Оценка эффективности разработки гозового месторождения

Министерство  образования и науки Российской Федерации 

РОССИЙСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ НЕФТИ  И ГАЗА имени И.М.ГУБКИНА

____________________________________________

Кафедра финансового менеджмента 
 
 

КУРСОВОЙ  ПРОЕКТ

на тему

«ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РАЗРАБОТКИ ГАЗОВОГО МЕСТОРОЖДЕНИЯ» 

Руководитель  проекта:    Студент группы ЭУ-08-2

к.э.н., доцент         Зоригтсайхан А.

Отвагина Л.Н.

___________________     _____________________

(подпись, дата  проверки)    (подпись, дата сдачи ) 

«К  ЗАЩИТЕ»

_____________________

(оценка)

_____________________

(подпись)

_____________________

(дата) 

Москва 2012

Содержание

Введение

    Нефтяная  и газовая промышленность представляют собой совокупность хозяйствующих  субъектов, обеспечивающих разведку, строительство  скважин, добычу, транспортировку, переработку и реализацию нефти, газа и продуктов их переработки. Отличительными особенностями данной отрасли являются:

    - комплексность и тесная технологическая  взаимосвязь различных стадий производства и использования ресурсов;

    - самостоятельность в подготовке  сырьевой базы;

    - высокая капиталоёмкость и большая  степень риска инвестиций;

    - невоспроизводимый характер добываемых  ресурсов и ограниченность в  каждый момент времени лучших  по качеству и расположению  месторождений;

    - ориентация в развитии главным  образом на ресурсы страны;

    - большие масштабы и широкая  география размещения скоплений  нефти и газа;

    - динамизм;

    - инерционность;

    - тесная связь с остальными  отраслями народного хозяйства. [1]

    Актуальность  данного проекта связана с  тем,  что осуществление проекта в области разработки месторождения невозможно без тщательной оценки эффективности проектных решений и рисков.

    Целью данного курсового проекта является оценка эффективности разработки газового месторождения.

    Для реализации цели были поставлены следующие задачи:

    1. Рассчитать денежный поток проекта;

    2. Рассчитать показатели его эффективности;

    3. Проанализировать чувствительность  ЧДД проекта к изменению параметров.

    Объектом  исследования в данном курсовом проекте  является процесс инвестирования в  разработку и освоение газового месторождений. Предметом исследования выступают экономические отношения, отражающие формирование факторов развития производства и эффективной реализации инвестиционных проектов в сфере разработки и освоения газовых месторождений.

Глава 1. Характеристика объекта инвестирования

    В данном курсовом проекте рассматривается экономическая оценка инвестиционного проекта газового месторождения. Срок осуществления проекта принят равным 16 годам. За этот срок разработка месторождения проходит этапы нарастающей, постоянной и падающей добычи. Очевидно, что величина капиталовложений зависит от того, на каком этапе разработки находится месторождение.

    Для осуществления извлечения газа из пласта-коллектора на месторождении бурятся скважины (в данном случае имеется информация по добывающим и нагнетательным скважинам). Количество и размещение скважин определяется проектом разработки конкретного месторождения.

    В период нарастающей добычи газа проводятся разбуривание месторождения эксплуатационными скважинами, обустройство промысла, строительство и ввод в эксплуатацию одного или нескольких магистральгых газопроводов и дожимных компрессорных станций. Капитальные вложения в увеличение мощности ДКС осуществляются по мере нарастания ее мощности.

    Добываемая  газоконденсатная смесь на поверхности подвергается промысловой обработке. Для этого применяется соответствующая система обустройства газоконденсатного промысла, включающая поверхностное оборудование для сбора газоконденсатной смеси, разделения её на газ и конденсат, отделения сопутствующих ценных компонентов, очистки, осушки газа и подачи его потребителю или в магистральный газопровод. Вследствие этого капитальные вложения будут осуществляться в строительство скважин, газопроводов-шлейфов, коллекторов, УКПГ, дорог, ДКС, развитие инфраструктуры. 
 
 
 

    Исходные  данные для расчётов приведены в  таблице 1.

    Вариант 5 
 

    Таблица 1

    Исходная  информация

    продолжение табл.1

Глава 2. Методика оценки эффективности  инвестиций

2.1. Общие подходы  к оценке эффективности

    Инвестиции  представляют собой вложения капитала в целях последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от текущего потребления и вознаградить его за риск. Финансово-экономическая оценка инвестиций занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными и финансовыми активами.

    Общий порядок работы по оценке инвестиционного  проекта, вне зависимости от отраслевой принадлежности и степени сложности последнего, может быть разбит на следующие пять этапов:

    1) подготовка (сбор и верификация)  исходных данных;

    2) выполнение предварительных расчетов, оценка финансовой состоятельности проекта;

    3) корректировка или дополнение  исходных данных по результатам  предварительных расчетов и финансовой  оценки;

    4) выполнение окончательных расчетов, развернутый анализ полученной  информации, оценка эффективности инвестиций и оценка риска;

    5) интерпретация результатов анализа.

    Финансово-экономическая  оценка инвестиций занимает центральное  место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными и финансовыми активами.

    Важнейшими  параметрами оценки эффективности  инвестиционного проекта являются:

1. Время.
2. Динамика единовременных и текущих затрат.
3. Динамика полученных результатов.
4. Динамика эффектов от реализации проекта.

2.2. Критерии оценки  эффективности инвестиций

    Оценку  эффективности рекомендуется проводить  по системе следующих взаимосвязанных  показателей:

    - чистый доход (ЧД);

    - чистый дисконтированный доход  (ЧДД) или интегральный эффект;

    - индекс доходности или индекс  прибыльности;

    - внутренняя норма дохода или внутренняя норма прибыли, рентабельности.

2.2.1. Чистый дисконтированный  доход

    Чистый  дисконтированный доход (ЧДД), или чистая приведенная стоимость, представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода. Он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

    На  практике часто пользуются следующими формулами (1,3) для определения ЧДД:

                                                                                                  (1)

    где B– выгоды;

    З – затраты;

    Е - норма дисконта;

    t–  год.

    Величина  затрат (З) складывается из следующих  основных статей затрат:

    • вспомогательные материалы;

    • заработная плата и отчисления на социальные нужды;

    • ремонт оборудования, включая скважины;

    • компрессорная станция;

    • прочие;

    что показано в формуле:

    Зэt = Звмt + Ззпt + Зрt + Зксt + Зпрt                                                             (2) 

                                                                           (3)

    где В – выгоды;

          ТекЗатр - эксплуатационные затраты без амортизационных отчислений, т.е. текущие затраты;

          Н – налоги;

          КВ - капитальные вложения.

    Если  ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта), и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.

    Если  ЧДД отрицательный, то проект считается  неэффективным, т. е. убыточным для инвестора.

2.2.2. Индекс доходности

    Индекс  доходности (ИД) представляет собой  отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений:

                                                                                                    (4)

    где ЧДД - чистый дисконтированный доход;

    КВ  диск. - дисконтированные капитальные  вложения.

    Экономический смысл показателя "индекс доходности" заключается в том, что он характеризует  во сколько раз суммарный, приведённый  к началу жизненного цикла проекта доход предприятия больше суммарных, приведённый к началу жизненного цикла проекта инвестиционных вложений.

    Индекс  доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1 и наоборот. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 - неэффективен.

    Если ИД > 1, то это означает, что выбрав данный вариант, инвестор полностью вернёт свои инвестиционные вложения за жизненный цикл проекта и в добавление к этому получит чистый дисконтированный доход в размере (ИД - 1) х 100% авансированной суммы платежей.

2.2.3. Внутренняя норма  рентабельности

    Внутренняя  норма рентабельности (ВНР) представляет собой ту норму дисконта, при которой  величина приведенных эффектов равна  приведенным капиталовложениям.

    Внутренняя  норма рентабельности (ВНР) - это  такая норма дисконта, при которой  интегральный эффект проекта (например, ЧДД) становится равным нулю.

    Одна  из ее экономических интерпретаций: если весь проект выполняется только за счет заемных средств, то ВНР равна максимальному проценту, под который можно взять заем с тем, чтобы суметь расплатиться из доходов от реализации проекта за время, равное горизонту расчета.

    Суть этого показателя заключается в том, что внутренняя норма доходности характеризует величину чистой прибыли (чистого валового дохода), приходящегося на единицу инвестиционных вложений, получаемой инвестором в каждом временном интервале жизненного цикла проекта.

                                                   (5)

    Для нахождения ВНР необходимо решить это уравнение.

2.2.4. Срок окупаемости  инвестиционного  проекта

    Срок  окупаемости инвестиционного проекта  – это время с начала освоения инвестиций, по истечению которого сумма приведенных эффектов будет равна сумме приведенных капитальных вложений. Срок окупаемости показывает время, необходимое для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, с учетом дисконтирования, покрыли затраты на инвестиции. Этот показатель определяется последовательным расчетом ЧДД для каждого периода проекта, точка, в которой ЧДД станет положительным, будет является точкой окупаемости.

2.2.5. Анализ чувствительности

    С помощью анализа чувствительности на базе полученных данных можно установить наиболее важные с точки зрения проектного риска факторы, а также разработать наиболее эффективную стратегию реализации проекта.

    Цель  анализа чувствительности проекта - определить степень влияния отдельных  варьирующих факторов на его финансовые показатели (прежде всего на денежные потоки). Данный анализ осуществляют на этапе планирования, когда необходимо принять решение относительно основных параметров проекта. Эти параметры оценивают с точки зрения риска и их влияния на реализуемость проекта.

    Эластичности  для каждого параметра вычисляются  по формуле 

    где Э – эластичность;

    ЧДДбаз  и  Рбаз – базовые значения ЧДД и исследуемого параметра соответственно;

    ЧДДрасч - расчетное изменение значения ЧДД;

    P- принятое изменение исследуемого  параметра.

    Переключающее значение (ПЗ) показывает, на сколько процентов должен изменится параметр, чтобы ЧДД стал равен нулю. Его можно определить методом подбора, по диаграмме чувствительности или по формуле:

    ПЗ=1/Э*100%                                                                                             (7) 

    Ни  один из перечисленных критериев  сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта. Важное условие отбора лучшего варианта: инвестор должен предварительно выделить приоритетность рассматриваемых показателей для себя.

2.3. Риски инвестиционных  проектов

    Все проектные решения принимаются  в трёх средах: среде определённости (детерминированности), риска (вероятностной определённости) и неопределённости. В широком смысле среда риска предполагает возможности потери части ресурсов, недополучение доходов или превышение расходов по сравнению с проектным вариантом.

    Проектные риски возникают по нескольким причинам:

    - отдача от проекта распределена  во времени;

    - значения каждой переменной, влияющей  на величину критериев эффективности, имеют разброс;

    - сбор дополнительной информации  сопряжен с дополнительными расходами.

    Чтобы снизить вероятность принятия неэффективного решения, необходимо проанализировать и оценить все возможные риски.

    Риски можно разделить на следующие  категории:

    1. Политические риски – угроза  извне;

    2. Социальные риски – связаны  с уровнем безработицы, возможностью забастовок;

    3. Экономические риски:

     3.1. Производственный (снижение объёмов  производства, рост издержек);

     3.2. Коммерческий (снижение объёма  продаж, рост цен на ресурсы);

     3.3. Финансовый (кредитный);

     3.4. Рыночный (колебания валютного  курса, изменение процентных ставок по кредитам);

     3.5. Инвестиционный (обесценивание инвестиционного  портфеля);

    4. Экологические риски;

    5. Юридические риски (связанные  с правовой сферой). 

    Существуют  два подхода к оценке проектных  рисков: качественный и количественный. Качественный подход позволяет определить факторы риска, этапы и работы, при выполнении который возникает риск, а следовательно, выявить возможные области риска. Благодаря использованию качественного подхода можно оценить степень риска, но не его денежное или натуральное выражение. В качественном выражении риск может быть «отсутствующим», «средним», «очень высоким» и пр. Для подобной оценки пользуются услугами компетентных экспертов.

    Количественная  оценка риска производится с использованием различных методов. К ним относятся:

    - метод экспертных  оценок

          Представляет собой  опрос отдельных экспертов (специалисты, группы специалистов, организации) с  целью выявления гаммы негативных факторов и оценки степени их влияния  на показатели риска.

    - метод использования аналогов

          Исследуются риски, возникавшие при реализации аналогичных  проектов в прошлом с целью учёта потенциальных рисков при реализации нового проекта.

    - статистический метод

    Близок  к методу использования аналогов, но обладает другим математическим аппаратом. Основан на использовании статистических материалов о возникновении рисковых ситуаций при реализации аналогичных проектов в прошлом.

    - группа аналитических методов

      Включают в себя:

      а) Вычисление и анализ критериев эффективности по конкурирующим проектам (ЧДД, ВНР, срок окупаемости);

      б) Вычисление средней постоянной  за период цены единицы продукции,  обращающей ЧДД в 0.

    в) Построение диаграммы чувствительности критериев к изменению переменных параметров;

    г) Построение сценария развития проекта. 
 
 

Глава 3. Оценка эффективности разработки газового месторождения

    Оценка  эффективности проводится с использованием нормативов, приведённых в таблице 2.

    Таблица 2

    Нормативы

Продолжение табл.2