Оценка эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия

    АННОТАЦИЯ 

    Курсовая  работа  38 стр., 2 табл., 2 рис., 22 источника 

    Цель  курсовой работы – проанализировать финансовое состояние предприятия на основе финансовой отчетности, рассчитать показатели, характеризующие эффективность управления финансовыми ресурсами предприятия.

    Объектом  исследования было выбрано предприятие  ОАО «Мариупольский хлебокомбинат», по которому был проведен финансовый анализ и оценено финансовое состояние.

    В курсовой работе рассматривается процесс управления финансовой санацией предприятия, анализируется финансовое состояние предприятия ОАО «Мариупольский хлебокомбинат», определяется эффективность формирования финансовых ресурсов (капитала) предприятия; эффективность использования финансовых ресурсов предприятия.

    Информационной  базой для расчёта показателей  и проведения финансового анализа  использовалась финансовая отчётность предприятия: Форма №1 – «Бухгалтерский баланс»; Форма №2 – «Отчёт о финансовых результатах».

    В ходе анализа строились аналитические  таблицы, и результаты отображались на рисунках, также были сделаны  выводы и предложения. 

    Ключевые  слова: банкротство, санация, капитал, финасовый кризис, управление санацией. 
 
 
 
 

      Содержание 

      ВВЕДЕНИЕ 

      В процессе становления рыночных отношений  в Украине все звенья финансовой системы оказались в глубоком  кризисе. На границе банкротства находится сегодня много предприятий, которые не имеют возможности своевременно выполнять свои  внешние и внутренние обязательства.

      Понятно, что непременным условием оздоровления отечественной финансовой системы является санация субъектов хозяйственной деятельности. Лишь в таком случае можно будет восстановить платежеспособность и прибыльность основной массы налогоплательщиков, а значит, оздоровить государственную финансовую систему. Вместе с тем оздоровление  экономики в значительной мере зависит от своевременной и по возможности безболезненной  ликвидации (реорганизации) неэффективных производственных структур, которые не только не пополняют бюджета государства, а и требуют его постоянной  финансовой поддержки.

      Актуальность  этой проблематики усиливается с принятием Закона Украины “О восстановлении платежеспособности должника или признание его банкротом”, который регулирует вопросы финансовой санации и банкротства предприятий.

      Вывод одних отечественных предприятий  из финансового кризиса и эффективное  применение ликвидационных  процедур к другим усложняется дефицитом теоретико-методического обеспечения процессов санации  (ликвидации) и отсутствием квалифицированных специалистов в сфере управления санацией. 
 
 
 
 

      РАЗДЕЛ 1.

      УПРАВЛЕНИЕ  ФИНАНСОВОЙ САНАЦИЕЙ ПРЕДПРИЯТИЯ 

      1.1. Сущность санации предприятия 

     Наиболее  действующим способом предотвращения банкротства предприятия является финансовая санация.

     Термин  «санация» происходит от латинского «sanare» – оздоровление, выздоровление. Экономический словарь толкует это понятие как систему мероприятий, осуществляемых для предотвращения банкротства промышленных, торговых, банковских монополий, определяя, что санация может производиться путем слияния предприятия, которое переживает кризис, с более мощной компанией; путем выпуска новых акций или облигаций для мобилизации денежного капитала; путем увеличения банковских кредитов и предоставлением субсидий; превращением краткосрочной задолженности в долгосрочную; полной или частичной покупкой государством акций предприятия, которое находится в кризисном положении.

     Приведенное в словаре толкование целей санации  и механизма ее проведения, список санационных методов не являются достаточно четкими. Ведь предупреждение банкротства еще не означает оздоровления и полного выхода предприятия  из финансового кризиса. Приведенный  список мероприятий не полный и не раскрывает полных методологических подходов тех или иных форм санации.

     Некоторые из авторов (например, И.А. Бланк) с санацией отождествляют только мероприятия  по финансовому оздоровлению предприятия, которые реализуются с помощью  посторонних юридических и физических лиц и направлены на предупреждение признания предприятия-должника банкротом  и его ликвидации. С этим нельзя согласиться, поскольку мобилизация внутренних финансовых резервов является неотъемлемой составляющей процесса оздоровления любого предприятия.

     В монографии, посвященной материально-правовым и процессуальным аспектам банкротства, Титов М.И. предлагает дать такое  законодательное определение санации: санация – оздоровление неспособного должника, предоставление ему финансовой помощи от владельца имущества, кредиторов и других физических и юридических  лиц (в том числе иностранных), направленной на поддержку деятельности должника и предотвращение его банкротства. Это определение также предполагает понятие санации как института  внешней финансовой поддержки должника.

     Согласно  Закону Украины «О банкротстве» от 1992 года, под санацией подразумевается удовлетворение требований кредиторов и исполнение обязательств перед бюджетом и другими государственными целевыми фондами, в том числе кредитором, который добровольно берет на себя удовлетворение определенных требований и исполнение обязательств. Так, согласно такого подхода, санация по своей правовой основе является лишь переводом долга, но с этим нельзя согласиться.

     Новый Закон «О восстановлении платежеспособности должника или признании его банкротом», принятый в 1999 году, различает понятия  «санация» и «досудебная санация». В этом случае санация рассматривается как система мероприятий, предусмотренных процедурой ведения дела о банкротстве с целью предотвращения ликвидации должника и направленных на оздоровление его финансового положения, а также на удовлетворение в полном объеме или частично требований кредиторов путем кредитования, реструктуризации долгов и капитала и (или) изменения организационной и производственной структуры должника. Досудебная санация – система мероприятий по восстановления платежеспособности должника, проводимых владельцем должника, инвестором с целью предотвращения его ликвидации путем реорганизационных, организационно-хозяйственных, управленческих, инвестиционных, технических, финансово-экономических, правовых мероприятий в рамках действующего законодательства до начала возбуждения дела о банкротстве.

     Свое  толкование понятия «санация» существует у Национального банка Украины: режим финансовой санации – это  система не принудительных и принудительных мероприятий, направленных на увеличение объема капитала до необходимого уровня на протяжении определенного периода  с целью восстановления ликвидности  и платежеспособности и устранение нарушений, которые привели коммерческий банк к убыточной деятельности или  кризисного финансового положения, а также последствий этих нарушений.

     Согласно  Закону Украины «О страховании» принудительная санация предусматривает:

• проведение комплексной проверки финансово-хозяйственной деятельности страховщика, в том числе обязательной аудиторской проверки;
• восстановление запрета на свободное пользование имуществом страховщика и принятие страховых обязательств без разрешения Комитета по делам надзора за страховой деятельностью;
• восстановление обязательного для выполнения графика осуществления расчетов с застрахованным;
• принятие решения о ликвидации или реорганизации страховщика.

     Из  приведенного широкого спектра мнений о сущности понятия санации можно  синтезировать единственное определение. Таким можно считать определение, данное известными зарубежными экономистами (Н. Здравомыслов, Б. Бекенферде, М. Гелинг), передовыми специалистами по вопросам вывода предприятий из финансового кризиса: санация – это система финансово-экономических, производственно-технических, организационно-правовых мероприятий, направленных на достижение или восстановление платежеспособности, прибыльности и конкурентоспособности предприятия-должника в долгосрочном периоде. То есть, санация – это совокупность всех возможных мероприятий, которые способны привести предприятие к финансовому оздоровлению. Приведенное определение воплощает комплексный подход к рассмотренному понятию, является универсальным и всесторонне освещает экономическую сущность санации предприятий. Экономическое содержание понятия «санация» рассмотрено на рис. 1.1. Для полного раскрытия содержания санации следует конкретизировать виды мероприятий, которые проводятся в рамках финансового оздоровления субъектов хозяйствования.

ТИПЫ САНАЦИОННЫХ

МЕРОПРИЯТИЙ

Социальные

Организационно-

правовые

Производственно-технические 

Финансово-

экономические

ЦЕЛЬ

Платежеспособность

Конкурентоспособность

Улучшение структуры  капитала

Формирование  финансовых ресурсов

Сокращение задолженности

Покрытие текущих  убытков

Восстановление  и сохранение ликвидности

Восстановление  прибыльности

     Рис. 1.1 Экономическое содержание понятия  «санация»

     Особое  место в процессе санации занимают мероприятия финансово-экономического характера, которые отражают финансовые отношения, возникающие в процессе мобилизации и использования  внутренних и внешних финансовых источников оздоровления предприятий. Источниками финансирования санации  могут быть средства, полученные на условиях займа или собственности; на возвратной или безвозвратной  основе.

     Целью финансовой санации является покрытие текущих убытков и устранение причин их возникновения, восстановление или сбережение ликвидности и платежеспособности предприятий, сокращение всех видов задолженности, улучшение структуры оборотного капитала и формирование фондов финансовых ресурсов, необходимых для проведения санационных мероприятий производственного характера.

     Санационные мероприятия организационно-правового характера направлены на усовершенствование организационной структуры предприятия, организационно-правовых форм бизнеса, повышение качества менеджмента, освобождение предприятия от непродуктивных производственных структур, улучшение производственных отношений между членами трудового коллектива. В этом контексте различают два вида санации:

• санация со сбережением существующего юридического статуса предприятия-должника;
• санация с изменением организационно-правовой формы и юридического статуса санированного предприятия (реорганизация).

     Производственно-технические  санационные мероприятия связаны, прежде всего, с модернизацией и обновлением производственных фондов, с уменьшением простоев и повышением ритмичности производства, сокращением технологического времени, улучшением качества продукции и снижением себестоимости, усовершенствованием ассортимента выпускаемой продукции, поиском и мобилизацией санационных резервов в сфере производства.

     Поскольку санация предприятия связана, как  правило, с сокращением лишнего  персонала, большое значение имеют  санационные мероприятия социального характера. Особенно это касается финансового оздоровления предприятий-гигантов. В таком случае увольнение работников может привести к социальной нестабильности в регионе. Поэтому следует вести обдуманную политику увольнения во взаимосвязи с реализацией социального плана проекта санации. Тут могут быть предусмотрены такие мероприятия, как создание и финансирование системы переподготовки кадров, поиск и предложение альтернативных рабочих мест, дополнительные выплаты по безработице, предоставление уволенным работникам ссуд.

     На  практике достаточно часто с санацией идентифицируется понятие «реструктуризации». Реструктуризация субъекта хозяйствования – это проведение организационно-экономических  мероприятий, направленных на изменение  его структуры, системы управления, форм собственности, организационно-правовых форм, которые способны восстановить прибыльность, конкурентоспособность  и эффективность производства.

     Можно утверждать, что «санация» является более широким понятием, чем «реструктуризация». Реструктуризацию целесообразно начинать на ранних стадиях кризиса. Она направлена преимущественно на преодоление  причин стратегического кризиса  и кризиса прибыльности. А санация  включает в себя как реструктуризацию (мероприятия по восстановлению прибыльности и конкурентоспособности), так и  мероприятия финансового характера (направленные на восстановление ликвидности  и платежеспособности).

     В экономической литературе часто  упоминается концепция быстрого выявления финансового кризиса  и радикальных санационных действий («Primat des Handelns»). Приверженцы этого направления (в основном экономисты-практики) не учитывают, что в случае его выбора не остается времени для тщательного исследования причин кризиса и разработки оптимальной санационной стратегии. В противоречие этим взглядам теоретики придерживаются того, что цейтнот в подготовке санационных мероприятий – основной фактор будущих неудач, поскольку нет шанса для разработки импровизированных и гибких действий.

     На  методы и формы проведения санации  повлияли развитие экономической теории; эволюция роли государства как регулятора рыночной экономики; макроэкономические изменения в странах бывшего  социалистического блока; новые подходы к приватизации (реприватизации) предприятий.

     Предметом дискуссий ведущих ученых Германии, США, Великобритании являются вопросы, связанные с методами прогнозирования  банкротства предприятий, классификацией финансовых источников санации и  последовательностью их мобилизации; содержанием контролинга санации, порядком проведения санационного аудита; формами и размерами государственной финансовой поддержки предприятий; санационными приоритетами; скоростью финансового оздоровления; приватизационными аспектами санации предприятий. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2. Механизм санации предприятия-банкрота

     Современное состояние развития Украины характеризуется  острыми кризисами отраслей и  отдельных предприятий. Трудности  в проведении экономических реформ обострили проблему неплатежеспособности и банкротства предприятий. Это, в свою очередь, влияет на управление ими, требует развития инновационных  технологий менеджмента, адекватных рынка, пересмотра его концепций с ориентацией  на стратегическое управление и перманентный мониторинг появления кризисных  явлений.

     Активные  научные исследования стратегического  управления предприятием датируются концом предыдущего века и набирают темпы  на современном этапе. Концептуальные основы данного направления лежат в области моделирования и прогнозирования будущего развития предприятий как открытых экономических систем методологического и методического характера недостаточно рассмотренными, и требуют дальнейшего исследования (например, методология управления стратегическим развитием предприятия на основе нелинейного характера протекания экономических процессов и его цикличности).

     Особую  актуальность приобретают вопросы  разработки и совершенствования  инструментария стратегического управления и раннего распознавания приближения  кризисных явлений. В современных  условиях недостаточно ограничиваться только разработкой стратегии. Более  важным и менее исследованным  является этап ее реализации, который  позволяет уменьшить различные  потери и принять адекватные управленческие решения, но этот этап требует актуализации всего организационно-методического  обеспечения.

     В Украине при разработке проектов санации в большинстве случаев  концентрируются на недостатках  и проблемах и мало обращают внимание на достижения. При этом не учитывается, что именно достижение — это инструмент, который является ориентиром для  развития предприятия в будущем. При условии дефицита различных  ресурсов руководителям приходится выбирать между выявлением недостатков или достижений как базой для формирования конкурентных преимуществ.

     В основу предлагаемого механизма  управления процессом санации предприятий-банкротов  положен постулат использования  возможностей. Он содержит четыре локальных  механизмы, взаимосвязь и взаимообусловленность  которых характеризуют весь процесс  санации.

     1. Механизм оценки склонности предприятия к банкротству. Этот механизм необходим для тех предприятий, которые подлежат досудебной санации или для предприятий, против которых были возбуждены дела о банкротстве, но по тем или иным причинам кредиторы отозвали свои судебные позывы.

     Целью этого механизма является оперативная  диагностика с помощью существующих стандартных методов склонности предприятия к банкротству. В  данном случае под склонностью к  банкротству понимаются различные  стадии неплатежеспособности предприятия, то есть временная, периодическая и  хроническая неплатежеспособность. Определение стадии неплатежеспособности предприятия влияет на разработку конкретных управленческих мер по его санации.

     Методика  оценки склонности к банкротству  предусматривает следующие этапы:

     1. Выбор метода оценки склонности  предприятия к банкротству: экспертные  методы, методы выбора.

     2. Оценка подверженности предприятия  до банкротства: качественные  и количественные методы оценки  склонности предприятий к банкротству.

     3. Формирование карты (региональной, отраслевой) предприятий-должников:  методы кластеризации.

     С помощью данного механизма руководитель может однозначно ответить на вопрос о развитии кризиса на предприятии  и оперативно отдать распоряжение о  детальный анализ сложившейся ситуации.

     2. Механизм количественной оценки состояния предприятия. Целью механизма является получение однозначной количественной оценки состояния предприятия. Целесообразность выбора подобной оценки диктуется легкостью экономической интерпретации результатов: руководителю организации гораздо удобнее оперировать одной количественной оценкой при анализе, оценке и разработке управленческих решений по исследуемого процесса. Следует отметить, что количественные оценки имеют многостороннюю структуру.

     Проанализировав различные виды количественных оценок и исходя из целей данного исследования, предлагается использовать уровневую оценку. Как инструментарий определения такой оценки целесообразно использовать один из методов таксономии — метод уровня развития. Преимущество этого метода заключается в том, что он позволяет получить уровневую количественную оценку состояния предприятия в виде интегрального показателя, который синтезирует в себе различное влияние множества экономических показателей.

     Необходимо  отметить, что количественная оценка состояния, сложившегося на предприятии, предлагается проводить не только на основе полученных значений общего интегрального  показателя, а также на основе локальных  интегральных показателей. Эта детализация  позволяет определить, какие сферы  деятельности предприятия существенно  влияют на общую ситуацию (общий  интегральный показатель) за счет чего ситуация на предприятии ухудшается.

     Определение общего интегрального показателя, который  характеризует сложившийся на определенный момент времени состояние предприятия, позволяет сформировать классы кризиса  с использованием методов кластеризации. Полученные классы позволяют идентифицировать текущие состояния и используются при определении тенденции развития кризисных явлений на предприятии.

     Методика  количественной оценки состояния предприятия  включает:

     1. Количественную оценку состояния  предприятия: методы таксономии.

     2. Определение тенденции развития  общего и локальных интегральных  показателей: методы декомпозиции  временных рядов.

     3. Определение источников развития  негативных тенденций на предприятии:  методы дискриминантного анализа.

     4. Выводы и рекомендации.

     3. Механизм прогнозирования тенденции развития кризисных явлений. Целевая направленность данного механизма заключается в определении тенденции развития кризисных явлений на предприятии с помощью прогноза общего и локальных интегральных показателей.

     Методика  прогнозирования тенденции развития кризиса предусматривает следующие  этапы:

     1. Прогнозирование состояния предприятия  на основании общего интегрального  показателя: методы прогнозирования,  методы выбора.

     2. Прогнозирование состояния предприятия  на основании зависимости общего  интегрального показателя от  совокупности локальных показателей:  методы прогнозирования.

     3. Прогноз класса кризиса, к которому  будет принадлежать предприятие  в будущем: методы дискриминантного  анализа, методы распознавания  образов.

     4. Анализ выбранных решений.

     Данный  механизм напрямую связан с построением  экономико-мате-тематических моделей, поскольку на основе их использования  делается вывод об усилении или ослаблении развития кризиса на предприятии. Исходя из целей исследования, предлагается построить динамические модели зависимости  локальных интегральных показателей  от времени и регрессионную модель зависимости общего интегрального  показателя от совокупности локальных  интегральных показателей. С помощью  динамических моделей будут определены тенденции развития кризисных явлений в отдельных сферах деятельности предприятия, а также будет осуществлен прогноз относительно данного развития. Построение регрессионной модели позволит:

     — Определить тенденцию развития кризисных  явлений на предприятии;

     — Определить силу влияния локальных  интегральных показателей на общий  показатель.

     4. Механизм разработки комплекса управленческих решений по локализации развития кризиса. Данный механизм предусматривает построение таблиц управленческих мер, которые позволят руководству зависимости от класса кризиса, в который попало предприятие, разработать тактику его выведения из состояния кризиса.

     Методика  формирования санационных мероприятий  включает следующие этапы:

     1. Определение сфер деятельности  предприятий, с помощью которых  состоится оперативная санация:  методы дискриминантного анализа.

     2. Разработка управленческих решений  по санации предприятия: методы  выбора.

     На  первом этапе предполагается использовать дискриминантный функцию, позволяющую  определить, за счет каких сфер деятельности предприятия в сложившейся ситуации можно снизить степень развития кризисных явлений. Кроме того, установив  взаимосвязь между разработанными локальными интегральными показателями и видами реструктуризации, предполагается определить, какой вид реструктуризации в данных условиях принесет наибольший эффект предприятию.

     Целью второго этапа является разработка наборов конкретных мер, которые  классифицируются в зависимости  от степени развития кризиса и  определенного вида реструктуризации. Разработан механизм управления процессом санации позволит руководству предприятия оценить степень развития кризисных явлений, выявить источники кризиса, сделать предположение о тенденции развития кризисных явлений в будущем и, исходя из полученных результатов, разработать комплекс тактических мероприятий по локализации или предупреждения развития негативных тенденций в деятельности предприятия.