Государственный долг и его экономические последствия. 2

ВВЕДЕНИЕ

Государственный долг играет существенную и многогранную роль в макроэкономической системе любой страны.

Тема данной курсовой, на мой взгляд, является актуальной, так как в настоящий момент проблема обслуживания государственного долга -- один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность, состояние ее валютных резервов, а, следовательно, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка. Так же актуальность проблемы связана с  мировым финансовым кризисом 2008-2009 гг., который затронул состояние экономик практически всех стран мира, что повлияло на состояние государственного долга.Вместе с тем в мире нет ни одной страны, которая в те или иные периоды своей истории не сталкивалась бы с этой проблемой. Государственный долг является неотъемлемой частью большинства финансовых систем. Мировая практика свидетельствует о широком использовании заемной политики для финансирования расходов бюджета.

Целью данной работы является рассмотрение государственного долга и исследование методов его регулирования. Исходя из указанной цели, можно выделить задачи, поставленные в курсовой работе:

1. объяснить возникновение государственного долга;
2. проанализировать последствия государственного долга;
3. исследовать методы регулирования государственного долга;
4. проанализировать состояние государственного долга на современном этапе.

В основе данной курсовой работы были использованы учебники следующих авторов: Макконнел К.Р., Брю С.Л., Агапова Т.А., Серегина С.Ф., Мамедов О.Ю.

1    Дефицит бюджета  и возникновение  государственного                                                                                                              долга      

1. Дефицит государственного бюджета и методы его финансирования

Ведущую, определяющую роль в формировании и развитии экономической структуры  любого современного общества играет государственное регулирование, осуществляемое в рамках избранной властью экономической  политики. Одним из наиболее важных механизмов, позволяющих государству  осуществлять экономическое и социальное регулирование, является финансовый механизм -- финансовая система общества, главным звеном которой является государственный бюджет. Именно посредством финансовой системы государство образует централизованные и воздействует на формирование децентрализованных фондов денежных средств, обеспечивая возможность выполнения возложенных на государственные органы функций.

Государственный бюджет – самый крупный денежный фонд, который использует правительство для финансирования своей деятельности. За счет государственного бюджета содержатся армия, полиция, значительная часть здравоохранения, с его помощью государство оказывает воздействие на экономические процессы[9].

В силу своего особого положения  государственный бюджет взаимодействует  с другими звеньями финансовой системы, оказывая им при необходимости «помощь». Она производится, как правило, путем  передачи денежных средств из центрального государственного фонда муниципальным  финансовым фондам, фондам государственных  предприятий и специальным правительственным  фондам.

Государственный бюджет состоит  из двух взаимосвязанных  и взаимодополняющих  частей: доходной и расходной. Доходная часть показывает, откуда поступают  денежные средства для финансирования деятельности государства, какие слои общества отчисляют на содержание государства больше всего из своих доходов. Расходная часть показывает, на какие цели направляются аккумулируемые государством средства.

В каждой стране структура  бюджета имеет свои особенности. Она определяется экономическим  потенциалом страны, масштабностью  задач, решаемых государством на данном этапе развития, ролью государства  в экономике, состоянием международных  отношений и рядом других факторов.

Источниками государственного (центрального) бюджета являются:

• прямые и косвенные налоги. В доходах государства они составляют от 80 до 90 %. Самыми крупными из них являются – подоходный налог, налог на прибыль корпораций и налог на добавленную стоимость;
• государственные займы. Осуществляются они с помощью выпуска и реализации государственных ценных бумаг                    (облигаций и казначейских векселей). Их доля в государственном бюджете составляет от 10 до 20 %;
• эмиссия (выпуск) бумажных и кредитных денег. К этому источнику правительства прибегают в том случае, если располагаемыми доходами нельзя обеспечить финансирование производимых расходов, т.е. в условиях превышения расходов над доходами.

Каждое правительство  в своей деятельности стремится  к тому, чтобы доходная часть бюджета  равнялась расходной. Соответствие их называется   « балансом дохода».

В реальной действительности расходная часть, как правило, превышает  доходную, такое состояние бюджета  называется « бюджетным дефицитом».

Дж. М. Кейнс, исследуя взаимозависимости  между бюджетным дефицитом, государственными расходами, совокупным спросом, частными сбережениями и безработицей, рекомендовал проводить политику дефицитного финансирования. В этом случае бюджетный дефицит отражает не кризисное течение общественных процессов, а государственное регулирование экономической конъюнктуры, стремление обеспечить прогрессивные сдвиги в структуре общественного производства[14].

Дефицит бюджета может возникнуть в результате чрезвычайных обстоятельств — войн, стихийных бедствий, катаклизмов, когда обычных резервов становится недостаточно и приходится прибегать к источникам особого рода. В таких случаях бюджетный дефицит, естественно, нежелательное, но неизбежное явление. Существует наиболее опасная и тревожная форма бюджетного дефицита, когда он является отражением кризисных явлений в экономике, ее развала, неспособности правительства держать под контролем финансовую ситуацию в стране. В этом случае требуется принятие не только срочных и действенных экономических мер, но и соответствующих политических решений.

 Возникновение бюджетного дефицита обуславливается так же такими причинами, как: спад общественного производства, завышенные расходы на реализации принятых социальных программ, возросшие затраты на оборону, рост теневого сектора экономики. Особое значение из них имеют спад производства и рост теневого сектора экономики. Наличие этих причин приводит к уменьшению налоговой базы. В первом случае происходит сокращение производства, уменьшается получаемая прибыль, и, следовательно, уменьшаются поступления в бюджет. В результате план поступления в бюджет не выполняется. Во втором случае предприятия вообще перестают платить налоги. Ведь теневая экономика отличается от обычной («легальной») лишь тем, что фирмы и предприятия, действующие в ней, нигде не регистрируются и, следовательно, никаких налогов не платят. Государственные органы их не видят, они находятся в «тени», отсюда и название – «теневая экономика»[9].

Сам по себе дефицит бюджета  не может быть чем-то чрезвычайно  негативным для развития экономики  и динамики жизненного уровня населения. Даже самые экономически развитые страны, как правило, постоянно имеют дефицитный бюджет (от 10 до 30%). Все зависит от причин его возникновения и направлений расходов государственных денежных средств. Если финансовые средства, составляющие превышение расходов над доходами, направляются на развитие экономики, используются для финансирования приоритетных отраслей, т.е. используются  эффективно, то в будущем рост производства и прибыли в них с лихвой возместят произведенные затраты и общество в целом от такого дефицита только выигрывает. Если же правительство не имеет четкой программы экономического развития, а превышение расходов над доходами допускается с целью латания «финансовых дыр», субсидирования нерентабельного производства, то бюджетный дефицит неизбежно приведет к росту отрицательных моментов в развитии экономики, главным из которых является усиление инфляционных процессов.

Для покрытия дефицита бюджета  правительства, как правило, прибегают  к кредитам Центрального банка, а  также государственным займам, осуществляемым посредствам выпуска ценных бумаг  государственных облигаций. В результате появляется и растет государственный  долг. Государственный долг – это общая сумма всех дефицитов и положительных сальдо федерального бюджета, накопленная за всю историю страны[8].

Таким образом, постоянный бюджетный  дефицит, вызывая рост государственного долга может иметь самые серьезные  последствия для развития экономики.

1.2 Эволюция представлений  о государственном долге, его  сущность

Роль государственного долга  в системе государственных финансов всегда была значимой. Государственный  долг исторически служит одним из основных инструментов макроэкономического  регулирования. Государственные ценные бумаги (как часть госдолга) являются важным активом для размещения средств пенсионных накоплений, особенно на начальном этапе формирования накопительной пенсионной системы (в современной России, Мексике, Бразилии и т.д.), позволяя сформировать устойчивый к рыночной конъюнктуре инвестиционный портфель. 
В нынешней ситуации государственный долг приобретает новый смысл, новое значение. Стоит рассмотреть эволюцию представлений о государственном долге.

Начнем с изложения  взглядов «классических» экономистов. 
Классическая экономическая школа появилась в конце XVIII - начале XIX вв. в Британии, которая тогда была вынуждена финансировать постоянные бюджетные дефициты (результат непрекращающихся войн в колониях и на европейском континенте) при том, что внутриполитическая обстановка ограничивала возможность повышения налогов. Именно тогда рост государственного долга начал сильно влиять на функционирование экономики. Появилась реальная возможность банкротства государства и переложения долгового бремени на будущие поколения. 
           В 1786 г. государственный долг Великобритании составил                 230 млн.ф. ст., что подвигло английский парламент на создание комиссии по изысканию возможностей для сокращения национального долга, но к 1823 г. долг вырос уже до 800 млн. ф. ст. и в 12 раз превысил национальный долг Франции [14, с.267].

 Размер долга превратился  в одну из важнейших государственных  проблем: расходы на его обслуживание  достигали половины всех государственных  расходов, что провоцировало увеличение  прямых и косвенных налогов.  В качестве мер по сокращению  долга было, в частности, предложено  введение новых налогов и создание  специального фонда для погашения  долга. Первый такой фонд был создан в 1716 г.

«Классические» экономисты в своих рассуждениях обычно исходили из предположения, что все доходы в частном секторе используются на потребление и инвестиции и полная занятость обеспечивается автоматически. Предложение денег в экономике остается постоянным или возрастает в тех же пределах, что и реальные доходы; таким образом, национальное хозяйство функционирует в условиях ценовой стабильности. Общественные расходы для целей иных, чем оборона, правосудие и т.д., носят непроизводительный характер. Отсюда следовало, что государственные заимствования влекут за собой отток тех средств (сбережений) частного сектора, которые могли бы использоваться для инвестиций в производство.

 Концепции государственного  долга, подобные кейнсианским, существовали  уже в XVIII ст. и даже ранее,  и они были составной частью  меркантилистской доктрины. Пинто  и Беркли называли государственные  долги «источником золота» [15 ]. Одно из первых решительных утверждений о ложности аналогии между государственным и частным долгом содержится в работе Д.Ф. Мелона, появившейся в 1734: «Государственные долги являются долгами правой руки левой, которые совсем не иссушают само тело» [15].

Немецкие авторы второй половины XIX в. больше обращали внимания на производительные аспекты государственных заимствований, чем «классики». Дитцель утверждал, что правительственное потребление  вполне производительно и что  займы служат сохранению и увеличению фиксированного национального капитала. Подобные же соображения были высказаны  фон Стейном и Михаклисом. Вагнер был готов поддержать ссуды для  экстраординарных целей, но его беспокоило, что государство заимствует капитал, который мог бы использоваться в  частном секторе более производительно. В целом этот автор был ближе  к классикам, чем многие его современники. 
   Идеи экономистов-классиков о непроизводительном характере государственных расходов, необходимости строгого следования принципам сбалансированности доходов и расходов бюджета и ограничения государственных заимствований, а также вера в то, что государство не должно активно вмешиваться в экономические процессы, господствовали в обществе до начала XX в. Первая мировая война, а затем и Великая депрессия привели к коренному пересмотру роли государства в экономике.  

При всем том концепции  классиков экономической теории не забыты. Это хорошо видно на примере  деятельности Стабилизационного (Резервного) фонда РФ, средства которого являются одним из основных источников погашения, в том числе досрочного, государственного внешнего долга.

3.  Виды государственного долга

Существует несколько классификаций  государственного долга в зависимости  от признака, положенного в основу данной классификации.

1. По уровню власти - заемщику различают:

а) государственный долг, под которым  понимаются совокупные долговые обязательства центрального правительства;

б) общегосударственный долг, под  которым понимаются совокупные долговые обязательства органов государственной  власти всех уровней.

2. По срокам образования и погашения различают:

а) капитальный государственный  долг – представляет собой всю сумму выпущенных и непогашенных государством долговых обязательств и гарантированных им обязательств других лиц, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам.

б) текущий государственный долг, составляют предстоящие расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам, принятым на себя государством, и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

3. В зависимости от субъектов-кредиторов и валюты платежа:

а) внешний государственный долг – это задолженность государства другим странам и международным экономическим организациям, погашается за счет экспорта товаров[3].

Государственный внешний долг считается нормальным явлением финансово-кредитного характера, показывающее размер и адрес занятых средств, время их погашения и размеры процентов по ним. Для здоровой экономики наличие долга не составляет проблемы, и все государства мира берут средства взаймы друг у друга или у международных финансовых организаций (Мировой банк, МБРР, ЕБРР, МВФ и др.). Однако трудности в экономике стран не позволяют им в установленные сроки и в согласованных объемах возвращать долги с выплатой по ним процентов. По этим причинам образуется просроченная задолженность, и сумма платежей по займам нарастает, влияя на увеличение расходов бюджета, на ее обслуживание.

Внешний долг ложится тяжелым грузом на страну (хотя многие должны друг другу) – надо отдавать ценные товары, оказывать  услуги, чтобы оплатить процент и  погасить долг. Кроме того,  иногда кредитор ставит определенные условия;

б) внутренний государственный долг – это заем денежных средств (ресурсов) у населения, банков, корпораций, а также других учреждений финансов[3]. Фактически производится заем нации у себя самой. Так же это финансовые обязательства государства, возникающие в связи с привлечением для выполнения государственных программ и заказов средств негосударственных организаций  и населения страны.

4.  Последствия государственного долга

Увеличение внутреннего долга  менее опасно для национальной экономики  по сравнению с увеличением внешнего долга. При погашении внутреннего  долга не происходит уменьшения ценных товаров и ресурсов, однако возникают определенные изменения в экономической жизни, в частности перераспределяются доходы внутри страны.

Наличие государственного долга предполагает его обслуживание, т.е. текущую выплату  по процентам. Расходы на обслуживание государственного долга определяются ставкой процента, которая обусловлена совокупным спросом и предложением кредитно-денежных ресурсов. Известны три основных источника финансирования этих расходов: увеличение налогов, эмиссия денег, продажа облигаций населению. На практике используются все три источника, которые в дальнейшем могут привести к ряду негативным экономическим последствиям государственного долга:

1. снижение потребления в стране. При внешнем долге, а особенно при крупном его объеме, появляется необходимость обслуживать его, что приводит к существенному сокращению возможностей потребления для населения данной страны;

2. создается угроза высокой инфляции в долгосрочном периоде. Благодаря бюджетному дефициту и государственному долгу расширяется денежный спрос, что может способствовать росту производства, что в дальнейшем может вызвать рост цен, т.е. инфляцию;

3.  увеличение налогов. Данный источник финансирования, как условие обслуживания растущего долга может привести к снижению стимулов к труду, к инновациям и к инвестированию. Поэтому существование большого государственного долга косвенно ограничивает возможности экономического роста;

4. эффект вытеснения, заключается в том, что дефицитное финансирование приводит к росту процентных ставок и сокращению частных инвестиционных расходов. Если это происходит, то будущим поколениям достанется экономика, обладающая меньшим производственным потенциалом, и при прочих равных условиях их уровень окажется ниже, чем в ином случае.

Предположим, что экономика  функционирует на уровне производства при полной занятости и бюджет изначально сбалансирован. Теперь по тем  или иным причинам правительство  увеличило объем своих расходов. Прирост государственных расходов скажется в первую очередь на тех, кто живет в это время.

В частном секторе производятся как потребительские, так и инвестиционные (капитальные) товары. Если увеличение производства в государственном  секторе происходит за счет потребительских  товаров, то все бремя этого в  форме более низкого уровня жизни  ляжет на плечи нынешнего поколения, поскольку не затронет ни текущий  уровень инвестиций, ни, следовательно, размер «национальной фабрики», которую  унаследуют грядущие поколения. Если же увеличение производства в государственном  секторе ведет к сокращению производства инвестиционных товаров, то это никак  не отразится на уровне потребления (уровне жизни) нынешнего поколения. Но детям и внукам этого поколения  в будущем достанутся меньший  запас основных фондов (накопленного капитала) и более низкий доход.

Предположим, что увеличение государственных расходов финансируется  за счет наращивания государственного долга. Это означает, что правительство  выходит на денежный рынок и вступает в конкуренцию за финансовые ресурсы  с частными заемщиками. При данном уровне предложения денег это  увеличение спроса на деньги приведет к росту процентной ставки, то есть «цены», уплачиваемой за пользование  деньгами.

Рисунок 1 - Кривая спроса на инвестиции ( Id) [8]

Рисунок 2 - Кривая спроса на инвестиции и эффект вытеснения[8]

Кривая Id1 на рис.2 воспроизводит кривую спроса на инвестиции, изображенную на рис.1. Кривая спроса на инвестиции является нисходящей; это означает, что объем инвестиционных расходов изменяется обратно пропорционально процентной ставке. В данном случае дефицитное финансирование государственных расходов ведет к росту процентной ставки и, следовательно, к сокращению частных инвестиций. Если государственные займы поднимут процентную ставку с 6 до 10%, то объем инвестиционных расходов уменьшится с 25 млрд. до 15 млрд. дол., то есть 10 млрд. дол.  частных инвестиций окажутся вытеснены.

Отсюда можно сделать  вывод, что при дефицитном финансировании предполагаемое увеличение производства в государственном секторе, скорее всего, происходит за счет сокращения частного производства инвестиционных товаров. Вследствие дефицитного финансирования, в отличие от финансирования  из налоговых поступлений, грядущим поколениям достанется в наследство «национальная фабрика» меньших  размеров, а, следовательно, их уровень  жизни будет ниже.

Но у наших рассуждений  есть два ограничения, из-за которых  может оказаться, что экономическое  бремя, перекладываемое на печи грядущих поколений, на самом деле куда меньше, если вообще существует.

1. Государственные инвестиции. В наших рассуждениях мы не принимали во внимание характер прироста государственных расходов. Продукция государственного сектора, равно как и продукция частного производства, включает в себя и потребительские и инвестиционные товары. Если прирост государственных расходов складывается из затрат потребительского характера – субсидий на школьные завтраки или оплаты автомобилей для правительственных чиновников, тогда в результате роста долга его бремя перекладывается на грядущие поколения, вывод вполне справедлив. Но что, если правительственные расходы носят инвестиционный характер, например, если это вложения в строительство автострад, портов или инвестиции в «человеческий капитал» - образование, систему подготовки кадров, здравоохранение?

Как и частные расходы  на машины и оборудование, государственные  инвестиции укрепляют будущий производственный потенциал экономики. Следовательно, в этом случае запас накопленного капитала, который поступит в распоряжение будущих поколений, не должен сократится, скорее изменится его структура: увеличится доля государственного капитала и уменьшится доля частного.

2. Безработица. Другое  ограничение связано с нашим  предположением о том, что первоначально  рост государственных расходов  происходит в экономике, достигшей  полной занятости. И вновь кривая  производственных возможностей  напоминает нам о том, что  если экономика не  достигла  уровня полной занятости, или  графически соответствует точке  на кривой производственных возможностей, то увеличение государственных  расходов может переместить экономику  ближе к кривой без всякого  ущерба для текущего потребления  или накопления капитала. Следовательно,  если в экономике изначально  существует безработица, дефицитное  финансирование государственных  расходов не обязательно создает  бремя для будущих поколений  в форме сокращения размеров  «национальной фабрики».

Еще раз обратимся к  рис.2. Если дефицитное финансирование приведет к росту процентной ставки с 6 до 10%, то произойдет вытеснение 10 млрд. дол. инвестиций. Но увеличение государственных  расходов окажет на экономику, находящуюся  в составе спада, стимулирующее  воздействие через эффект мультипликатора, формируя у предпринимателей благоприятные  ожидания будущих прибылей и смещая спрос на инвестиции вправо Id2. В подобных обстоятельствах, несмотря на рост процентной ставки до 10%, инвестиционные расходы останутся на уровне 25 млрд. дол. Конечно, спрос на инвестиции может увеличиться в меньшей или большей степени, чем это показано на рис.2. В первом случае эффект вытеснения не будет полностью перекрыт; во втором случае он будет перекрыт с избытком. Главное же, что прирост спроса на инвестиции служит противовесом эффекту вытеснения.

2    Причины долгового кризиса и способы регулирования                                           государственного долга           

Угроза сочетания кризиса платежного баланса и кризиса внешней  задолженности возникает в том  случае, когда правительство увеличивает  долг за счет зарубежных займов, размеры  которых значительно превосходят  дефицит счета текущих операций. Если эти заемные средства используются не на инвестиции в национальную экономику, а на покупку известного количества иностранных активов в других странах (земельных участков и т.д.), то ресурсы иностранных займов оказываются использованными на финансирование оттока частного капитала из страны, принимающего в этом случае форму так называемого «бегства» капитала[2].

Такая макроэкономическая политика и  сопровождающее ее « бегство» капитала послужили одной  из причин мирового кризиса внешней задолженности, начавшегося в 1982 г., когда десятки  стран-должников заявили, что они  не  в состоянии расплачиваться по своим долговым обязательствам. Широкомасштабным явлением стала реструктуризация долга, при которой условия его  обслуживания (процент, сумма, сроки  начала возврата) пересматриваются. Реструктуризация имеет место  тогда, когда страна не может осуществлять выплаты в  соответствии  с первоначальными  соглашениями о предоставлении займа. В частности Россия, принявшая  на себя задолженность бывшего СССР, прибегла к реструктуризации своего долга согласно договоренности с официальными кредиторами, членами Парижского клуба -- объединением стран-кредиторов (Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Канада, Нидерланды, Норвегия, Россия, США, Финляндия, Франция, Швейцария, Швеция, Япония), созданное в 1956 году для обсуждения и урегулирования проблем задолженности суверенных государств; Россия -- член Парижского клуба с 1997 года.

Причинами кризиса внешней задолженности  являются:

1. ухудшение конъюнктуры мирового хозяйства в 80-е гг., связанное с

увеличением реальных ставок процента, замедлением темпов экономического роста и снижением цен на товары. Увеличение реальных процентных ставок привело к увеличению коэффициентов обслуживания долга. Снижение товарных цен и замедление темпов роста ВВП в странах-потребителях экспорта из стран-должников привели к снижению экспорта и доходов от экспорта, которые являются для стран-должников основным источником выплаты долга. В итоге бремя долга в странах-должниках увеличилось, так как одновременно упали доходы от экспорта и возросли суммы обслуживания долга;

2. неудовлетворительное управление экономикой в странах-должниках.

Общей практикой были бюджетный  дефицит и завышенный курс национальной валюты. Практика завышения обменного  курса сопровождается спекуляциями на грядущей девальвации валюты. Валютные спекуляции принимают форму резко  растущего импорта или «бегства»  капитала из страны, что ухудшает состояние платежного баланса, так как внешние займы используются не по назначению (не на инвестиционные цели, связанные с приростом совокупного дохода, а на финансирование  «нежизнеспособных» проектов и на спекулятивные операции).

3. ошибочная макроэкономическая политика финансировалась избыточными кредитами коммерческих банков.