Оценка эффективности инвестиционных проектов с помощью описательно-оценочных и интегральных методов предприятия. 2

Содержание …………………………………………………………………….......... 4

Введение ……………………………………………………………………………... 5

1. Выбор бизнес-планов для инвестиционных проектов ………………………… 6
2. Расчет ставки дисконтирования ……………………………………………….. 15
3. Предварительная экспертиза инвестиционных проектов ……………………. 17
4. Экспертиза проектов по критерию эффективности ………………………….. 20
5. Окончательное формирование и оптимизация инвестиционного портфеля .. 31

Заключение …………………………………………………………………………. 35

Список литературы ………………………………………………………………… 36

Введение

Существенной частью любого стратегического плана развития организации, является план ее инвестиционной развития. Выбор путей дальнейшего  инвестиционного развития организации  в рамках единого стратегического  плана является весьма и весьма трудным. Сложность этого процесса обуславливается наличием множества внутренних и внешних факторов, по-разному воздействующих на финансово-экономическое стояние предприятия.

Управление инвестиционными  процессами представляет собой сложный  процесс. Принимаемые в этой области решения рассчитаны на длительные периоды времени и опираются на прогнозные оценки будущих затрат и доходов.

Из-за этого значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности очень важно. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Проводя анализ, предприятие  сталкивается с ситуацией, когда  имеется ряд альтернативных инвестиционных проектов. В таком случае возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных и эффективных из них.

Целью данной курсовой работы является формирование портфеля инвестиционных проектов по критерию эффективности.

Для реализации поставленной цели следует решить следующие задачи:

- выбрать и описать бизнес-планы для инвестиционных проектов;

- рассчитать ставку дисконтирования;

- провести предварительную экспертизу инвестиционных проектов;

- провести экспертизу проектов по критерию эффективности;

- сформировать инвестиционный  портфель.

1. Выбор бизнес-планов  для инвестиционных проектов 

Для проведения инвестиционного анализа  были выбраны следующие 6 проектов:

1. ООО «Rabbit»;

2. ООО «Инк»;

3. ООО «WILD WEST»;

4. ООО «ДЕВа»

5. ООО «Happy Kid»;

6. ООО «Здоровье +».

Необходимо рассмотреть  данные инвестиционные проекты более  подробно.

1. ООО «Rabbit»

Кроликоферма ООО «Rabbit» была создана и зарегистрирована в январе 2011 г. Межрайонной ИФНС России № 39 по Республике Башкортостан, расположенной по адресу г. Уфа, ул. Красина, д. 52. Юридический адрес кроликофермы: Уфимский район, с. Михайловка, ул. Победы, д. 16. Форма собственности – общество с ограниченной ответственностью.

Основные виды деятельности кроликофермы: выращивание кроликов, производство кролиководческой продукции – мяса, субпродуктов и шкурок. Схема поступления товаров на рынок будет следующей: кроличье мясо и субпродукты будут реализоваться через магазины, шкурки кролика будут продаваться ателье, частным портным.

Типичными потребителями  продукции кролиководства являются мужчины и женщины среднего класса населения в возрасте 35-49 лет, имеющие  семью, средний и высокий уровень  доходов, ведущие здоровый, активный образ жизни. Мотив покупки - забота о здоровье своем и своих близких. И хотя покупку мяса и субпродуктов кролика, как и прочих продуктов питания, чаще всего осуществляют женщины, активными потребителями являются дети, а также остальные члены семьи.

Целями деятельности ООО «Rabbit» являются:

1. стабилизация в работе разведения кроликов;
2. привлечение наибольшего числа покупателей и удовлетворение их спроса.

На звероферме ООО  «Rabbit» предусматривается технология производства мяса кроликов на промышленной основе. Содержание кроликов осуществляется в клетках в закрытом производственном помещении. Помещение имеют естественную вентиляцию, оборудовано климат-контролем температуры, влажности, обогрева, освещения. Раздача кормов, сена и удаление навоза осуществляется вручную. Эта технология позволяет осуществлять равномерное круглогодовое ритмичное производство продукции.

Имеется возможность модернизации товаров путем постройки комбикормового завода, производящего полнорационные комбикорма для кроликов. Комбикорм  является основным видом питания  в условиях современной механизированной фермы. Важность подбора комбикорма оптимального состава на 70% определяет успех и эффективность работы кроликофермы.

При модернизации или разработке товаров  обязательно учитываются мнения, желания потребителей в целях  полного удовлетворения их потребностей.

На рынке кролиководства г. Уфы  основными конкурентами ООО «Rabbit» выступают частные хозяйства. Потребителями мяса и субпродуктов частных хозяйств являются женщины и мужчины 35-49 лет, а потребителями кроличьих шкурок являются пошивочные мастерские, фабрики, ателье, население.

Маркетинговая ориентация проекта - удовлетворение потребностей потребителей продукции  кролиководства г. Уфы в качественных и разнообразных товарах, таких  как кроличье мясо, субпродукты и шкурки.

Маркетинговой стратегией ООО «Rabbit» является завоевание целевого рынка при обеспечении высокого качества продукции. Благодаря этому, предприятие сможет не только занять первоначальную планируемую нишу на рынке кролиководства г. Уфы (5,7 %), но и закрепиться на ней, обеспечив себе стабильный гарантированный сбыт.

Мероприятия, которых  нужно придерживаться на начальной  стадии существования предприятия:

1. снижение цен на товары;
2. реклама продукции;
3. изучение конъюнктуры рынка.

Мероприятия для осуществления  выбранной стратегии после выхода предприятия на производственное планирование мощности:

1. привлечение новых потребителей;
2. удерживание доли рынка;
3. небольшое увеличение цен на товары.

ООО «Rabbit» будет придерживаться стратегии: высокое качество — приемлемая  цена.

В течение первого  года планируется сформировать у  потенциальных потребителей мнение о товаре и фирме, поэтому в  этот период целесообразна наиболее интенсивная реклама в средствах  массовой информации, т.е. рекламные  объявления, будут выходить наиболее часто. Затем в течение последующих лет необходимо постоянно поддерживать в сознании потребителей заинтересованность в данном продукте, в связи с чем реклама будет появляться постоянно, но немного реже.

Рекламные кампании, которые будут использоваться кроликофермой:

1. теле- и радиореклама. Будет осуществляться 2 раза в год. Стоимость рекламы на радио Ретро FM и Дорожное радио – 18720 руб., при условии, что реклама будет выходить 3 дня.

Стоимость телерекламы  на каналах БСТ и Россия будет  составлять 33200 руб., при условии, что она будет выходить 2 дня.

2. рекламные объявления в газетах будут размещаться периодически, 4 раза в год. В газете «Комсомольская правда» реклама будет стоить 7200 руб., в газете «Уфимские ведомости» – 5040 руб., т.е. общая стоимость – 20760 руб. в квартал.
3. реклама на мелких  товарах (календарях, ручках), которые будут использоваться как напоминание кроликоферме ООО «Rabbit» и предоставляться бесплатно. Стоимость данной рекламы – 8000 руб. Периодичность выхода рекламы –1 раз в год.
4. издание рекламных проспектов будет осуществляться ежегодно. Данная реклама нацелена на потенциальных заказчиков. Стоимость - 8000 руб.
5. интернет - рассылка рекламы на электронные почтовые ящики, реклама кроликофермы на часто посещаемых форумах и порталах Интернета. Данная реклама является бесплатной.

Рассмотрим основные затраты, которые требуются для  создания кроликофермы ООО «Rabbit».

Таблица 1. Затраты на создание нового производства

Для реализации проекта  необходимо 3 468 595 руб. Финансирование проекта планируется осуществить за счет собственных средств в размере 25000 руб. и заемных средств – кредита в банке «Сбербанк» в размере 3 443 595 руб. сроком на 3 года с процентной ставкой 17 %.

Таблица 2 - Денежный поток ООО «Rabbit»

2. ООО «Инк»

ООО «Инк» - круглосуточная автозаправочная станция на 6 машино-мест с небольшим магазином, предлагает топливо 5 видов:

- бензин марки АИ-98; 
- бензин марки АИ-95; 
- бензин марки АИ-92;

- дизельное топливо.

Форма собственности  – общество с ограниченной ответственностью.

Потребителями услуг  ООО «Инк» являются автовладельцы  и водители различных транспортных средств.

Цели ООО «Инк»:

- закрепление на рынке  и открытие дополнительных услуг  (мойка);

- увеличение объема продаж топлива  и сопутствующих товаров и  услуг;

- устойчивая чистая прибыль.

Стратегия предприятия  – завоевание доверия большого количества потребителей путем предоставления качественного топлива и сопутствующих услуг.  «Инк» - новая компания, поэтому, в первую очередь, нужно стремиться к созданию положительного имиджа.

Основные направления деятельности ООО «Инк» – продажа топлива и товаров в магазине. Продукция магазина состоит из предметов ухода за автомобилем (салфетки для окон, салона), масел.

Для реализации проекта OOO «Инк» необходимо 5 260 650 руб.  Финансирование проекта планируется осуществить за счет собственных средств в размере 25000 руб. и заемных средств – кредита в банке «Уралсиб» в размере 5 235 650 руб. сроком на 3 года с процентной ставкой 18 %.

Таблица 3 - Денежный поток ООО «Инк»

3. ООО «WILD WEST»

Магазин одежды «WILD WEST» представляет жителям города Уфы модную и эксклюзивную джинсовую одежду из Франции, родины денима. Бутик, дизайн которого соответствует своему названию и выполнен в западном, ковбойском стиле. Форма собственности – общество с ограниченной ответственностью. Юридический адрес магазина: 450000, РБ, г. Уфа, ул. 50 лет Октября 12.

Ассортимент «WILD WEST JEANS» будет включать в себя множество моделей джинсов:

- с завышенной талией;

- с заниженной  талией;           

- узкие дудочки;            

- бананы;                        

- шорты;                         

- комбинезоны;              

- джинсовые куртки.                   

Основными покупателями товаров магазина «WILD WEST» являются девушки и женщины в возрасте от 27 до 45 лет, семейные с детьми, которые крепко стоят на ногах, являются владелицами собственных предприятий, либо  занимают руководящие должности в больших компаниях. Они относятся к слою населения с высоким достатком, введут элитарный, активный стиль жизни, поэтому в одежде отдают предпочтение в первую очередь качеству, виду, эксклюзивности модели, оригинальности и удобству.

Для реализации проекта OOO «WILD WEST» необходима сумма в размере  463 909 руб. Финансирование проекта планируется осуществить за счет собственных средств в размере 25000 руб. и заемных средств – кредита в банке «Сбербанк» в размере 438 909 руб. сроком на 3 года с процентной ставкой 18,5 %.

Таблица 4 - Денежный поток ООО «WILD WEST»

4. ООО «ДЕВа»

ООО «ДЕВа» - магазин женской классической одежды, в котором представлены несколько ассортиментных групп: платья, юбки, блузки, брюки, костюмы, сарафаны. Магазин «ДЕВа» будет реализовывать одежду высокого качества. Клиент может заказать понравившуюся модель, не выходя из дома по интернету или позвонив по телефону, предварительно выбрав модель в каталоге.

Форма собственности – общество с ограниченной ответственностью. Магазин «ДЕВа» будет располагается на первом этаже в центре торгового комплекса, находящегося по адресу г. Уфа, Проспект Октября, 34.

Магазин «ДЕВа» рассчитан  на женщин в возрасте от 20 лет и  старше, которые предпочитают классический стиль одежды.

Целями ценовой политики являются: максимизация прибыли, завоевание лидерства по показателям «качество  продукции» и «доля рынка».  Ценовая  политика фирмы – стратегия высоких  цен и репутация салона-продаж. Стратегия высоких цен, придающая большое значение качеству и уникальности товара, когда устанавливается высокая цена на товары высокого качества.

Для реализации проекта  необходимо 1 059 879 руб.  Финансирование проекта планируется осуществить за счет собственных средств в размере 25000 руб. и заемных средств – кредита в банке в размере 1 034 879 руб. сроком на 3 года с процентной ставкой 28 % годовых.

Таблица 5 - Денежный поток ООО «ДЕВа»

6. ООО «Happy Kid»

«Happy Kid» - магазин детских  товаров представлен детской  одеждой, обувью, игрушками, товарами для новорожденных, детскими колясками и детским питанием для детей до 12 лет. Магазин создан в январе 2011 года, юридический адрес – г. Уфа, Орджоникидзевский район, ул. Первомайская д. 16.

Потребителями детских товаров являются родители, проживающие в городе Уфа. Уровень их дохода от 2 и более минимальных размеров отплаты труда.

Основная стратегия  маркетинга, которой будет придерживаться наш магазин детских товаров  «Happy Kid» – это стратегия внедрения  на рынок. Данная стратегия предусматривает  расширение деятельности фирмы за счет увеличения объема сбыта существующих продуктов без каких-либо их изменений путем снижения цен на них, увеличения затрат на рекламу, расширения сбыта и за счет привлечения потребителей, которые ранее приобретали продукты конкурентов.

Целями ценовой политики являются: максимизация прибыли, завоевание лидерства  по показателям «качество продукции» и «доля рынка».  Для нашего магазина будет применяться стратегия  ценообразования «цены проникновения». Данная стратегия состоит в установлении низкой цены с целью с самого начала захватить большую долю рынка. Она предполагает наличие системы интенсивного сбыта, стимулирование интереса рынка активными рекламными мероприятиями и прежде всего соответствующие производственные возможности. Преимуществом выбранной стратегии является снижение привлекательности рынка для конкурентов, обеспечивающее фирме преимущество во времени для закрепления на рынке.

Для реализации проекта  необходима сумма в размере 1 010 110 руб.  Финансирование проекта планируется осуществить за счет собственных средств в размере 25000 руб. и заемных средств – кредита в банке в размере 985 110 руб. сроком на 3 года с процентной ставкой 24 % годовых.

Таблица 6 - Денежный поток ООО «Happy Kid»

7. ООО «Здоровье +»

ООО «Здоровье +» - терапевтическая клиника. Деятельность создаваемой клиники направлена на оказание услуг в медицинской сфере для людей со средним уровнем дохода. Будут предоставляться услуги следующих специалистов: терапевт, кардиолог, специалист УЗИ, специалист ЭКГ, специалист ФГС.

Цели клиники:

1. Быстрее адаптировать хозяйственную деятельность и систему управления фирмой к изменяющимся внешним и внутренним экономическим условиям;

2. Максимально  сохранить коллектив специалистов  и руководящих работников, имеющихся  на фирме;

3. Обеспечить  стабильное финансовое и материальное положение фирмы в отрасли и на ее целевых рынках.

В основном услугами терапевтической клиники  будут пользоваться спросом у  людей в возрасте 20-34 лет, со средним достатком.

Для реализации проекта  необходима сумма в размере 700 832 руб.  Финансирование проекта планируется осуществить за счет собственных средств в размере 25000 руб. и заемных средств – кредита в банке в размере 675 832 руб. сроком на 3 года с процентной ставкой 28 % годовых.

Таблица 7 - Денежный поток ООО «Здоровье +»

2. Расчет ставки  дисконтирования

Расчет ставки дисконтирования состоит из нескольких этапов.

Первый этап заключается  в расчете цены каждого источника финансирования:

,

где - цена собственных средств.

,

где - цена банковского кредита;

R - ставка по кредиту;

S - ставка налогообложения.

Второй этап – определение  ставки дисконтирования путем прибавления  премии за риск.

R = WACC + премия за риск,

где R – ставка дисконтирования;

WACC – средневзвешенная цена капитала;

Показатель, который характеризует  относительный уровень общей  суммы расходов на поддержание оптимальной  структуры источников финансирования называется средневзвешенной ценой  капитала. Этот показатель характеризует  цену капитала авансированного в доходность предприятия:

WACC = ,

где - цена источника финансирования;

- удельный вес i-го источника в общем объеме капитала.

Рассчитаем ставку дисконтирования для ООО «Rabbit».

1. Расчет цены собственных средств :
2. = 0,39 руб.
3. Расчет  цены банковского кредита :