Формирование денежных потоков на примере ОАО «Кумертауское авиационное производственное объединение»

Тема:

Формирование  денежных потоков

на примере  ОАО «Кумертауское авиационное  производственное объединение» 
Содержание

Введение

Актуальность  темы определяется тем, что научные  подходы к формированию денежных потоков предприятия позволяют  обеспечить финансовую устойчивость и платежеспособность как в текущем, так и в будущем периодах. Поэтому денежные потоки любого предприятия, независимо от формы собственности, являются ключевым объектом финансового управления.

На стабильно  работающих предприятиях денежные потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность. Например, на приобретение капитальных активов, на погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и пр. На многих предприятиях РФ текущая деятельность часто поддерживается за счет инвестиционной и финансовой деятельности, что обеспечивает их выживание в неустойчивой экономической среде.

Отрицательные последствия дефицитного денежного  потока проявляются в снижении ликвидности  и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла и как итог — в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Цель выполнения курсовой работы заключается в изучении процесса формирования денежных потоков на примере производственного предприятия и получении практических навыков расчёта основных показателей, характеризующих движение финансовых ресурсов.

В рамках поставленной цели в работе должны быть решены задачи:

- изучены теоретические аспекты формирования денежных потоков;

- охарактеризован  порядок формирования денежных  потоков в ОАО «КумАПП»;

- предложены  пути увеличения денежных потоков  в ОАО «КумАПП».

Объектом курсовой работы выбрано производственное предприятие  открытое акционерное общество «Кумертауское авиационное производственное предприятие», которое выпускает летательную технику, осуществляет её техническое обслуживание и ремонт.

Предмет курсовой работы – денежные потоки ОАО «КумАПП», факторы, которые оказывают на них  влияние и возможные пути увеличения денежных потоков.

В работе использована финансовая документация и отчётность ОАО «КумАПП» за период 2009-2011 годы.

Теоретические вопросы изучены по материалам учебников  авторов В.Г Артёменко, Г.И. Андреева, С.В. Большакова, Е.В. Добренькова, А.М. Долгорукова, В.С. Ефремеова, Л. Колпиной и других. Для проведения исследования использовались материалы периодической печати, такие как журналы «Справочник экономиста», «Финансы».

1. Теоретические аспекты формирования  денежных потоков

1.1. Понятие денежного потока  на предприятии

Денежный поток - это денежные средства, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение  дальнейшей деятельности [2, c.108].

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от продажи продукции (товаров, работ, услуг), поступлений от продажи имущества, увеличения уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций, полученных кредитов и займов, средств от выпуска корпоративных облигаций, целевого финансирования и др.

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (эксплуатационных) затрат, инвестиционных расходов, платежей в бюджет и внебюджетные фонды, выплат дивидендов и процентов  владельцам эмиссионных ценных бумаг, комиссионного вознаграждения посредникам и т. д.

Разница между  всеми поступлениями и отчислениями денежных средств за определенный период (месяц, квартал, год) образует чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности).

Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. В конечном счете именно наличие или отсутствие денежных средств определяет возможности и направления развития предприятия, в том числе возможности вложения денежных средств в целях получения дополнительных доходов. Кроме того, предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность.

По мнению экономистов Е.В. Добренькова и А.М. Долгорукова существуют принципиальные различия между величиной денежных средств (чистым притоком) и суммой прибыли, полученной в данном периоде, что не всегда понимают руководители предприятий. В частности, в отчете о прибылях и убытках финансовый результат (прибыль) формируют в соответствии с бухгалтерским принципом начисления, согласно которому доходы и расходы вне зависимости от реального движения денежных средств отражают в том учетном периоде, в котором они имели место [10, c.211].

Кроме того, отдельные виды начисленных затрат и резервов, таких как амортизационные отчисления и резервы предстоящих расходов, повышают издержки производства, но не вызывают вообще никакого оттока денежных средств. Инвестиционные операции предприятия вызывают значительные движения денежных средств, но практически не отражаются в расчете прибыли. Финансовые операции, не связанные с операционными и внереализационными доходами и расходами (например, получение и погашение кредитов и займов, целевое финансирование), также не находят отражения в отчетности при формировании прибыли [10, c.212].

Таким образом, кассовый метод, который применяется для расчетов денежных потоков, в значительной степени  отличается от метода начислений, используемого  при определении прибыли.

Прибыль выражает прирост  авансированной стоимости, характеризующий эффективность управления предприятием. Однако наличие прибыли не означает присутствия у предприятия свободных денежных средств, доступных для расходования [31, c.301].

Систематический учет и  контроль движения денежных средств  на современном предприятии помогает обеспечить финансовую устойчивость и платежеспособность как в текущем, так и в будущем периодах. Соответствующая служба предприятия должна управлять денежными потоками таким образом, чтобы доходность была максимальной, а ликвидность поддерживалась на достаточно высоком уровне.

При недостатке финансовых ресурсов, предприятие в  условиях самофинансирования вынуждено  привлекать средства в виде кредитов.  Чтобы потребность в кредите  в течение периода не возникала, желательно в пределах имеющихся возможностей таким образом распределять поступления и расходы по месяцам, чтобы в месяцы с наименьшими доходами производились наименьшие расходы и наоборот. При этом общая сумма поступлений и расходов за период, естественно, не меняется [11, c.242].

Практически это означает либо увеличение поступлений, либо снижение расходов в определенных месяцах (кварталах) периода. Увеличение поступлений в основном обеспечивается ускорением оборачиваемости дебиторской  задолженности, а снижение расходов - замедлением оборачиваемости кредиторской задолженности. Последнюю можно регулировать только в части расчетов с поставщиками и авансов. Остальная часть платежей по долгам предприятия регламентирована, и кредиторская задолженность по этим платежам может увеличиваться, только превращаясь в просроченную.

Для эффективного регулирования денежных потоков, их классифицируют (табл.1 [10, c.213]).

Таблица 1 –  Классификация денежных потоков

Продолжение таблицы 1

Таким образом, денежные средства являются наиболее ограниченным (дефицитным) ресурсом в рыночной экономике, и успех фирмы во многом определяется способностью ее руководства эффективно использовать денежные средства.

1.2 Факторы, формирующие денежные  потоки

Каждый из видов денежного потока требует  особенного управленческого подхода. Так, денежный поток по текущей (операционной) деятельности включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающие выполнение производственно-коммерческих функций предприятия.

Экономист Ефремов  выделяет следующие категории, которые формируют приток денежных средств:

— денежная выручка  от реализации продукции (товаров, работ  и услуг) в текущем периоде;

— поступления  от перепродажи товаров, полученных по бартерному обмену;

— поступления  от погашения дебиторской задолженности в отчетном периоде;

— авансы, полученные от покупателей и заказчиков;

— целевое  финансирование;

— полученные краткосрочные кредиты;

— прочие поступления.

Отток средств  происходит за счет:

— оплаты счетов поставщиков и подрядчиков;

— оплаты труда персонала;

— отчислений в бюджет и взносов во внебюджетные фонды;

— выплаты  подотчетных сумм;

— погашения  краткосрочных кредитов и займов, включая уплату процентов;

— краткосрочных  финансовых вложений;

— прочих выплат.

в финансовой деятельности приток денежных средств обеспечивают:

— краткосрочные кредиты и займы;

— поступления  от эмиссии краткосрочных ценных бумаг;

— бюджетное  или иное краткосрочное финансирование;

— дивиденды  и проценты по краткосрочным финансовым вложениям;

— прочие поступления.

Отток денежных средств здесь формируют:

— выдача авансов;

— краткосрочные  финансовые вложения;

— выплата  процентов по полученным краткосрочным  кредитам и займам;

— возврат  краткосрочных кредитов и займов;

— прочие выплаты [11, c.244].

Самым обобщающим параметром является совокупный денежный поток предприятия, который характеризует общий объем поступления и расходования средств денежного потока. Конечное сальдо по бухгалтерскому балансу осуществляют по формуле:

Окп = ЧДПтд + ЧДПид + ЧДПфд + Онп,

Где Окп и Онп —  остатки денежных средств на конец и начало расчетного периода,

ЧДПтд, ЧДПид и ЧДПфд  — чистые денежные поступления от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности [8,c.25].

Цель подобного расчета  — определение величины чистых денежных поступлений по предприятию в целом. Положительное сальдо денежного потока свидетельствует о финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, а отрицательное — о потере им финансового равновесия. На основе анализа денежных потоков за истекший период составляют прогноз на будущее (бюджет движения денежных средств и платежный баланс).

Таким образом, практика финансового управления выделяет наиболее общие факторы, которые формируют денежные потоки предприятия. ВАктивное воздействие на эти факторы позволяет обеспечивать предприятие достаточным объёмов финансов.

1.3 Методы управления денежным  потоком

Эффективное управление денежными  потоками требует формирования специальной  политики этого управления как части  общей финансовой стратегии предприятия. Экономист С.В. Большаков предлагает разрабатывать такую политику по следующим основным этапам:

1. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде.

2. Исследование факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия.

3. Обоснование типа политики управления денежными потоками предприятия.

4. Выбор направлений и методов оптимизации денежных потоков предприятия.

5. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов[7, c. 466].

Эффективная политика управления денежными потоками предполагает обеспечение эффективного контроля реализации избранной политики управления денежными потоками предприятия.

1. Анализ денежных потоков  предприятия в предшествующем  периоде. Основной целью этого  анализа является выявление уровня  достаточности формирования денежных  средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям («центрам ответственности»).

На первой стадии анализа  исследуется динамика общего объема денежного оборота предприятия. В процессе этого аспекта анализа  темпы прироста общего объема денежного  оборота сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации продукции. Для оценки уровня генерирования денежных потоков в процессе хозяйственной деятельности предприятия используется показатель удельного объема денежного оборота на единицу используемых активов [7, c.466]:

Возрастание этого показателя в динамике свидетельствует об интенсификации генерирования денежных потоков  предприятия в процессе осуществления  его хозяйственной деятельности и наоборот.

На этой стадии анализа  особое внимание должно быть уделено рассмотрению динамики общего объема денежного оборота по операционной деятельности предприятия. В этих целях может быть использован показатель удельного объема денежного оборота предприятия на единицу реализуемой продукции [7, c.466]:

Наконец, на этой стадии анализа  следует сопоставить темпы динамики продолжительности денежного оборота  по операционной деятельности в днях с темпами динамики цикла денежного  оборота (финансового цикла) предприятия. [7, c.467]:

На второй стадии анализа рассматривается динамика объема и структуры формирования положительного денежного потока (поступления денежных средств) предприятия в разрезе отдельных источников. Основное внимание на этой стадии анализа уделяется изучению источников поступления денежных средств по видам хозяйственной деятельности предприятия. Так как основным генератором положительного денежного потока является операционная деятельность, важным показателем оценки выступает коэффициент участия операционной деятельности в формировании этого потока [7, c.467]:

На третьей стадии анализа  рассматривается динамика объема и  структуры отрицательного денежного  потока (расходования денежных средств) предприятия по отдельным направлениям затрат денежных средств. В процессе этой стадии анализа в первую очередь определяется, насколько соразмерно распределялись эти затраты по основным видам хозяйственной деятельности предприятия, носили они регулярный или чрезвычайный характер, в какой мере они были объективно обусловлены. Так как в обеспечении развития предприятия наибольшую роль играют инвестиционные затраты, важным показателем оценки выступает коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока [7,c. 468]:

На четвертой стадии анализа рассматривается сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему по предприятию в целом. [7,c.468]:

На пятой стадии анализа  рассматривается динамика формирования суммы чистого денежного потока как важнейшего показателя оценки результативности всего финансового менеджмента, направленного на обеспечение роста рыночной стоимости предприятия.

Особое место  в процессе этого анализа уделяется  «качеству чистого денежного  потока» – обобщенной характеристике структуры источников его формирования. [7, c.468]:

На шестой стадии анализа исследуется равномерность  формирования денежных потоков предприятия  по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени. По мнению Л. Колпина объектами анализа равномерности денежных потоков предприятия в первую очередь должны являться:

- общий объем денежного оборота;

- общая сумма положительного денежного потока;

- общая сумма отрицательного денежного потока;

- сумма положительного денежного потока, связанного с реализацией продукции;

- сумма отрицательного денежного потока, связанного с реальным инвестированием;

- общая сумма чистого денежного потока;

- сумма чистой прибыли, полученной от реализации продукции [31, c.304].

На седьмой  стадии анализа исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. [11, c. 241].

Таким образом, управление формированием денежного  потока является важным направлением финансовой деятельности предприятия. На формирование денежного потока предприятия оказывают влияние различные факторы, которые необходимо учитывать в финансовом планировании. Процесс формирования денежного потока включает в себя несколько стадий. Последовательное их выполнение позволит предприятию сформировать денежный поток, позволяющих своевременно в достаточном объёме обеспечивать производственный процесс финансовыми ресурсами.

2 Характеристика ОАО  «КумАПП»

2.1 Организационно-экономическая характеристика  предприятия

Открытое акционерное общество «КумАПП» учреждено в 1993 году, в результате приватизации Государственного предприятия «КумАПП». Размер уставного капитала 337647 тыс. руб.

Уставной капитала поделён на 377647 акций номинальной  стоимостью каждая 1000 рублей. Все 100% акций  принадлежат ОАО «Вертолёты России».

Руководство текущей деятельностью общества (за исключением вопросов, отнесенных к исключительной компетенции общего собрания акционеров и Совета директоров общества) осуществляет генеральный директор, избранный общим собранием акционеров. Юридический адрес: 453300 Башкортостан, г. Кумертау, ул. Новозаринская 15 А.

Предприятие основано в 1962 году на базе ремонтно-механического  завода. В 1963 году на КМЗ-освоение производства десантной и наземной авиационной  техники. В 1968 году выпущена первая продукция - вертолёт Ка-26, в 1972 КМЗ переименован в Кумертауский вертолетный з-д, как головное предприятие вошел в состав Кумертауского авиационного ПО (1977).

В настоящее  время КумАПП выпускает вертолеты  следующих типов:

Ка-27 ПС (поисково-спасательный);

Ка-28, Ка-29 (транспортно-боевой);

Ка-31 (радиолокационный);

Ка-32А (многоцелевой среднего класса);

Ка-32А11ВС (многоцелевой);

Ка-226 (легкий многоцелевой).

В настоящее  время ОАО «КумАПП» — это крупное  предприятие с развитой инфраструктурой, оснащенное современным оборудованием, способное выпускать самую современную вертолетную технику. Изготовленные на ОАО «КумАПП» вертолеты пользуются неизменным спросом у эксплуатантов, благодаря высоким тактико-техническим характеристикам, большому ресурсу, надежности двигателей и оснащению многофункциональной авионикой.

Основными российскими  потребителями продукции ФГУП «КумАПП» выступают МЧС, МО РФ, МВД, ФПС РФ и другие силовые структуры. Вертолеты  успешно эксплуатируют Мурманские авиалинии, «Владивостокавиа», «Нефтеюганские авиалинии», «Авиалифт», «Прана-сервис», «МИ-Полет» и другие.

Финансовая  деятельность предприятия базируется на данных содержания учётной политики, соответствующих инструкций и основных форм бухгалтерской отчётности.  Бухгалтерский учёт в ОАО «КумАПП» ведётся на совании Учётной политики предприятия.

За финансовую работу на предприятиях, в соответствии с Гражданским Кодексом, отвечает директор. За управление финансами отвечает назначенный финансовый директор или главный бухгалтер. Исходя из экономической целесообразности, указанные должностные лица, определяют структуру и основные задачи для вновь создаваемого подразделения. Финансовый отдел может быть организован как в рамках бухгалтерской службы, так и выделен в отдельное подразделение.

Анализ производственной структуры данного предприятия позволяет сделать вывод, что оно имеет цеховую производственную структуру, построенную по технологическому принципу.

Анализ основных технико-экономических показателей  проведён в таблице 1. Данные для  анализа получены из финансовой отчётности предприятия, а также из экономических отчётов экономического отдела.

В таблице  представлены показатели, которые наиболее полно характеризуют результаты производственной деятельности предприятия  и эффективность использования  имеющихся ресурсов.

Таблица 1 – Анализ технико-экономических показателей ОАО «КумАПП»

Данные таблицы  показали, что выручка от реализации выросла по сравнению с 2009 годом на 3472814 тыс. руб. Однако, несмотря на это чистая прибыль предприятия снизилась на 1883 тыс. руб. Среднегодовая величина оборотных активов увеличилась на 7745509 тыс. руб. Это объясняется возросшими потребностями производственного процесса в оборотных средствах и, в первую очередь в запасах сырья и материалов.

Среднегодовая стоимость основных фондов выросла  на 724524 тыс. руб. Это также объясняется производственной  необходимостью. Можно считать, что одним из факторов роста объёмов производства является техническое переоснащение и увеличение производственных мощностей на предприятии. При этом эффективность использования основных фондов выросла на почти на 0,46 руб. с каждого рубля их стоимости.

Рост выручки  позволил повысить эффективность использования  и оборотного капитала. Оборачиваемость  по сравнению с 2009 годом, выросла, хотя и незначительно. И по-прежнему остаётся очень низкой и составляет всего 0,4 оборота в год. Это свидетельствует о том, что в ОАО «КумАПП» не используют современные способы регулирования остатков оборотных средств. Неэффективное использование оборотных средств приводит к необоснованному росту их объёма и возникновению большой зависимости от кредитов и партнёров. Нужно изучить и применять в данной организации научные методы формирования структуры оборотных средств и, тем самым, снизить их общую величину.

Производительность  труда выросла на 883,4 тыс. руб. в  расчёте на одного работника. Это  произошло в результате оптимизации  численности персонала и увеличение общей выручки от производственной деятельности.

Таким образом, можно считать, что экономические результаты деятельности ОАО «КумАПП» удовлетворительные. Олнако, необходимо проводить мероприятия в области финансового управления для снижения уровня затрат и роста показателей рентабельности.

2.2 Финансовый анализ хозяйственной деятельности

Финансовый  анализ хозяйственной деятельности проводится по показателям финансовой отчётности предприятия. Используя форму № 1 (бухгалтерский баланс) проведём анализ динамики состояния имущества ОАО «КумАПП» за период 2009-2011 годы.

Таблица 2 - Динамика состояния имущества