Оценка финансовой устойчивости МП «Тотемский хлебокомбинат»

Вологодская государственная молочнохозяйственная

академия  имени Н.В. Верещагина 
 
 
 
 

Кафедра: «финансов и кредита»

Дисциплина: «Финансово-инвестиционный анализ» 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа

на  тему

Оценка  финансовой устойчивости МП «Тотемский хлебокомбинат» 
 
 
 
 
 
 
 

                                           Выполнила студентка

                                           экономического ф-та (финансы

                                           и кредит) з/о

                                           Пашьян М.С.

                                           шифр:0640050

                                           Проверила:                                                                                   
 
 
 
 
 

Вологда – Молочное

2011

 

Содержание

Введение

1.Теоретические  основы методики анализа финансовой устойчивости предприятия

   1.1 Понятие финансовой устойчивости

   1.2. Теоретические основы методики анализа финансовой устойчивости предприятия

2.Производственно-экономическая  характеристика МП «Тотемский  хлебокомбинат»

3.Оценка финансовой  устойчивости  МП «Тотемский хлебокомбинат»

   3.1.Динамика  и структура активов и источников  их формирования

   3.2.Анализ  величины и достаточности собственных  оборотных средств 

 МП «Тотемский  хлебокомбинат»

   3.3.Определение  типа финансовой устойчивости

   3.4.Расчет  и анализ коэффициентов финансовой  устойчивости

   3.5.Анализ  платежеспособности и ликвидности

     3.5.1Анализ  платежеспособности

     3.5.2Анализ  ликвидности баланса

     3.5.3Анализ показателей ликвидности

4.Пути повышения финансовой устойчивости МП «Тотемский хлебокомбинат»

Выводы и предложения

Список литературных источников

Приложения  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение

     Финансовая  устойчивость является важнейшей характеристикой  финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

     Чем выше устойчивость предприятия, тем  более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

     Финансовая  устойчивость предприятия – это  независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности.

        Несмотря на кажущуюся простоту определений на практике не существует единого подхода к оценке вышеназванных показателей. Показатели, используемые в различных методиках, могут существенно отличаться как по методам расчета, так и в количественном выражении. Приведенный ниже алгоритм основан на наиболее часто используемых на практике показателях. Финансовая независимость и финансовая устойчивость предприятия может быть определена как в абсолютном, так и в относительном выражении.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1.Теоретические  основы методики  анализа финансовой  устойчивости коммерческой  организации

     1.1 Понятие финансовой устойчивости

     В экономической литературе до настоящего времени не выработан единый подход к определению сущности понятия финансовой устойчивости. ( 10, с. 27-31)

     По  мнению А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева, финансовая устойчивость выступает  одной из важнейших характеристик  финансового состояния предприятия. Особенно яркое отражение эта мысль нашла в предложенной А.Д. Шереметом и Е.В. Негашевым классификации финансового состояния предприятия по степени его финансовой устойчивости. Ими выделено четыре типа финансового состояния, в которых может находиться предприятие: абсолютная устойчивость финансового состояния, нормальная устойчивость финансового состояния, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние.

     Несколько иную позицию по раскрытию сущности финансового состояния предприятия, его финансовой устойчивости и взаимосвязи между ними занимает Г.В. Савицкая. По её мнению,финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска

     Ковалев В.В. подразумевает под финансовой устойчивостью предприятия его  способность отвечать лишь по своим  долгосрочным обязательствам, в то время, как Колчина И.С. считает, что сущностью финансовой устойчивости является обеспечение всех его запасов и затрат источниками их формирования.

     Однако  наибольшие требования к финансовой устойчивости предприятия предъявляет  Сергеев В.Н. Он считает, что необходимым условием признания состояния предприятия финансово устойчивым является его развитие на основе роста прибыли капитала, при сохранении платежеспособности и кредитоспособности. (19, с. 284-291)

     Наиболее  удачным  является определение финансовой устойчивости, данное Сергеевым В.Н., т.к. оно учитывает такое важное условие, как развитие, т.е. такую устойчивость можно назвать динамической. Понятие же финансовой устойчивости согласно Ковалеву В.В. и Колчиной И.С. описывает статическую, т.е. пассивную устойчивость.

     Финансовая  устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов. ( 7, с.31)

     Внешние факторы не зависят от предприятия, в силу чего оно не может оказывать  воздействие на них и должно к ним приспосабливаться. Внутренние факторы являются зависимыми и, поэтому предприятия посредством влияния на эти факторы может корректировать свою финансовую устойчивость.

     В зависимости от факторов, влияющих на устойчивость предприятия, ее подразделяют на внутреннюю, внешнюю и “унаследованную” устойчивость. (7, с. 64-66)

     Внутренняя  устойчивость – это такое общее  финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно  высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

     Внешняя устойчивость предприятия обусловлена  стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается  соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

     “Унаследованная”  устойчивость является результатом  наличия определенного запаса прочности  предприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений  внешних факторов.

     Различают также статическую и динамическую устойчивость. Первую отождествляют с покоем, пассивностью, вторую – со стабильным развитием предприятия. На наш взгляд, высшей формой устойчивости является устойчивость-сопротивление. Это состояние равновесия предприятия, которое сохраняется, не смотря на влияние внешних и внутренних факторов, выводящих его из этого состояния.

     В некоторой экономической литературе называют также общую (ценовую) и  финансовую устойчивость предприятия.

     Общая устойчивость предприятия – это  такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышения доходов над расходами.

     1.2.Теоретические  основы методики  оценки финансовой устойчивости предприятия

     Суть  оценки финансовой устойчивости предприятия  состоит в проблеме оценки способности  предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам. В основе соответствующей методики оценки – расчет показателей, характеризующих структуру капитала (долгосрочных источников) и возможности поддерживать данную структуру.

     Прежде  всего, необходимо четко сформулировать условия, в которых эта методика может применяться. Дело в том, что многие показатели данного аналитического блока могут иметь различное наполнение в зависимости от того, какие источники средств и в какой градации выбраны аналитиком для оценки. В наиболее общем случае возможны три варианта, когда для расчетов используются данные: а) о всех источниках (Ковалев В.В. и  Сергеев В.Н.); б) о долгосрочных источниках (Ковалев В.В.); в) об источниках финансового характера, под которыми понимается собственный капитал, банковские кредиты и займы (Колчина И.С.)

     Оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применив определенную систему показателей. Данная система  показателей классифицируется следующим  образом: выделены группы показателей, характеризующих результат, эффективность, удельные характеристики финансовой устойчивости, показатели специфики воспроизводственного процесса, превентивные показатели.

     Первая  группа – показатели эффекта финансового  обеспечения. Данная группа может быть представлена показателем собственного капитала в обороте.

     Вторая  группа – эффективность финансового  обеспечения. Может быть представлена коэффициентами автономии, маневренности, обеспеченности собственного капитала в обороте, обеспеченности собственными средствами запасов и затрат, соотношения собственных и заемных средств, долгосрочного привлечения заемных средств, кредиторской задолженности. При этом необходимо принятие единой терминологии в названии коэффициентов. Иначе при одинаковом алгоритме расчета одни авторы называют показатель коэффициентом автономии, другие – независимости. Следует оставить в системе показателей коэффициент маневренности. Удачно уточнение в Методических указаниях от 23 января 2001года показателя – собственный капитал в обороте.

     Третья  группа показателей – удельные характеристики финансового обеспечения: запас устойчивости финансового состояния (в днях), излишек (недостаток) оборотных средств на 1000 руб. запасов.

     Четвертая группа – показатели специфики воспроизводственного процесса: коэффициенты соотношения мобильных и иммобилизованных средств, имущества воспроизводственного назначения.

     Пятая группа – превентивные показатели: ликвидности, коэффициенты риска не возврата кредита и др.

     Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

     Характеристика  финансовой устойчивости включает в себя анализ: состава и размещение активов хозяйствующего субъекта; динамики и структуры источников финансовых ресурсов; наличия собственных оборотных средств; кредиторской задолженности; наличия и структуры оборотных средств; дебиторской задолженности; платежеспособности.

     Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют относительные  коэффициенты. С помощью этих показателей  оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношений между  ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем цены капитала, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска и т.д.

     Анализ  финансовой устойчивости является важной задачей анализа финансового  состояния предприятия. Проводится не только внутренними, но и внешними аналитиками (инвесторами, кредитными отделами банков) с целью определения надежности предприятия.

     Как известно, между статьями актива и  пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса  имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка. Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.

     В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) принято делить на две  части: переменную часть, которая создана  за счет краткосрочных обязательств предприятия; постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного (собственного и заемного капитала).

     Недостаток  собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

     Как известно, собственный капитал в  балансе отражается общей суммой. Чтобы определить, сколько его  используется в обороте, необходимо от общей суммы по первому и второму разделам пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов.

     Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: от общей суммы  текущих активов вычесть сумму  краткосрочных финансовых обязательств (III раздел пассива). Разность покажет, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам. Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме.

     Важным  показателем, который характеризует  финансовое состояние предприятия  и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования. Она устанавливается сравнением суммы собственного оборотного капитала с общей суммой материальных оборотных фондов.

     Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

     Шеремет А.Д. и Ковалев В.В. выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

     1. Абсолютная устойчивость финансового  состояния, если запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств больше единицы.

     2.Нормальная  устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если запасы и затраты равны сумме собственного оборотного капитала и кредитов банков, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств равен единице.

     3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое  состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банков на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другие.

     При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

  • производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;
  • незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

     Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния.

     4. Кризисное финансовое состояние  (предприятие находится на грани  банкротства), при котором запасы  и затраты больше суммы собственного  оборотного капитала и кредитов  банка под товарно-материальные ценности, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств меньше единицы.

     Равновесие  платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

     В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета, рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

     Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источников средств для их формирования:

     ЗЗ = З + НДС                                                                                        (1)

     где   ЗЗ – величина запасов и затрат;

              З – запасы;

              НДС – налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям.

     При этом используется различная степень  охвата отдельных видов источников, а именно:

     1) Наличие собственных оборотных  средств, равное разнице величины  источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.

   СОС=СС-ВА–У                                                                                    (2)

     где  СОС – собственные оборотные  средства;

             СС – величина источников собственного капитала;

             ВА  – величина внеоборотных  активов;

             У – убытки.

     2) Многие специалисты при расчете  собственных оборотных средств  вместо собственных источников  берут перманентный капитал: наличие  собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.

       ПК=(СС+ДЗС)–ВА–(У)                                                                                 (3)

   где ПК – перманентный капитал;

       ДЗС – долгосрочные заемные  средства.

     3) Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных  оборотных средств, долгосрочных  кредитов и заемных средств,  краткосрочных кредитов и заемных  средств, то есть все источники, которые возможны.

     ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА-У                                                                        (4)

     где    ВИ – все источники;

          КЗС – краткосрочные заемные  средства.

     Как отмечают авторы, к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.

     Показатель  общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

     Несмотря  на эти недостатки, показатель общей  величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

     Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

     1) Излишек  или недостаток собственных оборотных средств:       

          ФСОС=СОС–ЗЗ,                                                                                      (5)

     где    ФСОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.

     2)  Излишек или недостаток перманентного капитала:                 

                 ФП=ПК-ЗЗ,                                                                                       (6)

     где   ФПК – излишек или недостаток перманентного капитала.

     3) Излишек или недостаток всех  источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):

                ФВИ=ВИ–ЗЗ,                                                                                      (7)

     где   ФПК – излишек или недостаток всех источников.

     С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный)  показатель типа финансового состояния, то есть

                 1, если Ф>0,

     S(Ф)  =                                                                                                 (8)

                 0, если Ф<0.

     Вычисление  трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

     По  степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

  1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если

         ФСОС >= 0; +ФФП>= 0; +ФВИ >= 0,т.е. S{1,1,1}    (9)

     При абсолютной финансовой устойчивости предприятие  не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются  собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

  1. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть

    ФСОС<=0;+ФФП>=0; +ФВИ>=0,т.е S={0,1,1}                                                         (10)

     Это соотношение показывает, что предприятие  использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

     3) Неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных  средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть

       ФСОС<=0;+ФФП<=0; +ФВИ>=0,т.е.S={0,0,1}                                                 (11)

     Пределом  финансовой неустойчивости является кризисное  состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

     4) Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится  на грани банкротства, поскольку  в данной ситуации денежные  средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

Оценка финансовой устойчивости МП «Тотемский хлебокомбинат»