Перспективные направления государственного регулирования инвестиционной деятельности

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Республика Беларусь, как и многие другие государства постсоветского пространства, остро нуждается в инвестициях как национальных, так и иностранных, для модернизации производства и укрепления экономики. В процессе их привлечения, вложения и функционирования инвестиционное законодательство, наряду с иными отраслями, имеет важное значение. Именно оно должно создавать условия для эффективного использования инвестиций субъектами инвестиционной деятельности, государством-реципиентом, предусматривать стабильный правовой режим, необходимые льготы и гарантии.

Создание современных высокотехнологичных производств требует инвестирования в нашу экономику не только денежных средств, но и достижений науки и техники, ноу-хау, энергосберегающих и экологически направленных технологий. В связи с этим привлечение и эффективное использование различных источников финансирования для внедрения в производство новых, передовых технологий остается одним из приоритетов государственной инвестиционной политики Республики Беларусь в долгосрочной перспективе [42, с. 7]. По данным РУП "Национальное инвестиционное агентство", для обеспечения структурной перестройки и модернизации белорусской экономики необходимо ежегодно вкладывать примерно 6 - 7 млрд.дол. США в обновление основных фондов хотя бы в течение ближайших 10 лет [33, с. 83].

Как любое государство, Республика Беларусь заинтересована в поступательном развитии экономики. Этим обусловливается политика нашей страны, направленная на создание благоприятных условий для привлечения и эффективного использования инвестиций.

Особое значение иностранных инвестиций для экономики страны определяется тем, что в мировой практике приток по капитальному счету текущего баланса в форме прямых иностранных инвестиций является одной из наиболее действенных мер компенсации отрицательного сальдо текущего счета.

Республика Беларусь предлагает инвесторам выгодное географическое расположение, достаточно благоприятные природно-климатические условия, политическую и социальную стабильность, квалифицированные трудовые ресурсы, высокий научно-технический и промышленный потенциал, законодательное и организационное обеспечение инвестиционного процесса.

Беларусь входит в единое таможенное пространство с Россией. Для потенциального инвестора это означает, что, вкладывая свои капиталы в экономику Беларуси, он получает широкий доступ не только к белорусской территории, но и к российскому рынку.

В настоящее время акценты в инвестиционной политике Республики Беларусь постепенно смещаются от преференциального режима к созданию универсальных общеэкономических условий, определяющих единые правила игры для национальных и иностранных инвесторов, в области лицензирования, внешнеэкономической деятельности и в отношении налогообложения.

Таким образом, актуальность темы определяется с одной стороны ролью и значением инвестиций для экономики страны, с другой – "ценой" ошибки и просчетов в формировании и реализации государственной инвестиционной политики.

Объект исследования – экономическая политика государства.

Предмет – формирование и реализация государственной инвестиционной политики.

Цель курсовой работы – определение возможных направлений совершенствования инвестиционной политики Республики Беларусь на современном этапе.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие взаимосвязанные задачи:

- раскрыть содержание понятия "инвестиции", рассмотреть подходы к их классификации;

- проанализировать гарантии и льготы, предоставляемые инвесторам в Республике Беларусь;

- провести анализ инвестиционной политики Республики Беларусь с позиций формирование и поддержание благоприятной бизнес-среды на основе рекомендаций международных организаций;

- выявить закономерности и тенденции в освоении инвестиций в основной капитал;

- определить возможные перспективные направления государственного регулирования инвестиционной деятельности с учетом мировой практики и складывающейся макроэкономической ситуации.

1                   ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ И МЕХАНИЗМ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ

1.1           Понятие инвестиций.

В рамках классической концепции "инвестиции" определялись в качестве важнейшего инструмента приращения капитала: "Для того чтобы накоплять, необходимо часть прибавочного продукта превращать в капитал. Но, не совершая чуда, можно превращать в капитал лишь такие предметы, которые могут быть применены в процессе труда, т.е. средства производства, и такие предметы, которые способны поддерживать жизнь рабочего, т.е. жизненные средства".

Дж. Кейнс под инвестициями понимал при обычном словоупотреблении покупку одним лицом или корпорацией какого-либо имущества, старого или нового. Иногда этот термин ограничивался покупкой ценных бумаг на фондовой бирже. Автор считал, что можно также говорить об инвестициях при покупке дома или машины, а также при накоплении запасов готовой продукции или незавершенного производства. Таким образом, инвестиции включают всякий прирост ценности капитального имущества независимо от того, состоит ли последнее из основного, оборотного или ликвидного капитала. Следовательно, Дж. Кейнс подходил к определению инвестиций также с точки зрения прироста продукции. Инвестиции - это вложение средств в расширение производства, которое может привести к увеличению продукта, материальных ценностей, определяя инвестиции также как ту часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления. То есть автор сводил основное содержание инвестиций к количественной стороне сбережений.

В качестве важнейшего этапа определения сущности теории инвестиций можно выделить период 1990-х годов и начала XXI в., апогей которого приходится на настоящее время. Наблюдается бум инвестиционной тематики, терминологии. Например, инвесторы, инвестиции, инвестиционный процесс, инвестиционная деятельность и т.д.

П. Самуэльсон пишет: "Мы называем "чистым инвестированием" или капиталовложением то, что представляет собой чистый прирост реального капитала общества... обыватель же говорит об инвестировании, когда он покупает участок земли, находящиеся в обращении ценные бумаги или любой другой титул собственности. Для экономистов это чисто трансфертные операции. То, что инвестирует один, кто-то другой дезинвестирует. Чистое "инвестирование" имеет место лишь тогда, когда создается новый реальный капитал". [8, с. 27]

Экономисты Р. Дорнбуш, С. Фишер понимают под инвестициями расходы, направляемые на увеличение или сохранение основного капитала. Последний состоит из зданий, оборудования, сооружений и других элементов с длительным сроком службы, используемых в процессе производства. Основной капитал также включает жилье и товарно-материальные запасы. Инвестиции - это расходы, которые добавляются к этим компонентам основного капитала. Иначе - это расходы, увеличивающие величину капитала.

В свою очередь Р.Н. Холт, С.Б. Барнес полагают, что в практике ведения бизнеса термин "инвестиция" может иметь разные значения. Это и покупка другой компании, строительство нового завода, и установка новой производственной линии. [14, с. 35]

Дж.Д. Сакс, Ф.Б. Ларрен рассматривают структуру инвестиций в расходах в трех основных видах: инвестиции фирм в основной капитал, т.е. основные фонды, и оборудование, инвестиции в создание запасов (резервы сырья, полуфабрикаты), инвестиции в жилищный фонд (расходы на поддержание жилищного фонда и строительство нового жилья).

В современном экономическом словаре под инвестициями понимаются "долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом в целях получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты".

"Инвестирование - это циклический процесс аккумуляции средств в различной форме, превращение их в инвестиционные товары, формирование на их основе инвестиционных ресурсов, введение последних в производственную стадию, превращение инвестиционных ресурсов в капитальные вложения, трансформация последних в преобразующие факторы-ресурсы (новая техника и технология, новые материалы, новая классификация, интеллектуальные ресурсы, информационные ресурсы и пр.) или собственный капитал и возвращение инвестиционных средств в денежном эквиваленте". [20, с. 82]

Анализ взглядов зарубежных и отечественных авторов свидетельствует о множественности различий и оттенков, присутствующих в трактовке инвестиций. Функции инвестиций, безусловно, значительно богаче, чем это можно выразить в кратких их определениях.

Современные трактовки инвестиций также достаточно разнообразны. Некоторые ученые подразумевают под инвестициями "вложение капитала в целях получения дохода в будущем, компенсирующего инвестору отложенное потребление, ожидаемый рост общего уровня цен и неопределенность получения будущего дохода (риск)" [29, с. 10]. Схожая точка зрения относительно сущности инвестиций высказана А.И.Стешиным [35, с. 33], И.И.Кикоть [17, с. 5], а также В.М.Аньшиным [4, с. 53]. Эти авторы выделяют в качестве основного признака инвестиций их "отложенный характер", иными словами, инвестиции рассматриваются ими как "материальные блага, от которых нужно отказаться сейчас, чтобы получить дополнительную стоимость в будущем" [4, с. 53]. "Инвестировать означает: расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем" [44, с. 1]. И.В.Липсиц и В.В.Коссов определяют инвестиции аналогичным образом, указывая при этом период времени будущего получения выгоды - не менее одного года [31, с. 1].

В.В.Николаевский и А.В.Николаевский приводят следующее определение инвестиций: "Инвестиции - это вложение (размещение) капитала, которое должно обеспечить сохранение или возрастание его стоимости и (или) принести положительную величину дохода" [23, с. 17]. В литературе также встречается мнение о том, что "слова "инвестиции" и "капиталовложения" являются словами-синонимами, а точнее, инвестиции - это накопленная и не использованная для потребления часть дохода за определенный период производственной деятельности и вновь вложенная в производство. Таким образом, этот процесс должен повторяться многократно, следовательно, инвестиции - суть социально-экономическая закономерность, как инвестиционный процесс, интегрирующий полно и комплексно все факторы воспроизводства вообще... Такой процесс нуждается в правовом закреплении" [6, с. 8 - 9].

Однако, по справедливому замечанию И.А.Бланк, "капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, а не их аналог" [5, с. 10].

Более широкий подход к определению понятия "инвестиции" можно обнаружить у других авторов. Так, по мнению Н.Д.Гуськовой, И.Н.Краковской, Ю.Ю.Слушкиной, В.И.Маколова, инвестиции - это все виды ресурсов (ценностей), вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) получения положительного эффекта (социального, экономического и др.) [11, с. 27].

В.В.Бочаров считает, что "инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые направляют в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается иной полезный эффект" [7, с. 9]. Аналогичную точку зрения высказали В.Г.Золотогоров [13, с. 7], В.В.Мыльник [22, с. 6] и ряд других авторов [27, с. 89; 11, с. 19].

Л.Л.Игонина определяет инвестиции как "процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов - получения дохода (эффекта)" [14, с. 25].

Очевидно, что различные подходы к определению понятия "инвестиции" не противоречат друг другу, а лишь делают акцент на различных аспектах инвестиций. При этом анализируемые нами определения инвестиций не являются исчерпывающими, не дают полной картины в отношении столь сложного явления, как инвестиции.

Экономическая наука рассматривает сам процесс осуществления инвестиционной деятельности: принятие решения об инвестировании, анализ эффективности инвестиций, оценка рисков и др.

Легальное определение инвестиций содержится в ст. 1 ИК [3]. Согласно указанной норме инвестиции представляют собой любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Таким образом, законодатель данным определением выделил следующие признаки инвестиций:

1) любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, а также имущественные права;

2) принадлежность инвестору на праве собственности или ином вещном праве;

3) вложение инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

1.2           Виды инвестиций.

В настоящее время инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам:

по организационным формам инвестиции подразделяются на инвестиционный проект - предполагается, во-первых, наличие определенного объекта инвестиционной деятельности, во-вторых, реализация, как правило, одной формы инвестиции;

по объектам инвестиционной деятельности подразделяются на долгосрочные реальные инвестиции (капитальные вложения) в создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы и финансовые инвестиции в государственные и корпоративные ценные бумаги;

по формам собственности подразделяются на частные, государственные, иностранные совместные;

по характеру участия в инвестировании подразделяются на прямые инвестиции (предполагается прямое вложение средств в материальный объект) и непрямые инвестиции (предполагается наличие посредника (портфельные инвестиции));

по направленности действий - начальные инвестиции, инвестиции, направленные на выживаемость предприятия в будущем, инвестиции для экономии текущих затрат, инвестиции, вкладываемые для сохранения позиций на рынке, инвестиции в повышение эффективности производства, инвестиции в расширение производства (экстенсивные), инвестиции в создание новых производств, реинвестиции. 10, с. 310

Согласно методологии национальной статистики, используются следующие основные термины и определения.

Инвестиции в основной капитал представляют собой совокупность затрат, направляемых на приобретение, воспроизводство и создание новых основных средств. 41, с. 399

По технологической структуре инвестиции в основной капитал подразделяются на строительно-монтажные работы; работы по монтажу оборудования; затраты на приобретение машин, оборудования, транспортных средств; прочие работы и затраты. 41, с. 399

Иностранные инвестиции в основной капитал – инвестиции за счет иностранных источников, включая кредиты (займы) иностранных банков. Инвестиции в основной капитал за счет иностранных источников (без кредитов (займов) иностранных банков) – средства, полученные организацией из-за рубежа непосредственно от иностранного инвестора, включая поступившие в качестве иностранной безвозмездной помощи от нерезидентов Республики Беларусь; оборудование, полученное по лизингу из-за рубежа на условиях выкупа объекта лизинга; взносы в уставный фонд организации, осуществляемые иностранным инвестором в виде недвижимости и оборудования. 41, с. 399

Инвестиции в основной капитал за счет кредитов (займов) иностранных банков – кредиты (займы) по прямым договорам под гарантии Правительства Республики Беларусь и негарантированные Правительством Республики Беларусь, под гарантии банков, под залог имущества, поручительство и иное обеспечение, полученные не от прямых инвесторов – кредиты (займы), по которым обязательства перед нерезидентом учитываются на балансе организации. 41, с. 399

Иностранные инвестиции – вложения капитала иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами белорусских юридических лиц в объекты предпринимательской деятельности на территории Республики Беларусь в целях получения дохода. Капитал может вкладываться в виде денежных средств, паев, акций и других ценных бумаг; кредитов; технологий, машин, оборудования; лицензий, интеллектуальных ценностей и любого другого имущества. Иностранные инвестиции делятся на прямые, портфельные и прочие. Прямые иностранные инвестиции – инвестиции, осуществленные прямыми инвесторами – зарубежными участниками, доля которых составляет не менее 10 процентов акций и (или) паев в уставном фонде организации. Портфельные иностранные инвестиции – инвестиции в виде акций и паев, составляющих менее 10 процентов в уставном фонде организации, векселей (кроме имеющих товарный характер) и других долговых ценных бумаг. 41, с. 399

Прочие иностранные инвестиции включают иностранные кредиты и займы, финансовый лизинг. Иностранные кредиты и займы включают кредиты и займы под гарантии Правительства Республики Беларусь и негарантированные Правительством Республики Беларусь, полученные организацией от нерезидентов Республики Беларусь.

Таким образом, можно сделать следующие выводы.

1. Анализ взглядов зарубежных и отечественных авторов свидетельствует о множественности различий и оттенков, присутствующих в трактовке инвестиций.

2. Различные подходы к определению понятия "инвестиции" не противоречат друг другу, а лишь делают акцент на различных аспектах инвестиций. При этом анализируемые нами определения инвестиций не являются исчерпывающими, не дают полной картины в отношении столь сложного явления, как инвестиции.

3. В настоящее время инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам: по организационным формам, по объектам инвестиционной деятельности, по формам собственности, по характеру участия в инвестировании и по направленности действий.

2                   АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

2.1           Анализ динамики инвестиций в Республике Беларусь

С 2005 по 2010 годы инвестиции в основной капитал в Беларуси увеличились в сопоставимых ценах в 2,3 раза. 41, с. 401

Источники финансирования инвестиций отражены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Источники финансирования инвестиций в основной капитал в 2005-2010 гг.

Примечание. Источник: 41, с. 401

Как свидетельствуют приведенные в таблице данные, основной удельный вес в структуре инвестиций в основной капитал занимают собственные средства организаций. В то же время рассматриваемый источник финансирования снизился с 44% в 2005 году до 32,9% в 2010 году, т.е. на 11,1 процентного пункта.

При этом доля кредитов банков возросла с 15 до 32,3%, т.е. на 17,3 процентного пункта. Данную тенденцию можно рассматривать как негативную: в условиях недостатка собственных источников средств для финансирования инвестиций организации прибегали к заемным средствам банков с уплатой процентов за кредит – самый дорогой из источников финансирования инвестиций.

Средства населения сократились с 7,9 до 7,6%. Статья "Заемные средства других организаций" занимала крайне несущественный удельный вес и также сократилась с 2 до 1%.

Особенно обращает на себя внимание факт значительного сокращения бюджетного финансирования инвестиций в основной капитал – с 25,8 до 18,7% или на 7,1 процентного пункта, что свидетельствует о снижении участия государства в инвестиционном процессе.

При этом доля иностранных инвестиций, призванных компенсировать дефицит по текущему счету платежного баланса, за рассматриваемый период возросла несущественно – с 1,6 до 2,1%, что говорит о негативных ожиданиях иностранных инвесторов по инвестированию в белорусскую экономику.

Технологическая структура инвестиций изменилась незначительно: в 1995 году 55% инвестиций в основной капитал занимали строительно-монтажные работы, 31% машины, оборудование, транспортные средства, 14% - прочие работы и затраты. В 2010 году их доля составила соответственно 50, 38 и 12%. 41, с. 403

Представляет интерес сопоставление динамики ВВП и инвестиций в основной капитал (см. таблицу 2.2.).

Таблица 2.2 – Сопоставление динамики ВВП и инвестиций в основной капитал

Примечание. Источник: 41, с. 300, 401

Как свидетельствуют приведенные данные, эффективность инвестиций в целом за рассматриваемый период возросла на 0,2 процентного пункта.

Представляет значительные интерес структура инвестиций в основной капитал по отраслям экономики (приведена в приложении 1).

Согласно данным приложения 1, лидирующие позиции по инвестициям в основной капитал занимали промышленность (29,7% в 2005 и 25,5% в 2010) и жилищное строительство (20,0% в 2005 и 21,6% в 2010) и коммунальное хозяйство (7,9% в 2005 и 7,5% в 2010).

Таким образом, две последние указанные статьи, относящиеся к непроизводственной сфере, сформировали около трети от общего объема инвестиций в основной капитал.

Значительными были инвестиции в транспортную сферу – 12,6% в 2005 году, однако к 2010 их доля сократилась до 6,3%. При этом инвестиции в сельское хозяйство возросли за рассматриваемый период с 8,5 до 17,1%.

В то же время инвестиции в такие отрасли, как электроэнергетика, нефтяная промышленность, химическая и нефтехимическая промышленность, машиностроение и металлообработка составляли незначительный удельный вес в общем объеме инвестиций (по итогам 2010 года 4,0, 3,1, 4,0, 3,1% соответственно).

Таким образом, очевиден явный перекос в инвестиционной сфере с отраслей, которые могут формировать основу ВВП и экспорта в пользу низкоэффективных отраслей и отраслей непроизводственной сферы.

В итоге имевший место рост ВВП мог быть достигнут за счет "проедания" основных производственных фондов в ключевых отраслях экономики Республики Беларусь.

2.2           Принимаемые меры, направленные на формирование и поддержание благоприятной бизнес-среды

Участие Республики Беларусь в общепризнанных международных рейтингах и реализация мер по обеспечению вхождения страны в число их лидеров является одним из эффективных способов решения задач по совершенствованию условий деловой и инновационной деятельности, привлечению в республику необходимых иностранных инвестиций, улучшению имиджа государства на мировой арене, а также позволяет более четко идентифицировать и решать проблемные вопросы в данных сферах.

Среди наиболее представительных социально-экономических рейтингов сегодня особый интерес для нас представляет положение нашего государства в ежегодном исследовании Всемирного банка ”Ведение бизнеса“ (Doing Business).

За последние пять лет общемировой рейтинг страны по условиям ведения бизнеса вырос практически в два раза: со 123-го места по версии исследования ”Ведение бизнеса – 2007“ до 68-го – по результатам отчета ”Ведение бизнеса – 2011“.