Характеристика денежно-кредитной политики, проводимой банком России в текущем году

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

АЛТАЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Экономический факультет

Кафедра экономической теории и статистики

Кредитно-денежная политика

Направления бакалавриата  «Экономика», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»

Дисциплина «Макроэкономика»

Ведущий преподаватель – к.э.н., доцент  Гогмачадзе В.Н.

КУРСОВАЯ РАБОТА

Студентка группы 4321

дневной  формы   обучения                                                

Барнаул 2015

Содержание

1 Введение

2 Основная часть

  Глава 1

1. Определение кредитно-денежной политики
2. Субъект и объект кредитно-денежной политики
3. Задачи кредитно-денежной политики
4. Методы кредитно-денежной политики
5. Инструменты кредитно-денежной политики

  Глава 2

1. Характеристика денежно-кредитной политики, проводимой банком России в текущем году
2. Статистические данные, отражающие направления денежно-кредитной политики

3 Заключение

4 Список литературы

 Введение 

  «Денежно – кредитная политика (англ. Monetary policy) представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

  Центральный банк играет ключевую роль и занимает монопольное положение не только в сфере эмиссии банкнот, но и в сфере проведения денежной политики государства, которая рассчитана на краткосрочные периоды и ведется косвенными методами. Целями Кредитно-денежной политики являются: регулирование темпов экономического роста; смягчение циклических колебаний на рынке товаров, капитала и рабочей силы; сдерживание инфляции; достижение сбалансированности платежного баланса.»

  Осуществляя эмиссию и кредитование экономики, банки выполняют полезную и необходимую для развития страны роль. Денежные инструменты обслуживают экономический оборот, и их можно сравнить с транспортными средствами.

  Последние дают возможность доставлять товары, продукцию промышленности и сельского хозяйства к месту их переработки или потребления; аналогично денежные инструменты обеспечивают обращение различных товаров, их переход от одного владельца к другому, облегчая их переработку или потребление.

  Однако чрезмерная или бесконтрольная эмиссия денег может привести к опасным и даже разрушительным последствиям. Когда банковское кредитование превышает определенный лимит, оно уже не стимулирует производство, а порождает избыточную покупательную способность, следствием которой является повышение цен.

  Когда денежное обращение осуществлялось в соответствии с металлистической концепцией, имевшийся объем золотого запаса ограничивал эмиссию платежных средств. Эволюция денег в духе номиналистической концепции привела к необходимости обдуманных и согласованных действий в области не только банковского кредитования, но и государственных финансов и внешней торговли с целью поддержания денежного равновесия. Что касается кредитной сферы, государственные органы призваны контролировать и регулировать эмиссию денег в соответствии с задачами денежной политики; для этого они поручают различным учреждениям осуществление контроля и регламентации кредитных операций, облегчая применение соответствующих мер воздействия. В этом смысле кредитная политика является составной частью денежной политики; двумя другими ее компонентами являются бюджетная политика и политика международных финансовых отношений.

  В данной работе будут рассмотрены принципы и цели кредитной политики, ее инструменты и проблемы ее реализации, а также будут приведены примеры России и других стран.

Глава 1

1 Определение кредитно-денежной политики

  Рассматривая вопрос о роли и месте денежно-кредитной политики, принимая во внимание множественность теоретических подходов к проблеме, необходимо, на наш взгляд, в первую очередь определиться с самим понятием "денежно-кредитная политика", так как на современном этапе в литературе нет устоявшейся и однозначной его трактовки. Так, например, в изданном в 1984 г. "Финансово-кредитном словаре" денежно-кредитная политика определялась как "...совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса; служит одним из важнейших методов вмешательства буржуазного государства в процесс капиталистического воспроизводства". Несмотря на идеологическую составляющую этого определения, оно, на наш взгляд, в целом является актуальным и в настоящее время. В отечественной литературе часто встречается следующая формулировка: денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитных вложений в экономику, уровня процентных ставок и прочих показателей денежного рынка. Четко указывая на объект воздействия денежно-кредитной политики, это определение, однако, не показывает конечные цели данного воздействия, поэтому указанный вариант, на наш взгляд, не может быть использован как основной.

  Согласно комментариям к Федеральному закону от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" денежно-кредитная политика определяется как составная часть единой государственной экономической политики, проявляющаяся в воздействии на количество денег в обращении с целью достижения стабильности цен, обеспечения максимально возможной занятости населения, а также роста реального объема производства. Данное определение, на наш взгляд, также не является исчерпывающим, так как ограничивается лишь сферой денежного обращения и не указывает на возможность регулирования центральным банком уровня кредитных вложений в экономику. Другие исследователи определяют денежно-кредитную политику как "...комплекс взаимосвязанных мер, предпринимаемых монетарными властями в денежно-кредитной системе с целью регулирования конъюнктуры и воспроизводственного процесса". В указанном варианте четко определяется главный проводник денежно-кредитной политики в лице денежных властей, но в то же время не совсем корректно, на наш взгляд, акцентируется внимание на денежно-кредитной системе, так как известно, что центральный банк при формировании и реализации денежно-кредитной политики координирует действия с фискальными властями (правительством) и тем самым в определенной степени влияет на параметры бюджетно-налоговой политики. В то же время правительство через фискальные механизмы (бюджетное недофинансирование, бюджетный профицит) регулирует (как правило, в долгосрочном плане) ликвидность денежно- кредитного сектора. В работах зарубежных исследователей можно встретить различные трактовки. Так, например, по мнению некоторых исследователей, денежно-кредитная политика — это "...контроль центрального банка за нормальным функционированием банковской и финансовой систем, а также за тем, чтобы уровень предложения денег и кредитных ресурсов способствовал решению общенациональных экономических задач". По мнению К. Р. Макконнелла и Л. С. Брю, основополагающей целью монетарной политики является "помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции". Другие авторы к конечным целям монетарной политики относят также и устойчивый платежный баланс. Денежно-кредитная политика некоторыми российскими авторами определяется также как составная часть "...экономической политики государства, главные стратегические цели которой выражаются в повышении благосостояния населения и обеспечении максимальной занятости". Данное определение, по нашему мнению, является наиболее приемлемым с точки зрения отражения в нем роли, места и стратегической направленности мероприятий денежно-кредитной политики.

  Направленность денежно-кредитной политики на обеспечение полной занятости и экономического роста является общепринятой. Речь идет о так называемых конечных целях, которые совпадают с целями экономической политики государства в целом, а потому и достигаются в результате реализации мер не только денежно-кредитной, но и фискальной, структурной, внешнеэкономической и т.п. политики. Соответственно эффективность денежно-кредитной политики следует измерять степенью продвижения к поставленным конечным целям. Некоторые отечественные исследователи (Л.Н. Красавина), характеризуя роль и место денежно-кредитной политики, говорят о необходимости рассмотрения проблемы в контексте воспроизводственного подхода, учитывающего диалектическую взаимосвязь денежно-кредитной и валютной политики с процессом воспроизводства. Действительно, воспроизводственный подход соответствует современной практике мирового сообщества, где центральный банк способствует реализации общеэкономической политики, обеспечивая внутреннее и внешнее равновесие. По мнению академика Д. С. Львова, главным направлением денежно-кредитной политики должно быть обеспечение нормального денежного оборота, позволяющего эффективно функционировать реальному сектору экономики. Этой задаче, как считает ученый, следует подчинить механизм регулирования денежной массы.

2 Субъект  и объект кредитно-денежной политики

  Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке. Субъектами денежно-кредитной политики выступают прежде всего центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки.

  Выбор промежуточных целей денежно-кредитной политики может повлиять на состояние денежного рынка посредством формирования как предложения, так и спроса на деньги.

  Следует заметить, что в зависимости от причин, вызвавших изменение спроса на деньги, могут меняться цели денежно-кредитной политики (жесткая или гибкая денежно-кредитная политика, т.е. выбор такого варианта монетарной политики, при которой допускается свободное колебание массы денег в обращении и процентной ставки).

  Если сдвиг в спросе на деньги вызван циклическими изменениями и он нежелателен, то с помощью денежно-кредитной политики можно «сгладить» эти изменения. В случае циклического «перегрева» экономики допускается повышение процентных ставок. Следствием роста нормы процента будет снижение деловой активности. И наоборот, в случае циклического спада следует добиваться снижения нормы процента и тем самым повышения деловой активности за счет увеличения инвестиционного спроса.

  Если сдвиг в спросе на деньги вызван исключительно ростом цен, то любое увеличение денежного предложения будет «раскручивать» инфляционную спираль. Цель денежно-кредитной политики в этом случае — поддержание объема денежной массы, находящейся в обращении, на определенном фиксированном уровне. Графиком денежного предложения в данном случае будет вертикальная прямая.

  Рассматривая денежный рынок, мы до сих пор предполагали, что скорость обращения денег постоянна. Но ома может меняться под воздействием, например, перемен в организации денежного обращения в стране, что скажется и на норме процента, и па объеме производства, и на ценах (вспомним уравнение обмена И. Фишера). Если центральный банк ставит задачу нейтрализовать воздействие изменения скорости обращения денег на национальную экономику, он придерживается гибкой денежно-кредитной политики: масса денег в обращении должна возрастать (или уменьшаться) в такой же пропорции, в какой уменьшается (или возрастает) скорость обращения денег. Графиком денежного предложения в таком случае будет горизонтальная прямая.

  Итак, объектами денежно-кредитной политики являются спрос на деньги и их предложение.

  Субъектами денежно-кредитной политики выступают, как отмечалось, банки, прежде всего центральный банк. Для непосредственного регулирования массы денег в обращении центральный банк использует различные денежные агрегаты, уменьшая или увеличивая их объем, меняя структуру денежных агрегатов в общей массе денег в денежном обороте. Денежный оборот регулируется центральным банком и в процессе осуществления кредитной политики, выражаемой в кредитной экспансии или кредитной рестрикции.

  Кредитная экспансия центрального банка увеличивает ресурсы коммерческих банков, которые в результате выдаваемых кредитов увеличивают общую массу денег в обороте. Кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и тем самым по насыщению экономики денежными ресурсами.

  Кроме того, чрезвычайно важное значение для эффективного осуществления денежно-кредитной политики имеет стабильность банковской системы. Банковская система любой страны является необходимой составляющей ее экономики. В рамках денежно-кредитных отношений банки обеспечивают непрерывность функционирования сфер производства и потребления. Банковский сектор представляет собой канал, через который всей экономике передаются импульсы денежно-кредитного регулирования. Следовательно, регулирование центральным банком деятельности коммерческих банков можно рассматривать и как одно из направлений денежно-кредитного регулирования экономики со стороны центрального банка.

3 Задачи  кредитно-денежной политики

  Цели денежно-кредитной политики определяются в зависимости от уровня развития экономических взаимоотношений в государстве. Их можно поделить на три группы: стратегические, промежуточные, тактические.

  Стратегические - это ключевые цели в общегосударственной экономической политике: рост занятости, сбалансирование платежного баланса, рост производства, обеспечение стабильности цен и т.п. Стратегические цели являются долгосрочными целями, они не измеряются непосредственно как денежные величины и не являются индикаторами денежного рынка. Для их достижения центральные банки разрабатывают промежуточные цели.

  Выбор промежуточных целей денежно-кредитной политики осуществляется по таким критериям:- тесная взаимосвязь со стратегическими целями;- возможность четкого количественного выражения;- легкость осуществления контроля и оперативного влияния со стороны центрального банка. Промежуточные цели денежно-кредитной политики - это изменения в определенных экономических процессах, которые должны содействовать достижению стратегических целей. Промежуточные цели являются индикаторами денежного рынка и позволяют таким образом отслеживать общие макроэкономические тенденции. Так, если целью общегосударственной экономической политики определен экономический рост при сокращении безработицы, то промежуточной целью в этом случае должно быть оживление экономической конъюнктуры. Промежуточные цели дополняют стратегические и конкретизируют их. Особенностью промежуточных целей является их действие на протяжении продолжительного периода, в течение которого может быть доказано их эффективность. Например, активизация конъюнктуры рынка путем роста денежной массы или снижение процентных ставок в краткосрочном периоде может вызвать рост спроса и цен и лишь при условии, что эти мероприятия активизируют инвестиционные процессы, рост производства. Возможно также обеспечить увеличение предложения, которое, в свою очередь, должен остановить рост цен и стабилизировать их, но для этого необходимый продолжительный период времени.

  Тактические цели состоят в регулировании ключевых экономических переменных через банковскую систему на основе управления денежной массой, процентной ставкой, валютным курсом и т.п. и обеспечивают достижение промежуточных целей. Основными признаками тактических целей является краткосрочность их действия, реализация их исключительно оперативными мероприятиями центрального банка и многоплановость. Эти особенности значительно усложняют выбор методов и механизмов реализации тактических целей денежно-кредитной политики государства. При выборе тактических целей важно принимать во внимание такие характеристики последних:- возможность измерения достигнутых результатов;- возможность осуществления оперативного контроля;- возможность оперативного влияния на соответствующие экономические процессы.

  Если изменение денежной массы влияет на смену совокупного спроса и макроэкономические показатели, то изменения процентной ставки и валютного курса могут повлиять не только на совокупный спрос, а и на интересы отдельных экономических субъектов и обусловить существенные структурные изменения в экономике. В связи с этим выполнение основных регулятивных задач зависит от правильного объединения тактических целей. Например, через изменение процентной ставки и валютного курса можно нейтрализовать инфляционное давление от роста денежной массы в обращении.

  Главной чертой избранных целей должна быть их непосредственная связь с начерченными стратегическими целями. В XIX ст. в условиях золотого стандарта корректирования внутренних товарных цен и валютных курсов происходило автоматически, путем перемещения золота и краткосрочных капиталов между отдельными странами, а внутри страны эмиссия денег регулировалась золотым запасом центрального банка. Поэтому среди методов денежно-кредитного регулирования преобладала учетная политика, направленная на сдерживание оттока золота за границы страны. В 20-30-х годах XX ст. денежно-кредитная политика была сосредоточена на внутренних хозяйственных проблемах отдельных стран. В связи с переходом от золотого монометаллизма к системе неразменных кредитных денег значительно выросла возможность центральных банков влиять на эмиссию денег и экспансию банковского кредита, что и дало толчок развитию монетарных теорий экономических циклов.

4 Методы  кредитно-денежной политики

  Методы денежно-кредитной политики - это совокупность приемов и операций, посредством которых субъекты денежно-кредитной политики воздействуют на объекты для достижения поставленных целей. Современную систему методов денежно-кредитной политики можно классифицировать по различным признакам.

  В зависимости от связи  метода денежно-кредитной политики  с поставленной целью различают  прямые и косвенные методы.

  Прямые методы — это административные  меры в форме различных директив  центрального банка, касающихся  объема денежного предложения  и цены на финансовом рынке. Лимиты роста кредитования или  привлечения депозитов служат  примерами количественного контроля. Максимальные размеры ставок  по кредитам или депозитам  являются примерами мер контроля  в области процентных ставок.

  Реализация этих методов  дает наиболее быстрый эффект  с точки зрения контроля центрального  банка за максимальным объемом  или ценой депозитов и кредитов, за количественными (денежное предложение) и качественными (спрос на деньги) переменными денежно-кредитной политики. При использовании прямых методов  временные лаги денежно-кредитной  политики сокращаются.

  Применение прямых методов  денежно-кредитной политики позволяет  непосредственно влиять на денежные  агрегаты, распределение ссуд и  издержки заимствований. Они наиболее  привлекательны для государственных  органов как методы регулирования  и перераспределения денежных  ресурсов, особенно в условиях  экономического кризиса. Прямые  методы легче применять, они требуют  меньше затрат, последствия их  применения более предсказуемы.

  Вместе с тем прямые методы  денежно-кредитной политики являются  грубыми методами внешнего воздействия  на функционирование субъектов  денежного рынка, затрагивают основы  их экономической деятельности. Они могут противоречить микроэкономическим  интересам кредитных организаций, вести к неэффективному распределению  кредитных ресурсов, к ограничениям  межбанковской конкуренции, затруднениям  в появлении новых финансово  устойчивых институтов на банковском  рынке.

  Кроме того, следует учитывать  то, что денежно-кредитная политика  является частью общей экономической  политики государства и влияет  в целом на воспроизводственный  процесс в национальной экономике. Применение прямых методов денежно-кредитной  политики, направленных, в частности, на сдерживание инфляции, может  вызвать ряд отрицательных последствий  общеэкономического характера. Например, если таргетирование инфляции достигается за счет прямого регулирования (сокращения) денежной массы со стороны центрального банка в рамках жесткой рестрикционной денежно- кредитной политики, то это приводит к «натурализации» экономических отношений, появлению денежных суррогатов, к расширению «теневой экономики».

  В свою очередь, расширение  «теневой экономики, означает рост  недоимок платежей в бюджет  и, как следствие, увеличение государственного  долга по заработной плате  бюджетным организациям и социальным  выплатам.

  Следует учитывать и то, что  со временем прямые методы  воздействия на участников денежного  рынка в случае «неблагоприятного»  с микроэкономической точки зрения  влияния их на хозяйственную  деятельность могут вызвать перелив, отток финансовых ресурсов в  «теневую экономику» или за  рубеж.

  Прямые методы денежно-кредитной  политики могут также вызвать  усиление бюрократических факторов  и коррупции в денежной сфере.

  Таким образом, негативные последствия  прямых методов денежно-кредитной  политики зачастую превалируют  над преимуществом их применения  в условиях рынка, поскольку деформируют  рыночный механизм.

  Косвенные методы регулирования  денежно-кредитной сферы воздействуют  на мотивацию поведения хозяйствующих  субъектов при помощи рыночных  механизмов, имеют больший временной  лаг, последствия их применения  менее предсказуемы, чем при использовании  прямых методов. Однако их применение  не приводит к деформациям  рынка. Естественно, что эффективность  использования косвенных методов  регулирования тесно связана  со степенью развития денежного  рынка.

  Переход к преимущественно  косвенным методам денежно-кредитной  политики объективно сопряжен  с общемировым процессом финансовой  либерализации, повышением степени  независимости центрального банка, его функциями в экономике. В 80-х  годах этот переход происходил  в большинстве стран с развитой  рыночной экономикой без каких-либо  проблем и обратных тенденций. Этому способствовала и благоприятная  макроэкономическая ситуация. В  развивающихся странах и странах  с переходной экономикой вытеснение  прямых методов денежно-кредитной  политики косвенными обусловливалось  реформами в банковских системах, направленными на либерализацию  их функционирования.

  Помимо деления методов денежно-кредитной  политики на прямые и косвенные  различают также общие и селективные  методы.

  Общие методы являются преимущественно  косвенными, оказывающими влияние  на денежный рынок в целом.

  Селективные методы регулируют  конкретные виды кредита и  носят в основном директивный  характер. Посредством этих методов решаются частные задачи, такие, как ограничение выдачи ссуд некоторыми банками или некоторых видов ссуд, рефинансирование на льготных условиях отдельных коммерческих банков и т. д. Используя селективные методы, центральный банк сохраняет за собой функции централизованного перераспределения кредитных ресурсов, не свойственных центральным банкам стран с рыночной экономикой, поскольку они искажают рыночные цены и распределение ресурсов.

  Индивидуальные меры контроля, применяемые к отдельно взятому  банку, сдерживают конкуренцию на  финансовых рынках. Например, конкуренция  позволила бы более эффективным  банкам привлечь больше депозитов  и увеличить кредитование, предлагая  более высокие процентные ставки  по депозитам и более низкие  по кредитам.

  Кредитный контроль за отдельными банками (например, за банками, кредитующими определенные отрасли или регионы) оказывает искажающее влияние на рынки.

  Применение в практике центральных  банков селективных методов воздействия  на деятельность коммерческих  банков типично для экономической  политики, проводимой на стадии  циклического спада, в условиях  резкого нарушения пропорций  воспроизводства.

  Классификацию методов денежно-кредитной  политики можно также провести  в зависимости от объекта воздействия. Это методы денежно-кредитной  политики, воздействующие непосредственно  на денежное предложение, и методы, регулирующие спрос на денежном рынке.

  Под предложением денег понимается  денежная масса, находящаяся в  обращении и складывающаяся из  соответствующих денежных агрегатов. Методы регулирования денежного  предложения зависят от целей, которые ставятся в рамках  денежно-кредитной политики конкретной  страны.

  Если целью денежно-кредитной  политики является поддержание  на неизменном уровне количества  денег в обращении, то проводится  жесткая рестрикционная политика преимущественно методами количественных ограничений.

  Целью денежно-кредитной политики  государства может быть и поддержание  фиксированной ставки процента  для стимулирования или, наоборот, сдерживания инвестиций. Такая денежно-кредитная  политика называется гибкой. В  случае выбора гибкой монетарной  политики регулирование денежного  предложения будет допускать  колебания денежной массы в  зависимости от изменения ставки  процента.

  Спрос на деньги как объект  денежно-кредитной политики формируется  из спроса на деньги как  средство обращения (иначе - деловой, операционный, трансакционный или спрос на деньги для совершения сделок) и спроса на деньги как средство сохранения стоимости (иначе, спрос на деньги как на активы, спрос на запасную стоимость или спекулятивный спрос).

  Спрос на деньги как средство  обращения определяется уровнем  номинального ВВП (прямо пропорционально). Чем больше доход в обществе, чем больше совершается сделок, чем выше уровень цен, тем больше  потребуется денег для реализации  экономических сделок в рамках  национальной экономики. С определенным  упрощением можно сказать, что операционный спрос на деньги не зависит от ставки процента.

  Спрос на деньги как средство  сохранения стоимости зависит  от величины номинальной ставки  процента (обратно пропорционально), поскольку при владении деньгами  в форме наличности и чековых  вкладов, не приносящих владельцу  процентов, возникают определенные  вмененные (альтернативные) издержки  по сравнению с использованием  сбережений в виде ценных бумаг. Распределение финансовых активов, например, на наличные деньги  и облигации зависит от величины  ставки процента: чем она выше, тем ниже курс ценных бумаг  и больше спрос на них, тем  ниже спрос на наличные деньги (ниже спекулятивный спрос) и наоборот.