Оценка стоимости предприятия. 4

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Забайкальский  государственный университет»

(ЗабГУ)

Институт  переподготовки и повышения квалификации

Кафедра антикризисного управления, финансов и кредита 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине: «Оценка стоимости предприятий» 
 
 
 
 

Выполнил:

                                                                                           Проверил:  
 
 
 
 
 

Чита 2011  

Содержание: 

   Введение               3

1. Краткая характеристика отрасли             4
2. Краткая характеристика предприятия        5
3. Анализ финансового состояния предприятия      9
4. Методы оценки            12
0. Доходный подход                     12
0. Сравнительный подход                   21

   Заключение             23

    Список использованных источников          24 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

   В настоящее время возрастает потребность в оценке бизнеса предприятий при многочисленных и сложных вариантах реализации стоимости имущественных прав - акционирование, привлечение новых пайщиков и выпуске дополнительных акций, страховании имущества, исчислении налогов, использовании прав наследования.

   Определение рыночной стоимости предприятия  способствует его подготовке к борьбе за выживание на конкурентном рынке, дает реалистичное представление о  потенциальных возможностях предприятия. Процесс оценки бизнеса предприятия  служит основанием для выработки ее стратегии. Он выявляет альтернативные подходы и определяет, какой их них обеспечит компании максимальную эффективность, а, следовательно, и более высокую рыночную цену.

   Целью данной работы является  определение  рыночной стоимости ООО «Фигаро», которая  занимается рекламной компанией.

Адрес:                                                                                  г. Чита, ул. Балябина, 44;

Вид стоимости:                                                                           рыночная стоимость

Метод оценки:                                                 метод дисконтированных денежных     потоков, сравнительный подход

Источники информации:                                баланс, книги учета доходов и                    

                                                                       расходов, учредительные документы,

                                                                       оборотно - сальдовые ведомости по 

                                                                          отдельным счетам.

Дата  оценки:                                                                         декабрь 2011 года

Результаты  оценки:  

1.Общеэкономический  анализ  и краткая  характеристика отрасли. 

ООО «Фигаро» занимается  проведением  рекламной компании, включая:

       1. изготовление наружной рекламы;

       2. разработка фирменного знака;

       3. изготовление визиток, листовок, буклетов;

       4. составление рекламного объявления;

 В  настоящее время в нашем городе  достаточно много фирм, которые  занимаются проведением рекламной  компании. Это:

• Maxi-Pro;
• Joker;
• и другие;

      На  сегодняшний момент рынок подобных видов продукции и услуг  уже сформирован, насыщен, и поделен примерно в одинаковом объеме между всеми этими фирмами. Поскольку у ООО «Фигаро» уже имеется достаточно широкий круг потенциальных клиентов и потребителей, а также фирма реализует свою продукцию по цене, более низкой, чем у конкурентов, то применяемые конкурентами стратегии не приведут к ухудшению положения фирмы на рынке.

2. Краткая характеристика ООО «Фигаро» 

ООО «Фигаро» является молодым, перспективным, успешно развивающимся предприятием.

 Фирма  имеет широкий ассортимент выпускаемой продукции. 

Таблица 1. - Ассортимент выпускаемой продукции ООО «Фигаро»

Приведенные в таблице данные не постоянны  и могут изменяться под влиянием различных условий.

Таблица 2. - Основные технико-экономические показатели ООО «Фигаро»

Организационной структурой ООО «Фигаро» является – линейно- функциональная структура (рис.1.) 

Генеральный директор 
 

Финансовый        Отдел  Коммерческий          Производственный

  отдел        кадров    отдел           отдел 

Начальник                                  управляющий Начальник отдела

               магазином закупки и снабжения

Маркетолог          -продавец; -менеджер по закупке;

             -кассиры; -персонал для

Менеджер     -обслуживающий магазина;

             Персонал;

     Рис. 1. Организационная  структура организации 
 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 3. - Штатное расписание ООО «Фигаро»

Управленческий  персонал фирмы  формируется по следующим критериям:

• Наличие высшего образования;
• Стаж работы не менее 3-х лет;

В обязанности  работников входит производство  качественной продукции, оказание услуг, знание своих  обязанностей, ответственность, соблюдение гигиенических и санитарных норм и правил. График работы предприятия представляет собой:

• 8-ти часовой рабочий день;
• 5-ти дневная рабочая неделя;
• Обеденный перерыв с 14.00-15.00

Таким образом, можно сказать, что основными  факторами, влияющими на бесперебойную работу предприятия являются:

• Наличие постоянных и бесперебойных поставок необходимых для производства материалов;
• Наличие клиентов;
• Квалифицированный персонал.

3. Анализ финансового состояния предприятия

      Данный  вид анализа включает анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах деятельности оцениваемой фирмы за 2007-2010 года, с целью выявления тенденции в её деятельности и расчета основных финансовых показателей. 

Таблица 4. Основные финансовые показатели ООО «Арт GOLD»

Коэффициент покрытия - относится к группе коэффициентов ликвидности. Показывает платежные возможности предприятия при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов.

                                     (1) 

 Платежеспособность предприятия характеризует коэффициент

абсолютной  ликвидности показывающий, какую часть краткосрочной

задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае

надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты

банков  и прочие краткосрочные займы, краткосрочную  кредиторскую

задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих

расходов  и платежей, прочие краткосрочные  пассивы.

                                                  (2)

Платежеспособность  предприятия выступает в качестве внешнего проявления

финансовой  устойчивости, сущностью которой является обеспеченность

оборотных активов долгосрочными источниками  формирования. Большая или

меньшая текущая платежеспособность (или  неплатежеспособность) обусловлена

большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности)

оборотных активов долгосрочными источниками.

                                                  (3)

Финансовый  леверидж - это показатель потенциальной возможности изменения за счет изменения соотношения заемных и собственных средств. Для финансовой устойчивости предприятия важно: 

     (4)

    (5)

Считается, что чем выше  значение  коэффициента  концентрации привлеченного капитала, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Высокое значение коэффициента концентрации заемного капитала свидетельствует о степени доверия к предприятию со стороны банков и других кредиторов, а значит, о его финансовой надежности.

Для большей  финансовой устойчивости  ООО «Фигаро» необходимо:

1.Найти оптимальное соотношение между постоянными и переменными затратами в структуре себестоимости продукции;

2.Выбрать рациональную структуру капитала с точки зрения соотношения собственных и заемных средств;

   Для написания курсовой работы была выбрана бизнес-линия по разработке фирменного знака и логотипа. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4. Методы оценки

4.1. Доходный подход

1. Определение длительности прогнозного периода

Прогнозный период определяется равным 4 года: 2010 - базисный год, 2011, 2012, 2013- прогнозный период, 2014 год - постпрогнозный период.

2. Анализ и прогноз валовой выручки

При анализе  и прогнозе валовой выручки необходимо обратить внимание на:

• Номенклатуру  и объем выпускаемой продукции, и цены на продукцию;
• Темпы роста предприятия;
• Перспективы и возможные последствия капитальных вложений;
• Имеющуюся производственную мощность;
• Планы менеджеров данного предприятия;
• Общую ситуацию в экономике, которая определяет спрос;
• Ситуацию в конкретной отрасли;
• Конкурентов;
• Емкость рынка;
• Доля рынка;
• Темпы инфляции;

Таблица 5. - Анализ валовой выручки

     Как можно заметить по данным таблицы  5, у предприятия высокие темпы роста выручки по всем видам изготовления фирменных знаков и логотипов. Этот рост связан как с ростом цен, так и с увеличением объема производства.

      При прогнозировании используется метод  сценариев, который исходит из предположения  о нормальном распределении всех возможных инвестиций.  Также  данный метод предполагает примерно оценить ожидаемый денежный поток. В рамках данного метода выделяют 3 сценария:

1. Пессимистический - исходит из того, что все факторы риска, воздействующие на бизнес, сказываются на нём максимально и приводят к минимальным из всех возможных ожидаемых вариантов денежных потоков;
2. Наиболее вероятный сценарий - определяется путем расчета средневзвешенной величины прибыли;
3. Оптимистический сценарий - исходит из того, что факторы действуют минимально, что приводит к максимальным, из всех ожидаемых вариантов, денежных потоков.

Для составления сценариев  составления спрогнозируем объем производства и цену за единицу выпускаемой продукции с использованием трендового анализа.

                                                                 (6)

Таблица 6. - Прогноз валовой выручки

   В данной таблице рассчитывается 3 варианта развития событий: оптимистический, пессимистический, наиболее вероятный; и на основании этих сценариев рассчитан средневзвешенный. При этом предполагается изменение объема производства, изменение цен не учитывается.

     При расчете оптимистического подхода увеличение объема производства составляет 25%.Предполагается, что предприятие займет лидирующее положение на рынке, спрос на его продукцию возрастет.

 При расчете пессимистического варианта темп роста объема производства составляет 10%. Предполагается, что возможно выведение из строя оборудования или закупка некачественного сырья; вследствие этого снижается объем производства.

 При расчете наиболее вероятного подхода  темп роста составляет 15%.

 При всех вариантах в качестве темпа  роста  в 2009 году берется 105%.Предполагается, что в этом году темпы роста предприятия стабилизируются.     

3. Анализ и прогноз расходов

Для анализа  необходимо проанализировать сумму  всех затрат за 4 года.  

Таблица 7. – Анализ расходов

При анализе  нужно учитывать:

• Структуру расходов;
• Оценить инфляционное ожидание по каждой категории издержек;
• Изучить единовременные и чрезвычайные статьи и исключить их;
• Определить амортизацию исходя из современного состояния активов и будущего их движения;

      Для прогнозирования расходов также  использовался метод трендового анализа.

     Далее делаем прогноз расходов (таблица 8). Так же, как и при прогнозе выручки  в качестве прогнозного выбираем период 2011-2013 годы и 2014 год берем как послепрогнозный. При этом мы прогнозируем только переменные расходы, постоянные оставляем без изменения. 

Таблица 8. – Прогноз расходов