Оценка стоимости ООО «ДОК «Енисей»

Министерство образования  Российской Федерации

Сибирский государственный технологический  университет

Факультет: экономический

Кафедра: ЭООХЛК

Оценка стоимости ООО «ДОК «Енисей»

Курсовой проект по дисциплине «Оценка бизнеса»

  Руководитель:   

___________ Т. В. Дубровская

                                                                                                            (подпись)   

  ___________________  

(оценка, дата)   

                                                                                         Разработал:   

  Студент группы 85-1  

            ___________ А.Ю. Андреев

                  (подпись)    

  ___________________  

                                                                                                                                               (дата) 

Красноярск 2011

Содержание

Введение

Оценка – это определение стоимости объекта собственности в конкретных условиях рынка в определенный момент времени.

Объектами оценки могут являться различные активы: земля, здания, сооружения и другие объекты недвижимости, оборудование, ценные бумаги, нематериальные активы (авторские права, патенты, торговая марка и т. д.), предприятие как действующий бизнес и др.

В данном курсовом проекте  производится оценка стоимости бизнеса на примере компании ООО «ДОК «Енисей».

Оценка предприятия  представляет собой упорядоченный  целенаправленный процесс определения  в денежном выражении стоимости  объекта с учётом потенциального и реального времени в условиях конкретного рынка. Целью этого процесса является расчёт в денежном выражении стоимости, которая может быть наиболее вероятной продажной ценой и характеризовать свойства предприятия как товара, т. е. его полезность и затраты, необходимые для полезности.

Главной целью курсового  проекта по дисциплине «Оценка бизнеса» является проведение оценки бизнеса на основе изучения и анализа отчетности ООО «ДОК «Енисей» при использовании доходного подхода с помощью метода дисконтированных денежных потоков. Оценка проекта при помощи затратного и сравнительного подходов в связи с недостаточностью информации по исследуемому предприятию не проводится. 

Курсовой проект по логике и структуре изложения представляет собой в упрощенной форме отчет  об оценке бизнеса ООО «ДОК «Енисей».

1 Постановка  задачи

В курсовом проекте необходимо произвести оценку рыночной стоимости ООО «ДОК «Енисей» с целью возможного приобретения в соответствии с условиями доверительного управления.

При проведении оценки ООО «ДОК «Енисей» используется доходный подход при помощи метода дисконтированных денежных потоков.

Основные положения  об объекте оценки приведены в  таблице 1.1.

Таблица 1.1 – Основные положения об объекте оценки

При проведении анализа  и оценки ООО «ДОК «Енисей» используются следующие документы:

- Форма №1 (бухгалтерский  баланс) на 10.02.2007 и 11.02.2008 гг.;

- Форма №2 (отчет о прибылях и убытках) на 26.04.2007 г. и 11.02.2008 г.;

- Форма №5 (приложение к бухгалтерскому балансу) на 11.02.2007 г. и 11.02.2008 г.

Основные сведения о ООО «ДОК «Енисей» представлены в данном разделе в таблице 1.2.

Таблица 1.2 – Основные сведения об оцениваемом объекте  бизнеса

2 Краткая  характеристика отрасли

2.1 Описание лесозаготовительной отрасли

Лесозаготовительная промышленность- крупнейшая отрасль лесной промышленности, осуществляющая заготовку древесины, её вывозку и сплав. Предприятия отрасли занимаются первичной переработкой и вывозом леса.

Лесозаготовительная отрасль  непосредственно связана с сырьевым фактором размещения. Основные районы заготовки деловой древесины (с  запада на восток) — Северный, Волго-Вятский, Уральский, Западно-Сибирский, Восточно-Сибирский, Дальневосточный.

Красноярский край называют одним из самых лесных регионов России.

Площадь лесного фонда  Красноярского края составляет 168,1 млн га. Леса покрывают 69% территории. Запасы промышленной древесины оцениваются в 14,4 млрд м3, что составляет 18% общероссийских запасов древесины. Более половины лесов приходится на лиственницу, около 17% - на ель и пихту, 12% - на сосну и более 9% - на кедр. Леса края на 88% состоят из хвойных пород.

Общий запас древесины основных лесообразующих пород – 31058,17 млн. м3. Их природный и возрастной состав очень благоприятен для использования  в народном хозяйстве: преобладают  хвойные породы, 80% общего количества – спелые и перестойные леса.

Расчетная лесосека края используется на 16%.

Основными причинами  не освоения полного объема расчетной  лесосеки являются:

1) Транспортная недоступность ряда  участков (Правобережье реки Ангара, Эвенкия).

2) Экономическая недоступность  ряда лесосек (в связи с плохим породным составом (хвойные менее 40%), невысоким качеством выхода, небольшими средними диаметрами).

3) Невозможность ряда  компаний освоить свою лесосеку  в полном объеме (как правило,  многие лесозаготовительные предприятия  осваивают лесосеку не более  70%).

Объем незаконных рубок  по различным оценкам ежегодно составляет от 0,5% (по Красноярскому краю, Таймыру и Эвенкии). Средняя цена одного кубометра леса (арендная плата) на корню составляет около $1-3 (в зависимости от условий лесопользования) за м3. Себестоимость заготовки-вывозки составляет $12-17 за м3 (при хлыстовом способе заготовки). Себестоимость постоянно возрастает в связи с ростом цен на ГСМ и заработной платы в регионе. В настоящий момент в регионе преобладают несколько основных технологических видов лесозаготовки:

1) С использованием  бензопил.

2) С использованием  валочно-пакетирующих машин.

3) С использованием  автоматизированных комплексов.

Лесозаготовка автоматизированными  комплексами только начинает завоевывать  свои позиции в крае. Из открытых источников информации известно, что пока только два предприятия в крае освоили данный способ заготовки (Шиверский ЛПХ, Ангарский ЛПХ).

Основными лесозаготовительными компаниями региона являются: Группа компаний «Малтат» (заготовка около 700 тыс. м3), ООО "Шивералес" (заготовка около 120 тыс. м3), ЗАО "Пашутинское" (заготовка около 250 тыс. м3), ЗАО "Ангарский ЛПХ" (заготовка около 200 тыс. м3), ООО "Сибартлес" (заготовка около 200 тыс. м3) и ряд других компаний.

2.2 Состояние рынка сбыта деревообрабатывающей продукции

Лесной комплекс Российской Федерации, включающий в свой состав лесное хозяйство и лесопромышленные отрасли по заготовке и переработке  древесины, занимает важное место в  экономике страны. На долю лесопромышленного  комплекса приходится 1,2% ВВП России, 4% выпуска промышленной продукции, более 4% валютной выручки от экспорта. Доля продукции, произведенной лесопромышленным комплексом, составила в 2008 году 3,6% от общего объема промышленной продукции РФ.

Лесопромышленный комплекс включает в себя лесозаготовительное, деревообрабатывающее, целлюлозно-бумажное и лесохимическое производства.

Главной составляющей лесной промышленности Красноярского края во внешнеэкономической деятельности является экспортная ориентация отрасли. По объему экспорта она стоит на 3 месте после цветной металлургии и нефтехимического комплекса. Основными отправителями древесины являются ЗАО "Новоенисейский лесохимический комплекс", ЗАО "Лесосибирский ЛДК №1", ОАО "Игарский морской порт", ООО "Тайга-Экс", ЗАО "Первая Сибирская лесная компания", ЗАО "Дилен", ОАО АК "Енисейлес".

Экспорт продукции древесины  и изделий из нее может быть разделен на две относительно обособленные группы:

-  лесоматериалы необработанные . Первую позицию в географической структуре на протяжении последних нескольких лет занимает Китай (90,5%). Однако стоит отметить тот факт, что необработанная древесина вывозится в Китай по цене около 60 долларов США за 1 куб.м., главным образом в Маньчжурию, где создана так называемая "Лесная база". Это огромный центр, из которого сибирская продукция реализуется на территории Центрального и Южного Китая по цене 120 долларов США, инициатором создания данной базы выступила не Россия, а китайская сторона, поэтому основные усилия необходимо направлять на развитие отношений с южными провинциями Китая, которые обладают льготами для ведения внешнеэкономической деятельности.

-  лесоматериалы обработанные. Данная группа составляет основную долю в товарной структуре экспорта - более 60%.

Главные позиции в  этой группе занимают два самых крупных лесопильных предприятия края ЗАО "Новоенисейский лесохимический комплекс" и ЗАО "Лесосибирский ЛДК №1", расположенные в г. Лесосибирске. В общей сложности эти предприятия производят около 900 тысяч кубометров экспортных пиломатериалов в год, у которых коэффициент комплексного использования древесины достигает 95%.

Экспорт в другие регионы

Основной лесобумажной продукцией, которая играет значительную роль на рынках других регионов России и экспортируется Красноярским краем, является деловая древесина и пиломатериалы.

Экспорт на внешние рынки

Основные потоки лесопромышленной продукции направлены по транссибирской и лесосибирской ж/д, а также  по рекам Енисей и Ангара.

Огромные лесные массивы  на севере не могут быть освоены  из-за их удаленности от дорог. На долю Красноярского края приходится 5% общероссийского лесного экспорта. общем объеме лесного экспорта Красноярского края основная доля приходится на круглый лес и пиломатериалы.

В настоящее время  на Западно-Европейском рынке Красноярский край и Иркутская область выступают экспортерами хвойных пиломатериалов. Крупнейшими импортерами на этом рынке выступают Франция, Великобритания, Испания, Италия и Германия.

3 Краткая  характеристика предприятия ООО «ДОК «Енисей»

Объектом исследования является ООО «Деревообрабатывающая компания Енисей».

Общество создано и  действует в соответствии с Гражданским  кодексом Российской Федерации и  Федеральным законом Российской Федерации "Об обществах с ограниченной ответственностью", зарегистрировано Администрацией Советского района г. Красноярска 6 июня 2002г., за № 546, внесено в ЕГРЮЛ 11 декабря 2002г. за основным государственным регистрационным номером 1022402484642.

Общество является юридическим  лицом и строит свою деятельность на основании настоящего Устава и действующего законодательства Российской Федерации, (рок деятельности Общества не ограничен.

Единственным участником Общества является Гражданин РФ - Гайдуцкий  Юрий Михайлович, паспорт: серия 9502, № 289534, код подразделения 192-003, выдан 3 сентября 2002г. ОВД г. Саяногорска, Республики Хакасия, зарегистрирован: 662511, Красноярский край, Березовский район, с. Маганск, пер. Партизанский, д. 31 «А»

ООО «Деревообрабатывающая  Компания «Енисей» занимается деревообработкой и изготовлением пиломатериала  и щепы. Готовая продукция поставляется, как на внутренний рынок страны, так и на экспорт, преимущественно в Японию.

Организация по своему технологическому оснащению относится к категории  крупных, имея возможность при полной загрузке производственных мощностей  и, учитывая реализацию настоящего проекта, производить до 139 000 м пиломатериалов в год.

Среднесписочная численность  персонала компании постоянно увеличивается, за 2003 г. -45 чел, за 2004 - 286, 2005 - 463, и на сегодняшний момент 436 человек.

Система организации управления предприятием имеет смешанную структуру, состоящую из:

1. линейно-функциональной  структуры (высший уровень управления);

2. дивизиональной структуры  (средний уровень);

3. линейной структуры  (низовый уровень).

Сочетание вышеперечисленных  структур управления позволяет использовать в полной мере их достоинства: привлечение к руководству наиболее компетентных в определенной области специалистов, возможность повысить оперативность принятия решений в нестандартных ситуациях. Как следствие, результатом является быстрый рост профессионализма руководителей среднего звена, получение и исполнение непротиворечивых заданий и распоряжений, конечной целью которых можно считать полную персональную ответственность за полученные итоги работы.

В таблице представлены основные сегменты рынка ООО «ДОК «Енисее», которые определяются продуктом, потребностью, технологией, клиентами и географическим рынком.

Сегменты рынка

В таблице №1 указаны  основные виды продукции, которые планируется производить в рамках данного проекта. Цены на пиломатериалы определены на основании средних цен по отгруженной продукции ООО «ДОК «Енисей» Цена на пеллеты определена исходя из предложенной цены потенциального покупателя данной продукции - компании BAUTEX.

Чтобы полноценно изучить  производственную программу предприятия, необходимо рассмотреть не только стоимостные  показатели, но и натуральные. Объём  выпускаемой продукции рассмотрен в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Анализ ассортиментного плана

В анализируемом 2008 году произошло снижение объёмов производства пиломатериалов на 8,67 тыс. м³.

В таблице 3.2 отражен анализ показателей качества продукции.

Важным показателем  деятельности промышленных предприятий  является качество продукции. Его повышение  – одна из форм конкурентной борьбы, завоевания, удержание позиций на рынке. Высокий уровень качества продукции способствует повышению спроса на продукцию и увеличение суммы прибыли за счет не только объема продаж, но и более высоких цен.

Для анализа качества продукции используются обобщенные, индивидуальные и косвенные показатели.

Обобщенные характеризуют качество всей продукции, независимо от вида и назначения. К ним относятся удельный вес новой продукции, удельный вес продукции на экспорт, удельный вес продукции соответствующей мировым стандартам и т.д.

Анализ сортности продукции  оценивается по коэффициенту сортности. Изменение коэффициента сортности рассмотрим по производству пиломатериалов.

Таблица 3.2 - Анализ показателей качества продукции

Анализ сортности продукции  оценивается по коэффициенту сортности. Изменение коэффициента сортности  рассмотрим по производству пиломатериалов.

Таблица 3.3 – Распределение пиломатериалов по сортам и коэффициентам

Анализ состава и  структуры кадров дает возможность  оценить соотношение удельного  веса по категориям работающих, снижение или увеличение численности работников.

Характеристика кадрового  состава предприятия представлена в таблице 3.4.

Таблица 3.4 - Анализ состава и структуры кадров

В целом по предприятию в анализируемом году произошло увеличение численности работников на 5 человек.

Факторами, влияющими  на величину стоимости предприятия, можно пренебречь, так как не оказывают  ни положительного, ни отрицательного влияния.

4 Финансовый анализ деятельности ООО «ДОК «Енисей»

Для оценки финансового  состояния предприятия служит его  бухгалтерский баланс, в котором  отражается стоимостной состав имущества  и источников его финансирования на первое число отчётного года и  первое число предыдущего года.

В таблице 4.1 представлен анализ пассива баланса.

Таблица 4.1 – Анализ пассива баланса

Данные баланса позволяют оценить  структуру пассива, т.е. источников финансирования имущества предприятия. Источники финансирования подразделяются на собственные или заемные. Факторы изменения собственного капитала можно установить по данным отчета формы 3 «Отчет об изменениях капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала, нераспределенной прибыли.  Заемные источники финансирования делятся на долгосрочные и краткосрочные.

Долевое участие определили как  отношение отклонения по строке к  итогу баланса за предыдущий год. 10437/701324=0,015

Долевое участие показывает, что  наибольшее изменение произошло за счет изменения займов и кредитов.

Пассив баланса увеличился на 79861 тыс.руб. и на конец года составил 781185 тыс.руб. Увеличение произошло в  основном за счет краткосрочных займов и кредитов, которые увеличились  на 65648 тыс.руб. и составили 182701 тыс.руб.

Как на начало, так и на конец  года наибольшая доля в составе пассивов приходится на долгосрочные займы и  кредиты. Долгосрочные пассивы а 2008 году составили 446724 тыс.руб. или 94,9%.

На конец отчетного периода  в структуре пассива произошли следующие изменения: долгосрочные обязательства за счет займов и кредитов увеличились на 8,0% при увеличении краткосрочных обязательств на 15,8%.

В составе кредиторской задолженности  максимальный удельный вес занимает задолженность перед поставщиками и подрядчиками. В начане периода она составила 67,2%, на конец отчетного периода – 63,4%.

Анализ кредиторской задолженности показал увеличение задолженности перед поставщиками и подрядчиками на  16791 тыс.руб., что  снижает финансовую устойчивость предприятия.

Данные баланса позволяют  оценить и структуру активов  предприятия, в составе которого выделяют внеоборотные и оборотные  активы. Внеоборотные активы – это  часть имущества, оборачивающиеся  в течение периода, превышающего 12 месяцев. С финансовой точки зрения их называют немобильными активами. Оборотные активы – это мобильная часть имущества предприятия.

В таблице 4.2 представлен  анализ состава актива баланса.

Незавершенное строительство  – это денежные средства, вложенные  в капитальное строительство  и осваиваемые по мере строительства.

Долгосрочные финансовые вложения – это долгосрочные инвестиции в дочерние предприятия, в зависимые  общества, в другие организации, займы, предоставляемые организациям на срок более 12 месяцев.