Оценка эффективности и финансовой реализуемости базового варианта

Содержание

    
Введение

     Необходимо  точно представлять свои потребности  на перспективу не только в материальных, трудовых, интеллектуальных, но и в  финансовых ресурсах, что особенно существенно в рыночной экономике. Важно предусмотреть и источники их получения, уметь выявлять эффективность использования ресурсов в процессе работы предприятия. Обширный опыт зарубежных и российских предприятий доказывает, что недооценка планирования предпринимательской деятельности в условиях рынка, его игнорирование или некомпетентное осуществление приводят к огромным экономическим потерям и, в конечном счете, к банкротству.

     Цель  курсовой работы: разработать инвестиционный проект по созданию нового предприятия и определить эффективность и целесообразность его внедрения в современных рыночных условиях.

     Для достижения поставленной цели в работе ставятся следующие задачи:

     - разработать инвестиционный проект;

     - рассмотреть основные методы  оценки инвестиционных проектов;

     - оценить эффективность разработанного  инвестиционного проекта;

     - провести анализ чувствительности;

     - принять решение о реализации  разработанного инвестиционного  проекта.

1 Постановка задачи и общая  характеристика необходимой    исходной информации

1.1 Цель проекта

     Целью данного инвестиционного проекта является открытие специализированного магазина продажи пивной и рыбной продукции, расположенного в районе остановки автотранспортных средств «Гоголя».

     Пиво  входит в разряд наиболее употребляемых напитков в нашей стране, поэтому открытие пивной точки может стать прекрасным бизнес-решением.

     Концепцией  бизнеса предполагается, что магазин  будет осуществлять реализацию пивной и рыбной продукции, сопутствующих  товаров к пиву и с целью  увеличения валового дохода, магазином предусматривается реализация воды и мороженого. Магазин будет реализовывать пиво отечественного и импортного производства таких известных марок как: «Хейнекен», «Балтика», «Сибирская корона», «Влад пиво», «SABMiller» и пиво местных производителей - Уссурийского пивоваренного завода и ООО «Живое пиво», что обеспечит магазину широкий ассортимент продукции и положительную репутацию.

     Продажи  пивной продукции составят 80% от общего объема продаж, из них доля баночного пива составит 10%, доля бутылочного пива – 30%, пиво в ПЭТ упаковках – 35% и пиво на розлив – 25%. Остальные 20% от всего объема продаж придутся на рыбу, закуски к пиву, снековый товар, воду и мороженое.

     Среднее количество покупателей в проектируемом  магазине составит порядка 100 человек в день. Средний чек определен на уровне 120 рублей.

     Для реализации проекта потребуется  первоначальная сумма в размере  500 тыс. рублей. Источником получения этих средств будет «ПримСоцБанк», который предоставит кредит под 14% годовых с погашением в течении года (равными долями ежеквартально).

     Конкурентоспособность магазина обеспечивается широким ассортиментом предлагаемой продукции, выгодным месторасположением, качественным обслуживанием и высоким качеством продукции. 

1.2 Исходная информация

     Магазин «Пивной бочонок» будет организовано в форме общества с ограниченной ответственностью. Данный вид организационно-правовой формы является наиболее оптимальной для малого бизнеса, так как ответственность учредители несут только лишь по вкладам.

     Рынок пивной продукции в России составляет миллиарды долларов. Место расположения ООО «Пивной бочонок» связано с тем, что в этом районе сосредоточено огромное количество молодежи: студенты ВГУЭС, общежития ВГУЭС и Медицинского университета.

     Предполагается  открыть пивной магазин по продаже 5 сортов разливного пива, отечественного и импортного производства, бутылочного  пива, пива в ПЭТ упаковках и баночного пива известных торговых марок. Так же магазин будет реализовывать сопутствующие товары к пиву, что будет очень выгодно.

     Режим работы пивного магазина будет с 10:00 до 24:00, это самое оптимальное время для продажи пивной продукции.

     Потенциальными  клиентами будут конечные потребители  различного возраста.

     Для реализации данного проекта будет  арендовано помещение общей площадью 36 кв.м.

     Представим  в таблице 1 прогнозный объем продаж с учетом фоктора сезонности, за 2012 год с поквартальным разбиение.

Таблица 1 – Прогнозный объем продаж

В рублях

     Из  таблицы 1 видно, что наибольший объем продаж придется на 3 квартал, так как это самый жаркий период года особенно в г. Владивостоке. В это время пиво пользуется наибольшим спросом у населения.

     Пивная продукция будет составлять 80% от продаж, а остальная продукция будет составлять 20%.

     Для реализации данного проекта необходимо приобретение оборудования. Представим потребность в торговом оборудовании в таблице 2.

Таблица 2 - Расчет потребности в оборудовании                               

В рублях

     Из  расчетов таблицы 2 потребуется оборудования на сумму 128,5 тыс. рублей, данные затраты входят в состав первоначальных затрат на проект. В связи с тем что, стоимость единицы оборудования не составляет 40000 руб., соответственно амортизация на данные виды оборудования начисляться не будет. Затраты связанные с приобретением оборудования будут единовременные.

       Также для начала работы предприятия необходимы соответствующие трудовые ресурсы. Продавцы будут работать посменно 2/2. Представим потребность в трудовых ресурсах и расчет затрат на оплату труда в таблице 3.

Таблица 3 – Потребность в персонале и формирование фонда оплаты труда

     В обязанности товароведа входит ведение  бухгалтерии. Из данных таблицы 3, следует что годовые затраты на оплату труда составят 1370193рублей.

     Также в основные затраты входят  коммунальные расходы. Коммунальные расходы складываются из расходов на оплату потребления электрической энергии (тариф определяет управляющая компания), холодной воды, а так же канализационных стоков. Коммунальные расходы за год представлены в таблице 4.

Таблица 4 – Коммунальные расходы

В рублях

     Из  данных таблицы 4 следует, что общие  годовые коммунальные затраты составят 106 772 рублей.

     Для определении в финансировании составим смету затрат на проект и представим в таблице 5. Объем инвестиций будет включать в себя в затраты приходящиеся на первый месяц полноценной работы предприятия. Для финансирования проекта будут привлечены заемные денежные средства – кредит. Источником кредита будет «ПримСоцБанк», который предлагает выгодные условия для субъектов малого предпринимательства.

Таблица 5 – Смета затрат на проект

В рублях

     Из  таблицы 5, можно определить первоначальную сумму инвестиций, она равна 500 тыс. рублей. Этой суммы хватит для обеспечения деятельности предприятия в первый месяц работы, включая приобретение оборудования и все затраты связанные хозяйственной деятельностью. Предполагается что по итогам первого месяца предприятие будет иметь положительный результат.

     Для финансирования будет взят кредит на сумму 500 тыс. рублей под 14% годовых на 1 года, данная сумма проходит по акции – кредит выдается без залога. Платежи по кредиту будут выплачиваться ежеквартально.  Ежеквартальные платежи составят 142,5 тыс. рублей. Средства пойдут на приобретение необходимого оборудования а также на пополнение оборотных средств.

     ООО «Пивной бочонок» будет находится  на упрощенной системе налогообложения, базой для расчета единого налога является разница между доходами и расходами, налог равен 15%.

     Прогноз прибылей и убытков представлен его в таблице 6. Так как проект не масштабный, то следует рассмотреть прогноз на 1 год, если в первый год проект будет приносить прибыль, следовательно, в последующие периоды при грамотном управлении возможно расширение.

Таблица 6 – Прогноз прибылей и убытков по кварталам за 2012 год

     В рублях

     Исходя  из данных таблицы 6, следует, что по итогам первого квартала предприятия будет иметь чистый убыток в размере 278 021 рублей. Общий итоговый результат деятельности предприятия за 2012 год составит 228 638 рублей.

2 Краткое описание методов и  инструментария,

   используемых для решения поставленной задачи

     Состав  показателей, необходимых для оценки эффективности инвестиций, может быть представлен двумя группами.

     Первая  группа показателей основана на использовании  недисконтированных денежных потоков и упрощенных процедур расчета. К ним относятся: чистый доход (ЧД), индекс рентабельности (ИР’), срок окупаемости (Т¢) и показатель отдачи на капитал (Е).

     Чистый  доход от реализации проекта – накопленный интегральный эффект (накопленная сумма чистой прибыли с амортизационными отчислениями) за расчетный период. Расчет чистого дохода представлен в виде формулы 1.

               ЧД=

где Д^t – денежные поступления на t-м шаге;

   З^t – текущие выплаты денежных средств (без амортизации) на t-м шаге;

   И^t – инвестиционные затраты на t-м шаге.

     Индекс  рентабельности – отношение суммы чистых поступлений от реализации проекта (накопленной суммы чистой прибыли с амортизационными отчислениями) за расчетный период к общей сумме инвестиционных затрат. Расчет индекса рентабельности представлен в виде формулы 2.

               ИР’=

     Срок  окупаемости – период времени, в течение которого объем необходимых инвестиций полностью возмещается накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями (сумма чистых поступлений от реализации проекта равна сумме необходимых инвестиций). Срок окупаемости рассчитывается по формуле 3.

     Вторая  группа показателей основана на использовании  дисконтированных денежных потоков: денежных поступлений, текущих выплат (без амортизации) и инвестиционных затрат. К ним относятся чистый дисконтированный доход (ЧДД), индекс рентабельности (ИР), внутренняя норма доходности (ВНД), срок окупаемости (Т).

     Соизмерение разновременных показателей затрат и результатов осуществляется путем дисконтирования (приведения их значений к начальному периоду) с помощью коэффициента дисконтирования.

            s^t=

где t – номер шага расчета (1,2.....Т);

   t^0 – начальный шаг;

r – норма дисконта, которая включает безрисковую составляющую плюс премию за риск.

     Чистый  дисконтированный доход (ЧДД), чистая текущая стоимость (ЧТС) – сумма дисконтированных чистых поступлений от реализации проекта за расчетный период за вычетом суммы дисконтированных инвестиционных затрат (накопленный дисконтированный эффект за расчетный период), рассчитывается по формуле 5.

            ЧДД=ЧТС=ИЭ=

     Индекс рентабельности (ИР), индекс доходности (ИД) – отношение суммы дисконтированных чистых поступлений от реализации проекта за расчетный период к сумме дисконтированных инвестиционных затрат, рассчитывается по формуле 6.

            ИР=ИД=

     Внутренняя  норма доходности (ВНД), внутренняя норма рентабельности (ВНР) – положительное значение нормы дисконта (r₀), при котором чистый дисконтированный доход равен нулю.

     В общем случае (когда не соблюдается  условие последовательности периода инвестиционных вложений и периода отдачи). Под ВНД понимается такое положительное число r₀, при котором соблюдаются следующие условия:

     а) при r=r₀   ЧДД=0;

     б) при r>r₀   ЧДД<0;

     в) при r<r₀   ЧДД>0.

     Если  не выполнено хотя бы одно из этих условий, то считается, что r₀ не существует

     Срок  окупаемости (Т) – минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), в пределах которого сумма дисконтированных чистых поступлений покрывает сумму дисконтированных инвестиционных затрат, рассчитывается по формуле 7.

где Т₀ – количество лет возмещения дисконтированной стоимости инвестиционных затрат дисконтированной стоимостью чистых поступлений.

     Приведенные выше показатели, используемые в качестве критериев эффективности должны удовлетворять следующим требованиям.

     1) ЧД, ЧДД>0;

     2) ИР>1;

     3) ВНД>r_0зад (r_0зад – требуемая инвестором норма дохода на вкладываемый капитал);

     4) Т_ок<Т_зад (Т_зад – заданный инвестором срок окупаемости).

     Для определения показателей эффективности  инвестиционного проекта, представленных выше, необходимо составить прогнозные денежные потоки для инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.

     К инвестиционной деятельности относится  деятельность, связанная с вложениями средств в основной капитал и  прирост оборотного капитала, а также операции с продажей активов и уменьшением оборотного капитала.

     Денежные  потоки, связанные с инвестиционной деятельностью, включают:

     - необходимые вложения в основной капитал (землю, здания, сооружения, машины, оборудование, нематериальные активы) и в прирост оборотного капитала – оттоки денежных средств;

     - поступления от продажи активов и уменьшения оборотного капитала – притоки денежных средств.

     Денежные  потоки, связанные с операционной деятельностью, включают следующие  виды поступлений и выплат:

     - доходы от реализации и внереализационные доходы – притоки денежных средств;

     - переменные и постоянные затраты, налоги, проценты за кредит – оттоки денежных средств.

     К финансовой деятельности относятся  операции со средствами, «внешними» по отношению к проекту.

     Средства, «внешние» по отношению к проекту, – это средства, которые на данном шаге не создаются за счет реализации самого проекта, а вкладываются в него извне. Они включают собственные средства фирмы – проектоустроителя и привлеченные средства.

     Собственные средства дают право лицам, вложившим их, пользоваться частью доходов от проекта и частью имущества фирмы в случае ее ликвидации. Привлеченные заемные средства подлежат возврату и оплате. Исключение составляют собственные средства фирмы, образующиеся за счет реализации проекта (например, прибыль и амортизация созданных по проекту основных фондов).

     Денежные  потоки, связанные с финансовой деятельностью, включают следующие виды поступлений  и выплат (таблица 3):

     - вложение собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств (субсидий, дотаций и заемных средств в т.ч. за счет выпуска предприятием долговых ценных бумаг) – притоки денежных средств;

     - затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, а также при необходимости на выплату дивидендов – оттоки денежных средств.

     Основным  условием осуществимости проекта является положительное значение суммарного денежного потока от трех видов деятельности ( ) на любом шаге расчета. Если он больше нуля, то показывает излишек денежных средств, если меньше нуля – величину потребности в денежных средствах для данного шага t расчетного периода.

     Отрицательное значение суммарного денежного потока означает, что независимо от значений интегральных показателей эффективности проект финансово нереализуем и необходимо изменение схемы и условий финансирования и повторный расчет показателей эффективности с новыми данными.

     Финансовый  профиль проекта представляет собой  графическое изображение динамики изменения текущего чистого дисконтированного дохода нарастающим итогом ЧДД^tk. На графике представлены обобщенные показатели эффективности проекта:

     - чистый дисконтированный доход;

     - максимальный денежный отток (дополнительная потребность в финансировании);

     - срок окупаемости инвестиционных вложений при конкретной норме дисконта.

     Расчетная величина нормы дисконта (r) определяется многими факторами, в том числе финансовым положением инвестора, экономической конъюнктурой, типом осуществляемых инвестиций и др. Чем выше норма дисконта, тем все меньшее влияние на показатели эффективности проекта оказывают более отдаленные во времени показатели доходов и расходов.

     Анализ  чувствительности проекта, основанный на вариации внутренних и внешних  параметров проекта, позволяет оценить эффективность проекта и проверить его реализуемость при нескольких сценариях, характеризующих различные варианты условий реализации проекта.

     Алгоритм  анализа чувствительности включает в себя: