Формирование финансовой устойчивости предприятия (на примере конкретного предприятия)

СОДЕРЖАНИЕ 

Введение …………………………………………………………………….. 3

1. Финансовая  устойчивость предприятия …………………………………5

1.1. Финансовая  устойчивость как один из показателей  оценки финансового состояния…………………………………………………………………...5

1.2. Расчет  и  оценка финансовых коэффициентов устойчивости………..11

2. Оценка финансовой  устойчивости предприятия на  примере 

 «волгоградской  городской телефонной сети»…………………………….14

2.1.  Анализ  имущественного положения предприятия…………………...14

2.2. Обеспеченность  предприятия запасами и источниками их

 формирования……………………………………………………………….19

2.3. Анализ  рыночных коэффициентов финансовой  устойчивости ……..21

2.4. Рекомендации  по повышению эффективности формирования 

финансовой устойчивости исследуемого предприятия…………………..25

2.4.1. Управление  оборотными активами………………………………….25

2.4.2.  Управление  заемным капиталом …………………………………...29

Заключение ………………………………………………………………….33

Список использованной литературы ……………………………………..  34

Приложения …………………………………………………………………36

 

 ВВЕДЕНИЕ

     Актуальность  темы курсовой работы состоит в том, что в рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво,  платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

     Анализ  финансовой устойчивости, а в более  широком смысле финансово-экономической устойчивости, является крайне важной и актуальной проблемой, как для отдельного предприятия, так и для России в целом.

     Совершенно очевидно, что в этом случае финансовая устойчивость страны, в конечно счете, непосредственно зависит от финансовой устойчивости отдельно взятого предприятия.

     В данной работе на базе финансовой отчетности филиала ОАО «Волгоградэлектросвязь» – ОАО «Волгоградская Городская Телефонная Сеть» проводится оценка его финансовой устойчивости.

     Интерес к такому предприятию как ОАО  «ВГТС» был вызван многими причинами и главные из них:

    • предприятие контролирует почти весь рынок телефонных услуг;
    • оно действует  на самостоятельной основе;
    • услугами  предприятия привыкли пользоваться все, и стало невозможно от них отказаться;
    • ОАО «ВГТС» вступает  в конкурентную борьбу с сотовыми компаниями за долю на рынке.

     Цель  работы заключается   в   выявлении  запаса источников собственных средств и  выработка мероприятий по совершенствованию управления ими, а также выявлении резерва повышения качества управления дебиторской задолженностью. Это связано с тем, что предприятие «Волгоградская городская телефонная сеть» обслуживает большое количество бюджетных организация, вследствие происходят задержки с перечислениями из средств федерального бюджета для этих предприятий увеличивают тем самым дебиторскую задолженность ОАО «ВГТС». Оценка финансовой устойчивости  ОАО «ВГТС» проводится на базе финансовой отчетности предприятия за два года: 2008 и 2009.

     Задачи работы:

    1. изучить термин «финансовая устойчивость» как один из показателей оценки финансового состояния;
    1. пояснить  методику расчета  и оценки финансовых коэффициентов устойчивости;
    2. Произвести оценку финансовой устойчивости предприятия на примере компании «Волгоградская городская телефонная сеть»;
    3. Проанализировать рыночные коэффициенты финансовой устойчивости исследуемого предприятия;
    4. Разработать рекомендации по повышению эффективности формирования финансовой устойчивости исследуемого предприятия.

    Курсовая  работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы, а также двух приложений.

 

1. ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ  ПРЕДПРИЯТИЯ 

     1.1. Финансовая устойчивость  как один из показателей оценки финансового состояния

     Финансовая  сторона деятельности предприятия  является одним из основных критериев  его конкурентного статуса. На базе финансовой  оценки делаются выводы об инвестиционной привлекательности  того или иного вида деятельности и определяется кредитоспособность предприятия.

     Перед финансовыми службами предприятия  ставятся задачи по оценки финансового  состояния и разработке мер по повышению финансовой устойчивости.

     Финансовое  состояние в общих чертах обусловлено  степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, если они предусмотрены планом, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств. Таким образом, хорошо организованное финансовое планирование, базирующееся на анализе финансовой деятельности, служит залогом хорошего финансового состояния.

     Финансовой  состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность  предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является оценкой степени гарантированности экономических интересов самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям[8, c. 24].

     Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заемных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д.

     Кроме того, финансовое состояние предприятия  небезразлично налоговым органам – с точки зрения способности предприятия своевременно и полностью уплачивать налоги. Наконец, финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи ему кредита, размерах процента и срока.

     Таким образом, от улучшения показателей финансового состояния предприятия зависят его экономические перспективы, надежные деловые отношения с партнерами.

     Под воздействием внутренних и внешних  факторов финансовое состояние предприятия постоянно изменяется, поэтому ни само предприятие, ни участников рынка не удовлетворяют дискретные отчетные данные о финансовом состоянии предприятия. Им необходимо знать и качественную характеристику финансового состояния, то есть насколько оно устойчиво во времени, как долго оно может сохраняться под воздействием внутренних и внешних факторов, и какие упреждающие меры необходимо предпринять для сохранения этого нормального состояния или для выхода из предкризисного  или кризисного состояния.

     Для решения среднесрочных и стратегических задач по развитию предприятия руководству необходимо иметь соответствующий инструментарий для оценки и прогнозирования изменения финансовой устойчивости.

     Практически применяемые сегодня в России методы анализа финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся изменения, в целом она ещё не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценки финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.

     У предприятия, с одной стороны, возникает потребность в наличии своевременной и полной информации для принятия управленческих решений и оценки их результатов. С другой стороны, предприятие должно предоставить соответствующую информацию и тем, кто инвестировал (или собирается инвестировать) в него свои средства. Наряду с этим, и в условиях рынка продолжает сохраняться необходимость отчета перед государством о правильности налоговых отчислений.

     Финансовый  анализ в зависимости от классификации  пользователей  и их целей можно разделить на внутренний и внешний. Соответственно финансовая отчетность подразделяется на  внешнюю и внутреннюю в зависимости от пользователей и целей её составления.

     К внутренним пользователям относится  управленческий персонал предприятия. Он принимает различные решения производственного и финансового характера. Например, на базе отчетности составляется финансовый план предприятия на следующий год, принимаются решения об увеличении или уменьшении объема реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях инвестирования ресурсов предприятия, целесообразности привлечения кредитов  и другого. Очевидно, что для принятия таких решений требуется полная, своевременная и точная информация, поскольку в противном случае предприятие может понести большие убытки и даже обанкротиться.

     Кроме того, финансовая отчетность является связующим звеном между предприятием и его внешней средой. Целью представления предприятием отчетности внешним пользователям в условиях рынка является, прежде всего, получение дополнительных финансовых ресурсов на финансовых рынках. Таким образом, оттого, что представлено в финансовой отчетности, зависит будущее предприятия. Ответственность за обеспечение эффективной связи между предприятием и финансовыми рынками несут финансовые менеджеры высшего управленческого звена предприятия. Поэтому для них финансовая отчетность важна и потому, что они должны знать, какую информацию получат внешние пользователи и как она повлияет на принимаемые ими решения. Это не значит, что менеджеры не имеют  в своем распоряжении дополнительной внутренней информации о деятельности предприятия, в отличие от внешних пользователей, для которых финансовая отчетность во многих случаях является основным источником информации. Но поскольку решения внешних пользователей при прочих равных условиях принимаются на основе ограниченного круга показателей финансовой отчетности, именно эти показатели находятся в центре внимания финансового менеджера и являются завершающей точкой в ходе оценки влияния принятых управленческих решений на финансовое положение предприятия[8, c. 32].

     Среди внешних пользователей финансовой отчетности выделяются, в свою очередь, две группы: пользователи, непосредственно  заинтересованные в деятельности в компании;  пользователи, опосредованно заинтересованные в ней.

     К первой группе относятся:

     1) действующие и потенциальные собственники предприятия, которым необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственных средств предприятия и оценить эффективность использования ресурсов руководством компании;

     2) действующие и потенциальные кредиторы, использующие отчетность для оценки целесообразности представления или продления кредита, определения условий кредитования, определения гарантий возврата кредита, оценки доверия к предприятию как к клиенту;

     3) поставщики и покупатели, определяющие надежность деловых связей с данным клиентом;

     4) государство, прежде всего в  лице налоговых органов, которые  проверяют правильность составления  отчетных документов, расчета налогов, определяют политику;

     5) служащие компании, интересующиеся данными отчетности с точки зрения уровня их заработной платы и перспектив работы на данном предприятии.

     Вторая  группа пользователей внешней финансовой отчетности – это те юридические  и физические лица, кому изучение отчетности необходимо для защиты интересов первой группы пользователей. В эту группу входят:

     1) аудиторские службы, проверяющие  данные отчетности на соответствие законодательству и общепринятым правилам учета и отчетности с целью защиты интересов инвесторов;

     2) консультанты по финансовым вопросам, использующие отчетность в целях выработки рекомендаций своим клиентам относительно помещения их капиталов в ту или иную компанию;

     3) биржы  ценных бумаг;

     4) регистрирующие и другие государственные  органы, принимающие решения о регистрации фирм, приостановке деятельности компаний, и оценивающие необходимость изменения методов учета и составления отчетности;

     5) законодательные органы;

     6) юристы, нуждающиеся в отчетности  для оценки выполнения условий контрактов, соблюдения законодательных норм при распределении прибыли и выплате дивидендов, а также для определения условий пенсионного обеспечения;

     7) пресса и информационные агентства,  использующие отчетность для   подготовки обзоров, оценки тенденций  развития и анализа деятельности отдельных компаний и отраслей, расчета обобщающих показателей финансовой отчетности;

     8) торгово-производственные ассоциации, использующие отчетность для  статистических обобщений по  отраслям и для сравнительного  анализа и оценки результатов  деятельности на отраслевом уровне;

     9) профсоюзы, заинтересованные в  финансовой информации для определения своих требований в отношении заработной платы и условий трудовых соглашений, а также для оценки тенденций развития отрасли, к которой относится данное предприятие.

     Традиционно оценка финансового состояния проводится по пяти основным направлениям[3, c. 14]: 

    1. имущественное положение;
    2. ликвидность;
    3. финансовая устойчивость;
    4. деловая активность;
    5. рентабельность.

     Финансовый  анализ, как уже отмечалось, может  выполняться как для внутренних, так и для внешних пользователей. При этом состав оценочных показателей варьируется в зависимости от поставленных целей.

     Оценка  финансового состояния внешними пользователями проводится по двум направлениям:

     1) сравнение расчетных оценочных  коэффициентов с нормативными значениями;

     2) анализ динамики изменения показателей.

     Таким образом, финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.

     Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. 

 

      1.2. Расчет  и оценка финансовых коэффициентов устойчивости

     Финансовая  устойчивость предприятия – это  независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности.

     В российской практике обобщающим показателем  финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости.

     Соотношение стоимости запасов и величин  собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации [15, c. 58].

     В международной практике и в настоящее  время в практике прогрессивных российских фирм проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов.

     Финансовая  устойчивость по этой методике характеризуется:

  1. соотношением собственных и заемных средств;
  2. темпами накопления собственных источников;
  3. соотношением  долгосрочных и краткосрочных обязательств;
  4. обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

     При оценке финансовой устойчивости применяется аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России).

     Для оценки финансовой устойчивости предприятия  применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей.

     Их  нормативный уровень зависит  от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия с учетом условий его деятельности.

     Проанализировав достаточно большой набор имеющихся  коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семью показателями. Приведенная  таблица 1.1 дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.

     Таблица 1.1

     Показатели  финансовой устойчивости предприятия

Показатель Характеристика Рекомендуемая величина
Коэффициент финансового риска Показывает  сколько заемных средств компания привлекла на рубль собственных < 0,7
Коэффициент долга Отношение заемных  средств к валюте баланса < 0,4
Коэффициент автономии Отношение собственных  средств компании к валюте баланса > 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости Отношение итога  собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса 0,8-0,9
Коэффициент маневренности собственных источников Отношение собственных  оборотных средств к сумме собственных источников  0,5
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств Отношение чистого  оборотного капитала ко всему оборотному капиталу  –
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками Отношение собственных  оборотных средств к оборотным активам > 0,1
 

     Таким образом,  из семи коэффициентов  финансовой устойчивости только три  имеют универсальное применение: коэффициент соотношения  заемных  и собственных средств, коэффициент  маневренности собственных средств  и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

     Увеличение  собственного капитала при определенных условиях приводит и к снижению соотношения заемных  и собственных средств.

     Следовательно, три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень и динамику. Все они ориентируют предприятие на увеличение собственного капитала, при относительно меньшем росте внеоборотных активов, то есть на одновременное повышение мобильности имущества.

     При этом необходимо отметить, что  нельзя «слепо» переносить международные критерии из практики западных развитых стран в российскую практику. Необходимо работать над созданием критериальной базы в России, для чего нужно применять как статистические, так и аналитические методы, причем критерии должны быть дифференцированы по отраслям, видам деятельности, регионам и предприятиям.

     Расчет  показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения  о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.

 

      2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ  НА ПРИМЕРЕ  «ВОЛГОГРАДСКОЙ ГОРОДСКОЙ ТЕЛЕФОННОЙ СЕТИ» 

     2.1.  Анализ имущественного  положения предприятия

     Предприятие  «Волгоградская городская телефонная сеть», (филиал ОАО «Волгоградэлектросвязь») расположено по адресу: 400005, Россия, Волгоград, ул. Советская, 47/1. Телефон компании: (8442) 34-15-45; 93-20-15; 94-64-30. Факс компании: 93-63-39 (Сокращённое наименование – «ВГТС»).

     По  данным баланса (см. прил. 1, 2) динамика активов и пассивов предприятия за два отчетных года может быть охарактеризована следующим образом.

     Общая сумма имущества предприятия  увеличилась в 2008 г. на 56600  тыс. руб. или  9,43%, в том числе за счёт увеличения  иммобилизованных активов   на 33315 тыс. руб. или  6,47% и прироста мобильных (оборотных) средств на 23285 тыс. руб. или 27,33%. Такая ситуация объясняется модернизацией сети и демонтажем оборудования. Иначе говоря, средства вкладывались в основные средства.

       При этом активы, вложенные в  денежные средства и ценные  бумаги, возросли на 53,93%, и в дебиторскую  задолженность – на 60,63%, а сумма  запасов и затрат уменьшилась  на 10572 тыс. руб. или 31,01%.

     Вместе  с тем в отчетном году мобильность  имущества увеличилась; а доля немобильных  средств (иммобилизованных) в валюте баланса в конце отчетного года составила  83,48% против 85,80% на конец прошлого года.

     Таким образом,   увеличение  доли денежных средств и краткосрочных финансовых активов, а также увеличение  их удельного веса в совокупных активах за 2008 г. свидетельствует о том, что предприятие «ВГТС» в исследуемый период  не имеет никаких финансовых затруднений.  Не менее важным для финансового положения предприятия представляется значительное увеличение доли дебиторской задолженности, чей удельный вес в общем объеме активов увеличился к концу 2008 года на  3,41%.   Это связано, прежде всего, с тем, что в Волгограде имеется большое количество предприятий военно-промышленного комплекса (далее по тексту – ВПК), а также предприятий бюджетной сферы. Задержки с перечислениями из средств федерального бюджета для этих предприятий увеличивает дебиторскую задолженность предприятия. Именно высокий рост дебиторской задолженности может быть предпосылкой для разработки финансовой политики и мероприятий по максимально возможному снижению этого роста. Большое количество дебиторов свидетельствует о том, что предприятие «ВГТС», кредитуя своих клиентов, фактически делится с ними частью своего дохода.  В данной ситуации предприятие вынуждено привлекать дополнительные средства в виде  целевого финансирования для развития средств связи, уходя, таким образом, от необходимости получать банковские кредиты под высокий процент.

     Конечно, можно ждать, пока измениться ситуация в Волгоградской области, связанная  с деятельностью предприятий  бывшего ВПК, будут налажены поступления из федерального бюджета денежных средств для  предприятий бюджетной сферы, тогда у предприятия «ВГТС» пойдет снижение дебиторской задолженности. Однако  предприятие должно вести свой внутренний контроль. Это немаловажно, поскольку эффективная работа по снижению дебиторской задолженности позволит увеличить финансовые возможности организации для её технического развития.

     В 2009 г. сумма имущества увеличилась  на 195248 или  28,00%,  за счет увеличения  иммобилизованных активов на 202915 тыс. руб. или 34, 47%,  при этом произошло  уменьшение  мобильных активов  на  7667 тыс. руб. или 4,26%.  Это связано прежде всего с увеличением запасов и затрат на 5072 тыс. руб. или 21,56% и резким снижением дебиторской задолженности до – 18229 тыс. руб. или  на 25,93%. В условиях российской гиперинфляции «запас» является резервом, повышающим финансовую надежность предприятия при условии возможности маневрировать этим резервом.  При этом активы, вложенные в денежные средства и ценные бумаги  возросли на 7263 тыс. руб. или на 65,86%.