Использование Лизинга в деятельности компании

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РФ

ФГБОУ ВПО

«РОССИЙСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  УИВЕРСИТЕТ

имени Г.В. ПЛЕХАНОВА»

Финансовый  факультет

Кафедры:

«Финансового менеджментa»

«Экономического анализа»

КОМПЛЕКСНАЯ МЕЖДИСЦИПЛИНАРНАЯ  КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему:

 “ Использование Лизинга в деятельности компании”

Выполнил студент

финансового факультета

3 курса группы 2302

                                                               Григорян Ашот

Научные руководители:

Николашина Наталья Николаевна

Казакова Римма Павловна

Москва  2012

Содержание

_{Введение} 3

Глава 1. Теоретические основы лизинга 4

1.1. Понятие, сущность и функции лизинга 4

1.2. Классификация видов лизинга 9

1.3. Обзор лизинговой деятельности в РФ 15

Глава 2. Сравнение экономической эффективности применения кредита и лизинга. 20

Заключение 30

Список использованной литературы 31

_{Введение}

_{В настоящее  время большинство  российских предприятий  испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять  свои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса.} В сложившейся ситуации, когда поддержка со стороны государства незначительна, система кредитования недостаточно развита, лизинг является одним из наиболее доступных и эффективных способов решения данной проблемы.

Актуальность темы исследования связана с тем фактом, что в  последние годы лизинг прочно закрепился на российском рынке финансовых услуг. Из-за труднодоступности банковского  кредита и ограниченности внутренних источников финансирования предприятия  все чаще обращаются к лизингу  как одному из эффективных способов приобретения основных средств.

Решением проблем финансирования малых и средних предприятий является лизинг, как к одним из немногих доступных для них и эффективных способов привлечения средств. Любая лизинговая сделка по своей финансовой сути является одним из немногих реальных шансов привлечь инвестиции предоставлением предприятиям возможности модернизировать производство, повышать конкурентоспособность, производительность, создавать новые рабочие места. Как видим, исследования  особенностей лизинга является чрезвычайно актуальным в современных условиях.

_{Цели  и задачи работы - раскрыть понятие  лизинга, его виды, экономическую сущность, исследовать перспективы  его развития и  преимущества по сравнению  с кредитом, провести  сравнение  эффективности по  отношению к покупке оборудования в кредит, и доказать, что предприятию при необходимости обновления своих основных средств выгоднее брать оборудование в лизинг.}

Глава 1. Теоретические основы лизинга

1. Понятие, сущность и функции лизинга

Что касается экономической  сути лизинга, пока что нету единой однозначной формулировки среди экономистов. Его сущность и цель в теоритическом и практическом смыслах трактуются по-разному. Некоторые объясняют лизинг как необычный метод кредитования предпринимательской деятельности,  другие почти полностью сводят его к долгосрочной аренде,  а третьи приравнивают лизинг к завуалированному способу покупки-продажи средств производства или прав использования чужого имущества.

Само слово «лизинг»- это  русская транскрипция английского  слова «lease», которое переводится как «аренда». Аренда- это сдача имущества во временное использование за некоторую плату. Обычно, арендодатель сдает в аренду свое имущество, которое ему сейчас не нужно, при этом  через арендные платежи возмещаются понесенные затраты и получается прибыль. Как считалось, такие отношения в России появились давно. Но, на самом деле, это не так. Сейчас есть небольшое недоразумение в объяснении трактовки "лизинг" и "аренда". Недоразумение проявляется в том, что в англосаксонском праве термины "аренда" и "лизинг" полностью одинаковые, а в российском праве эти два термина отличаются. В Гражданском кодексе Российской Федерации только отношения по финансовой аренде  названы лизингом.

   Когда в российском праве применяется термин "лизинг", подразумевается  финансовая аренда, которая в мировой практике считается финансовым лизингом. А именно финансовым лизингом названы в ст. 1 Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге¹ правоотношения, при котором арендатор оборудования (лизингополучатель) выбирает это оборудование и поставщика, у которого это оборудование он будет покупать, а арендодатель (лизингодатель) покупает это оборудование и передаёт его в пользование (то есть в аренду) арендатору на определённых условиях и за определённое вознаграждение. Такие же правоотношения в российском праве называются лизингом.

Лизинг — это разновидность  инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании  договора лизинга физическим или  юридическим лицам за определенную плату, на конкретный срок и на специальных  условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем (по Федеральному закону «О лизинге»)².

В условиях России лизинг пока ещё находится на стадии становления, формируются основы развития. Есть  много противоречий в определениях понятия и функций лизинга. Говоря о лизинге, многие проводят аналогию с арендой и при этом почти полностью отождествляют эти понятия. На самом деле существуют некоторые отличия лизинга от аренды:

• Лизинговые отношения наряду с лизингодателем и лизингополучателем  включают дополнительную фигуру – продавца лизингового имущества, который отсутствует при аренде;
• При осуществлении лизинговых сделок стороны заключают как минимум два договора: договор купли-продажи и договор лизинга;
• При лизинге активная роль отводится лизингополучателю, что не свойственно арендным отношениям. Преимущественное право выбора имущества и его продавца принадлежит пользователю. Лизингодатель должен поставить в известность продавца имущества, что оно приобретается специально для сдачи в финансовую аренду (лизинг);
• Сдача имущества в лизинг, как правило, осуществляется не производителем или первоначальным собственником, а финансовым учреждением или специализированной лизинговой компанией;
• При расчёте лизинговых платежей учитывается покупная цена имущества, срок, на который заключается лизинговый договор, остаточная стоимость, кредитоспособность лизингополучателя, а также действующее законодательство, особенно в отношении налогообложения и сроков амортизации; при расчёте аридных платежей размер выплат в основном зависит от рыночной конъюнктуры;
• В отличие от арендных  отношений, при лизинге лизингополучатель наделяется правами и обязанностями, свойственными покупателю;
• По разному распределяются риски в договорах аренды и лизинга, связанные с недостатками, обнаруженными в имуществе: по договору аренды арендодатель отвечает перед арендатором за всё недостатки, препятствующие пользованию имуществом, а по договору лизинга лизингодатель не несёт, как правило, никакой ответственности за вышеуказанные недостатки. Лизингодатель также свободен от выполнения гарантийных обязательств на имущество;
• В отличие от арендных отношений, при досрочном расторжении договора лизинга по вине или по желанию лизингополучателя, как правило, последний должен погасить общую сумму, предусмотренную договором;
• По истечению срока аренды арендатор обязан возвратить имущество, по истечению срока лизинга предусматриваются следующие варианты взаимоотношения сторон: продление договора, возврат имущества, переход права собственности на имущество к лизингополучателю.

Упрощённое понимание  лизинга, сведенное лишь к долгосрочной аренде, не исчерпывает всей сущности лизинга. Лизинг имеет более сложную  тройственную экономическую основу. Кроме свойств арендной деятельности он подразумевает в себе существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной деятельности.

Ключевые принципы кредитования – срочность, возвратность и платность – полностью реализуются в лизинговых сделках. Можно провести некоторую аналогию лизинга с трастовыми операциями, со сделками купли-продажи имущества с рассрочкой. Вполне обоснованными являлось и определение лизинга как вида инвестиционной деятельности.

В соответствии в Федеральным законом “О  финансовой аренде (лизинге)”, под лизингом понимается совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга. Под договором понимается “договор, в соответствии с которым арендодатель (далее – лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее – лизингополучатель) имущество за плату во временное владение и пользование”. Понятие договора финансовой аренды (лизинга) отражает тройственную природу лизинговой сделки:

1. Лизингодатель заключает договор с поставщиком;
2. Лизингодатель заключает (в большинстве случае) договор с банком на получение кредита для приобретения имущества;
3. Лизингодатель заключает договор с лизингополучателем на передачу данного имущества в лизинг.

В наиболее общем виде операция лизинга представлена на рис.1.

Рис. 1. Общая схема  лизинговой операции

Лизинг как сложное  социально-экономическое явление, выполняет  важнейшие функции по формированию многоукладной экономики и активизации  производственной деятельности. Из многочисленных функций лизинга общепризнанными  являются четыре³:

1) Финансовая функция  выражается в освобождении лизингополучателя  от единовременной оплаты полной  стоимости необходимого имущества;

2)      Производственная  функция заключается в оперативном  решении производственных задач  путём временного использования  и последующего выкупа, а не  покупки дорогостоящего имущества; 

3)   Сбытовая функция  – это расширение круга потребителей  и завоевание новых рынков  сбыта посредством применения  лизинговых схем;

4)    Функция получения  налоговых льгот. На сегодняшний  день к числу льгот для участников  лизинговых отношений можно отнести:

• взятое по лизингу имущество может не отражаться на балансе пользователя, поскольку право собственности сохраняется за лизингодателем;
• лизинговые платежи относятся на себестоимость производимой продукции (услуг), что соответственно снижает налогооблагаемую прибыль;
• применение ускоренной амортизации (с коэффициентом ускорения до 3-x) снижает налогооблагаемую прибыль и ускоряет обновление имущества.

2. Классификация видов лизинга

В мировой практике используются разные виды лизинга⁴, которые могут классифицироваться по целому ряду признаков, в том числе:

Рассмотрим подробнее  наиболее используемые виды лизинга.

Прямой лизинг имеет место в том случае, когда поставщик (изготовитель) сам, совмещая функции лизингодателя, без посредников сдает объект в лизинг в упрощенном порядке (рис. 1.1.).

Рис. 1.1. Организация прямой лизинговой сделки.

.

При прямом лизинге сделка становится двухсторонней. Возможно также создание изготовителем (поставщиком) дочерней лизинговой компании в форме малого предприятия, что позволит уменьшить лизинговые платежи на сумму НДС. Схема прямого лизинга выгодна и лизингополучателю, который сокращает свои затраты за счет снижения или исключения накладных расходов лизинговой компании и упрощения отношений по обслуживанию и ремонту объекта лизинга. Косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг через посредников (рис. 1.2).

Рис. 1.2. Организация косвенного лизинга.

В основе большинства лизинговых сделок лежит процедура косвенного лизинга, который во многом похож на продажу  товара в рассрочку. Посредник, он же лизингодатель, а в упрощенном случае и заимодатель, сначала финансирует  покупку средств производства изготовителя и поставляет их пользователю, а затем периодически получает лизинговые платежи от арендатора. В косвенном лизинге участвуют, как минимум, три лица: промышленное предприятие, лизинговая компания и арендатор, но косвенный лизинг бывает и многосторонним⁵.

Возвратный лизинг начинается с того, что собственник имущества (завод) сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам арендует этот же объект у покупателя, то есть одно и то же лицо (первоначальный собственник) выступает и в качестве продавца, и в качестве лизингополучателя. В результате меняется лишь собственник оборудования, а его пользователь остается прежним, получив в свое распоряжение дополнительные средства. А инвестор (покупатель), по сути, кредитует бывшего владельца, получая в качестве обеспечения права собственности на его имущество, то есть как бы под залог (рис.1.3.).

Рис. 1.3. Схема  возвратного лизинга.

Операции возвратного лизинга  дают возможность временно высвобождать связанный капитал за счёт продажи  имущества и одновременно продолжать им фактически пользоваться, выравнивать  баланс путём продажи имущества  не по балансовой, а по часто опережающей  рыночной стоимости. Получить через  операцию возвратного лизинга дополнительные средства предприятия дешевле, реальнее и проще, чем через банковское кредитование.

Лизинг поставщику – это  возвратный лизинг за разницей в том, что поставщик объекта хотя и  выступает в роли продавца и лизингополучателя  одновременно, но не является пользователем. Пользователем же выступает третье лицо получившее объект в сублизинг (рис. 1.4.).

                                                    Рис. 1.4. Схема  лизинга поставщику.

Элементы сублизинга прослеживаются при лизинге поставщику. При определении сублизинга необходимо отметить основную его особенность: лизингополучатель по договору лизинга передает конечному пользователю объект, ранее полученный от лизингодателя.

При лизинге недвижимости лизингодатель приобретает или строит по поручению будущего лизингополучателя недвижимость и передает ему для использования в коммерческих целях. В качестве объекта лизинга здесь могут выступать производственные здания и сооружения, торговые, складские, офисные и прочие помещения.

Лизинг движимого имущества предполагает в качестве объектов лизинга станки и оборудование, транспортные средства, компьютеры и т. д.

Теперь рассмотрим основные виды лизинга, призванными во всём мире, ими являются:

• финансовый лизинг (finance lease);
• операционный лизинг (operating lease). У нас в стране "operating

lease" больше известен под названием оперативный лизинг.

Основными критериями для  такого разграничения служат срок использования  оборудования, связанные с ним  условия амортизации (срок окупаемости), и механизм распределения рисков, связанных со случайной гибелью  или порчей переданного в лизинг имущества.

Оперативный (операционный) лизинг - вид лизинга, при котором объект передается лизингополучателю на срок, значительно меньший нормативного срока службы объекта. По окончании срока лизингового договора лизингополучатель может продлить его, возвратить объект лизинга лизингодателю или же приобрести его у лизингодателя. Таким образом, лизингодатель, приобретая объект по заявке будущего лизингополучателя, несет определенный риск, связанный с дальнейшим использованием объекта в случае его возврата. Лизингодатель не гарантирован в возврате инвестированных средств.

Выделение оперативного лизинга  в отдельный вид лизинга в  условиях России оценивается неоднозначно. В гражданском законодательстве нет определения оперативного лизинга. В последней редакции Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 января 2002 г. оперативный лизинг исключен как вид лизинга. Оперативный лизинг имеет большее сходство с простыми арендными отношениями и регулируется общими нормами ГК РФ об аренде, не относящимися к финансовой аренде (лизингу).

Финансовый лизинг - наиболее распространенный, вид лизинга, предусматривающий сдачу в лизинг имущества на длительный срок, сопоставимый со сроком его амортизации. К отличительным особенностям финансового лизинга можно отнести следующие:

• право выбора имущества и его продавца, как правило, принадлежит лизингополучателю;
• имущество приобретается с уведомлением продавца о цели его приобретения;
• риск случайной гибели, порчи, утраты лизингового имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта (протокола) приемки-передачи;
• претензии по качеству, комплектности и т.д. в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества;
• сервисное обслуживание и страхование объекта лизинга входит, как правило, в обязанности лизингополучателя, если иное не предусмотрено договором лизинга;
• продолжительность лизингового договора близка к нормативному сроку службы и окупаемости объекта лизинга;

Леверидж-лизинг - вид финансового лизинга, особенность которого состоит в объединении нескольких кредитных организаций для финансирования крупных лизинговых проектов. Как правило, лизингодателем привлекается долгосрочный заем у одного или нескольких кредиторов в размере 70—80% от стоимости объекта лизинга.

При данном виде лизинга  лизингодатель может и не нести  полной ответственности за возврат  ссуды, и лизингополучатель в  таком случае погашает ссуду (или  часть ссуды) напрямую кредиторам. Данный вид лизинга может встречаться  под названиями «раздельный лизинг», «кредитный лизинг».

3. Обзор лизинговой деятельности в РФ

Касаясь Российского рынка  лизинговых услуг, можно отметить достаточно динамичное развитие в последние  годы. Показатели лизинговой отрасли  за последние несколько лет стабилизируются  и улучшаются, и компании реанимируют  свой бизнес за счет увеличения объемов  бизнеса и получаемых платежей, что ведет к согласованию новых кредитов и увеличению их объемов.

По итогам 2011 рынок лизинга  замедлился, но объемы нового бизнеса  и сумма новых сделок стала  максимальной за всю историю (см. таблица 1), но рынок лизинга не защищен от повторения кризиса плохих долгов 2008–2009 годов. При этом хорошим управлением рисками по-прежнему могут похвастаться немногие лизинговые компании, а жесткая конкуренция подталкивает к дальнейшему смягчению критериев оценки лизингополучателей. Из-за этого возможно резкое снижение темпов роста рынка в 2012 году. В тоже время невысокие темпы прироста сделок могут пойти рынку на пользу: у компаний будет время для улучшения процедур контроля над рисками. А, с другой стороны, жесткая конкуренция со стороны крупных госкомпаний на медленно растущем рынке может подтолкнуть лизингодателей к дальнейшему смягчению критериев риск-менеджмента для удержания доли рынка. В будущем это может привести либо к уходу с рынка компаний с низким уровнем финансовой устойчивости, либо к «консервации» их деятельности – замыкании на узкой группе клиентов и стагнации объема портфеля.

Таблица 1. Индикаторы развития лизинга⁶

Появление здоровой конкуренции на рынке лизинговых услуг и как следствие изменение требований к обеспечению лизинговой сделки, сокращение маржи лизингодателя, постепенное понижение стоимости привлекаемых для финансирования лизинга кредитных ресурсов.

Однако существуют некоторые  проблемы, сдерживающие развитие лизинговой отрасли.

К таковым можно отнести  следующие⁷:

• во-первых, финансовую слабость лизинговых компаний, зависимость их от банковского сектора, отсутствие внутренних долгосрочных инвестиционных ресурсов;
• во-вторых, пока еще высокую стоимость кредитных ресурсов, ограниченность вторичного рынка оборудования и как следствие жесткие требования по обеспечению лизинговой сделки;
• в-третьих, не отработаны механизмы возврата лизингового имущества в случае нарушения лизингополучателем условий договора лизинга;
• в-четвертых, недостаточную проработанность нормативно-правовой базы лизинга.

Для хозяйствования в условиях России необходимость и роль развития внутреннего лизинга при активном участии в нем государства  и банковских структур имеет большое  стратегическое и практическое значение. Разностороннее и эффективное воздействие  лизинга на экономику предопределяется тем, что он одновременно выступает  в качестве:

- условия и результата  развития рынка;

- фактора ускоренной инновационной  деятельности;

- мощного средства подъема  производства и стимула взаимовыгодного  партнерства, в том числе международного.

Отказ государства от эффективного использования механизма внутреннего  лизинга в сфере промышленной политики в недалеком будущем  может привести экономику России к крайне негативным последствиям.

Российский рынок лизинга  не имеет ни специализированного  регулятора, ни серьезных лоббистов, в результате чего его законодательное  регулирование осуществляется в  хаотичном режиме, и зачастую принимаемые  законы крайне негативно влияют на функционирование рынка. С 2009 года, в  разгар кризиса, была отменена возможность  применения ускоренной амортизации  для оборудования 1- 3 амортизационных  групп. Эти группы включают в себя имущество со сроком полезного использования до 5 лет, в частности легковые автомобили с объемом двигателя до 3,5 л, лабораторное оборудование для сельского хозяйства, машины для заготовки кормов, различные конвейеры, автобусы длиной до 7,5 м, специальные автомобили и навесное оборудование к машинам для уборки городов, лесопромышленные тракторы и многое другое. В 2010 году Минфин РФ предложил и вовсе отменить возможность ускоренной амортизации при лизинге. В случае отмены ускоренной амортизации рынок лизинга сократится, а значит, существенно замедлится и процесс модернизации основных фондов в стране. Оставшимся на рынке лизинговым компаниям необходимо будет перепрофилироваться на оказание связанных с эксплуатацией предмета лизинга услуг. В то же время дополнительные услуги возможны преимущественно при работе со спецтехникой и автомобилями. Лизинг иного оборудования и объектов потенциальному клиенту будет не интересен, так как в лице лизинговой компании он будет получать только бесполезное промежуточное звено.

При сохранении прочих положений  финансовой аренды, за исключением  порядка начисления амортизации, лизинг превратится в разновидность банковского кредитного продукта с определенной спецификой технологии финансирования и перехода права собственности на имущество.

Глава 2. Сравнение экономической эффективности применения кредита и лизинга.

На предприятиях часто  встают вопросы о приобретении основных средств и они сталкиваются с проблемой выбора из двух вариантов финансирования: финансирования за счёт банковского кредита или приобретение техники по лизингу.

Достаточно часто на практике эффективность  финансового лизинга определяется посредством его сравнения с  использованием схемы банковского  кредитования. Необходимость сравнения  обусловлена определенной схожестью  этих двух финансовых инструментов. Лизинг по своей структуре основывается на тех же принципах, что и кредит: срочность, платность, возвратность. Сопоставительный анализ кредитной и лизинговой схем мы проведем, исходя из той выгоды, которую  может получить конечный пользователь. Рассмотрим для начала факторы по которым можно сравнить лизинг с кредитом (см. таблица 2), далее будет целесообразно осуществлять сравнение по величине потока денежных средств (при одном и при другом методе финансирования инвестиционного проекта).