Oценка финансовой устойчивости предприятия.  

  Курсовая Работа 
 
 

Содержание:  
 

Введение. 

1.Анализ финансового состояния и управления финансовой деятельностью предприятия……………………………………………………………………….……7 

1.1.Анализ финансовых рынков и условия привлечения финансовых инвестиций…………………………………………………………………………… 7

1.2.Анализ движения денежных средств предприятия…………….…14

1.3.Анализ безубыточности и потенциального

банкротства………………………………………………………..………… 36

1.4.Анализ показателей финансового положения предприятия…………………………………………………………….………… 42 

Заключение………………………………………………………………….……… 47

Список использованной литературы……………………………………….….48

Приложение……………………………………………………………………..… 49 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      ВВЕДЕНИЕ.

     Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо:

    а) владеть методикой оценки финансового состояния предприятия;

    б) иметь соответствующее информационное обеспечение;

    в) иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике.

     Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения.Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния.

     Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния должна составить бухгалтерская отчетность. Безусловно в анализе может использоваться дополнительная информация главным образом оперативного характера, однако она носит вспомогательный характер.

     С позиции обеспечения управленческой деятельности можно выделить три основных требования, которым должна удовлетворять бухгалтерская отчетность. Она должна содержать данные, необходимые для:

     принятия обоснованных управленческих решений в области инвестиционной политики:

     оценки динамики и перспектив изменения прибыли предприятия:

     оценки имеющихся у предприятия ресурсов, происходящих в них изменений и эффективности их использования.

     Процесс принятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука. Результаты выполненных формализованных аналитических процедур не являются или по крайней мере не должны являться единственным и безусловным критерием для принятия того или иного управленческого решения. Они в некотором смысле - « материальная основа» управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения. Причем в некоторых случаях нематериальные компоненты могут иметь основополагающее значение:

     Необходимость сочетания формализованных и неформализованных процедур в процессе принятия управленческих решений накладывает естественный отпечаток как на порядок подготовки аналитических документов, так и на последовательность процедур анализа финансового состояния : они не могут быть раз на всегда жестко заданными, но напротив должны корректироваться как по форме, так и по существу а дискретность такой корректировки - случайная величина. Именно такое понимание логики финансового анализа является наиболее соответствующим логике функционирования предприятия в условиях рыночной экономики.

     В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Такого рода анализ может выполнятся как управленческим персоналом данного предприятия так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной информации. Тем не менее принято выделять два вида финансового анализа ; внутренний и внешний.

     Внутренний анализ проводится работниками предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире и включает любую информацию, циркулирующую внутри предприятия управленческих решений. Соответственно расширяются возможности анализа.

     Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступ к внутренней информационной базе предприятия.

     Внешний анализ менее детализирован и более формализован. В процессе финансового анализа применяются различные приемы, методы и модели имеющие целью :

      Оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия ;

      Оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;

     Выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;

     Спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

     В основе финансового анализа лежит анализ финансовой отчетности.

     Для России этот фрагмент финансового анализа имеет приоритетное значение в силу ряда обстоятельств, в частности, недостаточная развитость финансового рынка снижает значимость анализа рисков и т.п.

     Категории финансового анализа - это наиболее общие, ключевые понятия данной науки.

     В их числе фактор, модель, ставка, процент, дисконт, опцион, денежный поток, риск, леверидж, и др. Научный инструментарий (аппарат) финансового анализа - это совокупность общенаучных и конкретно - научных способов исследования финансовой деятельности хозяйствующих субъектов. Принципы финансового анализа регулируют процедурную сторону его методологии и методики. К ним относятся : системность, комплексность, регулярность, преемственность. объективность и др.

     Существуют различные классификации методов экономического анализа. Первый уровень классификации выделяет неформализованные и формализованные методы анализа. Первые основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на строгих аналитических зависимостях. К ним относятся методы : экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей построения систем аналитических таблиц и т.п.

     Применение этих методов характеризуется определенным субъективизмом, поскольку большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.

     Ко второй группе относятся методы, в основе которых лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости. Известны десятки этих методов; они составляют второй уровень классификации. Сюда включаются:

     Классические методы анализа хозяйственной деятельности и финансового анализа: цепных подстановок, арифметических разниц, балансовый, выделения изолированного влияния факторов, процентных чисел, дифференциальный, логарифмический, интегральный, простых и сложных процентов, дисконтирование. Традиционные методы экономической статистики : средних и относительных величин, группировки, графический, индексный, элементарные методы обработки рядов динамики.

     Математико-статистические методы изучения связей : корреляционный анализ, регрессионный анализ, дисперсионный анализ, факторный анализ, метод главных компонент, ковариационный анализ, метод обьекто-периодов, кластерный анализ и др. методы.

     Эконометрические методы : матричные методы, гармонический анализ, спектральный анализ, методы теории производственных функций, методы теории межотраслевого баланса.

     Методы экономической кибернетики и оптимального программирования : методы системного анализа, методы машинной имитации, линейное программирование, нелинейное программирование, динамическое программирование, выпуклое программирование, и др.

     Методы исследования операций и теории принятия решений : методы теории графов, метод деревьев, методы байесовского анализа, теория игр, теория массового обслуживания, методы сетевого планирования и управления.

     Безусловно, не все из перечисленных методов могут найти непосредственное примененные в рамках финансового анализа, поскольку основные результаты эффективного анализа и управления финансами достигаются с помощью специальных финансовых инструментов, тем не менее некоторые их элементы уже используются. В частности, это относится к методам дисконтирования, машинной имитации, корреляционно - регрессионного анализа, обработки рядов динамики и др.

     В условиях рыночной экономики бухгалтерская (финансовая) отчетность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Не случайно концепция составления и публикации отчетности является краеугольным камнем с системой национальных стандартов в большинстве экономически развитых стран. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путем объективного информирования их по своей финансово-хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчетности.

     На сколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.

     Анализ бухгалтерского отчета имеет свои источники, свою цель и свою методику.

     Источниками информации являются формы отчета, включая приложения к ним, а так же сведения, привлекаемые из самого отчета, когда такой анализ проводится внутри самого предприятия. Цель анализа бухгалтерского отчета - возможно глубже заглянуть во внутренние и внешние отношения хозяйственного субъекта, выявить его финансовое положение, его платежеспособность и доходность.

     В конечном результате анализ бухгалтерского отчета должен дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованных в его финансовом состоянии - сведения необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятие дополнительных инвестициях и т.п.

     Состав, содержание, требования и другие методические основы бухгалтерской отчетности регламентированы Положением по бухгалтерскому учету «бухгалтерская отчетность организации» ( ПБУ 4 /96 ), утвержденным приказом Минфина РФ от 8 февраля 1996 г. №10. Согласно этому Положению бухгалтерская отчетность должна быть достоверной, полной, открытой, для ознакомления пользователей.

     Публикация бухгалтерской отчетности производится не позднее 1 июля года, следующего за отчетным, в случаях, предусмотренных законодательством РФ с 1 июля 1996 г. введена самостоятельная форма № 4 « Отчет о движении денежных средств», которая является информационным источником для анализа денежных потоков по различным видам деятельности организации : текущей, инвестиционной и финансовой.

     Пояснения к балансу и отчету о финансовых результатах должны содержать расшифровку отдельных показателей форм № 1 и 2, характеризующих структуру имущества, источники его образования, состав и размер фондов организации, отдельных видов дебиторской и кредиторской задолженностей, основных средств и нематериальных активов, финансовых вложений и обязательств.

     Пояснительная записка, которая составляется к годовой отчетности, должна содержать краткую характеристику деятельности организации :

     Первая - виды производственной, коммерческой и инвестиционной деятельности организации и её географические рынки сбыта; 

     Вторая - основные показатели деятельности и факторы, повлиявшие в отчетном периоде на финансовые результаты, такие как:

     а) доля активной части основных средств;

     б) коэффициенты износа, обновления и выбытия основных средств; 

     в) коэффициент текущей ликвидности на начало и конец отчетного  

    периода;

     г) коэффициент обеспеченности собственными средствами и другие

     показатели, необходимые для полного и объективного представления финансового состояния организации. 

     Пояснение к бухгалтерскому балансу и отчет о финансовых результатах должны объяснять суть представленной отчетной информации, раскрывать учетную политику организации и обеспечивать пользователей бухгалтерской отчетности дополнительными данными, которые целесообразно включать в бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах, но которые необходимы пользователям бухгалтерской отчетности для реальной оценки имущественного, финансового положения организации и финансового результата деятельности.

     Основные направления анализа для реальной оценки финансового состояния так же необходимо включать в бухгалтерскую отчетность.

     1.Анализ финансового состояния на краткосрочную перспективу заключается в расчете показателей оценки удовлетворенности структуры баланса (коэффициент ликвидности, обеспеченности собственными средствами и способности восстановления (утраты ) платежеспособности.

     При характеристике платежеспособности следует обратить внимание на такие показатели, как наличие денежных средств на расчетных счетах в банках, в кассе организаций, убытки, просроченная дебиторская и кредиторская задолженность, не погашенные в срок кредиты и займы, на оценку положения организации на рынке ценных бумаг.  
 

     2. Анализ финансового состояния на долгосрочную перспективу исследует структуру источников средств, степень зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов.

     3. Анализ деловой активности организации, критериями которой являются : 

    широта рынков сбыта продукции включая наличие поставок на экспорт;  

    репутация организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами организации; 

    степень выполнения плана, обеспечение задач и темпов их роста;  

    уровень эффективности использования ресурсов организации. 
 

     1. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ. 
 

1. Анализ финансовых рынков и условия привлечения финансовых инвестиций.

     Чтобы успешно управлять финансами, достигать желаемых результатов необходимо знать :  

     Внутренние проблемы соответственного предприятия ( производимые продукты, технологические возможности, издержки производства, рентабельность и т.п. ) 

     Направления и виды воздействия финансовых рынков на предприятие (процентная политика, налоговая, дивидендная и т.п. ).

    рисунок 1. Анализ финансовой деятельности предприятия в условиях финансового рынка. 

    1 - деньги, поступающие с финансовых рынков. 

    2 - деньги, вложенные в предприятия. 

    3 - деньги, полученные в результате деятельности предприятия. 

    4 - деньги, вернувшиеся к инвесторам. 

    5 - деньги, реинвестированные в предприятие.

     Все участники финансового рынка подразделяются на две группы: действующие секторы, представленные бизнесменами, правительственными органами и т.п., и финансовые посредники:

     посредники депозитного типа ( коммерческие банки, сберегательные ассоциации, совместные сберегательные банки, кредитные союзы ) ;  

     посредники контрактного типа ( страховые компании, пенсионные фонды );  

     прочие посредники ( совместные фонды, фин. компании, брокеры и дилеры по ЦБ ). 

    На финансовом рынке предприятие сталкивается и с таким агентом хозяйственной деятельности, как государство. Государство во многом определяет финансово- экономическое поведение предприятия. Предприятие платит налоги, и одновременно из средств госбюджета может получить кредиты, субсидии, налоговые льготы.

     Предприятие стоит перед необходимостью уплатить из своей прибыли - налоги, проценты по кредитам и займам, взносы в акционерный капитал, госсубсидии.

     Современная финансовая система исключает практику централизованного изъятия средств предприятий, помимо регламентированных расчетов с государственным бюджетом и внебюджетными фондами стабилизации экономики. Меняется и кредитная система, в рамках которой теперь возможность получения предприятием кредита однозначно обусловлена степенью его финансовой устойчивости. Отказ от государственного финансирования предприятий с неизбежностью вызывает использование коммерческого кредита, неотьемлимой чертой которого является знание контрагентами финансового состояния предприятия и уверенность в его устойчивости.

     Увеличивается заинтересованность в качестве финансового состояния предприятия со стороны поставщиков, банков, акционеров, налоговых органов.

     Финансовая стабильность предприятия становится вопросом его выживания, поскольку банкротство предприятия в условиях рынка является вероятным результатом хозяйственной деятельности наряду с другими возможностями.

     В связи с указанными изменениями в экономической реальности существенно возрастает роль и значение анализа финансового состояния как для самого предприятия, так и для его разнообразных партнеров, собственников, для финансовых органов и субъектов внешнего финансирования.

     Внешними источниками финансирования могут быть Банки, денежно - кредитные организации, различные фонды, крупные корпорации, а также государственные ведомства и организации.

     Важнейшими внешними источниками финансирования являются коммерческие банки. Банк прежде всего должен убедится в достаточно прочном финансовом положении предприятия с точки зрения его обеспеченности собственным капиталом, для чего может потребовать ознакомится с его финансовым отчетом и балансом. Во многих случаях ссуды предоставляются лишь под залог или при наличии подписи гаранта.  

     В качестве залога используются различные виды движимого и недвижимого имущества, основные фонды, товарно - материальные запасы, а также ценные бумаги. предоставлении краткосрочных ссуд под залог запасов ( оборотных средств ) применяются различные формы:

     а). Банк ссужает деньги под конкретную партию товара, выручка от продажи которого поступает непосредственно банку ( ее перечисляет либо сам покупатель, либо розничный торговец ) ;

     б). Контроль над частью запасов или складских помещений переходит к оптовой фирме.

     Кредит, предоставляемый поставщиками, играет весьма важную роль, он нередко служит наиболее часто используемым источником формирования краткосрочных фондов. По данным американских специалистов, сумма коммерческого кредита, предоставляемого небольшим производственным предприятиям нередко составляет весьма значительную долю их общей суммы активов ( до 20 % и более ). По самой своей природе этот вид кредита носит краткосрочный характер ( обычный период - 30 дней ). Как правило он не требует никакого обеспечения и отражается в текущей бухгалтерии : при отгрузке товара возникает счет к получению (дебиторская задолженность ) у поставщика и счет к оплате (кредиторская задолженность ) у покупателя.

     Размер коммерческого кредита, предоставляемого предприятию, зависит от вида его деятельности и степени доверия к нему со стороны поставщиков.

     Поставщики как правило склонны в большей мере доверять новым предприятиям и предоставлять им кредит, чем банки, поскольку заинтересованы в расширении собственного сбыта.

     Они обычно не требуют проверки финансовой отчетности заемщика, а следят лишь за состоянием его общей кредитоспособности и более либеральны в отношении соблюдения условий.

     Однако как банковские ссуды, так и коммерческий кредит является краткосрочными фондами и используются только в качестве источника для оборотных средств, связывать их в постоянных активах категорически не рекомендуется поскольку представляет риск для обеих сторон.

     Некоторые виды оборудования ( производственного, торгового) для небольших предприятий могут быть приобретены в рассрочку. Общая практика состоит в уплате первоначального взноса в размере 25 % - 30 %. и предоставлении рассрочки на 3 - 5 лет.

     В типичном случае производитель или поставщик оборудования предоставляет кредит по контракту об условной продаже или под залог оборудования.

     Заключая подобные контракты предприятию необходимо удерживаться от соблазна и найти верное соотношение между желаемым и возможным, точно рассчитав свою платежеспособность.

     В настоящее время широко распространена практика долгосрочной аренды машин и оборудования ( лизинг ), которая во многих случаях дает определенные преимущества по сравнению с их закупкой.

     Так, в промышленности объектами лизинга могут быть производственное оборудование, средства транспорта, конторское оборудование. Естественно, что в этом случае первоначальные капитальные затраты существенно сокращаются, а возможности выбора инвестиционных решений увеличиваются.

     Лизинг также эффективен в тех случаях, когда требуется постоянное и специализированное обслуживание оборудования, например, электронной техники.