Характеристика финансового рынка как механизма перераспределения финансовых ресурсов
Содержание
Введение 3
1. Экономическая сущность и функции финансового рынка 5
1.1 Обзор литературы и нормативных актов по исследуемому вопросу. 5
1.2 Структура финансового рынка России 9
1.3 Государственное регулирование финансового рынка 11
2. Рынок ценных бумаг 14
2.1 Классификация и свойства ценных бумаг 14
2.2 Виды ценных бумаг, обращающихся на российском фондовом рынке. 18
3. Основные направления совершенствования финансового рынка России на современном этапе 25
3.1 Особенности развития фондового рынка России 25
3.2 Перспективы развития финансового рынка России 28
Заключение 32
Список использованной литературы 33
Введение
Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках.
Финансовые рынки это особые сферы движения денежных средств, удовлетворяющие целевые потребности экономической системы общества в финансовых ресурсах.
Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые инструменты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают деньги и ценные бумаги.
Финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Принято выделять несколько основных видов финансового рынка: валютный рынок, рынок золота и рынок капиталов. Все вышеперечисленные факторы и обусловили актуальность нашего исследования.
Данная курсовая работа посвящена
анализу финансового рынка
Цель работы – дать понятие финансового рынка, изучить его структуру рассмотреть методы государственного регулирования, изучить основные виды ценных бумаг.
Задачи: дать понятие и определить функции, структуру и классификацию финансового рынка; рассмотреть виды ценных бумаг в РФ.
Методы исследования:
- обработка, анализ научных источников;
- анализ научной литературы,
учебников и пособий по
Объект исследования – финансовый рынок
Предмет исследования – состояние и механизм функционирования финансового рынка.
1. Экономическая сущность и функции финансового рынка
1.1 Обзор литературы
и нормативных актов по
С развитием рыночной экономики в финансовую и юридическую терминологию вошло понятие «рынок». Его можно встретить в нормах Гражданского кодекса РФ (п.1 ст.10, ст.401, 1033, 1222), Налогового кодекса РФ (ст.40, 188, 214.1), Таможенного кодекса РФ (ст.1), законов «О рынке ценных бумаг» (ст.1-7 и др.), «О валютном регулировании и валютном контроле» (ст.4), «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (ст.18), «О зерне» (гл.4) и многих других.
Несомненно, понятие «рынок» характеризует экономические отношения, возникающие прежде всего в связи с обменом материальных благ, а также с производством и распределением этих благ.
В литературе предлагаются различные определения понятия рынка, имеющие экономический характер. Наиболее распространенной является его трактовка в качестве особого механизма взаимодействия между продавцами и покупателями. Так, Р. Барр понимает под рынком совокупность отношений между участниками обмена, которые тесно связаны друг с другом через те или иные средства. [10,c.15]
Похожее толкование предлагают К. Макконелл и С. Брю, рассматривая рынок как механизм или приспособление, осуществляющее контакт между конкурентами или предъявителями спроса и продавцами или поставщиками товара или услуги. Р.О. Халфина полагает, что рынок «является тем звеном, в котором реализуется связь производства и потребления, определяются потребности общества и возможности производителя, происходит общественная оценка эффективности производства». [12,c.21]
Другие авторы утверждают, что рынок - это определенная территория. По мнению А. Курно, «под рынком подразумевается не какое-то определенное место, где осуществляются продажи и покупки, а вся территория, части которой связаны отношениями свободной торговли таким образом, что цены быстро и легко выравниваются».[13,c.18]
По сути, рынок сводится к обороту (обращению) товаров. Эта точка зрения получила развитие в российском законодательстве, в соответствии с которым выделяются товарные и финансовые рынки.
Финансовый рынок представляет собой систему экономических и правовых отношений, связанных с куплей-продажей или выпуском и оборотом финансовых активов. Субъектами этих отношений выступают государство, а также те, кто желает передать в пользование свободные финансовые ресурсы, те, которые требуют инвестиций, и финансовые посредники, которые на стабильной, благоустроенной основе обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов среди участников рынка.
Развитие финансового рынка в России началось с 1992 г., когда правительство стало предпринимать меры по либерализации экономической деятельности. В первую очередь были произведены шаги по организации инфраструктуры финансового рынка. Были приняты основные системообразующие законы по регулированию банковской деятельности, биржевого рынка. Созданная инфраструктура, особенно в первые годы своего существования, характеризовалась крайне неустойчивой работой и слабой проработкой основных аспектов взаимодействия субъектов финансового рынка.
В последние годы финансовое право и финансовое законодательство, связанное с регулированием рынка ценных бумаг, переживает период бурного роста. Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. регламентированы основные аспекты деятельности на рынке ценных бумаг: порядок эмиссии и регистрации эмиссии и проспектов эмиссии ценных бумаг на территории Российской Федерации; единые обязательные требования к правилам осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг; обязательные требования к операциям с ценными бумагами, нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению и обращению; порядок лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг; порядок осуществления контроля за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах; порядок раскрытия информации о зарегистрированных выпусках ценных бумаг, профессиональных участниках рынка ценных бумаг и регулировании рынка ценных бумаг и т.п.
Закон "О рынке ценных бумаг" послужил толчком для принятия нормативных актов по вопросам деятельности российских эмитентов корпоративных ценных бумаг: регистрации и обращения ценных бумаг, раскрытия информации; регулирования деятельности профессиональных участников рынка, функционирования саморегулируемых организаций; аттестации специалистов рынка ценных бумаг и т.д.
Распределены полномочия между Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, Банком России и Минфином России. Банку России переданы полномочия по регистрации выпусков ценных бумаг кредитных организаций, регулированию их деятельности в качестве профессиональных участников на фондовом рынке с учетом их специфики и особенностей. Минфину России переданы функции по регистрации выпусков федеральных и субфедеральных ценных бумаг страховых компаний, а также ценных бумаг компаний, выпускаемых в целях реструктуризации задолженностей перед бюджетом. Для оптимизации процесса регулирования часть полномочий ФКЦБ России была передана ее 15 региональным отделениям, в частности вопросы лицензирования, аттестации специалистов, контроля за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг. В процесс регулирования рынка включились лицензированные ФКЦБ России саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.[22]
Ситуация на финансовых рынках в последнее время поставила перед многими странами необходимость переосмысления роли таких инструментов денежной политики, как регулирование денежной массы, установление минимальных резервов для коммерческих банков, а также политики изменения процентных ставок. На новом качественном уровне ставится вопросы координации международной бюджетной и денежной политики, а также создание инструментов для противодействия негативному влиянию мировых финансовых рынков.
Российские финансы давно
интегрированы в мировые
Финансовый рынок России по ряду показателей вышел в лидеры среди развивающихся рынков. Большинство его сегментов демонстрирует опережающую динамику по сравнению с темпами роста всей экономики.
Вместе с тем по сравнению со странами, имеющими развитые финансовые рынки, объем практически всех сегментов финансового рынка России пока незначителен - за исключением фондового.
Но нынешние тенденции развития глобального рынка капитала таковы, что всего этого недостаточно, чтобы обеспечить надлежащий уровень конкурентоспособности национального финансового рынка. Закономерности развития глобального рынка капитала ведут к тому, что в ближайшие пятнадцать-двадцать лет развивающихся рынков в мире не останется вообще. Останутся только развитые, превратившиеся в международные финансовые центры глобального или регионального масштаба, на которые перетекут операции с финансовыми активами резидентов стран с развивающимися ныне финансовыми рынками. Таким образом, для российского финансового рынка сегодня актуальна альтернатива: либо он станет эффективным развитым рынком, крупным международным финансовым центром, либо его не будет вообще.
1.2 Структура финансового рынка России
Под финансовым рынком понимают сферу проявления отношений в области экономики, возникающих между продавцами и возможными покупателями денежных и финансовых ресурсов, инвестиционных ценностей (как инструмента образования финансовых ресурсов), а также по поводу их реальной и потребительной стоимости.
Понятие финансовый рынок
является обобщённым. В действительности
финансовый рынок состоит из нескольких
отдельных самостоятельных
Структура финансового рынка определяется следующими, входящими в него компонентами. Это валютный, капиталов, ценных бумаг (фондовый), денежный (наличные деньги, денежные ценные бумаги и денежные средства в других формах). Кроме этого выделяют рынок золота и вкладов (депозитов) в коммерческих банках.
Финансовый рынок представляет из себя неформальную либо организованную систему торговли разнообразными финансовыми инструментами. В системе этого рынка происходят процессы обмена денег, предоставления кредитов и мобилизации капиталов.
Главная роль на этом рынке отводится финансовым институтам, которые заняты направлением потоков денежных средств от их собственников к временным заемщикам. Роль товара играют собственно деньги и, кроме того, ценные бумаги.
Денежный рынок состоит из валютного, учетного, межбанковского рынков. Особенностью этого компонента финансовых отношений является вовлеченность в него только краткосрочных (до одного года) кредитов.
Денежный рынок - особая сфера рынка ссудных капиталов, которая характеризуется предоставлением этих капиталов в ссуды на сроки не более года. Используются они преимущественно на обслуживание не основного, а оборотного капитала. На этом рынке денежная масса выступает в обезличенном виде, при котором стираются все следы ее происхождения.
Валютный рынок играет ключевую роль в сфере обеспечения взаимодействия финансовых рынков в мировом масштабе. С его помощью устанавливаются отношения между покупателями и продавцами валют. Товаром в этих отношениях выступают любые финансовые требования, которые обозначены в иностранной валюте. Участниками – банки, экспортеры, инвесторы, предприятия, частные лица и пр. Структура финансового рынка выделяет этому компоненту особую роль.
Учетный рынок – перераспределяет краткосрочные средства в денежном виде между кредитными институтами через куплю-продажу ценных бумаг со сроком погашения до года. Рынок базируется на учетных и переучетных операциях банков.
Межбанковский рынок – отношения по привлечению временно свободных ресурсов кредитных учреждений в денежной форме, которые размещаются между банками в форме краткосрочных депозитов.
Рынок капиталов – это сфера товарных отношений, в которой обращаются долгосрочные инвестиционные инструменты. В эти отношения вплетаются спрос на капитал и его предложение. Инфраструктура финансового рынка рассматривает этот элемент как один из ключевых.
На рынке капитала обращаются ценные бумаги без срока погашения или со сроком более года. Этот рынок необходим для обеспечения потребностей субъектов хозяйствования в финансировании на долгосрочной основе.
Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов.
Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов, причем ценные бумаги охватывают лишь часть движения финансовых ресурсов. Основной функцией рынка ценных бумаг является распределение денежных средств, перелив капитала из одной отрасли в другую через инструменты рынка (ценные бумаги). [13,c.88-95]
Посредством механизма эмитирования, размещения, купли-продажи ценных бумаг формируются необходимые инвестиционные источники для модернизации и расширения всех сфер общественного воспроизводства. Ценные бумаги и выпускаются прежде всего с целью мобилизации и более рационального использования финансовых ресурсов предприятий и сбережений населения.
Функционирование рынка ценных бумаг носит в большой степени спекулятивный характер. Государство участвует в перераспределении капитала, выступая через свои кредитные учреждения и как продавец, и как покупатель ценных бумаг. Банки, страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды, осуществляя операции с ценными бумагами, накапливают уже реальный капитал, субсидируя государство, предприятия и население.
Так как не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, то рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком (как составная часть финансового рынка).
1.3 Государственное
регулирование финансового
В обеспечении нормального функционирования любой современной экономической системы важная роль принадлежит государству. Государство на протяжении всей истории своего существования наряду с задачами поддержания порядка, законности, организации национальной обороны, выполняло определенные функции в сфере экономики. Государственное регулирование экономики имеет долгую историю - даже в период раннего капитализма в Европе существовал централизованный контроль над ценами, качеством товаров и услуг, процентными ставками и внешней торговлей. В современных условиях любое государство осуществляет регулирование национальной экономики, с различной степенью государственного вмешательства в экономику.
Государственное регулирование финансового рынка и денежного обращения - одна из важнейших и самых сложных задач государства. Хорошо продуманная и правильно организованная политика в области финансов - важнейший фактор успешного развития экономики любой страны. Одной из главнейших причин нынешнего кризиса в нашей стране - непродуманная политика государства в области финансов.
Существует две модели
регулирования финансового
В Российской Федерации регулирование
финансового рынка и
Как такого полноценного закона о финансовых рынках не существует, но о полномочиях Федеральной Службы по Финансовым Рынкам и управлению по финансовым рынкам можно судить по Постановлению Правительства РФ от 29 августа 2011 года «О некоторых вопросах государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации». В данном Постановлении говорится, что Федеральная Служба по Финансовым Рынкам является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением банковской и аудиторской деятельности), в том числе по контролю и надзору в сфере страховой деятельности, кредитной кооперации и микрофинансовой деятельности, деятельности товарных бирж, биржевых посредников и биржевых брокеров, обеспечению государственного контроля за соблюдением требований законодательства Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.
Помимо ФСФР и управления
по финансовым рынкам к государственным
органам по регулированию финансового
рынка также относятся
Совместно с развитием государственного регулирования финансового рынка происходит становление негосударственных форм контроля финансовых рынков. В частности создание СРО НП ЦРФИН (Центр Регулирования внебиржевых Финансовых Инструментов), который появился в 2011 году с целью создания и систематизации единых правил и требований к брокерам на валютном рынке FOREX-услуг.
Отсутствие единого и полного закона о финансовых рынках в России подталкивает его участников к проявлению самостоятельной активности и приведению рынка к цивилизованному облику, в том числе, осуществлению контроля за финансовыми рынками в своей отдельной сфере. Создание нормативно-правового поля процесс сложный и длительный, требует от участников финансового рынка полной самоотдачи. В каком соотношении распределятся полномочия за контролем финансового рынка в России между государством и СРО сейчас говорить сложно, но главное, процесс идет, и российский рынок все больше приходит к мировым стандартам и нормам.
2. Рынок ценных бумаг
2.1 Классификация и свойства ценных бумаг
Рынок ценных бумаг - это экономические отношения между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.
Ценная бумага, согласно юридическому определению, имеющемуся в Гражданском кодексе Российской Федерации (ст. 142), — это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.
В соответствии со ст. 128 этого же кодекса ценная бумага есть объект гражданских прав, такой же, как вещь, а точнее — движимое имущество.
По своей экономической сути ценная бумага — это особая форма существования капитала, которая может отчуждаться вместо него самого как законченный титул собственности, обращаться на рынке как товар и приносить доход ее владельцу.
Ценные бумаги обладают рядом свойств, среди которых — обращаемость, т. е. способность покупаться и продаваться на рынке; получение дохода; ликвидность, т.е. способность быть проданными и превращенными в денежные средства без существенных потерь для держателя при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию; рискованность. Таким образом, ценной бумагой считается та, которая обладает всеми четырьмя свойствами.
В настоящее время подавляющая часть ценных бумаг существует не в своей исторически первой — бумажной, или документарной форме, а в так называемой безбумажной, или бездокументарной форме. Фиксация прав владельца ценной бумаги производится только в специальном реестре по установленным законодательством правилам, а сама ценная бумага как «физическая» отсутствует. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственные ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны).[17,c.18]
Ценная бумага имеет специфическую потребительную стоимость, которая реализуется не в процессе потребления, а в процессе обращения.
Классификация ценных бумаг может быть осуществлена по различным критериям. т.е. деление ценных бумаг на виды и группы по определенным признакам, которые им присущи.
В зависимости от того, какие признаки положены в основу классификации, ценные бумаги можно подразделить на разные группы и виды.
Существующие и современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:
I класс — основные ценные бумаги;
II класс — производные ценные бумаги.
Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы).
Основные ценные бумаги подразделяются на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.
Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Эго акции, облигации, векселя, закладные.
Вторичные ценные бумаги — это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг или, другими словами, это ценные бумаги на сами ценные бумаги. Например, варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки
Производная ценная бумага — это бездокументарная форма выражения имущественного права обязательств, возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относят фьючерсные контракты; товарные, валютные, процентные, индексные и свободно обращающиеся опционы.[18,c.36-39]
По праву предъявления ценные бумаги могут быть трех видов:
- Именные ценные бумаги, на которых указывается имя владельца и права владельца на такую бумагу, должны быть подтверждены внесением имени владельца в текст самой бумаги (или сертификата, ее заменяющего) и в реестр, ведущийся эмитентом. Такие ценные бумаги могут продаваться на вторичном рынке, но для регистрации перехода права собственности необходима регистрация проводимых сделок в реестре, что затрудняет оборот именных ценных бумаг на рынке. Поэтому в зарубежной практике такие ценные бумаги находятся в собственности членов совета директоров и передаются по наследству. В России вплоть до 1996 г. выпускались только именные ценные бумаги.
- На предъявителя — это ценные бумаги, на которых не указано имя владельца. Чаще всего они выпускаются маленьким номиналом и предназначены для инвестиций широких кругов населения.
Их главной отличительной особенностью является свободный переход из рук в руки, что дает возможность иметь ничем не ограниченный вторичный рынок.
- Ордерные ценные бумаги,
на которых указаны реквизиты
владельца, но их можно
По принадлежности к долгу они подразделяются на:
- Долговые ценные бумаги,
представляющие из себя
- Недолговые (долевые) ценные бумаги, которые предполагают долю в капитале компании. Такие ценные бумаги не выкупаются, и эмитент не обязан вернуть полученные по ним деньги. Примером такой бумаги выступают акции.
По срокам ценные бумаги обычно делятся на:
- Краткосрочные. По
- Среднесрочные — от 1 года до 5 лет.
- Долгосрочные — свыше 5 лет.
- Бессрочные, которые не
имеют срока погашения (
- Со сроком по предъявлению (например, ваучер).
-По статусу эмитента ценных бумаг выделяют:
- Государственные ценные бумаги, выпускающиеся министерством финансов или казначейством.
- Муниципальные, выпускающиеся местными органами власти, муниципалитетами.
- Корпоративные, выпускающиеся юридическими лицами.
- Иностранные, т. е. ценные
бумаги иностранного
- Международные, предлагаемые международными финансовыми организациями.
- Банковские, выпускающиеся
исключительно банками (
- Небанковские ценные бумаги, эмитентами которых могут быть как банки, так и небанковские организации (акции, облигации).
Кроме того, ценные бумаги могут быть подразделены на фондовые и коммерческие. Фондовые — те, которые обращаются на фондовой бирже. К ним относятся акции и облигации. Коммерческие — связаны с выпуском товара либо имеют товарную основу, например векселя, коносаменты. [18,c.66-78]
В то же время в зависимости от выполняемых свойств их можно подразделить на классические ценные бумаги, выполняющие все названные свойства (акции и облигации), производные ценные бумаги (обладающие лишь частью свойств — обращаемостью; к ним относятся опционы, фьючерсы, варранты), финансовые инструменты (выпускаемые финансовыми учреждениями и имеющие лишь набор свойств — депозитные сертификаты).
В Приложении 2 показана группировка видов ценных бумаг по классификационному признаку.
Ценные бумаги обладают следующими свойствами:
-ценная бумага
-ценная бумага отражает
отношения займа между
-ценная бумага дает право на получение некоторой доли дохода эмитента;
-ценные бумаги в виде акций дают право на участие в управлении акционерным обществом;
-ценные бумаги дают право на получение доли в имуществе предприятия при его ликвидации.
Выделяют еще одно, основное
свойство ценной бумаги - ее способность
служить предметом купли-