Оценка эффективности разработки газового месторождения

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ НЕФТИ И ГАЗА ИМЕНИ  И.М. ГУБКИНА

КАФЕДРА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему

«Оценка эффективности  разработки газового месторождения»

Руководитель проекта:                                                     Студентка:

Доцент кафедры, к.э.н.                                                    гр. ЭУ-08-2

Отвагина Л.Н.                                                                Захарова А.В.

Москва, 2012

Оглавление

Введение

Инвестирование может  быть определено как долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью  получения выгоды в будущем.

Принятие решения об инвестициях является одной из наиболее важных и сложных задач управления, требует учета и практически всех аспектов деятельности предприятия, начиная от описания окружающей социально-экономической среды и заканчивая наличием производственных мощностей, материальных ресурсов и т.д.

C точки зрения анализа эффективности инвестиционных проектов нефтяная и газовая промышленность имеет ряд особенностей, отличающих ее от других отраслей материального производства. Наиболее значимыми из них являются высокая капиталоёмкость и длительный срок окупаемости проектов, а также большая зависимость от климатических условий в районах разработки.

Актуальность темы данной курсовой работы заключается в том, что осуществление проекта в  области разработки месторождения  не возможно без оценки эффективности  проектных решений и рисков.

Целью данной курсовой работы является проведение экономического анализа эффективности газового месторождения, а так же выявление рисков и влияния различных показателей на разработку месторождения.

В соответствии с целью  курсовой работы были поставлены и  решены следующие задачи:

1. Определение показателей денежного потока;
2. Оценка критериев эффективности;
3. Анализ чувствительности проекта.

Нефтяная и газовая  промышленность в нашей стране имеет  большое значение для экономики  в целом и играет важную роль в производственном развитии и инвестиционном росте внутреннего рынка. Но прежде чем вкладывать огромные средства в данную сферу необходимо провести тщательный анализ эффективности инвестиционного проекта, рассчитав ряд важнейших показателей.

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА  ВАРИАНТА РАЗРАБОТКИ  ГАЗОВОГО МЕСТОРОЖДЕНИЯ

В данной работе проведена  экономическая оценка инвестиционного  проекта газового месторождения. Проект разработки рассчитан на 10 лет. Разработка этого месторождения осуществляется на режиме использования естественной энергии пласта. Режим «на истощение» требует для своей реализации минимальных капитальных вложений и относительно умеренных текущих материальных и финансовых затрат.

В истории разработки газового месторождения, происходит последовательная смена нескольких характерных периодов: освоения и пробной эксплуатации; нарастающей, максимальной, падающей добычи; завершающий период. В нашем случае, в первые два года объем добычи газа увеличивается в 2 раза и составляет 38,5 млрд. м3. Затем наступает период максимальной добычи, который продолжается на протяжении 5 лет. С 7-го года разработки месторождения объемы добычи начинают падать и в 10-ом году составляют уже 13,45 млрд. м3. В дальнейшие годы добыча газа уже не производится. Цена газа принята постоянной на протяжении 10 лет и составляет 700 руб./1000 м3.

В исследуемом  проекте в 1-ом году осуществляется ввод 98 скважин, во 2-ом – 97 скважин. Таким  образом, фонд скважин на протяжении 9-ти последующих лет составляет 195 шт.

Дожимные компрессорные  станции обеспечивают расчетное давление магистрального газопровода в 5,45-7,45 МПа по мере снижения пластового давления газа. Развитие ДКС в период постоянного отбора осуществляется последовательным поочередным вводом 2-3 ступеней сжатия компрессорных цехов — в зависимости от продолжительности наращивания мощности, типа применяемых компрессоров и давления перехода на падающую добычу газа. ДКС необходимо построить за год до начала ее функционирования. Капвложения в увеличение мощности ДКС делают по мере нарастания ее мощности. В оцениваемом проекте разработки газового месторождения ввод мощностей осуществляется со 2-го года, а это означает, что строительство ДКС должно быть осуществлено в 1-ый год.

Добываемая  газоконденсатная смесь на поверхности  подвергается промысловой обработке. Для этого применяется соответствующая система обустройства газоконденсатного промысла, включающая поверхностное оборудование для сбора газоконденсатной смеси, разделения её на газ и конденсат, отделения сопутствующих ценных компонентов, очистки, осушки газа и подачи его потребителю или в магистральный газопровод. В этой связи капитальные вложения будут осуществляться в строительство скважин, газопроводов-шлейфов, коллекторов, УКПГ, дорог, ДКС, развитие инфраструктуры месторождения.

2. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

2.1 Сущность инвестиционных проектов

Методические рекомендации содержат систему показателей, критериев  и методов оценки эффективности  инвестиционных проектов в процессе их разработки и реализации, применяемых  на различных уровнях управления.

Понятие "инвестиционный проект" предполагает мероприятие, деятельность по достижению определенной цели (результатов), а также систему организационных и расчетно-финансовых документов для осуществления этой деятельности.

В рыночной экономике под инвестициями традиционно понимают процесс вложения средств в любой форме для получения дохода или какого-то эффекта. Такое понимание является наиболее общим и распространенным. Иногда же инвестиции трактуются как отказ от сегодняшнего немедленного потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие периоды. Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и получаемых результатов. Инвестиции осуществляются с целью получения результата — количественного (дохода) или качественного (например, в сфере образования — строительство школы и рост числа образованных людей); они бесполезны, если результата не приносят.

Инвестиции могут включать как полный научно-технический и производственный цикл создания продукции (ресурса, услуги), так и охватывать его элементы: научные исследования, проектно-конструкторские работы, расширение или реконструкция действующего производства, организация нового производства или выпуск новой продукции и т.п.

Инвестор - это физическое или юридическое лицо (лица), вкладывающее средства в проект. Если инвестор и заказчик не являются одним и тем же лицом, инвестор заключает контракт с заказчиком, контролирует выполнение контрактов и осуществляет расчеты с другими участниками инвестиционной деятельности.

Инвестиционный проект – это комплексный план мероприятий, направленных на создание нового или  модернизацию существующего производства с целью получения экономической выгоды.

Любой проект внедряется в реально существующую внешнюю среду: на входе проект черпает из нее ресурсы для создания продукции или оказания каких-либо услуг, а на выходе — среда принимает результаты проектной деятельности. Для успеха проекта нельзя не учитывать его взаимодействие с внешней средой, что осуществляется путем комплексной экспертизы проекта — системного, взаимосвязанного исследования внутренней и внешней среды проекта.

В зависимости от направлений  вложения инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты делятся на:

- производственные (вложение  капиталов в создание новых,  реконструкцию и перевооружение  существующих основных фондов  и производственных мощностей  для различных сфер национальной  экономики);

- научно-технические  (разработка и создание новой и высокоэффективной продукции с новыми свойствами, новых высокопроизводительных технологий и технологических процессов и т.п.);

- финансовые (приобретение  и формирование портфеля ценных  бумаг, покупка финансовых обязательств, выпуск и реализация ценных бумаг); коммерческие (получение прибыли от вложений в закупку, продажу и перепродажу какой-либо продукции, товаров, услуг);

- экологические (вложения  в природоохранные проекты или  улучшение параметров действующих  производств и предприятий по  вредным выбросам в атмосферу и воздействиям на природу);

- социально-экономические  (вложения в качественное улучшение  здравоохранения, образования, культуры  в стране, регионе).

Итак, всякий проект для своего осуществления  нуждается в ресурсах — финансовых, материальных, трудовых — для осуществления, как процесса производства, так и процесса управления.

Этапы реализации инвестиционного  проекта:

1. Пред инвестиционная фаза

- инвестиционный замысел

- выявление и исследование  инвестиционных возможностей

- предварительная технико-экономическое обоснование проекта

- сбор данных по  проекту

- проектный анализ  технико-экономического обоснования

- экспертиза и утверждение  проекта

2. Инвестиционная фаза

- проведение тендерных  торгов и заключение контрактов

- покупка или аренда  земли

- этап строительства

- обучение персонала

- сдача объекта

3. Эксплуатационная фаза

- эксплуатация проекта

- мониторинг экономических  проектов, расширение, инновации и  ликвидация проекта.

2.2 Проектный анализ

Рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов опираются на принципы, сложившиеся в мировой практике:

• моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;
• учет результатов анализа рынка, финансового состояния
• предприятия, степени доверия к руководителям проекта, влияния проекта на окружающую среду;
• определение эффекта путем сопоставления предстоящих инвестиций и будущих денежных поступлений при соблюдении требуемой нормы доходности на капитал;
• приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде;
• учет инфляции, задержек платежей и других факторов, влияющих на ценность используемых денежных средств;
• учет неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта.

При этом предполагается необходимость единообразного подхода к оценке различных инвестиционных проектов, финансируемых за счет централизованных источников, добровольность вхождения хозяйствующих субъектов – участников, многообразие интересов участников проекта, самостоятельность предприятий при отборе проектов и способов их реализации, необходимость устранения влияния неполноты и неточности информации на качество оценки эффективности инвестиционных проектов.

В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности ИП, рекомендуются:

• чистый приведённый доход;
• внутренняя норма рентабельности;
• срок окупаемости инвестиций;
• индекс доходности;
• анализ чувствительности.

Большинство методов  определения экономической эффективности  инвестиционных проектов основывается на оценке чистого приведенного дохода (net present value – NPV). Чистый приведенный доход представляет собой разность дисконтированных на один момент времени показателей дохода и капиталовложений. Потоки доходов и вложений обычно представляются в виде чистого потока платежей, равного разности текущих доходов и расходов. Для оценки эффективности производственных инвестиций применяются показатели: выручка, чистый приведенный доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности, срок окупаемости капитальных вложений.

Чистый приведенный доход (NPV) вычисляется путем приведения чистого потока платежей к моменту начала реализации проекта

Для расчета NPV (Чистой приведенной стоимости), или  чистого денежного дохода, применяются  следующие формулы:

(2.1)

(2.2)

CF - платеж через t лет  
IC - invested capital инвестированный капитал  
t - количество лет  
i - ставка дисконтирования 

Чистый приведенный  доход зависит от нормы дисконтирования: будет максимальным при отсутствии дисконтирования, постепенно снижаясь по мере увеличения его нормы.

Внутренняя норма  рентабельности. При некотором значении нормы дисконтирования чистый приведенный доход обращается в ноль. Это значение нормы дисконтирования и называется внутренней нормой доходности или рентабельности (internal rate of return – IRR). Таким образом, внутренняя норма доходности инвестиционного проекта представляет собой расчетную ставку процента, при которой чистый приведенный доход, соответствующий этому проекту, равен нулю. Чем больше разница между ВНР и ставкой дисконта, тем проект устойчивее, тем с большими рисками он справится.

IRR = r, при котором  NPV = f(r) = 0,

Ее значение находят из следующего уравнения:

      (2.3)

Срок окупаемости  инвестиций  определяется как период,  в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Под сроком окупаемости понимается продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций. Этот показатель всегда интересует инвестора, так как ему необходимо знать в течение какого времени окупятся первоначальные инвестиции в проект.

Общая формула  для расчета срока окупаемости  инвестиций:

       (2.4)

Ток (PP) - срок окупаемости  инвестиций; 
n - число периодов; 
CFt - приток денежных средств в период t; 
Io - величина исходных инвестиций в нулевой период.

Индекс доходности характеризует «отдачу проекта» на вложенные в него денежные средства. Индекс доходности дисконтированных затрат равен отношению суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков. В качестве притоков выступает выручка, а в качестве оттоков – капитальные вложения, эксплуатационные затраты, налоги.

Индекс доходности инвестиций (PI) рассчитывается по следующей формуле:

,          (2.5) 
где TIC - полные инвестиционные затраты проекта.

Анализ чувствительности - методика выявления критических показателей проекта. В ходе анализа происходит проверка критериев эффективности проекта (чистой текущей стоимости и (или) внутренней нормы прибыли) в связи с изменениями исходной информации (инвестиционных и эксплуатационных издержек, цен на продукцию или услуги). Так получается базовый случай, с которым затем сравнивают результаты всех других расчетов. Цель анализа чувствительности проекта - определить степень влияния отдельных варьирующих факторов на его финансовые показатели (прежде всего на денежные потоки). Данный анализ осуществляют на этапе планирования, когда необходимо принять решение относительно основных параметров проекта. Эти параметры оценивают с точки зрения риска и их влияния на реализуемость проекта.

С помощью  анализа чувствительности на базе полученных данных можно установить наиболее важные с точки зрения проектного риска факторы, а также разработать наиболее эффективную стратегию реализации проекта. Например, если цена продукта оказалась критическим фактором, то следует усилить маркетинговые исследования или пересмотреть инвестиционные затраты, чтобы снизить стоимость проекта. Если проведенный количественный анализ рисков проекта показывает его высокую чувствительность к изменению объема производства, то следует уделить внимание мерам по повышению производительности труда персонала предприятия.

3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РАЗРАБОТКИ ГАЗОВОГО МЕСТОРОЖДЕНИЯ

Для расчета  проекта разработки газового месторождения  и экономических показателей, характеризующих  его эффективность, необходима исходная информация, представленная в таблице 1 и таблице 2.

В исходных данных представлены нормативы по расчету  капитальных вложений в инвестиционный проект, эксплуатационных затрат (включая  нормы амортизации), а также процентные ставки по платежам и налогам.

Расчет капитальных  вложений производится исходя из данных по бурению скважин, прокладке газопроводов-шлейфов, строительству установок комплексной  подготовки газа, коллекторов, дорог, а также прочих затрат и организации инфраструктуры.

Эксплуатационные затраты включают в себя текущие издержки (фонд оплаты труда, расчет вспомогательных материалов и электроэнергии, затраты на ремонт, затраты по компрессорной станции, отчисления на социальные нужды и прочие) и сумму годовых амортизационных отчислений, начисляемых на скважины, установки КПГ, дороги, газосборную сеть, дожимные компрессорные станции, прочие издержки и инфраструктуру.

Также при расчете  эффективности инвестиционного  проекта на основе нормативных данных по цене газа (руб/тыс м3) и добычи газа производится расчет выгод по проекту с учетом ставки дисконта.

Процентная  ставка, используемая для перерасчета  будущих потоков доходов в  единую величину текущей стоимости  в данном проекте, находится на уровне 10%.

На основе представленной исходной информации  будет произведен расчет различных показателей, используемых при экономической оценке эффективности проекта разработки газового месторождения.

Таблица 1

Исходные данные для расчета экономических показателей

Продолжение таблицы 1

Таблица 2

Исходные данные по варианту

2. Расчет капитальных вложений

Расчет капитальных  вложений производится при следующих  предположениях:

• инвестиции в строительство объектов необходимо произвести за год до начала использования объектов;
• скважины, газопроводы-шлейфы и дороги строятся одновременно в соответствии с графиком ввода скважин;
• УКПГ строятся в соответствии с графиком ввода скважин из расчета 1 УКПГ на 30 скважин.
• ДКС необходимо построить за год до начала ее функционирования

Прочие капвложения  – равны 30% от всех капвложений текущего года, кроме капвложений в бурение и дожимные компрессорные станции. По инфраструктуре капвложения равны 10% от суммы всех капвложений, текущего года, кроме капвложений в бурение.

В соответствии с проведенными расчетами можно заметить, что капитальные вложения в бурение скважин, строительство газопроводов-шлейфов, УКПГ, коллекторов, дорог и прочих объектов производятся только в первые два года. И лишь в строительство дожимных компрессорных станций и развитие инфраструктуры, денежные средства вкладываются на протяжении первых 6 лет. 

Расчет бурения  скважин находится произведением  глубины бурения скважины (0,9 км) на стоимость бурения скважины (5,3 млн.руб/км) на ежегодный ввод новых скважин. Общая сумма затрат на бурение составляет 925, 4 млн.руб.

Строительство газопроводов-шлейфов производится аналогичным путем: произведение протяженности  на стоимость одного километра на ввод новых скважин. Таким образом, конечный объем капитальных вложений в этот объект – 783, 5 млн.руб.

Инвестиционные  вложения в строительство коллекторов  по итогам 10 лет составили 3238,9 млн.руб.

Строительство установок комплексной подготовки газа производится не по их количеству на определенное количество скважин, а  из расчета стоимости на 1 млрд м3. Общее количество капитальных вложений в УКПГ – 1226,2 млн.руб.

Фонд дорог  по итогам 10 лет – 1912,5 млн.руб.

Капитальные вложения в ДКС равны произведению норматива на мощность на разность между мощностью в следующем и текущем году. В первом году прирост мощностей равен нулю, поэтому учитывается только норматив на станцию – 0,6 млн.руб. В последующие 5 лет прирост мощности производится постепенно. В случае уменьшения мощности капвложения равны нулю. Вследствие этого, начиная с 7 года капитальные вложения в ДКС не осуществляются.

Прочие расходы  определяются произведением затрат на обустройство (газопроводы-шлейфы, коллекторы, УКПГ, дороги, ДКС) на 30% их стоимости и осуществляются в течение двух лет.

Затраты на инфраструктуру производятся в течение 6 лет и составляют 10% затрат на обустройство, в том числе и прочие затраты.

Общая сумма капитальных вложений за 10 лет осуществления проекта составила 12 659,1 млн.руб. При осуществлении операции дисконтирования сумма капитальных вложений снизилась до 11 659,6 млн.руб.

Расчет капитальных  вложений представлен в таблице 3.

Таблица 3

Расчет капитальных вложений, млн. руб.