Оценка финансовой устойчивости предприятия. 8

Оглавление

  Введение  ……………………………………………………………………… 2

1. Оценка финансовой устойчивости предприятия…………………….... .4
1. Финансовая устойчивость предприятия как один из показателей оценки финансового состояния………………………………………4
2. Понятие финансовой устойчивости. Типы финансовой устойчивости………………………………………………………......8
3. Методы анализа финансовой устойчивости. Расчет финансовых коэффициентов……………………………………………………….12
2. Оценка финансовой устойчивости на примере ОАО «Дальсвязь»……21
1. Характеристика деятельности предприятия………………………..21
2. Оценка финансовой устойчивости ОАО «Дальсвязь»……………..23

Заключение……………………………………………………….......30       

Список  литературы…………………………………………………...32

Приложение  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение

     В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения  предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние  финансовых ресурсов предприятия, при  котором есть возможность свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать, обеспечивая  бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать  затраты по его расширению и обновлению.

     Финансовая  устойчивость обусловлена как стабильностью  экономической среды, в рамках которой  осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

     Актуальность  темы заключается в том, что обеспечение  финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей  задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно  признать устойчивым, если при неблагоприятных  изменениях внешней среды она  сохраняет способность нормально  функционировать, своевременно и полностью  выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять  свои текущие планы и стратегические программы.

     Финансовые  возможности организации практически  всегда ограничены. Задача обеспечения  финансовой устойчивости состоит в  том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В  то же время необходимо соблюдать  обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

     Таким образом, заметна значимость финансовой устойчивости в деятельности предприятия,  а также постоянного поддержания  ее на определенном благоприятном для организации уровне, и  разработке мероприятий, способствующих эффективному росту финансовой устойчивости компании.

      Предмет работы – финансовое состояние предприятия  в аспекте финансовой устойчивости. Объектом исследования является Открытое  Акционерное  Общество «Дальневосточная компания электросвязи». Данная компания является ведущей в отрасли, охватывает большую территорию, а именно восемь регионов Дальнего Востока. ОАО «Дальсвязь» –  одна из  немногих на  сегодня  наиболее  динамично  развивающихся  структур  на Дальнем Востоке, платежеспособный спрос на услуги которой в целом возрастает.

      Целью работы является оценка финансовой устойчивости компании на основе экспресс-анализа с применением относительных показателей.

      В соответствии с целью работы поставлены следующие задачи:

• изучение понятия финансовой устойчивости, его взаимосвязи с другими показателями эффективности деятельности предприятия;
• обзор подходов к анализу финансовой устойчивости;
• определение методов оценки финансовой устойчивости;
• проведение оценки финансовой устойчивости на основе финансовой отчетности ОАО «Дальсвязь»;
• интерпретация полученных результатов и формулировка основных выводов.

      Оценка  финансовой  устойчивости   ОАО  «Дальсвязь»  проводится   на   базе финансовой отчетности предприятия за 2009 год.  
 
 
 

Глава 1. Оценка финансовой устойчивости предприятия.

     1.1Финансовая устойчивость предприятия как один из показателей финансового состояния.

     Выдвижение  на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования возрастание  роли финансов – характерная для  всех стан тенденция. [12 с. 382]

     Одно  из важнейших условий успешного  управления финансами организации  – проведение анализа его финансового  состояния. Становление рыночных отношений предполагает и обуславливает необходимость тщательно изучить финансовую отчетность возможных контрагентов для оценки их доходности и платежеспособности перед заключением хозяйственного договора. Предприятия должны быть уверенными в экономической состоятельности и надежности потенциальных партнеров.

     Финансовое  состояние предприятия отражает способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность, постоянно  поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность. Финансовое состояние организации характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования ее финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние организации по сути дела отражает конечные результаты ее деятельности. Именно конечные результаты деятельности организации интересуют собственников (акционеров) организации, его деловых партнеров, налоговые органы. [14, c. 335]

     Финансовое  состояние предприятий (ФСП), его  устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных  и заемных средств) и от оптимальности  структуры активов предприятия, а в первую очередь – от соотношения  основных и оборотных средств, а  так же от уравновешенности отдельных  видов активов и пассивов. [12 с. 461]

Основными задачами анализа являются:

• своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;
• поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;
• разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепления финансового состояния предприятия;
• прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

     Анализ  финансового состояния делится  на внешний и внутренний, цели и  содержание которых различны.

• Внутренний анализ ФСП – это исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.
• Внешний анализ ФСП – это исследование финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности. [12 с. 384]

     Анализ  ФСП основывается главным образом  на относительных показателях, так  как абсолютные показатели баланса  в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид. [12 с. 385]

     Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия, делятся на внешние и внутренние.

• Внешние: общая стабильность, фаза экономического цикла; уровень, динамика, колебания платежеспособного спроса; конкуренция рынка; банкротство должников, неплатежи; инфляция, изменение уровня цен, курса валют; налоговая, кредитно-финансовая, учетная, инвестиционная политика.
• Внутренние: отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования; структура услуг, их доля в платежном спросе; состояние имущества: размер, состав, структура; величина, структура, динамика издержек по сравнению с доходами; размер оплаченного уставного капитала, собственные оборотные средства.

   Внешние факторы влияют на внутренние, как  бы проявляют себя через них, изменяя  количественное выражение последних… [7 с.262]

     Анализ  финансового состояния предприятия  представляет собой многоуровневую систему расчетов и их качественной интерпретации. Существует разные взгляды  на то, какие блоки должен включать в себя анализ финансового состояния, но ни один из них не обходится без  оценки финансовой устойчивости предприятия. Некоторые авторы даже отождествляют  эти понятия или по крайней  мере отдают блоку оценки финансовой устойчивости ведущую роль.

Анализ  финансового состояния  предприятия  включает этапы:

1. предварительной (общей) оценки финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период;
2. анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;
3. анализа кредитоспособности предприятия и ликвидности баланса;
4. анализа оборачиваемости оборотных активов;
5. анализа финансовых результатов предприятия;
6. анализа потенциального банкротства предприятия.

     Пользователей финансовой отчетности подразделяют на внутренних и внешних. К внутренним относятся руководство организации, а так же различные должностные лица (менеджеры, экономисты и пр.), которые используют целый ряд доступных им средств для оценки, контроля и управления финансовой ситуацией в организации. К внешним пользователям относятся:

• непосредственно заинтересованные в результатах деятельности компании субъекты (собственники (акционеры) данного предприятия, кредиторы, инвесторы, государственные налоговые учреждения, прочие организации, являющиеся фактическими или потенциальными партнерами);
• субъекты, имеющие косвенную заинтересованность в результатах деятельности компании (лица, имеющие косвенный интерес и выражающие интересы первой группы, - различные аудиторские и консультационные фирмы, оценщики, эксперты, юристы, правительственные органы, информационные агентства, представители прессы, профсоюзы и пр.). [7 с.267 – 268]

     Основным источником информации для целей анализа служит бухгалтерская отчетность. В составе годового бухгалтерского отчета предприятие представляет:

– форма  №1 – бухгалтерский баланс предприятия, в котором представлена остаточная стоимость имущества, запасы, финансы, образованный капитал, фонды, прибыль, займы, кредиты и прочие долги предприятия на начало и конец года. Данные балансы не отражают движение средств, которое представлено в других формах, а именно:

– форма  №2 – отчет о прибылях и убытках;

– форма  №3 – отчет о движении капитала;

– форма  №4 – отчет о движении денежных средств;

– форма  №5 – приложение к бухгалтерскому балансу;

– пояснительная  записка с анализом факторов, влияющих на финансовые

результаты  и финансовое состояние предприятия.

1. Понятие финансовой устойчивости. Типы финансовой устойчивости.

     Основой финансовой стабильности экономики  России является финансовая устойчивость организации, так как именно она  служит залогом выживаемости и основой  прочного положения организации, поэтому  все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретного  предприятия. [7 с.257]

     Финансовая  устойчивость – целеполагающее свойство финансового анализа, а  поиск  внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер и содержание анализа. Оценка финансовой устойчивости позволяет  внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности  организации на длительную перспективу, которая связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости  от кредиторов и инвесторов, а так  же с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники  средств. Так многие бизнесмены предпочитают вкладывать в дело минимум собственных  средств, а финансировать его  за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал  – заемный капитал» имеет значительный прекос в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться , если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в «неудобное, время. Не менее  важной является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано  с ликвидностью баланса и оборотных  активов, а так же с платежеспособностью  организации. Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга. [7 с.257 – 258]

     Финансовая  устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками. Финансовая устойчивость – это главный компонент общей устойчивости организации, так как она является характерным индикатором стабильно образующегося повышения доходов над расходами. Определение ее границ относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная – будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое, с одной стороны , соответствует требования рынка, а с другой стороны – отвечает потребностям развития организации. Отсюда сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, и формы ее проявления могут быть различны. [7с.259]

     Финансовую устойчивость можно структурировать так:

• текущую – на конкретный момент времени;
• потенциальную – связанную с преобразованиями с учетом изменяющихся внешних условий;
• формальную – создаваемую и поддерживаемую государством, извне;
• реальную – в условиях конкуренции с учетом возможностей  осуществления расширенного производства.

     В зарубежной экономической литературе и мировой практике различие трактовки  понятия финансовая устойчивость объясняется  наличием двух подходов к анализу баланса: традиционного и современного функционального анализа ликвидности баланса.

     На  основе традиционного анализа ликвидности  баланса финансовая устойчивость предприятия  определяется правилами, направленными  одновременно на поддержание равновесия финансовых структур и на избежание  рисков для инвесторов и кредиторов, т.е. рассматриваются традиционные правила финансового стандарта, которые включают:

• Правило минимального финансового равновесия, которое основано на наличии обязательной положительной ликвидности…
• Правило максимальной задолженности – краткосрочные долги покрывают кратковременные нужды, традиционный финансовый стандарт устанавливает предел покрытия задолженности предприятия собственными источниками средств…
• Правило максимального финансирования, которое учитывает осуществление предыдущего правила: обращение к заемному капиталу не должно превосходить определенного процента сумм всех предусмотренных вложений, а процент колеблется в зависимости от разных условий кредитования.

     На  основе функционального анализа  ликвидности баланса финансовая устойчивость определяется при соблюдении следующих требований:

• Поддержка финансового равновесия путем включения стабильных размещений средств, покрываемых за счет постоянного капитала, помимо вложений в основные средства, и потребности в оборотных активах, под которыми понимается часть постоянного капитала, используемого для их формирования.
• Оценка общей задолженности – подходы (традиционный и функциональный) к анализу финансовой устойчивости одинаковы. Но здесь добавляется определения уровня общей задолженности организации, установленной путем соотношения величины всех заемных средств с величиной собственных. Соблюдение вышеуказанных требований позволяет обеспечить так называемое основное равенство денежных средств. [7 с.260 – 261]

     Целесообразно рассмотреть многоуровневую схему  покрытия запасов и затрат источниками  их формирования. В зависимости от соотношения рассмотренных показателей (запасов и затрат, источников их покрытия и увеличения) можно условно  выделить различные типы финансовой устойчивости:

• абсолютная финансовая устойчивость, встречающаяся редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости;
• нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность организации;
• неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушениями платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а так же за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств;
• кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства. [7 с.281 – 283]

2. Методы анализа финансовой устойчивости. Расчет финансовых коэффициентов.

     Практика  финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов, среди них можно выделить следующие:

• горизонтальный анализ;
• вертикальный анализ;
• трендовый анализ;
• метод финансовых коэффициентов;
• сравнительный анализ;
• факторный анализ.

     Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим годом.

     Вертикальный (структурный) анализ - определение  структуры итоговых финансовых показателей  с выявлением влияния каждой позиции  отчетности на результат в целом.

     Трендовый анализ - сравнение каждой позиции  отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний  и индивидуальных особенностей отдельных  периодов. С помощью тренда формируются  возможные значения показателей  в будущем, а, следовательно, ведется  перспективный прогнозный анализ.

     Сравнительный (пространственный) анализ - это как  внутрихозяйственное сравнение  по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так  и межхозяйственное сравнение показателей  данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

     Анализ  относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Факторный анализ - это анализ влияния  отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных  или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым, т.е. заключающимся в  раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным, когда отдельные элементы соединяются  в общий результативный показатель.

     Существует  множество подходов к оценке финансовой устойчивости предприятия, но все они  схожи в том, что ни один показатель сам по себе не дает достаточной информации, на основании которой мы в состоянии были бы судить о финансовом положении фирмы. Для целей проведения полного и качественного анализа финансовой отчетности предприятия необходимо в полной мере использовать все указанные выше методы. Довольно часто, особенно в российской практике, финансовый анализ сводится к простому расчету соответствующих коэффициентов. Такой подход не является обоснованным, напротив, пренебрежение остальными методами не позволяет достаточно глубоко разобраться в структуре производственно-хозяйственной деятельности компании. Кроме того, только при использовании всего спектра существующих методик можно правильно провести толкование используемых коэффициентов. Хотя число финансовых коэффициентов, которые могли бы быть рассчитаны, постоянно растет по мере прибавления исходной информации, в работе будут рассмотрены только основные из них, поскольку на практике оказывается достаточным использование относительно небольшого числа показателей для того, чтобы верно оценить финансовое положение компании.

     Так же многие авторы сходятся в том, что для оценки финансовой устойчивости необходимо в первую очередь проанализировать структуру капитала компании.

     Так Гиляровская Л.Т. говорит о том, что финансовое состояние организации, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и структуры активов предприятия, а так же от уравновешенности активов и пассивов.

     Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников формирования капитала организации и оценить  степень финансовой устойчивости и  финансового риска. С этой целью  рассчитываются следующие относительные  показатели финансовой устойчивости организации. (таблица 1.) [7 с.286]

Таблица 1. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия.

[7 с.287 – 288]

     Ковалев В.В. указывает, что под финансовой устойчивостью понимают способность предприятия поддерживать целевую структуру источников финансирования. Как известно в балансе обособлены три вида источников: собственный капитал, заемный капитал, краткосрочная кредиторская задолженность.[5 c.265]

     Привлечение заемных средств выгодно, но до определенных пределов. Строгих рекомендаций в  этом направлении нет, а потому каждая фирма в течение лет нарабатывает свое представление об оптимальной  структуре источников финансирования, которая и называется целевой.

     С позиции долгосрочной перспективы и само предприятие, и любые заинтересованные в его деятельности лица должны отслеживать, во-первых, состояние структуры источников финансирования и происходящие в ней изменения и, во-вторых, способность предприятия поддерживать эту структуру. Соответственно в данном блоке формируются две группы показателей, называемых условно коэффициентами капитализации коэффициентами покрытия; первые рассчитываются по балансу, вторые по данным, служащим основой для формирования отчета о прибылях и убытках.[5 c.266]

     В группе коэффициентов капитализации  выделяют прежде всего соотношение собственных и заемных средств и их доли в валюте баланса. Однако эти показатели дают лишь общую оценку финансовой устойчивости и применяются в рамках экспресс-анализа. Для более детальной характеристики этой стороны деятельности компании в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей. В частности, это: соотношение капитализированных (т.е. направленных на капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения) и собственных оборотных средств, темпы накопления собственных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств.

     Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю собственности  владельцев предприятия в общей  сумме средств, авансированных в  его деятельность:

     K_er = СК / Всего источников средств (валюта баланса).

     Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних  кредиторов предприятие. Дополнением  к этому показателю является коэффициент  концентрации привлеченных средств  – их сумма равна 1 (или 100%):

     K_dr = Привлеченные средства / Всего источников средств (валюта баланса).