Оценка и управление оборотными активами в СПК «Муринский» Сунского района
МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РФ
ВЯТСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ
Экономический факультет
Кафедра финансов предприятий и финансового менеджмента
Курсовая работа
по дисциплине «Финансовый менеджмент»
Оценка и управление оборотными активами в
СПК «Муринский» Сунского района
Выполнил(а)
Руководитель
Киров 2010
Содержание
Введение…………………………………………………………
1. Теоретические основы оценки и управления оборотными активами на предприятии…………………………………………………
2. Организационно-экономическая характеристика предприятия………17
3. Управление оборотными активами в СПК «Муринский» Сунского района………………………………………………………………
3.1 Формирование финансовой политики управления оборотными активами…………………………………………………………
3.2 Состав, динамика и структура оборотных активов………………30
3.3 Оптимальная структура оборотных активов……………………..33
3.4 Нормирование оборотных активов. ……………..………………..38
3.5 Управление финансированием оборотных средств на предприятии…………………………………………………
4. Пути совершенствования политики управления оборотными активами ………………………………………………………………………...
Заключение ………………………………………………………………56
Список литературы ………………………………….…………………..58
Приложения……………………………………………………
Введение
В условиях рыночной экономики все сельскохозяйственные предприятия заинтересованы в ритмичном и стабильном функционировании. Чтобы достичь высоких результатов, нужна четко выстроенная, обоснованная и эффективная финансовая политика.
Важной составной частью системы управления финансами в сельскохозяйственных предприятиях был и остается механизм управления оборотными активами. Дело в том, что выработка совершенного механизма управления оборотными активами сельхоз организаций и действенное применение его на практике является крайне актуальной проблемой в настоящее время, так как эффективное формирование и регулирование объема оборотных активов способствует поддержанию оптимального уровня ликвидности, обеспечивает оперативность производственного и финансового циклов деятельности, а следовательно, достаточно высокую платежеспособность и финансовую устойчивость агропромышленных предприятий.
Оборотные активы и политика управления этими активами важна, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия.
Объектом исследования курсовой работы является СПК «Муринский» Сунского района.
Период исследования – с 2006 по 2008 года.
Целью настоящей работы является комплексное исследование управления оборотными активами на предприятиях и разработка предложений по рационализации их формирования и использования в условиях рынка.
Для достижения поставленной цели решены следующие задачи:
исследованы теоретические и методические вопросы управления оборотными активами;
дана подробная характеристика объекта исследования;
проведен анализ формирования и использования оборотных активов в СПК «Муринский»;
разработаны предложения по повышению эффективности управления оборотными активами в данном предприятии.
При написании курсовой работы применялись следующие методы исследования: метод сравнения при исследовании динамики изменения показателей, монографический метод при изучении теоретических основ эффективного управления, исторический метод при рассмотрении развития предприятия за ряд лет с момента его создания, построение аналитических таблиц и прием детализации, метод средних и относительных величин, метод группировки при исследовании и проведении анализа исследуемых экономических показателей.
Теоретической и методологической базой для написания курсовой работы послужили законодательные и нормативные акты, монографии различных авторов.
Информационной базой послужила первичная бухгалтерская и финансовая отчетность СПК «Муринский» за 2006 – 2008 года, включающая в себя:
- бухгалтерский баланс (форма №1);
- отчёт о прибылях и убытках (форма №2);
- отчет об изменении капитала (форма № 3);
- отчет о движении денежных средств (форма № 4);
- приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5).
1. Теоретические основы оценки и управления оборотными активами на предприятии.
Главной целью управления оборотным капиталом является определение оптимальных объёма и структуры оборотных средств, а также источников их финансирования. Для достижения этой цели менеджер должен найти компромисс между объёмом оборотных средств и риском потери ликвидности. Для поддержания ликвидности предприятие должно иметь высокий уровень оборотного капитала, а для повышения доходности предприятие должно снижать запасы оборотных средств, чтобы не допустить наличия неиспользуемых текущих активов.
Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления, высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.
Целенаправленное управление оборотными активами организации определяет необходимость предварительной их классификации.
С позиции финансового менеджмента классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам:
1. По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.
а) Валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала.
б) Чистые оборотные активы характеризуют ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.
в) Собственные оборотные активы характеризуют ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.
Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают.
2. Виды оборотных активов. По данному признаку они классифицируются:
а) Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.
б) Запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции,
предназначенной к реализации. В практике финансового менеджмента к этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства. При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов.
в) Дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы.
г) Денежные активы. В практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте, но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов.
д) Прочие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав выше рассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме.
3. Характер участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы дифференцируются следующим образом:
а) Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);
б) Оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл предприятия.
4. Период функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:
а) постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.
б) Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.
Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла.
Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов.
Оборотные активы предприятия в процессе операционного цикла проходят четыре основные стадии, последовательно меняя свои формы.
На первой стадии денежные активы используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.
На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.
На четвертой стадии инкассированная дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).
Важнейшей характеристикой операционного (производственно-
В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие: производственный цикл предприятия; финансовый цикл предприятия.
Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.
Финансовый цикл предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы, полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.
Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий, определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активами.
В ходе управления оборотными активами необходимо всегда помнить о том, что каждая из составных частей оборотных активов имеет свои особенности:
обоснование запасов должно производиться на основе расчета оптимальной партии поставки и среднесуточного остатка с учетом эффективной системы контроля за их движением;
управление дебиторской задолженностью подразумевает не только анализ динамики ее состояния, удельного веса, состава и структуры за предыдущий период, но и формирование кредитной политики по отношению к покупателям продукции, систему кредитных условий, а также систематический контроль дебиторов;
управление денежными средствами предусматривает не только контроль уровня абсолютной ликвидности, но и оптимизацию среднего остатка всех денежных средств на основе расчетов операционного, страхового, компенсационного и инвестиционного резервов.
При этом контроль за движением денежных потоков должен осуществляться в соответствии с бюджетом поступлений и расходований денежных средств в устранения кассовых разрывов.
Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.
Разработка политики управления оборотными активами свидится к изучению и детальному анализу каждого элемента структуры оборотных активов в отдельности, разработке политики управления каждым из них с учетом особенностей жизненного цикла предприятия, формированию единой стратегии управления оборотными активами.
Управление оборотными активами заключается в том, что основная часть управленческих решений реализуется в течение непродолжительного периода времени. Это способствует повышению оперативности в оценке результатов и корректировке системы управления оборотными активами.
Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам.
1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.
На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием — темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.
На втором этапе анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов — запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; дебиторской задолженности; остатков денежных активов.
В процессе этого этапа анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого их этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.
На третьем этапе анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их сумме. Этот анализ проводится с использованием показателей — коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.
На четвертом этапе анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона.
На пятом этапе анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов — динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.
Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.
2. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия.
Такие принципы отражают общую идеологию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности. Применительно к оборотным активам они определяют выбор определенного типа политики их формирования.
Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия — консервативный, умеренный и агрессивный.
Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов — их оборачиваемости и уровне рентабельности.
Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансовых ресурсов.
Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.
Таким образом, избранные принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия, отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности.
3. Оптимизация объема оборотных активов.
Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации объема оборотных активов на этой стадии формирования политики управления ими состоит из трех основных этапов
На первом этапе с учетом результатов анализа оборотных активов в предшествующем периоде определяется система мероприятий по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках — производственного и финансового циклов предприятия. При этом сокращение продолжительности отдельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.
На втором этапе на основе избранного типа политики формирования оборотных активов, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.
На третьем этапе определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период.
4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов.
Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных особенностей осуществления операционной деятельности. Так, на предприятиях ряда отраслей агропромышленного комплекса закупки сырья осуществляются в течение лишь определенных сезонов, что определяет повышенную потребность в оборотных активах в этот период в форме запасов этого сырья. На предприятиях отдельных отраслей имеется возможность переработки сырья лишь в течение "сезона переработки" с последующей равномерной реализацией продукции, что определяет в такие периоды повышенную потребность в оборотных активах в форме запасов готовой продукции. Колебания в размерах потребности в отдельных видах оборотных активов могут вызываться и сезонными особенностями спроса на продукцию предприятия. Поэтому в процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.
5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов.
Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим финансовым обязательством. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.
6. Обеспечение повышения рентабельности оборотных активов.
Как и любой вид активов оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при их использовании в производственно-сбытовой деятельности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов. Поэтому составной частью разрабатываемой политики является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.
7. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования.
Все виды оборотных активов в той или иной степени подвержены риску потерь. Так, денежные активы в значительной мере подвержены риску инфляционных потерь; краткосрочные финансовые вложения — риску потери части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская задолженность — риску не возврата или несвоевременного возврата, а также риску инфляционному; запасы товарно-материальных ценностей — потерям от естественной убыли. Поэтому политика управления оборотными активами должна быть направлена на минимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов.
8. Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов.
Исходя из общих принципов финансирования активов, определяющих формирование структуры и стоимости капитала, должны быть конкретизированы принципы финансирования отдельных видов и составных частей оборотных активов. В зависимости от финансового менталитета менеджеров, сформированные принципы могут определять широкий диапазон подходов к финансированию оборотных активов —от крайне консервативного до крайне агрессивного.
9. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов.
В соответствии с ранее определенными принципами финансирования в процессе разработки политики управления оборотными активами формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.
Политика управления оборотными активами получает свое отражение в системе разработанных на предприятии финансовых нормативов.
Основными из таких нормативов являются.
• норматив собственных оборотных активов предприятия;
• система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;
• система коэффициентов ликвидности оборотных активов;
• нормативное соотношение отдельных источников финансирования оборотных активов и другие.
2 Организационно-экономическая характеристика СПК «Муринский»
Сельскохозяйственный производственный кооператив «Муринский» зарегистрирован распоряжением администрации Сунского района Кировской области от 9 июня 2004 года.
СПК «Муринский» расположен в 102 км от областного центра - города Кирова и в 39 км от районного центра - поселка Суна. СПК «Муринский» соединен с другими населенными пунктами асфальтированными и грунтовыми дорогами. Через СПК проходит дорога, связывающая населенные пункты и предприятия области. По этим дорогам осуществляется связь с поставщиками и покупателями. Железная дорога через данный СПК не проходит.
Юридический адрес СПК «Муринский» - д. Мурино Сунского района, ул. Молодежная, д.1.
Уставный капитал общества составляет 24 тыс. руб. СПК «Муринский» является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Общество имеет печать, содержащую его полное фирменное наименование и указание на место его нахождения.
Целью деятельности кооператива является получение прибыли путем полного и качественного удовлетворения потребностей предприятий и населения в продукции, реализуемой им.
К числу основных видов деятельности относятся:
1. производство, переработка и сбыт сельскохозяйственной продукции;
2. осуществление торговой, закупочной и сбытовой деятельности;
3. оказание коммунальных услуг населению;
4. добыча в установленном порядке лесного сырья и его переработка;
5. иная, не запрещенная законом деятельность.
Хозяйство специализируется на производстве мясо-молочной продукции.
