Оценка финансовой устойчивости предприятия. 15

     ВВЕДЕНИЕ

      В целях рыночных отношений исключительно  велика роль анализа финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность, несут полную ответственность за результаты своей производственно-хозяйственной деятельности перед совладельцами (акционерами), работниками, банком и кредиторами.

      Анализ  финансового состояния предприятия  имеет многоцелевую направленность и, в частности, может осуществляться по следующим основным направлениям: постоянный мониторинг фактической эффективности деятельности предприятия на основе финансовой отчетности; выявление платежеспособности предприятия и удовлетворительной структуры баланса предприятия с целью недопущения его банкротства; оценка финансового состояния предприятия с позиций целесообразного вложения финансовых ресурсов в развитие производства.

     Тема курсовой работы «анализ финансового состояния предприятия и диагностика вероятности банкротства» особенно актуальна на современном этапе развития экономики России, в связи с большим числом неплатежеспособных предприятий, на которых уже проводится та или иная судебная процедура банкротства, и с еще большим числом предприятий, которым угрожает такая опасность. Именно для избежания подобных неблагоприятных ситуаций и своевременного распознания признаков надвигающегося банкротства, финансовыми службами предприятия должна проводиться постоянная диагностика его состояния. И в случае обнаружения опасных симптомов руководством предприятия на основе данных финансового анализа разрабатывается антикризисная программа.

     Целью курсовой работы является овладение  методикой анализа экономических показателей и процессов, закрепление и углубление знаний по специальности, формирование навыков экономического анализа деятельности предприятия и диагностики его финансового состояния, умение самостоятельно и творчески применять теоретические знаний на практике.

     Для достижения указанной цели в работе были поставлены и решены следующие  задачи:

1. Рассмотреть теоретические аспекты исследования финансового состояния и динамику банкротства предприятия;
2. Провести анализ финансового состояния организации, специализирующегося на выпуске лекарственных препаратов;
3. Выявить основные направления по улучшению финансового состояния предприятия.

     Объектом  исследования курсовой работы является анализ финансового состояния предприятия производственно-лекарственных препаратов.

     Предметом исследования является анализ финансового  состояния предприятия, специализирующегося на производстве лекарственных препаратов, а также пути предотвращения банкротства.

     Работа  состоит из введения, трех основных разделов, заключения, списка литературы и приложений

    В данной курсовой работе использованы бухгалтерский баланс организации и отчет о прибылях и убытках за 2009 год. 
 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ  ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.

1.1. Система показателей  оценки устойчивости  и платежеспособности.

      Основной  целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых  параметров дающих объективную и  точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

     Первоочередное  внимание в хозяйственной деятельности предприятия необходимо сосредоточить  на финансовой деятельности предприятия, рациональном и эффективном использовании финансовых ресурсов.

     Финансовая  деятельность охватывает совокупность операций по поступлению и затратам средств в денежном выражении, эффективном  их использовании в процессе производства и реализации продукции и товаров.

     Анализ  финансового состояния состоит  в изучении размещения и использования  средств производства, платежеспособности предприятия, обеспеченности собственными оборотными средствами, состоянии производственных запасов, собственных и заемных  источников их образования, дисциплины в расчетах с поставщиками, организациями и государством, выявления эффективности использования финансовых ресурсов.

      Одной из характеристик стабильного положения  предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным. Финансовое положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости.

      Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия:

1. коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

2. коэффициент  автономии;

3. коэффициент маневренности собственного капитала;

4. коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов;

5. коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

     Выделяют 4 типа финансовой ситуации:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается системой условий:

2) нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность:

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:

4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы.

      Оценка  финансовой ситуации на предприятии  может проводиться разными способами: на основе балансовой модели, на основе трехкомпонентного показателя,

     Анализ  устойчивости финансового состояния  на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие  управляло финансовыми ресурсами  в течение периода, предшествующего  этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

     Финансовая  устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

      Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по: общей сумме и срокам превращения в деньги (активы) или срокам погашения (обязательства).

      Платежеспособность организации - внешний признак его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

      Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше чем  долгосрочные и краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

      Ликвидность активов – это способность  перевести актив в денежный эквивалент. Причем, чем короче срок, за который  активы можно перевести в деньги, тем выше ликвидность предприятия.

     В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации можно разделить на следующие группы:

     А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

     А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

     А3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы;

     А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.

     Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

     П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность; 

     П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, и прочие краткосрочные обязательства; 

     П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов; 

     П4. Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи IV раздела баланса "Капитал и резервы". Если у организации есть убытки, то они вычитаются.

     Таким образом, чем выше платежеспособность и ликвидность предприятия, тем выше его способность быстро и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам и, соответственно, тем выше его финансовая устойчивость.

     Одной из важнейших задач анализа ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости является прогнозирование банкротства.  

     Банкротство предприятия означает его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или внести обязательные платежи в случае, если требования к должнику – юридическому лицу в совокупности составляет не менее 500, а к должнику-гражданину не менее 100 минимальных размеров оплаты труда и указанные требования не погашены в течение 3 месяцев.

     Существует  достаточно много методов оценки вероятности банкротства, позволяющих своевременно спрогнозировать банкротство и принять меры по его предотвращению. К таким методам относятся: индексы кредитоспособности (Z-счета), скоринговый анализ, методы балльной оценки, нормативный метод, система показателей У. Бивера, коэффициент Чессера и другие.

     Для более глубокого и верного  анализа вероятности банкротства  следует использовать не одну, а несколько методик и окончательную диагностику проводить на основе обобщения полученных результатов. 

1.2. Российское законодательство  о банкротстве  предприятий.

      Существующие  государственные системы правового  регулирования несостоятельности  отличаются друг от друга теми конкретными целями, которые ставят перед собой законодатели тех или иных государств. Эти цели могут быть самыми разнообразными, к примеру:

      - увеличение возврата средств,  полученных в ходе реабилитационных  мероприятий или ликвидации должника, в интересах всех сторон;

      - спасение бизнеса жизнеспособного  предприятия (и (или) юридического  лица);

      - справедливое распределение средств  между сторонами;

      - осуществление мер по реструктуризации  предприятия в период до банкротства  и т.д.

      В результате приоритетной задачей для одних является повышение возврата средств кредиторам (модель (концепция) Манфреда Бальца), для других - спасение бизнеса и сохранение рабочих мест, что вызывает повышение цены кредита в ущерб интересам кредиторов (английская концепция). Третья модель (американская, французская, российская системы) ставит в качестве основной задачи эффективное распределение имущества и выполнение макроэкономических функций. С этой точки зрения необходим такой механизм правового регулирования несостоятельности (банкротства), который позволил бы найти компромисс между сохранением жизнеспособных предприятий и недопустимостью ущемления прав кредиторов.

      С этой точки зрения необходим такой  механизм правового регулирования  несостоятельности (банкротства), который позволил бы найти компромисс между сохранением жизнеспособных предприятий и недопустимостью ущемления прав кредиторов.

      Действующее российское законодательство о несостоятельности (банкротстве) представляет собой сложную  систему правовых норм, основанием которой, безусловно, являются положения ГК РФ. Данные положения можно разделить на три группы:

      - нормы ГК РФ, непосредственно  регулирующие несостоятельность  (банкротство) индивидуальных предпринимателей (ст. 25) и юридических лиц (ст. 65);

      - нормы ГК РФ, содержащие специальные указания по применению положений о несостоятельности (банкротстве) - ст. ст. 64 (об очередности удовлетворения требований кредиторов), 56, 105 (о субсидиарной ответственности лиц, которые имеют право давать обязательные для должника - юридического лица указания либо иным образом определять его действия, за доведение должника до банкротства) и др.;

      - нормы ГК РФ, непосредственно  не затрагивающие отношения несостоятельности  (банкротства), но имеющие определяющее  значение для решения вопросов, возникающих в связи с несостоятельностью (банкротством) юридических лиц (например, положения, регулирующие организационно-правовые формы юридических лиц, вопросы ответственности за нарушение обязательств и т.д.).

      Центральное место в системе правового регулирования несостоятельности (банкротства) занимает Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», задачами которого являются, с одной стороны, исключение из гражданского оборота неплатежеспособных субъектов, а с другой - предоставление возможности добросовестным предпринимателям улучшить свои дела под контролем арбитражного суда и кредиторов и вновь достичь финансовой стабильности. В этом смысле институт банкротства служит гарантией социальной справедливости в условиях рынка, одним из основных элементов которого является конкуренция.

      Кроме того, в систему законодательства, регулирующего несостоятельность (банкротство), входят: Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» (с изменениями и дополнениями), Федеральный закон от 24 июня 1999 г. N 122-ФЗ «Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса», а также иные нормативные акты. К числу последних, в частности, следует отнести Постановление Правительства РФ от 3 февраля 2005 г. N 52 «О регулирующем органе, осуществляющем контроль за деятельностью саморегулируемых организаций арбитражных управляющих», Постановление Правительства РФ от 29 мая 2004 г. N 257 «Об обеспечении интересов Российской Федерации как кредитора в делах о банкротстве и в процедурах банкротства» (с изменениями и дополнениями), Постановление Правительства РФ от 19 сентября 2003 г. N 586 «О требованиях к кандидатуре арбитражного управляющего в деле о банкротстве стратегического предприятия или организации» и др. Вопросам несостоятельности посвящены также и некоторые судебные акты - информационное письмо Президиума ВАС РФ от 15 августа 2003 г. N 74 "Об отдельных особенностях рассмотрения дел о несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций", Постановление Пленума ВАС РФ от 8 апреля 2003 г. N 4 «О некоторых вопросах, связанных с введением в действие Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)», Постановление Пленума ВАС РФ от 15 декабря 2004 г. N 29 "О некоторых вопросах практики применения Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)" и др.

      Анализ  действующего законодательства о банкротстве  позволил сформулировать следующие  принципиальные положения:

      1) институт банкротства не может  быть отнесен только к одной  отрасли права, поскольку является  комплексным институтом права,  сочетающим нормы различных его  отраслей. В рамках гражданско-правового  регулирования банкротство служит  лишь одним из оснований ликвидации юридического лица, остальные же отношения (например, судебный и внесудебный порядок) урегулированы нормами других отраслей права .

      Таким образом, законодательство о несостоятельности, носящее комплексный характер, находится  на стыке публичного и частного права. Поэтому не случаен тот факт, что Закон о банкротстве 2002 г., как и Закон о банкротстве 1998 г., наряду с материально-правовыми нормами содержит достаточно большое количество норм процессуального характера (основная часть таких норм, регламентирующих порядок разрешения дел о банкротстве, содержится в гл. III Закона о банкротстве 2002 г.; кроме этого, часть норм процессуального характера включена в главы, касающиеся особенностей применения процедур банкротства в отношении отдельных участников имущественного оборота);

      2) основной тенденцией законодательства  о несостоятельности (банкротстве)  является развитие его по схеме:  общий закон - специальный закон  - другие нормативные акты.

      К числу общих законов, прежде всего, следует отнести ГК РФ и Арбитражный процессуальный кодекс РФ (далее - АПК РФ). В соответствии со ст. 223 АПК РФ дела о несостоятельности (банкротстве) рассматриваются арбитражным судом по правилам, предусмотренным АПК РФ, с особенностями, установленными федеральными законами, регулирующими вопросы несостоятельности (банкротства). Это означает, что во всех случаях, если иное не установлено специальными законами о банкротстве, применяются положения АПК РФ.

      Специальные законы - это Закон о банкротстве 2002 г., Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций», Федеральный закон «Об особенностях несостоятельности (банкротстве) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса».

      Необходимо  отметить, что законодательство о  несостоятельности (банкротстве) должно включать в себя не только акты федерального уровня, но и акты субъектов РФ, принимаемые по отдельным вопросам с учетом особенностей экономического развития отдельных субъектов РФ, специфики государственного управления в регионах;

      3) одним из направлений реформирования современного законодательства о несостоятельности (банкротстве) является внесение в него изменений и дополнений (порой лишь механическое). Такой путь зачастую сопровождается поспешными выводами, облекаемыми в форму различных законопроектов. Между тем в настоящее время важен концептуальный подход. В связи с этим в литературе обоснованно отмечается, что «наиболее актуальной задачей в деле совершенствования законодательства о несостоятельности (банкротстве) является выработка единой концепции его реформирования, предполагающей поиск основных направлений изменения указанного законодательства с ясным представлением о целях, которые должны быть достигнуты, а также о системных последствиях внесения соответствующих изменений». 

1.3. Динамика показателей финансовой устойчивости и платежеспособности промышленных предприятий.

     Для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия.

     Их  нормативный уровень зависит  от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования. Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных  активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия. С учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой.

     Существует  достаточно большой набор коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности, но я привела пример только некоторых коэффициентов по конкретной отрасли Российских предприятий (производство лекарственных препаратов). 

Коэффициент автономии (доля собственных  средств в валюте баланса) (нормальное ограничение больше либо равно 50%), процент, РФ,

   Проанализировав коэффициент автономии, можно сделать  вывод, что на протяжении 2004 он демонстрирует положительную динамику предприятия, так как выше нормального ограничения, а именно составил 54,45%. Это означает, что у предприятия существует достаточная доля собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. В период с 2005 по 2009 год можно увидеть, что коэффициент автономии ниже нормального ограничения, особенно за период 2007 года, всего лишь 39,3% и в период 2009 года он так же значительно ниже оптимального значения – 39,78%. Это означает, что предприятие находится в сильной зависимости от заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными материальными оборотными средствами, процент, РФ,

   Коэффициент обеспеченности собственными материальными оборотными средствами предприятия является положительным за все периоды анализа. Это говорит о том, что у предприятия достаточно собственных оборотных средств для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия, а значит, исходя из этого показателя предприятие финансово устойчиво. Наибольшее значение этого показателя в период 2005 года – 20,62%.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент  покрытия) (нормальное ограничение 200%), процент, РФ,

     Исходя  из таблицы, коэффициент текущей  ликвидности показал, что на период 2004 года он отклонился от нормативного значения на 2,13% и составил 197,87%. Хотя отклонение незначительное, но, тем  не менее, предприятие не в состоянии погасить текущие обязательства за счет текущих активов. В такой же ситуации предприятие находится и в период 2005 года, где отклонение от нормативного значения составило 11,6%; в период 2008 года (отклонение 25,47%). Наихудшее состояние у предприятия в период 2009 года. Отклонение составило 30,62%. Положительная ситуация лишь в период 2006 и 2007 годов, когда оборотные активы покрывают оборотные пассивы, так как значения выше оптимального. В эти периоды предприятие являлось успешно функционирующим.