Формирование и развитие фондовой биржи. 2

Макенов Азат Жанатович УиА-12

Тема: Формирование и развитие фондовой биржи.

Содержание:

1.Сущность фондовой  биржи и история ее возникновения.

1.1.История возникновения фондовых бирж и биржевого дела.

1.2. Развитие и функции крупнейших фондовых бирж мира.

1.3.Страны с развитым рынком.

2.Формирование и перспективы развития фондовой биржи в Республике Казахстан.

2.1.История развития и формирования фондовой биржи в Казахстане.

2.2.Функции фондовой биржи в Республики Казахстан.

2.1.Современное состояние фондовой биржи Республики Казахстан.

Список используемой литературы:

1.Агроскин В.Что такое фондовая биржа. М.1991.

2.Искаков.У.,БохоеваД.,Рузиева. Финансовые рынки и посредники.-2005.

3.Кидуэлл Д.С Финансовые  институты, рынки и деньги.-2000.

4.Гастон Дефоссе. Фондовая биржа и биржевые операцию.-1992.

5.Ценные бумаги и фондовый  рынок под ред.Ильясова А.А. Алматы 1998.

6.Экономическая энциклопедия. Гл.ред. Л.И.Абалкин-М.:1999г.

7.Жуков.Е.Ф «Ценные бумаги и фондовые рынки.» ЮНИТИ- 2002 г.

8.Алехин Б.И «Рынок  ценных бумаг. Введение в фондовые  операции» М.,Финансы и статистика, 1991г.

9.www.kase.kz-офицальный сайт АО «Казахстанская фондовая биржа».

10.  Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Планирование организационного построения компаний // Финансы и Кредит. 2000.

11. Лауфер М. Глобализация финансовых рынков на рубеже тысячелетия // Финансы и Кредит. 2000.

12. Ендронова В.Н., Мизиковский Е.Л. Учет и анализ финансовых активов. М1995. 
13. Воробьёв П.В. «Ценные бумаги и фондовая биржа.» Москва 2003 г.

14. Лауфер М. Глобализация  финансовых рынков на рубеже  тысячелетия // Финансы и Кредит. 2000.

15.Бутушова  М.А Финансовые  рынки и посредники -2005.

16. Миркин Я.М. Ценные  бумаги и фондовый рынок. М: 1995г.

17. Торопов Д.А. Биржевая торговля ценными бумагами, золотом, валютой. М., 1992.

18. Саханова А.Н. Проблемы и перспективы развития фондового рынка Казахстана, Алматы, 2003.

19. Таубаев А.А. Рынок ценных бумаг в Казахстане. Учебное пособие для студентов вузов, Караганда, 2001.

20. Обзор финансового рынка РК за 2011. Статистические данные Агентства по регулированию и надзору финансовых организаций РК// Финансовый менеджер, 2011, №10.

21. Курманова А. Обзор банковского сектора РК за семь месяцев 2011 года Деловой еженедельник «Бизнес Путеводитель», №9, 2011

22. Бексултанова А.Ж. Рынок ценных бумаг Казахстана, Алматы: Атамура, 2000.

23. Статистический отчет Национального Банка Республики Казахстан за 2011 от 01.02.2011г .

24. Галанов В. А., Басова А. И. Рынок ценных бумаг, Алматы, Данкер, 1996.

25. Карагусов Ф.С. Ценные бумаги и регулирование их обращение в РК, Алматы, 1995.

26. Штиллих О. Биржа и ее деятельность/О. Штиллих.-.Спб.:Братство, 1992.-302 с.

Введение:

Фондовые биржи являются непременным институтом рыночной экономики.

Возникновение биржи связывают  с городом Брюгге в Нидерландах, где в XY в. на площади возле дома купца Ван дер Бурсе собрались купцы из разных стран для обмена торговой информацией , покупке иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи. 
Фондовая биржа представляет собой место торговли ценными бумагами. Каждая биржа осуществляет свою деятельность на основе устава. Биржевые торги существуют в форме публичных торгов и электронной форме. Как правило, на биржах функционируют утренняя и вечерняя сессии. Функциями биржи являются мобилизация временно свободных денежных средств, установление рыночной стоимости ценной бумаги, хранение ценных бумаг, предоставление консультационных услуг и прочее. Членами биржи могут быть юридические или физические лица. Причем, на каждой бирже решается также вопрос о привлечении в качестве членов биржи нерезидентов, коммерческих банков и прочее. 

Фондовый рынок делится  на первичный и вторичный. Вот вторичный рынок ценных бумаг и представлен организованным (биржевым) рынком, который исчерпывается понятием фондовой биржи.

Биржа представляет собой  организационно оформленный рынок, где совершаются сделки с определенными  видами товаров. В качестве биржевых товаров могут выступать:

• продукция производственного или потребительского назначения, которая обладает определенными, хорошо известными для продавцов и покупателей свойствами (зерно, кофе, какао, сахар, нефть и нефтепродукты, цветные и драгоценные металлы и др.);
• ценные бумаги;
• иностранная валюта.

В зависимости от вида продаваемых  товаров могут быть, соответствие, товарные, фондовые или валютные биржи. Если на бирже продается не один вид ценностей, то такая биржа считается универсальной. Особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное время - во время проведения биржевого сеанса (или биржевой сессии) и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок.

Фондовые биржи благодаря  торговле ценными бумагами, могут  сосредотачивать в своих руках  большие капиталы, которые в дальнейшем привлекаются для развития производства. Здесь осуществляется купля –  продажа акций и облигаций  акционерных обществ, а также  облигаций государственных займов. 
В настоящее время насчитывается более 150 фондовых бирж. Фондовая биржа получила свое развитие и в Казахстане. 
Актуальность данной темы заключается в том, что современная рыночная экономика, в том числе и казахстанская уже не может существовать без ценных бумаг и фондовых бирж – они стали ее неотъемлемой частью. Сегодня именно фондовые биржи обеспечивают поддержание равновесия в рыночной экономике. Для исследования выбранной темы нами была поставлена цель – исследовать формирование и развитие фондовой биржи в Республике Казахстан.

В соответствие с целью  курсовой работы были сформированы следующие  задачи:

- изучить теоретические  основы рынка ценных бумаг;

- рассмотреть процедуру  создания и эволюции нормативно-правовой  базы казахстанской фондовой  биржи;

- проанализировать современное  состояние Казахстанской фондовой  биржи;

- провести анализ тенденций  развития рынка ценных бумаг  Казахстана, обозначить преимущества  и недостатки нашего рынка.

В качестве объекта исследования выступает казахстанская фондовая биржа.

Методологической базой  исследования стали нормативно-правовые документы в области функционирования фондового рынка, труды отечественных  и зарубежных авторов, материалы  периодической печати и ресурсы  Интернет.

1.Сущность фондовой  биржи и история ее возникновения.

1.1.История возникновения  фондовых бирж и биржевого  дела.

Слово "Биржа" произошло от латинского " Bursa" и немецкого "Borse" что означает кошелек. Возникновение биржи связывают с городом Брюгге в Нидерландах, где в XY в. на площади возле дома купца Ван дер Бурсе собрались купцы из разных стран для обмена торговой информацией , покупке иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи. На фамильном гербе купца как раз и были изображены три денежных кошелька . Эти кошельки и дали бирже ее название. А предшественниками (можно сказать, прародителями) современной биржи были рынки и ярмарки. На рынках торговля велась регулярно, но в отличие от биржи товар продавался наличный, и покупатели, обычно, являлись потребителями товара. На ярмарках наличный товар не присутствовал, а торговля осуществлялась по образцам, оптовым партиям и покупали его торговые посредники, но организовывались ярмарки лишь несколько раз в год . Как правило, ярмарка служила развитию международного торгового оборота, а рынок - обороту ограниченного числа районов. С развитием промышленности возникла необходимость в постоянном оптовом рынке, который связал бы между собой растущие хозяйственные области. Такой рынок сложился в ходе развития торговли между Испанией и Голландией в XYI столетии в форме биржи.

Биржа - это организованный , регулярно действующий рынок, на котором совершается торговля ценными бумагами (фондовая) , оптовая торговля по стандартам и образцам (товарная) или валютой (валютная) по ценам , официально устанавливаемым на основе спроса и предложения. Первые биржи появились в Италии (Венеция , Генуя , Флоренция), где на основе возникших международных мануфактур росла внешняя торговля, а также в крупных торговых городах других стран . Первой международной биржей , соответствующей новому уровню развития производительных сил , считается биржа в Антверпене. Она была основана в 1531 г. , имело собственное помещение , над входом в которое красовалась легендарная надпись "In usum negotiatorum cujuseungue nat fc Jiniguae" означало " Для торговых людей всех народов и языков".

До середины – конца XIX века основными  бумагами, которыми торговали на биржах, были долговые обязательства государства, акций в то время было еще очень  мало. Лишь со второй половины XIX века, когда акционерное общество становится ведущей формой организации крупного капиталистического предприятия, биржа превращается в основной рынок для акций. В настоящее время в большинстве стран на фондовых биржах совершается большая часть сделок с акциями. Что касается облигаций, то здесь картина иная: в США на фондовые биржи приходится ничтожная доля оборота, сделки происходят на внебиржевом рынке; в других странах на фондовую биржу приходится львиная часть сделок, в третьих активно развит как биржевой, так и внебиржевой оборот облигаций.

В начале ХХ века в каждой крупной  стране насчитывалось несколько  фондовых бирж (в США несколько  десятков). После Второй мировой войны повсеместно происходит процесс слияний фондовых бирж, в результате чего во многих странах осталась всего одна фондовая биржа Так, в Великобритании формальное объединение всех действовавших здесь фондовых бирж произошло в 1973 г., в Австралии - в 1987 г., во Франции - фактически в 1991 г., в Швейцарии и Италии - в середине 90-х годов. Общее количество фондовых бирж в США сократилось с 38 в начале 30-х годов до 8 (с учетом НАСДАК – автоматизированной системы котировки национальной ассоциации фондовых дилеров) в настоящее время.

В период становления капитализма  фондовая биржа была важным фактором в первоначальном накоплении капитала. Ее значение возросло во второй половине XIX века, когда активно начали создаваться  акционерные общества и выпускаться  ценные бумаги. Интенсивное накопление денежных капиталов и увеличение числа рантье существенно повысило спрос на ценные бумаги, что в  свою очередь вызвало рост биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже заняли акции и облигации  частных компаний и предприятий. Стали осуществляться долгосрочные вложения денежных капиталов в акции  и облигации, в ценные бумаги государства.

Стремление обладателей одинаковых ценных бумаг сойтись в одном  месте вытекает из характера акций  и облигаций как товаров, биржевых по своему происхождению. Но акционерные  общества, хотя и возникали, как крупные  для своего времени предприятия, не могли претендовать на охват своей  деятельностью всей территории страны. Значит, и свои акции они могли  сбывать в основном там, где базировались и были известны. Поэтому фондовые биржи организуются в центрах  крупных экономических районов. В дальнейшем же пути развития могут  быть разными.

Наиболее логично выдвижение на передний план биржи, находящейся в  главном финансовом центре страны. На этой бирже концентрируются акции  компаний, которые довели масштабы своих операций до общенациональных. Провинциальные же биржи постепенно теряют свою значимость. Так складывается моноцентрическая биржевая система. В наиболее законченном виде она представлена в Англии. Собственно, среди официальных биржевых названий страны уже нет Лондонской биржи, одной из старейших в мире. С 1986 года она именуется Международной фондовой биржей, поскольку она вобрала в себя не только все биржи Великобритании, но также и Ирландии. Моноцентрическими являются также биржевые системы в таких странах как Япония и Франция.

В то же время в странах, устроенных по федеративному образцу, более  вероятно формирование полицентрической биржевой системы, при которой примерно равноправны несколько центров  фондовой торговли. Так произошло  в Канаде, где лидируют биржи Монреаля и Торонто, а также в Австралии, где лидирующими биржами являются биржи Сиднея и Мельбурна.

1.2.Развитие и функции крупнейших фондовых бирж мира

Сегодня ведущая роль в  мировом биржевом обороте принадлежит фондовым биржам. Среди крупнейших бирж мира 6 - американских. А всего в Мире насчитывается около 200 бирж в более чем 60 странах.

Крупнейшие Фондовые Биржи  Мира

Нью-Иоркская фондовая биржа организована в 1792 г. после выпуска правительством США государственного займа в 80 млн. долл. для покрытия расходов в ходе революции. Но приобрела она важное значение только после первой мировой войны и уже в течение нескольких десятилетий не имеет равной себе среди бирж Мира. Членами Нью-Йоркской биржи могут быть только физические лица лишь при условии , что они приобрели место на бирже. Члены биржи могут выступать в функциях специалиста, дилера, посредника, операционного или зарегистрированного маклера. Члены Нью-Йоркской биржи заключают операции непосредственно между собой, не прибегая к помощи маклера. На Нью-Иоркской бирже главным образом ведется кассовая торговля, срочные сделки ограничены опционными сделками, распространена покупка ценных бумаг в кредит, при этом наличными выплачиваетя около 30% курсовой стоимости. Токийская биржа была основана в 1878 г. Торговля ведется как правило акциями внутренних эмитентов. Оборот ценных бумаг с фиксированным доходом незначителен. Акции преимущественно именные, долговые обязательства как именные, так и на предъявителя. В основном ведется кассовая торговля, срочный рынок как таковой отсутствует. Членами биржи являются маклерские фирмы, имеющие разрешение министра финансов на осуществление биржевых операций. Физические лица не могут быть членами биржи. Биржевые фирмы действуют через своих уполномоченных, выступающих в качестве регулярных членов биржи, посредничество фирм (санторир) и специальных брокеров. Регулярные члены биржи - маклерские фирмы, осуществляющие операции с ценными бумагами как за собственный счет, так и за счет клиентов.

Сантори - маклерские фирмы, являющиеся посредниками между покупателями и продавцами, они концентрируют у себя спрос и концентрируют курс ценных бумаг. Специальные брокеры - это фирмы, специализирующиеся на покупке и продаже ценных бумаг между японскими биржами. Лондонская биржа - до первой мировой войны была первой ведущей биржей Мира. Лондонская биржа имеет наибольший оборот твердопроцентных ценных бумаг, на ней ведется также торговля инвестиционными сертификатами, особенно высока доля иностранных бумаг. Большая часть сделок - кассовые операции, но практикуются также и опционные операции. На бирже действуют две группы -брокеры и джобберы. Функции брокеров заключаются в выполнении сделок за счет клиентов, а джобберы совершают сделки как за счет клиентов , так и за собственный счет. Джобберы специализируются на определенной группе ценных бумаг, они могут устанавливать курс.

1.3.Страны с развитым рынком.

Лучшими представителями  мировых являются биржи в Нью-Йорке (здесь продается 85-90% всех ценных бумаг США), в Лондоне, Токио и Париже.

Биржевая система  США

Под кратким названием  «Уолл-стрит» подразумеваются все  биржи США, на которых продаются и покупаются ценные бумаги: Нюь-Йоркская фондовая биржа(New York Stock Exchange – NYSE), Американская фондовая биржа (American Stock Exchange-AMEX) и региональные фондовые биржи. Основой биржевой системы США является Нью-Йоркская фондовая  биржа.

Нью-Йоркская фондовая биржа  появилась в начале 18 века, однако до 1792 года, когда в Нью-Йоркских газетах впервые появилось упоминание о каком-либо конкретном рынке ценных бумаг, она выполняла главным образом функции товарной биржи. В 1792 году было подписано первоначальное соглашение брокеров, а в 1817 году были приняты Устав и наименование «Нью-Йоркский фондовый и биржевой совет». На протяжении многих лет NYSE была организована как «добровольная ассоциация», и лишь в 1972 году она была реорганизована в некоммерческую корпорацию штата Нью-Йорк. Работой биржи руководит Совет директоров, состоящий из 27 членов. Число членов NYSE составляет примерно 1400 человек. Ежегодно несколько десятков мест меняют своих владельцев, но в целом контингент членов NYSE характеризуется постоянством и высокой стабильностью, что делает эту биржу одним из наиболее элитных институтов американского фондового рынка. Однако для компаний, удовлетворяющих требованиям биржи, всегда существует возможность покупки «места» на бирже. Цена «места» зависит от ситуации на рынке, и может колебаться в очень большом интервале. Самая высокая цена за «место» на NYSE была заплачена 23 августа 1999г. и составляла  $2,650,000. Член биржи – это компания или частное лицо, владеющее «местом» в торговом зале. Только членам биржи разрешено покупать и продовать ценные бумаги в торговом зале. Чтобы стать членом, компания должна соответствовать строгим стандартам, установленным  биржей. Количество «мест» оставалось неизменным (1,366) с 1953 года. Организации-инвесторы – это корпорации, вкладывающие отлица частных лиц и компаний. Они включают в себя пенсионные и взаимные фонды, страховые компании и банки.

Институциональные инвесторы, в особенности пенсионные и взаимные фонды, обладают все большей долей акций без фиксированного дивиденда. В конце 3-го квартала 2002г. частные и общественные пенсионные фонды обладали, согласно данным квартального отчета Федерального резервного управления, $2.4 триллионами, или 21.5% от общего количества непогашенных ценных бумаг. Институциональные инвесторы США, обладавшие еще в 1950г 7.2% всех ценных бумаг, обладают на сегодняшний день $5.5 триллионами, или 49.8% всех непогашенных ценных бумаг.

 С 1978 г. у членов  биржи появилась возможность  сдавать в аренду свои места тем, кто соответствует требованиям действительного членства на бирже. В результате многие места на бирже стали покупаться главным образом в качестве инвестиций или спекуляции на более высоких ценах в будущем.

Вторая по значимости биржа  США - Американская фондовая биржа (American Stock Exchange). Она существовала как неофициальный рынок ценных бумаг еще с середины 19в, однако лишь в 1921-м году она приобрела свой постоянный торговый зал. Несмотря на то, что Американская фондовая биржа является второй по значению биржей США, как по показателям деловой активности, так и по объему продаж в денежном выражении, она значительно уступает по этим показателям Нью-Йоркской фондовой бирже и внебиржевой системе автоматизированной котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASDAQ).

Требования, предъявляемые  при регистрации ценных бумаг  на Amex менее строги по сравнению со стандартами NYSE, поэтому перспективные и растущие компании сначала размещают свои акции на Американской фондовой бирже, а затем, если в течение длительного промежутка времени эти корпорации оправдывают связанные с ними ожидания, их ценные бумаги перемещаются на NYSE. Подобный путь в свое время проделали ценные бумаги таких корпораций, как General Motors, Radio Corporation of America и др.

Биржевые системы  стран Западной Европы.

Великобритания.

Фондовый рынок Великобритании традиционно является важной частью кредитно- финансовой системы страны. Лидирующие позиции на британском рынке ценных бумаг прочно занимает Лондонская фондовая биржа. Так же в Великобритании функционирует еще ряд региональных  бирж в Манчестере, Бирмингеме, Глазго и Белфасте, но они играют второстепенные роли в экономике страны. Лондонская биржа, с конца 80-х годов ставшая называться Международной фондовой биржей, по праву может считаться одной из наиболее интернациональных бирж мира. Объем торговли некоторыми акциями других европейских стран в Лондоне больше, чем в родной стране. По количеству котируемых на бирже иностранных эмиссий она уступает лишь Женевской фондовой бирже, а также всем биржам Германии, вместе взятым. Фирмы — члены Международной Лондонской фондовой биржи разбиваются на три категории. Первая наиболее важная. К ней относятся члены биржи, которые могут являться либо дилерами, либо брокерами, либо дилерами и брокерами одновременно. Если член биржи занимается дилерской деятельностью, он может зарегистрироваться на бирже в качестве формирователя рынка — «маркетмейкера». Как правило, такие функции берут на себя только крупные фирмы. Основная их функция — активная покупка (продажа) ценных бумаг в установленный период времени, который называют обязательным периодом котировок. Формирователи рынка предлагают цены, по которым они хотели бы совершать сделки. Так как число формирователей достаточно велико, то между ними возникает конкуренция, что приводит к более обоснованным ценам на ценные бумаги. Формирователи рынка обязаны при котировке указывать два курса: цену спроса (покупателя) и цену предложения (продавца). Например, котировка в виде 143—6.10 х 10 означает, что формирователь рынка готов купить до 10000 акций по цене 143 пенса и продать до 10000 акций по цене 146 пенсов. Разница между курсами (3 пенса) составляет спрэд (курсовую разницу). Вторую категорию членов Лондонской фондовой биржи составляют междилерские брокеры. Это фирмы, которые оказывают посреднические услуги тем формирователям рынка, которые хотели бы взаимодействовать друг с другом анонимно. Использование междилерских брокеров позволяет формирователям рынка скрывать от конкурентов свои текущие позиции по ценным бумагам. Третью категорию членов представляют денежные брокеры. Основная их функция — заимствование ценных бумаг для формирователей рынка. В 80-х годах Лондонская биржа явилась местом значительных перемен в рамках проведенной с 1983 по 1986 г. реформы, направленной главным образом на повышение международной конкурентоспособности биржи, и, следовательно, на укрепление позиций британского капитала. Иностранным компаниям было разрешено становиться полноценными членами биржи. В настоящее время на к торговле допущены компании из более чем 60-ти стран. Настоящей революцией на этой бирже стало введение системы автоматизированных биржевых котировок, подобной американской системе NASDAQ. В результате этого нововведения у членов биржи появилась возможность осуществлять сделки непосредственно через компьютерные терминалы. Вскоре система электронныхторгов практически полностью вытеснила торговлю в операционном зале и Лондонская фондовая биржа стала первой крупной биржей, отказавшейся от традиционного операционного зала и заменившая его системой электронныхторгов.

Франция

Среди семи французских фондовых бирж Парижская является бесспорным лидером. Фондовые биржи местного значения находятся также в Бордо, Лиле, Лионе, Марселе, в Нанси и в Нанте. Одной из отличительных черт Французской биржевой системы всегда являлся жесткий государственных контроль над биржами. В настоящее время фондовая биржа подчиняется министерству экономики и финансов, однако в последние годы правительством были сделаны определенные шаги в сторону определенного «дерегулирования» фондового рынка.

Швейцария

Всего в Швейцарии функционирует 7 фондовых бирж, среди которых выделятся Цюрихская, Женевская и Базельская, причем на Цюрихскую биржу приходится около 70% годового объема торговли. Характерной особенностью биржевой системы можно назвать монопольное господство на фондовом рынке Швейцарии крупнейших банков страны. Государственное регулирование биржевой деятельности малозаметно, гораздо большее значение имеет довольно строгое банковское «саморегулирование».

Еще одной характерной  чертой фондового рынка Швейцарии  является его

международная направленность. Огромное значение Швейцарии как  международного финансового центра не может не отражаться и на фондовом рынке страны, где около половины акций и 1/3 облигаций – иностранные. Такая приспособленность рынка ценных бумаг к потребностям мирового капитала благоприятно отражается на экономике страны в целом, и на деятельности крупных Швейцарских корпораций, в частности. Акции таких компаний, как «Nestle», «UBS» пользуются огромным спросом на крупнейших фондовых биржах мира.

Германия

Как и для Швейцарии, для  Германии характерно особенно сильное  влияние

монопольных банков на фондовый рынок страны. Крупнейшие банки практически полностью монополизируют фондовый рынок, они занимаются эмиссией и размещением ценных бумаг, активно участвуют на вторичном рынке и сами владеют крупными пакетами ценных бумаг. Всего в Германии находятся 7 фондовых бирж, расположенных в Ганновере, Мюнхене, Штутгарте, Берлине, Дюссельдорфе, Бремене и  во Франкфурте-на-Майне. Франкфуртская биржа, занимающая лидирующую позицию среди них, является также одной из крупнейших бирж Европы.

Япония

В 1870-ых Япония была ознакомлена  с системой ценных бумаг и начались

обсуждения условий введения государственных облигаций. В результате появилось необходимость публичного торгового места, поэтому в 1878г была основана Токийская фондовая биржа. 1 апреля 1949, три фондовых биржи появились в Токио, Осаке и Нагое. В июле этого тот же самый год, дополнительные фондовые биржи были установлены в Киото (присоединена к фондовой бирже в Осаке в марте 2001), Хиросима (присоединена к фондовой бирже в Токио в марте 2000), Фукуоку и Ниигату (присоединены к фондовой бирже в Токио в марте 2000). Кроме того, фондовая биржа Саппоро был установлен в апреле 1950. Следовательно, Япония теперь имеет пять фондовых бирж. Токийская фондовая биржа — это особый вид юридического лица. Все 114 ее членов — организации. В отличие, например, от американских фондовых бирж, членство частных лиц на ТФБ не допускается. Высшим органом биржи является общее собрание членов, которое решает только наиболее существенные вопросы, связанные с изменением в уставе. Токийская фондовая биржа делится на две секции: первая — для крупных корпораций, а на второй обращаются акции компаний средней величины. Новички попадают сначала во вторую секцию и лишь год спустя могут держать экзамен на право войти в элиту. Все больший интерес к использованию Токийской биржи проявляют иностранные компании. Со второй половины 80-х гг. число зарегистрированных на ТФБ зарубежных фирм все увеличивалось и достигло 120 против 20 в 1985 г. Среди них такие всемирно известные американские фирмы, как «Тексас инструментс», «Хьюлетт-Паккард», «Моторола», Дойче Банк из ФРГ. Основными действующими лицами на бирже являются брокерске дома. Всего их более 100. На сегодняшний день крупнейшие из них — «Номура», «Дайва», «Никко». Прямо или косвенно (через филиалы) они держат в своих руках примерно 50% всех сделок с акциями на Токийской бирже. Роль фондовой биржи в экономике страны определяется долей акционерной собственности в производстве ВНП. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом. России пока еще есть чему поучиться у вышеперечисленных стран.