Фундаментальные характеристики ценных бумаг и их типологическая классификация
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ
БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ
РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА И ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
СЕВЕРО-ЗАПАДНЫЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ
КАФЕДРА МИРОВОЙ И НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ
Курсовая работа:
«Фундаментальные характеристики ценных бумаг и их типологическая классификация».
Автор работы:
Студентка 4 курса
Дневной формы обучения
АКОПЯН Лида Вараздатовна
Руководитель работы:
Кандидат технических наук,
старший научный сотрудник,
профессор
ПОСАДОВ Игорь Александрович
Оценка
Подпись
«______»__________2012г.
САНКТ-ПЕТЕРБУРГ
2012 год
Оглавление
Введение. 3
Теоретические подходы изучения фундаментальных характеристик ценных бумаг и их типологической классификации. 5
§1. Понятие ценных бумаг как финансового инструмента, удостоверяющего гражданско-правовые отношения между собственником и пользователем имущества. Фундаментальные качественные характеристики ценных бумаг. 5
§2. Типологическая классификация ценных бумаг. Долевые и долговые ценные бумаги как выражение двух гражданско-правовых видов заимствования. 11
Заключение 16
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ: 18
Введение.
Одним из основных предметов делового оборота на финансовых рынках являются ценные бумаги.
В современной экономике термин «ценная бумага» в равной степени относится к любой легальной форме закрепления имущественных прав, как в виде бумажного документа, так и в электронной форме, в том числе в виде записи в реестре собственников или на счете депо в специализированной финансовой организации – депозитарии. Согласно законодательству Российской Федерации, под ценной бумагой понимается «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении» [1].
Передача права собственности осуществляется согласно п. 1 – 3 ст. 146:
- по ценной бумаге на предъявителя – ее вручением;
- по именной ценной бумаге – в порядке, установленном для уступки требований (цессии);
- по ордерной ценной бумаге – совершением на этой бумаге передаточной надписи (индоссамента).
Процедура передачи права собственности на ценные бумаги предполагает (п.1, ст. 142), что «с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности».
Целью данной курсовой работы является изучение фундаментальных характеристик ценных бумаг, а также рассмотрение их типологической классификации.
Основные задачи:
- изучение понятия ценных бумаг как финансового инструмента;
- изучение фундаментальных характеристик ценной бумаги;
- изучение типологической классификации ценных бумаг.
Тема данной работы на сегодняшний день очень актуальна постольку, поскольку большинство физических лиц не осведомлено значимостью ценных бумаг. И в силу своей неграмотности не могут правильно вкладывать свои временно свободные имеющиеся денежные средства.
Теоретические подходы изучения фундаментальных характеристик ценных бумаг и их типологической классификации.
§1. Понятие ценных бумаг как финансового инструмента, удостоверяющего гражданско-правовые отношения между собственником и пользователем имущества. Фундаментальные качественные характеристики ценных бумаг.
Ценной бумагой в соответствии
с гражданским кодексом РФ называется
документ, удостоверяющий с соблюдением
установленной формы и
В экономической литературе приводится достаточно много различных определений ценной бумаги. Наиболее точными являются определения, которые подчеркивают, что это документы, являющиеся титулом собственности или правом на получение дохода [3], также то, что это документы, подтверждающие права на реальные активы [3]. Последнее определение лаконично, но точно отражает сущностное понятие ценной бумаги.
Для меня наиболее точное и понятное определение ценной бумаги звучит следующим образом: ценная бумага - это документ, опосредующий имущественное право его владельца по отношению к лицу, выпустившему эту бумагу, которой может переходить из рук в руки и который может приносить разный или постоянный доход его владельцу [4].
Для того чтобы дать полную характеристику
такой категории, как ценная бумага,
необходимо рассмотреть основные присущие
ей фундаментальные
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ КАЧЕСТВЕННЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ЦЕННЫХ БУМАГ
ДОКУМЕНТАРНОСТЬ
СТАНДАРТНОСТЬ И СЕРИЙНОСТЬ
ДОСТУПНОТЬ ДЛЯ ГРАЖДАНСКОГО ОБОРОТА
РЕГУЛИРУЕМОСТЬ И ПРИЗНАНИЕ
ОБРАЩАЕМОСТЬ
РЫНОЧНОСТЬ
ЛИКВИДНОСТЬ
ОБЯЗАТЕЛЬНОСТЬ ИСПОЛНЕНИЯ
РИСКОВАННОСТЬ
ДОХОДНОСТЬ
Рис. №1. Фундаментальные качественные характеристики ценных бумаг [6].
Рассмотрим данные характеристики более подробно. Документарность — ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение.
Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.
Технические реквизиты — номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п.
Экономические реквизиты:
форма существования (бумажная или безбумажная);
срок существования;
принадлежность;
обязанное лицо;
номинал;
предоставляемые права.
Стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги и т.п.). Именно стандартность делает ценную бумагу товаром, способным обращаться.
Индивидуальный нестандартный контракт ограничен рамками только той сделки, в которой он совершен. Он не может обращаться. Для передачи прав по этому контракту необходимо заключение нового договора на индивидуальных условиях .
Серийность. Стандартность связана с таким качеством ценной бумаги как серийность, возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами. В этой связи очень часто в качестве ценной бумаги признаются именно стандартные, серийные документы, которые могут выпускаться и обращаться однородными группами. Соответственно, может быть не признан ценной бумагой документ, за которым стоит разовое, с индивидуальными условиями имущественное отношение - документ, имеющий уникальные реквизиты и выражающий сугубо индивидуальную, неповторяющуюся сделку.
Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.)
Регулируемость и признание государством. Фондовые инструменты, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их регулируемость и, соответственно, доверие публики к ним.
Обращаемость - способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях, выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.
Рыночность. Обращаемость указывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар. который, следовательно, должен иметь, свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д.
Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и, превращенной в денежные средства (в наличной и безналичной форме) без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию.
Необходимо отличать ликвидность конкретной ценной бумаги от:
- ликвидности фондового рынка в целом (способность рынка поглощать значительные количества ценных бумаг при незначительных колебаниях курсовой стоимости и низких издержках на реализацию);
- ликвидности баланса предприятия, банка, инвестиционного института (степень ликвидности, готовности превращения в денежные средства активов предприятия с целью выполнения обязательств по привлеченным ресурсам).
Ликвидность ценных бумаг прежде всего зависит от эмитента этих бумаг. В РФ наиболее ликвидны акции, так называемые «голубые фишки»: ОАО «Газпром», АО «Норильский никель», Сбербанк и др. Ликвидность и, что очень важно, цена некоторых ценных бумаг зависит от объема реализуемого пакета этих бумаг. В отличие от других рынков на фондовом рынке часто большим спросом пользуются крупные, пакеты, их быстрее покупают и дают большую цену.
Обязательность исполнения. По российскому законодательству, не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.
Риск - возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.
Доходность – это выраженное в процентах отношение доход от ценной бумаги к затратам на её приобретение. Доходность ценных бумаг может выступать в различных показателях:
- норма дивидендов – это выраженное в процентах отношение дивидендов к рыночной стоимости ценных бумаг;
- совокупная доходность акций – это сумма нормы дивиденда и выраженное в процентах отношение курсовой разницы к рыночной стоимости или курса ценных бумаг.
Следует отметить, что высокодоходные ценные бумаги рискованнее, чем низкодоходные ценные бумаги. И инвестор сам выбирает какой стратегии придерживаться. Иметь большую прибыль и при этом рисковать, или не рискую иметь среднюю стабильную прибыль.
Далее будет рассмотрена
§2. Типологическая классификация ценных бумаг. Долевые и долговые ценные бумаги как выражение двух гражданско-правовых видов заимствования.
В Гражданском Кодексе РФ можно найти перечень видов ценных бумаг: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
Как видно, российское законодательство не даёт закрытого перечня ценных бумаг. Кроме того, под определение Гражданского Кодекса РФ попадают документы, не рассматриваемые в качестве ценных бумаг, а именно: платёжные поручения и требования, аккредитивы, гарантии и поручительства, исполнительные документы судов и нотариальных органов, разнообразные складские документы.
Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг.
Классификация ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.
Классификация видов ценных бумаг – это группировка ценных бумаг одного и того же вида; это деление ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации.
В теории и практике существует большое количество критериев, которые могут быть положены в основу классификации ценных бумаг.
Рассмотрим одну из возможных типологических классификаций ценных бумаг.
ТИПОЛОГИЧЕСКИЙ ПРИЗНАК |
ВИД ЦЕННЫХ БУМАГ |
Характер актива в основе ценной бумаги |
Основная |
Производная | |
Гражданско-правовое отношение владельца ценной бумаги к эмитенту |
Долевая |
Долговая | |
Способ выпуска ценной бумаги |
Эмиссионная |
Неэмиссионная | |
Форма выпуска и существования |
Документарная (бумажная) |
Бездокументарная (безбумажная) | |
Правовой статус и порядок передачи прав, закреплённых в ценной бумаге |
Предъявительская |
Именная | |
Ордерная | |
Национальная принадлежность |
Отечественная |
Иностранная | |
Форма собственности |
Государственная |
Корпоративная | |
Происхождение |
Первичная |
Вторичная | |
Срок обращаемости |
Срочная |
Бессрочная | |
Характер обращаемости |
Рыночная (свободнообращающаяся) |
Нерыночная | |
Рискованность |
Малорисковая |
Рисковая | |
Доходность |
Низкодоходная |
Высокодоходная | |
Тип использования |
Инвестиционная (капитальная) |
Спекулятивная |
Рис. №2. Типологическая классификация ценных бумаг [6].
Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разделить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.
Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и др.)
Вторичные ценные бумаги – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.
Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива (эту ценную бумагу можно представить как ценную бумагу на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно биржевых: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.
Долевые ценные бумаги (акции), выражающие отношения имущественного права.
Долговые ценные бумаги (облигации), выражающие отношения займа.
Деление ценных бумаг на долговые и владельческие долевые в своей основе отражает два возможных способа использования денежных средств: для приобретения какого-либо актива либо в собственность, либо во временное пользование. Если ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм, то они являются долговыми бумагами. Это облигации, банковские сертификаты, векселя и др. Владельческие ценные бумаги дают право собственности на соответствующие активы. Это акции, варранты, коносаменты и др.
Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это обычно акции и облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.
Документарные ценные бумаги - имеют бумажную форму, т.е. на бумажном носителе, бездокументарные - электронные.
Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.
Государственные ценные бумаги – это обычно различного вида
облигации. Негосударственные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.
По периоду обращения:
- краткосрочные (1 – 3 года);
- среднесрочные (3 – 7);
- долгосрочные (7 – 10);
- бессрочные (консоль).
Период обращения
Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Но в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу можно продать только тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными.
По уровню риска виды ценных бумаг располагаются исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.
С точки зрения доходности ценные бумаги, как правило, являются
доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельца.
Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги – это ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.)
Неинвестиционные (спекулятивные) ценные бумаги – это ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).
Заключение
В ходе данной работы были рассмотрены такие понятия как, ценная бумага, фундаментальные качественные характеристики ценных бумаг, типологическая классификация ценных бумаг.
С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. С экономической точки зрения ценная бумага - представитель капитала.
Ценные бумаги как экономическая категория - это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал. Это право обосабливается от своей натуральной основы (денег, оборудования, патентов и т. п.) и даже имеет собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.), а также имеющие следующие фундаментальные свойства:
- документарность;
- стандартность и серийность;
- доступность для гражданского оборота;
- регулируемость и признание государством;
- обращаемость;
- рыночность;
- ликвидность;
- обязательность исполнения;
- рискованность;
- доходность.
Появление важнейших видов ценных бумаг - акций и облигаций - следствие объективных потребностей производства, так как они служат важнейшим инструментом централизации реальных капиталов. В то же время использование корпоративных ценных бумаг способствовало вовлечению населения в сферы рыночных отношений, постепенному формированию заинтересованности в росте эффективности производства, воспитанию у него культуры экономического общения. Этот процесс продолжается. Ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц. Размещение ценных бумаг - эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей. Ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения.
Следует отметить, что по уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
- Гражданский кодекс Российской Федерации.
- Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ.
- Берзон Н.И., Аршавский А.Ю. Фондовый рынок - М.: Вита-пресс, 2003, стр. 22.
- Запорожан А.Я. Рынок ценных бумаг: лекции/ А. Я. Запорожан//.-СПб .-2012.
- Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг: учебное пособие/ Я. М. Миркин. — Москва, 2002. — 87 с..
- Посадов И.А. Инвестиции: лекции/ И.А. Посадов//.-СПБ.-2013.
- РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: Учеб. пособие / Карташов Б. А., Матвеева Е. В., Смелова Т. А., Гаврилов А. Е. / ВолгГТУ, Волгоград, 2006. – 180 с.