Формирование инвестиционной политики предприятия. 3

ВВЕДЕНИЕ 

     В современных условиях для осуществления  эффективной деятельности организаций особо актуальной является проблема мобилизации и эффективного использования инвестиций.

     Инвестиционная  активность является составной частью деловой активности хозяйствующих субъектов, включающей также производственную, инновационную, рыночную, маркетинговую и иную активность.

     Стимулирование  инвестиционной деятельности, выработка  четкой стратегии инвестирования, определения  ее приоритетных направлений, мобилизация всех источников инвестиций является важнейшим условием устойчивого и качественного развития предприятий [4].

     Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях, направленных на получение прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [1].

     Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

     Актуальность  темы обусловлена особенной важностью  инвестиционной политики в деятельности компании, так как ее результатом является наращивание или изменение продуктивного портфеля фирмы, что непосредственным образом влияет на ее конкурентную позицию на рынке.

     Исходя  из вышесказанного, можно сформулировать цель курсовой работы: исследование инвестиционной политики на предприятии в современных условиях.

     В соответствии с указанной целью  в работе были поставлены и решены следующие задачи:

     - определить роль и место инвестиционной  политики в мировой и отечественной практике;

     - рассмотреть сущность и особенности инвестиционной политики предприятия;

     - охарактеризовать хозяйственную  и экономическую деятельность ЗАО «Агро-Индустрия»;

     - оценить инвестиционной политики организации;

     - разработать инвестиционный проект ЗАО «Агро-Индустрия».

     Предметом изучения является инвестиционная политика предприятия.

     Объектом  изучения является ЗАО «Агро-Индустрия».

     Период  исследования 2006-2008 годы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1 РОЛЬ И МЕСТО ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ПОЛИТИКИ В МИРОВОЙ И ОТЕЧЕСТВЕННОЙ  ЭКОНОМИКЕ

1. Анализ сельскохозяйственной отрасли на федеральном и региональном уровне

     Россия  является индустриально – аграрной страной. Сельское хозяйство – одна из приоритетных отраслей народного хозяйства.

     Развитие  аграрно-промышленного комплекса  сильно влияет на уровень народного  благосостояния, поскольку его продукция  составляет 80 процентов товаров торговли. Состояние АПК определяет продовольственную безопасность страны, т.е. обеспечение государства соответствующими ресурсами, потенциалом и гарантиями удовлетворять потребности населения в продуктах питания не ниже медицинских научно-обоснованных норм [10].

     С начала 90-х годов XX столетия сельское хозяйство России вследствие вступления в процесс формирования рыночных отношений и разрушения ранее сложившихся социально-экономических, административно-организационных хозяйственных форм управления агропромышленным комплексом (АПК) оказалось в глубоком экономическом кризисе.

     В 1992 г. произошло раздробление и изменение организационной формы более чем 2/3 бывших колхозов и совхозов. Однако это не привело к повышению эффективности сельскохозяйственного производства. Более того, были разорваны прежние экономические, финансовые, производственные связи сельских товаропроизводителей. Государство отказалось от закупок продукции, сельхозтоваропроизводитель окунулся в стихийный рынок.

     Сейчас  доля государственной собственности  в российской экономике составляет 10%, тогда как в США- 32, в Японии - 35, в Великобритании - 40, в Канаде - 43, в Германии - 48, в Италии - 51, в Швеции - 62% [5]. Ослабление роли государства в российской экономике, отказ от стратегического долгосрочного планирования социально-экономического развития страны привели к появлению многих серьезнейших проблем. Основная из них – проблема самообеспечения страны продовольствием. Другой, не менее важной, задачей сельского хозяйства является развитие различных форм собственности в селе, которое может решить проблему повышения производительности труда в отечественном сельском хозяйстве.

     Преодоление всеобщего кризиса и создание необходимых условий, способствующих реализации стратегии развития сельского хозяйства и продовольственной безопасности, связаны в первую очередь с освобождением крестьянства от долгов, бюджетной поддержкой и ликвидацией диспаритета цен. Очевидно, что в России, как и во многих странах мира, сельскохозяйственное производство должно быть на дотации [9].

     Экономическая специфика отрасли АПК - это большие издержки, которые приходится брать на свои плечи сельским хозяйствам, учитывая современные темпы развития техники и требований к качеству продукции и технологий. Особенность самого рынка сельскохозяйственной продукции в том, что ситуация на нем чаще всего контролируется государством, а спрос на продукцию сельского хозяйства неэластичен. Поэтому, общеизвестна и признана в мире такая форма государственной поддержки сельского хозяйства, как субсидии.

     К бюджетным формам поддержки относятся  предоставление бюджетных услуг за счет средств бюджетов всех уровней, а также разработка и реализация программ регулирования сельского хозяйства.

     К внебюджетным формам поддержки относятся меры агропродовольственной политики, не требующие расходования средств государственных или муниципальных бюджетов, в том числе регулирование цен и тарифов, установление льгот, запретов и ограничений.

     Для оценки эффективности бюджетной  поддержки АПК за последние годы проведем анализ субсидий за последние  годы.

     На  рисунке 1 представлены данные о размерах бюджетной поддержки сельскохозяйственных предприятий по России в период с 2001 по 2006 год.

     Рис. 1 - Начисление субсидий из бюджетов сельскохозяйственным организациям.

     Как видно, уровень бюджетной поддержки  за анализируемый период вырос. В 2006 году произошло резкое увеличение бюджетной  поддержки в связи с реализацией  национального проекта «Развитие  АПК». Рост объёмов инвестиций в АПК напрямую связан с развитием системы льготного кредитования агробизнеса в рамках национального проекта. С 2008 г. проект «Развитие АПК» перерос в Государственную программу, которая была принята в соответствии с Федеральным законом «О развитии сельского хозяйства», и носит системный, комплексный характер, включая конкретные задачи и пути их решения.

     Несмотря  на рост субсидий в бюджете страны на сельское хозяйство ныне выделяется около одного процента его расходной части. В советской России было 19%, в США - от 27 до 35, Японии и Финляндии - до 70%.

     В регионах разрабатываются конкретные программы реализации приоритетного национального проекта «Развитие АПК». Такая программа реализации этого проекта составлена в Орловской области [8].

     Областная программа реализации национального проекта «Развитие АПК» предусматривает: привлечение на строительство и реконструкцию животноводческих комплексов (ферм), приобретение племмолодняка, техники и оборудования более 12 млрд руб. из всех источников финансирования; повышение генетического потенциала животных благодаря ежегодной закупке не менее 5 тыс. голов племенного крупного рогатого скота, 7тыс. голов свиней; создание 100 сельскохозяйственных потребительских кооперативов; привлечение не менее 1 млрд руб. кредитных ресурсов для личных подсобных, крестьянских (фермерских) хозяйств и создаваемых ими потребительских кооперативов; обеспечение жильем 1 000 молодых семей и молодых специалистов на селе.

     Это позволит увеличить производство в 2007 г.: молока — на 12 %; говядины — на 10 %; свинины — на 76 %; мяса птицы — в 2,6 раза; яйца — на 30 %; объемы реализации продукции ЛПХ, КФХ и потребительских кооперативов — на 20 %.

     В настоящее время видны не только серьезные намерения, но и реальные шаги по развитию животноводства у инвесторов. Одной из первых (более 10 лет назад) с помощью частных инвестиций была организована агрофирма ЗАО «Агроиндустрия», к сегодняшнему дню она вышла в свиноводстве на мировой уровень. С 2003 г. инвестиции вкладываются в бройлерное производство.

     Безусловным лидером по масштабности является проект ЗАО «Акционерная внешнеэкономическая компания «Эксима». Было объявлено о создании в Орловской области крупного селекционно-гибридного центра, который будет обеспечивать племенным поголовьем и генетическим составляющим все отечественное свиноводство, нуждающееся в племенном материале, который теперь в основном завозится из-за рубежа и потому является весьма дорогостоящим. В рамках этого проекта планируется довести производство свинины на крупных свинокомплексах указанных областей к 2010 г. до уровня 1 млнт, а в последующие годы—до 2,5 млн т, с последующей переработкой на базе Микояновского мясокомбината. Общая стоимость проекта составит 250 млн долл., больше половины из этих средств будет направлено в Орловскую область.

     Что примечательно, национальный проект предусматривает  не только возведение новых и реконструкцию  имеющихся свинокомплексов, строительство заводов по производству премиксов и комбикормов, но и закладку целых поселков для специалистов и работников производственных объектов, а также создание учебных центров по подготовке кадров.

     В части реализации национального  проекта «Развитие АПК» орловский агрохолдинг «Орловская Нива» планирует развивать животноводческую отрасль по трем направлениям: птицеводство; свиноводство (в нынешнем году продолжится реконструкция Михайловского и Верховского свинокомплексов); молочное производство (планируется возведение комплекса на 1200 голов дойного стада в подразделении «Сабурово», а также реконструкция МТФ в агрофирмах «Хотько-ю», «Никольское», «Плоское»). На осуществление заявленных проектов компания оформляет банковский кредит в размере 965 млн руб.

     Кроме того, компания «Орловский бройлер» в  ближайшей перспективе намерена удвоить объемы производства мяса птицы (до 30тыс. т в год), построить убойный и перерабатывающий цеха (стоимость проекта — 1 млрд руб.). Компания «Орловский лидер» уже три года развивает в Орловской области аграрный бизнес и освоила за это время 1 млрд 700 млн руб. инвестиций в растениеводстве и птицеводстве — на реконструкции птицефабрики «Тиняковская» (Малоархангельский район). В настоящее время планируется строительство комбикормового завода мощностью 70тыс. т готовой продукции в год.

     Строительство молочного комплекса на 1 200 коров  — такова заявка на участие в  программе одной из самых молодых  частных аграрных компаний на Орловщине  — ООО «Юпитер» (создана в Болхов-ском районе в апреле 2005 г. Федеральной  сетевой компанией РАО «ЕЭС России»).

     Финансирование  мероприятий национального проекта предусматривается за счет собственных средств сельскохозяйственных организаций инвесторов и кредитных ресурсов. Администрацией Орловской области подготовлены и направлены в Министерство сельского хозяйства РФ для рассмотрения проекты с общим объемом финансирования 12 млрд руб., что предусматривает при их утверждении выделение из федерального бюджета субсидий (на погашение 2/3 ставки рефинансирования) в сумме 1 млрд 300 млн руб. Из областного бюджета предусматриваются субсидии в размере 1 /3 ставки рефинансирования.

     Список  аграрных инвесторов, готовых работать в Орловской области по президентской  программе с разномасштабными проектами, состоит из двух десятков компаний. Среди них ОАО «Федеральная сетевая компания РАО «ЕЭС России», ООО «Аграрная инвестиционная компания «Агрико», ООО «Агрофест-Орел». Однако дело не в количестве, необходимо подчеркнуть два непременных условия, при которых осуществление инвестиционных проектов будет эффективным: первое — хороших результатов добьется только тот, кто готов к напряженной, грамотной работе; второе — программа рассчитана на ответственность частного собственника (владельца компании, фермерского хозяйства, личных подсобных хозяйств). Ибо никакой другой вид собственности (государственная, коллективная), как показали многолетние эксперименты в агропромышленном комплексе, не способен воспитать в хозяйственнике умение отвечать за результаты своей деятельности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Сущность  и особенности  инвестиционной политики предприятия

     Инвестиционная  политика - система хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны (республики), так и за их пределами с целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов [6]. Особое значение приобретают вложения средств в повышение квалификации работников, их знаний и опыта, роста творческого потенциала общества, в социальные, природоохранные и другие мероприятия.

     Инвестиционная  политика представляет собой часть  общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности.

     Основная  цель инвестиционной политики предприятия  может быть сформулирована как создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.

     В своей инвестиционной политике предприятие  может выбирать различные ее виды:

     > Консервативная инвестиционная  политика.

     > Компромиссная (умеренная) инвестиционная  политика.

     > Агрессивная инвестиционная политика.

     Консервативная  инвестиционная политика - вариант  политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

     Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

     Агрессивная инвестиционная политика - вариант  политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

     Для реализации инвестиционной политики предприятиями  разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления.

     Инвестиционную  политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

     1. повышение эффективности;

     2. модернизацию технологического  оборудования, технологических процессов;

     3. создание новых предприятий;

     4. внедрение принципиально нового  оборудования и выход на новые  рынки сбыта. 

     В настоящее время на развитие предприятий  и формирование их инвестиционной политики влияют:

     - динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;

     - особенности общей стратегии организации;

     - финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;

     - технический уровень производства в организации;

     - финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

     - возможность получения государственной поддержки;

     - норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;

     - условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

     При разработке инвестиционной политики предприятия  необходимо придерживаться следующих  принципов [3]:

     - нацеленность инвестиционной политики  на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;

     - оптимизация структуры источников  инвестиционных ресурсов;

     - правильный выбор методов финансирования инвестиций;

     - поиск и оценка инвестиционно  привлекательных  реальных проектов  и отбор наиболее эффективны  из них;

     - формирование оптимальной структуры  инвестиционного портфеля;

     Учет  этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов  при разработке инвестиционной политики предприятия.

     Разработка  инвестиционной политики предприятия  охватывает следующие основные этапы.

     1. Формирование отдельных направлений  инвестиционной деятельности предприятия в соответствии со стратегией его экономического и финансового развития.

     2. Исследование и учет условий  внешней инвестиционной среды  и конъюнктуры инвестиционного рынка.

     3. Поиск отдельных объектов инвестирования  и оценка их соответствия направлениям инвестиционной деятельности предприятия. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики изучается текущее предложение на инвестиционном рынке, отбираются для изучения отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной деятельности предприятия (ее отраслевой и региональной диверсификации); рассматриваются возможности и условия приобретения отдельных активов (техники, технологий и т-п.); проводится тщательная экспертиза отобранных объектов инвестирования.

     3.Обеспечение  высокой эффективности инвестиций. Отобранные на предварительном этапе объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования по критерию их эффективности (доходности). При прочих равных условиях отбираются для реализации те объекты инвестирования, которые обеспечивают наибольшую эффективность.

     4. Обеспечение минимизации уровня  рисков, связанных с инвестиционной деятельностью. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики должны быть в первую очередь идентифицированы и оценены риски, присущие каждому конкретному объекту инвестирования. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных объектов инвестирования по уровню их рисков и отбираются для реализации те из них, которые при прочих равных условиях обеспечивают минимизацию инвестиционных рисков.

     5. Обеспечение ликвидности инвестиций. Осуществляя инвестиционную деятельность следует предусматривать, что в силу существенных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры инвестиционного рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде по отдельным объектам инвестирования может резко снизиться ожидаемая доходность, повыситься уровень рисков, снизиться значение других показателей инвестиционной привлекательности для предприятия. Это потребует принятия решения о своевременном выходе из отдельных инвестиционных программ (путем продажи отдельных объектов инвестирования) и реинвестирования капитала. С этой целью по каждому объекту инвестирования должна быть оценена степень ликвидности инвестиций. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования по критерию их ликвидности. При прочих равных условиях отбираются для реализации те из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

     7. Определение необходимого объема  инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников. В процессе оптимизации структуры источников формирования инвестиционных ресурсов обеспечивается рациональное соотношение собственных и заемных источников финансирования по отдельным кредиторам и потокам предстоящих платежей с целью предотвращения снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в предстоящем периоде.

     8. Формирование и оценка инвестиционного  портфеля предприятия. С учетом возможного привлечения объема инвестиционных ресурсов, а также оценки инвестиционной привлекательности (инвестиционных качеств) отдельных объектов инвестирования производится формирование совокупного инвестиционного портфеля предприятия (портфеля реальных или финансовых инвестиций). При этом определяются принципы его формирования с учетом менталитета финансовых менеджеров (их отношения к уровню допустимых финансовых рисков), а затем совокупный инвестиционный портфель оценивается в целом по уровню доходности, риска и ликвидности. Сформированный инвестиционный портфель предприятия рассматривается как совокупность его инвестиционных программ, реализуемых в предстоящем периоде.

     9. Обеспечение путей ускорения  реализации инвестиционных программ. Намеченные к реализации инвестиционные программы должны быть выполнены как можно быстрее исходя из следующих соображений: высокие темпы реализации каждой инвестиционной программы способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом; чем быстрее реализуется инвестиционная программа, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток в виде прибыли и амортизационных отчислений; ускорение реализации инвестиционных программ сокращает сроки использования заемного капитала; быстрая реализация инвестиционных программ способствует снижению уровня систематического инвестиционного риска, связанного с неблагоприятным изменением конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением внешней инвестиционной среды.

     Таким образом, на каждом этапе разработки и реализации инвестиционного процесса обосновывается экономическая эффективность проекта, анализируется его доходность, т.е. проводится проектный анализ, позволяющий сопоставлять затраты с полученными (прогнозируемыми) результатами (выгодами). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2 АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ЗАО «АГРО-ИНДУСТРИЯ» ЗА 2006-2008 ГОДЫ

2.1 Общая характеристика  деятельности предприятия 

     Заккрытое акционерное общество «Агро-Индустрия» учереждено 12 октября 1994г.  ЗАО «Агро-Индустрия» является юридическим лицом, имеет в собственности обособленное имущество, вправе приобретать имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Учредители – физические и юридические лица.

     В 2002 году акции предприятия были выкуплены  ЗАО «Эксима АВК». На данный момент ЗАО «Агро-Индустрия» является дочерним предприятием ЗАО «Эксима АВК».

     В соответствии с Уставом основной целью Общества является извлечение прибыли и удовлетворение потребностей потребителей в продукции и услугах, производимых Обществом.

       В настоящее время предприятие занимается переработкой сельскохозяйственной продукции (гороха, гречки и других зерновых культур), а также оказывает автотранспортные услуги, осуществляет строительные работы. Дополнительным источником дохода для предприятия является сдача в аренду нежилых помещений и автотранспорта.

     Поставщики  - это деловые фирмы и отдельные лица, обеспечивающие компанию и её конкурентов материальными ресурсами, необходимыми для производства конкретных товаров и услуг.

     Основными поставщиками зерна для ЗАО «Агро-Индустрия»  являются ЗАО «Октябрьское», ООО «Прогресс», ЗАО «Новолипецкий комбинат»; строительных материалов - ООО «Стройтехсервис»

     Основные  потребители продукции, производимой предприятием – «Эксима-Агро», «Знаменский  СГЦ».

     Заказчики определяют платежеспособный спрос и образуют рынки готовой строительной продукции. Каждый из заказчиков предъявляет определённые требования к услугам, ценам, сервису и т.п. Выживание и оправдание существования фирмы зависит от её способности находить потребителя результатов её деятельности и удовлетворять его запросы.

     Конкуренты – фирмы, работающие на одном рынке и продающие аналогичную продукцию. Для успешной деятельности компания должна добиться стратегического преимущества, позиционируя товары и услуги так, чтобы они казались более привлекательными, нежели у конкурентов. При этом фирме следует учитывать масштаб своей деятельности.

     Основными конкурентами ЗАО «Агро-Индустрия»  по переработке сельскохозяйственной продукции г. Орле являются ОАО «Орловская Нива», ОАО «Орлвские чернозёмы», СПК «Заря».