МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА 
 
 

Курсовая работа

Студентки ___-го курса заочного отделения, общий поток

факультета экономики и управления

Лесиковой Людмилы Романовны 
 

По дисциплине: Финансовый менеджмент 
 

На тему: Оценка справедливой стоимости российских ценных бумаг (акций и облигаций) 
 

                                                           Руководитель-консультант

                                             И.В. Хамалинский

Защищена                                                         Оценка

« »     201_ г.                                  «   » 

                                                                          «_ »     20__ г. 
 
 
 
 
 
 

Москва, 2011 г.

ОГЛАВЛЕНИЕ: 

Введение …………………………………..…………………………  

Глава 1. Ценные бумаги как объект оценки ……………………....……….

1.1. Акции: цена и доходность ……..……………………………….

1.2. Облигации: доходность и номинал ………..…………………... 

Глава 2.  Нормативно-правовые основы оценки ценных бумаг ………...      

2.1. Нормативно-правовая база оценки ценных бумаг ……………

2.2. Формы регулирования оценки ценных бумаг……...………….  

Глава 3. Стоимость ценных бумаг и факторы, ее определяющие

3.1. Понятие и виды стоимости ценных бумаг…………………….

3.2. Рыночная стоимость ценных  бумаг…………..………………..

3.3. Основные факторы, влияющие  на стоимость ценных бумаг…  

Заключение

Список использованной литературы

Введение

     С развитием рыночных отношений понятие нематериальных активов не только вошло в теорию российского бухгалтерского учета, но и стало применяться на практике, хотя до недавнего времени в нашей стране отсутствовало само понятие нематериальных активов. В настоящее время доля нематериальных активов в имуществе компаний характеризуется стремительным количественным и качественным ростом. Учет, анализ и аудит нематериальных активов вызывает множество вопросов, что свидетельствует о востребованности и актуальности темы курсовой работы. Специфика нематериальных объектов состоит в том, что они не имеют вещественно-натуральной формы и это обстоятельство, в первую очередь, определяет трудности их учета, анализа и аудита.

     Данная курсовая работа состоит из 2 глав, в первой - раскрывается понятие нематериальных средств, нормативно-правовое регулирование, классификация и метода анализа объема, динамики и структуры нематериальных активов организации. Во второй части работы освещается анализ эффективности нематериальных активов: лицензии, «ноу-хау» и др.

     Объектом изучения курсовой работы является анализ нематериальных активов. Предметом курсовой работы являются нематериальные активы такие как: патенты, лицензии, товарные знаки, право на пользование обособленными природными объектами, организационные расходы и деловая репутация.

     Цель работы изучить анализ нематериальных активов  с использованием данных баланса ОАО «Мирный путь».

     Задачи исследования: рассмотреть сущность нематериальных активов их классификацию принципы, проблемы, задачи учета нематериальных активов; изучить учет поступления, амортизации и выбытия нематериальных активов. Методологическими основами исследования в работе являются нормативные и законодательные акты по бухгалтерскому учету  нематериальных активов.

     а) Анализ объема и динамики нематериальных активов 

     Нематериальные активы, хотя слова эти и происходят от латинского intangibilis - "неосязаемый", на самом деле весьма осязаемы. Патенты, лицензии, авторские права и проч. нуждаются в затратах, приносят доход, учитываются на основании действующих положений по бухгалтерскому учету.

     Нематериальными активами (далее НМА) в современном экономическом мире принято назвать принадлежащие предприятиям и организациям ценности, не являющиеся физическими, вещественными объектами, воплощающими ценность в своей физической сущности, но имеющие стоимостную, денежную оценку благодаря возможности использования и получения от них дохода. Примером нематериальных активов являются лицензии, патенты, технологические и технические новшества, программный продукт, проекты, другие объекты интеллектуальной собственности, арендные и другие права, привилегии, товарные знаки, называемые неосязаемыми ценностями.

    Согласно части 3 статьи 257 Налогового кодекса РФ нематериальными активами признаются приобретенные и (или) созданные налогоплательщиком результаты интеллектуальной деятельности и иные объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на них), используемые в производстве продукции (выполнении работ, оказании услуг) или для управленческих нужд организации в течение длительного времени (продолжительностью свыше 12 месяцев)¹.

    В составе нематериальных активов учитывается также деловая репутация, возникшая в связи с приобретением предприятия как имущественного комплекса (в целом или его части).

     Для принятия к бухгалтерскому учету объекта в качестве нематериального актива необходимо единовременное выполнение следующих условий:

     а) объект способен приносить организации экономические выгоды в будущем, в частности, объект предназначен для использования в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг, для управленческих нужд организации либо для использования в деятельности, направленной на достижение целей создания некоммерческой организации;

     б) организация имеет право на получение экономических выгод, которые данный объект способен приносить в будущем, а также имеются ограничения доступа иных лиц к таким экономическим выгодам (далее - контроль над объектом);

     в) возможность выделения или отделения (идентификации) объекта от других активов;

     г) объект предназначен для использования в течение длительного времени, т.е. срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;

     д) организацией не предполагается продажа объекта в течение 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;

     е) фактическая (первоначальная) стоимость объекта может быть достоверно определена;

     ж) отсутствие у объекта материально-вещественной формы².

    Единицей бухгалтерского учета нематериальных активов является инвентарный объект.

     Инвентарным объектом нематериальных активов признается совокупность прав, возникающих из одного патента, свидетельства, договора об отчуждении исключительного права на результат интеллектуальной деятельности или на средство индивидуализации либо в ином установленном законом порядке, предназначенных для выполнения определенных самостоятельных функций. В качестве инвентарного объекта нематериальных активов также может признаваться сложный объект, включающий несколько охраняемых результатов интеллектуальной деятельности (кинофильм, иное аудиовизуальное произведение, театрально-зрелищное представление, мультимедийный продукт, единая технология)³.

     Анализ динамики и структуры нематериальных активов проводится, как правило, по данным баланса и приложения к нему.

     Объектами анализа являются:

     -    объем и динамика нематериальных активов;

     -   структура и состояние нематериальных активов по видам; срокам полезного использования, источникам образования, правовой защищенности;

     -    доходность и оборачиваемость нематериальных активов;

     -  ликвидность нематериальных активов и степень риска вложений капитала в данный вид активов.

     Обычно результаты анализа объема и динамики нематериальных активов оформляют в виде таблиц. Для учета движения нематериальных активов типовые формы первичных документов отсутствуют. Согласно Положению по ведению бухгалтерского учета организации могут самостоятельно разработать формы первичных документов, исходя из требований ФЗ «О бухгалтерском учете», определивших перечень обязательных реквизитов в документах, и особенностей учитываемых объектов.

     К ним относят следующие документы:

     * акт приемки нематериальных активов;

     * акт списания нематериальных активов;

     * карточку учета нематериальных активов (ф. НМА-1)⁴.

     Наличие и движение нематериальных активов оформляется по примерной  форме - приложению № 3 к Приказу Министерства финансов Российской Федерации от 2 июля 2010 г. N 66н.

    При решении этих задач в качестве источников бухгалтерской информации необходимо использовать: счет 04 "Нематериальные активы", счет 05 "Амортизация нематериальных активов", счет 08 "Капитальные вложения", субсчет 6 "Приобретение нематериальных активов", журналы-ордера № 10, 13, ведомости и карточки аналитического учета НМА. бухгалтерский баланс (форма № 1), Отчет о прибылях и убытках (форма № 2), Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5).

     Проведем анализ объема и динамики, структуры нематериальных активов на примере баланса ОАО «Мирный путь» (табл. 1)

     Таблица 1. Анализ объема, динамики и структуры нематериальных активов ОАО «Мирный путь»

     Из таблицы следует, что основную долю в структуре нематериальных активов занимают интеллектуальные продукты, хотя за отчетный период абсолютная их величина и относительная доля в общей сумме несколько уменьшилась. Это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия, так как в отчетном году мало было инвестиций в данный вид активов.

     Для целей бухгалтерского учета стоимость приобретенной деловой репутации определяется расчетным путем как разница между покупной ценой, уплачиваемой продавцу при приобретении предприятия как имущественного комплекса (в целом или его части), и суммой всех активов и обязательств по бухгалтерскому балансу на дату его покупки (приобретения).

Положительную деловую репутацию следует рассматривать как надбавку к цене, уплачиваемую покупателем в ожидании будущих экономических выгод в связи с приобретенными неидентифицируемыми активами, и учитывать в качестве отдельного инвентарного объекта. Деловая репутация не существует отдельно от организации. Под сроком «жизни» деловой репутации понимается время, в течение которого можно ожидать отдачи.

     По мнению Климовой Н.В., отрицательную деловую репутацию следует рассматривать как скидку с цены, предоставляемую покупателю в связи с отсутствием факторов наличия стабильных покупателей, репутации качества, навыков маркетинга и сбыта, деловых связей, опыта управления, уровня квалификации персонала и т.п.⁵

     Приобретенная деловая репутация амортизируется в течение двадцати лет (но не более срока деятельности организации).

     Расчет эффективности использования патентов, «ноу-хау», сопряжен с большими трудностями в механизме их оценки и требует комплексного подхода. Например, эффект от приобретения патента или «ноу-хау» может быть определен только по результатам реализации продукции, произведенной по этому патенту. А объем продаж, в свою очередь, зависит от множества иных факторов (цены, спроса, качества, емкости рынка и т.п.). Если для выполнения расчетов эффективности приобретенного объекта нематериальных активов нет информации, то для принятия какого-либо решения то необходимо руководствоваться общими расчетами (Табл. 2).

     Целесообразно изучить также состав нематериальных активов и по другим признакам:

     1) по источникам поступлений: государственные субсидии, внесенные учредителями, приобретенные за плату или в обмен на другое имущество, полученные безвозмездно от юридических и физических лиц. В таблице 2 отражен анализ структуры нематериальных активов по источникам поступления.

     Таблица 3. Анализ структуры нематериальных активов по источникам поступления

     2) По степени правовой защищенности выделяют несколько групп нематериальных активов. Они могут быть защищены:

     - патентами на изобретение;

     - зарегистрированными лицензиями;

     - патентами на промышленные образцы;

     - свидетельствами на товарный знак;

     - свидетельствами на право пользования наименованием места происхождения товара;

     - авторскими правами;

     - свидетельствами об официальной регистрации программ ЭВМ, баз данных.

     ОАО "Мирный путь" владеет нематериальными активами на основе свидетельства на товарный знак (табл.3):

     3. По степени ликвидности и риска инвестиций нематериальные активы могут быть оценены по трем категориям: высоколиквидные, среднеликвидные, низколиквидные.

     Однако эта классификация относительна, т.к. оценить престижность или значимость нематериального актива можно только экспертным путем. А эксперты используют в качестве основного критерия престижности нематериального актива спектр возможного полезного использования их свойств на трех уровнях - международном, общенациональном и отраслевом.

     В целом вложения капитала в нематериальные активы при оценке ликвидности имущества предприятия принято относить к низколиквидным, т.е. их реализуемость ниже реализуемости основных и оборотных активов. Поэтому при необоснованном увеличении доли нематериальных активов в имуществе предприятия структура баланса ухудшается. Снижаются показатели текущей ликвидности, снижается фондоотдача внеоборотных активов и замедляется оборот всего капитала предприятия.

    Амортизация нематериальных активов.

    Стоимость нематериальных активов с определенным сроком полезного использования погашается посредством начисления амортизации в течение срока их полезного использования. По нематериальным активам с неопределенным сроком полезного использования амортизация не начисляется.

    Сроком полезного использования является выраженный в месяцах период, в течение которого организация предполагает использовать нематериальный актив с целью получения экономической выгоды (или для использования в деятельности, направленной на достижение целей создания некоммерческой организации)⁶.

    Для отдельных видов нематериальных активов срок полезного использования может определяться исходя из количества продукции или иного натурального показателя объема работ, ожидаемого к получению в результате использования активов этого вида. Нематериальные активы, по которым невозможно надежно определить срок полезного использования, считаются нематериальными активами с неопределенным сроком полезного использования.

    Определение срока полезного использования нематериального актива производится исходя из:

    - срока действия прав организации на результат интеллектуальной деятельности или средство индивидуализации и периода контроля над активом;

    - ожидаемого срока использования актива, в течение которого организация предполагает получать экономические выгоды (или использовать в деятельности, направленной на достижение целей создания некоммерческой организации).

    Срок полезного использования нематериального актива не может превышать срок деятельности организации.

    Определение ежемесячной суммы амортизационных отчислений по нематериальному активу производится одним из следующих способов:

    - линейный способ;

    - способ уменьшаемого остатка;

    - способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).

    Выбор способа определения амортизации нематериального актива производится организацией исходя из расчета ожидаемого поступления будущих экономических выгод от использования актива, включая финансовый результат от возможной продажи данного актива.

    Ежемесячная сумма амортизационных отчислений рассчитывается:

    а) при линейном способе - исходя из фактической (первоначальной) стоимости или текущей рыночной стоимости (в случае переоценки) нематериального актива равномерно в течение срока полезного использования этого актива;

    б) при способе уменьшаемого остатка - исходя из остаточной стоимости (фактической (первоначальной) стоимости или текущей рыночной стоимости (в случае переоценки) за минусом начисленной амортизации) нематериального актива на начало месяца, умноженной на дробь, в числителе которой - установленный организацией коэффициент (не выше 3), а в знаменателе - оставшийся срок полезного использования в месяцах;

    в) при способе списания стоимости пропорционально объему продукции (работ) исходя из натурального показателя объема продукции (работ) за месяц и соотношения фактической (первоначальной) стоимости нематериального актива и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования нематериального актива.

    Амортизационные отчисления по нематериальным активам начинаются с первого числа месяца, следующего за месяцем принятия этого актива к бухгалтерскому учету, и начисляются до полного погашения стоимости либо списания этого актива с бухгалтерского учета.

    В течение срока полезного использования нематериальных активов начисление амортизационных отчислений не приостанавливается.

    Амортизационные отчисления по нематериальным активам отражаются в бухгалтерском учете отчетного периода, к которому они относятся, и начисляются независимо от результатов деятельности организации в отчетном периоде.

     Таким образом, как видно из представленной теории и практики, результаты анализа объема и динамики нематериальных активов используются для оценки эффективности инвестиций в разные виды нематериальных активов.

     Душенькина Е.А. полагает, что престижность или значимость нематериальных объектов может быть оценена только экспертным путем. Существует множество факторов, сдерживающих реализацию исключительных особенностей, или свойств, характерных для этих объектов. К таким факторам относятся: несвоевременность новшества, дороговизна, чрезмерная исключительность, ограниченный круг потребителей, недостаточная правовая защищенность. Поэтому эксперты используют в качестве основного критерия престижности нематериальных объектов спектр возможного полезного использования их свойств на трех уровнях: международном, обще­национальном, отраслевом или региональном⁷.