Мировая практика применения лизинга

   Введение.

                    2. Понятие и виды лизинга

Лизинг - это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

Любое определение  лизинга является ограниченным и  не может учесть всех форм проявления этого нового кредитного инструмента, но все-таки можно привести еще одно - определение Европейской федерации национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Leaseurope): “Лизинг - это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем, и он сохраняет за собой право собственности”.

Лизинг представляет собой соглашение между собственником  имущества (арендодателем) и арендатором  о передаче имущества в пользование  на оговоренный период по установленной ренте, выплачиваемой ежегодно, ежеквартально или ежемесячно.

Лизинг различают оперативный и финансовый.

Оперативный лизинг подразумевает передачу в пользование имущества многоразового использования на срок по времени короче его экономического срока службы. Он характеризуется небольшой продолжительностью контракта (до 3 - 5 лет) и неполной амортизацией оборудования за время аренды. После истечения срока оборудование может стать объектом нового лизингового контракта или возвращается арендодателю. Обычно в оперативный лизинг сдается строительная техника (краны, экскаваторы и т. д.), транспорт, ЭВМ и т. д.

Финансовый лизинг характеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости оборудования. Фактически финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки. По истечении срока действия финансового лизингового контракта арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект лизинга по остаточной стоимости (обычно она носит чисто символический характер)

По объектам сделок  лизинг подразделяется на лизинг движимого и недвижимого имущества. При лизинге недвижимости арендодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и предоставляет ему использование в коммерческих и производственных целях Так же, как и в сделках с движимым имуществом, контракт заключается обычно на срок меньший или равный амортизационному периоду объекта; арендатор несет все риски, расходы и налоги во время действия контракта.

По отношению  к арендуемому имуществу можно выделить договор чистого лизинга, когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя арендатор, и договор полного лизинга, по которому арендодатель берет на себя техническое обслуживание и другие расходы, связанные с использованием объекта сделки.

Исходя из особенностей организации отношений  между заемщиком и сдающим  в наем выделяется прямой лизинг, когда изготовитель или владелец имущества выступает в качестве лица, сдающего его в аренду, и косвенный, при котором сдача в аренду ведется через третье лицо.

По методу финансирования различается срочный лизинг, при котором осуществляется одноразовая аренда, и возобновляемый (револьверный), при котором договор лизинга продолжается по истечении первого срока контракта.

На практике применяются и другие виды лизинга.

Возвратный лизинг (lease-back). Заключается в продаже промышленным предприятием части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием договора об его аренде. В такой операции только два участника: арендатор имущества (бывший владелец) и лизинговая компания (новый владелец). Такая сделка дает возможность предприятию получить денежные средства за счет продажи средств производства, не прекращая их эксплуатацию, и использовать их для новых капитальных вложений. Рентабельность данной операции будет тем выше, чем доходы от новых инвестиций больше суммы арендных платежей. Операции возвратного лизинга вызывают уменьшение баланса предприятия, т. к. они ведут к изменению собственника имущества.

К такой сделке можно прибегать и тогда, когда у предприятия довольно низкий уровень доходов, и, следовательно, оно не может полностью воспользоваться льготами по ускоренной амортизации и налогообложению прибыли. Оно совершает сделку, и лизинговая компания получает его налоговые льготы. В ответ она снижает ставку арендной платы.

Так как часто  лизинговой компании не хватает собственных  средств для осуществления лизинговых операций, то она может привлекать их. Такая операция получила название лизинга с дополнительным привлечением средств. Подсчитано, что свыше 85% всех лизинговых сделок являются лизингом с привлечением средств. Арендодатель берет долгосрочную ссуду у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80% стоимости сдаваемых в аренду активов (без права регресса на арендатора), причем арендные платежи и оборудование служит обеспечением ссуды.Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника. Основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обуславливается, что в случае банкротства третьего звена (посредника) арендная плата будет поступать основному арендодателю непосредственно. Подобные сделки получили название “сублизинг”.

Разновидностью  лизинга стали сделки “дабл дин”, применяемые в международной сфере. Их смысл заключается в комбинации налоговых выгод в двух и более странах. Например, в начале 80-х годов приобретение ряда самолетов было кредитовано через “дабл дин” между США и Великобританией. Выгоды от налоговых льгот в Великобритании больше, если арендодатель имеет право собственности, а в США - если арендодатель имеет только право владения. Лизинговая компания в Великобритании покупает самолет, отдает его в аренду американской лизинговой компании, а та, в свою очередь - местным авиакомпаниям. Такого рода сделки могут осуществляться между Францией и ФРГ, Францией и США, Японией и США и т. д.

В последнее  время получила распространение  практика заключения соглашения между производителями оборудования и лизинговыми компаниями. В соответствии с этими соглашениями производитель от лица лизинговой компании предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга. Таким образом, лизинговая компания использует торговую сеть поставщика, а поставщик расширяет границы сбыта продукции. Эти сделки, получившие название “помощь в продаже” (sales-aid).

При постоянном и тесном сотрудничестве предприятий  с лизинговыми компаниями возможно заключение соглашений по предоставлению “лизинговой линии” (lease-line). Эти соглашения аналогичны банковским кредитным линиям и позволяют арендатору брать дополнительное оборудование в лизинг без заключения каждый раз нового контракта.

В Кыргызской республике основным документом, регулирующим лизинговую деятельность, является положение о  лизинговых операциях и статусе лизинговых договоров, которое утверждено постановлением правительства Кыргызской Республики 2 апреля 1995 года 112.

     В  нем даны понятия лизинга и  лизингового договора, объектов  и субъектов лизинговой сделки, определены основные виды лизинга и его формы, организация и техника лизинговой сделки.

     Под лизингом понимается - долгосрочная аренда имущества, машин, оборудования, зданий и сооружений с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за лизингодателем на весь срок лизингового договора.

     Объектом  лизинговой сделки могут быть  любые виды материальных ценностей,  если он не уничтожается в  производственном цикле.

     Субъекты  лизинга подразделяются на прямых участников и косвенных.

     К прямым участникам лизинговой сделки относятся:

• лизингодатели (лизинговые компании),
• лизингополучатели (юридические или физические лица)
• поставщики оборудования.

К косвенным  участникам лизинговой сделки относятся  коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, брокерские и другие посреднически фирмы.

     В  постановлении определены два  основных вида лизинга - оперативный и финансовый и даны их существенные особенности, которым они должны отвечать. Для оперативного лизинга характерны следующие основные признаки:

- лизинговый договор заключается на срок значительно меньше сроков финансового износа оборудования и может быть расторгнут лизингополучателем в любое время;

- ставка лизинговых  платежей обычно выше, чем при  финансовом лизинге;

Объектами сделки являются преимущественно наиболее популярные виды машин и оборудования. Финансовый лизинг характеризуется следующими основными признаками:

- лизинговая  фирма выступает как финансирующая  организация;

- участие в  сделке третьей стороны (производителя  или поставщика объекта сделки);

     - невозможность расторжения договора в течение основного срока аренды;

     - продолжительность периода лизингового  соглашения близко к сроку  службы объекта сделки;

     - сумма лизинговых платежей должна  возмещать полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя;

     - объекты сделок отличаются высокой  стоимостью.

     Среди  основных форм лизинговых сделок, перечисленных в постановлении,  наряду с известными, как классический или стандарт, возвратный, компенсационный, с привлечением средств (левередж), нетрадиционными являются:

    - лизинг  поставщику - продавец оборудования  становится лизингополучателем, как  и при возвратном лизинге, но  арендованное имущество используется  не им, а другими  арендаторами (заключает договор субаренды);

    - групповой  (акционерный) лизинг - в роли лизингодателя  выступают несколько компаний.

     Лизинговые  компании могут использовать  для покупки имущества  долгосрочные займы на сумму до 80 процентов сдаваемых в лизинг активов. В разделе организация и техника лизинговых операций определены основные документы для лизинговой сделки, то - лизинговый договор, договор купли-продажи или наряд на поставку объекта сделки, протокол приемки объекта сделки.

     Кроме этого, определены основные разделы, которые должны присутствовать в лизинговом договоре, права и обязанности сторон, виды лизинговых платежей, порядок досрочного расторжения договора.

     Среди  особенностей данного постановления  можно выделить следующее:

    - может  быть установлен безотзывный  период - срок, в течение  которого  договор не подлежит расторжению  при отсутствии нарушений его  условий сторонами договора;

    - гибель  или невозможность использования  впредь объекта лизинговой сделки  не освобождает лизингополучателя от выплаты лизинговых платежей.

     Страхование  объекта лизинга в оперативном  лизинге осуществляет лизингодатель, в финансовом - лизингополучатель.

     В  отличие от российского законодательства  в Республике Кыргызстан   положение  о лизинге  имеет  следующие особенности:

    - регулирует  как финансовый, так и оперативный  лизинг;

    - обязывает  лизинговые компании при покупке  имущества, сдаваемого в лизинг, использовать не менее 20% собственных  средств.

3. Особенности лизинга

Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ перед обычной ссудой:

а)  Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и  не требует немедленного начала платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно было бы около 15% стоимости покупки оплачивать за счет собственных средств. При лизинге контракт заключается на полную стоимость имущества. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору, либо позже.  

б)  Гораздо  проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Особенно это относится к мелким и средним предприятиям. Некоторые лизинговые компании даже не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечением сделки служит само оборудование. При невыполнении арендатором своих обязательств лизинговая компания сразу же забирает свое имущество.

в)  Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предлагает ограниченные сроки и размеры погашения. При лизинге арендатор может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с арендодателем соответствующую, удобную для него схему финансирования. Платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными и т. д., суммы платежей могут отличаться друг от друга. Иногда погашение может осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на оборудовании, взятом в лизинг. Ставка может быть фиксированной и плавающей.

г)  Риск устаревания  оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность  постоянного обновления своего парка оборудования.

д)  В случае лизинга арендатор может использовать сразу гораздо больше производственных мощностей, чем при покупке. Временно высвобожденные благодаря лизингу  деньги он может пустить на какие-либо другие цели.

е)  Так  как лизинг долгое время служил средством реализации продукции и развития производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций.

ж)  Преимущества учета арендуемого имущества. Основными  принципами Евролиза (Leaseurope - ассоциация европейских лизинговых компаний) по учету лизинговых операций является опубликование арендатором своих финансовых обязательств, вытекающих из лизинговых соглашений.

Считается, что  опубликование арендатором своих  обязательств будет играть важную роль в оценке его финансового положения. Цифровая информация по обязательствам на дату составления баланса должна удовлетворить все запросы третьих сторон. Эта публикация может быть сделана в форме приложения к балансу.

Во многих странах законодательство устанавливает для предприятий обязательное соотношение собственного и заемного капитала. Так как имущество по лизинговой сделке будет учитываться по балансу арендодателя, то арендатор может расширить свои производственные мощности, не затронув соотношения.

з)  Международный  валютный фонд не учитывает сумму  лизинговых сделок в подсчете национальной задолженности, т. е. существует возможность превысить лимиты кредитной задолженности, устанавливаемые Фондом по отдельным странам.

Несколько слов можно сказать и о недостатках лизинга:

1) Если оборудование  взято в финансовый лизинг  и оно с течением времени устарело до окончания действия лизингового договора, то лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта.

2)  При оперативном  лизинге риск устаревшего оборудования ложится на арендодателя, который вынужден брать за это большую плату с лизингополучателя.

3)  Еще одним  недостатком финансового лизинга  является то, что в случае выхода оборудования из строя, платежи производятся в установленные сроки, независимо от состояния оборудования.

4)  Если  объектом лизингового договора  является крупный и уникальный  объект, то в связи с большим  разнообразием условий арендных  сделок подготовка договоров об их лизинге требует значительного времени и средств.

4. Лизинговые контракты

Лизинг - операция, отличающаяся довольно сложной организацией. Во многих сделках имеют место как минимум три контракта:

- между арендатором  и арендодателем;

- между поставщиком  и арендодателем;

- между арендодателем  и его банком.

Обычно перед  началом сделки производится тщательный анализ клиента, в который входит:

- оценка клиента  по его способности выплатить  арендные платежи и по его  предварительным доходам от использования  арендуемого оборудования;

- оценка товаров  (спрос на них с точки зрения возможной перепродажи).

Если это  международный лизинг, то особенно важны: выбор валюты контракта, оценка риска изменения курса валюты, таможенный режим арендатора, налог на фирму, применяемый к арендодателю, наличие соглашений о неприменении двойного налогообложения между странами, защита права собственности иностранного арендодателя в стране арендатора.

При лизинге  с дополнительным привлечением средств  особенно остро встают вопросы залогового права, страхования, различного рода гарантий. Важны также вопросы предоставления технических гарантий производителем.

Существуют  три варианта приобретения оборудования при лизинге:

1)  арендодатель  платит поставщику и передает  арендатору право пользования;

2)  арендатор  может договориться о поставке оборудования и тут же продать его арендодателю (но поставщику платит арендатор);

3)  арендодатель  назначает арендатора своим агентом  по заказу товара у поставщика.

В первом варианте арендодатели часто не хотят, чтобы  поставщик был поставлен в  известность о переуступке, так как они опасаются, что это может сказаться на их взаимоотношениях. Во втором варианте арендодатель должен быть уверен, что покупка сделана правильно, т.е. что товар нигде не заложен, не обложен комиссиями и т. д. В третьем случае надо учитывать, что если арендатор действует как агент, то он будет отвечать в случае банкротства арендодателя.

Арендодатель  должен быть уверен, что как только поставщик поставит товар, арендатор  будет готов принять его, следить  за ним и платить за него аренду. Поэтому лизинговая компания особенно заинтересована в тесном сотрудничестве с арендатором и в заключении так называемых “генеральных соглашений” с ним. На протяжении всего контракта лизинговая компания осуществляет контроль за правильным использованием оборудования.

В лизинге  очень важна гарантия того, что  к концу контракта оборудование будет иметь определенную остаточную стоимость. Для этого существует система страхования остаточной стоимости.

Погашение лизинговых обязательств может происходить  как в денежной, так и в другой форме. Так, при лизинге в развивающихся странах часто используются элементы бартерной сделки. В счет арендных платежей идет товар, производимый арендатором (нефть, алмазы, кожа и т. д.). Но здесь нужно привлекать третью сторону, которая будет заниматься продажей этих товаров за свободно конвертируемую валюту.

Необходимо  отметить, что в области лизинга  движимого имущества за последние  годы были выработаны, хотя и с некоторыми нюансами, стандартные типы контрактов, в то время как в области лизинга недвижимого имущества отдельные пункты контрактов составляются, как правило, в индивидуальном порядке с учетом величины объектов и более продолжительных сроков действия заключаемых контрактов. Однако практически любой лизинговый контракт должен включать в себя следующие элементы.

1.   Объект.

2.   Срок  поставки.

3.   Срок  аренды.

4.   Право  собственности арендодателя.

5.   Риски,  ответственность, техгарантии.

6.   Использование  оборудования.

7.   Уход, ремонт и модификации.

8.   Убытки, несчастные случаи.

9.   Страхование.

10.  Арендные  платежи, комиссии.

11.  Пени  за просрочку платежей.

12.  Возможность  покупки.

13.  Условия  расторжения договора.

14.  Возврат  оборудования.

15.  Налоги, пошлины.

16.  Появление  новых обстоятельств.

17.  Дополнительные права сторон.

18.  Улаживание  споров и арбитраж.

19.  Задерживающие  условия (контракт вступает в  силу лишь по получении гарантий и т. д.).

20.  Обязательства  предоставить необходимую информацию (например, баланс).

21.  Подписи  сторон и тех, кто впоследствии будет правопреемником.

22.  Адрес  нахождения сторон.

23.  Гарантия  остаточной стоимости.

24.  Гарантия  банка.

5. Альтернативные  варианты:

покупка, ссуда или лизинг

Стоимость лизинга  может быть ниже или равной стоимости  ссуды только при наличии определенных налоговых льгот. Если предприниматель имеет выбор (либо купить оборудование с помощью ссуды, либо взять его в лизинг), то ему необходимо сравнить затраты по каждому способу кредитования. В этом случае неизбежно возникает вопрос о принципе, исходя из которого должно производиться сравнение, так как платежи одинаковых размеров, но различные по времени, совсем не однозначны. Таким принципом становится финансовая эквивалентность платежей. Эквивалентными считаются такие платежи, которые, будучи приведенными к одному и тому же моменту времени, равны. Процесс приведения называют дисконтированием, а полученную сумму - чистой текущей стоимостью (net present value).

В мировой  практике при определении чистой текущей стоимости платежей используется следующая формула дисконтирования:

ТС = БС Ÿ К_t , где

ТС - текущая стоимость;

БС - будущая стоимость;

К_t - коэффициент дисконтирования.

1

К_t = ¾¾¾¾¾¾¾  , где

(1+Е)^t-1

Е - норматив приведения во времени (процент дисконтирования);

t - номер года расчетного периода.

Чтобы сравнить два варианта финансирования, нужно в каждом случае подсчитать чистую текущую стоимость. Необходимо учесть:

- налоговые  льготы в каждом случае;

- если объект  не является собственностью, то  нельзя использовать амортизационные льготы;

- если объект  покупается, то фирма должна оплатить расходы по техобслуживанию (во многих странах эти расходы вычитаются из налогооблагаемой прибыли), а если объект лизингуется, то это зависит от конкретного соглашения;

- так как  объект не принадлежит арендатору, то он теряет право на остаточную стоимость.

Расчеты, а, следовательно, и принятое решение во многом зависят  от того, какой процент дисконтирования выберет финансовый директор.

II. МИРОВАЯ ПРАКТИКА ПРИМЕНЕНИЯ ЛИЗИНГ

 Особенности развития лизинга в Кыргызстане

Лизинг в  Киргизии - сравнительно новый вид деятельности. Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, для обновления промышленного потенциала, для повышения конкурентоспособности отечественных производителей нашей стране необходимо развивать лизинговые отношения. Но для этого нужно создать соответствующие условия. Как показывает опыт других передовых стран мира, этому уделяют самое пристальное внимание: соответствующее законодательство, налоговые льготы и т.д.

Нашим производителям и предпринимателям нужно создать  условия, при которых они стремились бы развивать этот род деятельности. Для этого в первую очередь следует добиваться появления лизинговых сделок с достаточно длинными сроками действия (не менее 3-х лет). Ведь именно такие договора будут нести реальные инвестиции в экономику.

Мне кажется, правительство прежде всего должно если не освободить, то хотя бы снизить  в два и более раз налог  на прибыль, полученную лизингодателями от реализации договоров по лизингу со сроком действия три и более лет. Также следует стимулировать банки предоставлять кредиты лизинговым компаниям, которые заключают длительные договора.

Кроме этого, необходимо рассмотреть возможность  снижения таможенных пошлин и налогов по товарам, ввозимым на территорию КР и являющимся объектами международного финансового лизинга. Безусловно, вышеперечисленные меры должны способствовать развитию лизинговых компаний и операций, производимых ими.

Можно с полной уверенностью сказать, что лизинг в  нашей стране постепенно будет наращивать свои обороты и будет играть все более весомую роль в экономике Кыргызстана.