Оценка стоимости предприятия. 13

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..4

1 ОБЩЕЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ………………………………………...5

1.1 Основные макроэкономические показатели………………………….5

1.2  Анализ конъюнктуры рынка…………………………………………...6

2 ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ…………………………………….....8

2.1 Основные положения…………………………………………………..8

2.2 Анализ финансового состояния……………………………………...12

3 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ…………………………………………………………...15

3.1 Метод доходного подхода…………………………………………....15

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….22

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………………23

Пояснительная записка

Реферат

1. 23 стр., 13 таблиц, 8 формул

2. Денежный поток, дисконтирование, ставка дисконта, коэффициент        капитализации, коэффициент текущей стоимости.

3.  Расчет стоимости предприятия ЗАО «Минеральные воды»

Введение 

Целью данной курсовой работы является научиться использовать подходы оценки бизнеса для определения рыночной стоимости предприятия.

              Объектом оценки является предприятие ЗАО «Минеральные воды».

Вся продукция ЗАО «Минеральные воды» выпускается на современном высоко-технологичном оборудовании, сертифицирована. Производится только из качественного натурального сырья и экологически чистых продуктов. ЗАО «Минеральные воды» осуществляет производство 7 вида минеральной воды.

Информация о предприятии ЗАО «Минеральные воды» получена из периодической печати, бухгалтерского баланса форма № 1, отчета о прибылях и убытках форма № 2 и отчета о движении денежных средств форма № 4.

Стоимость предприятия 5658136 тыс.руб.

В данной курсовой работе расчеты проводятся методом дисконтирования денежного потока доходного подхода.

1 Общеэкономический анализ

1.1 Основные макроэкономические показатели

Анализ макроэкономических показателей в регионе, которые непосредственно влияют на развитие предприятия, необходим при оценке стоимости предприятия.

- Денежные доходы на душу населения  в   Забайкальском   крае  за  2010  г. по данным Забайкалкрайстата составили 13940,1 руб. (что выше  уровня  соответствующего периода на 10,7 %). Из 12 регионов Сибирского федерального округа по  уровню  денежных доходов на душу населения  Забайкальский   край  занимает 8 место.

- В течение  2010  г. наблюдалось увеличение индекса потребительских цен (в январе цены повысились на 1,8 % по сравнению с декабрем 2009 г., в июне – на 4,5 %, в сентябре – на 6,2 %). В декабре  2010  г. цены на товары и платные услуги населению повысились на 9,0 % (в декабре 2009 г. – на 11,4 %), в том числе на:

продовольственные товары – на 9,9 %, что выше  уровня  увеличения цен в декабре 2009 г. на 1,4 %;

непродовольственные товары – на 7,8 %, что ниже  уровня  повышения цен в декабре 2009 г. на 6,8 %;

платные услуги населению – на 8,9 %, что ниже  уровня  повышения цен в декабре 2009 г. на 1,9 %.

- Среднемесячная номинальная заработная плата работников Забайкальского края в 2010 году по данным Территориального органа Федеральной службы государственной статистики по Забайкальскому краю составила 18608,3 руб. (111.5% к уровню сопоставимого периода), что выше уровня по Сибирскому федеральному округу на 153,8 руб.

- Валовой региональный продукт  Забайкальского   края увеличился со 148,4 млрд. руб. в 2009 г. до 166,2 млрд. руб.  в   2010  г., увеличение в сопоставимых ценах составило 102,6 % к предыдущему  году . Объем валового регионального продукта на душу населения составил 149 тыс. руб. против 132,9 тыс. руб. в 2009 г. Индекс промышленного производства в   2010  г. к 2009 г. сложился в размере 103,2 % (в 2009 г. к 2008 г. – 97,8 %). Основной вклад в рост производства внесли такие виды экономической деятельности, как: добыча полезных ископаемых, производство машин и оборудования, производство полимерных и пластмассовых изделий, производство прочих неметаллических минеральных продуктов, производство мебели.

              1.2 Анализ конъюнктуры рынка

Для определения состояния и перспективы развития отрасли, в которой функционирует ЗАО «Минеральные воды» необходимо провести анализ: рынка сбыта выпускаемой продукции, динамике спроса на продукцию нашего предприятия, уровня конкуренции на данном сегменте рынка, провести анализ факторов, которые влияют отрицательно или влияют положительно на ЗАО «Минеральные  воды», а так же определить параметры характеризующие доходность и риск предприятия.

ЗАО «Минеральные воды» специализируется на выпуске минеральной воды. Основными конкурентами «Минеральных вод» являются: ЗАО «Читинские ключи», ООО «Ямаровка», ООО «Акша-Кенон», Иркутский завод розлива минеральных вод, ООО «Золотая формула-Даурия», выпускающая также минеральные воды и безалкогольные напитки.

Компания работает для жителей Забайкальского края, продукция поставляется в Республику Бурятию, Иркутскую и Амурскую область, в Приморский край, а также в Монголию и Китай. 

По данным компании «Бизнес Аналитика», в российских регионах от 40% до 50% рынка минеральной и питьевой воды контролируют «The Coca-Cola Company» (брэнд «БонАква») и «The Pepsi Bottling Group» («Аква минерале»). Остальное, как правило, занимают региональные производители. В Забайкальском крае самые сильные позиции из региональных компаний имеет завод «Читинские ключи» (производит пиво и безалкогольные напитки, воду «Кука»).

Основными факторами, которые могут влиять на потенциальный объем производимой продукции является: рост цен на сырьё, повышение тарифов на электроэнергию и транспортировку грузов, рост уровня инфляции, а также социальные факторы как, например: снижение заработной платы, продукция компании «Минеральные воды» не является товаром первой необходимости, поэтому этот фактор имеет особое значение.

2 Характеристика предприятия

2.1 Основные положения

Закрытое акционерное общество «Минеральные воды». 

На заводе была произведена реконструкция основного производства. Активно перестраивались и вводились в строй новые здания производственных цехов, складских помещений, рассчитанные на современные требования к выпуску и хранению продукции.

Предприятие зарегистрировано по юридическому и фактическому его местонахождению по адресу: Россия, Акшинский район, с.Акша, Феоктистова улица, 130. Учредителями ЗАО «Минеральные воды» являются физические лица. 

Размер уставного капитала эмитента (руб.): 16 203 000.

Целью создания ЗАО «Минеральные воды» является удовлетворение общественных потребностей в его товарах, а также услугах, реализации на

основе полученной прибыли экономических и социальных интересов учредителей и трудового коллектива.

Рис. 1. Организационная структура ЗАО «Минеральные воды».

В ЗАО «Минеральные воды» работает около 150 человек. Возрастных ограничений при трудоустройстве нет.

Функциональными органами управления производством являются отделы: лаборатория по контролю производства, бухгалтерия. Техническое руководство деятельностью предприятия осуществляет главный инженер.

В подчинении у заместителя директора по снабжению и сбыту находятся работники, которые занимаются вопросами, связанными с поступлением сырья и материалов на предприятие, а также сбытом готовой продукции.

Заработная плата экспедиторов, шоферов и продавцов - сдельная. Она зависит от объема реализованной  и отгруженной продукции и стимулирует повышение объема товарооборота. Заработная плата выдается своевременно, работники получают материальную помощь, пользуются беспроцентными ссудами.

ЗАО «Минеральные воды» занимается производством минеральных вод.

Минеральные воды являются природными подземными водами и формируются в толще земной коры с определенными геолого-структурными, геотермическими, гидрогеологическими и геохимическими условиями, которые определяют закономерности их пространственной локализации, газовый, ионно- солевой и микроэлементный состав, температуру и другие показатели.

Общими операциями является каптирование, затем транспортирование минеральной воды до завода по розливу.

Перед розливом вода проходит следующую обработку: фильтрование, охлаждение, насыщение диоксидом углерода, обеззараживание.

Для производства минеральных вод ЗАО «Минеральные воды» использует следующее оборудование:

Табл.1 Оборудование для производства минеральных вод и цены на него.

Производственная мощность цеха, оснащенного разнородным оборудованием, определяется так же, как и мощ­ность предприятия, — исходя из производительности парка ведущих групп оборудования, характеризующих профиль дан­ного подразделения.

Транспортируют минеральную воду на 2 автоцистернах.

2.2 Анализ финансового состояния

Анализ финансового состояния предприятия необходим для получения информации, которая применяется при оценке стоимости предприятия. В общем виде осуществляется изучение источников средств предприятия, их размещение и эффективность использования.

1.      Оценка экономического потенциала предприятия.

1.1    Оценка имущественного положения.

              Величина основных средств на данном предприятии растет. К 2010 году темп роста составил 168682 тыс.руб., по сравнению с 2008 и 2009годами, где величина основных средств была равна 130344 и 137199 тыс.руб. Доля основных средств также растет в активах предприятия также растет, в 2009 году 52,63%, 2010году 53,93%.

2.      Оценка финансового положения

Величина собственного капитала возрастает.

3.      Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности

2.1 Оценка прибыльности

Показатель бухгалтерской прибыли на 2008 год равен 36 906 тыс.руб., на 2009 год он достиг отметки 73 296 тыс.руб., и в 2010 году по сравнению с 2009 годом он увеличился на 40 906 тыс.руб., в целом это неплохой показатель.

              Рентабельность продаж в 2008 году составил 30,03%, в 2009 году показатель составил 27,32%, в 2010 году – 33,93%.

              По данным таблицы 3.1 можно наблюдать снижение рентабельности продаж с 2008 года по 2009 год на 2,71%, а с 2009 год по 2010 год рентабельность возросла на 6,61%.

              Рентабельность текущей деятельности возрастает с 2008 года, с 2008 года по 2009 год на 14,76%, с 2009 года по 2010 год на 5,19%, что является положительной тенденцией для предприятия.

2.2 Оценка динамичности развития предприятия

Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько рублей выручки от продажи снимается с каждого рубля оборотного капитала. В 2008 году коэффициент составил 1,29, в 2009 году – 1, в 2010 году – 1,13.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает нам скорость оборота вложенного собственного капитала или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2008 году был равен 2,28, в 2009 году – 2, 2010 году достиг отметки 1,65. Здесь наблюдается постепенное снижение. Это является отрицательной тенденцией для предприятия.

2.3 Оценка эффективности использования экономического потенциала

Рентабельность совокупного капитала в 2008 году 39%, 2009 год – 28%, 2010 год – 38,5%. К 2010 году мы наблюдаем рост рентабельности на 10,5%. Это является положительной тенденцией для предприятия.

Рентабельность собственного капитала, определяется как размер чистой прибыли, полученной с каждого рубля собственного капитала. В 2008 году рентабельность составила 132,5%, в 2009 году- 110,5%, 2010 год – 82,03%. Здесь наблюдается снижение показателей рентабельности.

Итоги анализа финансового состояния предприятия:

Произошел рост основных средств, по сравнению с предыдущим годом в отчетном году основные средства возросли на 31 483 тыс.руб. и составили 168 682 тыс.руб.

Также характерен рост общей суммы хозяйственных средств находящихся в распоряжении предприятия, которые в 2010 году составили 312 525 тыс.руб.

Увеличилась величина собственного капитала, в 2010 году показатель был равен 214 542 тыс.руб.

Бухгалтерская прибыль в 2010 году равна 114 202 тыс.руб., это на 40 906 тыс.руб. больше, чем в 2009 году. Такой показатель является положительной тенденцией для предприятия.

3 Методы оценки

3.1 Метод доходного подхода

Доходный подход применяется в тех случаях, когда есть возможность составить представление о дальнейшем развитии предприятия. В рамках этого подхода используют метод капитализации и метод дисконтирования. Оценка доходным подходом предполагает построение прогноза доходов. В зависимости от равномерности поступления доходов выбирается либо метод капитализации, либо метод дисконтирования. В данном случае при оценке стоимости предприятия будет использован метод дисконтированных денежных потоков.

Суть метода в том, что продавец и покупатель приходят к соглашению о рыночной цене бизнеса равной текущей стоимости будущих денежных потоков.

3.1 Модель денежного потока для собственного капитала