Курсовая  работа на тему:

     «Государственный  долг Российской Федерации» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Содержание 
 
 
 
 
 
 

Введение

     Финансирование  государственных расходов на выполнение общегосударственных задач осуществляется, как правило, за счет налоговых поступлений и иных обязательных платежей. В кризисные моменты, а также в случае возникновения иных чрезвычайных ситуаций в стране, поступлений из указанных источников может быть недостаточно. В данном случае основной формой покрытия бюджетного дефицита государственного бюджета выступает государственный долг.

     За  последние годы значение государственного долга Российской Федерации для ее экономики серьезно изменилось. Согласно данным отчетов об исполнении федерального бюджета, отношение объема государственного долга РФ к объему ВВП увеличилось с 7,3 % на начало 2008 г. до 11,8% на начало 2011г. Данное обстоятельство свидетельствует о повышении роли государственного долга в современной финансовой системе России.

     Целью данной работы является изучение сущности и роли государственного долга для развития страны в целом и, экономики в частности. Достижение указанной цели решалось с помощью следующих основных задач:

1. изучение теоретических основ государственного долга, его сущности и объективности существования;
2. анализ структуры и современного состояния внутреннего и внешнего долга Российской Федерации;
3. изучение сущности управления государственным долгом и анализ долговой политики России на современном этапе;
4. выявление проблем в управлении государственным долгом РФ и выработка направлений его совершенствования.

     Решение данных задач осуществлялось с использованием различных методов исследования, таких как аналитический метод, анализ различных литературных источников, метод сравнения.

     Теоретической основой исследования явились труды российских ученых, исследовавших государственный долг как экономическую категорию, а также практику управления государственным долгом в РФ. В первую очередь это работы: М.М. Сорокиной, В.В. Ковалева и других исследователей данной темы, учебная и иная литература.

     Структурно  курсовая работа состоит из введения, трех глав, которые имеют дополнительное деление на параграфы, заключения, списка использованных источников. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Государственный  долг – объективность существования

1.1 Понятие, сущность  и причины возникновения  государственного  долга

     Государственный долг представляет собой сумму задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты). Таким образом, классификация государственных займов представляет собой классификацию всех элементов государственного долга.

     Однако широкое распространение в российской экономике практики неисполненения государством своих финансовых обязательств перед субъектами экономики требует сформулировать расширенное понятие государственного долга как суммы всех неоплаченных финансовых обязательств государства с процентами, начисленными на них к определенному моменту времени. С учетом этой формулировки классификация государственных займов будет более полной.¹

     Общее понятие государственного (публичного) долга Российской Федерации, его  состав, принципы управления и порядок обслуживания сформулированы и законодательно закреплены в Бюджетном кодексе РФ.

     В зависимости от заемщика публичный долг подразделяется на государственный долг Российской Федерации, государственный долг субъекта РФ и муниципальный долг.

     Под государственным долгом Российской Федерации понимаются ее долговые обязательства  перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

     Под государственным долгом субъекта РФ понимается совокупность его долговых обязательств; он полностью и без  условий обеспечивается всем находящимся  в собственности субъекта имуществом, составляющим его казну.

     Под муниципальным долгом соответственно понимается совокупность долговых обязательств муниципального образования; он полностью и без условий обеспечивается всем имуществом, составляющим муниципальную казну.

     При этом каждый бюджетный уровень отвечает только по своим обязательствам и  не отвечает по долгам других уровней, если они не были им гарантированы. Для погашения своих обязательств и обслуживания долга органы законодательной и исполнительной власти соответствующего уровня используют все полномочия.²

     Причины возникновения государственного долга могут быть различными. Для финансирования государственных нужд государство получает финансовые ресурсы в виде налогов и обязательных платежей. Однако в условиях дестабилизации финансового состояния народного хозяйства происходит снижение поступлений в государственный бюджет из названных источников. Возможна и иная ситуация, когда при стабильных поступлениях в казну увеличиваются расходы государства. При этом увеличение государственных расходов может происходить за счет роста обыкновенных расходов и при появлении непредвиденных, чрезвычайных расходов. 
 

     Причины образования дефицита государственного бюджета:

1. рост государственных расходов в связи с необходимостью структурной перестройки экономики и увеличением инвестиций;
2. чрезвычайные обстоятельства (крупные стихийные бедствия, войны и т.п.), вызывающие такой рост непредвиденных расходов государства, что на их покрытие не хватает обычных резервов;
3. кризисные явления в экономике, ее развал;
4. неэффективность финансовой системы;
5. неспособность правительства держать под контролем финансовую ситуацию в стране.

     В таком случае государство должно принять жесткие меры, направленные на устранение возникших явлений  и сокращение бюджетного дефицита, чтобы не произошло нарастание государственного долга и ухудшения социально-экономического положения в стране.

     Существую три основных способа покрытия дефицита бюджета:

     1) эмиссионный, который получил  название инфляционного. К эмиссии государство прибегает лишь в том случае, если налоговые и займовые поступления не обеспечивают покрытия растущих государственных расходов, а на финансовом рынке складывается ситуация, неблагоприятная для выпуска новых займов.

     Бумажно-денежная и кредитная эмиссии, если они  не связаны с потребностями хозяйственного оборота, а обусловлены необходимостью покрытия бюджетного дефицита, ведут к усилению инфляционных процессов в экономике. Поэтому страны с развитым рыночным хозяйством обычно стремятся не прибегать к кредитной эмиссии, заменяя ее выпуском займов. Однако и займы могут ускорять течение инфляционных процессов.

     Ведь  владельцы государственных облигаций, реализуя их на финансовом рынке, могут  провоцировать инфляционный процесс, хотя последний протекает не в  таких масштабах и не такими темпами, как это происходит при эмиссии.

     2) повышение уровня налогообложения. Данный способ может привести к спаду деловой активности, укрытию прибыли и доходов от налогообложения.

     3) безэмисионный способ, предусматривающий  покрытие бюджетного дефицита  за счет государственного кредита.  Именно этот способ чаще всего  используется для получения дополнительных доходов бюджета.

     Таким образом, нормальное состояние государства  должно быть таково, чтобы обыкновенные потребности покрывались обыкновенными  доходами (налоги, сборы, пошлины), потребности  же, выходящие за рамки обыкновенных, должны быть удовлетворены за счет государственных займов (кредитов). Так как обращение к кредиту в современных государствах представляет явление повсеместное и постоянное, то оно может быть признано явлением нормальным в финансовом хозяйстве каждого цивилизованного государства.³

     Образование государственного долга как финансовая категория вытекает из отношений  государственного кредита, находящихся  на стыке двух видов денежных отношений  финансов и кредита.

     Экономическая сущность государственного кредита заключается в том, что временно свободные денежные средства юридических и физических лиц аккумулируются и на условиях возвратности и возмездности, используются государством как ссудный капитал. Государство направляет его на общественные потребности (как правило, на покрытие дефицита бюджета) либо перераспределяет на льготных условиях между отраслями экономики, предприятиями и другими хозяйствующими субъектами, имеющими большое социальное и экономическое значение для государства и его граждан.

     Таким образом, с экономической точки зрения государственный кредит представляет собой одну из форм движения ссудного капитала и заключается во вторичном распределении стоимости валового внутреннего продукта. Владелец денежных средств (ссудного капитала) передает, а точнее продает, заемщику не сам капитал, а лишь право на его временное использование. Поэтому именно возвратность – определяющая черта и особое свойство, присущее кредитным отношениям независимо от уровня их возникновения.

     Традиционная  роль государственного кредита всегда заключалась в обеспечении своевременного финансирования расходов государства при наличии дефицита государственного бюджета. В любом обществе существуют объективные и субъективные противоречия между размером бюджетных доходов и растущими, порой непредвиденными расходами на регулирование экономики страны, на выполнение социальных программ и функций по обороне страны.⁴

     С развитием рыночной экономики в  целях регулярного финансирования общесоциальных потребностей общества государство использует кредит и для регулирования денежного обращения.

     Естественно, что для реализации операций по государственному кредиту необходимо наличие временно свободных средств юридических  лиц и граждан. Таким образом, роль государственного кредита заключается  не только в том, что он используется как дополнительный источник пополнения доходов бюджета, но может служить одним из факторов улучшения денежного обращения, развития безналичных форм расчетов, укрепления внутренней валюты.

     Финансово-экономическими предпосылками реализации отношений по государственному кредиту служат особенности образования доходов, а также наличие разрывов во времени их получения и использования юридическими лицами (организациями) и гражданами.

     Государственный кредит является составной частью такого звена финансовой системы Российской Федерации, как кредит (другую его часть составляет банковский кредит). Принципы срочности, возвратности и возмездности, лежащие в основе отношений по государственному (муниципальному) кредиту, характерны для любых кредитных отношений. Однако между государственным (муниципальным) и банковским кредитом имеются существенные экономические различия.

     Основная  особенность государственного кредита заключается в непроизводительном использовании капитала. Средства, привлекаемые при таком кредите, обычно не участвуют в кругообороте производительного капитала, в производстве материальных ценностей, а идут на покрытие бюджетного дефицита. Средствами для погашения процентов за пользование государственным и муниципальным кредитом служат либо налоги, либо новые займы.

     Характерной чертой банковского кредита является производительное использование ссудного фонда. Это позволяет не только погашать кредит, но и выплачивать вознаграждение за пользование ссудой за счет увеличения в процессе производства прибавочной стоимости.

1.2. Классификация государственного  долга

     Государственные займы, составляющие государственный долг, могут быть классифицированы по ряду признаков.

     1. По месту размещения займы могут быть подразделены на внешние и внутренние. Внешние займы – это обязательства государства перед нерезидентами, а внутренние – это обязательства государства перед резидентами.

     В течение длительного времени  в СССР разделение государственных займов на внешние и внутренние проводилось не на основе резидентства кредитора, а на основе того, в какой валюте номинировано обязательство: внешним займом считался заем, произведенный и номинированный в иностранной валюте, а внутренним – номинированный в национальной валюте. Растущий уровень глобализации современной экономики и допуск нерезидентов на рынок рублевых обязательств обусловили переход от критерия валютирования к критерию резидентства кредитора.

     2. По способу обращения займы подразделяются на рыночные и нерыночные. Рыночные займы – это займы, оформленные в такие ценные бумаги, которые свободно обращаются и перепродаются после их первичного размещения на рынке. В промышленно развитых странах доля таких займов составляет до 70% от всех долговых обязательств государства.

     Нерыночные  государственные займы – это займы, оформленные в фондовые инструменты, не имеющие вторичного фондового рынка, т.е. они покупаются инвестором у правительства и только ему могут быть проданы. Такие бумаги не котируются на фондовой бирже.

     Основная  цель, которую преследует эмитент, выпуская в обращение нерыночные бумаги, – привлечение в качестве кредитных ресурсов мелких сбережений населения. Выпуская такие ценные бумаги, правительства промышленно развитых стран оказывают влияние на депозитную политику коммерческих банков по отношению к населению, поскольку нерыночные ценные бумаги государства выступают альтернативой вложению средств на депозиты частных кредитных учреждений.

     3. По сроку заимствования средств займы могут быть подразделены на:

• краткосрочные (со сроком обращения бумаг продолжительностью до 1 года);
• среднесрочные (со сроком обращения бумаг от 1 года до 5 лет) и
• долгосрочные (со сроком обращения бумаг свыше 5 лет).

     4. По способу обеспечения возвратности кредитных ресурсов займы делятся на закладные и беззакладные. Закладные займы – это займы, возвратность которых обеспечивается конкретным залогом (каким-либо имуществом). К данному способу получения заемных средств прибегает заемщик, надежность которого в глазах потенциальных кредиторов недостаточна, поэтому он вынужден предоставлять дополнительные гарантии возвратности средств.

     Беззакладные  займы – займы, оформленные в облигации и другие обязательства, не имеющие конкретного имущественного обеспечения. На практике государственный кредит реализуется посредством беззакладных займов, поскольку государство априори считается надежным заемщиком.

     5. По уровню эмитента в трехуровневой финансовой системе России государственные займы могут быть подразделены на федеральные, региональные и местные.

     6. По форме выплаты дохода государственные займы можно разделить на следующие виды:

• процентные займы, доход по которым устанавливается в виде фиксированного процента от номинала. Этот тип займа является основным, так как именно в процентных бумагах размещена основная часть государственного долга в промышленно развитых странах;
• дисконтные займы, доход по которым инвестор получает за счет приобретения долговых обязательств с дисконтом и последующим их погашением по номинальной стоимости по окончании срока, на который средства были предоставлены заемщику;
• выигрышные займы, доход по которому осуществляется на основе тиражей выигрыша. Они наименее привлекательны для инвестора, поскольку не предоставляют гарантированного дохода к определенному моменту времени;
• индексационные займы, доход по которым выплачивается посредством индексирования номинальной стоимости первоначально приобретенных инвестором ценных бумаг.

     Кроме того, в качестве меры, стимулирующей инвестиции в государственные ценные бумаги, органы власти и управления государства могут установить льготы по налогообложению доходов, полученных от государственных ценных бумаг.

     7. По принципу наличия обязанности заемщика соблюдать сроки погашения займа обязательства, эмитированные заемщиком, можно разделить на обязательства без права досрочного погашения и обязательства с правом досрочного погашения. Выпуск обязательств с правом досрочного погашения означает наличие у заемщика прав на досрочный выкуп своих долговых обязательств. Такое право может быть выгодно эмитенту в случае значительного снижения стоимости заемных ресурсов на рынке ссудного капитала. В этом случае эмитент имеет возможность разместить новый заем, обслуживание которого будет более дешевым, и за счет полученных средств выкупить ранее эмитированные обязательства. При этом достигается экономия средств, направляемых на обслуживание долга.

     В случае если обязательства были выпущены без права их досрочного погашения, то при снижении рыночной цены заимствований эмитент не имеет возможности выкупа своих долговых обязательств и несет в связи с этим обстоятельством определенные потери, а инвестор, наоборот, получает дополнительную выгоду.

     8. По способу погашения задолженности займы разделяют на две категории: займы, подлежащие оплате единовременно, и займы, подлежащие оплате частями. При условии, что эмитированный заем подлежит оплате частями, заемное соглашение может предусматривать следующие три варианта его погашения:

     1) погашение равными долями на протяжении оговоренного срока;

     2) погашение увеличивающимися долями на протяжении оговоренного срока (подобная форма наиболее удобна, в случае если привлеченные средства направлены на реализацию какого-либо инвестиционного проекта. Соответственно по мере реализации инвестиционного проекта идет и рост поступлений от объекта и инвестиций, что упрощает погашение обязательств);

     3) погашение уменьшающимися долями на протяжении оговоренного срока.

     9. По способу определения предлагаемого инвестору дохода эмитент может предложить займы с постоянным фиксированным уровнем дохода и займы с переменным уровнем дохода. Заключение сделок по займам с постоянным фиксированным доходом предоставляет инвестору гарантированный доход, а эмитенту заранее известную стоимость обслуживания долга. Однако при необходимости размещения долгосрочных займов и низких возможностях прогнозирования ситуации на рынке ссудного капитала государство может испытывать трудности в финансировании дефицита бюджета посредством размещения займов среди инвесторов. Эта проблема возникает, когда инвесторы опасаются изменения конъюнктуры на рынке. «Страховкой» для инвесторов в подобной ситуации и выступает заем с переменным уровнем дохода, который зависит от какого-либо экономического индикатора, например ставки по межбанковским кредитам в стране.

     10. По направлениям использования заемных средств займы могут быть подразделены на целевые и нецелевые. Средства, привлеченные по целевым займам, должны быть использованы только для финансирования конкретных программ. Средства, полученные от размещения нецелевых займов, могут быть направлены на покрытие текущих бюджетных расходов, на рефинансирование текущей задолженности или на другие нужды согласно решению уполномоченных органов власти и управления.⁵

1.3. Роль государственного  долга в развитии  экономики

     Экономические последствия государственного долга, в том числе долга субъектов государства, формируются под влиянием ряда факторов с учетом природы источников заемных средств, направления использования полученных займов, источников возврата заемных средств.

     Негативная роль государственного кредита состоит в том, что его применение ведет к росту непроизводительных расходов государства, так как денежные средства, используемые в качестве кредитных, подлежат обязательному возврату юридическим и физическим лицам (кредиторам), причем с уплатой процентов за пользование кредитом. Уплата же процентов по кредиту, как отмечалось выше, может приводить к росту налогов.

     Кроме того, рост государственного долга влечет за собой реальные негативные экономические последствия. Во-первых, выплата процентов по государственному долгу увеличивает неравенство в доходах, поскольку значительная часть государственных обязательств сконцентрирована у наиболее состоятельной части населения.

     Во-вторых, повышение ставок налогов (как средство выплаты государственного внутреннего долга или его уменьшения) может подорвать действие экономических стимулов развития производства, снизить интерес к вложению средств в новые рискованные предприятия, в инновации, а также усилить социальную напряженность в обществе. Подобным косвенным образом существование большого государственного долга может подорвать экономический рост.

     В-третьих, выплаты процентов или основной суммы долга иностранцам по внешним займам вызывают перевод определенной части реального продукта за рубеж.

     В-четвертых, государство может перенести реальное экономическое бремя своего долга на плечи будущих поколений, т.е. оставить будущим поколения меньшие по размерам основные производственные фонды. Эта возможность связана с эффектом вытеснения, который определяется тем, что дефицитное финансирование увеличивает ставки процента и, следовательно, сокращает инвестиционные расходы. Если это будет происходить, последующие поколения унаследуют экономику с уменьшенным производственным потенциалом, и, следовательно, при прочих равных условиях, уровень жизни будет ниже, чем в других случаях. Кроме того, рост внешнего долга снижает международный авторитет страны и вызывает психологический эффект, усиливая неуверенность населения страны в завтрашнем дне.

     Положительная роль государственного кредита, по общему мнению, заключается в безэмиссионном пополнении доходов бюджета, которое необходимо для удовлетворения общегосударственных потребностей, особенно если они связаны с чрезвычайными государственными расходами, а также для совершенствования организации денежного обращения, улучшения состояния расчетов в хозяйственном обороте в условиях дестабилизации экономики страны. Кроме того, организовать государственный заем всегда можно быстрее и проще, чем вносить изменения в налоговую политику государства.

     Величина сальдо бюджета и динамика реального валового внутреннего продукта являются двумя важнейшими факторами, определяющими динамику долга. Дефицит бюджета приводит к увеличению объёма государственного долга, профицит бюджета позволяет погашать долг.⁶

     Экономический рост обеспечивает наполнение доходной части бюджета, за счет которой выплачиваются проценты по долгу. Экономический рост позволяет увеличивать денежную массу в обращении без увеличения инфляции, а с ростом денежной массы создаются условия для рефинансирования долга. В зависимости от соотношения названных двух факторов можно условно выделить два подхода к определению роли государственного долга в рыночной экономике.

     1. Классический подход заключается в использовании государственных займов в качестве субститута (заменителя) налоговых поступлений. В экономиках современных государств данный подход связан с отношением к государственному долгу как к инструменту стабилизационной макроэкономической политики.

     В фазе снижения деловой активности уменьшаются поступления в бюджет. Правительство в этот период заинтересовано в сохранении уровня доходов, поэтому возникает вопрос о компенсации сокращения доходной части бюджета. Принято считать, что при снижении деловой активности хозяйствующих субъектов увеличение налоговых ставок усилит негативные тенденции в экономике, поэтому целесообразно компенсировать уменьшение доходной части бюджета за счет государственных займов.

     В фазе усиления деловой активности поступления в бюджет увеличиваются, объём займов сокращается или становится отрицательным (т.е. имеет место долгосрочное погашение долга) и, как результат, относительный размер долга снижается до первоначального уровня.

     Понятие «снижение деловой активности» применяется к кратковременному снижению темпов экономического развития, но прирост реального ВВП при этом должен превышать 1% за год. Если прирост реального ВВП меньше 1%, то это означает, что имеет место экономический спад.