Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта кондитерского цеха

    Содержание

Введение………………………………………………………………….……......3

Глава 1. Теоретические  основы анализа эффективности инвестиционных проектов………………………………………………………………………........6

1. Сущность и классификация инвестиционных проектов………………...6
2. Понятие и виды эффективности инвестиционных проектов ….............15
3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов...................18

Глава 2. Общая характеристика предприятия ОАО «Хлебный дом»...............25

2.1     Общая технико-экономическая  характеристика предприятия................25

2.2      Анализ  технико-экономических показателей  ОАО «Хлебный дом»....28

2.3      Анализ  финансовых показателей ОАО «Хлебный  дом»........................32

Глава 3. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта кондитерского цеха...............................................................................................35

3.1      Содержание  инвестиционного проекта по созданию  кондитерского цеха.........................................................................................................................35

3.2       Оценка  эффективности инвестиционного  проекта ...............................38

Заключение…………………………………………………………………….....44

Список использованной литературы...................................................................46

ПРИЛОЖЕНИЕ А ................................................................................................48

ПРИЛОЖЕНИЕ Б  ................................................................................................49

ПРИЛОЖЕНИЕ В ................................................................................................50

ПРИЛОЖЕНИЕ Г ................................................................................................51

Расчетная часть (Вариант  №1)

Лабораторная работа

Введение

В современном мире многообразных  и сложных экономических процессов  и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов темпы расширенного воспроизводства. Инвестиции - это наиболее важный и дефицитный ресурс любой экономики, использование которого позволяет совершенствовать производство, улучшать продукцию, увеличивать количество рабочих мест и т.д.

Актуальность данной темы обусловлена тем, что в современных  условиях российского рынка не всегда проводиться качественная и правильная оценка эффективности проекта, что  приводит к нерациональному вложению средств и как следствие их потери.

Оценка эффективности  инвестиционного проекта является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов  которого в значительной мере зависит  степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и  достоверность полученных результатов во многом обусловлены используемыми методами анализа. Методы оценки  эффективности  инвестиционных  проектов  основаны преимущественно на сравнении эффективности (прибыльности)  инвестиций в различные проекты.

Целью данной курсовой работы является изучение и определение эффективности инвестиционного проекта с применением наиболее распространенных методов ее оценки.

Задачи данной работы: рассмотрение принципов и этапов оценки эффективности; определение  показателей эффективности инвестиционного проекта, которые позволяют организации правильно сделать выбор в пользу того или иного проекта.

В курсовой работе будут  рассмотрены  2 инвестиционных проекта  которые отвечают конъюнктуре рынка  и производственным возможностям предприятия. С помощью различных методов оценки эффективности ИП попробуем выбрать наиболее эффективный.

Исследование проведено  на предмет оценки экономической  эффективности инвестиционного  проекта кондитерского цеха. Объект исследования – предприятие ОАО  «Хлебный дом».

Поставленные цели и задачи определили содержание курсовой  работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, расчетной части и лабораторной работы.

Во введении обосновывается актуальность темы исследования, определяются цель, задачи, предмет и объект исследования.

Первая глава посвящена  теоретическому исследованию поставленной проблемы.

Вторая глава посвящена  технико-экономическому и финансовому  анализу предприятия.

В третьей главе даётся оценка экономической эффективности  инвестиционного проекта.

 В заключении сформулированы основные результаты исследования.              Расчетная часть заключается в проведении анализа деятельности организации на примере ОАО «РОСТЕЛЕКОМ». В  лабораторной работе необходимо сформировать на основе имеющихся данных генеральный бюджет предприятия на следующий прогнозный период.

При подготовке курсовой работы была использована учебная литература, нормативно-правовая база, информационные сайты. В аналитической части  использована финансовая отчётность ОАО " Хлебный дом".

Глава 1. Теоретические  основы анализа эффективности инвестиционных проектов

1. Сущность и классификация инвестиционных проектов

Предприятия постоянно  сталкиваются с необходимостью инвестиций, т.е. с вложением средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др.

Согласно  ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. (1)

Исходя  из источников инвестирования различают: собственные средства инвестора, заемные (государственный кредит, кредиты  коммерческих банков и других финансово-кредитных учреждений), привлеченные средства (средства других инвесторов и вкладчиков). По формам собственности инвестиции делятся:

– государственные – финансируемые из госбюджета, местных бюджетов, госпредприятиями;

– частные – средства населения (индивидуальных инвесторов), коммерческих структур, коллективных предприятий;

– иностранные – заемные и кредитные ресурсы международных инвестиционных институтов, зарубежных корпораций и фирм, совместных предприятий.

Важное  значение имеет деление инвестиций на прямые и портфельные, особенно при экспорте капитала и создании транснациональных корпораций. Прямые инвестиции обычно осуществляются в форме кредита без инвестиционных посредников с целью овладения контрольным пакетом акций корпорации. Портфельные инвестиции, как правило, осуществляет пассивный инвестор, приобретая небольшую долю (пай) компании в надежде на получение пусть и небольших, но стабильных доходов. Такой инвестор обычно не стремится к управлению компанией, ее финансовое состояние интересует его только в момент выплаты дивидендов. К субъектам инвестиционной деятельности Закон "Об инвестиционной деятельности" относит инвесторов и участников. Ими без всяких ограничений могут быть как граждане и юридические лица РФ, так и иностранные граждане и юридические лица и сами государства. Таким образом, инвестор – субъект инвестиционной деятельности, который принимает решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования. (5, с.46-53)

Если проект связан с привлечением инвестиций, то он носит название «инвестиционного проекта». Так, в Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ использовано следующее определение: «Инвестиционный проект (ИП) - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описанием практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».(1) Это официальная трактовка, которая определяет государственное понимание термина инвестиционный проект. Однако некоторые экономисты придерживаются другого мнения.

Одни  считают, что ИП – это замысел, требующий для своей реализации инвестиций, т.е. вложений средств в реальные активы либо ценные бумаги с целью получения прибыли и (или) достижения любого другого желаемого успеха. Другие считают, что ИП – это оформленная программа осуществления инвестиций. Тем не менее, можно сказать, что все экономисты считают общим для всех инвестиционных проектов  временной лаг между моментом начала инвестиционного проекта и моментом начала его окупаемости.

Для ускорения принятия инвестором решения о том вкладывать ли средства в то или иное предприятие необходимо составлять инвестиционный проект, определяющий цель которую стремится достичь фирма, стратегию предпринимательской деятельности в совокупности со сроками достижения цели.

Проектный анализ — методология, позволяющая оценивать финансовые и экономические достоинства проектов, альтернативных путей использования ресурсов с учетом их макро- и микроэкономических последствий. Инвестиции — это не столько вложения в проект, сколько в людей, способных реализовать этот проект. Инвестициям предшествуют длительные исследования, и они сопровождаются постоянным мониторингом состояния предприятия, где основной направленностью реализации инвестиционного проекта является финансовая политика фирмы.

В зависимости от конкретного  вида реального инвестирования фирма формулирует требования, предъявляемые к разрабатываемому инвестиционному проекту. (17, с.81-89)  Для таких форм инвестирования, как замена оборудования или приобретение отдельных видов нематериальных активов, т.е. для форм инвестирования, которые не требуют больших финансовых вложений и финансируются только за счет собственных средств фирмы, инвестиционный проект является внутренним документом. Такой проект, как правило включает в себя сокращенный перечень разделов и показателей, при этом в обязательном порядке рассматривается цель осуществления инвестиционного проекта, его основные параметры, объем необходимость финансовых ресурсов, а также показатели эффективности данного инвестиционного проекта и календарный план его осуществления. В случае осуществления таких форм реального инвестирования, как новое строительство, реконструкция, которые требуют большого объема финансирования и для осуществления которых привлекают внешние источники финансирования, перечень требований к инвестиционному проекту значительно возрастает. Поскольку это связано с привлечением внешнего финансирования, инвестор или кредитор должен иметь полное представление об инвестиционном проекте, в финансировании которого он принимает непосредственное участие. В этом случае инвестиционный проект включает в себя стратегическую концепцию инвестирования, основные показатели маркетинговой, экономической и финансовой результативности, объемы необходимых финансовых ресурсов, сроки возвратности средств, дополнительно привлеченных из внешних источников.

Основные разделы инвестиционного  проекта:

1.       Краткая  характеристика инвестиционного  проекта

2. Основная идея проекта

3. Анализ рынка и концепции маркетинга

4. Обоснование объемов материальных ресурсов, необходимых в процессе реализации инвестиционного проекта

5. Характеристика технических основ реализации проекта

6. Месторасположение проекта

7. Организация управления

8. Необходимые трудовые ресурсы

9. График реализации проекта

10 Характеристика финансового обеспечения проекта и оценка его эффективности.

Таким образом, инвестиционный проект позволяет в первую очередь  предпринимательской фирме, а затем  и внешним инвесторам всесторонне  оценить ожидаемую эффективность  и целесообразность осуществления  конкретных реальных инвестиций. В соответствии с рекомендациями ЮНИДО (Организация Объединённых Наций по промышленному развитию) инвестиционный проект должен содержать данный ранее перечень основных разделов. (10, с.128-136)

Срок  жизни инвестиционного проекта  определяется временем, в течение которого этот инвестиционный проект реализуется. В зарубежной практике оперируют, как правило, временным сроком не более десяти лет, так как, чем дольше действуют инвестиции, тем более ненадежным становится процесс прогнозирования.( 5,с.185-193)

Жизненный цикл инвестиционного проекта.

                                                           III ст.

Доход

                   I ст.              II ст.

II ст.

                                                    Т цикла

Срок  жизни инвестиционного проекта  можно представить тремя стадиями развития проекта: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной.

I стадия - предынвестиционная стадия включает в себя три вида исследований: исследование возможностей, предпроектные исследования и оценку осуществимости проекта. (6, с.63-70)

Исследование  возможностей включает:

• маркетинговое исследование  (возможности сбыта, конкурентная среда);
• исследование обеспеченности материально-сырьевыми ресурсами (цена, потребность);
• кадровые исследования.

Предпроектные исследования могут быть следующими:

• выбор технологии производства;
• разработка перспективной программы продаж и номенклатуры продукции;
• выработка ценовой политики;
• исследование места размещения с учетом технологических, климатических, социальных и иных факторов.           

Оценка  осуществимости  проекта выглядит следующим образом:

• оценка объемов строительства;
• разработка конструкторской и технологической документации;
• спецификация оборудования, выбор поставщиков, условий поставки;
• разработка организации управления производством и сбытом продукции;
• разработка графика осуществления проекта (строительства, монтажа, пуско-наладочных работ и функционирования проекта;
• коммерческая оценка проекта;
• переговоры с потенциальными участниками проекта;
• юридическое оформление проекта (регистрация, оформление контрактов);
• эмиссия ценных бумаг.

Перечень  и порядок проведения работ на прединвестиционной фазе проекта имеют  ориентировочный характер и могут  меняться в зависимости от цели проекта, его организации, экономического состояния фирмы и ее окружения.(8,стр.298-311)

Заключительным  документом прединвестиционного исследования является инвестиционный бизнес-план. Инвестиционный бизнес-план содержит всю необходимую информацию о проекте. От степени проработанности инвестиционного проекта зависит результат его реализации, как в техническом плане, так и финансовом.

Бизнес-план необходим:

• инвесторам – для того, чтобы оценить реалистичность инвестиционного проекта и его доходность, и принять решение о финансовых вложениях;
• персоналу – для оценки собственных перспектив;
• организаторам финансового проекта – для эффективной координации всех мероприятий по инвестиционному проекту, его рационального планирования.

Примерные затраты на 1 стадию составляет 0,8-5% от стоимости проекта. 0,8 для крупных проектов (эффект масштаба), 5% для мелких проектов.(17, с.14-21)

       II стадия- инвестиционная стадия:

Вторая  стадия инвестиционного цикла связана  с формированием производственных активов долгосрочного характера. Особенностью данной фазы является необратимый характер затрат, принимающих значительный размер. Затраты по формированию производственных активов долгосрочного характера (строительство, закупка оборудования, его монтаж, пуско-наладка) капитализируются, а расходы на обучение персонала, проведение рекламных мероприятий относятся на себестоимость. (12, с.201-216)

III стадия - эксплуатационная (производственная) стадия.

 Начало производства продукции означает начало третьей фазы жизни инвестиционного проекта – эксплуатационной. Она характеризуется соответствующими издержками производства и поступлениями от реализации продукции, являющейся результатом осуществления ИП. Доход, получаемый при этом, обеспечивает окупаемость инвестиционного проекта.

II и III стадии иногда пересекаются, то есть инвестиции могут продолжаться но одновременно осуществляется и деятельность по выпуску продукции.

Инвестиции — протяженный  во времени процесс.

Это диктует финансовому  менеджеру необходимость при анализе инвестиционных проектов учитывать:

1) рискованность проектов, так как чем длительнее срок окупаемости, тем рискованнее проект;

2) временную стоимость  денег, так как с течением времени долги изменяют свою ценность;

3) привлекательность  проектов по сравнению с альтернативными возможностями вложения средств с точки зрения максимизации доходов и имущества акционеров предприятия при приемлемой степени риска, так как именно эта цель для финансового менеджера, в конечном счете, является главной.(17, с.5-8)

Анализ рискованности  проектов может иметь и самостоятельное  значение, но в принципе первые два  требования как бы синтезируются, реализуясь в основных методах выбора наиболее привлекательных проектов

Инвестиционные проекты  классифицируются по различным призна-

кам:

В зависимости от сферы  реализации:

. организационные; 

. технологические; 

. экономические; 

. социальные;

. смешанные. 

В зависимости от масштаба реализации:

. монопроект – простой  проект;

. мультипроект – проект, включающий ряд монопроектов;

. мегапроект - проект, включающий  монопроекты и мультипроекты. 

В зависимости от предметной области:

. инновационные; 

. учебно-образовательные; 

. смешанные.

В зависимости от длительности:

. краткосрочные (до 1 года);

. среднесрочные (от 1 года до 3-х лет);

. долгосрочные (более  3-х лет).

По направленности:

. организационно-управленческие  – проекты, направленные на  совер-

шенствование или модернизацию организации производства, повыше-

ние производительности существующего;

. информационные –  проектов, направленные на совершенствование

различных информационных потоков, их автоматизацию и компьюте-

ризацию;

. социально-технические  – проекты, направленные на  улучшение усло-

вий труда персонала  организации, повышение производительности

труда. (14, с.524-528)

Прежде чем перейти непосредственно  к рассмотрению основополагающих принципов  оценки эффективности ИП, необходимо дать определение таким базовым  понятиям, как «эффект» и «эффективность».

Экономический эффект – абсолютная величина экономического результата, для характеристики которого используются такие показатели, как объем продаж, прибыль, сальдо денежного потока и т.д. (16, с.88-96)

Экономическая эффективность – отношение экономического эффекта к необходимым для  его получения затратам, характеризуемое такими показателями, как уровень рентабельности, доход в расчете на единицу вложенного капитала,  производительность труда и т.д.

1.2.   Понятие и  виды эффективности инвестиционных  проектов

В современной экономической  литературе можно встретиться с различными определениями понятия «эффективность инвестиционного проекта». Некоторые специалисты трактуют его как соотношение затрат и результатов, другие определяют эффективность инвестиционного проекта, как категорию, отражающую степень соответствия инвестиционного проекта целям и интересам его участников. Осуществление  эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества валовый внутренний продукт, который затем делится между участвующими в проекте субъектами. Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности инвестиционных проектов.(11)

Методическими Рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов выделены следующие виды эффективности  проектов: (2)

• эффективность проекта в целом;
• эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта  в целом оценивается с целью  определения потенциальной привлекательности  проекта для возможных участников и поисков источников финансирования.

Эффективность участия  в проекте определяется для проверки его финансовой реализуемости, а также заинтересованности в нем всех его участников.

Существуют также и  другие варианты классификации видов  эффективности инвестиционного  проекта. Одним из вариантов является классификация, предусматривающая  деление эффективности проекта на коммерческую и бюджетную. Данная классификация основана на том,  с позиций какого уровня оценивается инвестиционный проект: (7, с.61-65)

а)  макроэкономический уровень (эффективность участия  государства в проекте с точки  зрения доходов и расходов бюджетов всех уровней) – осуществляется оценка бюджетной эффективности;

б)  микроэкономический (при учете последствий проекта  для участника, реализующего проект) – проводится  оценка коммерческой эффективности.

Коммерческую эффективность  ИП необходимо рассматривать с двух сторон: финансовая эффективность ИП и экономическая эффективность ИП.

В качестве основных показателей  при экономической оценке эффективности  проекта следует выделить:

• чистый доход;
• чистый дисконтированный доход;
• внутренняя норма доходности;
• потребность в дополнительном финансировании (другие названия ПФ, стоимость проекта, капитал риска);
• индексы доходности затрат и инвестиций;
• срок окупаемости;

Расчет показателей  коммерческой эффективности ИП основывается на следующих принципах:

• используются предусмотренные проектом (рыночные) текущие или прогнозные цены на продукты, услуги и материальные ресурсы;
• денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом предусматриваются приобретение ресурсов и оплата продукции;
• заработная плата включается в состав операционных издержек в размерах, установленных проектом (с учетом отчислений);
• при расчете учитываются налоги, сборы, отчисления и т.п., предусмотренные законодательством, в частности, возмещение НДС за используемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы и пр.;
• если проект предусматривает одновременное осуществление нескольких видов операционной деятельности, в расчете учитываются затраты по каждому из них.(19)

Бюджетная эффективность  инвестиционных проектов оценивается по требованию органов государственного и/или регионального управления. В соответствии с этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетов различных уровней или консолидированного бюджета. Бюджетная эффективность учитывает социально-экономические последствия осуществления ИП для общества в целом.

С точки зрения бюджетной  эффективности проект, в первую очередь, должен быть направлен не на получение  прибыли, а на достижение максимально  возможного социально-экономического результата. Однако не следует забывать, что наиболее предпочтительным является тот ИП, на реализацию которого потребуется как можно меньше затрат с учетом социального эффекта, который необходимо достигнуть.(3, с. 161-180)

Основой для расчета  показателей бюджетной эффективности являются суммы налоговых поступлений в бюджет и выплат для бюджетов различных уровней, определяемые с добавлением подоходного налога на заработную плату.

На основе полученных данных составляются денежные потоки для определения бюджетной эффективности и рассчитываются обобщающие показатели бюджетной эффективности проекта.

1.3 Методы оценки эффективности  инвестиционных проектов

Совокупность методов, применяемых для оценки эффективности  инвестиций, можно разбить на две  группы: динамические (учитывающие фактор времени) и статистические (учетные) (рис. 1). (4, с.34-36)