Оценка финансового состояния предприятия. 2. 3



СОДЕРЖАНИЕ


ВВЕДЕНИЕ


Оценка финансового  состояния предприятия осуществляется, среди многих других показателей, на основе данных о его ликвидности  и финансовой устойчивости. В свою очередь финансовую устойчивость можно  оценить по показателям ликвидности и платежеспособности предприятия.

Аналитические процедуры, выполняемые топ-менеджерами и  финансовыми менеджерами, весьма разнообразны. Вместе с тем в системе финансового  анализа есть блок, значение процедур которого является обязательным практически для любого экономиста; этот блок - анализ финансового состояния предприятия. Элементы данного блока в той или иной комбинации, равно как и результаты анализа, входят в число основных аргументов при принятии весьма разнообразных управленческих решений как в отношении собственно предприятия, так и других предприятий, сегментов рынков, взаимоотношений с кредитными учреждениями и др.

Подобный анализ выполняется  по данным публичной бухгалтерской  отчетности и потому достаточно хорошо структурирован. Вместе с тем нередка ситуация, когда анализ выполняется бессистемно, например, рассчитываются какие-то аналитические коэффициенты, которые "аналитик" не в состоянии интерпретировать и, с которыми не знает, что делать. Такая отчетность редко приводит к положительным результатам - нужна определенная система в проведении анализа.

Финансовый анализ позволяет  получить объективную информацию о  финансовом состоянии организации, прибыльности и эффективности ее работы.

Финансовое состояние  организации оценивается показателями, характеризующими наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Эти показатели отражают результаты экономической деятельности предприятия, определяют его конкурентоспособность, деловой потенциал, позволяют просчитать степень гарантий экономических интересов предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Финансовое состояние  формируется в процессе хозяйственной  деятельности организации и во многом определяется взаимоотношениями с  поставщиками, покупателями, налоговыми и финансовыми органами, банками, акционерами и другими возможными партнерами. По результатам анализа каждый из партнеров может оценить выгодность экономического сотрудничества, так как набор показателей анализа финансового состояния позволяет получить достаточно полную характеристику возмож-ностей предприятия обеспечивать бесперебойную хозяйственную деятельность, его инвестиционной привлекательности, платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости, определить перспективы развития.

В изучении финансового состояния конкретной организации заинтересованы и внешние, и внутренние пользователи. К внутренним пользователям относятся собственники и администрация организации, к внешним - кредиторы, инвесторы, коммерческие партнеры.

В связи с вышеизложенным, особую актуальность в условиях рыночных отношений, приобретает исследование теоретических и методологических положений анализа финансового состояния предприятия, и разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия.

Целью курсового проекта является выявление проблем и разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния ОАО «Орелоблхлеб».

Для достижения цели поставлены и решены следующие задачи:

  • проведено исследование существующих методик и информационного обеспечения анализа  финансово-экономического состояния предприятия;
  • рассмотрена технология оценки финансового состояния предприятия;
  • проанализирована финансовая устойчивость и ликвидность ОАО «Орелоблхлеб»;
  • дана оценка финансового состояния ОАО «Орелоблхлеб»;
  • проведен анализ прибыли и рентабельности аэрозольной продукции ОАО «Орелоблхлеб»;
  • разработаны мероприятия по улучшению финансового состояния ОАО «Орелоблхлеб».

Объектом  исследования является ОАО «Орелоблхлеб».

Предмет исследования – оценка финансового состояния ОАО «Орелоблхлеб».

При написании работы были использованы нормативно-правовые акты РФ, книги, монографии и статьи ведущих отечественных и зарубежных ученых-экономистов,  финансовая и бухгалтерская отчетность ОАО «Орелоблхлеб».

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ


1.1. Методики и информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия

 

Главным условием успешного  управления финансами предприятия  – является проведение оценки его  финансового состояния. Оценивается финансовое состояния при помощи различных показателей, которые отражают процесс формирования и использования его денежных средств.

Оценка финансового состояния является необходимым элементом как для финансовых менеджеров предприятия, так и  для партнеров предприятия.

Целями оценки финансового состояния предприятия является: выявление изменений показателей финансового состояния; определение факторов, влияющих на финансовое состояние; оценка количественных и качественных изменений финансового состояния; оценка финансового положения на определенную дату; определение тенденций изменения финансового состояния организации.

Результаты анализа  финансового состояния необходимы следующим группам потребителей:

- менеджеры организаций и финансовые менеджеры. Для менеджеров важна оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов;

- собственники (в том числе акционеры). Им важно знать отдачу от вложенных в предприятие средств, прибыльность предприятия, а также уровень экономического риска и вероятность потери своих капиталов;

- кредиторы и инвесторы Их интересует оценка возможности возврата выданных кредитов и возможности предприятия реализовать инвестиционную программу;

- поставщики. Для них важна оценка оплаты поставленной продукции, выполненных услуг и работ.[19,c.306]

Одна из важных функций  финансового менеджера — консультирование руководства предприятия по финансовым вопросам. В настоящее время разработкой  специальных аналитических программ занимается ряд фирм.

Оценка финансового состояния предприятия включает этапы:

•    анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его  баланса;

•    анализ оборачиваемости  активов;

•    анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;

•    анализ потенциального банкротства предприятия.

•    анализ финансовых результатов предприятия;

•    предварительной (общей) оценки финансового состояния  предприятия и изменений его  финансовых показателей за отчетный период;

Для проведения анализа финансового состояния предприятия используются определенные методы и инструментарий:

- сравнение - когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми, либо с показателями за предыдущий период (базисными);

- группировки — показатели группируются и сводятся в таблицы, что дает возможность проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, выявления факторов, влияющих на изменение показателей;

- цепных подстановок — заключается в замене отдельного отчетного показателя базисным, все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод дает возможность определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.

В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты — относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим. Финансовые коэффиценты используются:

- для количественной  характеристики финансового состояния; сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями;

- выявления динамики  развития показателей и тенденций  изменения финансового состояния  предприятия; определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния.

Система критериев для  определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий:

- коэффициент текущей  ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Сравнительный аналитический  баланс позволяет упростить работу по проведению:

- горизонтального анализа,  дает характеристику изменений  показателей за отчетный период;

- вертикального анализа  - характеризует удельный вес  показателей в общем итоге  (валюте) баланса предприятия.[7,c.206]

Многие российские методики оценки финансовой устойчивости базируются на технологии анализа А.Д. Шеремета по абсолютным показателям, которая заключается в расчете показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (обеспеченность собственными оборотными средствами; долгосрочными и краткосрочными заемными средствами). На базе этих абсолютных показателей автор выделяет четыре типа финансовой устойчивости предприятия.

Введем обозначения:

F – основные средства  и вложения;

FПР – основные производственные активы;

Z – запасы и затраты;

ИС – источники собственных средств;

Кt – краткосрочные кредиты и заемные средства;

КТ – долгосрочные кредиты и заемные средства;

В – валюта баланса;

ЕОБ – оборотные активы;

ЕОБПР – оборотные производственные активы;

ЕС = ИС - F – собственные оборотные средства;

ПР – прибыль от реализации;

ПЧ – чистая прибыль;

И – расходы по выплате процентов;

СО – источники, ослабляющие финансовую напряженность.

Согласно методике А.Д. Шеремета показатель обеспеченности запасов и затрат собственными средствами и долгосрочными заемными средствами (ЕТ) вычисляется:

       ЕТ = ((ИС + КТ) – F) – Z                                       (1.1)

Данный показатель отражает условие стабильности функционирования предприятия, однако необязательно  собственных и долгосрочных кредитов и займов должно хватить на формирование запасов и затрат, для этого  можно привлечь краткосрочные кредиты и займы. Отсюда,

                                    Z= ((ИС + КТ) – F ) + Kt                                       (1.2)

Однако если выполняется  условие (1.1), то условие (1.2) рассчитывать не имеет смысла.

Согласно методике анализа А.Д. Шеремета и А.И. Бужинского финансовое положение предприятий характеризуется размещением его средств и состоянием источников их формирования.

По мнению авторов  данной методики, важнейшим этапом анализа финансового состояния  является определение наличия собственных и приравненных к ним средств, выявление факторов, повлиявших на их изменение в изучаемом периоде. Для расчета наличия собственных и приравненных к ним оборотных средств применяются следующие показатели:

а) источники собственных  средств;

б) источники средств, приравненных к собственным;

в) вложение средств в  основные фонды и внеоборотные активы

На их основе рассчитывается наличие собственных и приравненных к ним средств (а + б – в). [14, с.75]

Отдельно проводится анализ основных составляющих собственных и приравненных к ним средств – оборотной части уставного фонда и средств, являющихся непосредственной собственностью предприятия. Прибыль, находящаяся в обороте, исчисляется как разница между балансовой прибылью и суммой использованной и отвлеченной прибыли. [19, с.81]

Приведенное понятие  иммобилизации в рыночной экономике  утрачивает свое значение. Предприятие  должно использовать точные расчеты  для финансирования своих стратегических программ, а также самостоятельно решать строить или модернизироваться. Это касается капитального ремонта, капитальных вложений. Предприятия всех форм собственности активно используют кредиты банков.

Анализ платежеспособности рассматривается в данной методике очень узко. Определяется только сальдо дебиторской и кредиторской задолженности. Положительным считается превышение дебиторской задолженности над кредиторской (активное сальдо). Оптимальным вариантом считается формула: отсутствие задолженности, как самому предприятию, так и другим.

Таким образом, указанная  методика анализа финансового состояния предприятия основана на принципах планового ведения хозяйства. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности проводится для предприятий всех форм собственности.

В методике анализа финансового  состояния под редакцией С.Б. Барнгольц и Б.И. Майданчика подход к анализу несколько глубже. Во главе исследования ставится непосредственное изучение баланса предприятия. Этому предшествует установление степени достоверности информации, содержащейся в балансе, путем ее сопоставления с другими источниками информации.

Основными критериями устойчивости финансового состояния являются:

  • платежеспособность хозяйствующего субъекта,
  • соблюдение финансовой дисциплины,
  • обеспечение собственными оборотными средствами.

По мнению авторов, основными признаками неплатежеспособности и неудовлетворительного финансового состояния являются: просроченная задолженность и длительное непрерывное пользование платежными кредитами. Конечно, эти факторы можно отнести и к показателям неудовлетворительного финансового состояния предприятия, но их недостаточно для такого однозначного вывода. [10, с.51]

B настоящее время наиболее  широко используются методика  В.Ф. Палия, а также методика  А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина, Е.В.  Негашева.

Методика В.Ф. Палия  широко известна, издана массовым тиражом, ею пользуются значительное число предприятий, консультационных и инвестиционных фирм. Однако на сегодняшний день эта методика не удовлетворяет всем требованиям, предъявляемым к анализу.

В настоящее время  предлагается множество и других методик, основанных, как правило, на применении аналогичного зарубежного опыта оценки финансового состояния предприятий. При этом некоторые авторы предлагаемых методик, пытаются напрямую перенести его в условия России. Далеко не всегда это правомерно. Например, во многих случаях неверно в качестве нормативной базы финансовых коэффициентов принимать критические значения, используемые на Западе. [11, c.139]

1.2. Проведение финансового анализа предприятия

 

В условиях рыночной экономики  анализ финансово-экономического состояния является одним из важнейших элементов в системе управления предприятия. Это обусловлено тем, что такой анализ позволяет выявить проблемные стороны в деятельности предприятия и определить пути их решения.

Оценка финансовой устойчивости является одним из главных направлений финансового анализа.

Финансовая устойчивость выражается в кредитоспособности, платежеспособности и в постоянном росте прибыли и капитала при минимальном риске. Однако предприятие может иметь достаточное количество кредитов для нормального функционирования и не являться кредитоспособным, что в итоге не будет означать финансовую неустойчивость предприятия. Также предприятие может осуществлять свою деятельность и иметь постоянную прибыль, не имеющую тенденции роста, что также не будет являться фактором финансовой неустойчивости, а переоснащение предприятие может осуществлять за счет амортизационного фонда, финансового лизинга, оперативного лизинга и др.

Что же касается платежеспособности, то если предприятие не будет являться таковым, соответственно, оно не сможет быть и финансово устойчивым. То же можно сказать и о совокупном риске, уровень которого отражает ту или иную степень финансовой устойчивости, так как при неблагоприятных условиях, чем больше совокупный риск, тем в более короткий срок и с наибольшими потерями предприятие может оказаться в кризисном положении, либо вообще обанкротиться.

Далее анализ финансовой устойчивости предприятия проводится по относительным показателям. Преимуществом финансовых коэффициентов является их неподверженность инфляции. Данные показатели можно изучать в динамике за ряд лет, сравнивать с аналогичными показателями других предприятий, что открывает большие возможности для анализа и исследований. Нормируются коэффициенты на основе экспертных опросов и отражают оптимальные или критические значения. [10, c.54]

При принятии решения  о выдаче кредита российские банки  рассчитывают (наряду с другими) коэффициент  автономии:

                            

                       (1.3)

Из формулы прослеживается взаимосвязь с показателем доли заемных средств в капитале предприятия, используемым в зарубежной практике.

Следующим показателем,  является коэффициент соотношения заемных  и собственных средств:

                                               КЗ/С = (КТ + Кt) / ИС                                       (1.4)

В российских методиках  также применяется коэффициент  финансирования:

                                              КФ = ИС / (КТ + Кt),                                        (1.5)

где ИС – источники собственных средств;

КТ - долгосрочные кредиты и заемные средства (V раздел баланса)

Кt - долгосрочные кредиты и заемные средства без просроченных ссуд

Далее, исследуя относительные  показатели финансовой устойчивости предприятия, обнаружили взаимосвязь между коэффициентом маневренности, который показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы, и индексом постоянного актива, который показывает долю основных средств в источниках собственных средств.

                                        

,                                 (1.6) 

где Ес  - наличие собственных оборотных средств

Ис  - источники собственных средств (итог VI раздела пассива баланса)

F  - основные средства и иные внеоборотные активы ( итог I раздала актива баланса)

Большое значение для  кредиторов и собственников предприятия  имеет коэффициент защищенности кредиторов, так как он показывает, сколько раз в течение отчетного  периода предприятие заработало средства для выплаты процентов:

                                            КЗК = П / И,                                              (1.7)

где П – прибыль;

И – сумма процентов.

Этот важный коэффициент  взаимосвязан с показателем финансового  р

иска, то есть, финансовым левериджем:

Финансовый леверидж = П / (П - И) = (П / И) / ((П - И) / И) =

                                = (П / И) / ((П / И) - 1) = КЗК / (КЗК – 1),                      (1.8)

где П – прибыль;

И – сумма процентов.

Финансовый леверидж показывает, на сколько процентов вырастет прибыль на собственный капитал при увеличении прибыли на весь капитал на один процент. Этот показатель имеет первостепенное значение в зарубежной практике при оценке финансовой устойчивости предприятия, а также используется при расчете общего левериджа, который отражает совокупный риск, связанный с предприятием. Высокие значения этих показателей свидетельствует о неустойчивом положении предприятия. [6, с.208]

Формулы для расчета  коэффициентов ликвидности представлены в таблице 1.1.

Таблица 1.1

Расчет коэффициентов  ликвидности

Название показателя

Способ расчета

Нормальное ограничение

Пояснение

1

2

3

4

1.Коэффициент текущей ликвидности

Ктл ≥ 2

Характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств

2.Коэффициент критической ликвидности

Ккл ≥ 1

Характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней  продолжительности одного оборота  дебиторской задолженности

3.Коэффицент абсолютной ликвидности

Кал ≥ 0,2-0,5

Характеризует платежеспособность предприятия  на дату составления баланса


 

А1 – наиболее ликвидные  активы (денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения), стр.(250+260)

А2 – быстрореализуемые  активы (краткосрочная дебиторская  задолженность + прочие оборотные активы), стр.(240+270)

А3 – медленно реализуемые  активы (запасы с учетом НДС), стр.(210+220)

А4 – труднореализуемые активы (внеоборотные активы + долгосрочная дебиторская задолженность), стр.(190+230)

П 1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, сроки возврата которых наступили и ссуды, не погашенные в срок), стр.(620)

П2 – краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка и займы), стр.(610+630+660)

П3 – долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка и займы), стр.(590)

П4 – постоянные пассивы (собственный  капитал + доходы  будущих периодов + резервы предстоящих расходов), стр.(490+640+650)

Обобщая российский и зарубежный опыт оценки финансовой устойчивости и платежеспособности можно заключить, что платежеспособность подвержена влиянию многих факторов, и оценить ее по одному показателю невозможно. Достоверную информацию о состоянии платежеспособности предприятия можно получить, проведя анализ денежных потоков. Платежеспособность имеет неразрывную связь с финансовой устойчивостью предприятия. Анализ этих параметров следует проводить совместно, так как степень финансовой устойчивости будет отражать не только состояние платежеспособности предприятия, но и степень риска потери ее при неблагоприятных условиях. [13, c.149]

1.3. Технология  оценки финансового состояния предприятия

 

Технология оценки финансового состояния предприятия разработана на основании существующих российских и зарубежных подходов и принципов к оценке финансового состояния предприятия. Результаты оценки предназначены для внутреннего использования руководством предприятия с целью разработки управленческих решений по стабилизации функционирования предприятия.

Основные принципы, на которых базируется технология оценки финансового состояния предприятия, следующие:

  1. Оценка финансового состояния предприятия должна проводиться только по достоверным источникам информации, так как от этого зависит реальность отражения финансового состояния предприятия и, как следствие, обоснованность и правильность принимаемых управленческих решений;
  2. Набор показателей для оценки финансового состояния предприятия не должен включать в себя коэффициенты, дублирующие друг друга, с целью избежания нерациональности проведения процедуры анализа. Например, нет необходимости рассчитывать одновременно, в рамках финансово-экономического анализа, коэффициенты соотношения заемных и собственных средств (Кз/с), автономии (Ка), финансирования (Кф). Эти показатели математически взаимосвязаны:

                                          КЗ/С = (1 / КА) – 1 = 1/ КФ                                 (1.9)

И если подставить в эту  формулу их нормальные ограничения, то получится равенство. Таким образом, если один из трех коэффициентов соответствует ограничениям, необходимым для финансовой устойчивости, то и оставшиеся, не рассчитанные два показателя будут соответствовать своим ограничениям;

  1. Охват экономических параметров должен быть достаточен для реального отражения финансового состояния предприятия;
  2. Анализ финансового состояния должен быть оперативным, так как предотвратить кризисное явление легче, чем выводить его из кризиса. [8, с.226]

Кроме согласованности  с вышеуказанными принципами технология оценки финансового состояния опирается на определенную последовательность проведения процедур и решения соответствующих задач:

    • Процедуры оценки финансового состояния предприятия должны выполняться в четкой последовательности, определенной технологией анализа.
    • В процессе выполнения процедур технологии оценки должны решаться задачи, которые обеспечивают их эффективность.
    • Решение каждой последующей задачи технологии должно осуществляться с учетом результатов уже решенных задач, что обеспечит взаимосвязь между процедурами и повысит результативность данного процесса. [10, c.54]

Существует три основные метода учета затрат и калькуляции  себестоимости продукции:

  1. Система нормативного учета затрат и калькуляции себестоимости продукции;
  2. Система «стандарт-кост»;
  3. Система «директ-костинг» [14, с.233].

В основу нормативного учета  и калькуляции себестоимости  продукции (работ, услуг) предприятия  положены следующие принципы:

  • предварительное нормирование затрат и исчисление нормативной себестоимости единицы продукции;
  • систематический и своевременный учет изменений норм (по мере внедрения оргтехмероприятий) и определение влияния этих мероприятий на себестоимость продукции;
  • предварительный контроль затрат на основе первичных документов и фиксирования отклонений от норм в момент их возникновения с одновременным выявлением причин и виновников;
  • ежедневная информация об отклонениях от норм. [18, c.196]
Оценка финансового состояния предприятия. 2. 3