Формы государственного кредита. 4

СОДЕРЖАНИЕ 

Введение 3

1 Экономическое содержание государственного кредита 4

2 Характеристика внутреннего и внешнего государственного кредита 8

3 Государственные займы как основная форма внутреннего государственного кредита. Классификация займов 14

Заключение 22

Список использованных источников 23 

ВВЕДЕНИЕ

     На  сегодняшний день бюджетный дефицит  и государственный долг существует практически в каждой стране. Однако сейчас это присуще практически всем странам и является. В таком случае, стоит вопрос: нужно ли полностью избавляться от каких-либо видов задолженностей или следует просто тщательно контролировать размер показателей? Конечно, наличие большой государственной задолженности имеет достаточно негативные последствия для экономики, поэтому тема работы является довольно актуальной, ведь каждая страна стремится к эффективному развитию в сфере экономики, увеличению национального богатства, заботится о благосостоянии своих граждан. Это также актуально и для Республики Беларусь, так как наша страна отличается постоянно растущим размером внешнего долга. Несколько десятилетий множество исследователей работают над вопросом бюджетного дефицита и ищут пути наиболее эффективного сокращения государственного долга, ведь избавление от этих негативных явлений экономики – залог процветания нации.

     Государственный кредит как финансово-правовая категория  представляет совокупность норм финансового  права, регулирующих общественные отношения, возникающие по поводу получения  государством или размещения со стороны  государства денежных средств, а  также относительно предоставления государственных гарантий.

     Таким образом, целью данной работы является изучение тенденций в области  государственной задолженности  Беларуси. Объект исследования – государственный  кредит, предмет – особенности государственного кредита Беларуси. В соответствие с целью были поставлены следующие задачи:

1. Изучить сущность и содержание понятия государственного кредита;
2. Описать основные виды государственных займов;
3. Раскрыть понятие внешней и внутренней задолженности государства;
4. Проанализировать настоящую ситуацию и основные тенденции в сфере государственного долга Беларуси.

     Основными данными для написания курсовой работы являются научные труды белорусских  экономистов и зарубежных специалистов в области банковского дела, учебные  пособия и методические разработки. Для написания теоретической части использовались учебники, учебные пособия, журналы, электронные статьи. Для написания второй и третьей главы применялась статистика Национального Банка, периодические издания, доклады председателей правления Национального Банка страны, а также аналитические обзоры. 

    1 Экономическое содержание  государственного  кредита

     Государственный кредит – это урегулированная  нормами финансового права деятельность государства, направленная на получение  в кредит, т.е. взаймы, денег от юридических  лиц и граждан, а также других государств на условиях возвратности, срочности, возмездности и добровольности. В порядке исключения может быть использован и беспроцентный заем денежных средств.

     Взятые  в займы денежные средства у населения, хозяйствующих субъектов и других государств поступают в распоряжение органов государства, превращаясь  в дополнительные финансовые ресурсы. Они могут быть использованы просто как планируемый бюджетный ресурс, ресурс для пополнения внебюджетных фондов на специальные цели, инвестиционный ресурс, но, как правило, государственные  займы в разных формах используются особенно интенсивно для покрытия бюджетного дефицита.

     Государство выступает заемщиком в лице его  органов (Министерство финансов, местных (муниципальных) органов власти). Для  заемщика такая форма кредита  позволяет мобилизовать дополнительные денежные ресурсы для покрытия бюджетного дефицита без использования для  этих целей бумажно-денежной эмиссии, для неиинфляционного кредитно-денежного обращения путем операций на открытом рынке, формирования финансового рынка. В условиях развития инфляционного процесса государственные займы у населения временно уменьшают его платежеспособный спрос. Из обращения изымается избыточная денежная масса, то есть происходит отвлечение средств из денежного оборота на заранее оговоренный срок. Чрезмерное увеличение государственного долга вместе с тем может привести к платежам по обязательствам, сумма которых составит величину большую, чем поступления от займов, что отрицательно скажется на состоянии финансов государства.

     Местные органы власти осуществляют мобилизацию  средств на кредитной основе, которые  могут использоваться на благоустройство  городских и сельских районов, строительство, реконструкцию объектов здравоохранения, культурного, просветительного, жилищно-бытового назначения и другое. В результате сокращается спрос указанных  органов на средства из государственного бюджета. [3, с.67]

     Денежные  средства, поступающие от выпуска  местных облигаций, обычно зачисляются  во внебюджетные фонды. Для реализации, например, какого-либо проекта муниципальный  орган может выделить часть средств  из местного бюджета, взять банковский кредит (что не всегда является выгодным) либо использовать внебюджетные средства, полученные от выпуска местных облигаций.

     Для кредиторов государственный кредит – форма сбережения, инвестирования средств в ценные бумаги, приносящая дополнительный доход. Велика и гарантия выполнения условий кредитной сделки со стороны государства. Рынок государственных ценных бумаг предоставляет первичным инвесторам (кредиторам) ряд уникальных возможностей, таких как гарантия полноты и своевременности платежей; возможность единовременного размещения практически неограниченных сумм денежных средств и другое.

     В зависимости от характеристики заемщика государственный кредит бывает централизованным и децентрализованным. В первом случае в качестве заемщика выступает Министерство финансов, во втором – местные органы власти. Децентрализованные займы проводятся для частного покрытия расходов местного бюджета, а целевые займы – для финансирования конкретных проектов, связанных с социально-экономическим развитием области, города, района. Местные займы обеспечиваются материальными, финансовыми и невещественными активами, находящимися в коммунальной собственности.[3, c.71]

     Государственный кредит формирует часть государственного внутреннего долга. Значительная доля государственного долга состоит  из внешних займов, которые связаны  с развитием международного кредита. Следует отметить, что в условиях переходного периода государственный  кредит должен использоваться не только в качестве источника привлечения  финансовых ресурсов, но и эффективного инструмента централизованного  кредитного регулирования экономики.

     Как экономическая категория государственный  кредит находится на стыке кредита  и финансов, но функционирует тем не менее как специфическая часть финансовой системы.

     Государственный кредит участвует в формировании и использовании централизованных денежных фондов государства, то есть это делает его элементов финансов. Он отражает кредитные отношения по поводу аккумуляции государством денежных средств на началах возвратности для финансирования государственных расходов.

     Местные органы власти осуществляют мобилизацию  средств на кредитной основе, которые  могут использоваться на благоустройство  городских и сельских районов, строительство, реконструкцию объектов здравоохранения, культурного, просветительного, жилищно-бытового назначения и др. В результате сокращается  спрос указанных органов на средства из государственного бюджета.

     Денежные  средства, поступающие от выпуска  местных облигаций, обычно зачисляются  во внебюджетные фонды. Для реализации, например, какого-либо проекта муниципальный  орган может выделить часть средств  из местного бюджета, взять банковский кредит (что не всегда является выгодным) либо использовать внебюджетные средства, полученные от выпуска местных облигаций.

     Такие облигации считаются надежными  и ликвидными ценными бумагами. Их надежность обеспечивается двумя способами: посредством общей налоговой  мощи, а также доходами существующих объектов либо недвижимостью строящихся. Ввиду этого процентные ставки по местным облигациям является близкими к процентным ставкам государственных облигации.

     Инвесторы, которые приобретают местные  облигации, поставляют муниципальным  органам необходимые для реализации проектов заемные средства. Если бы не эти поступления, то муниципальные  органы вынуждены были бы использовать часть средств местных бюджетов, а такие средства могут быть получены в результате повышения местных  налогов. Таким образом, выпуск местных  облигаций позволяет решать одновременно несколько задач: муниципальные  органы получают необходимые им для  реализации проекта заемные денежные средства; им нет необходимости использовать средства местного бюджета, а значит и увеличивать местные налоги; инвесторы получают в собственность надежные и ликвидные ценные бумаги, приносящие определенный доход, местное население получает важный для его существования объект и пользуется его товарами, работами или услугами.

     Одной из форм государственного кредита являются облигации. Выпуск облигаций государственного внутреннего займа (ОГВЗ) осуществляется с целью привлечения временно свободных средств юридических и физических лиц, в том числе иностранных, для возмещения дефицита республиканского бюджета.

     Кроме финансирования бюджетных потребностей, другой важной целью выпуска государственных  облигации является увеличение притока  иностранной валюты. Это способствует укреплению национальной денежной единицы, коль скоро мобилизованную таким  образом иновалюту можно использовать в экспортно-импортных расчетах. Необходимо отметить, что государство не всегда должно выпускать в этих целях облигации внешнего займа или облигации в иностранной валюте. В развитых странах оно влияет на приток валюты путем установления определенного процента на свои облигации, деноминованные в национальной валюте. Если процентная ставка государственных облигаций выше ставки по аналогичным ценным бумагам других стран, то иностранные инвесторы могут отдать предпочтение первым, поскольку доход от них выше. Для приобретения таких облигаций иностранные инвесторы вынуждены приобретать национальную валюту страны, в которой выпускаются привлекательные облигации, и расплачиваться ею за эти облигации. Увеличение продажи национальной валюты означает, что спрос на эту валюту возрос и, следовательно, повышается цена на нее. В этом случае говорят, что курс данной национальной валюты повышается.[5, c.67]

     Наконец, третьей важной целью выпуска  государственных облигаций является оказание сдерживающего влияния  на инфляцию. В этом случае денежные средства, полученные от выпуска государственных облигаций временно изымаются "из оборота", то есть, "придерживаются". Если в обороте находится слишком большое количество денежных средств, то оно повышает возможности покупателей по расходованию денег на приобретение товаров и услуг, то есть происходит увеличение спроса. Последнее вызывает повышение цен на товары и услуги, то есть увеличивается инфляция. Для того чтобы, не давать покупательскому спросу расти быстрыми темпами, необходимо уменьшить количество денег, которые могут быть потрачены на приобретение товаров и услуг. Сделать это можно путем создания стимулов к тому, чтобы сохранение денег и получение доходов от него было более выгодным, чем расходование их на приобретение товаров. Именно это и достигается в определенной мере при помощи выпусков государственных облигаций.

     Операции  на открытом рынке с государственными ценными бумагами производятся также  и для управления ликвидностью банковской системы.

     Государственный кредит формирует часть государственного внутреннего долга. Значительная доля государственного долга состоит  из внешних займов, которые связаны  с развитием международного кредита.

     Таким образом, государственный кредит выполняет  две основные функции: сочетание публичных и частных интересов всех субъектов деятельности в сфере государственного кредитования и повышение эффективности кредитных отношений с участием государства. Привлечение государством временно свободных денежных средств на условиях возмездности и возвратности выражается не только в получении кредитором прямой выгоды в виде доходности государственных ценных бумаг, но и в предоставлении участникам фондового рынка дополнительной выгоды в виде льготного налогообложения доходов и операций по государственным ценным бумагам. 
 
 

     2 Характеристика внутреннего  и внешнего государственного кредита 
 

     Внутренний государственный кредит – это долг государства населению, субъектам  хозяйствования  своей  страны. Внешний государственный долг—это  задолженность физическим, юридическим  лицам, правительствам других  стран.

           Внутренний долг  порождается  бюджетными  дефицитами, так  называемым  долговым  финансированием. Государственные   займы  выпускаются на  различные   сроки. И  поэтому государственный   долг бывает краткосрочным (до 1 года),  среднесрочным (до 5 лет)  и  долгосрочным (свыше 5 лет). Наиболее  обременительными  являются  краткосрочные   долги, так  как  дата  их  погашения наступает  очень   быстро,  но   проценты по  таким  займам очень  высокие.  Большинство  экономистов   утверждают, что рост  внутреннего  долга не  может  привести  к  банкротству нации, так   как это  долг  самим  себе. Кроме того,  государство  всегда  имеет  возможность  профинансировать  его  путем  повышения налоговых   ставок, выпуска  денег, рефинансирования.

           Вместе  с тем нельзя  недооценивать  негативные  последствия внутреннего   долга, потому что при определенных  условиях он  может  стать   серьезной  проблемой  для   экономики  страны. Рассмотрим  некоторые  из  самых  ярких  проблем.

          Рост  внутреннего долга  опасен  для  страны с низким  уровнем   доходов, а так же сбережений. Покупка населением, субъектами хозяйствования  государственных  ценных  бумаг является  альтернативой  инвестированию  свободных  денежных  средств в  производство. Поэтому  наращивание быстрыми  темпами  выпуска государственных  ценных  бумаг может  привести к  сокращению  основного  капитала.

         Другая  опасность связана   с  тем,  что  государство,  продавая  ценные  бумаги, конкурирует   на  рынке  ссудного  капитала  с  частным  сектором.  В   результате конкуренции ставка  ссудного  процента  повышается, что  ведет к  совращению  частных  инвестиций в  экономику   страны, чистого экспорта  и   частично  потребительских  расходов. [5, c. 123]

         Негативным  последствием роста   внутреннего  долга  является  увеличение суммы процентных  выплат по нему. Если  в  экономике   наблюдается стагнация или   спад  производства, то  процентные  выплаты  могут оказаться неподъемными  для  страны. Поэтому необходимо  постоянно отслеживать  динамику  соотношения между  внутренним  долгом  и  объемом   национального  производства. Если  долг  растет  медленнее, чем объем  валового  внутреннего  продукта, то  это   означает уменьшение  его  доли  в  национальном продукте. Если  же  темпы роста  внутреннего  долга обгоняют  темпы  роста  валового  внутреннего  продукта, то  доля  государственного долга   в последнем  будет   увеличиваться.  Чтобы  при этом  его  последствия  не  стали  слишком тяжелыми  для  экономики, правительство должно  предпринять  определенные  меря  по  управлению  государственным  долгом.

          Внешний долг  может  появиться   по  двум  основным причинам: в   результате  прямого  заимствования  средств  у иностранных   государств,  частных  компаний  и  путем  продажи  государственных   ценных  бумаг  иностранным   юридическим  и  физическим  лицам, государствам.

      К началу XXI века мировая финансовая система  приобрела долговой характер. В мире не осталось государств, за исключением  некоторых стран-экспортеров нефти, не имеющих внешней задолженности. Сущность внешнего долга многогранна. Привлечение внешних ресурсов является возможностью дополнительного финансирования национальной экономики. Также внешние  займы являются неинфляционным источником покрытия бюджетного дефицита.

           Однако существуют и отрицательные  моменты. Благодаря внешним займам  создается так называемый долговой  навес — будущие затраты государства,  связанные с погашением и обслуживанием  внешнего долга. Накопление иностранной  задолженности может привести  к трудностям с ее обслуживанием,  перерастающим в долговые кризисы  и дефолты. В ряде случаев  внешний долг является инструментом  политического влияния на страну-должника  и создает угрозу национальной  безопасности.  Рост внешнего  долга отдельных государств был  настолько быстрым и значительным, что Всемирный банк и Международный  валютный фонд в настоящее  время рассматривают возможность  допуска Армении, Грузии, Киргизии, Молдовы и Таджикистана к участию  в глобальной инициативе по  облегчению долгового бремени  беднейших государств планеты. Казалось бы, долговых проблем у республики не существует. Однако формально незначительный внешний долг республики (около 80 долларов США на человека, для сравнения в России — около 1000 долларов) уже не один год требует значительных усилий государства по его обслуживанию и погашению. С обретением независимости Республика Беларусь не осталась в стороне от международных финансовых потоков. С 1992 года мы начали активно использовать иностранные финансовые ресурсы. Особо отметим, что в отличие от России, которая приняла на себя всю тяжесть долгов бывшего Советского Союза, Республика Беларусь создавала свой долг самостоятельно.

     Внешний долг республики появился в 1992г. Первые кредиты были предоставлены Комиссией  Европейского сообщества, США, Германией  и Россией. Эти заемные средства были использованы для закупки зерна, сахара, подсолнечного масла, детского питания, медикаментов и медицинского оборудования, стабилизации платежного баланса и покрытия бюджетного дефицита. Такая направленность использования  внешних заемных средств на социально-значимые и невалютоокупаемые проекты сохранилась до настоящего времени, предопределив проблемы с погашением и обслуживанием значительной части долга.

     В числе основных кредиторов Беларуси можно назвать Россию (804,71), Германию (599,49), МВФ (259,94), ЕБРР (174,63), МБРР (160,75), Чехию (146,58) (данные приведены с нарастающим  итогом по состоянию на 01.01.2004 в млн. долл. США).

     Внешний государственный долг Беларуси на 1 сентября 2010 года составил $9451,3 млн. при  утвержденном лимите $11 млрд. и увеличился по сравнению с началом 2010 года на $1559,9 млн. Также растет совокупный внешний  долг Беларуси. Все это вызывает в обществе определенные психологические  опасения по поводу того, сможет ли страна расплатиться по этим долгам. [8]

     Разница между понятиями "внешний государственный  долг" и "совокупный внешний долг" состоит в том, что в соответствии с законодательством, внешний государственный  долг Беларуси - это общая сумма  основного долга республики по внешним  государственным займам на определенный момент времени. Сейчас он рассчитывается как сумма заимствований, которые  сделало само государство, а также  заимствований субъектов хозяйствования, по которым Министерство финансов гарантирует  возврат долга. При этом Министерство финансов отвечает за возврат таких  займов.

     Кроме того, есть долг банковского сектора (например, по кредитным линиям зарубежных банков), есть долг субъектов хозяйствования, которые взяли кредит за рубежом. За эти долги бюджет никаким образом  не отвечает. Это не государственный  внешний долг, а долг субъектов  хозяйствования. Таким образом, совокупный внешний долг включает в себя государственный внешний долг (то есть долг центрального правительства) и внешний долг субъектов хозяйствования.

     Министерство  финансов Беларуси контролирует только госдолг, внешние займы банков - Национальный банк. Все внешние заимствования  Беларуси как элемент макроэкономической стабильности отслеживает и контролирует Министерство экономики. Именно Минэкономики разрабатывает критерии, пределы  экономической безопасности, пути выхода из той или иной сложной ситуации (конечно, в такой работе принимают  непосредственное участие Минфин и  Нацбанк).

     По  словам белорусских аналитиков,  несмотря на рост, внешний государственный  долг Беларуси остается на умеренном  уровне. Отношение внешнего государственного долга к ВВП не превышает предельного  значения в размере 20%, установленного Программой социально-экономического развития Республики Беларусь на 2006-2010 годы.

     С точки зрения нормативов кредитоспособности, рекомендуемых Всемирным банком, Беларусь относится к группе стран  с низким уровнем внешнего госдолга. В частности, согласно указанного критерия отношение внешнего госдолга к ВВП страны не должно превышать 50%.

     В то же время большинство стран  ЕС этот предел уже перешагнули. В  частности, внешний долг Италии составляет 115% к ВВП. Однако никто не говорит, что этим странам больше нельзя заимствовать. Объективная оценка качества страны дается инвесторами на внешнем международном рынке.

     Тем не менее, не может не настораживать  сама динамика наращивания внешнего госдолга Беларуси. Так, внешний государственный  долг в январе 2008 г. – июле 2010 г. возрос более чем в 3,6 раза – с $2,337 млрд на 1 января 2008 г. до $8,479 млрд на 1 июля 2010 г. И, по всей видимости, это не предел. Но ведь очевидно, что эти деньги рано или поздно придется вернуть (либо рефинансировать за счет новых внешних заимствований).[8]

     На 1 сентября 2010 года размер внешнего госдолга Беларуси составлял 19% от ВВП, внутреннего - 18,8%" по данным Минфина. В данном случае обращает на себя внимание, что в августе 2010 г. без учета поступления средств от размещения и до размещения еврооблигаций золотовалютные резервы Беларуси в определении Специального стандарта распространения данных МВФ сократились более чем на $760 млн до $5,569 млрд на 1 сентября.

     Очевидно, что такая динамика золотовалютных резервов сигнализирует об одновременном  сочетании двух негативных тенденций  в экономике: росте отрицательного внешнеторгового сальдо на фоне чистого  оттока иностранного капитала из корпоративного сектора.

        Последствия внешнего долга более тяжелы для  страны, чем  внутреннего. При внешнем долге нация вынуждена отдавать  другим  странам ценные  товары  и услуги, чтобы оплатить  проценты  и погасить долг, что снижает жизненный уровень населения данной  страны.  В связи с негативными последствиями внешнего долга   обычно  законодательно  устанавливается его лимит.  Следует отметить, что абсолютная сумма долга малопоказательна для экономического  анализа. Поэтому оценивают его   относительную величину.  По  оценкам специалистов данный показатель  не  должен  превышать 25%. В Республике Беларусь преобладает внешний государственный долг. Об этом свидетельствует следующая таблица 2.1 и статистические данные: 

Таблица 2.1 – Внешний государственный  долг Беларуси (млн.долл) 

Примечание  – Источник: [8] 

     Управление  внешним государственным долгом Республики Беларусь осуществляется в  соответствии с Бюджетным кодексом Республики Беларусь от 16 июля 2008 г. № 412-3, Указом Президента Республики Беларусь от 18 апреля 2006 года № 252 «Об утверждении  Положения о внешних государственных  займах (кредитах)» и законом о  республиканском бюджете на очередной  финансовый год.В соответствии со статьей 2 Бюджетного кодекса Республики Беларусь, внешним государственным долгом является общая сумма основного долга Республики Беларусь по внешним государственным займам на определенный момент времени. Внешний государственный долг Республики Беларусь по состоянию на 1 января 2011 года составил 9687,2 млн. долларов США при установленном лимите на 2010 год 11,0 млрд. долларов. [4]

     Показатели  кредитоспособности (табл. 2.2) по внешнему государственному долгу (согласно нормативам, рекомендуемым МБРР), свидетельствуют о том, что Республика Беларусь относилась к группе стран с низким уровнем задолженности на начало 2011 года. 

Таблица 2.2 – Показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу Республики Беларусь