней арифметической взвешенной применяется, для того чтобы отразить в индексе влияние объемных показателей, т. е. используется методика взвешивания цен акций. Наиболее часто в качестве веса используется рыночная капитализация компании (доля данной ценной бумаги в общем объеме продаж на биржевом рынке). Этот метод наиболее популярен в мировой практике фондовых индексов, поскольку он адекватно учитывает влияние тех акций, по которым капитализация выше и которые более ликвидны. К наиболее известным индексам, рассчитываемым поданному методу, можно отнести семейство индексов S&P, сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, FT-100.

Возможно  использование равных весов. Так, весовые коэффициенты фондового индекса журнала «Коммерсантъ» (он рассчитывается с 1 января 1995 г.) одинаковы и составляют 100 тыс. руб. Таким образом, индекс равен стоимости гипотетического инвестиционного портфеля, при формировании которого все средства были равномерно распределены между входящими в него акциями. Тогда возникает право случайного выбора любого биржевого актива.

Индекс, рассчитанный по методу средней геометрической, вычисляется умножением друг на друга цен акций, составляющих индекс. Из этого произведения затем извлекается корень и-й степени, где п — число акций в индексе. Как и при использовании метода простой средней арифметической, не принимается во внимание тот факт, что объем торговли по акциям разных компаний может быть различным. По данному методу рассчитываются два индекса: FT-30 в Англии и The Value line Composite Index в США.

Это лишь основные методы расчетов индексов, и, разумеется, разные индексы рассчитываются по-разному. Любой фондовый индекс представляет собой то, что в него включили его разработчики путем установления определенной выборки составляющих его ценных бумаг и метода расчета.

Любая формула  будет бесполезна, если в нее будут  вводиться недостоверные или неполные данные. Для обоснованного использования в расчетах информация должна отвечать следующим критериям:5

  1. Размер выборки. Желательно использовать при расчете индекса достаточно большое число компаний, что позволяет уменьшить вероятность влияния на конечный результат случайных отклонений стоимости ценных бумаг отдельных компаний относительно среднего рыночного значения.
  2. Репрезентативность выборки. Перечень компаний, ценные бумаги которых входят в состав, например, отраслевого индекса, должен быть достаточно полным для того, чтобы индекс адекватно отражал состояние определенного сегмента экономики. Кроме того, чтобы изменения индекса правильно отражали изменения, происходящие на рынке, распределение эмитентов по размеру капитализации и отраслевой принадлежности должно соответствовать распределению на рынке в целом. Использование компьютеров позволило начать расчет индекса по всем акциям, торгуемым на том или ином рынке, не прибегая к некоторой выборке.
  3. Вес. Желательно, чтобы стоимость ценных бумаг, входящих в индекс, имела свой вес, пропорциональный их влиянию на фондовый рынок в целом.
  4. Объективность финансовой информации. Следует учитывать, что фондовый индекс рассчитывается на основе открыто сообщаемых сведений об изменении цен на финансовые инструменты. Большинство индексов рассчитывается в течение торгового дня, причем их обновленные значения появляются через короткие промежутки времени.

 

ГЛАВА 2. ОБЗОР МЕЖДУНАРОДНЫХ  ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ

2.1 Фондовые индексы зарубежных стран и их динамика 

Вообще, в мире рассчитывается великое множество  индексов, причем в каждой стране свои. Например, в США самыми известными являются следующие фондовые индексы: 6

1. Индекс  Доу-Джонса (Dow-Jones Average) - важнейший и  известнейший биржевой индекс. Был разработан в 1884 г. Чарльзом Доу. В настоящее время рассчитываются четыре разновидности индекса Доу Джонса. Самый известный из них – это средняя Доу Джонса для промышленных акций, или DJIA (часто называется промышленным индексом Доу Джонса), который составляется из курсов 30 выпусков акций, отобранных в связи с тем, что они высоко оцениваются рынком. Три других индекса – это индикаторы курсов акций компаний транспорта, электроэнергетики и коммунального хозяйства.

Индекс DJIA охватывает 30 крупнейших компаний США. Приставка «промышленный» является данью истории — в настоящее время многие из компаний, входящих в индекс, не принадлежат к этому сектору. Первоначально индекс рассчитывался как среднее арифметическое цен на акции охваченных компаний. Сейчас для расчёта применяют масштабируемое среднее - сумма цен делится на делитель, который изменяется всякий раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению или объединению. Это позволяет сохранить сопоставимость индекса с учётом изменений во внутренней структуре входящих в него акций.

Рассмотрим  динамику значений Индекса DJIA с 19 ноября 2009 года по 9 апреля 2012 года7 (см. рис.1 в Приложении 2).

За  период с ноября 2009 года по апрель 2012 года минимум был отмечен на отметке 9682,53 в 2010 году 2 июля, а максимум – 13256,48 в 2012 году 2 апреля. В динамике индекса Dow Jones Industrial Average сейчас очень интересный момент: преодолев максимумы прошлого года, индекс приближается к максимумам 2008 года, находящимся на уровне 13135 пунктов.

Впервые индекс был опубликован 26 мая 1896 года. На тот момент индекс представлял собой среднее арифметическое цен акций 12 американских промышленных компаний. Из двенадцати компаний лишь General Electric представлена в сегодняшней версии индекса.

Первым  опубликованным значением индекса  было 40.94.

В 1916 году количество компаний было увеличено  до 20, а в 1928 - до 30.

14-го  ноября 1972 года индекс впервые  превысил отметку 1000 (1003.16).

В 80-х  и, особенно, в 90-х годах наблюдался бурный рост индекса. 21-го ноября 1995 года он впервые преодолел планку в 5000 единиц (5023.55), а 29 марта 1999 года осталась позади отметка 10000 (10006.78).  
Всего лишь месяц спустя, 3-го мая 1999, индекс достиг значения 11014.70.

14-го  января 2000 года Доу-Джонс индекс  достиг отметки 11722.98. Затем наблюдалось резкое падение индекса и 9-го октября 2002 DJIA достиг промежуточного минимума в 7286.27 единиц.

Самый большой в процентном отношении  обвал индекса произошел в "Черный понедельник" 1987 года (Black Monday), когда  Доу-Джонс потерял 22,6%.

В первый торговый день после терактов 11 сентября 2001 индекс потерял 7,1%.

2. Индекс  «Стандард энд Пурс» (Standart & Poors) носит название рассчитывающей его финансовой корпорации. Standart & Poors публикует пять индексов курсов обыкновенных акций – индексы промышленный, транспортный, электроэнергетики и коммунального хозяйства, финансовый и сводный. Сводный индекс исчисляется отдельно по акциям 500 компаний (S&P500) и 100 компаний.

Запущен индекс S&P 500 в 1957 году одноименной  компанией, входящей в сеть компаний McGraw-Hill. До S&P 500 были еще и другие индексы этой компании, например, S&P 90, но S&P 500 в сегодняшнем виде был запущен лишь в 1957.

В состав индекса S&P 500 входят 500 компаний, как  уже упоминалось. Но тут есть важный нюанс: в отличие от индекса Доу  Джонса, в который входят лишь голубые фишки (крупные, “элитные” компании) не из всех отраслей экономики, Индекс S&P 500 включает в себя компании, которые входят во все отрасли экономики и не являются голубыми фишками, а являются наиболее востребованными компаниями, которые наиболее объективно представляют отрасль и рынок в целом.

Подбор  компаний осуществляет комитет индекса. Из-за различных явлений (как слияния и ликвидация) состав индекса S&P 500 меняется до 50 раз в год. Часто, работу менеджеров портфелей оценивают, сравнивая прибыльность их портфелей с индексом S&P 500.

Рассмотрим  динамику значений Индекса S&P 500 с 19.11.2009г. по 09.04.2012г.8 (см. рис.2 в Приложении 2).

За  период с ноября 2009 года по апрель 2012 год минимум был отмечен на отметке 1021,13 в 2010 году 2 июля, а максимум – 1420 в 2012 году 30 марта.

3. Сводный  индекс Нью-Йоркской фондовой  биржи (NYSE) охватывает все акции,  котирующиеся на Нью-Йоркской  фондовой бирже, то есть, по  сути, это показатель представляет  собой среднюю цену на акцию  по всем компаниям на Нью-йоркской  фондовой бирже, взвешенный по  рыночной стоимости акций каждой  корпорации (с соответствующими  корректировками по факторам  дробления акций, слияний и поглощении). В отличие от индекса Доу-Джонса, который выражается в пунктах, индекс NYSE выражается в долларах. Помимо сводного, NYSE публикует также индексы для подгрупп – для промышленности, электроэнергетики и коммунального хозяйства, транспорта и финансового сектора.

4. Фондовый индекс NASDAQ - стал символом рынка высоких технологий, своеобразным его пульсом, существовавшим еще в годы его зарождения.

NASDAQ9 – не только индекс и рынок акций, но и – изначально – автоматическая система получения рыночных котировок. Система эта существует с 1971 года вместе с Фондовым индексом NASDAQ.

Торги проходят на нескольких рынках:

  • NNM (National Market) для самых активных участников торгов,
  • SCM(Small Cap Market) для компаний с небольшим показателем капитализации.

Первый  очень строг, далеко не всякая, например, российская компания может в нем  поучаствовать, в то время как SCM более мягок в требованиях  к участникам. Но второй рынок и  меньше в объемах.

Главный фондовый индекс биржи – NASDAQ Composite – используется для характеристики всего рынка ценных бумаг инновационных предприятий и компаний, действующих на рынке высоких технологий.

В списке на сегодняшний около 3000 компаний. Большинство  – американские предприятия, есть несколько китайских, европейских, индийских компаний.

Лидером по капитализации является Apple ($375 миллиардов). На втором месте – Microsoft ($226 миллиардов), на третьем – Oracle ($170 миллиардов), на четвертом – Google ($153 миллиарда), на пятом – британская Vodafone ($145 миллиарда).

Данный  фондовый индекс, в биржевых сводках  представлен как IXIC, является показателем динамики курсов высокотехнологичных и быстро растущих новых компаний всего рынка IT в мире.

В 2000 году индекс вырос до 5 000. Достигнув максимума, он обвалился 10 марта, после чего продолжил  постепенное снижение, завершившееся  к концу 2002 года, когда он колебался в районе 1 500. Падение было связано с формированием экономического пузыря, который сформировался на основе излишне оптимистичных ожиданий от интернет-проектов. Так называемый «кризис доткомов» уничтожил массу интернет-проектов, сохранив всего несколько наиболее стойких. Среди ветеранов – Amazon.com.

В 2003 году фондовый индекс снова начал расти. Сильный рост возобновился после того, как Тим О’Рейли представил концепцию Web 2.0.

Но в  любом случае фондовый индекс NASDAQ сейчас активно растет. К концу октября 2011 года фондовый индекс стабильно  держится в районе 2 600 – 2 700 – и  сейчас это нормальный показатель для  индекса и достаточно постоянный.

Что влияет на динамику этого фондового индекса NASDAQ? Основной фактор здесь – новизна технологии. Социальные сети – Facebook и Twitter – являются в принципе новыми проектами – ничего подобного до них не было, все остальные проекты только используют их нововведения.

Инвесторы на рынках NASDAQ любят вкладывать деньги в технологии, которые в корне  могут поменять представление о  бизнесе.

Второй  важный фактор – сейчас в этом рынке превалируют предприятия, занимающиеся созданием сервисов. Сервис здесь – не услуга, а достаточно необычный товар.

Это, скажем, некоторая замена одного действия другим: как Google заменяет вам поиск информации по библиотекам, а Apple заменяет использование мышки тачскрином. Иными словами, теперь это скорее рынок услуг, где выигрывает тот, кто придумывает совершенно новую услугу.

5. Индекс Американской фондовой биржи (AMEX) отражает движение курсов акций на Американской фондовой бирже. Индекс AMEX охватывает все выпуски акций, обращающиеся на этой бирже;

6. Индекс «Вэлью Лайн» (Value line index) рассчитывается одноименным агентством для примерно 1700 акций, обращающихся на Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах и на внебиржевом рынке;

7. Индекс «Уилшир 5000» (Wilshire 5000 Index) представляет собой совокупную стоимость 5000 выпусков акций с самым большим объемом продаж на фондовых рынках. Индекс рассчитывается частной компанией «Уилшир ассошиэйтс».

В других странах имеется меньше биржевых индексов и, как правило, действует  один самый главный индекс, так:

  • в Англии – индекс Лондонской фондовой биржи (FTSE 100):

FTSE 100 Index (англ. Financial Times Stock Exchange Index, русск. Футси 100) — фондовый индекс, рассчитываемый агентством Financial Times. Считается одним из наиболее влиятельных биржевых индикаторов в Европе. Начал рассчитываться с 3 января 1984 года с уровня 1000 пунктов. Достиг своего рекордного значения в 6950,6 пункта 30 декабря 1999 г.

Индекс  основывается на курсах акций 100 компаний с наибольшей капитализацией, включённых в список Лондонской фондовой биржи (LSE). Суммарная капитализация этих компаний составляет 80 % капитализации биржи.

Компании, чьи акции учитываются в расчёте  индекса FTSE 100, должны удовлетворять  условиям, выставляемым FTSE Group:

  • входить в список Лондонской фондовой биржи,
  • стоимость акций индекса FTSE 100 должна выражаться в фунтах или евро,
  • пройти тест на принадлежность к определённому государству,
  • акции FTSE 100 должны находиться в свободном обращении и быть легко ликвидными.

Торги на бирже идут с 08.00 до 16.29 по Гринвичу (когда начинаются действия по закрытию), цена закрытия высчитывается в 16.35 по Гринвичу.

Рассмотрим  динамику значений Индекса FTSE 100 в 2009 – январе 2012г.г.10 (см. рис.3 в Приложении 2).

За  период с ноября 2009 года по апрель 2012 год минимум был отмечен на отметке 4804,62 в 2010 году 5 июля, а максимум – 6092,18 в 20011 году 9 февраля.

  • в Германии - индекс деловой активности DAX30:

DAX (производное от нем. Deutscher Aktienindex) — важнейший фондовый индекс Германии. Индекс вычисляется как среднее взвешенное по капитализации значение цен акций крупнейших акционерных компаний Германии (при этом капитализация рассчитывается лишь на основе акций, находящихся в свободном обращении). Индекс учитывает также полученные в виде дивидендов доходы по акциям, предполагая, что дивиденды реинвестируются в акции. Таким образом, индекс отражает суммарный доход по капиталу.

DAX был создан 1 июля 1988 года. Вычисляется компанией Deutsche Börse AG.

При вычислении DAX используются цены акций  на электронной бирже XETRA. Вычисление индекса производится в рабочие дни биржи с 9:00 до 17:30 по Центрально-европейскому времени.

После завершения торгов на бирже Deutsche Börse AG рассчитывает индекс L-DAX (англ. Late DAX), который является индикатором развития индекса DAX после закрытия биржи. Расчёт L-DAX производится на основе цен акций на Франкфуртской бирже в рабочие дни биржи с 17:30 до 20:00 по Центрально-европейскому времени.

Рассмотрим  динамику значений Индекса DAX 30 в 2009 –2012г.г.11 (см. рис.4 в Приложении 2).

За  период с декабря 2009 года по апрель 2012 год минимум был отмечен на отметке 5071,5, а максимум – 7514,19.

  • во Франции - индекс «Каркоран» (CAC40):

CAC 40 является важнейшим фондовым индексом Франции. Индекс вычисляется как среднее арифметическое взвешенное по капитализации значение цен акций 40 крупнейших компаний, акции которые торгуются на бирже Euronext Paris. Начальное значение индекса — 1000 пунктов — было установлено 31 декабря 1987 года. Начиная с 1 декабря 2003 года при подсчёте капитализации учитываются лишь акции, находящиеся в свободном обращении.

Рассмотрим  динамику значений Индекса CAC 40 в 2009 – 2012г.г. (см. рис.5 в Приложении 2).

За  период с декабря 2009 года по апрель 2012 год минимум был отмечен на отметке 2784,81, а максимум – 4154,23.

  • в Швейцарии - индекс SMI (Swiss Market Index):

Swiss Market Index (SMI) — ключевой швейцарский фондовый индекс. Включает в себя 20 крупнейших компаний, чьи акции торгуются на Швейцарской бирже. Расчёт индекса был начат 30 июня 1988 года на уровне 1500 пунктов. Состав индекса пересматривается 1 раз в год. На данный момент индекс составляет более 85 % фондового рынка Швейцарии.

  • в Японии - индекс «Никкей» (Nikkei 225):

Nikkei 225 или Никкей 225 — один из важнейших  фондовых индексов Японии. Индекс  вычисляется как среднее арифметическое  взвешенное цен акций 225 наиболее активно торгуемых компаний первой секции Токийской фондовой биржи.

Впервые индекс был опубликован 7 сентября 1950 года Токийской фондовой биржей под названием TSE Adjusted Stock Price Average. С 1970 года индекс вычисляется японской газетой Nihon Keizai Shimbun. Новое название индекса произошло от сокращеного названия газеты — Nikkei.

Список  компаний, охваченных индексом Nikkei 225, пересматривается как минимум раз  в год, в октябре.

Исторический  максимум был достигнут на отметке 38915.87 пунктов 29 декабря 1989 года.

Рассмотрим  динамику значений Индекса Nikkei 225 в 2009 – 2012г.г. (см. рис.6 в Приложении 2).

За  период с октября 2009 года по аперль 2012 год минимум был отмечен на отметке 8153,35, а максимум – 11325,19.