Инвестиционная политика предприятия. 7

     ВВЕДЕНИЕ  

     Каждому предприятию в процессе его функционирования требуются определенные финансовые средства на замену и обновление основных фондов, наращивание имеющегося потенциала, увеличение мощностей, диверсификацию  и расширение масштабов производства, проведение определенных организационно-технических мероприятий с целью совершенствования хозяйственной деятельности и улучшения её конечных результатов. Финансовые вложения в приобретение, строительство, восстановление, реконструкцию, модернизацию и расширение хозяйствующих объектов принято называть инвестициями.

     Согласно  определению, которое дано в законодательстве Российской Федерации, инвестициями являются «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные  права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта».

       В российском законодательстве  понятие «инвестиции» появилось  вместе с принятием Закона РСФСР от 26.06.1991 «Об инвестиционной деятельности в РСФР» (ВВС 1991, № 29, ст.1005) и Закона РСФСР от 4.07.1991 «Об иностранных инвестициях в РСФСР» (ВВС 1991, № 29, ст.1008). В соответствии с действующим законодательством понятие инвестиции применяется как к частным инвестициям (инвестициям граждан, юридических лиц) так и к случаям финансирования капитальных вложений из бюджета, что в большей степени соответствует понятию «инвестиции» как экономической, а не правовой категории.

     Инвестиционная  деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации.  Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности. Необходимо отметить, что инвестиционная деятельность в современных условиях тесно связано с умением разработать эффективный инвестиционный план или проект, а затем обеспечить определенные им ограничения по ресурсам и  реализовать заданный уровень качества продукции.

     Актуальность  темы исследования объясняется тем, что в условиях рыночной экономики большое значение приобретают вопросы совершенствования производственно-хозяйственной деятельности предприятия. В данной работе эта проблема решается за счет развития инвестиционной политики предприятия

     Объектом  исследования курсовой работы является ОАО «Ливгидромаш».

     Целью данной работы является  анализ теоретических  и практических основ инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

     Исходя из поставленной цели, в курсовой работе необходимо решить следующие задачи:

     1) рассмотреть понятия и принципы  инвестиционной деятельности;

     2) проанализировать инвестиционную  политику  ОАО «Ливгидромаш»;

     3) выявить методику разработки и реализации инвестиционного проекта;

     4) выявить пути совершенствования инвестиционной политики промышленного предприятия.

     Предметом данной работы является производственно  – хозяйственная и  инвестиционная деятельность ОАО «Ливгидромаш» за 2006 - 2008 годы.

     Информационной базой при написании курсовой работы  послужили учебная литература, периодические издания, бухгалтерская отчетность  ОАО «Ливгидромаш» и  другие документы, характеризующие его производственную деятельность. 
 

     1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИЗУЧЕНИЯ

   ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 

           1.1 Экономическая сущность  и виды инвестиций 

     Одной из основных особенностей формирования рыночных отношений в экономике страны является развитие инвестиционной деятельности.

     Под инвестиционной деятельностью понимается «вложение инвестиций, и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

     В условиях командно - административной системы экономическая категория «инвестиции» подменялась понятием «капитальные вложения», под которыми понимались все денежные затраты, направляемые на воспроизводство и ремонт основных фондов.

     В широком смысле инвестиции - это  денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного характера. Понятие инвестиций гораздо шире понятия капитальных вложений.

     В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» указано: «капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно изыскательские работы и другие затраты».

     Инвестиции - долгосрочные вложения частного или государственного капитала в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) и зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения прибыли.

     По  финансовому определению, инвестиции - это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (выгоды);

     По экономическому определению - расходы на создание, расширение или реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала. Это целевые банковские вклады, ценные бумаги, финансовые вложения в технологии, машины и оборудование, лицензии, имущественные права, интеллектуальные ценности.

     Инвестиции  выражают все виды имущественных  и интеллектуальных ценностей, которые  направляют в объекты предпринимательской  деятельности, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается иной полезный эффект.

     Объектами инвестирования (вложения средств) могут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.д.).

     Существует  множество различных  классификаций  инвестиций.

       Инвестиции различаются по объемам  производства (масштабам проекта, производству продукции, работ, услуг), направленности (производственные, социальные и др.), характеру и содержанию периода (этапов) осуществления проектов (на весь период или только отдельные этапы), формам собственности (государственные или частные), характеру и степени участия государства (кредиты, пакет акций, налоговые льготы, гарантии и др.), окупаемости средств, эффективности конечных результатов и другим признакам.

       Относительно объекта приложения:

     1) инвестиции в имущество (материальные  инвестиции). Под материальными инвестициями понимают инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов);

     2) финансовые инвестиции - вложения  в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг);

     3) нематериальные инвестиции - инвестиции  в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.).

     Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные (капиталообразующие) и портфельные.

     Реальные  инвестиции - это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно  в средства производства и предметы потребления. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование. Реальные инвестиции иногда называют прямыми, так как они непосредственно участвуют в производственном процессе, например, вложение средств в здания, оборудование, товарно-материальные запасы и т.д. Согласно американской методологии, к прямым относятся инвестиции, формирующие более четверти капитала фирмы.

     Портфельные инвестиции - это вложение капитала в проекты, связанные, например, с формированием портфеля и приобретением ценных бумаг и других активов. В данном случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. [2].

     В свою очередь реальные инвестиции можно  разделить на внутренние и внешние:

          - внутренние - это вложение средств хозяйствующего субъекта в собственные факторы производства за счет собственных источников финансирования;

     - внешние - это вложение средств инвестиционных институтов в факторы производства, нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.

     К реальным инвестициям имеет смысл отнести также понятия валовые и чистые инвестиции. Собственно чистые инвестиции это валовые инвестиции за вычетом издержек на возмещение основного капитала.

     По  характеру использования:

     - первичные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или при покупке предприятия;

     - инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на расширение производственного потенциала;

     - реинвестиции, т. е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления их на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;

     - инвестиции на замену, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым;

     - инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов;

     - инвестиции на изменение программы  выпуска продукции;

     - инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;

     - инвестиции на обеспечение выживания  предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;

     - брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций.

     - рисковыми инвестициями, или венчурным капиталом - инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм.

     По  фактору времени выделяют:

     - краткосрочные инвестиции;

     - долгосрочные инвестиции;

     - аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном, это вложения средств в пенсионные и страховые фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем [4].

     Также выделяют следующие виды инвестиций:

     - государственные инвестиции осуществляются  за счет бюджетных (налоги, займы,  государственные доходы) и других ассигнований;

     - частные - за счет собственных  средств предпринимателя или  другого физического лица, полученных  им кредитов. Частные инвестиции могут осуществлять и акционерные, страховые компании, коммерческие банки, различные инвестиционные и другие фонды;

     - финансовые инвестиции - вложения  в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм, например приобретение их акций, других ценных бумаг, а также долговых прав»;

     - интеллектуальные нематериальные  инвестиции -  это затраты на  покупку патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно- исследовательские и опытно- конструкторские разработки, рекламу и др.;

     - начальные инвестиции, или нетто  инвестиции, осуществляемые на основании  проекта или при покупке предприятия  (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции;

     - реинвестиции -  это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов.  Изменение объемов выпуска (производства),  диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе (например, на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды и др.);

     - валовые инвестиции составляют  суммы новых инвестиций, увеличивающих размер основного капитала и направляемых на его модернизацию (возмещение) (средств, направляемых на возмещение износа основного капитала);

     - долгосрочные инвестиции - затраты,  независимо от источника их  финансирования, направленные на возмещение потребленных средств, расширение и техническое перевооружение мощностей действующих предприятий, а также приобретение основных фондов производственного и непроизводственного назначения;

     - альтернативные (допускающие одну  из двух или нескольких возможностей) инвестиции могут быть независимыми, для которых порождаемые ими денежные потоки не перекрываются (финансирование одной из них, но изменит денежные потоки от другой), и зависимыми, когда порождаемые ими денежные потоки взаимозависят [6].

     Таким образом инвестиции - вложение капитала как внутри страны, так и за рубежом с целью получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. Инвестиции могут быть в виде денежных средств, целевых банковских вкладов, паев, акций и других ценных бумаг, кредитов, займов, залогов, технологий, земли, зданий, сооружений, машин, оборудования, лицензий, торговых знаков, любого другого имущества или имущественных прав, интеллектуальных ценностей.

           1.2 Инвестиционная политика  предприятия 

     Инвестиционная  политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на свое дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.

     Разработка  инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

     Инвестиционная  политика выступает как часть реформирования предприятия и нацелена на обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных источников финансирования, на достижение положительных интегральных показателей эффективности проекта и в целом - на экономически целесообразные направления развития производства.

     В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три этапа:

     а)  на первом этапе определяют необходимость  развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

            - оценить потребительский  спрос на выпускаемую продукцию, выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;

            - сравнить затраты  на выпуск продукции с действующими  рыночными ценами;

            - выявить производственные возможности предприятия на перспективу;

            - проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы;

     б) на втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

     в) на третьем этапе происходит окончательный  выбор экономически выгодного инвестиционного  проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

            - стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

            - себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;

            - постоянные и переменные затраты;

            - требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;

            - размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;

            - показатели эффективности проекта;

            - риски, генерируемые проектом.

     Содержание  инвестиционной политики организации  состоит в определении объема, структуры и направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта.

     К основным факторам, которые следует  учитывать при разработке инвестиционной политики, относятся:

     - соответствие инвестиционных предложений  законодательству РБ;

     - эффективность инвестиционных предложений, включая не только экономический, но и другие виды эффектов (экологический, информационный, социальный и т.д.);

     - возможность использования государственной  поддержки;

     - вероятность привлечения иностранных  инвестиций;

     - особенности, текущее и перспективное состояние рынка продукции и услуг, производимых организацией;

     - текущее финансово-экономическое  состояние организации;

     - технико-технологический и организационный  уровень организации;

     - условия инвестирования на рынке  капиталов;

     - возможность и условия лизинга  имущества;

     - условия страхования инвестиционных  рисков.

     Основная  цель инвестиционной политики организации  заключается в наиболее эффективном вложении капитала. В зависимости от условий деятельности организации (предприятия) можно использовать два направления:

     - вложение капиталообразующих инвестиций;

     - вложение средств в портфельные  инвестиции.

     Разработка  инвестиционной политики индивидуальна для каждой организации и определяется рядом факторов:

     - динамикой спроса и предложения  на рынке продукции, производимой  организацией, качеством и ценой этой продукции и продуктов-заменителей;

     - особенностями общей стратегии  организации;

     - финансово-экономическим положением  организации, в частности соотношением собственных и заемных средств;

     - техническим уровнем производства  в организации;

     - финансовыми условиями инвестирования  на рынке капиталов;

     - возможностью получения государственной поддержки;

     - нормой прибыли от реализации  инвестиционных проектов с участием  организации;

     - условиями страхования и получения  гарантий от некоммерческих рисков;

     - состоянием фондового рынка.

     Состояние и особенности развития отечественной  промышленности, а также недостаточное развитие фондового рынка определяют приоритет капиталообразующих инвестиций в инвестиционной политике организации. Тем не менее, это не означает отказа от портфельных инвестиций. Поэтому процесс разработки инвестиционной политики организации (предприятия) сводится к формированию совокупного инвестиционного портфеля, включающего как капиталообразующие инвестиции, так и портфельные [6].

     Оба направления инвестиционной политики организации имеют свои особенности  реализации. Исходной базой в процессе выработки общей производственной стратегии организации, а также направлений инвестирования является анализ рынка. Проведение анализа рынка осуществляется по следующим позициям:

     - выявляются предприятия-конкуренты;

     - определяются географические границы реализации продукции организации совместно с другими организациями-конкурентами, а также регионы исключительного положения организации и ее конкурентов;

     - выявляется территориальная структура  продаж организации и конкурентов;

     - проводятся такие же исследования относительно продуктов-аналогов и заменителей;

     - оценивается общий объем реализации  продукции организацией, в том  числе аналогичной продукции  и товаров-заменителей, производимых  организациями-конкурентами в течение трех предшествующих лет;

     - прогнозируется динамика потребительского  спроса на период выработки, уточнения и корректировки стратегий и инвестиционной политики организации;

     - определяются перспективы роста  организации;

     - оценивается конкурентоспособность  продукции организации;

     - выявляются возможности повышения конкурентоспособности продукции организации и расширение ее рынка сбыта в процессе реализации инвестиционной политики.

     Таким образом, для разработки и осуществления  инвестиционной политики организации необходимы постоянный анализ внутренней и внешней его среды для формирования потребности в инвестициях; поиск их источников; разработка и реализация инвестиционных предложений.

           1.3 Мотивация инвестиционного  поведения предприятия  в 

                 рыночной среде 

     Развитие  современной теории инвестиционного поведения предприятия осуществляется по целому ряду направлений. Она основана на предположении, что каждый субъект хозяйствования ведет себя рационально, стараясь максимизировать эффект всей инвестиционной деятельности.

     Направления:

     1) расширения набора мотивации,  т.е. спектра условий внутренней  и внешней среды функционирования предприятия, влияющих на обоснование его инвестиционных решений.

     Мотивы  побуждения к инвестиционной деятельности делятся на 2 группы:

      - экономические (получение наибольшего дохода);