Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Фондовый рынок как элемент рыночной инфраструктуры. 2

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ОБЛАСТНОЙ

СОЦИАЛЬНО-ГУМАНИТАРНЫЙ ИНСТИТУТ»

Экономический факультет

Кафедра экономики и менеджмента

Направление подготовки: Менеджмент

Профиль: Маркетинг

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Экономическая теория»

Тема: «Фондовый рынок как элемент рыночной инфраструктуры».

Выполнил:

студент 1 курса очной формы обучения

Звягин Илья Алексеевич

Руководитель:

к.э.н. доцент кафедры экономики и менеджмента

Расторгуева Надежда Федоровна

Коломна – 2013 г.

Тема: «Фондовый рынок как элемент рыночной инфраструктуры»

Содержание

Введение...............................................................................................................3

Глава 1. Сущность фондового рынка как элемента рыночной инфраструктуры

Инфраструктура рынка................................................................................4
Устройство, функции и регулирование фондового рынка......................7

Глава 2. Ценные бумаги как объекты фондового рынка

2.1 Экономическая сущность и значение ценных бумаг..............................16

2.2 Основные виды ценных бумаг...................................................................20

2.3 Основные тенденции и особенности развития рынка ценных бумаг……………………………………………………............................…...26

Заключение……………………………………………………………………31

Список используемой литературы…………………………………………..33

Введение

На сегодняшний день проблема фондового рынка как элемента рыночной инфраструктуры является очень важной и актуальной. С каждым годом все большее количество людей интересуется данным вопросом, и меня, как жителя современного общества, эта проблема не может не волновать. Именно поэтому она была выбрана мною в качестве темы курсовой работы.

Фондовый рынок является неотъемлемой частью развитой инфраструктуры рынка и одним из важнейших её элементов, но он нуждается в поддержке и эффективной системе регулирования, так как сбои в его работе ведут к нарушению равновесия всей экономической системы. В сферу рынка ценных бумаг входят различные кредитные отношения, а также отношения совладения, проявляющиеся через выпуск таких специальных документов как ценные бумаги. Ценные бумаги выпускаются, прежде всего, чтобы более рационально использовать временно свободные финансовые ресурсы различных банков, коммерческих структур, предприятий, сбережений населения или расширения уже действующих производств.

Международный опыт говорит о том, что с помощью рационально действующего фондового рынка можно умело перераспределять средства между отраслями, концентрировать их на самых перспективных направлениях научно-технического прогресса. Благодаря рынку ценных бумаг появляется возможность получения и вовлечения средств в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков и кредита Национального банка. В современных условиях фондовый рынок России получил одностороннее развитие, но представлен всеми его сегментами, характерными для стран с развитой рыночной экономикой. В то же время интенсивность их развития ещё недостаточна и имеет большой потенциал.

Глава 1. Сущность фондового рынка как элемента рыночной инфраструктуры

Инфраструктура рынка

Экономика Российской Федерации в настоящее время общепризнанно является рыночной. В переходный период к рыночной системе возникла, формировалась и эволюционно развивалась рыночная инфраструктура, содействующая функционированию хозяйствующих субъектов в новых условиях и различных секторах экономики. На современном этапе развития рыночная инфраструктура преобразовалась в широко разветвленную сеть организаций (фирм, компаний, предприятий), выполняющих различные услуги и работы, востребованные рыночной системой хозяйствования и институциональными преобразованиями.

Рыночная инфраструктура – система учреждений и организаций (бирж, банков, страховых компаний, консультационных и информационно-маркетинговых фирм и т. д.), обеспечивающих беспрепятственное движение услуг и товаров на рынке. Известны и другие определения инфраструктуры рынка. Ее характеризуют совокупность государственных и коммерческих служб и предприятий, которые обеспечивают стабильное функционирование рынка, а также комплекс институтов, видов и элементов их деятельности, создающие организационные и экономические условия функционирования рынка. Основное предназначение институтов инфраструктуры – это обслуживание взаимоотношений непосредственных потребителей.

Из ряда функций, которые выполняются рыночной инфраструктурой можно выделить такие как:

формирование рыночной конъюнктуры;
распределение потока товаров по отраслям и регионам;
обеспечение постоянного процесса купли-продажи товаров, капиталов и ресурсов;
повышение эффективности и оперативности работы рыночных субъектов на основе специализации отдельных субъектов экономики и видов деятельности;
достижение сбалансированности рынка.

Инфраструктура рынка включает в себя большое количество элементов, которые тесно связаны между собой и в совокупности играют важную роль в экономике. Чаще всего, к элементам инфраструктуры рынка относят различные биржи, государственные финансы, банки, налоговую систему, систему регулирования занятости и другие элементы.

Одним из неотъемлемых элементов инфраструктуры является биржа. На бирже торгуют товарами, валютами и ценными бумагами. Первоначально возникла биржевая торговля товарами, затем появилась купля-продажа ценных бумаг, или фондовых ценностей, и возникла биржа. Именно она и получила название фондовой. В некоторых странах существует обособленный рынок, на котором покупают и продают валюту – это валютная биржа.

Важной частью рыночной инфраструктуры является кредитно-финансовая система. Она включает в себя банки и небанковские финансовые институты. В настоящее время в экономике все более заметную роль начинают играть небанковские финансовые институты, такие как инвестиционные и страховые компании, сберегательные кассы, частные пенсионные фонды и другие.

Налоговая система государства является неотъемлемой частью инфраструктуры рынка. В ее основе лежат налоговые ставки (налоги) – это процентная или абсолютная доля дохода физических или юридических лиц, которая перечисляется в бюджет государства. Налоговая система служит важнейшим инструментом, который может стимулировать либо сдерживать экономическое развитие страны.

Налоговая система в совокупности с расходами государства образует систему государственных финансов. Их основу составляет бюджет – совокупность доходов и расходов государства. В основном, доходы государства складываются из налогов. Цель государственных финансов, как элемента рыночной инфраструктуры состоит в том, чтобы обеспечить бесперебойное функционирование экономики посредством перераспределения денег из одной ее части в другую.

Следует отметить такой элемент рыночной инфраструктуры как рынок труда. Рынок предъявляет дифференцированный спрос на такой специфический товар, как рабочая сила. Государство заинтересовано в создании специализированных учреждений, которые решают проблемы занятости. Такие учреждения называются биржами труда, они подыскивают работу официально зарегистрированным безработным, организуют их переобучение и переквалификацию.

В настоящее время в промышленно развитых странах все больше и больше получают развитие такие институты рыночной инфраструктуры, как аудиторские компании, консалтинговые фирмы и рекламные агентства, но мы более подробно рассмотрим фондовый рынок как элемент рыночной инфраструктуры.

Устройство, функции и регулирование фондового рынка

Фондовым рынком называется совокупность отношений финансового рынка, которая связана с обращением и выпуском ценных бумаг. К данной совокупности также относятся методы и формы такого обращения. Все это является системой институтов и механизмов экономики, которые обслуживают обращение ценных бумаг. В структуре рыночной экономики рынок ценных бумаг, он же фондовый рынок, выделяется особо. Это обусловлено преимущественно тем, что объектом купли-продажи являются ценные бумаги – довольно специфический товар. Основное отличие фондового рынка от рынка любого другого товара проявляется в том, что он содействует формированию денежного капитала, а в дальнейшем времени допустимо его использование для приращения начального капитала или инвестирования производства какого-нибудь реального товара.

Рынки ценных бумаг принято различать по общественному признанию и географическому признаку:

национальные и международные;
региональные и местные.

Следует отметить существование и таких рынков, которые отличаются своими финансовыми инструментами. К ним относят рынки конкретных видов ценных бумаг (облигаций, акций) или рынки опционов (опцион — договор, по которому потенциальный покупатель или продавец актива (ценной бумаги, товара) получает право совершить продажу или покупку актива по заранее оговорённой цене в момент времени, определенный договором). Еще одним из таких рынков является рынок фьючерсов (фьючерс – это производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки).

Кроме того, рынки различают по организации торговли ценными бумагами:

внебиржевые и биржевые;
организованные и стихийные;
двойные и простые аукционные рынки;
онкольные и непрерывные аукционные рынки;
срочные рынки и кассовые;
первичные и вторичные.

Впервые выпущенные ценные бумаги располагаются на первичном рынке, а вторичный рынок характеризуется перепродажей ценных бумаг, которые были приобретены при эмиссии (выпуске).

Традиционной формой вторичного рынка является фондовая биржа – это организованный и систематически функционирующий рынок ценных бумаг, а также других финансовых инструментов. Фондовая биржа выступает одним из регуляторов финансового рынка, которые обслуживают движение денежных капиталов.

Что касается роли фондовой биржи в экономике государства, то она преимущественно определяется уровнем разгосударствления собственности, а если быть более точным, то долей акционерной собственности в производстве ВНП (валового национального продукта) страны. Следует отметить, что роль биржи зависит от общей степени развития фондового рынка.

_{К классическим
признакам фондовой
биржи относят:}

_{централизованный
рынок, с постоянным
местом торговли, т.е.
имеется площадка для
торгов;}
_{присутствие
временного регламента
торговли ценными бумагами
и обычных торговых
процедур;}
_{установление
официальных (биржевых)
котировок;}
_{существование
процедур отбора наилучших
товаров (ценных бумаг),
которые соответствуют
определенным требованиям (массовость
ценной бумаги, финансовая
устойчивость и др.);}
_{сведение
к единому месту
регистрации сделок
и расчетов по ним;}
_{наблюдение
за участниками биржи (с
точки зрения их финансовой
стабильности и следования
этики фондового рынка).}

Основными функциями фондовой биржи являются:

инвестирование страны, а также различных хозяйственных организаций посредством организации покупки их ценных бумаг;
_{разработка
правил;}
сосредоточение незанятых денежных накоплений и капиталов посредством обеспечения продаж ценных бумаг;
обеспечение достаточно большого уровня ликвидности инвестиций в ценные бумаги;
_{наблюдение
за состоянием фондового
рынка, экономики и её
товарных сегментов.}

На основе этого можно сказать, что фондовая биржа позволяет централизировать концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, а также сбалансировать через биржевое ценообразование, которое отображает степень эффективности функционирования акционерного капитала.

Фондовый рынок, также как и другие рынки, представляет собой довольно сложную организационно-правовую систему, на которой установлена особенная система проведения операций. Если организацию фондового рынка представить схематично, то она будет состоять из следующих, связанных между собой элементов:

(Схема.1 Организация фондового рынка)

Устройство фондового рынка состоит из следующих элементов:

Эмитены. Под этим понятием понимается субъект, который выпускает в обращение различные виды ценных бумаг. Физические лица являтся эмитентами не могут. На рынке ценных бумаг эмитенты всегда занимают только позицию продавца. Эмитент акций поставляет на рынок выпущенную им ценную бумагу. Ее качество определяется результатами финансовой и хозяйственной деятельности эмитента и его статусом. Кроме акций и облигаций к эмиссионным ценным бумагам относят опционные свидетельства, а также жилищные сертификаты. Эмитентами жилищных сертификатов не могут выступать кредитные учреждения, а также фондовые и товарные биржи. Российские эмитенты опционных свидетельств являются не только собственниками базисных активов, но и юридическими лицами, которые обеспечивают надлежащий выпуск опционных свидетельств на продажу. Выпуск любого вида эмиссионных ценных бумаг подлежит государственной регистрации.

Брокеры и дилеры, также известные как финансовые посредники. С их помощью реализовывается перераспределение свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Деятельность брокеров сводится к тому, что они совершают операции с ценными бумагами, исходя из интересов клиента. За предоставление своих услуг брокер получает вознаграждение в виде комиссионных. По договору поручения брокер заключает сделку от имени и за счет своего клиента. Основной задачей брокера является нахождение для клиента ценных бумаг, которые бы устраивали его по цене. Если брокер реализовывает сделку по договору комиссии, то он действует как комиссионер и заключает сделку от своего имени, но за счет клиента.

Инвесторы – это лица, которые обладают избытком денежных средств и вкладывают их в ценные бумаги. Они могут быть частными, институциональными инвесторами и корпоративными инвесторами. Институциональных инвесторов часто называют еще институтами контрактных сбережений. Ими являются инвестиционные фонды, страховые компании и другие элементы. Институциональных инвесторов обычно называют институтами контрактных сбережений. К ним относят страховые компании, инвестиционные фонды и др.

Дилерская деятельность. Она заключается в купле-продаже ценных бумаг юридическим лицом за свой счет и от своего имени через публичное оглашение цен покупки и (или) продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по оглашенным ценам. Доходом дилера является разница между курсами купли и продажи.

Биржевой, околобиржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг.

Саморегулирующиеся организации - это союзы профессиональных участников фондового рынка, которым государство передало часть регулирующих функций.

Органы государственного надзора и регулирования (к таким можно отнести самостоятельную Комиссию по ценным бумагам, Центральный банк, смешанные модели государсвенного регулирования и т.д.).

(Схема.2 Компоненты фондового рынка)

Рынок ценных бумаг крайне важен для экономики страны. Он выполняет следующие функции:

рационально использует временно свободные финансовые ресурсы, чтобы расширить или создать новые. Также он технически перевооружает уже действующие производства;
привлекает денежные средства, чтобы погасить дефицит федерального, а также местного бюджетов;
при помощи рынка ценных бумаг есть возможность получать и вовлекать денежные знаки в сферу инвестиций. При этом не происходит инфляционная эмиссия денежных знаков и не привлекается кредит Национального банка;
гибко распределяет средства между отраслями. При помощи фондового рынка появляется возможность сосредотачивать их на самых перспективных направлениях НТП (научно-технического прогресса);
посредством фондового рынка появляется возможность оценки конъюнктуры экономики, изменений деловой активности и доверия.

Регулирование фондового рынка - это упорядочение деятельности на фондовом рынке всех его участников, а также операций, которые происходят между ними со стороны организаций, которые уполномочены обществом на эти действия. Регулирование фондового рынка или рынка ценных бумаг захватывает весь спектр его участников: инвесторов, эмитентов, организаций инфраструктуры рынка, а также профессиональных фондовых посредников.

Регулирование может быть как внутренним, так и внешним. Под внутренним регулированием понимается зависимость деятельности данной организации ее собственным нормативным документам. К таким относят правила, устав и другие внутренние документы, которые определяют деятельность этой организации в общем, а также ее подразделений и работников.

Под внешним регулированием принято понимать подчиненность деятельности организации государственным нормативным актам и международным соглашениям. Регулирование фондового рынка или рынка ценных бумаг реализовывается организациями, которые уполномочены на эту деятельность обществом. Отсюда принято различать:

Регулирование рынка государством. Оно осуществляется компетентными государственными органами, которые осуществляют те или иные функций регулирования;

Саморегулирование рынка. В него входит регулирование со стороны профессиональных участников фондового рынка.

Регулирование через общественное мнение. Реакция широких слоев общества в целом на какие-то определенные действия на фондовом рынке является основной причиной, из-за которой начинаются различные регулятивные действия государства или профессиональных участников рынка. По правовым нормам России саморегулирующиеся организации имеют форму ассоциаций, профессиональных союзов или профессиональных общественных организаций. В качестве примера подобных организаций можно привести Национальную ассоциацию участников фондового рынка (НАУФОР), а контроль над созданием и деятельностью саморегулирующихся организаций в России осуществляется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).

Что касается деятельности государства в этой сфере, то она сводится к следующему:

сосредоточивание, как частных, так и государственных ресурсов на цели строительства и опережающего создания инфраструктуры;
идеологическая и законодательная функция – включает в себя программы реализации и развития рынка, а также законодательные акты для запуска и развития рынка;
создание информационной системы, оповещающей о состоянии фондового рынка и обеспечивающей ее открытость для инвесторов;
установление определенных требований, которым подчиняются все участники рынка ценных бумаг;
государство вводит контроль над безопасностью, а также устойчивостью рынка. Оно регистрирует ценные бумаги, осуществляет регистрацию и контроль над вступлением на рынок;
вырабатывание системы защиты инвесторов от потерь (в том числе государственные или смешанные схемы страхования инвестиций);
предотвращение отрицательного воздействия на рынок ценных бумаг других видов государственного регулирования (монетарного, фискального, валютного, налогового).

Государственные модели регулирования рынка ценных бумаг являются следующими:

к первой модели следует отнести регулирование, которое сконцентрировано в государственных органах. Только малая часть полномочий передается саморегулирующимся организациям. В качестве примера можно привести такую страну как Франция;

ко второй модели относят такое регулирование рынка ценных бумаг, когда максимально возможный объем полномочий переходит к саморегулирующимся организациям. Примером страны, в которой действует такое регулирование, является Великобритания.

Глава 2. Ценные бумаги как объекты фондового рынка

Экономическая сущность и значение ценных бумаг

Ценные бумаги существуют уже сотни лет, но вопрос об их значении и экономической сущности актуален и по сей день. Данный вопрос сводится к анализу переуступаемого долгового обязательства, а также документарного оформления имущественных прав на такие виды ресурсов, как земля, товар, деньги, недвижимость и другие. Эти документы могут отделяться от реальных объектов собственности и существовать независимо, в виде ценных бумаг.

Гражданский кодекс Российской Федерации предоставляет следующее определение ценной бумаге: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142. п.1 ГК РФ).

Чтобы раскрыть экономическую сущность ценных бумаг требуется рассмотреть дополнительные качества, без наличия которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги:

ценные бумаги представляют собой денежные документы, которые удостоверяют имущественное право в виде титула собственности или имущественное право, как отношение займа владельца документа к лицу, которое его выпустило;
ценные бумаги выступают в качестве документов, которые свидетельствуют об инвестировании средств. Это крайне важно для понимания экономической сущности и значения ценных бумаг. Здесь они выступают как наивысшая форма инвестиций;
в ценных бумагах, как документах, отражаются требования к реальным активам, таким как чеки, акции, жилищные сертификаты и другим;
ценные бумаги приносят доход. Данное свойство делает их капиталом для обладателя, однако такой капитал существенно отличается от реального капитала: он не функционирует в процессе производства.

Следует отметить и такие качества ценных бумаг, как ликвидность, серийность, обращаемость, регулируемость, стандартность, участие в гражданском обороте, признание государством, рискованность и документарность.

Экономическое определение ценной бумаги сводится к тому, что это денежный документ - свидетельство об участии в капитале или предоставлении займа и праве на получение дохода от эмитента ценной бумаги. Как свидетельство об участии в капитале ценная бумага - это акция. Как свидетельство о предоставлении займа - это долговая ценная бумага.

Возникновение и быстрое развитие фондового рынка были определены становлением капиталистических производственных отношений. Прежде всего, это проявилось в расширении границ коммерческого кредитования, представляющего из себя исходную форму капиталистического кредита.

В условиях роста капиталистического способа производства имеется противоречие между тенденцией к большему расширению предприятий и ограниченностью индивидуальных капиталов. Чтобы организовать новые предприятия, требуются капиталовложения, которые существенно превышают не только собственный капитал, но и заемные средства, которые могли быть привлечены. Данное противоречие разрешается через формирование акционерных обществ, которые объединяют индивидуальные капиталы в единый ассоциированный капитал.

Появление важнейших видов ценных бумаг - акций и корпоративных облигаций является следствием объективных потребностей производства, так как они служат важнейшим инструментом централизации реальных капиталов. В то же время использование корпоративных ценных бумаг способствовало вовлечению населения в сферы рыночных отношений, постепенному формированию заинтересованности в росте эффективности производства, воспитанию у него культуры экономического общения. Этот процесс продолжается и в наши дни.

Следствием объективных потребностей производства явилось появление таких ценных бумаг, как акции и корпоративные облигации. Они служат главным инструментом централизации реальных капиталов. Значение ценных бумаг будет проблематично понять, если не рассмотреть роли государственных ценных бумаг (ГЦБ).

Роль государственных ценных бумаг изменялась в ходе развития экономики. Первоначально они использовались главным образом для того, чтобы покрыть расходы государства, связанные с войнами и стихийными бедствиями (покрытие дефицита бюджета). В течение времени государственные ценные бумаги начинают значительнее влиять на экономику, играть незаменимую роль в области государственного регулирования денежного обращения.