Функция мировых денег. 2

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РФ

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

«Тихоокеанский государственный  университет»

Кафедра «Финансы, кредит и  бухгалтерский учет»

Направление подготовки 080100.62 «Экономика»

профиль «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»

КОНТРОЛЬНАЯ  РАБОТА№1

по дисциплине: Деньги ,кредит ,банки

Тема: Функция мировых денег

Вариант 3

                                                                          Выполнил: студент ЗФ(УО)                                                                                                                                        

                                                                           з/к11041031082

                                                                          Фамилия Гарифзянова

                                                                           Имя  _Регина

                                                                           Отчество  Зуфаровна

                                                                            Проверил: ст. преподаватель

Хабаровск 2012 г.

Содержание:

Введение…………………………………………………………………………3

1. Функция мировых денег  …………………………………………………4

1.1 Деньги в системе  международных экономических связей  ……………4-10

2. Валюта и формирование валютного курса …………………………….10

2.1 Понятие валютного курса……………………………………………….10-15

2.2 Классификация и виды  валютных курсов……………………………15-18

2.3 Факторы, влияющие на  формирование валютных курсов…………….19-23

2.4 Режимы валютных курсов………………………………………………24-29

3. Платежный баланс: составление  и структура …………………………..30

3.1Понятие, принципы составления  и структура платежного баланса….30-31

3.2 Правила отражения операций  в платежном балансе по дебету  и по кредиту………………………………………………………………………..31

3.3Составление платежного  баланса основывается на ряде  принципов…32-33

3.4Счет текущих операций………………………………………………….33-34

3.5 Платежный баланс и  золотовалютные резервы в механизме  валютного  регулирования ………………………………………………………………35-40

4.Заключение ………………………………………………………………41-42

5.Список литературы………………………………………………………..43

Введение.

Функция мировых денег. В  роли мировых деньги функционируют  как всеобщее платежное средство, всеобщее покупательное средство и  всеобщая материализация общественного  богатства.

Мировыми деньгами выступало  золото как средство регулирования  платежного баланса и кредитные  деньги отдельных государств, разменные  на золото: в основном доллар США  и английский фунт стерлингов.

Внешнеэкономические связи  в своем развитии проходят определенные этапы, смена которых характеризует  усиление целостности мирового хозяйства, усложнение содержания международных  экономических отношений: от торговли и услуг - к вывозу капитала и последующему созданию международного производства, далее - к формированию единого мирового рынка валют, кредитов, ценных бумаг. Помимо экономических, существуют политические, военные, культурные и другие отношения между странами, которые порождают денежные платежи и поступления. Многогранный комплекс международных отношений страны находит отражение в балансовом счете ее международных операций, который по традиции называется платежным балансом.

Данная тема, безусловно, является актуальной, так как платежный  баланс представляет собой зеркальное отражение экономического состояния  страны. В современных условиях трудно прогнозировать или активно участвовать  в международной валютно-финансовой системе, если четко и реально  не сбалансирован платежный баланс. Объективно обусловленные тенденции  к росту взаимосвязей и взаимовлияний  экономики развитых стран требует  тщательного подхода к разработке платежного баланса страны.

В настоящее время платежный  баланс всесторонне изучается специалистами  в области международных экономических  отношений как источник важнейшей  информации, раскрывающей особенности  участия страны в международном  обмене товарами, услугами и капиталами.

1. Функция мировых  денег 

1.1 Деньги в системе международных экономических связей

 Деньги в качестве мировых денег обслуживают внешнеэкономические отношения. На первых этапах мировые деньги применялись в виде золота.   В современных условиях в качестве мировых денег могут выступать стабильные валюты ряда государств либо мировые кредитные  деньги. Деньги в качестве мировых денег выполняют все четыре функции денег, то есть эта функция денег являются интегральной.

В настоящее время все  более стирается различие между  национальным, внутригосударственным  обращением, и циркулированием денежных потоков между государствами.

Постепенно золотомонетный стандарт изжил себя, так как не соответствовал ни масштабам усилившихся  хозяйственных связей, ни условиям, необходимым для дальнейшего  развития экономики. Наступление кризиса  ускорила Первая мировая война. С началом войны центральные банки государств—участников системы прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов, что спровоцировало сильную инфляцию и хаос валютных отношений.

Выход был найден после  окончания войны в установлении золотодевизного стандарта, основанного  на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Девизами стали называть средства в иностранной валюте, предназначенные  для международных расчетов. Новое  устройство мировой валютной системы  было юридически закреплено межгосударственным соглашением на Генуэзской международной  экономической конференции в 1922 г.

В основу Генуэзской валютной системы легли следующие принципы:

1. Ее основой были золото  и девизы — иностранные валюты. Национальные деньги стали использоваться  в качестве международных платежно-резервных средств, что снимало ограничения, связанные с применением золотомонетного стандарта, но при этом ставило мировую валютную систему в зависимость от состояния ведущих национальных экономик. Однако в период между двумя мировыми войнами статус резервной не был официально закреплен ни за одной из валют.

2. Сохранились золотые  паритеты. Конверсия валют в золото  могла осуществляться или непосредственно  (валюты США, Франции, Великобритании) или косвенно, через иностранные  валюты.

3. Был восстановлен режим  свободно плавающих валютных  курсов.

4. Валютное регулирование  стало новым элементом мировой  финансовой системы и осуществлялось  в форме активной валютной  политики, международных конференций  и совещаний. Попытки регулировать  валютные отношения, в первую  очередь валютные курсы, фактически  означали признание неэффективности  теории рыночного равновесия  в сфере внешнеэкономических  связей и международных расчетов.

Новая валютная система принесла относительную валютную стабильность в сферу мировых торгово-финансовых отношений, но одновременно создала  предпосылки для продолжительных  валютных войн и многочисленных девальваций. Перемещение основного мирового валютно-финансового центра из Западной Европы в США также должно было найти свое отражение в устройстве мировой валютной системы. США стремились к утверждению гегемонии доллара  в международных расчетах, что  привело к острому соперничеству  между долларом и фунтом стерлингов. Стабильность валютной системы была окончательно подорвана мировым  экономическим кризисом. Великая  депрессия 1929—1933 гг. ударила по одной  из основных валют — доллару США, что привело к хаотическому перемещению  капиталов и поражению валютными  кризисами то одних, то других стран, вызывая девальвации, увеличение дефицита государственных бюджетов, отлив  золота. В результате Генуэзская валютная система утратила эластичность и  стабильность. Был прекращен размен банкнот на золото во внутреннем обороте  всех стран, и сохранилась только внешняя конвертируемость валют  в золото по соглашению центральных  банков США, Великобритании и Франции. Еще одним потрясением для  мировой валютной системы стал экономический  кризис 1937 года, вызвавший новую  волну обесценения валют. К началу Второй мировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты.

В период войны валютные ограничения ввели как воюющие, так и нейтральные страны. Замороженные официальные курсы валют практически  не менялись, хотя покупательная способность  денег постоянно снижалась в  результате инфляции. Вновь возросла роль золота как мирового резервного и платежного средства, и военные  или стратегические товары можно  было приобрести только за золото. Соответственно, валютный курс утратил активную роль в экономических отношениях. Война еще больше углубила кризис Генуэзской валютной системы, разработка же проекта новой валютной системы началась уже в годы войны английскими и американскими специалистами, так как государства опасались повторения валютных кризисов 30-х годов.

Эксперты, работавшие над  проектом, стремились разработать принципы валютной системы, способной обеспечить экономический рост и ограничить негативные социально-экономические  последствия кризисов. В результате были подготовлены проект Г.Д. Уайта США) и проект Дж.М. Кейнса (Великобритания), для которых были характерны следующие общие принципы:

- свободная торговля и  движение капитала;

- уравновешенные платежные  балансы, стабильные валютные  курсы;

- золотодевизный стандарт;

- создание международной  организации для наблюдения за  функционированием мировой валютной  системы, для взаимного сотрудничества  и покрытия дефицита платежного  баланса.

30-е годы XX века – мировой  финансовый кризис. Происходит разрушение  торгово-экономических связей. Ушли  в прошлое времена господства  золотомонетного стандарта. К  середине 30-х Лондон становится  мировым финансовым центром. Британский  фунт стерлингов в то время  являлся основной валютой для  торговых операций и создания  валютных резервов. Уже тогда  фунт называли жаргоном "кэйбл" ("cable"). Это название связано с тем, что средством коммуникации при заключении сделок был телеграф и информация передавалась по кабелю.

В 1930 году в Швейцарском  городе Базеле был создан Банк Международных  Расчетов. Целью создания была финансовая поддержка молодых независимых  государств и государств, временно испытывающих дефицит платежного баланса.

В 1944г в США прошла Бреттон-Вудская конференция. Ее считают окончанием американо-британского соперничества. На конференции присутствовали две крупнейшие фигуры: Джон Мейнард Кейнс (Англия) и Гарри Декстер Уайт (США). Им удается создать и принять новый порядок развития мировой финансовой системы в сложившихся условиях.

Основные положения Бреттон-Вудской системы:

1) Международный валютный  фонд становится важнейшим институтом, контролирующим международные финансово-экономические  отношения;

2) Провозглашены валюты, играющие роль международных  резервов (доллар и де-факто фунт  стерлингов);

3) Установлены регулируемые  паритеты валют, привязанные к  доллару США (возможно отклонение - 1%); доллар привязан к золоту (унция золота - $35);

4)  Члены МВФ имею  право менять паритеты только  с согласия МВФ;

5)  По завершению переходного  периода все валюты должны  стать конвертируемыми; для соблюдения  этого принципа все правительства  обязуются хранить международные  резервы, а при необходимости  - совершать интервенции на валютных  ранках.

6)  Члены МВФ делают  взнос валютой и золотом.

Сегодня в международных  расчетах получили развитие валютные клиринги, то есть расчеты между  странами на основе зачета взаимных требований в соответствии с международными соглашениями.

В 1967 произошла девальвация  английского фунта, что нанесло  последний удар по иллюзорной стабильности Бреттон-Вудской системы.

В 60-ые годы дефицит платежного баланса США приводит к сокращению золотого запаса с 18 до 11 млрд. долларов. Одновременно с этим идет нарастание внешних долгов США.

В последние годы действия Бреттон-Вудской системы валютные трейдеры извлекали большую спекулятивную прибыль в периоды, следовавшие за прекращением интервенций центральных банков. После отказа от фиксированных курсов возможности извлечения такой прибыли стали сильно ограниченными. Многие банки понесли крупные убытки, а два известных - "Банкхаус Херштадт" в Колоне и "Френклин Нэшнл" в Нью-Йорке - даже обанкротились из-за неудачных спекулятивных операций.

В 1976 состоялась Ямайская конференция (г. Кингстон). Представители ведущих мировых государств сформировали новые принципы формирования Мировой валютной системы. Государства  отказались   от  использования золота в качестве средства покрытия дефицита при международных платежах.

 На  Ямайской   конференции   было объявлено, что центром  валютной системы должны стать   СДР , но на практике доля  СДР в международной ликвидности составила менее 5%.

 В состав международных  ликвидных средств входят:

- золото;

- иностранная валюта;

- резервная позиция в  МВФ;

- Специальные права заимствования  ( СДР );

- ЕВРО (ЭКЮ).

  Центральное место  в международных ликвидных средствах  принадлежит золотовалютным ресурсам  государств. В категории валютных  ресурсов лидирующее место принадлежит  современным резервным  валютам,  которые являются свободно конвертируемыми  - без ограничения обмениваемыми  на любые иностранные валюты.  Резервная позиция в МВФ означает, что страна-член имеет право  автоматически получать безусловные  кредиты в иностранной валюте  в пределах 25% квоты, а также  суммы, которую она ранее предоставила  МВФ взаймы.

Специальные права заимствования  ( СДР ) существуют в виде записи на текущем счете участника МВФ, но их можно разменивать на любую национальную валюту.  Значительную роль в структуре международных ликвидных средств продолжает сохранять за собой золото в качестве золотых  запасов государства.

Основными элементами новой  системы выступают межгосударственные организации, регулирующие валютные отношения, конвертируемость валют. Платежными средствами выступают национальные валюты государств. Главным механизмом, посредством  которого осуществляются международные  валютные операции, выступают коммерческие банки.

Введение плавающих валютных курсов не смогло обеспечить стабильности, несмотря на огромные затраты на валютные интервенции. Этот режим устранил процесс  накопления курсовых перекосов, характерный  для фиксированных валютных курсов, но оказался неспособным обеспечить выравнивание платежных балансов, покончить  с внезапными перемещениями «горячих»  денег, валютными спекуляциями. Процессы колебания валютных курсов в условиях свободного перемещения капиталов оказались самоусиливающимися. Давление огромной массы денег, используемых для инвестиций (как правило, портфельных) в различные регионы мира, приводило к «раскачиванию» курсов национальных валют, когда они сначала резко укреплялись, а затем еще более резко обесценивались, и краху национальных валютных систем. В этих условиях страны предпочитают режим регулируемого плавания валютного курса, поддерживая его различными методами валютной политики, иногда довольно жесткими.

В 1978 создается Европейская  валютная система (ЕВС). Стержнем ЕВС  является сетка кросс-курсов валют  с центральными и граничными значениями обменных курсов. В целом, ЕВС напоминает Бреттон-Вудс. Если кросс-курс приблизится к границе, обе стороны обязаны проводить интервенцию.

Ключевая валюта ЕВС - дойчмарка.

В 1985 постепенно ЭКЮ становится не счетным, а физическим инструментом. Выпускаются деноминированные в  ЭКЮ дорожные чеки и кредитные  карточки, банки открывают депозиты в ЭКЮ.

В январе 1999 На рынке появилась новая европейская валюта Евро, которая заменила собой Экю. 11 Европейских государств зафиксировали обменные курсы по отношению к Евро. Европейский центральный банк начал управлять валютной политикой Европейского валютного союза (EMU).

С 1 января 1999 года Евро выступает  только в безналичном обороте, а  наличное денежное обращение осуществляется национальными денежными единицами II стран - членов европейского валютного  союза. С 2002 года Евро возьмет на себя и налично-денежное обращение, а  национальные валюты прекратят свое существование. Чтобы определить роль Евро в мировой валютной системе, необходимо опираться на процессы, происходящие в сфере денежного  обращения под влиянием объективных  экономических законов не только в национальных масштабах, но и в  мировой экономике. С созданием  Бреттон-Вудской валютной системы в 1944 году доллар взял на себя выполнение функции мировой валюты, не являясь мировой валютой по существу в соответствии с законами денежного обращения. Это проявилось в том, что наряду с внутренним денежным оборотом, которое он обслуживал и обслуживает в США, ему приходится выполнять денежные функции в сфере международных экономических отношений. При этом удельный вес США в мировой экономике гораздо меньше удельного веса доллара в международных финансовых операциях.

Особая роль в настоящее  время принадлежит доллару США, который фактически является мировой  резервной валютой. Стоимость значительной части контрактов, кредитов, финансовых инструментов и акций выражается в долларах США, вследствие чего можно  говорить о долларе как о международном  средстве накопления, обращения и  мере стоимости. Ни одна другая валюта не имеет такого широкого хождения в мире, как доллар. По оценкам  экспертов, около половины  эмитированных  ФРС наличных долларов уже никогда  не возвращаются на территорию Соединенных  Штатов, обслуживая теневой оборот в развивающихся странах и  служа в них средством обращения  и накопления.

Международная расчетная  единица СДР, основанная на корзине  основных мировых валют, не смогла стать  «настоящими» мировыми деньгами. Этому  помешали проблемы, связанные с вопросами  ее эмиссии, распределения и обеспечения, методом определения курса и  сферы использования.

2. Валюта и формирование валютного курса

2.1 Понятие валютного курса

Международные экономические  операции связаны с обменом национальных валют. Каждая денежная единица имеет  законную платежную силу только в  рамках национальных границ, поэтому  осуществление международных расчетов делает неизбежным обмен национальных валют друг на друга. Этот обмен происходит в определенных пропорциях, по определенной цене. Эта пропорция называется валютным курсом.

Фактически валютный курс - это сравнительная цена валюты одного государства, выраженная в единице  валюты другой страны. "Цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (или в международной денежной единице), называется валютным курсом".

Данная стоимостная категория  имеет особый характер ввиду того, что валютный курс отражает взаимодействие сфер национальной и мировой экономики. Если основные характеристики каждой валюты складываются в рамках национальной экономики, то их количественное соизмерение происходит в ходе международных экономических операций.

При осуществлении международных  экономических связей имеет место  сравнение двух видов цен - внутренних и мировых. Если первые образуются на основе различной национальной стоимости  товаров, то вторые - на базе интернациональной  стоимости. Товары отдельных стран, попадая во внешнеэкономический  оборот, как бы "сбрасывают" с  себя национальные цены и продаются  в большинстве случаев по ценам  мирового рынка. В отличие от национальных рынков, где деньги служат непосредственным соизмерителем товарных стоимостей, в ходе международного обмена соотношение цен, складывающихся в различных странах, выступает как соотношение национальных денежных единиц. Таким образом, валютный курс служит в косвенной форме соизмерителем национальной стоимости товаров через сравнение национальных денежных единиц, их относительной покупательной способности.

С расширением и углублением  процессов интернационализации  экономики сравнение национальных стоимостей происходит во все более  широких масштабах. В валютном курсе  находят выражение такие экономические  категории, как цена, производительность труда, заработная плата, издержки производства, темпы экономического роста. Повышение  роли валютного курса, вызванное прежде всего ростом взаимозависимости экономики отдельных стран, в то же время связано и с изменением характера самого денежного обращения.

Как любая рыночная цена, валютный курс формируется под влиянием спроса и предложения. Уравновешивание  последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты, т.е. происходит так называемого "фундаментальное равновесие".

Размер спроса на иностранную  валюту определяется потребностями  страны в импорте товаров и  услуг, расходами туристов данной страны, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную  валюту в связи с намерениями  резидентов осуществлять инвестиции за рубежом. Чем выше курс иностранной  валюты, тем меньше спрос на нее  и наоборот.

Размер предложения иностранной  валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данной страны, спросом иностранных  туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом  на национальную валюту в связи с  намерениями нерезидентов осуществлять инвестиции в данной стране. Чем выше курс иностранной валюты по отношению к отечественной, тем меньшее количество национальных субъектов валютного рынка готово предложить отечественную в обмен на иностранную и, наоборот, чем ниже курс национальной валюты по отношению к иностранной, тем большее количество субъектов национального рынка готово приобрести валюту.

Подобно тому как цена товара стремится к его стоимости, но не совпадает с ней, валютный курс постоянно отклоняется от своей стоимостной основы. Если придерживаться трудовой теории стоимости и считать, что в основе цены лежит стоимость товара, то очевидно, что валютный курс должен иметь свою стоимостную основу и, так же как и цена любого другого товара, колебаться вокруг этой основы в зависимости от спроса на валюту и ее предложения.

В условиях золотого стандарта  наличие такой стоимостной основы у валютного курса было очевидно. Курсообразующим фактором служило весовое содержание металла в денежных единицах. Непосредственная стоимостная основа валютного курса - валютный или монетный паритет, представляющий соотношение весового количества золота в денежной единице одной страны к весовому содержанию золота в денежной единице другой страны. Поскольку при золотом обращении весовое содержание золота в денежной единице является стабильным, и монетный паритет был стабильным. Следовательно, сама стоимостная основа валютного курса также была стабильна. Однако валютный курс не был стабильным. Он, подобно цене обычных товаров, колебался вокруг стабильного монетного паритета в зависимости от спроса и предложения на валюту.

Так как спрос и предложение  на валюту определялись исключительно  состоянием платежного баланса, фактический  валютный курс колебался вокруг монетного  паритета в зависимости от состояния  платежного баланса. При активном платежном  балансе, когда предложение иностранной  валюты превышало спрос на нее  со стороны владельцев национальной валюты, курс иностранной валюты снижался по сравнению с паритетом. При  пассивном платежном балансе, когда  объем платежей за границу превышал предложение иностранной валюты, ее курс повышался по сравнению с  паритетом. Однако эти колебания  были весьма незначительны и ограничивались "золотыми точками".

Валютный курс не мог отклониться  от монетного паритета больше, чем  на величину расходов по пересылке  золота из страны в страну. Никто  не стал бы покупать иностранную валюту по курсу, существенно завышенному  по сравнению с монетным паритетом, а обменял бы национальную, валюту на золото, переслал бы золото за границу  и там обменял бы его на иностранную  валюту. Пределы отклонения валютного курса от монетного паритета (оно обычно не превышало 1%) и получили название золотых точек: нижней (при достижении которой начинался отток золота из страны) и верхней (начинался его приток).

В условиях золотого обращения  каждый участник международного оборота  имел возможность выбора средств платежа по международным долгам. Обычно для погашения своих долговых обязательств перед заграницей использовалась иностранная валюта. При значительном дефиците платежного баланса, когда курс иностранной валюты повышался, платеж за границу осуществлялся золотом. Для этого достаточно было разменять определенное количество национальных банкнот на золото в соответствии с официальным золотым содержанием и переслать это золото за границу. Расходы по перевозке золота составляли не более 1% стоимости пересылаемого золота, следовательно, курс иностранной валюты не мог подняться выше паритета, а национальной - упасть по сравнению с паритетом более чем на 1%. При достижении курсом указанного уровня начинался вывоз золота из страны, и спрос на иностранную валюту падал. Таким образом, в условиях золотого обращения колебания валютного курса вокруг стабильного паритета были незначительными, и валютный курс был фактически фиксированным.

С переходом к бумажным деньгам, неразменным на золото, видимая  основа формирования валютного курса  исчезает. В этих условиях возникает  несколько теорий валютного курса. Наиболее распространенной и обоснованной теорией валютного курса является в настоящее время теория паритета покупательной способности. Эта  теория основывается на том положении, что аналогично тому, как цена товара складывается на основе его стоимости, цена денежной единицы формируется  на основе ее покупательной способности.

Стоимостной основой валютного  курса служит паритет покупательной  способности (ППС) (purchasing power parity - РРР), для формулировки которого обычно привлекают так называемый закон одной цены: цена товара в одной стране должна быть равна цене товара в другой стране; а поскольку эти цены выражаются в разных валютах, то соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую.

"Паритет покупательной  способности - это отношение между  двумя или несколькими валютами, устанавливаемое по их покупательной  способности применительно к  определенному набору товаров  и услуг" 

В отличие от других теорий эта теория достаточно точно определяет движение валютного курса в долгосрочном периоде. При этом теория ППС приемлема  и с позиций трудовой теории стоимости, которая рассматривает покупательную  способность валюты как отражение  той стоимости, которую она реально  представляет.

В условиях золотого стандарта  при свободном размене банкнот  на золото и свободе золотого обращения  между странами валютный курс незначительно  отклонялся от ППС благодаря действию механизма золотых точек. Поскольку  цены товаров выражались в золоте, то ППС, по существу, определялся монетным паритетом - соотношением весового содержания золота в денежных единицах (монетах) различных стран. Например, если монетный паритет 1 ф. ст. равнялся 5 долл., это  означало, что на 1 ф. ст. в Англии можно было купить приблизительно столько  же товаров, сколько на 5 долл. в США. В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС. Кредитные деньги, обслуживающие сегодня процесс обращения, обладают меновой стоимостью или покупательной способностью. Покупательная способность валюты по отношению к товарам на внутреннем рынке и является стоимостной основой для обмена валют. Для промышленно развитых стран это отклонение, по последним подсчетам ОЭСР, составляет до 40%. Портной, М.А. Доллар и евро: структурные изменения на мировом финансовом рынке // США-Канада: экономика, политика, культура. - 2007. - №8. - С.4. Во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2-4 раза ниже паритета. Таким образом, в условиях золотого обращения колебания валютного курса вокруг паритета были очень незначительны, имели определенные пределы, и валютный курс так же, как и валютный паритет, был устойчивым. С упразднением золота как основы денежного микропорядка эта объективная база валютных курсов исчезла. Проблема соизмерения взаимной ценности валют чрезвычайно усложнилась и поиски наиболее подходящих для этого критериев вошли в число постоянных и трудно решаемых задач международной валютной политики.